固定資產(chǎn)會計核算與企業(yè)投資價值的關系分析

固定資產(chǎn)會計核算與企業(yè)投資價值的關系分析

[摘要]隨著世界經(jīng)濟一體化及我國資本市場迅速發(fā)展，越來越多的社會財務投資者，通過進入資本市場參與股票交易來參加企業(yè)投資。企業(yè)資產(chǎn)特別固定資產(chǎn)是未來經(jīng)濟利益的資源，表現(xiàn)為企業(yè)的未來投資價值。為了使投資者通過會計報表充分理解并發(fā)現(xiàn)企業(yè)的未來投資價值，做好投資決策，實現(xiàn)最大投資利益，因此，有必要對企業(yè)的主要資產(chǎn)構成要素即固定資產(chǎn)進行詳細分析。本論文通過對固定資產(chǎn)的性質特征、賬面價值、期望價值及投資價值進行綜合分析，讓人們更好地認識企業(yè)的未來投資價值，使投資者做好最佳投資決策。

[關鍵詞]固定資產(chǎn)賬面價值期望價值投資價值

1.引言

隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展及國民投資理財意識增強，進入資本市場參加上市企業(yè)投資的投資者急劇增加。為了使投資者更好地理解上市企業(yè)公開披露的財務報表，了解企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量情況，分析每股凈資產(chǎn)、每股資本公積金、每股收益、每股未分配利潤、凈資產(chǎn)收益率及每股現(xiàn)金含量等重要財務指標，綜合估算企業(yè)的未來投資價值，合理做出恰當?shù)耐顿Y決策方案，必須客觀分析企業(yè)會計報表及固定資產(chǎn)會計信息。

從客觀的角度看來，現(xiàn)在公開披露利潤表反映的是企業(yè)過去的盈利能力信息，而資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)反映卻是資源給企業(yè)未來帶來經(jīng)濟利益的盈利能力信息。尤其是占有份額大、使用目的多、事業(yè)支撐元素強的固定資產(chǎn)，更加對企業(yè)未來收益起著決定性作用。從上海證券交易所上市企業(yè)代號排行前5家企業(yè)在2006年9月30日披露資產(chǎn)負債表的調查分析看來，5家企業(yè)持有固定資產(chǎn)平均比率占總資產(chǎn)平均額的%，超過資產(chǎn)總額一半以上，其中最高是中國國貿(mào)的固定資產(chǎn)金額占資產(chǎn)總額的%?？梢姡髽I(yè)的每股凈資產(chǎn)金額中所含固定資產(chǎn)份額較高，也就是說能給企業(yè)未來帶來經(jīng)濟利益的資產(chǎn)一半以上是固定資產(chǎn)。因此，要合理估算企業(yè)的未來投資價值，就必須詳細了解企業(yè)資產(chǎn)，特別是占有份額大而且使用元素多的企業(yè)固定資產(chǎn)，通過綜合分析固定資產(chǎn)的會計特征，全面評估企業(yè)價值。

2.固定資產(chǎn)取得成本的確定性與期待價值增值

企業(yè)在根據(jù)本身經(jīng)營戰(zhàn)略決策進行事業(yè)投資過程中，取得并持有土地、房屋建筑物、機器機械設備、運輸工具等固定資產(chǎn)，其目的是同過運用投資固定資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營，并取得超過固定資產(chǎn)投資成本以上的事業(yè)收益。

固定資產(chǎn)取得成本的確定性

企業(yè)資產(chǎn)負債表披露的固定資產(chǎn)賬面是取得固定資產(chǎn)的全部成本。由于企業(yè)取得固定資產(chǎn)屬于事業(yè)投資行為，所以購入費用支出屬于資本性支出。也就是說，從購入固定資產(chǎn)開始到交付使用為止的全部費用支出額，作為固定資產(chǎn)的投資原價并在資產(chǎn)負債表上確認及計量，并且在未來的使用年限內，通過折舊分攤費用的形式，收回固定資產(chǎn)這一事業(yè)投資確定成本?？梢?，固定資產(chǎn)購入時賬面價值高，此時表現(xiàn)出來的每股凈資產(chǎn)價額也高，隨著固定資產(chǎn)的使用及折舊核算，表現(xiàn)固定資產(chǎn)的賬面價值在減少，每股凈資產(chǎn)價額也隨之降低特點。

固定資產(chǎn)取得的期待價值增值

企業(yè)購買固定資產(chǎn)的目的一般是通過使用取得固定資產(chǎn)進行產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營，并獲得超過固定資產(chǎn)投資成本以上的期望價值。

企業(yè)固定資產(chǎn)事業(yè)投資成本收回及實現(xiàn)期望價值是一個長期過程，而在這一長期生產(chǎn)經(jīng)營過程中，一方面隨著生產(chǎn)技術的熟練完善、市場的不斷開拓及產(chǎn)品銷售量的擴大，營業(yè)利潤會不斷增；另一方面，隨著固定資產(chǎn)的折舊會計處理，其賬面價值不斷減少，需要分攤的費用總額在降低。加上固定資產(chǎn)的實際使用年限長于折舊年限，也就是說企業(yè)固定資產(chǎn)經(jīng)常是在累計折舊全部計提完畢之后，仍然還在使用并創(chuàng)造收益。因此，投資者在分析企業(yè)固定資產(chǎn)信息時，必須了解企業(yè)使用中的固定資產(chǎn)賬面價值呈減少趨勢、而投資可能實現(xiàn)的期望價值卻呈增加趨勢。

3.固定資產(chǎn)的原價減少與絕對收益增加

根據(jù)我國2007年1月1日實施的《企業(yè)會計準則第4號—固定資產(chǎn)》第三條規(guī)定，企業(yè)有形固定資產(chǎn)是為商品生產(chǎn)、提供勞務、出租或者經(jīng)營管理使用目的而持有，并要求在使用期間實行按“使用壽命”期內攤銷的核算方法。由于固定資產(chǎn)本身具有多重效用的客觀特性，同一固定資產(chǎn)、同一核算成本、不同的持有目的、不同的使用方法將帶來不一樣的經(jīng)濟收益。

固定資產(chǎn)持有的原價減少性特征

根據(jù)會計準則規(guī)定，企業(yè)固定資產(chǎn)一經(jīng)取得，不管使用效益如何，都按照固定資產(chǎn)取得原價，確認及計量于資產(chǎn)負債表之中，并且設立“累計折舊”科目核算固定資產(chǎn)減耗量。根據(jù)固定資產(chǎn)折舊處理的理論依據(jù)：在企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營正常進行前提下，由于物理的，機能的因素將導致固定資產(chǎn)使用價值和價值損失，為了合理反映這種價值減少，會計核算實行對使用固定資產(chǎn)在“經(jīng)濟使用年限”內進行折舊會計處理，通過固定資產(chǎn)的原價分攤形式收回其投資成本。

可見，在固定資產(chǎn)折舊會計處理過程中，無論選擇平均年限法、工作量法、年數(shù)總和法、雙倍余額遞減等折舊方法中的哪一種，都表現(xiàn)為固定資產(chǎn)的賬面原價在減少、折舊累計收回投資額在增加，即體現(xiàn)了持有固定資產(chǎn)的原價減少性特征。

固定資產(chǎn)的金融價值性特征

企業(yè)持有的土地、倉庫、廠房及建筑物或以“在建工程形”形式核算的土地等有形固定資產(chǎn)，本身具有客觀金融性特征。根據(jù)會計準則規(guī)定，企業(yè)保有固定資產(chǎn)不管是使用目的還是投資目的，持有期間都實行折舊核算，使得若干年經(jīng)過賬面價值變得越來越少。事實上，隨著我國土地價格及建筑成本不斷上升，這類固定資產(chǎn)的市場公允價值遠遠高于賬面價值。

然而，在企業(yè)經(jīng)營過程中，企業(yè)保有這部分金融性固定資產(chǎn)，由于具有巨大含溢價值。由此，企業(yè)為了實現(xiàn)利益最大化，可能選擇改變固定資產(chǎn)使用目的為金融投資目的，轉為把這些固定資產(chǎn)在市場上以市價賣出實現(xiàn)變現(xiàn)，將取得巨大營業(yè)外收入，實現(xiàn)企業(yè)利潤增加。

4.固定資產(chǎn)賬面價值以外挖掘企業(yè)投資價值

由于企業(yè)有形固定資產(chǎn)種類繁多、使用狀況復雜、確定成本核算單一，因此，投資者必須善于有效分析企業(yè)固定資產(chǎn)項目、結構、使用狀態(tài)及性質，從理論上發(fā)現(xiàn)企業(yè)固定資產(chǎn)賬面價值以外客觀存在的未來投資價值。

善于發(fā)現(xiàn)企業(yè)固定資產(chǎn)的使用價值收益

根據(jù)固定資產(chǎn)折舊理論依據(jù)我們知道：一方面，固定資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營利潤有貢獻，并且這一貢獻額度是通過固定資產(chǎn)本身的機能減耗換取而來的。一方面，在假設企業(yè)持續(xù)經(jīng)營前提下，固定資產(chǎn)取得原價就等于資產(chǎn)的潛在經(jīng)濟使用能力。其實，對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營長期使用的固定資產(chǎn)來說，隨著我國經(jīng)濟迅速發(fā)展，物價水平的不斷上升，企業(yè)品牌價值的不斷提高，固定資產(chǎn)在經(jīng)濟年限內所帶來的單位年間經(jīng)濟收益，將大大超過原價折舊額。因此，投資者須詳細了解企業(yè)固定資產(chǎn)項目及使用狀況，善于發(fā)現(xiàn)企業(yè)固定資產(chǎn)的使用價值收益。

善于認識固定資產(chǎn)的金融性價值收益

由于企業(yè)有形固定資產(chǎn)的確定核算特征，使得固定資產(chǎn)的賬面原價客觀呈減少趨勢，而投資可能實現(xiàn)的期望價值卻呈增加趨勢。在這基礎上，如果改變固定資產(chǎn)使用目的為金融投資目的，把金融性固定資產(chǎn)以市價賣出變現(xiàn)，將實現(xiàn)巨大的經(jīng)濟收益。

實際上，金融性固定資產(chǎn)按現(xiàn)在市場公允價值交易，將使其隱含在該資產(chǎn)中的“含溢”價值部分得以實現(xiàn)，形成企業(yè)的確定收益。這樣的結果將會直接帶來企業(yè)每股收益及現(xiàn)金流量增加的同時，創(chuàng)造超過期望價值、使用價值以上的擴大價值額，形成擴大面積的增值空間。

挖掘超過賬面價值以上的多元投資價值

企業(yè)取得并持有固定資產(chǎn)不僅不同企業(yè)可以有不同使用目的，還可以有不同有用使用價值和金融投資價值。固定資產(chǎn)種類繁多，使用條件復雜，同一固定資產(chǎn)，不同的企業(yè)或與不同的資源結合，產(chǎn)生的現(xiàn)金收入都不同。即使企業(yè)的同一資產(chǎn)，不同使用目的、使用狀況，帶來的經(jīng)濟利益也不一樣。因此，為了更好地預測企業(yè)價值，合理做投資最佳決策，必須全面正確理解固定資產(chǎn)特征，特別是分析固定資產(chǎn)賬面價值與投資價值關系，估算固定資產(chǎn)超過賬面價值以上的多元未來投資價值。

總的來說，企業(yè)持有固定資產(chǎn)，取得及持有過程的會計處理是確定的，而取得和持有目的是多樣的、潛在的未來價值也是多元的。因此，投資者要了解企業(yè)財務指標，尤其要理解能夠長期為企業(yè)未來帶來經(jīng)濟利益的固定資產(chǎn)重要資源價值