電子貨幣對貨幣理論的影響

淺析電子貨幣對貨幣理論的影響摘要：電子貨幣的廣泛應(yīng)用和普及，對現(xiàn)有貨幣金融體系提出了挑戰(zhàn)。通過對電子貨幣在貨幣理論中的定位為基礎(chǔ)，分析電子貨幣對貨幣政策、貨幣需求、傳導(dǎo)機制和金融控制等都將產(chǎn)生直接或間接的影響。貨幣政策的制定應(yīng)具有前瞻性，深入研究電子貨幣對貨幣政策的影響是制定電子貨幣時代貨幣政策的必然要求。關(guān)鍵字：電子貨幣,貨幣理論,貨幣政策電子貨幣是以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，以商用電子化設(shè)備及各種交易卡為媒介，應(yīng)用計算機技術(shù)，將電子數(shù)據(jù)儲存在銀行的計算機系統(tǒng)中，并通過計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進(jìn)行電子信息傳遞，實現(xiàn)流通與支付功能的貨幣形式。電子貨幣的發(fā)展減少了公眾對央行基礎(chǔ)貨幣的需求，這就勢必削弱以往貨幣政策的效果，甚至可能使其失去作用。因為這種貨幣政策以基礎(chǔ)貨幣為主要調(diào)控對象。但實際上，只要央行將調(diào)控重點轉(zhuǎn)移到利率上來，貨幣政策仍有很大的用武之地。我國電子貨幣的使用在短期中可能提高貨幣政策的效果，因為，貨幣漏損率和超額準(zhǔn)備率的下降，可以提高貨幣乘數(shù)。而長期中貨幣數(shù)量調(diào)控的效果也會下降，所以我們也要盡早做好向利率調(diào)控轉(zhuǎn)軌的準(zhǔn)備。隨著電子商務(wù)時代的到來，電子貨幣作為貨幣流通現(xiàn)代化的產(chǎn)物，在提高金融體系運轉(zhuǎn)效率的同時，也帶來了一系列風(fēng)險。電子貨幣的迅速發(fā)展及廣泛應(yīng)用，對傳統(tǒng)貨幣理論和貨幣政策產(chǎn)生了巨大沖擊，必須加強電子貨幣監(jiān)管，全面推進(jìn)貨幣改革。一、電子金融的業(yè)務(wù)范圍（一）電子銀行1、電子銀行業(yè)務(wù)概述電子銀行是一種新型的銀行服務(wù)方式或渠道,客戶不需要到銀行網(wǎng)點,只要通過電腦、、、ATM、POS等電子終端,就可以方便地獲得賬戶查詢、轉(zhuǎn)賬匯款、繳費、網(wǎng)上購物、外匯買賣、國債、基金、保險、股票等等多方位的金融服務(wù)。一般來講,電子銀行家族成員包括自助銀行、家庭銀行、企業(yè)銀行、網(wǎng)上銀行、銀行等。自助銀行以ATM、CRS、DCD及POS機為主,體現(xiàn)在客戶可以自行選擇和操作機器設(shè)備進(jìn)行自我服務(wù)。這種服務(wù)方式1972年3月起源于美國。經(jīng)過30多年的發(fā)展,現(xiàn)在顧客已經(jīng)可以在自助銀行的各種終端設(shè)備上,享受到幾乎與柜臺業(yè)務(wù)完全一樣的一整套銀行服務(wù)。家庭銀行以銀行為主體。基于設(shè)施的不同,家庭銀行可大體分為銀行、視頻終端家庭銀行等形式,目前以銀行(TelephoneBanking)為主。家庭銀行(HomeBanking)服務(wù)使得客戶在家里便能辦理各種業(yè)務(wù),其服務(wù)大都具有靈活方便、反應(yīng)快捷等優(yōu)點,因而吸引了大量顧客,提高了銀行服務(wù)效益。企業(yè)銀行(CorporationBank)服務(wù),使得銀行的企業(yè)客戶可以利用位于企業(yè)辦公室的計算機(主要是PC,PC銀行故此得名)、等處理終端,通過專用網(wǎng)絡(luò)連接到銀行業(yè)務(wù)處理系統(tǒng),客戶可以通過操作設(shè)備發(fā)出各種指令。但從未來趨勢看,PC銀行將被Internet銀行取代。網(wǎng)上銀行以Internet為基礎(chǔ),20世紀(jì)90年代中期以來,Internet逐漸普及。以Internet為服務(wù)發(fā)送渠道,用戶通過訪問銀行網(wǎng)站,就可獲得各種銀行產(chǎn)品與服務(wù)。1995年10月18日,世界上第一個網(wǎng)絡(luò)銀行--"安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行"(SecurityFirstNetworkBank)出現(xiàn)之后,網(wǎng)絡(luò)銀行如雨后春筍般涌現(xiàn)。銀行以為基礎(chǔ),也稱移動銀行。它通過一定的技術(shù)手段,使用以為主的各種移動設(shè)備,使客戶可以通過無線通信網(wǎng)絡(luò)(如中國移動、中國聯(lián)通等)獲得銀行提供的各種金融服務(wù)。近年來,我國各大銀行基本上都提供了銀行服務(wù)。2、電子銀行業(yè)務(wù)的特點(1)“3A”式服務(wù)(3A=Anytime+Anywhere+Anyway)。全天候(Anytime)電子銀行全天候24小時連續(xù)運行,對其使用可以不分晝夜,擺脫了傳統(tǒng)銀行上下班時間的限制。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下,電子銀行的使用同樣可以不受全球時區(qū)的限制。在任意地方獲得(Anywhere)只要擁有合適的工具(、電腦、、ATM等),客戶所處的地域就無關(guān)緊要,隨時隨地都能獲得銀行的服務(wù),我們可以通過互聯(lián)網(wǎng)在世界任何一個地方訪問自己的開戶銀行。多種方式提供(Anyway)客戶將不僅僅通過銀行柜臺才能辦理銀行業(yè)務(wù),而是可以通過電腦終端、、ATM、等多種方式享受各種銀行產(chǎn)品和服務(wù)。(2)以人為本的服務(wù)。電子銀行提供以人為本的服務(wù),尤其體現(xiàn)在網(wǎng)上銀行。它不僅可以同傳統(tǒng)銀行一樣提供各種服務(wù),還可以推出一些人性化的新產(chǎn)品和服務(wù),這些業(yè)務(wù)以客戶為中心,根據(jù)客戶個人情況單獨設(shè)計。比如網(wǎng)上銀行可以實現(xiàn)服務(wù)使用界面的個性化,根據(jù)個人喜好定制頁面內(nèi)容和色彩等等。通過電子銀行,銀行還可以以各種方式積極與客戶聯(lián)系并獲取反饋意見,如通過電子郵件、自動調(diào)查、ATM提示等,按照客戶的要求及時增進(jìn)服務(wù)內(nèi)容,改進(jìn)服務(wù)方式。(3)綜合性的服務(wù)。客戶通過電子銀行提供的服務(wù),除了全面了解自己的賬戶信息,還可以了解銀行提供的相關(guān)信息,如證券信息、保險信息等等。隨著銀行業(yè)分業(yè)經(jīng)營界限的慢慢打破,這種綜合性服務(wù)功能將越來越強大,銀行客戶通過電子銀行享受"一站式"金融服務(wù)不再是夢想。(4)高度程序化的服務(wù)。與傳統(tǒng)銀行提供的面對面客戶服務(wù)相比,電子銀行能應(yīng)對的業(yè)務(wù)復(fù)雜程度顯然有限。一般而言,電子銀行常常充分發(fā)揮信息技術(shù)高效處理的優(yōu)勢,低成本地提供程序化的、可以自動完成的常規(guī)業(yè)務(wù),如信息查詢、轉(zhuǎn)賬服務(wù)、修改密碼等。而高附加值的、非程序化的企業(yè)客戶服務(wù)往往需要在網(wǎng)下通過客戶經(jīng)理開展。3、電子銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險卡（1從）耕戰(zhàn)略盼和經(jīng)貌營風(fēng)轉(zhuǎn)險剝戰(zhàn)略羨和經(jīng)悅營風(fēng)逢險是回指經(jīng)惱營決淘策錯視誤、趁決策伍執(zhí)行己不當(dāng)蕉或?qū)匦袠I(yè)羽變化光束手吵無策盯，對葛銀行竟的收晶益或從資本趨形成強現(xiàn)實揉和長鋼遠(yuǎn)的池影響剃。戰(zhàn)并略風(fēng)塵險是柔銀行內(nèi)開展感電子獵銀行座業(yè)務(wù)寫時面擁臨的循最重?zé)岽蟮钠凤L(fēng)險繡之一砍。戰(zhàn)寇略風(fēng)跪險在貌屬性瘡上更址加普猾遍和忍寬泛鴉。銀堆行董飄事會席和執(zhí)銷行管倘理層年所采惹取的網(wǎng)戰(zhàn)略雖決策違都會腦對其抓他風(fēng)扶險種肌類產(chǎn)旅生影四響。洽如果自銀行單戰(zhàn)略胖的規(guī)造劃和裹執(zhí)行尋出現(xiàn)憐無效穿或不學(xué)當(dāng)，陰飛速語的技籍術(shù)變我革，桶激烈焦的同滲業(yè)競變爭和奉該戰(zhàn)戲略的鞏性質(zhì)閘都會廉暴露長出銀筆行的瘦巨大寄風(fēng)險揪。類新似的抗，如置果管槽理層建采取管一種攪過于摧謹(jǐn)慎部的技憶術(shù)跟蒸蹤戰(zhàn)躁略也丟將使婚銀行壽在一急個飽諷和的備市場叨或迅村速鞏辯固的送市場封中沒代有絲老毫的擊立足之之地紗。京（鴨2寨）微運作將風(fēng)險谷運作畫風(fēng)險畏是一抵種系堤統(tǒng)技寨術(shù)風(fēng)偷險。生由于痕電子綢銀行扶對技他術(shù)的鈔高度朱依賴孔性，霞使運論作風(fēng)裙險成旅為最菠重大賤的風(fēng)敞險之職一。灰運作授風(fēng)險地來源躬于以奧下六燈個方幣面：海一是芳技術(shù)爬框架憲的合逆理性梁。如應(yīng)果電砍子銀效行系捧統(tǒng)不交能將甩多種蓄業(yè)務(wù)困系統(tǒng)腎進(jìn)行他適當(dāng)者的整揪合，餓那么雙銀行擇將由競于交嗚易處啞理發(fā)融生的晶錯誤禾而暴謎露出廈重大泡的運俯作風(fēng)漠險問問題。顧二是及系統(tǒng)絞安全米性。銳開放鍬的電菊子遞倉送渠姿道使貼銀行新暴露全在新柱的安栗全風(fēng)散險之腿下，是形成洗了新里的安袋全風(fēng)牧險問座題。讀三是悲數(shù)據(jù)耗完整叔性。茫數(shù)據(jù)城完整撥性是擦系統(tǒng)耳安全都的一妻個重姥要組革成部扎分。園如果艷銀行攜沒有尸建立虎一個參有效膛的控雞制程幣序，手?jǐn)?shù)據(jù)拘在傳串遞和煉接受只過程裁中就染可能迅發(fā)生圍遺失章或轉(zhuǎn)爪換變內(nèi)形，鋒造成惜數(shù)據(jù)案不完演整。反四是界系統(tǒng)貼的有掌效性熄。如紀(jì)果銀植行沒慌有制妖定一默個有呆效的甘運行封持續(xù)僻性和漢事故描應(yīng)急雪計劃曉，系奉統(tǒng)的義超負(fù)狗荷運罰行和鏈損耗削就可愿能影狡響銀孩行準(zhǔn)析確、泛可靠苦、一抗貫地短提供賺適當(dāng)榮配套現(xiàn)的產(chǎn)活品和粉服務(wù)乞，引剖起潛些在的構(gòu)重大資聲譽義風(fēng)險愈。五縣是內(nèi)藥部控野制和景內(nèi)部右審計蘋。如釣果銀尤行不柔具備哥充分飾到位鳴的內(nèi)丸部控在制措喉施，恭并且盈這些扛控制蟻措施押不能感得到鑰獨立養(yǎng)審計吐的話騎，那莊么銀丸行就撲不能脆有效鑒防范蚊來自棉內(nèi)外強部的集欺詐喚行為銜。六仙是業(yè)訊務(wù)外柄包。搭很多煙銀行叨機構(gòu)診過于挪依賴緊少數(shù)業(yè)幾個崇外包悟商，軋這種龜對少殼數(shù)外漏包商孤的集幕中依啄賴性隙可能慶會產(chǎn)晶生系障統(tǒng)性炮影響冊。其已次，圣很多攜技術(shù)水外包翼商缺型乏銀船行環(huán)暫境中跟所要騙求的落控制隊知識塞。再交次，捉業(yè)務(wù)杯外包雀也可察以引誰起與晚風(fēng)險訊敞口由相關(guān)漸的附腳加隱病私權(quán)聯(lián)保護(hù)悶問題宣。沙（贏3夫）令聲譽練風(fēng)險掛聲譽污風(fēng)險喇是指甩負(fù)面歇的公撇眾觀餅點對占銀行章收益查和資控本所緞產(chǎn)生伐的現(xiàn)杯實和澤長遠(yuǎn)凝的影紀(jì)響。特阻礙養(yǎng)電子弄銀行籍遞送授渠道巨有效拜性的轟任何蜘負(fù)面圾發(fā)展蹦都可掛能影病響銀甚行的覺聲譽炮。提若供一魄個能謎夠支倚持電輩子銀理行業(yè)貍的可梯依賴蝦的網(wǎng)駁絡(luò)能受力是董至關(guān)感重要俱的。剖如果接因特云網(wǎng)銀哨行業(yè)款務(wù)運乖作不拾善；關(guān)如果制銀行譜不能怪在一舅個一姨致的突基礎(chǔ)技上提怒供可兇靠、竄準(zhǔn)確耐而及移時的葡電子邀銀行處服務(wù)下；如銹果銀僑行不醬能及澇時回閉復(fù)客勻戶通顛過E塞桵A李I(lǐng)L虹發(fā)布袖的查紅詢，攀不能授提供快適當(dāng)上的信呆息披記露或殿是侵鼓犯了倦客戶曬的隱憶私權(quán)姜，銀轉(zhuǎn)行的家聲譽呢都可昆能招排致負(fù)務(wù)面影犯響。純銀行腰網(wǎng)址刃上的沃重大訂安全憑缺陷基會削良弱客猶戶或喇市場水對銀賤行提缺供適功當(dāng)?shù)慕q管理攻因特油網(wǎng)交陣易能吃力的筒信心跪。德（現(xiàn)4童）蔽法律搏風(fēng)險茶電子斑銀行雅業(yè)務(wù)毀產(chǎn)生藥的法非律風(fēng)躍險是聯(lián)另一艙個需園要關(guān)奮注的斯風(fēng)險波問題陣。柜目前彼，各胞國政較府對余電子益銀行妖和網(wǎng)攻上交聲易的幻法律抱法規(guī)蹄多不李清晰捷，有屢很多褲含糊伍之處脈，并鏈且缺賭乏專木門規(guī)柴范電尼子銀寧行的凈有關(guān)若法律厚法規(guī)傅，各袋國現(xiàn)飼行的旱法律啟和規(guī)梳制框究架又早存在呀許多謠沖突萍。通吼過因氏特網(wǎng)拒與客界戶發(fā)呢展關(guān)溜系的鞭一國塌銀行描可能肌并不套熟悉碼另一疾些國核家特世定的禮銀行缸法律品和客般戶保虜護(hù)法沒律，跡由此檢增加庭了法營律風(fēng)校險。虧（洽5清）縣信用注風(fēng)險頭信用購風(fēng)險陳是指殊，由殼于債廊務(wù)人柴未能寄按照梢與銀受行所枝簽合換同條淺款或首約定基行事棍，而獲對銀繁行收武益或遮資本矛造成驅(qū)的風(fēng)好險。纏銀行淘機構(gòu)虹的信澇用風(fēng)膚險可垂以受伸到電條子銀鈔行業(yè)僻務(wù)的膚多方烤面影斜響。持因特趣網(wǎng)遞字送渠置道的至使用影可以技使銀因行特碰別是緊小銀由行迅賭速擴令展，憤而這嚼會導(dǎo)把致資堂產(chǎn)質(zhì)黃量的脹提高慣，增付加了添內(nèi)部恨控制怖風(fēng)險秩。因族特網(wǎng)蛇的使障用也灑擴展觀了銀名行的鑰地域蘋范圍椒，超倦越了挨傳統(tǒng)找的經(jīng)也營地息區(qū)，待這也辦增加憂了對酒當(dāng)?shù)赝羰袌龈箘討B(tài)徹和風(fēng)鞏險了卡解的舟難度鏈，必著須核夾實區(qū)愚域外磨借款盆人的以擔(dān)保養(yǎng)并完炊善擔(dān)煎保留斑置權(quán)樹。另免外，掛因特瘡網(wǎng)也辭使得嘴銀行世難于扮鑒別摘一個自潛在車客戶備的身闊份和伯可信餡度。柴而客賭戶的示身份傅和可獅信度鬼是合兆理的亦信用額決策假的必巴要組磚成部閘分。覽（商6槽）壩流動領(lǐng)性風(fēng)士險井流動眾性風(fēng)服險是摔指銀輩行在春其所依作承船諾到蜓期時佩，不辨承擔(dān)武難以裙接受午的損冬失就壽無法孕履行紅這些滑承諾罷，從則而對亂銀行榨收益雁或資秘本造泰成的腰風(fēng)險肉。在股因特辯網(wǎng)上扛，信中息和浴謊言購的流戲動速泰度之形快可慨以對慎銀行撞的流囑動性摸風(fēng)險罷產(chǎn)生則影響蛇。開（繳7若）燭市場芳風(fēng)險窯市場涼風(fēng)險象是指恩因金瓣融市罩場需魂求變忙動而線帶來百的風(fēng)臟險。雖近來鈴網(wǎng)上盲證券葬發(fā)行孕和交鈔易的疫發(fā)展丟對銀放行市賊場風(fēng)泛險產(chǎn)娛生的遍影響連是錯飲綜復(fù)綱雜的啦。從塘市場匙觀點朋看，宅一方白面網(wǎng)擁上證夫券交無易量草的增此加會隊導(dǎo)致欄動蕩剝性增贊加，貝另一碗方面乎也導(dǎo)拋致了待流動暴性的蠅增加楊。從婆單個育銀行輔的觀摟點看胡，如欺果銀朗行開交展或渠擴大憶由網(wǎng)或上銀帝行所自帶來牽的存虧款經(jīng)斜紀(jì)、襲貸款奴銷售旺或證雪券化軟業(yè)務(wù)求，他愿們就攜可能危增加允市場刊風(fēng)險述。爪（么8狡）掩外匯壓風(fēng)險糧當(dāng)一扯筆貸延款或成貸款礦組合增以外壩匯計岸價或略以借揪入外隆匯作飄為資古金來誠源，臣外匯廟風(fēng)險備就會聰產(chǎn)生標(biāo)。如哲果銀莫行接集受了排外國寨客戶往的存俗款或彼開立密了外驕幣賬族戶，挺銀行膽就會競面臨做外匯冒風(fēng)險活。因瓦特網(wǎng)召使銀座行有冷擴展參業(yè)務(wù)攜地域調(diào)范圍刪的機釘會，絨開展敵電子梨銀行躬業(yè)務(wù)曠帶來柜的外涂匯風(fēng)恨險程妙度就龜會比季開展梁傳統(tǒng)設(shè)業(yè)務(wù)吧帶來辨的風(fēng)芳險程羞度大赤得多迫。緊（壇二比）宰網(wǎng)上娃保險遼網(wǎng)上朵保險牲是指陳保險酷公司勒或新餐型的尖網(wǎng)上算保險管中介蔬機構(gòu)閘以互翠聯(lián)網(wǎng)困和電膜子商考務(wù)技洞術(shù)為演工具瞞來支灘持保茂險經(jīng)賤營管捕理活恰動的閑經(jīng)濟(jì)薄行為殿。通愉過廣鵝泛的施網(wǎng)上定保險浮信息擴共享鳴系統(tǒng)四，保蒜險公產(chǎn)司可挑以擴煮大與蝴客戶由群的伶接觸嶄面，晴直接族提供刷和出截售保廳險商顆品，戰(zhàn)從而朝縮短旱了銷乒售環(huán)組節(jié)，恢節(jié)約防傭金尤，降劇低人惜力成萌本，烤提高心了公炕司的脊競爭偏力，掘同時腔擴大攜市場迎份額瑞。唇（奉三衣）出電子茅化的霧資本授市場另電子掠化的掌資本拒市場雪主要虛指現(xiàn)慣代信伸息技寸術(shù)再亞資本粥市場厘尤其迎是在邊證券茶市場斃的廣年泛應(yīng)侄用，劑涉及公內(nèi)容雕包含火各種貢證券賴電子被交易致系統(tǒng)卸、網(wǎng)睜上經(jīng)船紀(jì)業(yè)誠務(wù)、愉電子魄通訊巴網(wǎng)絡(luò)摧以及湖網(wǎng)上下公開衣發(fā)行膀和相卻關(guān)的報綜合陰信息至服務(wù)漏等內(nèi)吉容由?；冢ü浪聂敚┕砭W(wǎng)上忍個人慶理財護(hù)網(wǎng)上頌個人削理財秧是指葡運用浴in么te飾rn主et先技術(shù)秘，為樣客戶糊提供剃理財可信息故查詢糧和理廚財分醋析工砌具，怕甚至崇幫助號理財斃者制座訂個袋性化眉的理株財惹計劃肆，以痛及提豈供理份財投簡資工謹(jǐn)具的扮交易鞭服務(wù)賓等一杯系列景個人檔理財績服務(wù)角的活助動終。備而二、違電子春貨幣登在貨暖幣理晌論上外的定母位棄電子箭貨幣扮是金域融創(chuàng)榨新和漁信息智、加畏密技敞術(shù)發(fā)靜展相殿互結(jié)經(jīng)合的蟻產(chǎn)物局。由非于互什聯(lián)網(wǎng)矩的高董速發(fā)敲展，蹦各種抱形式郵的電昆子貨扔幣已謠被公壯眾普撕遍接房受和輩使用海，在搞經(jīng)濟(jì)摧中執(zhí)兵行著漆各項玩貨幣渣職能堡。關(guān)舟于電笨子貨汁幣，厲一種城較為療流行樹的說犬法是反“一呈種新臥形式統(tǒng)的通燭貨”撤。辭命電子妨貨幣彼能否斃成為噴通貨岡，關(guān)絮鍵在逢于電緞子貨錘幣能榜否獨厲立地刮執(zhí)行瘦通貨思職能停。從剖目前摘電子黃貨幣持在全窄球的奉使用君形式晨，以裙及美則國、汁歐洲菜為代短表所暑展開即的有略關(guān)電彩子貨卻幣的強各種商試驗悄項目踢來看淡，其盆中絕圓大部迫分反房映了佳電子吐貨幣執(zhí)只是敵蘊藏西著可章以執(zhí)勻行貨匠幣職楚能的昂某種陪可能記性，芹基本僅上還毛不能除完全突視之突為通蕩貨。勺例如返，最財接近勸實體盡現(xiàn)金糕的電擊子貨壩幣現(xiàn)煮金模葬擬型期電子倉貨幣加，是煮以電宣子信棗息代清表一夜定數(shù)械量的粉現(xiàn)金嚇，力儲求通允過支除付雙喜方互裳送電壽子信嘉息完醋成結(jié)艱算，癢但只施能達(dá)怒到近償似完嶼成的蝶狀態(tài)銀。這鼠是因跡為這妖種電葬子信鑼息的雹價值異仍然怪依賴朽于實頓體貨現(xiàn)幣（夾現(xiàn)金壤或存背款）汪，人未們對處它的危信任優(yōu)是建聲立在摩任何聰時候甜都可沃以兌褲換成冊實體涼貨幣醒的基安礎(chǔ)上沖的，蛇所以生很難球說是杰電子撫信息掩單獨隱在執(zhí)混行貨攏幣的膨支付燦職能瘡。因償此，漿就目種前發(fā)密展水欠平而丙言，晚電子鏟貨幣湊只能姐概括醫(yī)為“脊通過鳳電子外信息如的交未換完聞成結(jié)奸算的絮系統(tǒng)咽”的瘦總稱隔。它蘇是以毯現(xiàn)金觸、存今款等恨實體鐮貨幣葬的既尊有價鴨值為府前提獻(xiàn)，通飛過其分發(fā)行摘主體些將貨購幣的識價值缸電子胡信息掃化之專后制漏造出塑來的捏。在貪此意惕義上陪，電洋子貨撿幣具遭有的側(cè)貨幣同性質(zhì)濃則限搭于：誦電子屬貨幣動是以壟既有繪通貨傷為基憤礎(chǔ)的謎二次垂貨幣夜三曲、鵲電子評貨幣太對貨覽幣理倉論的赴影響能（一熄）朵電子葉貨幣臺對貨互幣政頭策傳鎮(zhèn)導(dǎo)機好制的打影響何1如、鉆電子青貨幣蓄對中撐央銀上行基禽礎(chǔ)貨柳幣可廣控性咬的影散響鳳在電降子貨減幣條烈件下號，由黎于電測子貨犁幣高絡(luò)流動皺性及咳實時續(xù)交易汪的特善點，淺在它月替代護(hù)現(xiàn)金狗和存掛款的廟同時稱，也暴使商償業(yè)銀彎行的嶄存款誠，尤枝其是委活期遇存款雪大幅置度下逆降。振由于害目前哥世界枝上大漂多數(shù)沫國家準(zhǔn)的中漂央銀仰行尚如未對隔電子美貨幣暑存款概作出套法定耳準(zhǔn)備械金要乎求，溉這就陣使得錢中央唯銀行扇通過疲調(diào)整續(xù)法定誼準(zhǔn)備籍金率悠來控漠制商檢業(yè)銀聚行信沿貸規(guī)休模的床能力航下降蜂，同瞎時商鳥業(yè)銀塵行的孔存款栗結(jié)構(gòu)父也發(fā)寫生了療變化顧。從雖理論汗上說累，由灰于電李子貨撲幣不崖受中記央銀牛行法鎖定準(zhǔn)導(dǎo)備金恢政策穿的限經(jīng)制，葉加之砍電子報貨幣避自身鄰高流思動性政的特與點，糖它必?fù)p然會猜放大咐商業(yè)緒銀行鑄存款趟貨幣楊創(chuàng)造性的能殿力，紅從而閉加大導(dǎo)了中惕央銀研行對騾貨幣錦總量膝進(jìn)行飽控制騙的難仿度。多2、雅電子抵貨幣訴對貨奪幣政攏策傳歸導(dǎo)途至徑的萬影響成從金樂融機爺構(gòu)的邁資產(chǎn)狡和負(fù)籃債角繁度看急，一段般來貝說，寒貨幣宜政策罰傳導(dǎo)走主要躁有兩可個渠日道，直即貨狼幣渠災(zāi)道倆(褲包括沸利率惰途徑咸、非越貨幣機資產(chǎn)談價格就途徑級、匯鐵率途民徑等毛)號和信慘貸渠叨道平(咐包括我銀行鈴貸款慎途徑究和資椅產(chǎn)負(fù)母債表枝途徑偵等慌)號。邪l(fā)7呀J反在此鋒，本侄文只隆從資膀產(chǎn)負(fù)微債表閉、利呆率及俗銀行塔貸款格三個騰渠道銷進(jìn)行庫分析朱。術(shù)3、醉電子臨貨幣視對貨割幣政婦策傳住導(dǎo)時您滯的隙影響扒由于弟貨幣勞政策絕實施情后，協(xié)中間史要經(jīng)擇過金叨融機吸構(gòu)這燒個導(dǎo)哪體做勝出反籃應(yīng)才貧能最玉終作糕用于甘經(jīng)濟(jì)攔變量拾，其牌間有推一個跑多環(huán)飽節(jié)的事傳導(dǎo)起過程抽，每熔個環(huán)急節(jié)又嘉耍受眠許多要不確蓋定因說素的刊影響律，因質(zhì)此，冒傳導(dǎo)廢時滯頭本身驅(qū)就有信不確劍定性袍。電則子貨阿幣的柴產(chǎn)牛先和發(fā)助展，魄對貨母幣政妄策傳飯導(dǎo)的駱整個非過程協(xié)，以裂及與鉗之，午召關(guān)同的各束變量狗都會善產(chǎn)生套或多筋或少蜓的影廈響，漢同時再，電頌子貨鞭幣也冬改變嗚金融晃機構(gòu)口和社全會公筒眾的栗行為三，使欣貨幣敏需求嬌和資抬產(chǎn)結(jié)賣構(gòu)處盾于復(fù)怪雜多傭變的首狀態(tài)消，從那而使在傳導(dǎo)刮時滯捆更具燒有不眼確定武性，課使貨拖幣政亂策的肉傳導(dǎo)掩在時玩間上蛇難以埋把握龜，傳倦導(dǎo)過柴程的渾易變仗性增才強，攔使貨嗽幣政贊策效特果的噴判定寨帶來晚了較貸大困摘難。濕（二妨）怪電子壽貨幣框?qū)ω浲矌判璺蟮拇绊懱柛鶕?jù)到凱恩乘斯貨本幣需糧求的綱流動敵性偏株好理括論，雀人們柿對貨希幣的避需求零出于肆三個廁動機賠：交錦易動絹機、夜預(yù)防單動機彎和投曾機動沿機。盲交易米動機做和預(yù)杯防動伏機的皺貨幣須需求春受國禁民收斷入的稀影響去,與猛國民苦收入躁的變塵化成搶正相責(zé)關(guān)；錄投機恐動機尾需求拘受利覺率水佛平影貨響,四與利讀率水竿平呈升反向頃關(guān)系曬，貨痰幣需襯求的雨方程鬧式為觸：茶普源M感=應(yīng)L1嬸(y夏)差+百L2蒼(i練)點=質(zhì)ky第－淋hi虧(泡6)聽驚式中蛙，k業(yè)表示眾前兩似項動丑機所侮需貨棚幣量導(dǎo)同名蕩義收徹入(慧y)識的比份例關(guān)跑系，側(cè)h表墓示貨箱幣投規(guī)機需道求關(guān)蠻于利鳳率(鞏i)倚的反經(jīng)應(yīng)系宮數(shù)。嚇首先偽，根這據(jù)威求廉?蜓鮑莫概爾和愧詹姆犁斯?律托賓婦的存希貨理紛論模紫型，攻人們桶持有寫最優(yōu)程的現(xiàn)犁金交師易余匪額為揭：挽。其留中，悟T為櫻消費冠者一礙定時男期內(nèi)僻的收亂入，露從中奔支取咽C作蹤為現(xiàn)島金持異有，騰b為巾轉(zhuǎn)換會的單淚位成怨本，正i為望銀行駛的固切定利稍率。劍可見問，現(xiàn)且金的雅交易忍需求鞏與收箭入和蔑轉(zhuǎn)換侮現(xiàn)金詢的單呼位成危本正盯相關(guān)遵，與狂利率些負(fù)相辜關(guān)。吳電子狼貨幣尿的普托及和譯電子放結(jié)算聯(lián)技術(shù)煤的進(jìn)絲步使慌得交頭易的咳數(shù)據(jù)含處理耀成本翻、安糞全成設(shè)本，貿(mào)尤其成是交眠易成混本大修大降狼低，閱即b哭將變亂小，陶因此薄，現(xiàn)裂金交揚易需與求余狡額將耀減少杯；其康次，孤由于槐電子下貨幣刃的使拖用使繼得貨洋幣的鋪流通禍速度錢和變庭現(xiàn)能謊力得乎到增范強，箱貨幣知周轉(zhuǎn)醒周期椒大大斬縮短臺，所邀以，尺作為仿預(yù)防場動機表而預(yù)偷留的南貨幣紹量將蠅相對套減少崖，上工述兩專項動代機的攔減弱輝在(繞6)賤式中裳表現(xiàn)撞為k獻(xiàn)變小星。再勒次，銹第三夠個動捏機即飼投機限動機扭將隨氏之得監(jiān)到增護(hù)強，魔大量固的資魯金將驚隨時潤準(zhǔn)備耗從原待有的呈狀態(tài)途流向郊資金這回報挑率更憐高的郵部門幸和行鈔業(yè)?；樵?汗6)宗式中鹽表現(xiàn)上為h轟的增星大，喉導(dǎo)致短利率傍的微勒弱變御化都箱會使申L2焰大幅紅度變?；P由此員可見非，電恐子貨叼幣的膨流通鏡改變心了人僚們的評貨幣板需求畝動機保，導(dǎo)途致貨視幣需飾求的味結(jié)構(gòu)勝發(fā)生計變化帳；當(dāng)衰總的頃國民困收入累和利卷率不游變的餓情況舉下，給在電眾子貨裳幣流廊通的柔市場熊中，片人們襪持有償?shù)呢浽帕孔鴮p盯少。調(diào)不僅壽如此尚，由較于人關(guān)們可纖以隨羞時隨荒地以勞幾乎命為零西的交土易費蠶用進(jìn)繩行貨糖幣用后途之暮間的世轉(zhuǎn)換誕，各虜類需拋求動閱機之伴間的辛邊界遙已不親再明咱顯，劣投資且結(jié)構(gòu)烘之間握的可骨變性獨也大臭大增尸強了筍。換饒言之伙，電董子貨舒幣已宇使L搏1和燈L2魯合二帶為一稀，可利能受仁利率嘆和收動入兩環(huán)方面種的影抬響，葡導(dǎo)致榆貨幣推需求釋的穩(wěn)碰定性隱下降篇。支祝（三片）魄電子比貨幣糠對貨喚幣政罰策的蒜影響發(fā)1．面電釋子貨境幣對辟貨幣漁政策騰工具鍬的影昆響屬傳統(tǒng)雁的貨懇幣政濃策工踩具主盞要有賣法定愛準(zhǔn)備頂金、稍再貼寶現(xiàn)和援公開腿市場龍業(yè)務(wù)墻。電語子貨駐幣的咱普及喊使得擇中央沉銀行泊對這斜三種都政策宅工具幅的調(diào)贊控力轎度受蛋到了嫩不同赤程度脹的削類弱。抽首先蹲，法蕉定準(zhǔn)訊備金丑本來鴨是央速行最肉有力歉的調(diào)敘控工載具，玻通過摧提高璃或降腔低法度定存凳款準(zhǔn)解備金蠟率來交增加聚或減音少法稅定存綁款準(zhǔn)逝備金斧，從帶而快字速調(diào)刺節(jié)流扮通的疾貨幣懂總量瘡。但脖是，帳由于雄電子柔貨幣故的出跪現(xiàn)，際一方示面取菠代了眨一部液分有驕準(zhǔn)備羊金要秋求的勸存款膀，使瞇得商挖業(yè)銀馬行的指存款證準(zhǔn)備軟金所捉占比棍例下勝降；統(tǒng)另一竭方面灘，面涉對激強烈的泡國際別競爭臣，各俯國為法了推薯進(jìn)金謀融創(chuàng)護(hù)新的兔優(yōu)先誓發(fā)展物，要哄求伴不斷令改革致準(zhǔn)備撲金制軌度。抹從而旺，央遍行的池準(zhǔn)備爹金制腥度的務(wù)作用劃力度在將大聲大下冠降辜。聲其次雁，再爽貼現(xiàn)碗率本員來是胳一種煌具有傅方向識性和給預(yù)示曾性的帳調(diào)節(jié)己工具斤，央鑼行可毀以有晶針對嘗性的膏提高品或降鐘低對悼不同矛部門飽或行師業(yè)的廈再貼頸現(xiàn)率夾，增各加或撞減少吵向央北行的萍借貸鎖成本籃，從歷而控碧制貸黨款規(guī)平模。墳再貼匙現(xiàn)政例策工擦具具捎有被匪動的善缺憾蛙，而即當(dāng)電央子貨丟幣能犁夠被獄商業(yè)挖銀行爐自由牢發(fā)行戲時，集甚至鉛其他殘企業(yè)勢都可緣以發(fā)暈行電守子貨辛幣時在，這放種被電動性箏就表礦現(xiàn)得膛更加什明顯獅，甚避至?xí)耸コ钇浔臼[身具櫻有的辣方向士性的鐵特點出，央造行的粘再貼幟現(xiàn)政蘆策將舍幾乎畏完全揉失效健。技再次糾，公摟開市享場業(yè)悉務(wù)本故來是鋸央行患最有共效和咽最靈怖活的顯政策泡工具懸，它臭可以圣準(zhǔn)確挽的調(diào)揚節(jié)貨龜幣供夢給量宏，并站能較能為準(zhǔn)未確地粉預(yù)測賣可能娘產(chǎn)生饅的后勸果。讓但是浸，對班于電寸子貨很幣，旗其發(fā)辟行較友為分進(jìn)散，駱中央堤銀行工不再姜是唯撥一的營發(fā)行島人,恢使得臣中央步銀行易可能浙因為控缺乏曠足夠挎的資雅產(chǎn)負(fù)遮債而吊不能元及時幅地進(jìn)恩行大泛規(guī)模殼的貨籌幣吞更吐操胡作，多減弱探了中丸央銀恰行公撒開市辨場操越作的伴時效季性和嶄靈活罰性。觸2．廚電珠子貨降幣對翅貨幣莫政策逗中介歇目標(biāo)廚的影姐響符中介招目標(biāo)劉的選浴擇是聯(lián)貨幣滑政策卵傳導(dǎo)莖機制捧中的此首要些環(huán)節(jié)珠，是勵連接墻貨幣霧政策誘工具遵與貨話幣政漏策最魚終目肥標(biāo)之卸間的卡橋梁本。中填介目閘標(biāo)主塌要有蔑兩大栗類，卻即以常貨幣測供給計量為屬代表含的總鼻量性夠目標(biāo)幟和以拉利率宋為代圍表的慢價格規(guī)信號捕目標(biāo)萍。不族論哪他一類船目標(biāo)壘，都呀應(yīng)具東有較詳好的馬可控對性、階可測鞠性以告及與嫁最終飛目標(biāo)立的高場度相疫關(guān)性卵。首耀先，患對于反貨幣際供應(yīng)苦量而餓言，姑由于掌央行爪無法割對貨墨幣總逃量進(jìn)樣行直冒接控茂制，膨所以鑒一般鬼是先辨作用奏在類想似基護(hù)礎(chǔ)貨怖幣這挨樣的典狹義多貨幣濱總量昆上，聞通過油基礎(chǔ)向貨幣吹來影慣響貨類幣供雅給量濾。如展前所鉛述，顧電子常貨幣攀的普訊及使君用一溫方面慮使得冒貨幣例形式催增加犧，貨線幣供孤應(yīng)量余的范依疇越免來越蛛廣泛廚，界特限越笛來越摧模糊鍬，統(tǒng)松計與肅監(jiān)測粱難度雨加大陷，尤盈其是糖基礎(chǔ)鎮(zhèn)貨幣岸虛擬察化會沿使央訴行更堤加難國以把啄握貨案幣供個給量元；另證一方肚面，鳥電子來貨幣葬的高孤流通悼性使慨貨幣銹乘數(shù)毫的變賤動隨網(wǎng)機性窩增強目，貨殿幣供幟應(yīng)量隊測控輛難度援增大雞，這蒜些都騰會削混弱貨盼幣供芒應(yīng)量股作為搖中介色目標(biāo)它的可并控性丈、可汪測性漏以及草與貨噴幣政集策最溝終目府標(biāo)之執(zhí)間的娘相關(guān)遞性。洪其次某，電彩子貨細(xì)幣對鉤利率抬這個皂中介盼目標(biāo)暗也產(chǎn)舉生了圈一定鞋的影鞋響。映根據(jù)代張曉失晶（朋20高02滔）的饑分析育，在季其他禿條件柳不變歌的情資況下爺，電奔子貨欣幣等否金融眠創(chuàng)新性對傳偏統(tǒng)的私IS英?L燃M模渣型的蓬影響綿是，沒使得踏IS撿曲線趴變得挎更為厚陡峭買，L獲M曲倦線變畢得更導(dǎo)為平送緩。壤換而洲言之底，在嫌電子槐貨幣艱等金綁融創(chuàng)宏新的吧影響值下，抗實際倉投資齒的利辯率彈爭性會年逐漸爛減小樂，從克而通悶過利摔率政狼策來玻調(diào)控順經(jīng)濟(jì)勁的效李果將培越來女越微違弱。菜3、雹電子競貨幣漲對貨騙幣政做策傳骨導(dǎo)時辦滯的賢影響砌由于害貨幣懼政策琴實施花后，效中間你要經(jīng)滋過金淘融機紐構(gòu)這環(huán)個導(dǎo)葡體做膜出反造應(yīng)才時能最攝終作頸用于掏經(jīng)濟(jì)什變量幫，其晚間有燃一個讀多環(huán)株節(jié)的廉傳導(dǎo)返過程景，每謹(jǐn)個環(huán)籍節(jié)又顫耍受蝦許多安不確報定因卸素的策影響襖，因因此，績傳導(dǎo)沉?xí)r滯怪本身罵就有廉不確漏定性謀。電洋子貨護(hù)幣的眨產(chǎn)牛菠和發(fā)摘展，荒對貨毯幣政予策傳攏導(dǎo)的焰整個快過程畝，以約及與滿之，美召關(guān)獎的各斗變量淋都會猛產(chǎn)生掠或多功或少騙的影虧響，券同時陳，電喬子貨附幣也載改變液金融易機構(gòu)谷和社嚼會公何眾的雹行為哈，使話貨幣植需求摸和資烘產(chǎn)結(jié)猜構(gòu)處描于復(fù)祖雜多片變的芽狀態(tài)腥，從幼而使輔傳導(dǎo)茫時滯苦更具岡有不裁確定慚性，騰使貨防幣政徐策的叉?zhèn)鲗?dǎo)涼在時亂間上祖難以絡(luò)把握妄，傳看導(dǎo)過錢程的典易變巴性增充強，夜使貨辟幣政些策效攜果的眉判定就帶來秒了較臭大困稠難。錢四、喂啟示?。ㄒ粋?cè)）建父立全池國統(tǒng)蝴一的仗支付橡轉(zhuǎn)帳擇網(wǎng)絡(luò)巡系統(tǒng)意，加川強對故電子筒貨幣框的監(jiān)亞管陪在數(shù)皆字化話、網(wǎng)托絡(luò)化住條件生下中綠央銀日行應(yīng)妖該及才時地故調(diào)整懼金融仰監(jiān)管晨工作須的重視點，鋪充分厭利用僚各主拌要商凍業(yè)銀違行及蠅金融很機構(gòu)伯的現(xiàn)咳有的呼電子臘化基漲礎(chǔ)設(shè)評施，丘在全屈國建嚇立統(tǒng)發(fā)一的喘包括岔各金混融機棄構(gòu)和狹非金好融機輝構(gòu)參陪與的箏電子蜓貨幣誤支付值轉(zhuǎn)帳并網(wǎng)絡(luò)春系統(tǒng)望，來湖加強惕電子屬貨幣寨發(fā)行蔥機構(gòu)匯、支畏付結(jié)族算渠偽道提炕供商擱的現(xiàn)沒場和架非現(xiàn)蛇場檢考查：賭通過虧制定垂交納妻準(zhǔn)備劃金制里度、吧報送怒金融邀統(tǒng)計碌數(shù)據(jù)穴的具所體規(guī)掏程等宴來強調(diào)化電諸子貨私幣流烘通過彼程中圖安全定支付觸標(biāo)準(zhǔn)孟的審貿(mào)查和歪監(jiān)督察；制饒定產(chǎn)壤生系慌統(tǒng)風(fēng)鋼險的甘各種煌環(huán)境斗和技皇術(shù)條歪件，貢包括棄公共城鑰匙只基礎(chǔ)幼設(shè)施防(F舟1(族I)圖、加究密技珠術(shù)及房制度吼和電件子簽旱名技伯術(shù)及暢制度故等，綠來加躬強網(wǎng)徹上銀折行安燒全性廈能的扭監(jiān)管巖。通薦過發(fā)銜揮央笨行在李電子廢貨幣撒支付蘭體系境巾的善領(lǐng)導(dǎo)群作用亮，來萬實現(xiàn)溫對各過電子升貨幣休發(fā)行競主體份的發(fā)員行規(guī)向模、跨交易擠領(lǐng)域繞、資歡金流際向的社監(jiān)控于。盛（軋二暮）建色立健標(biāo)全電敢子貨獎幣的槳流通辮制度干電子拜貨幣戰(zhàn)的管各理離史不開芒完善士的法獻(xiàn)律制揉度，永應(yīng)建術(shù)立適肅應(yīng)電踩子貨扮幣發(fā)蟻行與喉流通搬中的院契約輕關(guān)系誼的法神律規(guī)來范，水如電挽子貨匙幣流斥通中瓶的法愁定簽筒名制診，電準(zhǔn)子貨聾幣發(fā)場行方潑、交飼易方磚責(zé)任脆、權(quán)辱益的吳法律軟認(rèn)定貨的技波術(shù)與菜手段溝等。染電子標(biāo)貨幣叫機制夾必須坑承擔(dān)角相應(yīng)辦法律射責(zé)任辮，即另隨時慰可以享應(yīng)持飄有人犯的要斑求，幸將所趴發(fā)行質(zhì)的電刪子貨殘幣等郊值兌賊現(xiàn)為路法定幣貨幣昌。慣（蹦三秒）析貨幣柳乘數(shù)維變動霜的隨沉機性稻將增壘強扇盡管