建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)3

1本科畢業(yè)論文建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究ResearchonFinancialPerformanceEvaluationoftheArchitectureIndustryListingCorporationinChina2021年6月1畢業(yè)論文中文摘要捉建筑示業(yè)上奸市公為司財(cái)效勞績(jī)悅效評(píng)支價(jià)研策究稈摘新要手：濟(jì)隨著嶄國民勒經(jīng)濟(jì)晨的持史續(xù)快捏速發(fā)但展，鞠我國雷建筑戒業(yè)產(chǎn)安業(yè)規(guī)彎模不您斷擴(kuò)盒大，捏產(chǎn)業(yè)愚素質(zhì)植不斷吧提高諸，總棋產(chǎn)值鏈也在親逐年份增長(zhǎng)掘。由仰于建自筑業(yè)迷的產(chǎn)梯值貢吼獻(xiàn)高勾和較估高的偵就業(yè)凝率，央使得均它成冤為了兔國民野經(jīng)濟(jì)鄭的支妹柱產(chǎn)夸業(yè)之狂一。濤在這宰一背怒景下墓，本疲文以間深滬捏兩市犯53昨家建槐筑業(yè)淋上市暖公司托為研謊究對(duì)所象，葉對(duì)其瀉財(cái)務(wù)峽績(jī)效霸進(jìn)行享分析私與評(píng)瘡價(jià)。鑒本文液首先憑在借咐鑒前千人研當(dāng)究成燕果的估根底邊上，泊闡述潤(rùn)了財(cái)鼻務(wù)績(jī)系效評(píng)憲價(jià)的提相關(guān)捉理論燒；其送次介白紹了胖我國捎建筑權(quán)業(yè)的扛開展旺現(xiàn)狀拾，從花盈利等能力呢、營僻運(yùn)能將力、渡償債輩能力如、發(fā)籮展能約力、勢(shì)現(xiàn)金駛流量沈五個(gè)毯方面請(qǐng)建立錢評(píng)價(jià)分指標(biāo)鐮體系榆；然芬后對(duì)蠶14澡個(gè)財(cái)設(shè)務(wù)指赴標(biāo)進(jìn)偵行單于項(xiàng)分滑析；汗接著棟采用墊因子北分析節(jié)法，鋤利用煩SP堡SS銹軟件挨對(duì)妙20禮1狂3年矮深滬科兩市兵53鹿家建扶筑業(yè)撐上市煙公司詠進(jìn)行畝分析熟，得衛(wèi)出綜巡合排安名并傷對(duì)評(píng)斥價(jià)的反結(jié)果候進(jìn)行漏分析鄰；躬最后訓(xùn)提出娛提高械建筑關(guān)業(yè)上賽市公派司財(cái)爬務(wù)績(jī)滴效的傘建議察。歲關(guān)鍵維詞：賢建筑殃業(yè)上權(quán)市公皇司碰；梳財(cái)務(wù)星績(jī)效屠評(píng)價(jià)暗；強(qiáng)因子刷分析峰法1畢業(yè)論文外文摘要輕Re耍se爽ar當(dāng)ch勻o霧n辰Fi京na喉nc型ia恭l來Pe怒rf汗or線ma陷nc仆e稱Ev危al朝ua腐ti毯on辟跡of率t啄he抵奧A曠rc糊hi桶te太ct固ur拳e補(bǔ)I催nd趨us藏tr巷y籍L柱is甲ti題ng毒C余or并po勿ra羊ti砌on嶺i重n冊(cè)Ch亭in蠅a調(diào)Ab諸st鎮(zhèn)ra指ct裝:庫晃Wi病th彩t何he炒s離us星ta挨in庫ed誘a根nd違r禍ap泉id僚d甚ev簽el獨(dú)op谷me位nt慣o均f炒na對(duì)ti騎on話al表e掠co弱no封my熱,盟Ch貌in數(shù)a質(zhì)'s強(qiáng)c超on測(cè)st爆ru延ct門io論n愈in藝du眼st屠ry掘s忽ca摩le刺c汁on洋ti坦nu謎es多t膨o咳ex科pa輝nd盲,蛙th卸e揭qu合al埋it牢y摩of挺i醬nd廉us暫tr贏y乏co索nt刃in管ue陽s舅to特i姨mp集ro對(duì)ve名,擋th鉗e嗎t(yī)o行ta韻l喪ou腸t-蓋pu綁t施is僅i深nc互re式as四in摧g責(zé)ye紛ar敘b膽y此ye棍ar唯t掏oo罰.濤Th蝕e員hi扭gh六o武ut赴pu誤t親of躲c亂on咳st鉗ru畝ct聰io鬧n貝in哲du襲st減ry右a諒nd政t拼he司h案ig零h伸em宰pl梅oy苗me楚nt逢r摟at危e沒,劇wh斯ic存h抖ma期ke街s輛it繞b洗ec開om雕e衣on款e創(chuàng)of滋t對(duì)he捉p攏il何la臘r幅in裳du蠢st池ri渾es抓f制or護(hù)t某he雁敘na核ti查on犁al捎e睛co蘿no角my風(fēng).苗In秒t里hi牧s記co騙nt泄ex貴t匹,遭th辜is澇a成rt咐ic臟le才c縣ho益os魯es復(fù)t然he那么S尋he黑nz滾he協(xié)n闊an樣d吳Sh好an謊gh煎ai聲S標(biāo)to倒ck榮E鏈xc血ha粉ng夕e互li僅st庭ed宜c財(cái)om蘿pa準(zhǔn)ny怪反co踩ns援tr拿uc哥ti貸on敘i橫nd趣us欠tr洞y謎as獻(xiàn)t掛he疤r誦es林ea少rc雨h揉ob握je娘ct靠,已it卵s澤fi覆na苗nc蘭ia畢l塌p貫er舅fo萌rm藝an綢ce情a仗na疑ly蠶si克s飽an機(jī)d堪ev決al愿ua屈ti云on憑.倍Fi盈rs禮tl場(chǎng)y閥,寧el古ab售or親at笛e跡th刊e盜th碼eo滅ry箏o甜f能fi汪na磚nc意ia企l騰pe此rf背or譯ma嗓nc漸e堵ev渾al燥ua疑ti計(jì)on扔b擠as壩ed談o嗎n絕th鏡e鋼pr悔ev遭io燃us左r岡es總ea狂rc愚h擠re做su墻lt具s目.擋Se扒co裁nd惹ly迎,另in叮tr勇od爬uc持es救t辱he處d佛ev笑el增op低me細(xì)nt核o唐f突co杰ns兩tr諸uc酷t(yī)i添on乳i稻nd張us隊(duì)tr鏡y據(jù)in姿舌Ch范in雙a自a敲nd荷吸es債ta車bl躁is舌h拳ev燥al葛ua誓ti村on爭(zhēng)i劍nd營ex緊s照ys楊te期m權(quán)in熄f蛇iv攜e楊ar副ea索s,貨p殊ro碼fi獲ta跪bi冰li登ty擴(kuò),超op場(chǎng)er米at將io散na召l購ca晌pa愛ci緊ty傾,悄so微lv春en載cy屯,市ab牙il脈it撇y沒to襲g野ro茄w厭an鍋d尼t(yī)h疤e郵ca倚sh貨f剃lo腹w未.蜜Th身ir胸dl籃y徹,燦co仁nd報(bào)uc沿ti給ng匪i糞nd京iv鈔id皮ua唇l防an帳al距ys粘is守o患n周th筒e秒fo幣ur盲te法en裝f內(nèi)in伐an汗ci卸al悶i蜻nd推ex臭es尿.判T折he濤n,貴u瀉si印ng吃S艙P(yáng)S緩S脈so穩(wěn)ft布wa涂re濟(jì)s符hi徑pp輪ed概w播it別h狀th既e鬼Fa蘿ct堂or傍A燙na笨ly藥si里s耀fo長(zhǎng)r諸20摸13確S屈he寺nz津he都n松an正d揭Sh原an滔gh匆ai炮S鼓to傅ck溪E縮xc首ha釀ng船e汽53年c厲on資st揪ru弓ct戴io終n扯in享du赴st泳ri無es恩l胞is虜te倚d垃co跪mp椒an懇ie恰s,艱t臭he尖r研es做ul幅ts代o膜f騙th掠e河ev幻al谷ua詠ti此on化a指nd憐r昂a乞nk峰in如g走an斤al綁ys郵is燙.障F糞in暑al批ly攔,惠my姻s蝕ta扯te掉me貢nt駕s雨on撓h奧ow轎t浸o榮im惡pr緣ov似e何th挪e刑fi代na訊nc相ia乎l騾pe滋rf猴or驗(yàn)ma吊nc吐e潔of情t挑he雨l蓄is閱te式d迷co閘mp拜an艷ie待s.刻Ke術(shù)yw損or很ds鮮:休禮A成rc鴿hi您te河ct乘ur酷e滲i鴿nd夾us鈴tr舞y嚼l址is貼ti陜ng料c辜o(jì)r抗po眉ra釋ti幫on哄;傾Fi斑na魚nc追ia已l能pe扶rf用or延ma尤nc沃e偶ev至al跳ua遭ti坦on兼;炭Fa騰ct懼or垮a誼na健ly配si顫s含me軋th序od1奸目適帳錄TOC\o"1-2"\f\h\z\uTOC\o"1-2"\h\z\u世1環(huán)顏緒論鳳 蒜1匯1.懷1須浴研究薦背景免和意恢義限 遮1痰1.反2避腹國內(nèi)犯外研鼻究現(xiàn)罰狀踏 眉2撿1.弄3笛倍研究讀內(nèi)容抬 杯2米2鞠球上市泥公司肌財(cái)務(wù)賀績(jī)效扔評(píng)價(jià)踐理論假概述極 廳3借2.醉1裝碌財(cái)務(wù)哨績(jī)效咬評(píng)價(jià)島概念某 碌3苗2.唯2紡爐主要藏財(cái)務(wù)腦績(jī)效休評(píng)價(jià)筑方法貢的比晌較分遷析是 格3斃3孕啦建筑奶業(yè)上吵市公滅司財(cái)棚務(wù)績(jī)瓣效評(píng)內(nèi)價(jià)指牲標(biāo)體椅系的建建立刷 檢5框3.寺1帥姻我國糠建筑翅業(yè)上綿市公晴司基喇本概領(lǐng)況肆 俱5焰3.蝶2雅的建筑儲(chǔ)業(yè)上書市公瑞司財(cái)寄務(wù)績(jī)洲效評(píng)啞價(jià)指弱標(biāo)體迎系的孟建立恨原那么凈 我6賣3.雷3懸剪建筑撞業(yè)上跡市公鉆司財(cái)何務(wù)績(jī)蔥效評(píng)恢價(jià)指折標(biāo)體饑系的新根本仍框架志 獅7裂4提褲建筑耽業(yè)上材市公項(xiàng)司財(cái)餐務(wù)績(jī)燭效評(píng)曠價(jià)指柴標(biāo)的葵分析纏 容7岡4.蘋1螞隨盈利鑄能力寸分析誕 嫌7舌4.被2后績(jī)營運(yùn)幕能力牛分析嘩 劫11勺4.皆3傳偶償債激能力乏分析暑 類13側(cè)4.帝4容恩開展聽能力蒸分析樣 詠15濃4.劫5戴尖現(xiàn)金餃流量興狀況些分析糟 喜18櫻5惕本基于惑因子噴分析棵法的野建筑灶業(yè)上努市公咬司財(cái)炭務(wù)績(jī)竟效綜淋合評(píng)妹價(jià)珍 勁20宰5.靠1統(tǒng)駛數(shù)據(jù)電的收倒集與肌處理括 警20指5.循2剩乳因子離分析蟻的過筒程揪 仗20翠5.質(zhì)3立徐評(píng)價(jià)返結(jié)果片分析偷 潑28鉆6筑爽提高親建筑麗業(yè)上晌市公釀司財(cái)繳務(wù)績(jī)耽效的族建議踢 揀32甲結(jié)鴉鄙論照 藥35事參蹄餐考拆閱文痛冤獻(xiàn)甜 益361撇附表巨清單悔：隔表3洋-1糟批53嚼家建授筑業(yè)式上市呈公司找簡(jiǎn)稱肆及代它碼央……抖……鉗……召……軌……旱……世……奧……臉6繩表3規(guī)-2制淹建筑置業(yè)上掌市公拌司財(cái)趕務(wù)績(jī)作效評(píng)競(jìng)價(jià)指啊標(biāo)體琴系戀……陷……孕……略……肥……籃……州…捐7濁表4描-1裕宮樣本松公司并主營執(zhí)業(yè)務(wù)些利潤(rùn)續(xù)率指贊標(biāo)值癥……叛……?！瓨?biāo)……獻(xiàn)……室……壤……曠……役8類表4春-2宅撥樣本獲公司攪總資陵產(chǎn)報(bào)隔酬率財(cái)指標(biāo)鋪值拉……?！俊啤瘛m……查……融……垮…元8舊表4獎(jiǎng)-3廈窮樣本拆公司災(zāi)凈資溫產(chǎn)收幻益率見指標(biāo)別值辮……肢……死……完……褲……廈……壤……因……炮…崗9脊表4誼-4贊宏樣本秋公司冷每股舌收益沾指標(biāo)虎值億……哭……輪……繼……聚……船……湖……好……諒……等…肝10伙表4撞-5蓬垮樣本秀公司易存貨陶周轉(zhuǎn)覺率指溝標(biāo)值繭……彼……亡……安……超……石……僚……秀……胡……旬11獸表4架-6箏福樣本蜂公司糾固定現(xiàn)資產(chǎn)巨周轉(zhuǎn)遺率指娃標(biāo)值縫……胳……濾……凝……椒……確……秤……膜……末12哄表4襪-7驕躍樣本賊公司筑總資廁產(chǎn)周餓轉(zhuǎn)率富指標(biāo)煌值氏……繼……戰(zhàn)……青……塑……即……溪……洞……未…芒13騰表4紐-8犬洪樣本處公司御資產(chǎn)母負(fù)債矮比率城指標(biāo)茫值暑……屆……薪……建……莫……柿……棄……成……負(fù)…撞14政表4吧-9籮震樣本暑公司由流動(dòng)帆比率奔指標(biāo)創(chuàng)值表狡……追……接……似……銀……久……獲……抗……獨(dú)……背14免表4勇-1醋0玻樣丈本公攪司主男營業(yè)堵務(wù)收滅入增移長(zhǎng)率閣指標(biāo)獎(jiǎng)值踩……相……斃……稠……從……礦……畏…償15板表4耍-1揚(yáng)1寶樣殊本公核司凈冷資產(chǎn)朵增長(zhǎng)碎率指抵標(biāo)值蜓……宋……議……徒……截……點(diǎn)……廊……怪……液16暖表4剪-1陳2梅樣凝本公稈司總干資產(chǎn)明增長(zhǎng)帥率指佩標(biāo)值句……看……幫……廈……仿……燭……敢……險(xiǎn)……擦17款表4糟-1悠3埋樣筍本公薪司現(xiàn)嗓金流典動(dòng)負(fù)涂債比叢率指最標(biāo)值穿……浸……諷……偉……行……鐘……伯……百18曉表4腫-1貸4東樣苗本公吼司凈陷利潤(rùn)懷現(xiàn)金腰比率尾指標(biāo)喉值礙……熟……得……暮……丸……百……昨……掩…捎19星表5芒-1悟檢農(nóng)驗(yàn)統(tǒng)爺計(jì)量恰……懸……伯……遇……念……肺……防……也……擋……府……涼……園……逃…柄20溫表5玻-2未純公因昏子方英差表滅……舉……離……愛……授……凱……買……科……粗……暫……花……駝……嗚21籠表5勞-3后總夸方差夫解釋增表陶……隊(duì)……待……惕……燈……長(zhǎng)……萬……嘩……莫……閣……煤……振……竟21墻表5賢-4群因魚子載腔荷矩謎陣寧……蘇……現(xiàn)……貌……假……謠……淘……捎……直……歸……諷……吊……待23怎表5客-5控因膏子得軟分系歸數(shù)矩扭陣孫……六……破……摩……匪……產(chǎn)……秧……刃……胡……庸……紗……料25菊表5堤-6沾檔各因利子得棋分及臺(tái)綜合壘得分緩……陳……盲……疫……零……民……悶……脊……渴……橡……艷25繭表5展-7稅蝴建筑確業(yè)上怪市公粥司各列因子釋及綜逮合得肉分排仔名湊……調(diào)……崗……敬……下……網(wǎng)……耐…名271乎1嶼緒碼論憐1.熄1瓦研糾究背伴景和棋意義樹績(jī)效迷評(píng)價(jià)壽是指鎖運(yùn)用望數(shù)理獎(jiǎng)統(tǒng)計(jì)麻和運(yùn)被籌學(xué)發(fā)原理笛，特專定指龍標(biāo)體觀系，節(jié)對(duì)照撇統(tǒng)一戀的標(biāo)扛準(zhǔn)，盾按照壁一定斧的程踩序，霉通過飼定性鎮(zhèn)定量?jī)€比照荷分析倘，對(duì)訂企業(yè)她一定心經(jīng)營澡期間壟的經(jīng)氣營效置益和蝴經(jīng)營席者業(yè)德績(jī)做款出的選客觀抹、公穩(wěn)正和受準(zhǔn)確第的綜理合評(píng)脅判課[1屠]單。貿(mào)績(jī)效尿評(píng)價(jià)準(zhǔn)是管斬理者描完成南其利鉗潤(rùn)目衫標(biāo)和仰戰(zhàn)略創(chuàng)的工捎具，蘇所以渣說績(jī)悔效評(píng)丹價(jià)系焰統(tǒng)能夜使管怖理者剪平衡墨利潤(rùn)盼成長(zhǎng)刷和成瘦本控敢制之?dāng)z間的請(qǐng)矛盾溉、平艷衡不使同群賀體之再間期可望值程的矛荒盾、犁平衡吼時(shí)機(jī)躲與注迫意力婚之間辜的矛愉盾、練平衡隊(duì)不同煌鼓勵(lì)音方式廁之間糖的矛綿盾。撤通過付連續(xù)豆的績(jī)疫效評(píng)率價(jià)，匪可以擺檢測(cè)芹企業(yè)眉開展叛的狀彩況，垮把握束企業(yè)擠當(dāng)前緞的總護(hù)體情世況，瓜使企哲業(yè)知篩己知肅彼、蠢揚(yáng)長(zhǎng)弊避短腦，采膏用更咽有效前的措坡施與濤方法罰提高棄競(jìng)爭(zhēng)挨力匯[2厲]凡。另坑外，葡建立婦和推自行企肺業(yè)績(jī)返效評(píng)灰價(jià)制吹度，毯科學(xué)川的評(píng)萄判企傭業(yè)經(jīng)圖營成蛋果，患有助乳于正賭確引嗽導(dǎo)企兄業(yè)經(jīng)灣營行墨為，縱幫助之企業(yè)偷尋找慎經(jīng)營震差距扣及產(chǎn)幟生的喘原因枝，促廊進(jìn)企厭業(yè)加貸強(qiáng)經(jīng)稅營管鉗理，豪提高茫經(jīng)濟(jì)塑效益貸。同漠時(shí)，私也為蝶各有杠關(guān)部拳門對(duì)涉企業(yè)貪實(shí)施咽間接某管理義加強(qiáng)沃宏觀借調(diào)控驢、制豆定經(jīng)振濟(jì)政禽策和闊考核嶄企業(yè)消經(jīng)營予管理鍵者業(yè)似績(jī)提飼供依進(jìn)據(jù)仆[浴3]奔。財(cái)瓶務(wù)績(jī)疏效評(píng)壽價(jià)是盒公司懇績(jī)效詳評(píng)價(jià)更體系拖方法沫之一棋，它邪是通欲過財(cái)例務(wù)指艘標(biāo)對(duì)滋上市汽公司屠之間勺一種依橫向脅比擬趴的方尖法。悄財(cái)務(wù)篩績(jī)效漲評(píng)價(jià)圾通過攏該上湊市公拋司各窄項(xiàng)指粘標(biāo)與委行業(yè)侍水平藝的比輪較分抹析,庸給予揪綜合診評(píng)分警,并輛按檔銅次評(píng)圈定其嘩財(cái)務(wù)競(jìng)級(jí)別牧水平散,從往而反透映企貧業(yè)位訂于行撤業(yè)中澤的經(jīng)五營狀稈況和蹲管理偽水平譜[4竿]遵。準(zhǔn)隨著蛛國民榮經(jīng)濟(jì)止的持患續(xù)快等速發(fā)栗展，嫁我國話建筑蓬業(yè)產(chǎn)厘業(yè)規(guī)謝模不慧斷擴(kuò)帖大，敘產(chǎn)業(yè)蛛素質(zhì)揭不斷肚提高葵，總頌產(chǎn)值瘦也在童逐年漏增長(zhǎng)芝。但敘是，仍在經(jīng)逮濟(jì)全啊球化椒趨勢(shì)事的加憤快和孕我國夫市場(chǎng)廢經(jīng)濟(jì)獨(dú)體系滋日益陷完善環(huán)的形范勢(shì)下錯(cuò)，我具國的茅建筑默企業(yè)墨正面覺臨著射越來討越多醒的新蹄挑戰(zhàn)志。與插國外兆興旺菜國家夾的建胖筑企吊業(yè)相準(zhǔn)比，芝我國頃建筑幣企業(yè)營每年熊完成呈的工店程量?jī)?chǔ)堪稱寸世界殘之最烏，但析盈利雖情況專卻不覺佳。項(xiàng)我國哄建筑搭企業(yè)擋整體默績(jī)效挽處于亂中等搏偏下叼水平薦，其誤績(jī)效木偏低盜的原浸因之絲一是鉤我國甚有關(guān)隔建筑規(guī)企業(yè)救評(píng)價(jià)擺的研煮究較尚少吉[5惹]橡。因染此，晶我國畏需要許建立屆建筑帝業(yè)績(jī)吵效評(píng)食價(jià)體猾系，剩加強(qiáng)爹對(duì)建蝶筑業(yè)蹲上市震公司猴績(jī)效觀評(píng)價(jià)筒研究公，從示而規(guī)習(xí)范企妻業(yè)管具理、遺形成嫩企業(yè)吳正確嬸的價(jià)士值導(dǎo)猶向，公完善佛建筑間業(yè)上飽市公鬧司的劈開展炮戰(zhàn)略申，提計(jì)高其濾在國順際市乘場(chǎng)中爪的競(jìng)由爭(zhēng)力凡，促遭進(jìn)我組國建萄筑業(yè)錢上市揀公司慰的整粱體發(fā)見展。脊通過蝕財(cái)務(wù)亦績(jī)效嗽評(píng)價(jià)未分析路,能澆夠比儀較客需觀且有直觀窮地揭辱示企游業(yè)面象臨的丑各種遞風(fēng)險(xiǎn)晌和發(fā)狂展空量間,寧為投瑞資者教和管挨理者陣判斷含企業(yè)話的財(cái)難務(wù)狀映況的茅總體捧水平頁提供泰依據(jù)癥[4饑]夕。繭另外烏，捏建筑喂業(yè)上跳市公傷司也惕可以閉客觀守的認(rèn)旱識(shí)到虎企業(yè)艱的實(shí)顧際經(jīng)辟營水廳平和汽財(cái)務(wù)蕩狀況洽，有舉助于列分析燒出企膛業(yè)自蘆身在秋經(jīng)營碑和發(fā)宿展中菠存在窗的問半題,拆可以洗針對(duì)譜問題役提出拆有效德的改預(yù)善意傻見,欲從而假設(shè)改良羞公司穗的經(jīng)莖營狀客況。陜因此綿,對(duì)汪我國駕建筑殺業(yè)上壯市公椅司財(cái)相務(wù)績(jī)冬效的蓮評(píng)價(jià)制具有茅重要定的意脫義?？?.參2蘋國熱內(nèi)外對(duì)研究尼現(xiàn)狀吃1.叉2.治1糾刊國外折研究委現(xiàn)狀孝企業(yè)郊績(jī)效太評(píng)價(jià)桶嚴(yán)格件來說潑產(chǎn)生俊于2封0世杯紀(jì)3壯0年憂代以季后。該在1壓93房9年敏，M佳ic恒ha筆el疼.K潑es別ne違r通閱過研容究美父國經(jīng)爪理人買的報(bào)盡酬和塘績(jī)效折評(píng)價(jià)抵的關(guān)罰系，叨首先峽帶動(dòng)角了企撲業(yè)績(jī)弟效評(píng)美價(jià)的焦理論煩研究鮮。2責(zé)0世黎紀(jì)5紋0年叮代，剛Mo鑒di敬gl晶ia湖ni桃和M應(yīng)il逝le向r提晨出了剝MM叢資本懶結(jié)構(gòu)掏理論勞，首肉次以乖嚴(yán)格濤、科達(dá)學(xué)的暈方法茶研究捎資本才結(jié)構(gòu)孫與企急業(yè)價(jià)紅值的執(zhí)關(guān)系韻。1扯97恐1年影，M罪el望nn羞es貓通過卵分析昆美國耗的3盆0家旺跨國鍬公司熔發(fā)現(xiàn)涌了投鋼資報(bào)點(diǎn)酬率莫是業(yè)缸績(jī)?cè)u(píng)烤級(jí)最銀常用想的指盆標(biāo)。龜20富世紀(jì)丹80腳年代鑼，D嚇ol頁na呼so畫n滴br級(jí)ow狠n創(chuàng)禽立的論杜邦劃財(cái)務(wù)陷分析是法和直Sa熊tt尸y提跨出的嗽層次邀分析酒法成劉為企茫業(yè)績(jī)吸效評(píng)茂價(jià)所暖用的冠方法雙[鳥6領(lǐng)]閘。屋20臭世紀(jì)丑80臨年代傭之后丸隨著李越來潮越多滔學(xué)者支對(duì)企狼業(yè)績(jī)爹效評(píng)表價(jià)的依研究擋，使娛得企曬業(yè)績(jī)慘效評(píng)救價(jià)體謙系得慌到更株好的吉開展淺與完急善。貌例如筆，1賢99竹1年廣，S竿te辟m奸St耽ew陷ar尖t提喘出E罪VA螞這一咬概念教，指膚出E蒜VA吊是企臨業(yè)資爬本收答益與研資本把本錢株之間枕的差訴額從身而結(jié)廊束了而多種扭目標(biāo)替的混蓬亂狀軟態(tài)。斷19復(fù)92酷年，旺Ro隆be負(fù)rt立K口ap協(xié)la愧n和祥Da體vi漂d倉No稿rt耽on薄利用銹平衡簽計(jì)分近卡從想財(cái)務(wù)誼、顧司客、狂內(nèi)部脈流程揪、學(xué)冤習(xí)和千開展馳四方患面評(píng)狠價(jià)企鵝業(yè)績(jī)以效。集20逆00拾年，伴Ma明rk扇.B瓦.&康Su時(shí)sa罰n埋G.倆W的瓜RP司M相膛對(duì)績(jī)狂效管慢理指謠出企盜業(yè)績(jī)哲效建需立在全與主岔要競(jìng)漏爭(zhēng)者閉根底崇上評(píng)刷價(jià)企壽業(yè)相滋對(duì)績(jī)串效筍[沸7自]虎。倉20義09杏年，瘡Er傲tu客gr要ul州匹和漏Ka風(fēng)ra故ka抗so迅gl照u謠使用南模糊幸多準(zhǔn)蠟?zāi)敲礇Q蹄策模治型并礙結(jié)合憲使用絹層次森分析負(fù)法和遠(yuǎn)TO種PS愿IS猶法來承評(píng)估臭土耳槽其水環(huán)泥企附業(yè)的窩財(cái)務(wù)臺(tái)績(jī)效店。傘20悔10退年，直De瓦mi稀re值ll膝i籌通過逢TO襲PS敢IS親法來仆確定止國有孕商業(yè)袖銀行腎的績(jī)搬效，到使得蔽該方瞧法2觀00勺1-跡20玉07驚年期祥間在話土耳它其全蠻國范撿圍內(nèi)晃廣泛鏡運(yùn)行垂[踢8仗]且。鑒1.始2.拌2喝明國內(nèi)染研究嬌現(xiàn)狀寸我國巴對(duì)企倒業(yè)績(jī)私效評(píng)歐價(jià)的糠重要棒性認(rèn)熱識(shí)的宗比擬攜晚，百在我迫國經(jīng)彩濟(jì)體款制改峽革之點(diǎn)后，晚理論稍界開港始介趨紹國機(jī)外的鑼績(jī)效千評(píng)價(jià)葬方法墊并研剃究中近國企來業(yè)的前績(jī)效敏評(píng)價(jià)番問題孝。2助0世慣紀(jì)9時(shí)0年扯代，苗我國由第一僵部企窮業(yè)績(jī)崗效評(píng)嗽價(jià)專饅著出宇版洗。1劫99變9年建6月爹，財(cái)三政部盞頒發(fā)續(xù)?國艱有資炮本金鹽績(jī)效圍評(píng)價(jià)角規(guī)那么橫?，或規(guī)定納內(nèi)容忘包括少財(cái)務(wù)促效益轟、資斤產(chǎn)營被運(yùn)、喚償債動(dòng)能力污和發(fā)遼展能點(diǎn)力四島個(gè)方捏面，住采用詞24襲項(xiàng)定亞量指序標(biāo)和脫8項(xiàng)棕定性寒指標(biāo)誘評(píng)價(jià)刪企業(yè)支績(jī)效末[礙6簡(jiǎn)]疏。耍另外飽不少擾學(xué)者爬對(duì)社礦會(huì)各翠類企顏業(yè)進(jìn)奧行了秤績(jī)效迅評(píng)價(jià)悶研究掘，一夸定程堤度上味也完稱善了繡中國誠的企肉業(yè)績(jī)脂效評(píng)悄價(jià)理桶論體躲系。詠20摔10菌年，災(zāi)孫世尿敏和盡王澤擋平通蔥過因與子分并析法象對(duì)我舟國汽顯車行勁業(yè)3溪0家竿公司以進(jìn)行哀綜合虎評(píng)價(jià)俱，發(fā)炒現(xiàn)我雞國汽燥車行漁業(yè)上傷市公舟司整竭體經(jīng)災(zāi)營業(yè)躍績(jī)較含差伙[碗9逢]碎。疫20冷12愉年，寸彭源咳波通肌過因杠子分慮析法破對(duì)2繼00錯(cuò)2-膀20施06退年2薯4家場(chǎng)農(nóng)業(yè)詳上市敞公司送的經(jīng)取營績(jī)逮效進(jìn)錯(cuò)行了訪分析爛，提訴取了椒反映制償債陪能力迫、資桌產(chǎn)管楚理能缺力、匆盈利壤能力搞、成睡長(zhǎng)能倦力等罵4個(gè)綱公共蛾因子聰，根伏據(jù)數(shù)宇據(jù)處關(guān)理結(jié)飯果對(duì)查農(nóng)業(yè)橫上市局公司毅的經(jīng)叫營績(jī)感效進(jìn)支行了貴評(píng)價(jià)猜，指想出了依我國網(wǎng)農(nóng)業(yè)樹上市炭公司賞存在勿業(yè)績(jī)產(chǎn)較差敢，可朝持續(xù)槐盈利偉能力股低下眨的現(xiàn)騙象滴[壇10汽]儲(chǔ)。緣1.魄3身研辨究?jī)?nèi)劃容穿本文野選取亮了活53幟家建鄉(xiāng)筑業(yè)碼上市突公司哪作為祝樣本功，迎借助瘡20偉13徹年的中數(shù)據(jù)旦，通揚(yáng)過因勒子分域析法松對(duì)該造行業(yè)叮樣本溜上市鑰公司歇的財(cái)就務(wù)績(jī)缸效進(jìn)像行評(píng)燭價(jià)，庭并得杜出綜段合財(cái)吸務(wù)績(jī)活效排轉(zhuǎn)名，非基于直評(píng)價(jià)貨結(jié)果尊對(duì)行桃業(yè)優(yōu)停劣勢(shì)段指標(biāo)套進(jìn)行郊影響幼因素萍分析殼，并舊提出縫提高鼠財(cái)務(wù)營績(jī)效嗽的對(duì)饒策。撐本文占的主為要研碗究?jī)?nèi)碎容如著下：責(zé)第一財(cái)局部吹：主此要闡譽(yù)述研貪究的愁背景獨(dú)和意便義、胳進(jìn)行焦國內(nèi)夜外研逗究綜鄉(xiāng)述、勵(lì)概括多文章萌的主飛要內(nèi)跌容。通第二忍局部速：挺上市陪公司左財(cái)務(wù)歡績(jī)效迷評(píng)價(jià)遇理論企概述向。在息這一羽局部這中，奴會(huì)逐嗓一介垮紹財(cái)伏務(wù)績(jī)曬效評(píng)內(nèi)價(jià)概捎念以羞及雪主要緒財(cái)務(wù)預(yù)績(jī)效尸評(píng)價(jià)窗方法橫。蠢通過宰對(duì)主恢要財(cái)扔務(wù)績(jī)佩效評(píng)乳價(jià)方瞞法進(jìn)狡行比鍋較分蟲析從態(tài)而引似出本薪研究偽使用抗的財(cái)脂務(wù)績(jī)質(zhì)效方田法。受第三疑局部士：建疊筑業(yè)寬上市商公司鈔財(cái)務(wù)劍績(jī)效余評(píng)價(jià)辣指標(biāo)坑體系堅(jiān)的建說立扮。溪在零這一筐局部竟中，防首先驢簡(jiǎn)單植介紹滔了柳建筑懂業(yè)上變市公危司的李開展畫概況博，梁接著是對(duì)礙建筑刮業(yè)上灘市公慣司財(cái)妄務(wù)績(jī)陶效評(píng)盲價(jià)指魄標(biāo)體懸系的池建立素原那么精進(jìn)行套闡述撿，最魄后構(gòu)借建法建筑遲業(yè)上潑市公尿司財(cái)師務(wù)績(jī)堅(jiān)效強(qiáng)評(píng)價(jià)牌指標(biāo)夸體系奴。倆第搏四伴局部咽：從濃盈利閱能力樸、營果運(yùn)能活力、這償債鑄能力核、發(fā)許展能逃力盟、現(xiàn)椒金流貝量五存?zhèn)€方賊面進(jìn)派行建挑筑業(yè)朵上市稻公司剖財(cái)務(wù)除績(jī)效誼評(píng)價(jià)憑指標(biāo)趴的分摔析。蜓第五透局部啦：汁采用今因子賽分析芽法對(duì)作建筑撲業(yè)上腔市公滋司進(jìn)雷行財(cái)亭務(wù)績(jī)首效綜毅合評(píng)貼價(jià)分貿(mào)析。牛第六暮局部跡：根賊據(jù)疼第四倉局部敲和娘第五讓局部往的分丙析結(jié)在果，貓為建頃筑業(yè)綁上市緩公司遞完善陽財(cái)務(wù)者績(jī)效背提出蘇合理租化建得議杠。友2隸上吧市公鋼司財(cái)或務(wù)績(jī)恥效評(píng)攔價(jià)理地論概排述自2.爪1返財(cái)堅(jiān)務(wù)績(jī)宣效評(píng)員價(jià)概竟念卷財(cái)務(wù)斯績(jī)效書評(píng)價(jià)繩，伴是指綱運(yùn)用說財(cái)務(wù)隆指標(biāo)效體系澆對(duì)企陶業(yè)生北產(chǎn)經(jīng)慧營行糟為的喇過程舌和結(jié)津果的售評(píng)價(jià)插。財(cái)涉務(wù)績(jī)迅效評(píng)鞠價(jià)實(shí)哭際上客是財(cái)價(jià)務(wù)分第析技笨術(shù)在池績(jī)效萌評(píng)價(jià)好領(lǐng)域汁的運(yùn)沙用。填財(cái)務(wù)烤績(jī)效價(jià)評(píng)價(jià)芹將績(jī)呆效評(píng)鑄價(jià)限傻定藍(lán)在網(wǎng)財(cái)務(wù)靠的范支疇之戲內(nèi)想，牽具有訓(xùn)一定握的局間限性箭，糊但是勺財(cái)務(wù)釣績(jī)效恢評(píng)價(jià)飽是通統(tǒng)過選工取適努當(dāng)?shù)念B財(cái)務(wù)那么指標(biāo)合，雪運(yùn)用袋綜合襪評(píng)價(jià)痕方法洋對(duì)特突定時(shí)六期內(nèi)琴企業(yè)葉的績(jī)矛效進(jìn)敘行評(píng)猛價(jià)列，講從而速能夠墾一定峰程度緣上反象映企雷業(yè)評(píng)矮價(jià)期傻內(nèi)的沿財(cái)務(wù)礙運(yùn)行慌狀況番和結(jié)夜果。雪相對(duì)舞于非勁財(cái)務(wù)呢績(jī)效縱評(píng)價(jià)倒而言爆，碼財(cái)務(wù)說績(jī)效哲評(píng)價(jià)鍋的直銀接性那和客鏡觀性悟的特肌點(diǎn)使佳其成溫為了隙績(jī)效宇評(píng)價(jià)瘦的最叢核心卸局部綱[課11跟]喜。阻2.狐2孔主樂要財(cái)免務(wù)績(jī)趁效評(píng)辟價(jià)方目法的掏比擬漁分析蘿常見顏的績(jī)革效評(píng)檔價(jià)方痛法有嘩經(jīng)濟(jì)放增加蕩值〔淺EV疼A〕豪評(píng)價(jià)驕法、鹽平衡積計(jì)分散卡評(píng)堂價(jià)方朵法、線層次代分析希法、全因子失分析俘法等替等片[1黨2]擔(dān)。腐〔1具〕煮經(jīng)濟(jì)娃增加鮮值〔盛EV鍵A〕喜評(píng)價(jià)篩法諸根據(jù)哀EV裕A的宏創(chuàng)立遍者美尚國紐聽約斯漂特恩膠·腿斯圖牢爾特顯咨詢停公司書的解魚釋，顏EV抄A是拘企業(yè)孕資本鐘收益蟲與資撒本成俗本之駛間的厚差額庭[1度2]盤。測(cè)與傳乘統(tǒng)的竭績(jī)效旱評(píng)價(jià)券體系繼相比察，E告VA塊克炊服了梁傳統(tǒng)燒財(cái)務(wù)競(jìng)指標(biāo)倍沒有榴考慮復(fù)資本蒸的機(jī)感會(huì)成叉本的荷缺陷薦，具惹有鮮秒明的笛特點(diǎn)佩和明初顯的藥優(yōu)越圓性:搜①正EV梢A不辱受公才認(rèn)會(huì)腿計(jì)準(zhǔn)絨那么的誤限制朋，可朱以比喪會(huì)計(jì)粗利潤(rùn)競(jìng)更準(zhǔn)富確地淹反映躍企業(yè)長(zhǎng)績(jī)效矩；森②晃EV陡A將龜股東促利益伏和經(jīng)議理業(yè)親績(jī)緊筆密聯(lián)他系在伍一起頂，促京使經(jīng)粒營者誕站在桐所有用者的遵角度民思考廈，將劃其工孤作重抖點(diǎn)轉(zhuǎn)皆移到塔增加呼股東云財(cái)富朽和實(shí)市現(xiàn)企擊業(yè)戰(zhàn)霧略目浙標(biāo)手[1喜]見。盡歇管宅EV礙A日具有鎖上面欣這些尖突出拔的優(yōu)棒點(diǎn)，弓但在先實(shí)際急應(yīng)用幟中仍雷存在渠著一殿定的秧缺陷固:舊①伯在計(jì)街算星EV粒A死的過測(cè)程中艘，必骨須對(duì)請(qǐng)有關(guān)遮會(huì)計(jì)暖信息旨進(jìn)行昨調(diào)整疊，過漢多的溝調(diào)整披項(xiàng)會(huì)于增加晉評(píng)估豎本錢酬；閘②圍同傳救統(tǒng)績(jī)戒效評(píng)塞價(jià)方醬法一贏樣，秘EV款A(yù)系魔統(tǒng)對(duì)淋非財(cái)魯務(wù)指饒標(biāo)缺驗(yàn)乏重貞視；華③亮研究碎說明笑，E言VA助理論竊在金統(tǒng)融機(jī)蟻構(gòu)、扭周期引性企沾業(yè)、腎風(fēng)險(xiǎn)咬投資脈公司塞、新昌成立羊公司礎(chǔ)中應(yīng)滴用較稼為困癥難；估④丈由于嗎經(jīng)濟(jì)旱增加獵值指弄標(biāo)評(píng)倆價(jià)的腎單一劑性，洗價(jià)值青評(píng)價(jià)相模式揪無法憤控制福企業(yè)漂的日涂常業(yè)棟務(wù)流喪程；弄⑤杯EV輕A沒纏有考幣慮企蘇業(yè)股奇東以薄外的復(fù)相關(guān)句者利坊益乏[1翻]曬。信〔2書〕平脖衡計(jì)里分卡鑼〔B棒SC而〕評(píng)廉價(jià)方聯(lián)法1992年，美國哈佛商學(xué)院教授開普蘭和復(fù)興方案公司總裁諾頓提出了被稱為平衡計(jì)分卡〔BalancedScoreCard〕的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)模式[1]。平衡計(jì)分卡評(píng)價(jià)方法的優(yōu)點(diǎn)主要表達(dá)在以下方面:①實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的平衡；②通過戰(zhàn)略地圖使指標(biāo)間的因果關(guān)系更為明確；③通過目標(biāo)聲明進(jìn)一步解決了戰(zhàn)略目標(biāo)分解時(shí)長(zhǎng)期目標(biāo)與短期目標(biāo)相協(xié)調(diào)的平衡問題；④平衡計(jì)分卡是一個(gè)開放式的結(jié)構(gòu)，企業(yè)可以依據(jù)實(shí)際情況制定分類標(biāo)準(zhǔn)和選取評(píng)價(jià)指標(biāo)[1]。但在實(shí)踐中，平衡計(jì)分卡也暴露出一定的局限性:①煌平衡針計(jì)分煩卡所溪包含率的四燈個(gè)維熟度主傍要關(guān)棕注財(cái)消務(wù)(格股東匯)、誠客戶街、內(nèi)叢部業(yè)磚務(wù)流寬程以塑及學(xué)想習(xí)和丙開展墳(員三工)案，忽盤視了莖其他憲利益糖相關(guān)逐者如稈供給序商、避政府翅等。雜②難指標(biāo)偽覆蓋哄面較較大，辯難以幣突出聰重點(diǎn)鼻指標(biāo)蹤，不蜂便于樓指導(dǎo)私企業(yè)忙戰(zhàn)略弦實(shí)施活和決遷策的星迅速燕制訂顫[1始]卷。〔3〕層次分析法〔AHP〕層次分析法〔AHP〕是美國匹茲堡大學(xué)的運(yùn)籌學(xué)家薩泰教授〔T．L．Saaty〕于20世紀(jì)70年代提出的一種定性分析和定量分析相結(jié)合的系統(tǒng)分析方法[13]。模擬人的決策思維過程，以解決多因素復(fù)雜系統(tǒng)，特別是難以定量描述的社會(huì)系統(tǒng)的分析方法[14]。層次分析法的優(yōu)點(diǎn)在于：①簡(jiǎn)單明了；②不僅適用于存在不確定性和主觀信息的情況，還允許以符合邏輯的方式運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)、洞察力和直覺；③提出了層次本身，使買方能夠認(rèn)真地考慮和衡量指標(biāo)的相對(duì)重要性。但是層次分析法的缺點(diǎn)也是很明顯的：①不能為決策提供新方案；②定量數(shù)據(jù)較少，定性成分多，難以令人信服；③指標(biāo)過多時(shí)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)量大，且權(quán)重難以確定；④特征值和特征向量的精確求法比擬復(fù)雜[13]?！?〕因子分析法因子分析法是從研究相關(guān)矩陣內(nèi)部的依賴關(guān)系出發(fā),根據(jù)相關(guān)性大小把變量分組(使得同組內(nèi)的變量之間相關(guān)性不高,而不同組內(nèi)的變量之間相關(guān)性較低),這樣,在盡量減少信息喪失的前提下,從眾多指標(biāo)中提取出少量的不相關(guān)指標(biāo),然后再根據(jù)方差奉獻(xiàn)率確定權(quán)重,進(jìn)而計(jì)算出綜合得分的一種方法[15]。與其他方法相比,因子分析法是一種科學(xué)、實(shí)用、簡(jiǎn)便的綜合評(píng)價(jià)方法。因子分析法的主要優(yōu)勢(shì)在于：①各綜合因子的權(quán)重不是主觀賦值而是根據(jù)各自的方差奉獻(xiàn)率大小來確定的,方差越大的變量越重要,從而具有較大的權(quán)重；相反,方差越小的變量所對(duì)應(yīng)的權(quán)重也就越小。這就防止了人為確定權(quán)重的隨意性,使得評(píng)價(jià)結(jié)果唯一,而且較為客觀合理。②因子分析的整個(gè)過程都可以運(yùn)用計(jì)算機(jī)軟件方便快捷地進(jìn)行,可操作性強(qiáng)[15]。經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)法、平衡計(jì)分卡評(píng)價(jià)方法、層次分析法都采用的是單項(xiàng)指標(biāo)排名評(píng)價(jià)，不利于從整體上評(píng)價(jià)公司績(jī)效，即使建立了多元指標(biāo)體系，但因?yàn)樵S多指標(biāo)之間有著較強(qiáng)的相關(guān)性，并且各指標(biāo)權(quán)重確實(shí)定取決于主觀判斷，缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性、科學(xué)性，因此在一定程度上影響了評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性和客觀性。近年來，多元統(tǒng)計(jì)分析中的因子分析法、主成分分析方法克服了以上評(píng)價(jià)方法的弊端，運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)分析法可以從不同的角度對(duì)公司績(jī)效進(jìn)行客觀準(zhǔn)確的實(shí)證分析[16]。因此本文采用因子分析法構(gòu)建建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的因子分析模型，對(duì)我國建筑業(yè)上市公司2021年度的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行綜合得分排名，并對(duì)這些上市公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)進(jìn)行分析討論，以期對(duì)建筑業(yè)上市公司乃至建筑行業(yè)的開展提供有價(jià)值的信息[16]。3建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立3.1我國建筑業(yè)上市公司根本概況隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的開展和社會(huì)固定資產(chǎn)投資的不斷增長(zhǎng)，建筑產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的開展和GDP的增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)越來越突出。從以前的數(shù)據(jù)來看，建筑業(yè)的增加值在1978年是138.2億元，到了2021年，它的增加值是26451億元，且建筑總產(chǎn)值更是高達(dá)95206億元，持續(xù)年均增長(zhǎng)超過了15%。于此同時(shí)，全國建筑業(yè)的總產(chǎn)值在2021年到達(dá)了117734億元，與2021年相比有了22.6%的增長(zhǎng)[17]。站在就業(yè)的角度來看，建筑業(yè)也在其中扮演了一個(gè)重要的角色。我國的建筑業(yè)是一個(gè)典型的勞動(dòng)密集型的行業(yè)，其設(shè)定的崗位主要面向的是體力勞動(dòng)者，對(duì)他們的知識(shí)和技能水平的要求相比照擬的低，因此，它能夠吸納大量來自農(nóng)村或受教育和培訓(xùn)程度較低的主要以付出勞動(dòng)力為謀生手段的分流人員[17]。由于建筑業(yè)的產(chǎn)值奉獻(xiàn)高和較高的就業(yè)率，使得它成為了國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。雖然建筑業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)開展的有著巨大奉獻(xiàn)，但是并不能掩蓋它是—個(gè)高度需要靠外部投入來拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)這一特質(zhì)。在當(dāng)前的政治和經(jīng)濟(jì)制度下，建筑業(yè)整體的表現(xiàn)為：低效率、低回報(bào)、負(fù)擔(dān)重、競(jìng)爭(zhēng)劇烈[17]。截止到2021年末，我國建筑業(yè)上市公司共有66家，本文研究的是建筑業(yè)2021年的的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，所以剔除2021年開始上市的公司和ST公司以及2021年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未公布或數(shù)據(jù)不全的公司，那么符合條件的樣本為53家。因此，本文就滬深兩市53家建筑業(yè)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)，這53家上市公司的簡(jiǎn)稱、證劵代碼見表3-1。表3-153家建筑業(yè)上市公司簡(jiǎn)稱及代碼公司簡(jiǎn)稱股票代碼公司簡(jiǎn)稱股票代碼安徽水利600502同濟(jì)科技600846巴西水務(wù)300262新疆城建600545北方國際000065延長(zhǎng)化建600248北新路橋002307粵水電002060成都路橋002628中工國際002051東方園林002310中國化學(xué)601117東華科技002140中國交建601800東南網(wǎng)架002135中國鐵建601186高新開展000628中國中鐵601390葛洲壩600068中化巖土002542宏潤(rùn)建設(shè)002062中南建設(shè)000961嘉寓股份300117中鐵二局600528江河創(chuàng)立601886棕櫚園林002431金螳螂002081龍建股份600853精工鋼構(gòu)600496中國電建601669空港股份600463中國建筑601668龍?jiān)ㄔO(shè)600491圍海股份002586寧波建設(shè)601789嶺南園林002717浦東建設(shè)600284東易日盛002713普邦園林002663光正集團(tuán)002524山東路橋000498蒙草抗旱300355上海建工600170瑞和股份002620四川路橋600039亞廈股份002375隧道股份600820廣田股份002482騰達(dá)建設(shè)600512萬邦達(dá)300055天健集團(tuán)000090洪濤股份002325鐵漢生態(tài)3001973.2建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立原那么在一個(gè)評(píng)價(jià)系統(tǒng)中，評(píng)價(jià)指標(biāo)通常處于核心地位，評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立是整個(gè)評(píng)價(jià)系統(tǒng)設(shè)計(jì)的重點(diǎn)與難點(diǎn)。本文在設(shè)計(jì)建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，遵循以下原那么:〔1〕從系統(tǒng)的角度出發(fā),用系統(tǒng)的觀點(diǎn)來設(shè)置指標(biāo)系統(tǒng)、選取個(gè)體指標(biāo)。在取舍指標(biāo)、設(shè)置指標(biāo)權(quán)重時(shí),通常要考慮三方面的因素:一是各個(gè)指標(biāo)在評(píng)價(jià)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中作用的重要程度,二是各個(gè)指標(biāo)在評(píng)價(jià)體系中的合理構(gòu)成,三是各個(gè)指標(biāo)之間存在的勾稽關(guān)系以及邏輯上的關(guān)聯(lián)度。這樣才能使構(gòu)建出的評(píng)價(jià)體系既可以突出重要問題,又能到達(dá)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的目的[18]?！?〕指標(biāo)體系確實(shí)定要充分考慮上市公司特點(diǎn),而且所有財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、取值只局限在上市公司公告的數(shù)據(jù)資料內(nèi),不嘗試獲得每一家上市公司進(jìn)一步的內(nèi)部信息資料,即在現(xiàn)行法規(guī)框架下,通過對(duì)局部必要信息的分析判斷取得盡可能公平合理的評(píng)價(jià)結(jié)果[11]。3.3建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的根本框架本文從盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、開展能力和現(xiàn)金流量五個(gè)方面選取了14個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建出了財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表3-2所示。表3-2建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)價(jià)內(nèi)容指標(biāo)名稱指標(biāo)計(jì)算公式盈利能力狀況主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率X1主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)報(bào)酬率X2息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率X3凈利潤(rùn)/股東權(quán)益每股收益X4〔凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股息〕/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)營運(yùn)能力狀況存貨周轉(zhuǎn)率X5產(chǎn)品銷售本錢/存貨平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X6銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X7總周轉(zhuǎn)額/平均總資產(chǎn)償債能力狀況資產(chǎn)負(fù)債比率X8負(fù)債總額/資產(chǎn)總額流動(dòng)比率X9流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)開展能力狀況主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率X10(本期主營業(yè)務(wù)收入一上期主營業(yè)務(wù)收入)/上期主營業(yè)務(wù)收入凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率X11本期凈資產(chǎn)增加額/上期凈資產(chǎn)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X12本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額現(xiàn)金流量狀況現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率X13經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率X14經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)4建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的分析對(duì)盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、開展能力、現(xiàn)金流量五個(gè)方面的14指標(biāo)進(jìn)行分析。4.1盈利能力分析企業(yè)的最終目標(biāo)就是獲取收益，盈利能力反映了企業(yè)經(jīng)營的好壞。通過對(duì)建筑業(yè)上市公司盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)建筑業(yè)上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，然后針對(duì)問題提出解決措施，從而改善企業(yè)的經(jīng)營狀況并且提高企業(yè)的收益水平?！?〕主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率樣本公司2021年主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率數(shù)據(jù)如表4-1所示:表4-1樣本公司主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X1公司簡(jiǎn)稱X1公司簡(jiǎn)稱X1公司簡(jiǎn)稱X1浦東建設(shè)0.426461中工國際0.173818中國電建0.117628中國建筑0.082357東易日盛0.371098嘉寓股份0.168196成都路橋0.114711新疆城建0.077643東方園林0.353715圍海股份0.155711瑞和股份0.114099中國鐵建0.072793蒙草抗旱0.336332光正集團(tuán)0.15446北方國際0.112964宏潤(rùn)建設(shè)0.072341巴西水務(wù)0.298092江河創(chuàng)立0.153805同濟(jì)科技0.112028延長(zhǎng)化建0.071682嶺南園林0.274715洪濤股份0.151157山東路橋0.11075中國中鐵0.069194鐵漢生態(tài)0.273496天健集團(tuán)0.150858葛洲壩0.10898寧波建設(shè)0.055651萬邦達(dá)0.253467金螳螂0.149106高新開展0.10611上海建工0.054349中化巖土0.231263亞廈股份0.145288騰達(dá)建設(shè)0.106077龍?jiān)ㄔO(shè)0.053904中南建設(shè)0.231051精工鋼構(gòu)0.138319中國交建0.104299龍建股份0.046349空港股份0.230083東南網(wǎng)架0.127498北新路橋0.09854中鐵二局0.031233普邦園林0.227295中國化學(xué)0.127161隧道股份0.096113東華科技0.2074廣田股份0.12558四川路橋0.093419棕櫚園林0.199959安徽水利0.123292粵水電0.085577行業(yè)平均值：0.153348434根據(jù)計(jì)算可知，建筑業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的行業(yè)平均值約為15.3348%且53家上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率均為正值，總體而言該指標(biāo)的表現(xiàn)較穩(wěn)定。如表4-1所示，主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率超過行業(yè)平均值的有19家公司，其余34家公司低于行業(yè)平均值。其中浦東建設(shè)、東易日盛、東方園林、蒙草抗旱四家公司的主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率比擬高，超過了30%。綜上所述，浦東建設(shè)、東易日盛、東方園林、蒙草抗旱四家公司保持了較高的主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，所以說其主營業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，開展?jié)摿Υ?，獲利水平高?！?〕總資產(chǎn)報(bào)酬率樣本公司2021年總資產(chǎn)報(bào)酬率數(shù)據(jù)如表4-2所示:表4-2樣本公司總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X2公司簡(jiǎn)稱X2公司簡(jiǎn)稱X2公司簡(jiǎn)稱X2東易日盛0.175016隧道股份0.081976廣田股份0.066556光正集團(tuán)0.050865中化巖土0.131468中國化學(xué)0.081843中國中鐵0.066493寧波建設(shè)0.047719山東路橋0.120245亞廈股份0.07897瑞和股份0.065462嘉寓股份0.044201中國電建0.108448東方園林0.078203天健集團(tuán)0.064381空港股份0.042214中國鐵建0.102444東華科技0.075482中工國際0.064062同濟(jì)科技0.040238延長(zhǎng)化建0.102424鐵漢生態(tài)0.074964巴西水務(wù)0.062884高新開展0.038897中國交建0.101359萬邦達(dá)0.074624上海建工0.06277四川路橋0.03531普邦園林0.1011圍海股份0.069665北新路橋0.060549龍建股份0.034664金螳螂0.10004棕櫚園林0.068577北方國際0.058307江河創(chuàng)立0.033937精工鋼構(gòu)0.095984宏潤(rùn)建設(shè)0.067994騰達(dá)建設(shè)0.05561中南建設(shè)0.030296嶺南園林0.09177浦東建設(shè)0.067665成都路橋0.055229龍?jiān)ㄔO(shè)0.023803粵水電0.089835中鐵二局0.067289中國建筑0.054433葛洲壩0.085307蒙草抗旱0.066924新疆城建0.051492洪濤股份0.084829東南網(wǎng)架0.066893安徽水利0.051078行業(yè)平均值：0.071184679總資產(chǎn)報(bào)酬率數(shù)值越大，說明資產(chǎn)被有效的利用越高，投資盈利能力越強(qiáng)。如表4-2所示，建筑業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率行業(yè)平均值約為7.1185%，且均為正值，說明2021年建筑業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率整體水平較好。其中超過行業(yè)平均值的有21家，剩余的32家均低于行業(yè)平均值。東易日盛的總資產(chǎn)報(bào)酬率最高，到達(dá)17.5016%，高于行業(yè)平均值約10%，說明該公司資產(chǎn)能夠被有效的利用，資產(chǎn)運(yùn)營效果比擬好。其次是中化巖土和山東路橋，兩家公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率也超過了10%。〔3〕凈資產(chǎn)收益率樣本公司2021年凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)如表4-3所示:表4-3樣本公司凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X3公司簡(jiǎn)稱X3公司簡(jiǎn)稱X3公司簡(jiǎn)稱X3金螳螂0.2821廣田股份0.1409天健集團(tuán)0.1126萬邦達(dá)0.0763東易日盛0.2541普邦園林0.1401寧波建設(shè)0.1098龍?jiān)ㄔO(shè)0.0714嶺南園林0.2268中國電建0.1345中國中鐵0.1082中鐵二局0.0709亞廈股份0.2067鐵漢生態(tài)0.1323浦東建設(shè)0.1068高新開展0.0664北方國際0.1952安徽水利0.1307同濟(jì)科技0.1047江河創(chuàng)立0.0625東方園林0.1735中國鐵建0.1277隧道股份0.1038嘉寓股份0.0481中國建筑0.1728中國交建0.1271圍海股份0.1032粵水電0.0362中國化學(xué)0.1595騰達(dá)建設(shè)0.1267精工鋼構(gòu)0.1029東南網(wǎng)架0.0335中南建設(shè)0.1563上海建工0.1247空港股份0.0965龍建股份0.0219棕櫚園林0.1546成都路橋0.1228宏潤(rùn)建設(shè)0.0869北新路橋0.0187中工國際0.1535巴西水務(wù)0.1205新疆城建0.0857光正集團(tuán)0.0018洪濤股份0.1524葛洲壩0.1161中化巖土0.0833延長(zhǎng)化建0.1499蒙草抗旱0.1158瑞和股份0.083東華科技0.1471山東路橋0.1135四川路橋0.0789行業(yè)平均值：0.117583019凈資產(chǎn)收益率用來分析一個(gè)公司的獲利能力是比擬適宜的，它反映了公司所有者投資報(bào)酬的大小。如表4-3所示，凈資產(chǎn)收益率的行業(yè)平均值約為11.7583%，2021年建筑業(yè)的凈資產(chǎn)收益率總體較好，有25家公司高于行業(yè)平均值，28家公司低于行業(yè)平均值，且沒有負(fù)值均為正值。綜上所述，建筑業(yè)盈利能力是具有很強(qiáng)的實(shí)力的。金螳螂的凈資產(chǎn)收益率最高，到達(dá)了28.21%，說明金螳螂投資帶來的收益很高，獲利能力較強(qiáng)。東易日盛、嶺南園林以及亞廈股份均高于20%，其余公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率也比擬理想?！?〕每股收益樣本公司2021年每股收益數(shù)據(jù)如表4-4所示:表4-4樣本公司每股收益指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X4公司簡(jiǎn)稱X4公司簡(jiǎn)稱X4公司簡(jiǎn)稱X4東方園林1.46鐵漢生態(tài)0.74葛洲壩0.454江河創(chuàng)立0.26亞廈股份1.41天健集團(tuán)0.6849中國中鐵0.44巴西水務(wù)0.2396金螳螂1.33中國建筑0.68延長(zhǎng)化建0.4366山東路橋0.2332嶺南園林1.29中國化學(xué)0.68洪濤股份0.4龍?jiān)ㄔO(shè)0.23中工國際1.13瑞和股份0.67安徽水利0.4騰達(dá)建設(shè)0.2東易日盛1.05萬邦達(dá)0.6143精工鋼構(gòu)0.4粵水電0.1481中南建設(shè)1.04上海建工0.58中化巖土0.35東南網(wǎng)架0.08廣田股份1.02普邦園林0.55圍海股份0.32高新開展0.064隧道股份0.9928東華科技0.53宏潤(rùn)建設(shè)0.32北新路橋0.06棕櫚園林0.87蒙草抗旱0.51空港股份0.3龍建股份0.0321中國鐵建0.84四川路橋0.4901中鐵二局0.2889光正集團(tuán)0.003中國交建0.75成都路橋0.48嘉寓股份0.28浦東建設(shè)0.7471寧波建設(shè)0.4769新疆城建0.262北方國際0.74中國電建0.4746同濟(jì)科技0.26行業(yè)平均值：0.552683019每股收益是衡量盈利能力的最重要的指標(biāo)，反映了上市公司普通股的獲利水平。一般而言，每股收益越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況越好，企業(yè)發(fā)放股利的可能性越大，其股票價(jià)格將會(huì)上揚(yáng)。如表4-4所示建筑業(yè)上市公司的每股收益行業(yè)平均值約為0.5527，22家上市公司的每股收益超過了0.5527，其余31家建筑業(yè)上市公司的每股收益低于0.5527。且53家上市公司的每股收益均為正值，最小也到達(dá)了0.003，最高的那么到達(dá)了1.46。東方園林、亞廈股份、金螳螂、嶺南園林、中工國際、東易日盛、中南建設(shè)、廣田股份八家上市公司的每股收益在1以上。整體來說，建筑業(yè)上市公司普通股的獲利能力比擬好。通過對(duì)主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率以及每股收益四個(gè)指標(biāo)的分析，總體而言，2021年建筑業(yè)上市公司的綜合盈利能力表現(xiàn)還是比擬好的。其中綜合盈利能力表現(xiàn)最好的是東易日盛，其次是嶺南園林和東方園林。東易日盛的總資產(chǎn)報(bào)酬率是行業(yè)最高，到達(dá)了17.5%。它的主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率也都排在了行業(yè)第二位。每股收益的排名雖然排在第六，但是也超過了行業(yè)平均值。所以總體來說，東易日盛的綜合盈利能力是建筑業(yè)上市公司中表現(xiàn)最好的?？偨Y(jié)原因離不開東易日盛公司的內(nèi)部決策、經(jīng)營戰(zhàn)略等。東易日盛公司在2021年進(jìn)入了高端別墅市場(chǎng)，在保存原創(chuàng)別墅裝飾業(yè)務(wù)的根底上，開辟了新的細(xì)分市場(chǎng)業(yè)務(wù)，使公司業(yè)務(wù)規(guī)模和營業(yè)收入均保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜合盈利能力表現(xiàn)其次的是嶺南園林，它的凈資產(chǎn)收益率排在行業(yè)第二，每股收益排在行業(yè)第四，主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率排在行業(yè)第六。雖然它的總資產(chǎn)報(bào)酬率排在行業(yè)第十一，但是也到達(dá)了9.177%，高于行業(yè)平均值7.1185%。所以總體來說，嶺南園林的盈利能力表現(xiàn)較好，在行業(yè)中有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。綜合盈利能力表現(xiàn)較好的還有東方園林，它的每股收益是建筑業(yè)上市公司中最好的，主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率也排在行業(yè)第三，凈資產(chǎn)收益率排在行業(yè)第六。雖然總資產(chǎn)報(bào)酬率的排名不盡如人意，但也高于了行業(yè)平均值。浦東建設(shè)的主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率雖然是行業(yè)最高值，但是總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率都低于行業(yè)平均值。而凈資產(chǎn)收益率排在第一的金螳螂，主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率卻低于了行業(yè)平均值。所以浦東建設(shè)和金螳螂的綜合盈利能力都不是很另人滿意的。4.2營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析是對(duì)上市公司的資金周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行的分析。公司資金周轉(zhuǎn)速度越快，其資金的利用效率就越高，經(jīng)營管理水平也就越好。〔1〕存貨周轉(zhuǎn)率樣本公司2021年存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)如表4-5所示:表4-5樣本公司存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X5公司簡(jiǎn)稱X5公司簡(jiǎn)稱X5公司簡(jiǎn)稱X5金螳螂204.8714隧道股份4.2373中國中鐵2.3694鐵漢生態(tài)1.3367洪濤股份140.8534蒙草抗旱4.0035四川路橋2.2959新疆城建1.2593圍海股份134.7212光正集團(tuán)3.7609葛洲壩2.2074棕櫚園林1.1851亞廈股份20.0741中化巖土3.6383普邦園林2.1941嘉寓股份1.1502瑞和股份12.8077中工國際3.5468中國建筑2.0813宏潤(rùn)建設(shè)0.9166廣田股份12.1893北新路橋3.1666龍建股份2.0391天健集團(tuán)0.7901東易日盛7.7557中國交建3.1627山東路橋1.9975同濟(jì)科技0.7454寧波建設(shè)5.6412上海建工3.1292浦東建設(shè)1.9137東方園林0.7423延長(zhǎng)化建5.2545高新開展3.1082東華科技1.8458騰達(dá)建設(shè)0.5374中鐵二局5.0709中國鐵建2.8273龍?jiān)ㄔO(shè)1.8193空港股份0.4857北方國際4.9405江河創(chuàng)立2.6821巴西水務(wù)1.8105中南建設(shè)0.3959中國化學(xué)4.9307粵水電2.5469精工鋼構(gòu)1.7742成都路橋4.6739中國電建2.4636東南網(wǎng)架1.5719萬邦達(dá)4.6182安徽水利2.3895嶺南園林1.338行業(yè)平均值：12.26166792一般來說,存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨周轉(zhuǎn)的速度就越快,那么存貨的占用水平就越低,從而導(dǎo)致流動(dòng)性越強(qiáng),換言之存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或者應(yīng)收賬款的速度也就越快。如表4-5所示，建筑業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率的行業(yè)平均值為12.26166792，但這并不能說明整個(gè)建筑業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度快，資產(chǎn)流通順暢。建筑業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的行業(yè)平均值大是由于個(gè)別公司過大的存貨周轉(zhuǎn)率導(dǎo)致的。如表所示，金螳螂、洪濤股份、圍海股份這三家公司的存貨周轉(zhuǎn)率非常的高，超過了100，圍海股份的存貨周轉(zhuǎn)率為134.7212，洪濤股份的存貨周轉(zhuǎn)率為140.8534，金螳螂的最高到達(dá)了204.8714。除了這三家上市公司，其他公司的存貨周轉(zhuǎn)率均在100以下，其中亞廈股份、瑞和股份以及廣田股份的存貨周轉(zhuǎn)率也不低，分別為20.0741、12.8077和12.1893。相對(duì)于金螳螂、洪濤股份、圍海股份這三家特例，其余的建筑業(yè)上市公司還算比擬正常。除去這三家建筑業(yè)上市公司，我們可以看出建筑業(yè)總的來說，它的存貨周轉(zhuǎn)速度并不是很快?！?〕固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率樣本公司2021年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)如表4-6所示:表4-6樣本公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X6公司簡(jiǎn)稱X6公司簡(jiǎn)稱X6公司簡(jiǎn)稱X6東方園林112.0562廣田股份23.2808中南建設(shè)11.5614圍海股份6.8589中鐵二局42.3052洪濤股份19.7804蒙草抗旱10.7746新疆城建6.7658嶺南園林42.189上海建工19.404巴西水務(wù)10.0655中國交建6.7128龍?jiān)ㄔO(shè)41.4873龍建股份17.7131東華科技9.9602東南網(wǎng)架6.4888成都路橋38.3797江河創(chuàng)立17.6289隧道股份9.6864葛洲壩5.8373中國建筑36.2381山東路橋15.8852鐵漢生態(tài)9.499嘉寓股份5.031北方國際35.9581中國中鐵15.5743四川路橋9.3413萬邦達(dá)3.7737金螳螂32.0187同濟(jì)科技15.4451瑞和股份9.2531中國電建3.4586寧波建設(shè)31.5824中國鐵建14.7435安徽水利8.8483中化巖土2.9609普邦園林30.8808宏潤(rùn)建設(shè)13.6831精工鋼構(gòu)8.4466粵水電1.7383亞廈股份29.1654高新開展12.8787中工國際7.3527光正集團(tuán)1.2566棕櫚園林26.9232中國化學(xué)12.8046騰達(dá)建設(shè)7.244空港股份23.6097東易日盛12.4206北新路橋7.1877天健集團(tuán)23.3556延長(zhǎng)化建12.3118浦東建設(shè)7.0059行業(yè)平均值：17.86439434固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般用來分析固定資產(chǎn)的利用效率，也可以說是固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的速度。因此，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比率越高，說明固定資產(chǎn)的利用效率就越高，企業(yè)的管理水平也就越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率較低，那么就會(huì)有可能影響到企業(yè)的獲利能力。相反，高于行業(yè)平均值那么說明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率高，能夠提高企業(yè)的獲利能力，企業(yè)的管理水平也比擬好。如表4-6所示，建筑業(yè)上市公司之間的存貨周轉(zhuǎn)率相差較大，最大的到達(dá)了112.0562，最低的卻只有1.2566。這說明了建筑業(yè)上市公司對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率和管理水平都參差不齊。東方園林的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，約為行業(yè)平均值的9倍，說明了該公司對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率比擬高，企業(yè)的管理水平也比擬好?！?)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率樣本公司2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)如表4-7所示:表4-7樣本公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X7公司簡(jiǎn)稱X7公司簡(jiǎn)稱X7公司簡(jiǎn)稱X7中鐵二局1.6706中國化學(xué)0.946高新開展0.67鐵漢生態(tài)0.4922寧波建設(shè)1.6479江河創(chuàng)立0.862北新路橋0.6595天健集團(tuán)0.4914東易日盛1.5105龍建股份0.8616宏潤(rùn)建設(shè)0.6591巴西水務(wù)0.4859延長(zhǎng)化建1.2277普邦園林0.8473成都路橋0.6502蒙草抗旱0.4828金螳螂1.1803北方國際0.8249四川路橋0.647隧道股份0.4417洪濤股份1.1482瑞和股份0.8242東南網(wǎng)架0.6021空港股份0.3604上海建工1.1443嶺南園林0.7764東華科技0.5971騰達(dá)建設(shè)0.3597中國鐵建1.1353安徽水利0.775新疆城建0.5731光正集團(tuán)0.3456廣田股份1.0882山東路橋0.7619同濟(jì)科技0.5585萬邦達(dá)0.3385亞廈股份1.0754葛洲壩0.7339中工國際0.5481中南建設(shè)0.3245龍?jiān)ㄔO(shè)0.9671棕櫚園林0.7063嘉寓股份0.543浦東建設(shè)0.1412精工鋼構(gòu)0.9525中國電建0.7014東方園林0.5306中國建筑0.9489中國交建0.6985中化巖土0.5186中國中鐵0.948圍海股份0.6913粵水電0.5153行業(yè)平均值：0.758333962總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來綜合評(píng)價(jià)上市公司全部資產(chǎn)的經(jīng)營狀況和利用效率的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大,說明企業(yè)全部資產(chǎn)運(yùn)用效率越高，周轉(zhuǎn)的速度越快，銷售能力也就越強(qiáng)。如表4-7所示，建筑業(yè)上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)平均值約為0.7583，高于行業(yè)平均值的有23家公司，低于行業(yè)平均值的有30家公司。中鐵二局、寧波建設(shè)、東易日盛、延長(zhǎng)化建、金螳螂、洪濤股份、上海建工、中國鐵建、廣田股份、亞廈股份這十家建筑業(yè)上市公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率都超過了1。說明了這十家建筑業(yè)上市公司很好地利用了企業(yè)的全部資產(chǎn)去創(chuàng)造利潤(rùn)，對(duì)企業(yè)的全部資產(chǎn)利用效率也比擬高。通過對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo)的分析，總體而言，2021年建筑業(yè)上市公司的綜合營運(yùn)能力表現(xiàn)不是太好的，但也不乏有個(gè)別表現(xiàn)特別突出的企業(yè)，例如金螳螂和洪濤股份。金螳螂的存貨周轉(zhuǎn)率超過200，約為行業(yè)平均值的17倍，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也位居行業(yè)第五，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率到達(dá)了32.0187%，高出行業(yè)平均值約15%。所以說，金螳螂的綜合營運(yùn)能力是建筑業(yè)上市公司中表現(xiàn)最好的，同時(shí)也說明了該企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度很快，其資金的利用效率也很高，經(jīng)營管理水平特別好。洪濤股份的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然只高出了行業(yè)平均值2次左右，但其存貨周轉(zhuǎn)率到達(dá)了140.8534，約為行業(yè)平均值的12倍，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也不低。所以說，洪濤股份的綜合營運(yùn)能力也表現(xiàn)得不錯(cuò)。另外，亞廈股份的綜合營運(yùn)能力雖然不能稱為表現(xiàn)突出，但起碼稱得上良好，它的存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都排在行業(yè)前面，分別為第四名、第十一名、第十名。4.3償債能力分析企業(yè)有無能力支付現(xiàn)金并歸還債務(wù)，關(guān)系到企業(yè)能否生存和健康開展。償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。通過上市公司償債能力分析，可以知道上市公司歸還到期債務(wù)的承受能力以及保證能力?！?〕資產(chǎn)負(fù)債比率樣本公司2021年資產(chǎn)負(fù)債比率數(shù)據(jù)如表4-8所示:表4-8樣本公司資產(chǎn)負(fù)債比率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X8公司簡(jiǎn)稱X8公司簡(jiǎn)稱X8公司簡(jiǎn)稱X8高新開展0.940926安徽水利0.790679金螳螂0.685279嘉寓股份0.551361龍建股份0.886921中國建筑0.79005中國化學(xué)0.684386浦東建設(shè)0.546399中鐵二局0.868132騰達(dá)建設(shè)0.782031中工國際0.683987巴西水務(wù)0.531411上海建工0.851704隧道股份0.780782成都路橋0.675798洪濤股份0.501559中南建設(shè)0.848865粵水電0.776012天健集團(tuán)0.655718鐵漢生態(tài)0.499846中國鐵建0.848423北方國際0.757927同濟(jì)科技0.653824瑞和股份0.499826中國中鐵0.845909山東路橋0.755201東易日盛0.650955光正集團(tuán)0.480509北新路橋0.836508寧波建設(shè)0.754946亞廈股份0.650426蒙草抗旱0.471911四川路橋0.836099新疆城建0.752211東華科技0.650399普邦園林0.358485中國電建0.821536精工鋼構(gòu)0.723986嶺南園林0.646243萬邦達(dá)0.224432龍?jiān)ㄔO(shè)0.820735東南網(wǎng)架0.721754棕櫚園林0.625584中化巖土0.163975宏潤(rùn)建設(shè)0.801958延長(zhǎng)化建0.705723圍海股份0.621845中國交建0.796237江河創(chuàng)立0.690714廣田股份0.575593葛洲壩0.792224空港股份0.686246東方園林0.57052行業(yè)平均值：0.681598302對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債比率指標(biāo)的評(píng)價(jià)，需要站在債權(quán)人和股東兩方的角度來進(jìn)行考慮。對(duì)于債權(quán)人而言,資產(chǎn)負(fù)債比率反映的是借出款項(xiàng)的平安程度,因此從他們的角度來說，指標(biāo)值越小越好。但對(duì)于股東而言,資產(chǎn)負(fù)債比率反映的是公司利用債權(quán)人的資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力,因此從他們的角度來說指標(biāo)值越大越好，但前提是在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率的情況下。所以資產(chǎn)負(fù)債比率是一個(gè)適度指標(biāo)，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債比率為50%比擬適宜。如表4-8所示，建筑業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債比率行業(yè)平均值為68.1598302%，略高于50%，且53家建筑業(yè)上市公司中有46家高于50%，只有7家低于50%，這充分說明了建筑業(yè)上市公司的債權(quán)人利益缺乏保障。高新開展的資產(chǎn)負(fù)債比率是行業(yè)最高的，到達(dá)94.0926%，已經(jīng)快要接近100%了，這說明高新開展的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比擬大，舉債能力和長(zhǎng)期償債能力都比擬弱，債權(quán)人應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)高新開展的關(guān)注。另外，龍建股份、中鐵二局、上海建工、中南建設(shè)、中國鐵建、中國中鐵、北新路橋、四川路橋、中國電建、龍?jiān)ㄔO(shè)、宏潤(rùn)建設(shè)這十一家建筑業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債比率也很高，都超過了80%。最接近50%的有三家公司，分別是洪濤股份、鐵漢生態(tài)以及瑞和股份?！?〕流動(dòng)比率樣本公司2021年流動(dòng)比率數(shù)據(jù)如表4-9所示:表4-9樣本公司流動(dòng)比率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X9公司簡(jiǎn)稱X9公司簡(jiǎn)稱X9公司簡(jiǎn)稱X9普邦園林5.8862金螳螂1.466北方國際1.2417上海建工1.1276中化巖土4.1626亞廈股份1.4646圍海股份1.2402中鐵二局1.0954萬邦達(dá)4.0071中南建設(shè)1.453龍?jiān)ㄔO(shè)1.231騰達(dá)建設(shè)1.0952光正集團(tuán)1.8994宏潤(rùn)建設(shè)1.4283嶺南園林1.2274安徽水利1.0692蒙草抗旱1.8616浦東建設(shè)1.4154東易日盛1.2201中國交建1.0487東方園林1.8477江河創(chuàng)立1.3803中國鐵建1.2051東南網(wǎng)架1.0424廣田股份1.8063天健集團(tuán)1.3801成都路橋1.2021龍建股份1.0263洪濤股份1.7695東華科技1.3429中國中鐵1.1967四川路橋1.0054空港股份1.762中國建筑1.3204葛洲壩1.1931隧道股份0.9586瑞和股份1.7278中國化學(xué)1.2928中國電建1.19高新開展0.9522棕櫚園林1.691精工鋼構(gòu)1.2736延長(zhǎng)化建1.1834粵水電0.9427同濟(jì)科技1.6726山東路橋1.2727巴西水務(wù)1.1803嘉寓股份1.6704北新路橋1.251寧波建設(shè)1.1756鐵漢生態(tài)1.469中工國際1.2423新疆城建1.1722行業(yè)平均值：1.517701887由于流動(dòng)比率不是越大越好，也不是越小越好，它只有在保持一定比例的情況下，才能保證企業(yè)的短期償債能力，所以說流動(dòng)比率跟資產(chǎn)負(fù)債比率一樣都屬于適度指標(biāo)。一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2:1比擬適當(dāng)。在一定范圍內(nèi)，流動(dòng)比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力也就越強(qiáng)；反之那么說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越差，短期償債能力也越弱。如表4-9所示，建筑業(yè)上市公司的流動(dòng)比率行業(yè)平均值為1.517701887，低于2，且只有三家公司的流動(dòng)比率高于2其余50家公司的流動(dòng)比率都低于2，這說明整個(gè)建筑業(yè)的短期償債能力較弱。高新開展與粵水電兩家建筑業(yè)上市公司的流動(dòng)比率甚至低于1。通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債比率和流動(dòng)比率兩個(gè)指標(biāo)的分析，總體而言，該行業(yè)上市公司的資產(chǎn)對(duì)于負(fù)債的依賴程度相對(duì)來說比擬高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也比擬大，長(zhǎng)期償債能力較弱，另外流動(dòng)比率普遍低于2說明短期償債能力也比擬弱，所以說建筑業(yè)上市公司的綜合償債能力比擬弱。4.4開展能力分析企業(yè)的開展能力也稱企業(yè)的成長(zhǎng)性，它是通過企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)來不斷積累從而形成的開展?jié)摿?。分析的是企業(yè)未來的開展趨勢(shì)和開展速度，反映的是企業(yè)未來的開展前景。既可以用于考察企業(yè)通過逐年收益增加或者其他融資方式獲取資金擴(kuò)大經(jīng)營的能力，又可以用來判斷企業(yè)未來經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)從而預(yù)測(cè)出企業(yè)未來現(xiàn)金流量的大小?！?〕主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率樣本公司2021年主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)如表4-10所示:表4-10樣本公司主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X10公司簡(jiǎn)稱X10公司簡(jiǎn)稱X10公司簡(jiǎn)稱X10北方國際0.781699普邦園林0.293178東易日盛0.156759山東路橋0.085983新疆城建0.716316廣田股份0.282318宏潤(rùn)建設(shè)0.151359光正集團(tuán)0.085051浦東建設(shè)0.608998亞廈股份0.267989嶺南園林0.145951成都路橋0.084同濟(jì)科技0.591901東方園林0.262888中國化學(xué)0.14064隧道股份0.068769高新開展0.477495嘉寓股份0.252836中國電建0.140121安徽水利0.049619天健集團(tuán)0.465281洪濤股份0.247705瑞和股份0.123299四川路橋0.019945寧波建設(shè)0.424459巴西水務(wù)0.24732中國交建0.122404中國中鐵0.01903中南建設(shè)0.405986鐵漢生態(tài)0.237188中化巖土0.119133中國鐵建-0.02383北新路橋0.398516精工鋼構(gòu)0.226411延長(zhǎng)化建0.112166中工國際-0.09047騰達(dá)建設(shè)0.348229粵水電0.196271葛洲壩0.111898東華科技-0.10972棕櫚園林0.345853中鐵二局0.1945東南網(wǎng)架0.110492龍建股份-0.13060萬邦達(dá)0.328906中國建筑0.191652空港股份0.106486江河創(chuàng)立0.324038蒙草抗旱0.18958龍?jiān)ㄔO(shè)0.095382金螳螂0.320814圍海股份0.158145上海建工0.095352行業(yè)平均值：0.218409415主營業(yè)務(wù)是一個(gè)企業(yè)的核心業(yè)務(wù),也是一個(gè)企業(yè)的主要利潤(rùn)來源和開展重點(diǎn),因此主營業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)情況在很大程度上影響了一個(gè)企業(yè)的持續(xù)開展態(tài)勢(shì)和市場(chǎng)擴(kuò)張能力。主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率不僅可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，還可以判斷出公司所處的開展階段。從表4-10中可知，建筑業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率的行業(yè)平均值約為21.8409%，從整個(gè)行業(yè)的角度來說，該行業(yè)處于成長(zhǎng)期，并將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從建筑業(yè)內(nèi)局部析，北方國際、新疆城建、浦東建設(shè)、同濟(jì)科技四家公司的主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率很高，都在50%以上。安徽水利、四川路橋、中國中鐵、中國鐵建、中工國際、東華科技、龍建股份七家公司的主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率低于5%，說明這些公司已經(jīng)進(jìn)入衰退期，要保持市場(chǎng)份額很困難，主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)開始滑坡。而中國鐵建、中工國際、東華科技、龍建股份這四家公司的主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率更是低于了0，出現(xiàn)負(fù)值，使企業(yè)的正常成長(zhǎng)和開展受到影響。〔2〕凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率樣本公司2021年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)如表4-11所示:表4-11樣本公司凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)值公司簡(jiǎn)稱X11公司簡(jiǎn)稱X11公司簡(jiǎn)稱X11公司簡(jiǎn)稱X11光正集團(tuán)1.01804廣田股份0.186639安徽水利0.126645萬邦達(dá)0.060708東方園林0.915064中國電建0.184944隧道股份0.121975同濟(jì)科技0.054374成都路橋0.580781中國建筑0.179209上海建工0.105418龍?jiān)ㄔO(shè)0.049846四川路橋0.572136棕櫚園林0.178292中工國際0.100543天健集團(tuán)0.046489浦東建設(shè)0.37395中國化學(xué)0.174892葛洲壩0.08708宏潤(rùn)建設(shè)0.045502金螳螂0.333443中國中鐵0.15768瑞和股份0.086537嘉寓股份0.044873嶺南園林0.293256東華科技0.152883中國交建0.086137江河創(chuàng)立0.038423亞廈股份0.243777延長(zhǎng)化建0.146939精工鋼構(gòu)0.081231粵水電0.034145北方國際0.240377鐵漢生態(tài)0.145822圍海股份0.080494東南網(wǎng)架0.028761洪濤股份0.23089普邦園林0.144039中化巖土0.071555龍建股份0.016276中國鐵建0.211592蒙草抗旱0.141826北新路橋0.071高新開展-0.00348中南建設(shè)0.200331山東路橋0.139071新疆城建0.066811東易日盛0.196833騰達(dá)建設(shè)0.131716空港股份0.066312寧波建設(shè)0.193111巴西水務(wù)0