注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》模考預(yù)測(cè)卷三（含答案）

注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》模考預(yù)測(cè)卷三（含答案）[單選題]1.已知公司2022年利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用100萬(wàn)元（其中利息費(fèi)用150（江南博哥）萬(wàn)元，利息收入50萬(wàn)元），凈利潤(rùn)500萬(wàn)元，所得稅費(fèi)用150萬(wàn)元。計(jì)入在建工程中的利息50萬(wàn)元。則該年的利息保障倍數(shù)是()。A.5B.4C.3.75D.3參考答案：B參考解析：息稅前利潤(rùn)=500＋150＋150=800（萬(wàn)元），利息保障倍數(shù)=800/（150＋50）=4。[單選題]2.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，每年的6月到10月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法會(huì)高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的是()。A.從使用營(yíng)業(yè)收入改為使用賒銷(xiāo)額進(jìn)行計(jì)算B.使用應(yīng)收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計(jì)算C.使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算D.從使用應(yīng)收賬款核銷(xiāo)壞賬損失后的平均余額改為應(yīng)收賬款核銷(xiāo)壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算參考答案：B參考解析：因?yàn)槟瓿?、年末均是企業(yè)的淡季，所以采用淡季的應(yīng)收賬款平均余額計(jì)算會(huì)高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)C會(huì)使應(yīng)收賬款平均余額增加，低估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)；選項(xiàng)A、D是正確評(píng)估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的處理方法。[單選題]3.甲公司已發(fā)行在外的普通股為2000萬(wàn)股，擬發(fā)放10%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利，股利分配前的每股市價(jià)為20元，每股凈資產(chǎn)為5元，若股利分配不改變市凈率，并要求股利分配后每股市價(jià)達(dá)到18元，則派發(fā)的每股現(xiàn)金股利應(yīng)達(dá)到()元。A.0.0455B.0.0342C.0.0255D.0.2650參考答案：A參考解析：股利分配前的凈資產(chǎn)總額=5×2000=10000（萬(wàn)元）。股利分配前的市凈率=20/5=4。因?yàn)楣衫峙洳桓淖兪袃袈剩砂l(fā)股利后的每股凈資產(chǎn)=18/4=4.5（元）。股利分配后的凈資產(chǎn)總額=4.5×2000×（1+10%）=9900（萬(wàn)元）。因?yàn)榕砂l(fā)股票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額，只有現(xiàn)金股利才引起股東權(quán)益總額減少，所以股東權(quán)益總額減少數(shù)=10000-9900=100（萬(wàn)元），全部是由于派發(fā)現(xiàn)金股利引起的，派發(fā)的每股現(xiàn)金股利=100/[2000×（1+10%）]=0.0455（元）。[單選題]4.甲公司投資一項(xiàng)證券資產(chǎn)，每年年末都能按照8%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)年物價(jià)上漲率為3.6%，則該證券資產(chǎn)的實(shí)際利率為()。A.4.25%B.4.82%C.5.08%D.5.86%參考答案：A參考解析：實(shí)際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1=（1+8%）/（1+3.6%）-1=4.25%。所以選項(xiàng)A正確。[單選題]5.下列關(guān)于貨幣市場(chǎng)的表述中，正確的是()。A.交易的證券期限長(zhǎng)B.利率或要求的報(bào)酬率較高C.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性D.主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資本的融通參考答案：C參考解析：貨幣市場(chǎng)交易的證券期限不超過(guò)1年，所以利率或要求的報(bào)酬率較低，選項(xiàng)AB的表述錯(cuò)誤；貨幣市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資本的融通.選項(xiàng)C的表述正確，選項(xiàng)D的表述錯(cuò)誤。[單選題]6.思佳公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，2022年4月月初在產(chǎn)品數(shù)量20件，完工程度50%，本月投產(chǎn)120件，本月完工產(chǎn)品100件，月末在產(chǎn)品40件，月末在產(chǎn)品完工程度40%。假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用先進(jìn)先出法，用約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算確定本月完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本。則分配本月直接人工成本時(shí)，月末在產(chǎn)品和本月完工產(chǎn)品的約當(dāng)總產(chǎn)量為()件。A.140B.116C.106D.126參考答案：C參考解析：月末在產(chǎn)品和本月完工產(chǎn)品的約當(dāng)總產(chǎn)量=20×（1-50%）+（100-20）+40×40%=106（件）。[單選題]7.假設(shè)在資本市場(chǎng)中，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率為14%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，某公司普通股β值為1.5。該公司普通股的成本為()。A.18%B.6%C.20%D.16%參考答案：D參考解析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=14%－4%=10%，公司普通股成本=10%＋1.5*4%=16%。[單選題]8.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是()。A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的期限相同但初始投資額現(xiàn)值不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的C.使用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)現(xiàn)值指數(shù)D.靜態(tài)投資回收期主要測(cè)定投資方案的盈利性而非流動(dòng)性參考答案：A參考解析：兩個(gè)互斥項(xiàng)目的期限相同但初始投資額現(xiàn)值不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目，選項(xiàng)A正確。在多方案比較決策時(shí)要注意，內(nèi)含報(bào)酬率高的方案凈現(xiàn)值不一定大，反之也一樣，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。使用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策只會(huì)計(jì)算出一個(gè)現(xiàn)值指數(shù)，當(dāng)運(yùn)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。靜態(tài)投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[單選題]9.海聯(lián)公司部分財(cái)務(wù)比率如下：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入之比為85%、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入之比為40%，假設(shè)這些比率在未來(lái)均會(huì)維持不變。預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)凈利率為12%，股利支付率為20%，假設(shè)不存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，則該公司2022年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為()時(shí)，無(wú)需向外界籌資且沒(méi)有資金剩余。A.29.06%B.27.12%C.26.84%D.25.41%參考答案：B參考解析：本題的主要考查點(diǎn)是內(nèi)含增長(zhǎng)率的計(jì)算。設(shè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為g，則有：0=85%-40%-12%×[（1+g）/g]×（1-20%），求得：g=27.12%。當(dāng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為27.12%時(shí)，不需要向外界籌措資金且沒(méi)有資金剩余。[單選題]10.在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()A.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)價(jià)值越大B.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高C.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大D.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高參考答案：D參考解析：在考慮企業(yè)所得稅的條件下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤[單選題]11.下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是()。A.廠房折舊B.廠房租金支出C.高管人員基本工資D.廣告費(fèi)參考答案：D參考解析：選項(xiàng)A、B、C都屬于約束性固定成本，選項(xiàng)D屬于酌量性固定成本。[單選題]12.下列屬于批次級(jí)作業(yè)的是()。A.機(jī)器加工B.生產(chǎn)準(zhǔn)備C.產(chǎn)品工藝流程制定D.廠房維修參考答案：B參考解析：選項(xiàng)A屬于單位級(jí)作業(yè)；選項(xiàng)B屬于批次級(jí)作業(yè)；選項(xiàng)C屬于品種級(jí)作業(yè)；選項(xiàng)D屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)。[單選題]13.債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同、其他條件不變，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則()。A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低參考答案：B參考解析：對(duì)于平息債券，當(dāng)兩只債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率（即溢價(jià)發(fā)行的情形下），如果兩只債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高，償還期限短的債券價(jià)值低。[多選題]1.反映公司償債能力的比率有()。A.營(yíng)業(yè)凈利率B.流動(dòng)比率C.總資產(chǎn)凈利率D.利息保障倍數(shù)參考答案：BD參考解析：流動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)分別反映公司的短期和長(zhǎng)期償債能力，選項(xiàng)B、D正確。選項(xiàng)A、C反映公司的盈利能力。[多選題]2.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有()。A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低B.采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變C.采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足D.采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)參考答案：BC參考解析：采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使得加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低。采用剩余股利政策時(shí)，并不意味著公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)（長(zhǎng)期有息債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例）不變，無(wú)須考慮公司的現(xiàn)金是否充足。同時(shí)公司也不可以動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)來(lái)派發(fā)股利。[多選題]3.進(jìn)行投資項(xiàng)目資本預(yù)算時(shí)，需要估計(jì)債務(wù)資本成本。若不考慮籌資費(fèi)用，下列說(shuō)法中，正確的是()A.如果公司資本結(jié)構(gòu)不變，債務(wù)資本成本是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本B.如果公司有上市債券，可以使用債券承諾收益作為債務(wù)資本成本C.即使公司通過(guò)不斷續(xù)約短債長(zhǎng)用，債務(wù)資本成本參照長(zhǎng)期債務(wù)的成本計(jì)算D.如果公司發(fā)行“垃圾債券”，債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望成本參考答案：CD參考解析：只有在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均不變的前提下，才能利用現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本估計(jì)未來(lái)債務(wù)資本成本，否則現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。因?yàn)橛羞`約風(fēng)險(xiǎn)，承諾的收益率不等于期望收益率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。公司通過(guò)不斷續(xù)約短債長(zhǎng)用，這種短期債務(wù)，實(shí)質(zhì)上是一種長(zhǎng)期債務(wù)，但是債務(wù)成本是參照長(zhǎng)期債務(wù)的成本計(jì)算。選項(xiàng)C正確。“垃圾債券”的違約風(fēng)險(xiǎn)很高，所以債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望成本。選項(xiàng)D正確。[多選題]4.下列關(guān)于現(xiàn)金流量的計(jì)算表達(dá)式中，正確的有()。A.股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量B.股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股權(quán)資本增加C.債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-凈負(fù)債增加D.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加參考答案：ACD參考解析：股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加）-（稅后利息-凈負(fù)債增加）=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息）-（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-凈負(fù)債增加）=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加，選項(xiàng)B的表達(dá)式錯(cuò)誤。[多選題]5.海達(dá)公司只生產(chǎn)一種M產(chǎn)品，當(dāng)年的息稅前利潤(rùn)為3000萬(wàn)元。運(yùn)用本量利關(guān)系對(duì)影響息稅前利潤(rùn)的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為2.8，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-1.6，銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)為1.2，固定成本的敏感系數(shù)為-0.2。下列說(shuō)法中，正確的有()。A.上述影響息稅前利潤(rùn)的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的B.當(dāng)單價(jià)提高6%時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增加504萬(wàn)元C.當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過(guò)62.5%時(shí)，公司將轉(zhuǎn)為虧損D.達(dá)到盈虧平衡時(shí)，銷(xiāo)售量的變動(dòng)率為16.67%參考答案：ABC參考解析：息稅前利潤(rùn)對(duì)其各影響因素敏感系數(shù)的絕對(duì)值的大小，可以反映息稅前利潤(rùn)對(duì)各因素的敏感程度的高低。所以，選項(xiàng)A正確。息稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為2.8，表明當(dāng)單價(jià)提高6%時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)16.8%（6%×2.8），即息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)504萬(wàn)元（3000×16.8%）。所以，選項(xiàng)B正確。息稅前利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-1.6，當(dāng)公司達(dá)到盈虧平衡時(shí)，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率為-100%，則單位變動(dòng)成本的變動(dòng)率為62.5%[-100%/（-1.6）]，即當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過(guò)62.5%時(shí)，公司將轉(zhuǎn)為虧損。所以，選項(xiàng)C正確。息稅前利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)為1.2，當(dāng)公司達(dá)到盈虧平衡時(shí)，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率為-100%，則銷(xiāo)售量的變動(dòng)率為-83.33%（-100%/1.2）。所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[多選題]6.甲公司擬投資個(gè)采礦項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)期限10年，資本成本14%。假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1。下列關(guān)于該項(xiàng)目的說(shuō)法中，正確的有()。A.內(nèi)含報(bào)酬率大于14%B.凈現(xiàn)值大于0C.折現(xiàn)回收期大于10年D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于14%參考答案：AB參考解析：對(duì)于單一投資項(xiàng)目而言，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報(bào)酬率大于項(xiàng)目資本成本，凈現(xiàn)值大于0，所以項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值補(bǔ)償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項(xiàng)目使用壽命，選項(xiàng)A、B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。會(huì)計(jì)報(bào)酬率屬于不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，而且是依據(jù)會(huì)計(jì)利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）計(jì)算的；而凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率、折現(xiàn)回收期均屬于考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，而且是依據(jù)現(xiàn)金凈流量計(jì)算的。因此，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的結(jié)論可能一致也可能不一致，就本題而言，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)和靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的結(jié)論可能是不一致的，會(huì)計(jì)報(bào)酬率可能小于項(xiàng)目資本成本，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[多選題]7.下列關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法正確的有()。A.期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)B.期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格也就是期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格C.期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，多方也不一定執(zhí)行期權(quán)賦予的權(quán)利D.美式期權(quán)行權(quán)時(shí)間具有可選擇性，比歐式期權(quán)執(zhí)行時(shí)間靈活參考答案：ACD參考解析：B的正確說(shuō)法是：期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格也稱(chēng)作期權(quán)的權(quán)利金，指的是獲取購(gòu)買(mǎi)或者出售期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)，所需要支付的價(jià)格。關(guān)于D美式期權(quán)允許其持有者在期權(quán)合約的最后日期即到期日或者到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。歐式期權(quán)只允許期權(quán)的持有者在到期日當(dāng)天執(zhí)行期權(quán)。[多選題]8.某股票當(dāng)前價(jià)格22元，該股票有歐式看跌期權(quán)，約定價(jià)格20元，還有3個(gè)月到期，以下說(shuō)法中正確的有()。A.期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為2元B.期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0元C.期權(quán)時(shí)間溢價(jià)大于0元D.期權(quán)時(shí)間溢價(jià)等于0元參考答案：BC參考解析：期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。如果資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)等于或高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于0，所以該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0，但因?yàn)闆](méi)有到期，存在時(shí)間溢價(jià)，時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值，時(shí)間溢價(jià)大于0。選項(xiàng)B、C正確，選項(xiàng)A、D不正確。[多選題]9.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷(xiāo)售量為400件。以下說(shuō)法中，正確的有()。A.在“銷(xiāo)售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利關(guān)系圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為75%C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元D.該企業(yè)的安全邊際率為25%參考答案：BCD參考解析：在“銷(xiāo)售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利關(guān)系圖中，橫軸為銷(xiāo)售收入，變動(dòng)成本=變動(dòng)成本率×銷(xiāo)售收入，所以該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為變動(dòng)成本率，即60%（12/20），選項(xiàng)A不正確；在保本狀態(tài)下，盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)=2400/（20-12）=300（件），則盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=300/400=75%，即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為75%，安全邊際率=1-盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=1-75%=25%，選項(xiàng)B、D正確；安全邊際額=（預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量-盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量）×單價(jià)=（400-300）×20=2000（元），則安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率=2000×（1-12/20）=800（元），選項(xiàng)C正確。[多選題]10.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法時(shí)，應(yīng)考慮的條件包括()。A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小C.定額管理基礎(chǔ)的好壞D.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小參考答案：ABCD參考解析：生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，在成本計(jì)算工作中是一個(gè)重要而又比較復(fù)雜的問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件，選擇既合理又簡(jiǎn)便的分配方法。[多選題]11.下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益成本”的表述中，正確的有()。A.通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B.公司兩年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)β系數(shù)時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算C.金融危機(jī)導(dǎo)致過(guò)去三年證券市場(chǎng)蕭條，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這三年的數(shù)據(jù)D.為了更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場(chǎng)的幾何平均報(bào)酬率參考答案：ABD參考解析：選項(xiàng)A是正確的：當(dāng)通貨膨脹率較低時(shí)選擇名義的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（而非實(shí)際的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率），即選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券（而非短期債券）的到期收益率（而非票面利率）作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。選項(xiàng)B是正確的：公司兩年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，表明公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，估計(jì)β系數(shù)時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算。選項(xiàng)C是錯(cuò)誤的：估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。選項(xiàng)D是正確的：幾何平均數(shù)的計(jì)算考慮了復(fù)合平均，能更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場(chǎng)的幾何平均報(bào)酬率來(lái)計(jì)算。[多選題]12.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有()。A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)B.投資組合的β系數(shù)不會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的β系數(shù)低C.資本市場(chǎng)線反映了持有不同比例無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場(chǎng)線的斜率參考答案：ACD參考解析：根據(jù)證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；由于投資組合的B系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；根據(jù)資本市場(chǎng)線的含義及圖形可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；證券市場(chǎng)線的斜率表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感程度越強(qiáng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越大，證券市場(chǎng)線的斜率越大，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。[問(wèn)答題]1.甲公司有兩個(gè)分部：A分部生產(chǎn)X零件，B分部生產(chǎn)Y產(chǎn)品，均為利潤(rùn)中心。（1）A分部生產(chǎn)的X零件可以對(duì)外銷(xiāo)售，也可以內(nèi)部轉(zhuǎn)移給B分部，對(duì)內(nèi)銷(xiāo)售和對(duì)外銷(xiāo)售的單價(jià)均為60元。A分部的產(chǎn)能是300000件，目前外部市場(chǎng)需求160000件，A分部的剩余產(chǎn)能不能轉(zhuǎn)移，X零件的單位變動(dòng)制造成本為40元，單位包裝成本為0.5元，對(duì)外銷(xiāo)售運(yùn)輸費(fèi)用為4元/件，每年的可控固定成本為130萬(wàn)元，不可控固定成本為120萬(wàn)元。（2）B分部生產(chǎn)的Y產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)為116元/件，其產(chǎn)能是130000件，目前外部市場(chǎng)需求120000件。生產(chǎn)每件Y產(chǎn)品需要耗用一件X零件，B分部可以使用A分部的X零件，也可以從乙公司采購(gòu)零件，甲公司收到乙公司X零件的報(bào)價(jià)為57元。Y產(chǎn)品除了耗用X零件外，還需要耗用的其他變動(dòng)制造成本為29元/件，包裝成本為0.5元/件，如果從外部采購(gòu)需要支付采購(gòu)運(yùn)費(fèi)1元/件，每年發(fā)生的可控固定成本為115萬(wàn)元，不可控固定成本為50萬(wàn)元。（3）企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移沒(méi)有運(yùn)輸費(fèi)，對(duì)內(nèi)銷(xiāo)售不需要耗用包裝費(fèi)。A和B兩分部生產(chǎn)的產(chǎn)品期初、期末均無(wú)庫(kù)存。（4）甲公司凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，凈財(cái)務(wù)杠桿為1，目前資本市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)益成本為10%，稅前凈負(fù)債成本為8%，公司適用的所得稅稅率為25%。甲公司在計(jì)算披露經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)認(rèn)為需要進(jìn)行調(diào)整的事項(xiàng)包括A分部因擴(kuò)大市場(chǎng)而發(fā)生的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為24萬(wàn)元；B分部研發(fā)計(jì)入當(dāng)期損益的研發(fā)費(fèi)用為32萬(wàn)元（假設(shè)兩項(xiàng)費(fèi)用均發(fā)生在年末；調(diào)整時(shí)按照復(fù)式記賬原理，同時(shí)調(diào)整稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）。要求：（1）計(jì)算B分部生產(chǎn)Y產(chǎn)品所需X零件全部從內(nèi)部轉(zhuǎn)移情況下的下列指標(biāo)：①A分部的可控邊際貢獻(xiàn)；②B分部的可控邊際貢獻(xiàn)；③甲公司的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；④甲公司披露的經(jīng)濟(jì)增加值。（2）計(jì)算B分部生產(chǎn)Y產(chǎn)品所需X零件全部從乙公司采購(gòu)情況下的下列指標(biāo)：①A分部的可控邊際貢獻(xiàn)；②B分部的可控邊際貢獻(xiàn)；③甲公司的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；④甲公司披露的經(jīng)濟(jì)增加值。（3）A分部銷(xiāo)售給B分部的價(jià)格存在什么問(wèn)題？在采用協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，合理的定價(jià)區(qū)間是多少？（4）若A分部決定調(diào)整內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，以變動(dòng)成本為基礎(chǔ)，成本加成率為40%，X零件的對(duì)內(nèi)價(jià)格為多少？參考解析：（1）①A分部對(duì)內(nèi)銷(xiāo)售的單位變動(dòng)成本=40元A分部對(duì)外銷(xiāo)售的單位變動(dòng)成本=40+4+0.5=44.5（元）A分部的可控邊際貢獻(xiàn)=對(duì)外銷(xiāo)售16萬(wàn)件的邊際貢獻(xiàn)+對(duì)B分部按內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格銷(xiāo)售12萬(wàn)件的邊際貢獻(xiàn)-可控固定成本=（60-44.5）×16+（60-40）×12-130=358（萬(wàn)元）②B分部對(duì)內(nèi)采購(gòu)的單位變動(dòng)成本=60+29+0.5=89.5（元）B分部的可控邊際貢獻(xiàn)=（116-89.5）×12-115=203（萬(wàn)元）③甲公司的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=358-120+203-50=391（萬(wàn)元）④加權(quán)資本成本=10%×50%+8%×（1-25%）×50%=8%調(diào)整后稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=391×（1-25%）+（24+32）×（1-25%）=335.25（萬(wàn)元）調(diào)整后凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000+（24+32）×（1-25%）=1042（萬(wàn)元）甲公司披露的經(jīng)濟(jì)增加值=335.25-1042×8%=251.89（萬(wàn)元）（2）①A分部的可控邊際貢獻(xiàn)=（60-44.5）×16-130=118（萬(wàn)元）②B分部對(duì)外采購(gòu)的單位變動(dòng)成本=57+29+1+0.5=87.5（元）B分部的可控邊際貢獻(xiàn)=（116-87.5）×12-115=227（萬(wàn)元）③甲公司的稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=118-120+227-50=175（萬(wàn)元）④甲公司披露的經(jīng)濟(jì)增加值=175×（1-25%）+（24+32）×（1-25%）-1042×8%=89.89（萬(wàn)元）（3）A分部銷(xiāo)售給B分部的價(jià)格過(guò)高，從B分部來(lái)說(shuō)，會(huì)選擇從乙公司采購(gòu)，但是從甲公司整體來(lái)說(shuō)，會(huì)降低甲公司稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，不利于公司整體利益。協(xié)商價(jià)格的范圍應(yīng)不超過(guò)市場(chǎng)價(jià)格，不低于單位變動(dòng)成本，所以合理的定價(jià)區(qū)間是不高于乙公司報(bào)價(jià)57元，不低于單位變動(dòng)成本40元，即合理的價(jià)格區(qū)間是40元~57元。（4）調(diào)整后內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格=40×（1+40%）=56（元）。[問(wèn)答題]2.已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預(yù)期收益率10%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預(yù)期收益率為18%，方差是0.04，投資比重為20%。要求：（1）A證券收益率與B證券收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，計(jì)算下列指標(biāo)：①該證券投資組合的預(yù)期收益率；②A證券的標(biāo)準(zhǔn)差；③B證券的標(biāo)準(zhǔn)差；④證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（2）當(dāng)A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)：①該證券投資組合的預(yù)期收益率；②證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（3）結(jié)合（1）（2）的計(jì)算結(jié)果回答以下問(wèn)題：①相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合預(yù)期收益率有沒(méi)有影響？②相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)有什么樣的影響？參考解析：（1）①證券投資組合的預(yù)期收益率=10%×80%＋18%×20%=11.6%②A證券的標(biāo)準(zhǔn)差=0.0144^（1/2）=12%③B證券的標(biāo)準(zhǔn)差=0.04^（1/2）=20%④證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=[（0.12*80%）2＋（0.2*20%）2＋2*（0.12*80%）*（0.2*20%）*0.2]^（1/2）=11.11%（2）①證券投資組合的預(yù)期收益率=10%×80%＋18%×20%=11.6%②證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=[（0.12*80%）2＋（0.2*20%）2＋2*（0.12*80%）*（0.2*20%）*0.5]^（1/2）=12.11%（3）①相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合預(yù)期收益率沒(méi)有影響；②相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)有影響，相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)越大。[問(wèn)答題]3.某企業(yè)目前采用外購(gòu)的方式采購(gòu)生產(chǎn)中使用的A標(biāo)準(zhǔn)件，單價(jià)為90元，從發(fā)出訂單到貨物到達(dá)需要2天時(shí)間，一次訂貨運(yùn)輸費(fèi)為2600元，每次訂貨的檢驗(yàn)費(fèi)為400元。如果考慮采用自制，單位變動(dòng)生產(chǎn)成本為60元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為500元，預(yù)計(jì)年固定生產(chǎn)成本增加148560元，零件每日產(chǎn)量30件。A標(biāo)準(zhǔn)件全年共需耗用4500件，企業(yè)存貨占用資金的資本成本率為10%，單件存貨保險(xiǎn)費(fèi)為1元，存貨殘損變質(zhì)損失為每件2元，假設(shè)一年工作天數(shù)為300天，單位缺貨成本為25元。企業(yè)生產(chǎn)每日需要的零件數(shù)量及出現(xiàn)的概率為：要求：（1）計(jì)算自制存貨的單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本。（2）計(jì)算外購(gòu)存貨的單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本。（3）若不考慮缺貨的影響，分別計(jì)算自制的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量和外購(gòu)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量，并通過(guò)計(jì)算分析企業(yè)應(yīng)自制還是外購(gòu)A標(biāo)準(zhǔn)件？（4）若采用外購(gòu)方式，考慮缺貨的影響，確定企業(yè)當(dāng)庫(kù)存零件水平為多少時(shí)應(yīng)提出訂貨。（5）若考慮缺貨的影響，判斷企業(yè)應(yīng)自制還是外購(gòu)A標(biāo)準(zhǔn)件？參考解析：（1）自制存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本=單位存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息+單位存貨保險(xiǎn)費(fèi)+單位存貨殘損變質(zhì)損失=60×10%+1+2=9（元/件）（2）外購(gòu)存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本=90×10%+1+2=12（元/件）（3）自制：TC=4500×60+4500+148560=423060（元）TC=4500×90+18000=423000（元）因?yàn)橥赓?gòu)總成本小于自制總成本，所以企業(yè)應(yīng)外購(gòu)A標(biāo)準(zhǔn)件。（4）外購(gòu)：年訂貨次數(shù)=4500/1500=3（次）設(shè)B=0，R=2×15=30（件）S=（34-30）×0.2+（38-30）×0.15=2（件）TC（S，B）=2×25×3=150（元）設(shè)B=4，R=30+4=34（件）S=（38-34）×0.15=0.6（件）TC（S，B）=25×0.6×3+4×12=93（元）設(shè)B=8，R=30+8=38（件）S=0TC（S，B）=8×12=96（元）再訂貨點(diǎn)為34件時(shí)，相關(guān)成本最小。當(dāng)庫(kù)存零件水平為34件時(shí)，應(yīng)提出訂貨。（5）考慮缺貨影響的外購(gòu)總成本=423000+93=423093（元）因?yàn)樽灾葡嚓P(guān)成本小，所以選擇自制。[問(wèn)答題]4.B公司是一家處于高速增長(zhǎng)階段的上市公司，基于企業(yè)價(jià)值管理的需要，正在進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。相關(guān)資料如下：（1）在進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法，以2019年為基期，2020年和2021年為詳細(xì)預(yù)測(cè)期，2022年及以后為后續(xù)期。假設(shè)凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與營(yíng)業(yè)收入同比例增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)凈利率可以長(zhǎng)期維持2019年水平（假設(shè)銷(xiāo)售增加形成的收益可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息）。（2）2019年?duì)I業(yè)收入3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)540萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本1000萬(wàn)元，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)2000萬(wàn)元。（3）2020年、2021年公司預(yù)計(jì)因特有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)銷(xiāo)售將高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為15%。2022年及以后年度因技術(shù)擴(kuò)散致使技術(shù)優(yōu)勢(shì)消失，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率將下降為5%，并進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展階段。（4）B公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)為凈負(fù)債30%，股東權(quán)益70%。該資本結(jié)構(gòu)為公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并假設(shè)可以長(zhǎng)期保持。（5）B公司的股權(quán)資本成本為15%。要求：（1）計(jì)算2020年、2021年的股權(quán)現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算預(yù)測(cè)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)；（3）計(jì)算后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；（4）計(jì)算目前的股權(quán)價(jià)值。參考解析：（1）2020年：2019年年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000＋2000=3000（萬(wàn)元）2020年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=3000*15%=450（萬(wàn)元）2020年股東權(quán)益增加=450*70%=315（萬(wàn)元）2020年股權(quán)現(xiàn)金流量=540*（1＋15%）-315=306（萬(wàn)元）2021年：2020年年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=3000*（1＋15%）=3450（萬(wàn)元）2021年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=3450*15%=517.5（萬(wàn)元）2021年股東權(quán)益增加=517.5*70%=362.25（萬(wàn)元）2021年股權(quán)現(xiàn)金流量=540*（1＋15%）*（1＋15%）-362.25=351.9（萬(wàn)元）（2）預(yù)測(cè)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=306*（P/F,15%,1）＋351.9*（P/F,15%,2）=306*0.8696＋351.9*0.7561=532.17（萬(wàn)元）（3）2021年年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=3450*（1＋15%）=3967.5（萬(wàn)元）2022年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=3967.5*5%=198.38（萬(wàn)元）2022年股東權(quán)益增加=198.38*70%=138.87（萬(wàn)元）2022年股權(quán)現(xiàn)金流量=540*（1＋15%）*（1＋15%）*（1＋5%）-138.87=610.99（萬(wàn)元）后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=610.99/（15%-5%）*（P/F,15%,2）=6109.9*0.7561=4619.70（萬(wàn)元）（4）目前的股權(quán)價(jià)值=532.17＋4619.70=5151.87（萬(wàn)元）[問(wèn)答題]5.乙公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品分兩個(gè)生產(chǎn)步驟在兩個(gè)基本生產(chǎn)車(chē)間進(jìn)行，第一車(chē)間生產(chǎn)的半成品轉(zhuǎn)入半成品庫(kù)，第二車(chē)間領(lǐng)用半成品后繼續(xù)加工成產(chǎn)成品，半成品的發(fā)出計(jì)價(jià)采用加權(quán)平均法。乙公司采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法