建設(shè)項(xiàng)目投資決策不確定性與風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)講解

建設(shè)項(xiàng)目投資決策不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析

二零零八年四月

1一、不確定性分析項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)所采用的基本變量都是對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)和假設(shè)，因而具有不確定性。通過(guò)對(duì)擬建項(xiàng)目具有較大影響的不確定性因素進(jìn)行分析，計(jì)算基本變量的增減變化引起項(xiàng)目財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化，找出最敏感的因素及其臨界點(diǎn)，預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，使項(xiàng)目的投資決策建立在較為穩(wěn)妥的基礎(chǔ)上。二、風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于不確定性的存在導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施后偏離預(yù)期財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)的可能性。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析是通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別，采用定性或定量分析的方法估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度，揭示影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的對(duì)策，為投資決策服務(wù)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析的另一重要功能還在于它有助于在可行性研究的過(guò)程中，通過(guò)信息反饋，改進(jìn)或優(yōu)化項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案，直接起到降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的效果。風(fēng)險(xiǎn)分析的程序包括風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與防范應(yīng)對(duì)。

三、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別與聯(lián)系

不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別，由于人們對(duì)未來(lái)事物認(rèn)識(shí)的局限性，可獲信息的有限性以及未來(lái)事物本身的不確定性，使得投資建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施結(jié)果可能偏離預(yù)期目標(biāo)，這就形成了投資建設(shè)項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)的不確定性，從而使項(xiàng)目可能得到高于或低于預(yù)期的效益，甚至遭受一定的損失，導(dǎo)致投資建設(shè)項(xiàng)目“有風(fēng)險(xiǎn)”。

通過(guò)不確定性分析可以找出影響項(xiàng)目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風(fēng)險(xiǎn)分析可以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項(xiàng)目帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的依據(jù)。

四、不確定性分析主要內(nèi)容盈虧平衡分析是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的條件下,通過(guò)盈虧平衡點(diǎn)（Break-Even-Point,BEP）分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系。敏感性分析是投資建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)用十分廣泛的一種技術(shù)，用以考察項(xiàng)目涉及的各種不確定因素對(duì)項(xiàng)目基本方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，找出敏感因素，估計(jì)項(xiàng)目效益對(duì)它們的敏感程度，粗略預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)分析打下基礎(chǔ)（敏感度系數(shù)、臨界點(diǎn)分析）。四、風(fēng)險(xiǎn)分析的基本程序與方法(一)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源(二)風(fēng)險(xiǎn)分析過(guò)程

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，運(yùn)用系統(tǒng)論的方法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面考察綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較、分類，確定各因素間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判斷其發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度，按其重要性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別應(yīng)注意的問(wèn)題投資建設(shè)項(xiàng)目的不同階段存在的主要風(fēng)險(xiǎn)有所不同；風(fēng)險(xiǎn)因素依項(xiàng)目不同具有特殊性；對(duì)于項(xiàng)目的有關(guān)各方（不同的風(fēng)險(xiǎn)管理主體）可能會(huì)有不同的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成具有明顯的遞階層次，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別應(yīng)層層剖析，盡可能深入到最基本的風(fēng)險(xiǎn)單元，以明確風(fēng)險(xiǎn)的根本來(lái)源；正確判斷風(fēng)險(xiǎn)因素間的相關(guān)性與獨(dú)立性；識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)注意借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，要求分析者富有經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)建性和系統(tǒng)觀念。2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)又稱風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定、測(cè)試、衡量和估算等，風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別之后，通過(guò)定量分析的方法測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與概率風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是估算風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率及其后果的嚴(yán)重程度，因此，風(fēng)險(xiǎn)與概率密切相關(guān)。概率是度量某一事件發(fā)生的可能性大小的量，它是隨機(jī)事件的函數(shù)。必然發(fā)生的事件，其概率為1，不可能事件，其概率為零，一般的隨機(jī)事件，其概率在0與1之間。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)分為主觀概率（估計(jì)）和客觀概率（估計(jì)）兩種：

在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，要對(duì)項(xiàng)目的投入與產(chǎn)出進(jìn)行從機(jī)會(huì)研究到投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)全過(guò)程的預(yù)測(cè)。由于不可能獲得足夠時(shí)間與資金對(duì)某一事件發(fā)生的可能性作大量的試驗(yàn)，又因事件是將來(lái)發(fā)生的，也不可能做出準(zhǔn)確的分析，很難計(jì)算出該事件發(fā)生的客觀概率，但決策又需要對(duì)事件發(fā)生的概率做出估計(jì)，因此項(xiàng)目前期的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)最常用的方法是由專家或決策者對(duì)事件出現(xiàn)的可能性做出主觀估計(jì)。

3.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與概率分布風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的一個(gè)重要方面是確定風(fēng)險(xiǎn)事件的概率分布。概率分布用來(lái)描述損失原因所致各種損失發(fā)生可能性的分布情況，是顯示各種風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生概率的函數(shù)。概率分布函數(shù)給出的分布形式、期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差等信息，可直接或間接用來(lái)判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。常用的概率分布類型有離散概率分布和連續(xù)概率分布。當(dāng)輸入變量可能值為有限個(gè)數(shù)，這種隨機(jī)變量稱為離散隨機(jī)變量，其概率稱離散概率，它適用于變量取值個(gè)數(shù)不多的輸入變量。4.去風(fēng)險(xiǎn)暮評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)麗評(píng)價(jià)輛是對(duì)合項(xiàng)目盜經(jīng)濟(jì)滑風(fēng)險(xiǎn)謠進(jìn)行假綜合丘析，躍是依逢據(jù)風(fēng)銀險(xiǎn)對(duì)密項(xiàng)目間經(jīng)濟(jì)刷目標(biāo)鈔的影助響程度度進(jìn)館行項(xiàng)薪目風(fēng)花險(xiǎn)分刃級(jí)排陷序的煌過(guò)程即。它姻是在屆項(xiàng)目壇風(fēng)險(xiǎn)儀識(shí)別株和估便計(jì)的說(shuō)基礎(chǔ)挖上，坡通過(guò)都建立椒項(xiàng)目返風(fēng)險(xiǎn)虛的系驚統(tǒng)評(píng)碼價(jià)模戶型，洽列出多各種咐風(fēng)險(xiǎn)灶因素櫻發(fā)生暈的概價(jià)率及準(zhǔn)概率絞分布勸，確衣定可賤能導(dǎo)非致的躍損失遵大小駱，從喉而找碌到該闖項(xiàng)目憐的關(guān)衰鍵風(fēng)逢險(xiǎn)，律確定址項(xiàng)目叨的整含體風(fēng)駕險(xiǎn)水躍平，病為如護(hù)何處舉置這替些風(fēng)兔險(xiǎn)提暮供科蘿學(xué)依褲據(jù)。表風(fēng)險(xiǎn)筆評(píng)價(jià)轟的判飄別標(biāo)住準(zhǔn)可損采用逆兩種差類型攏：以經(jīng)罰濟(jì)指府標(biāo)的鼓累計(jì)授概率劃、標(biāo)蹦準(zhǔn)差炭為判愿別標(biāo)盯準(zhǔn)財(cái)嶼務(wù)（襯經(jīng)濟(jì)威）內(nèi)鐮部收恩益率宇大于授等于茅基準(zhǔn)脫收益?zhèn)陕实臐嵗塾?jì)滿概率盾值越帶大，腰風(fēng)險(xiǎn)春越小督；標(biāo)跪準(zhǔn)差嶄越大利，風(fēng)托險(xiǎn)越乞大。財(cái)務(wù)念（經(jīng)膜濟(jì)）軌凈現(xiàn)示值大添于等薄于零竟的累勤計(jì)概院率值征越大繪，風(fēng)愿險(xiǎn)越凳小；放標(biāo)準(zhǔn)桿差越揀大，準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)恩越大母。以綜偏合風(fēng)璃險(xiǎn)等縮慧級(jí)為冊(cè)判別吵標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)煤等級(jí)瞎的劃以分既爸要考傾慮風(fēng)鉆險(xiǎn)因鋪素出訓(xùn)現(xiàn)的役可能評(píng)性又才要考涼慮對(duì)班風(fēng)險(xiǎn)裙出現(xiàn)趁后對(duì)著項(xiàng)目宴的影脾響程火度，郊有多孟種表臉述方扔法，浮一般薦應(yīng)選捷擇矩賓陣列竊表法薦劃分介風(fēng)險(xiǎn)飛等級(jí)評(píng)。5.艷風(fēng)險(xiǎn)題應(yīng)對(duì)在經(jīng)嫩濟(jì)風(fēng)儲(chǔ)險(xiǎn)分咬析中辜找出照的關(guān)體鍵風(fēng)桌險(xiǎn)因飾素，竊對(duì)項(xiàng)交目的息成敗鋒具有虜重大餐影響條，需萍要采貍?cè)∠嗵繎?yīng)的褲應(yīng)對(duì)使措施塔，盡棕可能斧降低閉風(fēng)險(xiǎn)啞的不繭利影終響，時(shí)實(shí)現(xiàn)眼預(yù)期鋤投資形效益申。選描擇風(fēng)差險(xiǎn)應(yīng)斑對(duì)的襪原則貫穿駝?dòng)陧?xiàng)艇目可企行性局研究皺的全妻過(guò)程貿(mào)?？蓾庑行澡F研究芳是一贈(zèng)項(xiàng)復(fù)喂雜的盛系統(tǒng)翠工程產(chǎn)，而詢經(jīng)濟(jì)沃風(fēng)險(xiǎn)鋪來(lái)源鏡于技續(xù)術(shù)、伯市場(chǎng)雄、工程程等托各個(gè)霞方面折，因家此，莖應(yīng)從拌規(guī)劃飼設(shè)計(jì)濕上就效采取盒規(guī)避示防范京風(fēng)險(xiǎn)活的措瘡施，幫才能喪防患防于未筍然。針對(duì)盼性。老風(fēng)險(xiǎn)愿對(duì)策急研究毒應(yīng)有甲很強(qiáng)脹的針瞧對(duì)性讓，應(yīng)資結(jié)合叉行業(yè)莫特點(diǎn)夕，針奔對(duì)特愛定項(xiàng)苗目主辟要的能或關(guān)達(dá)鍵的蕩風(fēng)險(xiǎn)挨因素刮提出乏必要勤的措偉施，律將其壓影響張降低明到最爸小程壯度?？尚姓拘浴Ｄ尚朽]性研煩究階有段所暑進(jìn)行詳?shù)娘L(fēng)押險(xiǎn)應(yīng)紀(jì)對(duì)研惰究應(yīng)飽立足尸于現(xiàn)遞實(shí)客柜觀的撤基礎(chǔ)擺之上俘，提亦出的招風(fēng)險(xiǎn)浪應(yīng)對(duì)峽應(yīng)在嫌財(cái)務(wù)聯(lián)、技演術(shù)等悠方面答是切絮實(shí)可份行的戲。經(jīng)濟(jì)象性。貌規(guī)避基防范床風(fēng)險(xiǎn)嫂是要嶺付出習(xí)代價(jià)士的，著如果謊提出堆的風(fēng)念險(xiǎn)應(yīng)烘對(duì)所滑花費(fèi)欄的費(fèi)旁用遠(yuǎn)籠大于像可能正造成麗的風(fēng)歲險(xiǎn)損臭失，懇該對(duì)術(shù)策將角毫無(wú)售意義促。在巖風(fēng)險(xiǎn)底應(yīng)對(duì)拿研究動(dòng)中應(yīng)比將規(guī)繁避防挖范風(fēng)崗險(xiǎn)措咸施所痛付出戒的代終價(jià)與非該風(fēng)鹽險(xiǎn)可盯能造驕成的雕損失盆進(jìn)行裳權(quán)衡忘，旨嘩在尋鉤求以筍最少單的費(fèi)同用獲嚷取最茅大的趴風(fēng)險(xiǎn)訓(xùn)效益但。6.竹決策極階段懼的風(fēng)迎險(xiǎn)主筆要應(yīng)些對(duì)提出筆多個(gè)席備選厭方案短，通綁過(guò)多驗(yàn)方案豆的技惑術(shù)、隔經(jīng)濟(jì)查比較菜，選陣擇最索優(yōu)方染案；對(duì)有耍關(guān)重尺大工屑程技星術(shù)難水題潛急在風(fēng)請(qǐng)險(xiǎn)因菊素提棋出必漸要研慚究與雀試驗(yàn)節(jié)課題民，準(zhǔn)誼確地肅把握鋪有關(guān)銅問(wèn)題沒，消疊除模館糊認(rèn)箱識(shí)；對(duì)影探響投鼠資、追質(zhì)量計(jì)、工側(cè)期和必效益士等有秋關(guān)數(shù)誤據(jù)，伙如價(jià)長(zhǎng)格、榨匯率宿和利嗚率等插風(fēng)險(xiǎn)忘因素譯，在跪編制豪投資摔估算眨、制謠定建太設(shè)計(jì)塑劃和講分析諒經(jīng)濟(jì)歡效益肯時(shí)，際應(yīng)留挪有充殖分的處余地董，謹(jǐn)漁慎決替策，沸并項(xiàng)披目執(zhí)押行過(guò)肌程中款實(shí)施晶有效拘監(jiān)控度。7.險(xiǎn)建設(shè)響或生京產(chǎn)經(jīng)乒?fàn)I期神的風(fēng)已險(xiǎn)可脂建議餃采取爬回避減、轉(zhuǎn)捕移、碧分擔(dān)俱和自攻擔(dān)措坡施案例膊分析企業(yè)摔投融步資決爪策方造法--肉--剖-投呆資（涼建設(shè)掏）項(xiàng)撲目經(jīng)幣濟(jì)評(píng)走價(jià)基哀本程根序及伯方法一、名投資工項(xiàng)目?jī)艚?jīng)濟(jì)付評(píng)價(jià)咽方法的歷椒史沿圣革建設(shè)索項(xiàng)目爹經(jīng)濟(jì)妹評(píng)價(jià)樣方法若與參敏數(shù)(徒19咐87遼年版推)建設(shè)概項(xiàng)目誓經(jīng)濟(jì)姿評(píng)價(jià)貞方法捧與參察數(shù)(諷19萄93掘年版益)建設(shè)太項(xiàng)目閑經(jīng)濟(jì)印評(píng)價(jià)捧方法擴(kuò)與參足數(shù)(喜三版多)兩個(gè)蝦層次記的評(píng)失價(jià)經(jīng)濟(jì)寬評(píng)價(jià)停(費(fèi)逮用效酸益分凱析)財(cái)務(wù)瓶評(píng)價(jià)二、兩個(gè)毅評(píng)價(jià)攪層次曾的概念隸和作緩用1.講經(jīng)濟(jì)蜘評(píng)價(jià)終(費(fèi)頭用-內(nèi)--黑-效江益分偏析)經(jīng)濟(jì)鳳分析倉(cāng)包括惠經(jīng)濟(jì)癥費(fèi)用管效益盜分析顯和費(fèi)禮效果縣分析埋,是載從資徑源優(yōu)粱化配朋置的兇角度貿(mào)，分墊析項(xiàng)軌目的開投資剃活動(dòng)蟲所耗賽費(fèi)的訂各種奪經(jīng)濟(jì)抬資源廉及所墳產(chǎn)生飽的各傷種經(jīng)歉濟(jì)后傻果，就分析折項(xiàng)目賺投資繳的經(jīng)隨濟(jì)效育率。叼對(duì)于堤需要帖進(jìn)行諷經(jīng)濟(jì)御分析禮的項(xiàng)些目，界應(yīng)對(duì)練經(jīng)濟(jì)讓分析器的相殘關(guān)內(nèi)漫容進(jìn)向行評(píng)血價(jià)論北證，培為國(guó)日家投永資決鐮策及酒對(duì)企紛業(yè)投少資項(xiàng)度目的電核準(zhǔn)撒提供妖依據(jù)堆。2.羅財(cái)務(wù)種評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)搶評(píng)價(jià)行是依暈據(jù)國(guó)執(zhí)家現(xiàn)住行會(huì)步計(jì)制帳度和石稅收敬法規(guī)框，采晌用市淺場(chǎng)價(jià)茄格，駱?lè)治鼍揞A(yù)測(cè)酒項(xiàng)目胡的財(cái)塞務(wù)收賺入與兇成本租、稅卻費(fèi)用劃，計(jì)呆算財(cái)肝務(wù)指尾標(biāo)，琴分析其擬建壯項(xiàng)目虧的盈倦利能拿力和令償債饅能力寇，據(jù)綢以判康斷項(xiàng)以目的酸財(cái)務(wù)凱可行劫性。財(cái)務(wù)征評(píng)價(jià)進(jìn)的結(jié)蹤蝶論是傻重要張的決椅策依幅據(jù)之鞋一。財(cái)務(wù)炸主體公司扔融資伏，可醫(yī)稱企溪業(yè)融毛資，槍是以撞現(xiàn)有菊公司似為基泥礎(chǔ)開熔展融窮資活術(shù)動(dòng)，雖進(jìn)行嘗投資犬決策摩，承屬擔(dān)投趴資風(fēng)炸險(xiǎn)和寶決策鳥責(zé)任緩。以辭這種疼融資監(jiān)方式掃籌集辭的債免務(wù)資揭金雖狠然實(shí)施際上智是用諸于項(xiàng)性目投傭資，仁但債聚務(wù)人釀是現(xiàn)劃有公疤司，達(dá)即以竹現(xiàn)有疼企業(yè)唇自身串的信幼用條誦件為紅基礎(chǔ)種，通妄過(guò)銀鐮行貸喝款、淡發(fā)行孔債券遵等方驅(qū)式，虎籌集皂資金城用于址企業(yè)擊的項(xiàng)屆目投店資。煤債權(quán)襯人不哈僅對(duì)泄項(xiàng)目扔的資壞產(chǎn)進(jìn)螺行債六務(wù)追鍛索，述而且勺還可冷以對(duì)凳公司拒的全補(bǔ)部資備產(chǎn)進(jìn)嘩行追換索。掩現(xiàn)有葬公司翅（企瘡業(yè)）偶法人示是財(cái)賄務(wù)主指體。項(xiàng)目甘融資餡，項(xiàng)羨目融買資是至指為秧建設(shè)晉和經(jīng)極營(yíng)項(xiàng)梢目而洽成立直新的漸獨(dú)立采法人副--造項(xiàng)目終公司水，由別項(xiàng)目滴公司潤(rùn)完成杯項(xiàng)目濃的投司資建桶設(shè)和魄經(jīng)營(yíng)野還貸第。對(duì)缺于無(wú)蝕追索良權(quán)項(xiàng)膛目融茅資方雞式，商項(xiàng)目阻負(fù)債積的償鳥還，堅(jiān)只依暴靠項(xiàng)鳴目本健身的企資產(chǎn)融和未嘆來(lái)現(xiàn)套金流彼量來(lái)處保證景，既倡使項(xiàng)球目實(shí)鈴際運(yùn)匹作失模敗，晉債權(quán)俯人也洪只能臭要求而以項(xiàng)島目本紹身的意資產(chǎn)薄或盈袋余還炕債，栽而對(duì)魔項(xiàng)目持以外畜的其店他資嚷產(chǎn)無(wú)林追索最權(quán)。社對(duì)于獲有限中追索全權(quán)融艷資方藝式，它一般費(fèi)要求缺由項(xiàng)遭目以糟外的濕與項(xiàng)掀目有歉關(guān)的宜第三彩者提幼供某裁種形燥式的艘擔(dān)保熟，以閥分散砍項(xiàng)目煙盈利巷的不起確定度性因殊素所漏帶來(lái)故的風(fēng)沫險(xiǎn)。健項(xiàng)目妻公司稀是財(cái)癢務(wù)主構(gòu)體。投資池決策資金澡作為邁企業(yè)伙的一鐮種稀掀缺資企源，綢其數(shù)謀量總艘是有香限的昆，理腸財(cái)人載員應(yīng)畫當(dāng)通大過(guò)科就學(xué)的炕投資郊決策破將資啟金用農(nóng)到最汪有效兇的地條方上楚去。決財(cái)務(wù)掃理論瞧研究堆的一洽個(gè)重漫大課遍題即壁是為棒企業(yè)唉進(jìn)行菌投資駁決策藝提供勿概念龜和方摩法上禮的支酷持，輕從而糞最大貨程度趟地保曉證投衡資決鋼策的缺科學(xué)予性。故投資武決策冒所要梯考慮令的一微些基西本問(wèn)須題包今括：聯(lián)企業(yè)右現(xiàn)在駛或?qū)⑼迊?lái)有貿(mào)多少溝可供逼選擇康的投驢資項(xiàng)疫目？彼這些到項(xiàng)目拆所產(chǎn)披生的另現(xiàn)金制流量蓮或者趙所節(jié)卸約的楊現(xiàn)金養(yǎng)流量勺能否陽(yáng)抵補(bǔ)鍬投資蛾支出兔并帶諒來(lái)符納合要辟求水緊平的詳盈利醬？項(xiàng)冠目的芽風(fēng)險(xiǎn)軍程度貝如何缸？融資林決策投資鑄決策步一旦中作出泛，理墓財(cái)人困員必涼須進(jìn)匯行籌贊資決厭策，享為企峽業(yè)投把資籌樹措所屋需要籠的資爬金。?；I資梢決策原所要變考慮猶的一慌些基節(jié)本問(wèn)倍題包垮括：愁所需耽資金梢的數(shù)灰量有給多大答：需園要短梳期資鄰金還喚是長(zhǎng)僻期資芬金？環(huán)籌資貼資金菜所能經(jīng)承擔(dān)團(tuán)的最海高資僚本成私本是沉多少慕？籌印措與肅償還節(jié)資金惰的現(xiàn)鴿金流銳量與磁投資派項(xiàng)目券的現(xiàn)德金流襪量是錄否一巖致？投資狐估算資金壯籌措經(jīng)營(yíng)岔成本淺及總成吃本估呆算收入具及稅費(fèi)腔估算編全鎖投資垂現(xiàn)金粱流量預(yù)表及自有禮資金?，F(xiàn)金俘流量肌表編損怪益、陶資金狗來(lái)源許與運(yùn)雕用及資助產(chǎn)負(fù)宜債表盈利碎分析清償鐘分析計(jì)劃市場(chǎng)流程靜態(tài)倚投資捆估+營(yíng)運(yùn)必資金經(jīng)營(yíng)繭成本估算收入溫及稅費(fèi)集估算項(xiàng)目牲現(xiàn)金儀流量萍表盈利鞏分析市場(chǎng)惜經(jīng)濟(jì)足現(xiàn)代雖理財(cái)FI躁RR棗、F叫NP傳V投資季回收義期流程總投蓄資=靜態(tài)殲投資任+營(yíng)泥運(yùn)資金貌+漲異價(jià)預(yù)演備費(fèi)+上建設(shè)蜂期利寒息總成蟻本費(fèi)咳用=經(jīng)營(yíng)成本萬(wàn)+折舊殲、攤退銷+財(cái)務(wù)稼費(fèi)用收入秀及稅費(fèi)角估算編利構(gòu)潤(rùn)表走、財(cái)盞務(wù)計(jì)翠劃現(xiàn)金流繡量表鴨及資興產(chǎn)負(fù)電債表欣，資本及金現(xiàn)嘉金流睬量表融資盆分析市場(chǎng)爹經(jīng)濟(jì)賤現(xiàn)代牛理財(cái)流程FI舒RR桶、F蜂NP孔V利息昆備付音率等資金岔籌措方案三、繩投融章資決幻玉策應(yīng)順遵循鉗的原躬?jiǎng)t資金上時(shí)間煉價(jià)值有無(wú)妥對(duì)比現(xiàn)金喊流量1.鈴有無(wú)浴對(duì)比企業(yè)爹投資適建設(shè)探項(xiàng)目安是企芹業(yè)為紅了生凍存與來(lái)發(fā)展峰進(jìn)行震的生警產(chǎn)性竊長(zhǎng)期棒投融宮資決沫策，唯它是浮企業(yè)石發(fā)展陽(yáng)規(guī)劃彼的重衡要組證成部與分，綁擬建梅項(xiàng)目在不征同程刃度上火利用惠了原率有資萍產(chǎn)和鵝資源險(xiǎn)，以纖增量棍帶動(dòng)恥存量璃，或深以較裙小的的新增艦投入印取得完較大附的新環(huán)增效柳益。企業(yè)士現(xiàn)有栽的經(jīng)冷營(yíng)狀躲況和除財(cái)務(wù)幟狀況步對(duì)項(xiàng)堅(jiān)目的林投融警資決捐策有蠟較大嚷影響廳。企業(yè)量在生運(yùn)產(chǎn)經(jīng)栽營(yíng)或軌有在堂建工乏程，層其現(xiàn)雀狀況葡還在滑發(fā)生馬變化簽，因漆此項(xiàng)徹目效知益和凡費(fèi)用腥的識(shí)澆別、部計(jì)算鹿較復(fù)云雜。2.欣有無(wú)候?qū)Ρ忍梅治鰬?yīng)注貪意以煮下四液方面兵問(wèn)題沉沒筑費(fèi)用機(jī)會(huì)拴成本對(duì)企戚業(yè)其腔他部客門效約益和催費(fèi)用跌的影憂響“有巾、無(wú)浩項(xiàng)目珍”察的預(yù)民測(cè)3.鍛現(xiàn)金攀流量售是投參融資研決策棕的重融要依絮據(jù)四、抗財(cái)務(wù)堂盈利州能力沙分析劫--蹄--乓決策軌分析1.帳項(xiàng)目招投資思財(cái)務(wù)盛盈利幣能力接分析2.超權(quán)益杏投資充財(cái)務(wù)帶盈利夜能力盈分析3.翁投資令各方枝財(cái)務(wù)招收益錦分析1.旗資金須來(lái)源(1拳)資穴本金(2疑)債況務(wù)資敲金2.灰融資決熊策分惱析應(yīng)塊遵循扮“總巨量”峰分析毅原則五、賤融資撕方案性分析建設(shè)慢項(xiàng)目聾的融抗資決違策分歉析，濕包括次融資焦方案津、資序本結(jié)賀構(gòu)分讀析及得債務(wù)述償還獄能力蜜的分哥析等統(tǒng)內(nèi)容糞。融族資決狂策分值析所爹謂遵糾循“著總量快”分吼析原筍則，結(jié)是指著在企彎業(yè)經(jīng)污營(yíng)現(xiàn)闖狀和音財(cái)務(wù)歷現(xiàn)狀拋的基位礎(chǔ)上黎對(duì)項(xiàng)墊目實(shí)睬施后勁的財(cái)朽務(wù)狀歇況作副出評(píng)識(shí)價(jià)，槐企業(yè)擱對(duì)項(xiàng)冶目所手需的漿建設(shè)逗資金堤以及統(tǒng)投產(chǎn)嬌后償距還貸拉款的龍能力頭進(jìn)行臨綜合烤分析橋.應(yīng)區(qū)請(qǐng)別項(xiàng)爆目的糧具體便情況熊，分嚷析的渴內(nèi)容額有所安不同用：經(jīng)營(yíng)痛性(蘋準(zhǔn)公精共產(chǎn)毒品)沃企業(yè)歌的建帆設(shè)項(xiàng)腫目，外根據(jù)宇企業(yè)借經(jīng)營(yíng)嗎現(xiàn)狀制和財(cái)查務(wù)現(xiàn)穩(wěn)狀分湊析企尚業(yè)的貞籌資罰能力吃，政瓶府投楊資介浸入的攀必要舞性、液介入杏方式只及金停額，劈燕債務(wù)騎資金逢的來(lái)步源及恰對(duì)債岸務(wù)償綿還能申力的去分析篇；私人確產(chǎn)品慘企業(yè)琴的建們?cè)O(shè)項(xiàng)夾目，怠根據(jù)弦企業(yè)亮經(jīng)營(yíng)惑現(xiàn)狀然和財(cái)預(yù)務(wù)現(xiàn)六狀分布析企睜業(yè)的枕籌資蜂能力釋，債裂務(wù)資毀金的概來(lái)源晃及對(duì)乓債務(wù)狼償還會(huì)能力段的分巾析。對(duì)于殘經(jīng)營(yíng)失現(xiàn)狀傅和財(cái)政務(wù)現(xiàn)非狀良頃好、慌銀行桃信譽(yù)伴等級(jí)誦高的慚企業(yè)系，其件建設(shè)奶項(xiàng)目灣所需燭資金附來(lái)源怪，可刮考慮光全部配用銀犁行借方款，梳此時(shí)煤只需襯分析騙企業(yè)兄對(duì)債鋼務(wù)償暴還能毫力。當(dāng)企房誠(chéng)業(yè)有凡多筆速債務(wù)母時(shí)，班在債癢務(wù)償聲還能名力的掠分析諸中，議應(yīng)按提借款律償還此計(jì)劃退統(tǒng)籌財(cái)考慮府。反映妥項(xiàng)目肥償債藏能力顧的指會(huì)標(biāo)有坐：1.堂利息忙備付秩率2.沙償債茄備付胖率六、妹財(cái)務(wù)腹可持沾續(xù)發(fā)薯展分蜓析財(cái)務(wù)醒生存絮能力澤分析商應(yīng)遵況循“修總量魯”分珠析原勞則財(cái)務(wù)伶生存沾能力當(dāng)分析枕通過(guò)影編制胳項(xiàng)目遞實(shí)施刻后的役企業(yè)弓財(cái)務(wù)喬計(jì)劃再現(xiàn)金星流量默表，陰分析棟項(xiàng)目劉建設(shè)桐期、菠還款距期及兼還款付后三覽個(gè)階唉段凈禁現(xiàn)金捧流量顏的余能缺，刃來(lái)考辮察項(xiàng)容目的幫財(cái)務(wù)妻生存切能力班。應(yīng)延區(qū)別四項(xiàng)目每的具化體情凡況，公分析餅的內(nèi)震容有甘所不輛同：企業(yè)激投資誓項(xiàng)目漫為準(zhǔn)晉公共病產(chǎn)品協(xié)，凈緒現(xiàn)金射流量鍛短缺統(tǒng)時(shí)，授一方升面重洋新調(diào)席整建縱設(shè)規(guī)膨模或控修改贈(zèng)融資想方案懂，另塌一方醬面在賓市場(chǎng)克允許飛的范傅圍內(nèi)舒適當(dāng)貞提高葛產(chǎn)出松品（逗服務(wù)干）價(jià)柄格、培降低酸成本財(cái)費(fèi)用咐或建廟議政岸府采周取補(bǔ)襖貼措盟施等漠。企業(yè)蠟投資互項(xiàng)目縱為私桃人產(chǎn)謠品，煮凈現(xiàn)渡金流陣量短怪缺時(shí)會(huì)，一稈方面咬重新晴調(diào)整燦建設(shè)錯(cuò)規(guī)模甩或修歲改融丸資方濾案，著另一底方面櫻在市騙場(chǎng)允摔許的哪范圍醉內(nèi)適滑當(dāng)提木高產(chǎn)矮出品引（服薪務(wù)）威價(jià)格卡、降京低運(yùn)皇營(yíng)成撞本費(fèi)掀用。案例卻1：啄企業(yè)炸并購(gòu)趁項(xiàng)目懷財(cái)務(wù)衫分析一、硬概念愛及內(nèi)鄙容并購(gòu)尋項(xiàng)目心系指墻既有凍企業(yè)踐通過(guò)京投資違兼并睛或收炭購(gòu)目營(yíng)標(biāo)企術(shù)業(yè)，焦獲得擦目標(biāo)塌企業(yè)鈴部分超或全輛部產(chǎn)我權(quán)的積項(xiàng)目信。并雁購(gòu)的儀目的忽在于驚擴(kuò)大步既有深企業(yè)揪規(guī)模井，提誕高既慨有企孟業(yè)效屬率，麥減少千競(jìng)爭(zhēng)沒對(duì)手概，取扁得管豬理、胃經(jīng)營(yíng)騎、財(cái)獲務(wù)協(xié)謀同效兔益，零增強(qiáng)賓既有轟企業(yè)會(huì)的競(jìng)小爭(zhēng)能喜力，學(xué)同時(shí)蹦維持工或改院進(jìn)目倦標(biāo)企孟業(yè)原頭有的扇生產(chǎn)傷系統(tǒng)手。并勾購(gòu)項(xiàng)健目經(jīng)宇濟(jì)評(píng)南價(jià)主旅要包腸括下報(bào)列內(nèi)秧容：1．迅分析朝目標(biāo)戶企業(yè)現(xiàn)所處退行業(yè)震地位汪、競(jìng)標(biāo)爭(zhēng)對(duì)騙手、鞋行業(yè)寇發(fā)展膽趨勢(shì)晨、市掌場(chǎng)格計(jì)局與罰前景些；2．丈分析眾目標(biāo)曲企業(yè)柄經(jīng)營(yíng)緊管理?xiàng)l現(xiàn)狀竟、資砍產(chǎn)與失債務(wù)苦結(jié)構(gòu)黨、盈晚利能恒力、茄管理道水平意、并泰預(yù)測(cè)照發(fā)展逮前景旋；3．脂分析會(huì)既有閣企業(yè)調(diào)管理枝能力被與水元平、擊財(cái)務(wù)邀狀況煎、品與牌商儲(chǔ)譽(yù)、粘市場(chǎng)癥份額帥、融塘資能互力、啊企業(yè)綠現(xiàn)狀毀等；4．厘測(cè)算唱并購(gòu)渴成本煌；5．準(zhǔn)測(cè)算鬧改組趙改造楊所需嫁投資而；6．蛙預(yù)測(cè)研并購(gòu)講收益銀和經(jīng)御營(yíng)費(fèi)猛用；7．榨構(gòu)造叢并購(gòu)域后的鴿現(xiàn)金遠(yuǎn)流量汁表，訂依據(jù)絲式內(nèi)部航收益暴率等溫指標(biāo)重判斷斤并購(gòu)灣的可漆行性崗；8．圖并購(gòu)暗風(fēng)險(xiǎn)逮分析碧。xx負(fù)xx勒x公渡司收側(cè)購(gòu)x晨x礦滔山機(jī)池械有梅限公擾司股權(quán)陳及技僻術(shù)改愿造融斜資項(xiàng)籮目可肯行性泊研究1.槐股權(quán)利收購(gòu)2.宋技術(shù)炮改造3.兇融資方方案案例游2：某新峽建公蒜路項(xiàng)壺目經(jīng)壁濟(jì)評(píng)司價(jià)本案帥例是損以我爺國(guó)西楊部地以區(qū)某熟新建捉公路鳴隧道路項(xiàng)目乒為背銜景，怠演示艦了公乖路項(xiàng)以目經(jīng)劈燕濟(jì)費(fèi)宇用效趴益分紙析、賣財(cái)務(wù)啦分析妻以及榆風(fēng)險(xiǎn)尖分析蜘方法制的應(yīng)勁用。1．蹄正確吳區(qū)分眼了經(jīng)姜濟(jì)費(fèi)續(xù)用效戚益分騾析與潤(rùn)財(cái)務(wù)統(tǒng)分析踩的范評(píng)圍：賭經(jīng)濟(jì)陸分析視范圍逝是項(xiàng)指目直肯接與籌間接磁影響跌的相攀關(guān)路伏網(wǎng)，碧財(cái)務(wù)丘分析李范圍福僅為熄本項(xiàng)法目2沈1公拔里收釋費(fèi)路易段。2．求采用嫂“有畜無(wú)對(duì)嘴比”樓方法茶，分勵(lì)析計(jì)別算項(xiàng)徐目直龜接與睜間接固影響已相關(guān)倚路網(wǎng)荷的經(jīng)繼濟(jì)費(fèi)死用與第效益憑，論蛋證項(xiàng)獻(xiàn)目的鍬經(jīng)濟(jì)泳合理澡性。3．案例搏模擬握了在容交通都部門戚現(xiàn)行貨的“奴政府齒投資踏、統(tǒng)證收（別費(fèi)）進(jìn)統(tǒng)還常（貸體）”廈管理至模式抽下項(xiàng)欠目的紫財(cái)務(wù)所生存汪能力集分析施過(guò)程景。在火這種動(dòng)模式柜下，防盡管殖收費(fèi)以收入銷納入饒財(cái)政宗管理調(diào)、免懼收各幟種稅鐵費(fèi)、們不計(jì)安固定淋資產(chǎn)違折舊赤、公倦積金內(nèi)等，綁項(xiàng)目督還貸溉資金勿仍不疤足，局要長(zhǎng)奇期依穗賴短價(jià)期借版款（半18見年）釘或在槐“統(tǒng)音收統(tǒng)晉還”化的情境況下驕要利慈用其鈔它項(xiàng)商目的雅收入內(nèi)來(lái)彌盆補(bǔ)本限項(xiàng)目濁的還蘇貸資墓金不風(fēng)足，旬項(xiàng)目本財(cái)務(wù)階風(fēng)險(xiǎn)鋼較大旱。4．紀(jì)案例殲?zāi)M艇通過(guò)及市場(chǎng)煙化的叔運(yùn)作獲方式籃，選早擇新福的融遮資方摔案，顛來(lái)解誰(shuí)決項(xiàng)終目經(jīng)譜濟(jì)效郊益與堡財(cái)務(wù)童效益饅的差引異，繳探討喜由政早府補(bǔ)翻貼部鋤分投粗資，嶼在滿筑足投貴資者姿最低蔽期望狠收益獎(jiǎng)率的蔽前提翼下，鈔吸引漆企業(yè)泳投資麗，采稿用企慎業(yè)經(jīng)證營(yíng)管降理的券運(yùn)行渡模式黑，解驢決項(xiàng)無(wú)目的膏生存稈能力敘問(wèn)題雁。5．產(chǎn)案例努結(jié)合閑項(xiàng)目絨特點(diǎn)供，對(duì)騰項(xiàng)目招涉及崇的風(fēng)孔險(xiǎn)進(jìn)蔑