合成生物學(xué)-月報(bào)：多領(lǐng)域企業(yè)積極布局引領(lǐng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升級

多領(lǐng)域企業(yè)積極布局，引領(lǐng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升多領(lǐng)域企業(yè)積極布局，引領(lǐng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升級賀菊穎hejuying@SAC執(zhí)證編號：S1440517050001研究助理：賴俊勇laijunyong@2023年6月18日本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報(bào)告目的，不包括香港、澳門、臺灣)提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報(bào)告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時(shí)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。摘要核心觀點(diǎn)：多領(lǐng)域企業(yè)積極布局，引領(lǐng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升級。從2022年年報(bào)情況來看，上市公司方面包括醫(yī)藥、化工、食品、營養(yǎng)健康等領(lǐng)域在內(nèi)的多家上市公司均在積極布局合成生物學(xué)并披露進(jìn)展，涉及內(nèi)容包括醫(yī)藥原料、高附加值化妝品成分、醫(yī)美原料、食品保健品原料、生物農(nóng)藥及天然產(chǎn)物等方向。我們觀察認(rèn)為上市公司在布局合成生物學(xué)時(shí)并非盲目選擇新領(lǐng)域，而是通常選擇與公司主營業(yè)務(wù)有協(xié)同、公司有技術(shù)優(yōu)勢積累的領(lǐng)域，通過引入合成生物學(xué)技術(shù)實(shí)現(xiàn)對原有業(yè)務(wù)的升級或延伸。龍頭企業(yè)方面研發(fā)布局及新產(chǎn)能建設(shè)順利推進(jìn)，未來新品種推進(jìn)放量有望帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)?；A(chǔ)研究進(jìn)展豐富，關(guān)注產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化進(jìn)展。近期基礎(chǔ)研究進(jìn)展包括江南大學(xué)團(tuán)隊(duì)基于組合代謝工程策略實(shí)現(xiàn)檸檬烯的高效合成，經(jīng)過分批補(bǔ)料發(fā)酵工藝的優(yōu)化，檸檬烯滴度達(dá)到2.63g/L，是目前在釀酒酵母體系報(bào)道的最高水平；武漢大學(xué)團(tuán)隊(duì)與深圳先進(jìn)院合作在釀酒酵母中構(gòu)建維生素B5合成途徑，產(chǎn)量達(dá)到4.1g/L，是目前已報(bào)道釀酒酵母體系最高水平。基礎(chǔ)研究的深入及向下游的應(yīng)用轉(zhuǎn)化是推動合成生物學(xué)發(fā)展的重要因素。國內(nèi)企業(yè)動態(tài)：融資及產(chǎn)品開發(fā)持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注非糧生物質(zhì)開發(fā)。近期國內(nèi)行業(yè)進(jìn)展包括金斯瑞合成生物學(xué)子公司百斯杰完成2.5億元融資；微構(gòu)工場年產(chǎn)3萬噸PHA項(xiàng)目開工，量產(chǎn)的不斷推進(jìn)有望帶來可降解材料行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展；DeepTech聯(lián)合紅杉中國、水木絡(luò)繹發(fā)布《2023非糧生物質(zhì)開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)解讀》報(bào)告，雙碳背景下基于非糧生物質(zhì)的第二代及第三代生物制造值得關(guān)注；華熙生物發(fā)布CVC戰(zhàn)略，與賦遠(yuǎn)投資共同成立賦遠(yuǎn)合成生物基金，有望加速合成生物學(xué)行業(yè)發(fā)展速度，同時(shí)通過投資及合作方式加快公司合成生物學(xué)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。海外企業(yè)動態(tài)：龍頭公司借助平臺優(yōu)勢不斷拓展合作。海外合成生物學(xué)企業(yè)進(jìn)展包括Ginkgo宣布和勃林格殷格翰達(dá)成合作推進(jìn)新療法的開發(fā)，以及和CentrientPharmaceuticals宣布擴(kuò)大合作伙伴關(guān)系，我們認(rèn)為行業(yè)領(lǐng)先的合成生物學(xué)平臺是Ginkgo核心競爭力之一，有望進(jìn)一步降低單位成本，并為生物制藥創(chuàng)新帶來新的可能性。Amyris啟動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，對于Amyris現(xiàn)階段而言進(jìn)行費(fèi)用控制、提升運(yùn)營效率十分重要，本次計(jì)劃目標(biāo)為加速改善公司的成本和資本結(jié)構(gòu)以及流動性。Debut完成3400萬美元B輪融資，由歐萊雅領(lǐng)投，近年來化妝品、消費(fèi)品等領(lǐng)域龍頭公司對于合成生物學(xué)領(lǐng)域進(jìn)展持續(xù)關(guān)注，相關(guān)投資及合作案例不斷涌現(xiàn)。SynBioBeta發(fā)布最新報(bào)告，2022年融資金額受市場整體融資環(huán)境影響較大，但仍維持較高水平。投資建議：上游底層技術(shù)建議關(guān)注基因測序公司(華大智造)，DNA合成公司(金斯瑞生物科技、TwistBioscience等)；中游具備高通量且可復(fù)用平臺的公司值得關(guān)注(Ginkgo、Amyris、弈柯萊等)；產(chǎn)品型公司關(guān)注選品合理、具有規(guī)?；a(chǎn)能力的公司(凱賽生物、華恒生物)；關(guān)注積極布局或轉(zhuǎn)型的公司(華東醫(yī)藥、華熙生物、川寧生物、金城醫(yī)藥、健康元等)。風(fēng)險(xiǎn)提示：合成生物學(xué)行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；合成生物學(xué)產(chǎn)品成本降低幅度不及預(yù)期，生物制造產(chǎn)品性能及市場表現(xiàn)不及預(yù)期，原料成本上升風(fēng)險(xiǎn)；底層技術(shù)發(fā)展速度不及預(yù)期；合成生物學(xué)藥物臨床進(jìn)度不及預(yù)期；企業(yè)業(yè)績不及預(yù)期；政策支持力度下降風(fēng)險(xiǎn)。海外企業(yè)動態(tài)：龍頭公司借助平臺優(yōu)勢不斷拓展合作風(fēng)險(xiǎn)提示112233445531144。。 通常選擇與公司主營業(yè)務(wù)有協(xié)同、公司有技術(shù)優(yōu)勢積累的領(lǐng)域多領(lǐng)域企業(yè)積極布局合成生物學(xué)。在上市公司方面，包括醫(yī)藥、化工、食品、營養(yǎng)健康等領(lǐng)域在內(nèi)的多家上市公司在其2022年報(bào)及公告中表示正積極布局合成生物學(xué)并披露進(jìn)展，涉及內(nèi)容包括醫(yī)藥原料、高附加值化妝品成分、醫(yī)美原料、食品保健品原料、生物農(nóng)藥及天然產(chǎn)物等方向。我們觀察認(rèn)為上市公司在布局合成生物學(xué)時(shí)并非盲目選擇新領(lǐng)域，而是通常選擇與公司主營業(yè)務(wù)有協(xié)同、公司有技術(shù)優(yōu)勢積累的領(lǐng)域，通過引入合成生物學(xué)技術(shù)實(shí)現(xiàn)對原有業(yè)務(wù)的升級或延伸。企業(yè)行業(yè)時(shí)間合作對象內(nèi)容、華昌六個(gè)產(chǎn)業(yè)基地：杭州祥符橋、錢塘新區(qū)、江蘇九陽、美琪健康、美華高科、蕪湖華仁；華熙生物醫(yī)藥2020物研發(fā)工作室、合成生物技術(shù)國際創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地投入使用。高純度麥角硫因、5-ALA、甘油葡萄糖2020自建研發(fā)：公司全資子公司銳康生物(川寧生物上海研究院)打造合成生物學(xué)和酶催化技術(shù)平臺，已擁有5類優(yōu)質(zhì)底盤菌種。品種：聚焦高附加值天然保健品原料和化妝品原料、生物農(nóng)藥、分子砌塊、醫(yī)美原料及動保類產(chǎn)品等板塊，紅沒藥醇發(fā)酵水平及純度已達(dá)到較高水準(zhǔn)，已成功進(jìn)行了試生產(chǎn)，5-羥基色氨酸、麥角硫因等產(chǎn)品正在進(jìn)行中試驗(yàn)證。健康元醫(yī)藥2020自建、騰訊自2020年10月以來，公司聚焦打造合成生物學(xué)研發(fā)平臺，并融合AI賦能，旨在推動產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型，使醫(yī)藥中間體、原料藥高附加值化；2021年健康元生物醫(yī)藥研究院正式成立，打造包括合成生物學(xué)在內(nèi)的研發(fā)平臺；完成4-AA用酶優(yōu)化項(xiàng)目及萊鮑迪苷M的工藝開發(fā)及中試驗(yàn)證。普利制藥醫(yī)藥2021自建合成生物學(xué)平臺建設(shè)和產(chǎn)品管線覆蓋1)原材料產(chǎn)品領(lǐng)域；2)酶制劑產(chǎn)品領(lǐng)域；3)大健康益生菌產(chǎn)品管線；4)核酸藥物產(chǎn)品開發(fā)。原料方面聚焦于保健品、功能性食品和化妝品重要原料的生物自建、自建、中科院天津工生推進(jìn)國家合成生物紹興示范基地研發(fā)創(chuàng)新平臺建設(shè)；與中科院天津工業(yè)生物技術(shù)研究所等合作，利用合成生物技術(shù)研發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)浙江震元醫(yī)藥2018數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，公司官網(wǎng)，中信建投表：國內(nèi)上市公司合成生物學(xué)布局及轉(zhuǎn)型進(jìn)展(續(xù))企業(yè)行業(yè)時(shí)間合作對象內(nèi)容中科院深圳先進(jìn)院、中工大學(xué)翰宇藥業(yè)醫(yī)藥2022中科院深圳先進(jìn)院、中工大學(xué)翰宇藥業(yè)醫(yī)藥擁擁有包括合成生物學(xué)及酶催化技術(shù)平臺在內(nèi)的三大工程技術(shù)平臺醫(yī)藥2022自建、微構(gòu)工場重點(diǎn)發(fā)展合成生物學(xué)領(lǐng)域，建成河北省生物合成高能級技術(shù)平臺；持續(xù)引入合成生物學(xué)產(chǎn)品，盤活發(fā)酵資產(chǎn)，提升經(jīng)營成效。2022年6月與合成生物學(xué)企業(yè)微構(gòu)工場達(dá)成戰(zhàn)略合作，共建合成生醫(yī)藥2022自建、微構(gòu)工場/原料藥及關(guān)鍵中間體領(lǐng)域建立了可基因編輯的菌種改造的合成生物學(xué)試驗(yàn)平臺醫(yī)藥2022藍(lán)晶微生物醫(yī)藥2022藍(lán)晶微生物與酰與酰中科院天工所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在合成生物領(lǐng)域開展深度合作，已引進(jìn)α-酮戊二酸、5-氨基乙丙酸(5-ALA)兩個(gè)品種2023年將進(jìn)入量產(chǎn)。學(xué)物學(xué)研究及落地；新設(shè)全資子公司萊茵合成負(fù)責(zé)公司合成生物相關(guān)技術(shù)的研發(fā)與項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)化落地。物化工明構(gòu)量明構(gòu)量2020自建康2020自建康動物營養(yǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用中心”食品/進(jìn)術(shù)多進(jìn)術(shù)多究所io io 數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，公司官網(wǎng)，中信建投6 龍頭企業(yè)研發(fā)布局及新品種產(chǎn)能建設(shè)順利推進(jìn)龍頭企業(yè)新品種產(chǎn)能建設(shè)順利推進(jìn)。龍頭公司方面，從研發(fā)端看，凱賽生物在上海新增合成生物學(xué)全產(chǎn)業(yè)鏈高通量研發(fā)設(shè)施，同時(shí)在山西太原成立合成生物研究院；華恒生物也基本建成三大研發(fā)平臺。產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度上，凱賽生物及華恒生物在2022年均有多項(xiàng)新品種建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。凱賽生物4萬噸癸二酸產(chǎn)線已建成并開始試生產(chǎn)，90萬噸聚酰胺預(yù)計(jì)2023年部分產(chǎn)線建成進(jìn)入調(diào)試。華恒生物年產(chǎn)5萬噸1,3-丙二醇、5萬噸丁二酸及5萬噸蘋果酸相繼開展產(chǎn)能建設(shè)。凱賽生物及華恒生物作為行業(yè)龍頭，均已建設(shè)從研發(fā)-小試中試-商業(yè)化生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈條，未來新品種產(chǎn)能建設(shè)推進(jìn)有望帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)。地Q產(chǎn)年部分產(chǎn)線建成進(jìn)入調(diào)試酸生物產(chǎn)業(yè)園建設(shè)的的秸稈制乳酸試驗(yàn)項(xiàng)目正在建設(shè)和部分設(shè)備的調(diào)試過程中\(zhòng)\省重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)工作\\建、小試中試放大、工廠規(guī)?；a(chǎn)和技術(shù)創(chuàng)新管理的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)產(chǎn)業(yè)化路徑7數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)，公司官網(wǎng)，中信建投72288江南大學(xué)團(tuán)隊(duì)基于組合代謝工程策略實(shí)現(xiàn)檸檬烯的高效合成 組合代謝工程實(shí)現(xiàn)檸檬烯高效合成2023年5月，江南大學(xué)團(tuán)隊(duì)基于組合代謝工程策略實(shí)現(xiàn)檸檬烯的高效合成。該工作首先在釀酒酵母中從頭合成檸檬烯，滴度達(dá)到46.96mg/L。其次，通過動態(tài)抑制ERG20調(diào)控的關(guān)鍵代謝分支的競爭性旁路和優(yōu)化tLimS的拷貝數(shù)，將更大比例的代謝流定向到檸檬烯合成，滴度達(dá)到640.87mg/L。隨后增加乙酰輔酶A和NADPH的供應(yīng)，使檸檬烯滴度增加到1097.43mg/L。然后重建線粒體中的檸檬烯合成途徑。細(xì)胞質(zhì)和線粒體代謝的雙重調(diào)節(jié)使檸檬烯滴度進(jìn)一步提高至1586mg/L。經(jīng)過分批補(bǔ)料發(fā)酵工藝的優(yōu)化，檸檬烯滴度達(dá)到2.63g/L，是目前在釀酒酵母體系報(bào)道的最高水平。相關(guān)工作發(fā)表在JournalofAgriculturalandFoodChemistry上。點(diǎn)評：檸檬烯是一種揮發(fā)性單萜化合物，廣泛用于食品添加劑、藥品、香料和洗浴用品。根據(jù)Marketwatch數(shù)據(jù)，2022年全球檸檬烯市場約為3.34億美元，屬于典型高附加值品類。相關(guān)研究未來產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展值得關(guān)注。合代謝工程策略實(shí)現(xiàn)檸檬烯高效合成數(shù)據(jù)來源：JournalofAgriculturaland數(shù)據(jù)來源：JournalofAgriculturalandFodChemistry，Marketwatch，中信建投武漢大學(xué)團(tuán)隊(duì)與深圳先進(jìn)院合作在釀酒酵母中構(gòu)建維生素B5合成途徑首次在釀酒酵母中構(gòu)建完首次在釀酒酵母中構(gòu)建完整的維生素B5高效合成途徑2023年5月，武漢大學(xué)與中科院深圳先進(jìn)技術(shù)研究院團(tuán)隊(duì)合作，首次在釀酒酵母中構(gòu)建了完整的維生素B5(D-泛酸)的高效合成途徑，通過采用系統(tǒng)的優(yōu)化策略，篩選了細(xì)菌、酵母、真菌、藻類、植物、動物等不同物種的7個(gè)D-泛酸生物合成關(guān)鍵基因，構(gòu)建了高效的釀酒酵母異源D-泛酸途徑。通過調(diào)整通路模塊的拷貝數(shù)、敲除內(nèi)源性旁路基因、平衡NADPH利用率、調(diào)節(jié)GAL誘導(dǎo)系統(tǒng)，構(gòu)建了一種利用葡萄糖調(diào)控基因表達(dá)的高產(chǎn)D-泛酸產(chǎn)菌株。通過優(yōu)化補(bǔ)料分批發(fā)酵，使用該菌種D-泛酸產(chǎn)量達(dá)到4.1g/L，是目前在釀酒酵母體系報(bào)道的最高水平。相關(guān)工作發(fā)表在JournalofAgriculturalandFoodChemistry上。點(diǎn)評：維生素B5是人體必需的維生素之一，被廣主要通過化學(xué)法及酶法生產(chǎn)，過程涉及含氰廢水的處理等，存在一定環(huán)保問題。本次報(bào)道的在釀酒酵母體內(nèi)首次構(gòu)建完整維生素B5合成途徑整體實(shí)現(xiàn)了較高的產(chǎn)量，且生物轉(zhuǎn)化過程比化學(xué)法更綠色環(huán)保，未來進(jìn)一步優(yōu)化及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化值得期待。酒酵母體系構(gòu)建維生素B5細(xì)胞工廠數(shù)據(jù)來源：JournalofAgriculturalandFodChemistry，中科院深圳先進(jìn)院，中信建投33金斯瑞合成生物學(xué)子公司百斯杰完成2.5億元融資 加速百斯杰合成生物學(xué)管線的研發(fā)進(jìn)程5月28日，金斯瑞生物科技股份有限公司發(fā)布公告，子公司南京百斯杰及其他主體與投資者訂立百斯杰增資協(xié)議，投資者以2.5億元人民幣的價(jià)格收購百斯杰約10.4168%股權(quán)，此輪投資由高瓴資本領(lǐng)投，華泰國信、南京道興、南京置柏、海南萱灣、南京華海、南京利旭、海南海盈、華泰金斯瑞基金參與投資。該輪融資將主要用于加速百斯杰合成生物學(xué)管線的研發(fā)進(jìn)程、加強(qiáng)創(chuàng)新酶制劑產(chǎn)品的商業(yè)拓展，以及補(bǔ)充日常業(yè)務(wù)營運(yùn)資金等。點(diǎn)評：百斯杰是金斯瑞合成生物學(xué)子公司，在工業(yè)酶開發(fā)領(lǐng)域積累深厚，構(gòu)建完備酶篩選平臺。目前公司已披露合成生物學(xué)管線包括甜味劑、血紅蛋白、生物活性蛋白BSJ23B01、沒食子酸等，有望于明年起陸續(xù)上市，公司在合成生物學(xué)領(lǐng)域進(jìn)展值得期待。資料來源：公司官網(wǎng)，公司公告，中信建投完成5和15噸小規(guī)模生產(chǎn)微琪生物與湖北省宜昌市猇亭區(qū)政府正式簽署年產(chǎn)萬噸級PHA項(xiàng)目微完成5和15噸小規(guī)模生產(chǎn)微琪生物與湖北省宜昌市猇亭區(qū)政府正式簽署年產(chǎn)萬噸級PHA項(xiàng)目 凝聚產(chǎn)學(xué)研合力，加速產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程6月3日，位于湖北宜昌的微構(gòu)工場年產(chǎn)3萬噸合成生物PHA可降解材料綠色智能制造項(xiàng)目正式啟動動工。3萬噸產(chǎn)線由微構(gòu)工場與安琪酵母戰(zhàn)略合作成立的合資公司湖北微琪生物打造，總投資10.5億元人民幣，總建筑面積超8萬平方米。3萬噸產(chǎn)線將分兩期建設(shè)，建成后可以利用非糧生物質(zhì)、有機(jī)廢棄物等多種非糧碳源，生產(chǎn)多種類型的生物高分子可降解PHA材料。點(diǎn)評：公司在PHA量產(chǎn)方面不斷推進(jìn)，2015-2021年完成了5和15噸小規(guī)模生產(chǎn)，2021年-2022年完成了200噸發(fā)酵罐多次多種PHA的生產(chǎn)，2022年10月份北京基地完成千噸級產(chǎn)線建設(shè)，目前湖北宜昌萬噸級產(chǎn)線建設(shè)持續(xù)推進(jìn)中。未來五年公司將建立覆蓋全國的3-5個(gè)大型生產(chǎn)基地，量產(chǎn)的不斷推進(jìn)有望帶來可降解材料行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。進(jìn)展湖湖北宜昌微琪生物萬萬噸級PHA產(chǎn)線完成了前期生產(chǎn)工藝驗(yàn)證，首批PHA產(chǎn)品正式下線2015-20212021-2022完成200噸發(fā)酵罐完成200噸發(fā)酵罐多次多種PHA的生產(chǎn)數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，中信建投2022.092022.10千千噸級PHA智能示范線項(xiàng)目建成并試產(chǎn)成功北北京中德產(chǎn)業(yè)園2022.112022.11微微琪生物3萬噸級PHA項(xiàng)目正式開工DeepTech聯(lián)合紅杉中國、水木絡(luò)繹發(fā)布《2023非糧生物質(zhì)開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)解讀》報(bào)告6月12日，DeepTech聯(lián)合紅杉中國、水木絡(luò)繹正式發(fā)布《2023非糧生物質(zhì)開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)解讀》報(bào)告，從源頭育種改良、上游收儲運(yùn)、中游糖化發(fā)酵、下游產(chǎn)物合成等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)解讀非糧生物制造。點(diǎn)評：基于非糧生物質(zhì)的第二代及第三代生物制造近年來受到廣泛關(guān)注，2023年1月，工信部等六部門印發(fā)《加快非糧生物基材料創(chuàng)新發(fā)展三年行動方案》，方案提出到2025年，非糧生物基材料產(chǎn)業(yè)基本形成自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、產(chǎn)品體系不斷豐富、綠色循環(huán)低碳的創(chuàng)新發(fā)展生態(tài)，非糧生物質(zhì)原料利用和應(yīng)用技術(shù)基本成熟，部分非糧生物基產(chǎn)品競爭力與化石基產(chǎn)品相當(dāng)，高質(zhì)量、可持續(xù)的供給和消費(fèi)體系初步建立。隨著政策支持的力度加大，以及第二代及第三代生物制造技術(shù)的不斷成熟和成本的不斷降低，非糧生物質(zhì)開發(fā)有望逐步走向大規(guī)模落地。數(shù)據(jù)來源：DepTech，紅杉中國、水木絡(luò)繹，工信部，中信建投14華熙生物發(fā)布CVC戰(zhàn)略，與賦遠(yuǎn)投資共同成立賦遠(yuǎn)合成生物基金 國內(nèi)首支專注合成生物的產(chǎn)業(yè)基金6月4日，華熙生物在中國(濟(jì)南)透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)大會“合成生物與生命健康資本會議”上正式發(fā)布CVC戰(zhàn)略，并與賦遠(yuǎn)投資達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同成立賦遠(yuǎn)合成生物基金。該基金是國內(nèi)首支專注于合成生物的產(chǎn)業(yè)基金，將從研發(fā)、制造、產(chǎn)品等多個(gè)維度賦能國內(nèi)的研發(fā)平臺和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，共同培育合成生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育。點(diǎn)評：華熙生物近年來持續(xù)加大合成生物學(xué)領(lǐng)域投入，搭建從前端研發(fā)、中試到量產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈平臺，同時(shí)借助下游品牌進(jìn)行應(yīng)用開發(fā)及推廣，研發(fā)及量產(chǎn)能力突出，全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢顯著。本次發(fā)布的CVC戰(zhàn)略有望借助華熙生物的產(chǎn)業(yè)資源和賦遠(yuǎn)投資的投資能力，加速合成生物學(xué)行業(yè)發(fā)展速度，同時(shí)通過投資及合作方式加快華熙生物合成生物學(xué)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。表：華熙生物合成生物學(xué)戰(zhàn)略及商業(yè)模式放大生產(chǎn)公司自有豐富下游品牌-中試-量產(chǎn)-中試-量產(chǎn)實(shí)驗(yàn)室研發(fā)各環(huán)節(jié)能力中試轉(zhuǎn)化平臺成生物研發(fā)工作室六大類生物活性物完善中信建投中信建投戰(zhàn)略定位：打造平臺型生物技術(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)多種生物活性物產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化透透明質(zhì)酸44海外企業(yè)動態(tài)：龍頭公海外企業(yè)動態(tài)：龍頭公司借助平臺優(yōu)勢不斷拓展合作Ginkgo宣布和勃林格殷格翰達(dá)成合作推進(jìn)新療法的開發(fā) 平臺能力是Ginkgo核心競爭力之一5月8日，Ginkgo宣布和勃林格殷格翰達(dá)成合作，勃林格殷格翰將利用Ginkgo的天然產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)平臺推進(jìn)新療法的開發(fā)。根據(jù)協(xié)議條款，Ginkgo將從勃林格殷格翰獲得將獲得前期研究費(fèi)用，并有可能獲得特定數(shù)量的項(xiàng)目成功研發(fā)、監(jiān)管和商業(yè)里程碑付款，總額達(dá)4.06億美元。此外Ginkgo還有權(quán)以銷售特許權(quán)使用費(fèi)的形式獲得潛在的下游價(jià)值。點(diǎn)評：行業(yè)領(lǐng)先的合成生物學(xué)平臺是Ginkgo核心競爭力之一，2022年Ginkgo完成多項(xiàng)重要收購，包括對Zymergen的收購、對Bayer西薩克拉門托生物制劑研發(fā)基地的收購、以及收購法國自適應(yīng)實(shí)驗(yàn)室進(jìn)化公司Altar和擁有專有環(huán)狀RNA和啟動子篩選平臺的生物技術(shù)公司Circularis，Ginkgo通過收購從橫向通用平臺能力和縱向細(xì)分方向深入程度兩方面提升自身平臺能力，平臺能力的提升使得其在為各行業(yè)客戶時(shí)同時(shí)具備較強(qiáng)的平臺能力和對細(xì)分領(lǐng)域的深入理解，進(jìn)一步降低單位成本，并為生物制藥創(chuàng)新帶來新的可能性。司Bitome化公司AltarRNA選平臺的生物技術(shù)公司CircularisBayer生物制劑研發(fā)基地及其內(nèi)部發(fā)現(xiàn)和先導(dǎo)優(yōu)化平臺收購rgen數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，公司公告，中信建投臺Ambr?250生物反應(yīng)臺Ambr?250生物反應(yīng)發(fā)酵過程? 為API領(lǐng)域帶來可持續(xù)創(chuàng)新5月25日，Ginkgo和CentrientPharmaceuticals宣布在初始項(xiàng)目成功后擴(kuò)大合作伙伴關(guān)系，為API領(lǐng)域帶來可持續(xù)創(chuàng)新。Ginkgo與Centrient的持續(xù)合作重點(diǎn)是提高β-內(nèi)酰胺類抗生素API的發(fā)酵和酶促合成的可持續(xù)性，此前在項(xiàng)目第一階段，Ginkgo提供了一種顯著提高效率的酶，且減少了原料藥生產(chǎn)過程中的環(huán)境影響。點(diǎn)評：2022年底Ginkgo宣布推出酶服務(wù)(GinkgoEnzymeServices)，借助超高通量篩選和機(jī)器學(xué)習(xí)進(jìn)行蛋白質(zhì)設(shè)計(jì)和優(yōu)化，結(jié)合專有的細(xì)菌和真菌菌株庫提供支持，涵蓋酶研發(fā)的完整端到端流程。隨著Ginkgo平臺能力的不斷提升，未來有望為制藥、食品、農(nóng)業(yè)、環(huán)境、診斷等多領(lǐng)域客戶提供更好的服務(wù)。圖：Ginkgo可提供的酶服務(wù)?使用蛋白質(zhì)工程方法迭代提高酶催化性、特異性和表達(dá)能????利用Ginkgo基因組序列數(shù)據(jù)庫發(fā)現(xiàn)新的酶活性使用Ginkgo內(nèi)部計(jì)算工具挖掘基因組數(shù)據(jù)庫識別潛在Hit利用宏基因組篩選圍繞現(xiàn)有IP進(jìn)行設(shè)計(jì)量篩選方法篩選候選酶藝開發(fā)?在Ginkgo專有細(xì)菌和真菌宿主中表達(dá)酶，的宿主菌的宿主菌代無甲醇畢赤酵母和低粘度黑曲霉株以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健表達(dá)?利用菌株工程專業(yè)知識來優(yōu)化高表達(dá)宿主菌株中的酶表達(dá)數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，公司公告，中信建投18藝開發(fā)???理和純化方法Amyris動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃 加速改善公司的成本和資本結(jié)構(gòu)以及流動性6月5日，Amyris宣布董事會已聘請普華永道的業(yè)務(wù)恢復(fù)服務(wù)部門，并成立了董事會小組委員會(由三名獨(dú)立董事組成的)，與管理層合作執(zhí)行轉(zhuǎn)型計(jì)劃，以加速改善公司的成本和資本結(jié)構(gòu)以及流動性。點(diǎn)評：對于Amyris現(xiàn)階段而言進(jìn)行費(fèi)用控制、提升運(yùn)營效率十分重要。此前Amyris已宣布Fit-to-Win戰(zhàn)略，本次將進(jìn)一步執(zhí)行公司計(jì)劃的成本削減目標(biāo)，從銷售商品成本、運(yùn)營費(fèi)用(包括裁員)和簡化業(yè)務(wù)組合中節(jié)省約2.5億美元，配合實(shí)現(xiàn)公司Fit-to-Win戰(zhàn)數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，公司公告，中信建投 開發(fā)包括美容和個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品在內(nèi)的各種新型成分6月2日，合成生物學(xué)公司Debut宣布完成3400萬美元B輪融資，由歐萊雅風(fēng)險(xiǎn)投資基金B(yǎng)OLD(BusinessOpportunitiesforL’OréalesMaterialImpactGSFuturesCavalloVenturesCultivianSandboxVentures、ACVCPartners等。Debut將使用其專有的無細(xì)胞和生物技術(shù)模式開發(fā)各種新型成分以及美容和個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品，以期加速該技術(shù)在整個(gè)美容行業(yè)的商業(yè)化。點(diǎn)評：近年來化妝品、消費(fèi)品等領(lǐng)域龍頭公司對于合成生物學(xué)領(lǐng)域進(jìn)展持續(xù)關(guān)注，代表案例包括資生堂旗下資生堂資悅基金投資重組膠原蛋白企業(yè)創(chuàng)健醫(yī)療、歐萊雅、聯(lián)合利華和花王投資合成生物企業(yè)Genomatica并展開合作等。我們認(rèn)為對減少碳排放和可持續(xù)、可再生成分的需求是行業(yè)未來主要趨勢之一，并將不斷推動行業(yè)發(fā)展。數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，公司公告，中信建投史報(bào)告史報(bào)告 融資金額受市場整體融資環(huán)境影響較大2023年5月10日，SynBioBeta發(fā)布最新報(bào)告，匯總2022年合成生物學(xué)領(lǐng)域投資情況，2022年合成生物學(xué)初創(chuàng)企業(yè)的總投資103億美DNADNA和環(huán)境等細(xì)分領(lǐng)域投資情況。點(diǎn)評：22年行業(yè)整體融資金額出現(xiàn)下降受市場整體融資環(huán)境影響較大，其他風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域投資金額也有出現(xiàn)回落，且前兩年投資金額主要由于人們對領(lǐng)域關(guān)注而出現(xiàn)驟增，從絕對金額而言22年行業(yè)融資金額仍處于較高水平。圖：圖：2009-2022年合成生物學(xué)融資總額(億美元)20080604020020092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：SynbioBeta，中信建投,注：2022年數(shù)據(jù)來自SynBioBeta2023InvestmentReport，其余數(shù)據(jù)來自SynBioBeta歷公司代碼類型總市值(億元)公司代碼類型總市值(億元)現(xiàn)價(jià)上月漲跌幅(331)PE(TTM)13公司代碼行業(yè)總市值(億元)現(xiàn)價(jià)上月漲跌幅(531)PE(TTM)15AmyrisGinkgo\\\3.2%AmyrisGinkgo\\\3.2%29.5%21.4%AMRS.ODNA.N222330.841.5815.15TwistBioscienceTWST.O平臺型公司底層技術(shù)LanzaTechLNZA.O產(chǎn)品型公司412.94-14.5%\凱賽生物688065.SH產(chǎn)品型公司30652.40-1.4%70.08華恒生物688639.SH產(chǎn)品型公司175111.493.9%50.65華大智造688114.SH醫(yī)藥36387.379.0%23.67金斯瑞1548HK3321732-159%\華東醫(yī)藥000963.SZ68338.94-6.1%26.78華熙生物688363.SH42488.09-11.4%43.65健康元600380.SH26513.736.0%17.60普洛藥業(yè)000739.SZ21918.55-8.9%20.31金城醫(yī)藥300233SZ7719932%3645翰宇藥業(yè)300199.SZ10511.923.6%\浙江醫(yī)藥600216SH10911306%2778華北制藥600812.SH1036.01-4.3%(14.78)浙江震元000705SZ283%3443川寧生物301301.SZ2089.38\42.87新和成002001.SZ46715.10-11.5%15.25新日恒力600165.SH化工263.82-12.4%\梅花生物600873.SH2638.94-2.1%6.50安琪酵母600298SH食品316363879%2322嘉必優(yōu)688089.SH食品28.60-11.1%62.00保齡寶002286SZ營養(yǎng)健康9%2843蔚藍(lán)生物603739.SH營養(yǎng)健康13.06-0.4%52.94數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投；現(xiàn)價(jià)使用原始幣種作為單位，市值、現(xiàn)價(jià)等數(shù)據(jù)截至2023.05.31收盤2255合成生物學(xué)產(chǎn)品成本降低幅度不及預(yù)期，生物制造產(chǎn)品性能及市場表現(xiàn)不及預(yù)期，原料成本上升風(fēng)險(xiǎn)：在合成生物學(xué)產(chǎn)品替代化工產(chǎn)品的過程中，成本優(yōu)勢至關(guān)重要，原材料成本上升及自身技底層技術(shù)發(fā)展速度不及預(yù)期：DNA合成、基因編輯、測序等底層技術(shù)如果成本難以進(jìn)一步下降、；合成生物學(xué)藥物臨床進(jìn)度不及預(yù)期；企業(yè)業(yè)績不及預(yù)期；政策支持力度下降風(fēng)險(xiǎn)。分析師介紹會，公司研究深入細(xì)致，負(fù)責(zé)整體投資方向判斷。財(cái)經(jīng)金麒麟分析師醫(yī)藥行業(yè)第七名、新財(cái)富最佳分析師醫(yī)藥行業(yè)入圍、萬德最佳分析師醫(yī)Wind行業(yè)第1名。2018年Wind“金牌分析師”醫(yī)藥行名。2013年新財(cái)富醫(yī)藥行業(yè)第3名，水晶球醫(yī)藥行業(yè)第5名。名研究助理賴俊勇laijunyong@投資評級標(biāo)準(zhǔn)評級說明報(bào)告中投資建議涉及的評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6個(gè)月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即報(bào)告發(fā)布日后的6個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。A股市場以滬深300指數(shù)作為基準(zhǔn)；新三板市場以三板成指為基準(zhǔn)；香港市場以恒生指數(shù)作為基準(zhǔn)；美國市場以標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。股票評級買入相對漲幅15％以上增持相對漲幅5%—15％相對漲幅-5%—5％之間減持相對跌幅5%—15％相對跌幅15％以上行業(yè)評級強(qiáng)于大市相對漲幅10%以上相對漲幅-10-10%之間弱于大市相對跌幅10%以上分析師聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明：(i)以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。(ii)本人不曾因，不因，也將不會因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接收到任何形式的補(bǔ)償。本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司及/或其附屬機(jī)構(gòu)(以下合稱“中信建投”)制作，由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報(bào)告目的，不包括香港、澳門、臺灣)提供。中信建投證券股份有限公司具有中國證監(jiān)會許可的投資咨詢業(yè)務(wù)資格，本報(bào)告署名分析師所持中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編號已披露在報(bào)告首頁。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報(bào)告亦可能由中信建投(國際)證券有限公