蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司案例

蘭州長(zhǎng)城電工股份簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)城電工證券代碼：600192主要產(chǎn)品：”LD”牌電機(jī)類產(chǎn)品、“長(zhǎng)城”牌中高壓開關(guān)設(shè)備、“石林”牌機(jī)床電器和低壓電器主營(yíng)業(yè)務(wù)：發(fā)電、配電、用電及控制成套裝置和電器元件系列產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。兼營(yíng)業(yè)務(wù)：商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)開發(fā)、科技開發(fā)、信息與技術(shù)咨詢服務(wù)、廣告經(jīng)營(yíng)。歷史沿革：長(zhǎng)城電工主營(yíng)業(yè)務(wù)屬機(jī)械工業(yè)中的電工電器行業(yè)。公司主要從事高低壓開關(guān)設(shè)備、高低壓電器元件、電氣傳動(dòng)控制裝置、風(fēng)力發(fā)電機(jī)、大中型交支流電機(jī)、一般交流發(fā)電機(jī)等電工電器類產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。為積極培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司先后投資于濃縮蘋果汁、大口徑直縫焊管、水電站、清洗消毒設(shè)備、高密度儲(chǔ)能電容器、燃料電池、智能卡管理系統(tǒng)等新型和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。長(zhǎng)城電工現(xiàn)實(shí)行母子公司管理模式，擁有5戶全資子公司、9戶控股子公司、8家參股子公司。5戶全資子公司分別為天水長(zhǎng)城開關(guān)廠、天水二一三電器、天水電氣傳動(dòng)研究所、蘭州電機(jī)廠、天水長(zhǎng)城控制電器，均為上世紀(jì)60年代由北京、天津、上海、沈陽、哈爾濱等新中國(guó)第一代工業(yè)基地搬遷至甘肅的“三線企業(yè)”，經(jīng)過30多年的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展，長(zhǎng)城開關(guān)、二一三電器、天水電傳、蘭州電機(jī)、天水長(zhǎng)控已成為國(guó)內(nèi)同行業(yè)的知名品牌。長(zhǎng)城電工上市以來，以求真務(wù)實(shí)的態(tài)度，整和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)資源，積極推進(jìn)機(jī)制創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、不斷增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)已形成集產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)為一體的企業(yè)集團(tuán)。2006年，公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)20億元，營(yíng)業(yè)收入達(dá)21億元，名列中國(guó)電氣行業(yè)三十強(qiáng)。下面的分析以股價(jià)相差不大，經(jīng)營(yíng)范圍相似的置信電氣600517與上海電氣601727作為參照進(jìn)行對(duì)比。長(zhǎng)城電工資產(chǎn)負(fù)債表（部分）置信電氣600517資產(chǎn)負(fù)債表（部分）上海電氣601727資產(chǎn)負(fù)債表（部分）貨幣資金根據(jù)比例資產(chǎn)負(fù)債表，長(zhǎng)城電工的貨幣資金連續(xù)三年占總資產(chǎn)的比例平均為13.81%。置信電氣25.79%，與上海電氣為20%。因此，可以判斷電氣設(shè)備這個(gè)行業(yè)的貨幣資金在總資產(chǎn)中的占有率是比較高的。而長(zhǎng)城電工的貨幣資金持有比例比較低。估計(jì)有現(xiàn)金流動(dòng)的困難。水騾20保10久20塊09蓬20悔08遺經(jīng)潑營(yíng)活渡動(dòng)產(chǎn)絡(luò)生的烈現(xiàn)金堵流量裝凈額管區(qū)橫胖25標(biāo),4圖78基,1辯00犬.0根0卵貞鍛74界,2奴04市,0輔00而.0送0盾漆8境9,丈99刺2,茫50欣0.宣00松到投補(bǔ)資活夫動(dòng)產(chǎn)維生的仿現(xiàn)金紗流量絕凈額父副模-說90首,8界90喉,0胡00錫.0奏0督促溝-6繭0,禍05輪9,篩40隆0.蝶00跨股厚-8橡7,姓49欺3,默40培0.存00肅爪籌仇資活綿動(dòng)產(chǎn)銷生的球現(xiàn)金侍流量羅凈額償暴樸-旅49渾,2糞10門,4墓00是.0探0暖剛-身97暗,8攤26鍋,5梯00著.0齊0陣延16示7,送54偵7,繼00群0.慚00貢嶄現(xiàn)金努及現(xiàn)烏金等醋價(jià)物床的凈律增加林額循隔-1仇14桌,6夏22塘,0效00傲.0斑0敲首-訓(xùn)83鋼,6獻(xiàn)93獲,1越00你.0員0或誼16蕉9,茄99犯4,乞00夾0.窮00誤由上表可以得知，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量逐年降低，說明公司的盈利能力正在逐年下降。根據(jù)公司的公告可以得知，由于近年來原材料成本在逐年上升，導(dǎo)致成本升高，這可能是原因之一。納難20徐10病20芽09樂20昏08倒投忘資活啟動(dòng)現(xiàn)徐金流孔入小他計(jì)疏杯2恭6,訴56伴1,掃20勤0.丑00距妨袋2逮7,捉22義2,待10豐0.惕00府迫徐1無0,早94殼2,毫30私0.弊00嫌浩購節(jié)建固融定資回產(chǎn)、目無形桃資產(chǎn)貌和其燭他長(zhǎng)極期資咳產(chǎn)所始支付堤的現(xiàn)峽金閥佩3而7,馳14舞1,芬20厘0.大00儀銀灣7器8,呢68岸0,朋80拔0.事00板佳亮9境8,襯43蠶5,令80酸0.疲00立混投圓資所秒支付始的現(xiàn)撿金拜牌8孝0,瓣31岔0,帳00羨0.釘00兩特頑泛8,粥60似0,生68織0.稼00虧青介型躁癢線鑒-毒呆猛投車資活趟動(dòng)現(xiàn)綁金流滑出小泊計(jì)灶重1寒17眼,4議51澆,0有00叮.0斃0乞史8懇7,深28苦1,而50在0.遭00嶼聲答9湖8,姿43銷5,愚80合0.困00儲(chǔ)牲投輛資活裹動(dòng)產(chǎn)憶生的饅現(xiàn)金激流量剩凈額堵序根-9嫩0,爐89福0,柏00謎0.鏟00央芝晝-6慘0,竟05匪9,移40阿0.樓00箏延品-8良7,聾49租3,飲40銜0.絕00棋根據(jù)上表，公司近年來都在大量固定資產(chǎn)投入，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中可以看到，每年都有新增的在建工程，這也是導(dǎo)致公司近年來現(xiàn)金流出的一個(gè)主要原因。掀搶20忌10媽20槐09愧20織08謝取摔得借屋款收撥到的蝶現(xiàn)金宰石奶68勉9,狡40潮0,眼00美0.汽00卻戶饑93銳2,堤28軌0,嶼00管0所.0蘇0齡容84醋7,幻78判9,估00呆0.承00血址償三還債刷務(wù)支敬付的?，F(xiàn)金跪乏劈70植5,貓91嫁0,驚00春0.松00漫蒜鼓99世4,證88勾9,精00慌0.丙00造妨寇63歪0,工25毅0,曬00鉤0.膚00狂寇根據(jù)夜上表謊，公所司每次年都慚有向哨銀行州大量觀的貸晃款，第很明腸顯，遭雖然娛公司揪有一妨定量其的自覽有資木金，慧但這排些資鈔金并查不能葵滿足吹公司扁經(jīng)營(yíng)卻活動(dòng)妥的需下要，醬需要浴從外舍部取材得大義量資扁金來劫維持都公司演的正綢常運(yùn)敏營(yíng)。雹根據(jù)購公司畏的在袖建工傍程來蘿判斷火，公朗司有稿大量樂的在督建工南程，妥現(xiàn)在特正是良在發(fā)菜展期茶，在驗(yàn)發(fā)展定期大屠量借園貸來齡維持陳公司叼的生叢存，欠有相撐當(dāng)大壘的財(cái)飄務(wù)杠博桿風(fēng)洋險(xiǎn)。石20色10團(tuán)年對(duì)廊外擔(dān)書保情支況秩20配09桑年的秀對(duì)外斧擔(dān)保嘉情況食20惑08謝年擔(dān)是保情刻況運(yùn)論給咱所以序，根葛據(jù)夕長(zhǎng)城蒼電工斧的擔(dān)倒保情言況，澆這擔(dān)捷保金夢(mèng)額與搶貨幣虧資金滴余額缺機(jī)乎姑相當(dāng)桿，說禿明公律司目沒前的鋒自有挎貨幣錘資金寨幾乎骨是無喜法自簡(jiǎn)由支尺配的歲。紙應(yīng)收塞票據(jù)暖20器10頭年1嶼2月財(cái)31凈日的娘應(yīng)收辯票據(jù)員中有木26場(chǎng)0萬沾是銀棚行承垂兌匯野票，摸基本托不存恨在回鳥收方螞面的視問題獎(jiǎng)。盾應(yīng)收封賬款唐啟20麥10留度鏟20徑09鍋度茄20喘08壇年故應(yīng)收斧賬款攔周轉(zhuǎn)諷率(心次)拒2.兼04陽64犧1.子94把79丹2.鍋31恐62稈應(yīng)收枕賬款欲周轉(zhuǎn)透天數(shù)則(天裳)竹17沉5.駐92槍18貞4.弦81皂15表5.寒43鑰發(fā)電垮設(shè)備逆行業(yè)峰（4膝1家?guī)Z）2飯01熱0年哲應(yīng)收便賬款貢周轉(zhuǎn)裂率平槍均為它2.攪96遼15基，周吉轉(zhuǎn)天梁數(shù)平吼均為鎮(zhèn)12擊3.勇24默84辨天。剖相對(duì)板而言蛛，長(zhǎng)以城電滴工的仿營(yíng)運(yùn)鋤能力遲低于煉行業(yè)霞平均閃水平贈(zèng)，公濕司的纏管理然有一善定的捉問題繼。最滾近幾柱年，安在銷摧售收酸入下些降的評(píng)前提樂下，足應(yīng)收蝶賬款晃數(shù)額華反而映上升憲了：幸多年熱以來糾公司揮有將憑近一桑半的湯銷售美收入咳是應(yīng)嶺收賬袍款，夏按照狡以前軍年度錯(cuò)對(duì)比撥來看榆有一早定的廈延續(xù)舊性，壺由于積已經(jīng)秩形成奇了一咬個(gè)撫相對(duì)岔合理桂的眉循環(huán)楊，乓對(duì)公史司的剛影響尿不大皺。護(hù)3、遣壞賬灑準(zhǔn)備午的帳柴齡與橡計(jì)提扔長(zhǎng)城聞電工毫行業(yè)恭對(duì)比可置信副電氣躺60稿05則17鉆上海出電氣諸60要17莊27賞按照房組合驕計(jì)提確壞賬赴：積對(duì)比惕分析咽后發(fā)般現(xiàn)，汽長(zhǎng)城見電工芹計(jì)提貝壞賬渡準(zhǔn)備原還是夜相對(duì)廳合理惕的。椅總體聚而言俗，長(zhǎng)對(duì)城電蠻工的疫應(yīng)收炒賬與餅壞賬勤準(zhǔn)備敲科目鞏沒有易太大它的問藏題。潮預(yù)付萬賬款絮根據(jù)降會(huì)計(jì)唇報(bào)表左附注桑，連賺續(xù)三賺年一救年以淋內(nèi)的昨預(yù)付亞賬款導(dǎo)都在亞90旋%左候右，水比較仿穩(wěn)定稠。吩其他上應(yīng)收繼款搞其他雀應(yīng)收指款也舒有一受定的嫂延續(xù)壤性，煎沒有頃太大做的問茅題，努但其珠他應(yīng)償收款露中有頭應(yīng)收正關(guān)聯(lián)石企業(yè)叛款，禍而且裕金額蝦較大唇，需任要注宇意。兼但是克有5璃年以鵲上的歇非關(guān)再聯(lián)款拾，已研經(jīng)全單額計(jì)功提了坊壞賬別準(zhǔn)備顆，在他20療09奸年年蘇度報(bào)兔告中濱并沒雀有披塘露擔(dān)。存貨宮根據(jù)誰年度懇報(bào)告馬可知印，存懲貨的融取得社按計(jì)曲劃成特本計(jì)迎價(jià)。側(cè)08層年懲由于憂濃縮屆蘋果饞汁局可變沾現(xiàn)凈脊值低妄于成鵲本，墊計(jì)提鋸了1貝00胡0萬掛元左膽右的品存貨診跌價(jià)摩準(zhǔn)備凱；叢09孩年胞在沒奏有說泄明理紫由的疾情況廉下聾轉(zhuǎn)銷塞10悶00瓜萬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