macroeconomics 09開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)模型

第十章開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型國(guó)際收支與外匯市場(chǎng)國(guó)際收支及其核算外匯市場(chǎng)與匯率（匯率制度與匯率決定）外部均衡曲線外部均衡公式外部均衡的圖形推導(dǎo)外部均衡曲線的移動(dòng)開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型（浮動(dòng)與固定的匯率調(diào)整）主要內(nèi)容6.1

國(guó)際收支與匯率世界貿(mào)易－2002中國(guó)進(jìn)出口總額占GDP總量的比例70%世界經(jīng)常項(xiàng)目差額10億美元

經(jīng)常項(xiàng)同差額美國(guó)

日本

除日本外亞洲

中國(guó)

瑞士經(jīng)常項(xiàng)同差額10億美元（不含中國(guó)）美國(guó)日本除日本外亞洲中國(guó)瑞士美國(guó)凈出口U.S.

net

exports

(%

of

GDP),

1975-2003美國(guó)凈出口比重中國(guó)的進(jìn)出口情況197519801985199520002005-246x

1048197519801985199520002005-200020000800010000

總總

出出

進(jìn)出

凈出出

總總

出出

井出

凈出出

1990RMB￥1990US

$億億億億

206000億億億

4000數(shù)據(jù)來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)中國(guó)貿(mào)易順差情況亞洲的外貿(mào)轉(zhuǎn)移往已發(fā)展市場(chǎng)往已發(fā)展市場(chǎng)實(shí)際主要的貨幣區(qū)50－60％50－60％～30％～30％10％10％3％3％中國(guó)加工貿(mào)易數(shù)據(jù)年份一般貿(mào)易加工貿(mào)易其他貿(mào)易出口進(jìn)口出口進(jìn)口出口進(jìn)口1991-19952579.301801.002469.801988.80134.801170.501991381.20295.40324.30250.3013.6092.201992436.80336.20396.20315.4016.40154.301993432.00380.50442.50363.7043.00295.401994615.60355.20569.80475.7024.70325.201995713.70433.70737.00583.7037.10303.401996-20003993.652891.895369.203672.11254.001558.301996628.40393.60843.30622.7038.80372.001997779.74390.30996.02702.0652.14331.341998742.35436.801044.54685.9950.22279.581999791.35670.401108.82735.7849.14250.8120001051.811000.791376.52925.5863.70324.572001-20059887.719579.9513136.498747.85827.773398.0320011118.811134.561474.33939.7467.83361.2320021361.871291.111799.281222.0194.82438.5920031820.341876.512418.511629.04143.45621.2220042436.062481.453279.702216.94217.44913.9120053150.632796.334164.672740.12304.231063.08單位：億美元中國(guó)加工貿(mào)易數(shù)據(jù)10

億美元中國(guó)賺錢的地方加工貿(mào)易差額加工出口加工進(jìn)口10

億美元中國(guó)賺錢的地方加工貿(mào)易差額加工出口加工進(jìn)口10.1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支：不同國(guó)家政府以及私人之間的相互購(gòu)買商品，借貸資金而形成的國(guó)際間資金往來(lái)國(guó)際收支＝國(guó)際收入－國(guó)際支出本國(guó)商品勞務(wù)出口本國(guó)資金借入本國(guó)商品勞務(wù)進(jìn)口本國(guó)資金貸出國(guó)際收支順（逆）差＝國(guó)際收入>（<)國(guó)際支出10.1國(guó)際收支平衡帳戶相關(guān)概念經(jīng)常項(xiàng)目資本項(xiàng)目官方儲(chǔ)備項(xiàng)目誤差項(xiàng)目經(jīng)常帳戶：主要用來(lái)記錄進(jìn)出口商品和服務(wù)的總額。包括凈出口（Net

Export）商品(進(jìn)出口)；勞務(wù)，如運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游、技術(shù)專利使用費(fèi)，及其他勞動(dòng)投資收入（Investment

e)投資勞務(wù)(利息、股息、利潤(rùn))、捐贈(zèng)金(Transfer

Payment)。宗教

慈善

教育事業(yè)贈(zèng)予僑匯

非戰(zhàn)爭(zhēng)賠款10.1國(guó)際收支平衡帳戶相關(guān)概念資本帳戶：記錄國(guó)際投資和借貸。國(guó)際投資:本國(guó)的個(gè)人、企業(yè)和政府在國(guó)外購(gòu)買房地產(chǎn)、外國(guó)企業(yè)的股票、外國(guó)政府債券，同時(shí)也包括外國(guó)的個(gè)人、企業(yè)和政府購(gòu)買本國(guó)房地產(chǎn)、企業(yè)股票和政府債券。國(guó)際借貸:本國(guó)企業(yè)和政府從外國(guó)銀行、基金、政府所獲得的貸款、同時(shí)也包括外國(guó)企業(yè)和政府從本國(guó)拆借的款項(xiàng)。10.1國(guó)際收支平衡帳戶相關(guān)概念10.1國(guó)際收支平衡帳戶相關(guān)概念官方儲(chǔ)備項(xiàng)目：國(guó)家貨幣當(dāng)局對(duì)外交易凈額包括黃金、外匯儲(chǔ)備、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸等10.1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表在一定時(shí)期內(nèi)，對(duì)于一國(guó)與它國(guó)之間所進(jìn)行的一切經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的報(bào)表。包括：經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和平衡項(xiàng)目。貸方（+）出口匯入利息接受贈(zèng)與借入資金黃金輸出外匯減少對(duì)外債務(wù)增加借方（-）進(jìn)口匯出利潤(rùn)對(duì)外援助貸出資金黃金輸入

外匯增加

對(duì)外債權(quán)增加項(xiàng)目?jī)糍J（+）凈借（-）經(jīng)常項(xiàng)目商品貿(mào)易和服務(wù)投資收益國(guó)際轉(zhuǎn)移支付資金資金-148資本項(xiàng)目私人貸款政府貸款流入本國(guó)流出本國(guó)89官方儲(chǔ)備項(xiàng)目持有黃金外匯儲(chǔ)備對(duì)外債權(quán)債務(wù)錯(cuò)誤與遺漏590中國(guó)國(guó)際收支平衡表－2005－（千美元）項(xiàng)

目行次差額貸方借方一.經(jīng)常項(xiàng)目1160,818,311903,581,787742,763,476A.貨物和服務(wù)2124,797,704836,887,831712,090,128B.收益1810,635,13938,959,10028,323,961C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移2125,385,46827,734,8562,349,387二.資本和金融項(xiàng)目2462,963,916418,956,199355,992,283A.資本項(xiàng)目（移民轉(zhuǎn)移、債務(wù)減免等資本性轉(zhuǎn)移）254,101,7924,155,14753,355B.金融項(xiàng)目2658,862,124414,801,052355,938,9291.直接投資2767,821,04386,071,26318,250,2202.證券投資30-4,932,83721,997,43726,930,2743.其它投資（信貸）41-4,026,082306,732,352310,758,434三.儲(chǔ)備資產(chǎn)64-207,016,0001,929,000208,945,0003.1貨幣黃金650003.2特別提款權(quán)66-5,00005,0003.3在基金組織的儲(chǔ)備頭寸671,929,0001,929,00003.4外匯68-208,940,0000208,940,0003.5其它債權(quán)69000四.凈誤差與遺漏70-16,766,227016,766,227中國(guó)外匯儲(chǔ)備變化1000.00800.00600.00400.00200.000.00-200.001950

1955

1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005時(shí)間外匯儲(chǔ)備（10億）中國(guó)外匯儲(chǔ)備中國(guó)外匯儲(chǔ)備國(guó)際資本流動(dòng)和貿(mào)易余額NX =S

–

I資本凈流出（net

capital

flow)=EX-IM=NX貿(mào)易余額（trade

balance)國(guó)民儲(chǔ)蓄＝私人儲(chǔ)蓄＋公共儲(chǔ)蓄總投資＝對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的投資＋對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的投資10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率外匯：用外國(guó)貨幣記價(jià)的各種金融資產(chǎn)和現(xiàn)鈔外匯：一國(guó)擁有幾種貨幣或者幾個(gè)國(guó)家擁有一種貨幣外匯市場(chǎng)：經(jīng)營(yíng)外匯交易業(yè)務(wù)的銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)主體：外匯銀行；外匯經(jīng)濟(jì)人；中央銀行2007年9月中國(guó)外匯儲(chǔ)備：14336.11億美元比重：70％美元，20％歐元&英鎊10％日元匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法(direct

quotation)：如在中國(guó)：以本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，＄1＝￥8.2340。間接標(biāo)價(jià)法(indirect

quotation)：以外幣來(lái)表示本幣的價(jià)格，如在英國(guó)，英鎊兌馬克匯率為￡1＝DM2.4132，在美國(guó)，美元對(duì)人民幣＄1＝￥8.2340。10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率站在同一國(guó)家角度看，直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法是互為倒數(shù)的關(guān)系。10.1.2實(shí)際匯率與名義匯率實(shí)際匯率與名義匯率實(shí)際匯率：兩國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)物價(jià)如果它在美國(guó)售價(jià)為1美元/個(gè)，在中國(guó)的售價(jià)為2人民幣/個(gè)，實(shí)際匯率兌換率（PPP原則）為：實(shí)際匯率=[（2人民幣/中國(guó)漢堡)×（美元/8人民幣）]/（1美元/美國(guó)漢堡）=1/4（美國(guó)漢堡/中國(guó)漢堡）實(shí)際匯率=（名義匯率×國(guó)內(nèi)物價(jià)）/國(guó)外物價(jià)=名義匯率×物價(jià)比率名義匯率=實(shí)際匯率×（國(guó)外物價(jià)/國(guó)內(nèi)物價(jià)）名義匯率變動(dòng)百分比=實(shí)際匯率百分比+通貨膨脹率的差別e=ε+(π*-π)10.1.2實(shí)際匯率與名義匯率10.1.2實(shí)際匯率與貿(mào)易余額10.1.2實(shí)際匯率與貿(mào)易余額匯率與購(gòu)買力平價(jià)(Purchasing

PowerParity，PPP)——長(zhǎng)期角度瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾(Cassel)提出；匯率的變動(dòng)直接受兩國(guó)間價(jià)格水平變動(dòng)的影響；兩國(guó)貨幣間的兌換率是由這兩種貨幣的實(shí)際購(gòu)買力所決定的；兩國(guó)間價(jià)格比變動(dòng)，兩種貨幣之間的匯率也就會(huì)隨之變動(dòng)。10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率PPP定律的解釋實(shí)例：麥當(dāng)勞的產(chǎn)品巨無(wú)霸如果質(zhì)量和重量等因素沒(méi)有差別的話，巨無(wú)霸漢堡在世界各地的售價(jià)應(yīng)該是一致的。如果它在美國(guó)售價(jià)為1美元，在中國(guó)的售價(jià)為2人民幣，兌換率（PPP原則）為：fdPER間接2人民幣1個(gè)漢堡＝2人民幣·

ER＝

間接2人民幣1美元漢堡漢堡1美元＝

漢堡

=＝12

p2人民幣漢堡PPP定律的優(yōu)點(diǎn)與缺陷優(yōu)點(diǎn)購(gòu)買力反映一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)能力。一個(gè)國(guó)家如果生產(chǎn)能力持續(xù)上升，長(zhǎng)時(shí)間地高于別國(guó)的生產(chǎn)能力，該國(guó)的貨幣必然升值。缺陷PPP定律通過(guò)可貿(mào)易商品建立起來(lái)的，而現(xiàn)實(shí)中許許多多的產(chǎn)品和勞務(wù)都是不可貿(mào)易的。例如：中國(guó)旅游。即使同樣功能的產(chǎn)品，品牌的價(jià)格差異也很大，用價(jià)格來(lái)確定匯率有很大的困難。10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率匯率與利率平價(jià)(Interest

Rate

Parity，IRP)——短期角度在短期，人們?cè)谕鈪R市場(chǎng)上買賣外匯的目的是想盈利，利率高的國(guó)家投資盈利，利率高的國(guó)家投資盈利機(jī)會(huì)就高，于是人們?cè)敢獾侥抢锶ネ顿Y，一旦投資者到該國(guó)投資，一切款項(xiàng)都要以該國(guó)的貨幣結(jié)算。國(guó)內(nèi)利率上升使得國(guó)家金融市場(chǎng)對(duì)該國(guó)貨幣的需求增加，貨幣需求增加的結(jié)果就是該國(guó)貨幣的價(jià)格即匯率上升。10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率國(guó)際貨幣體系金本位制度金幣位制度－19世紀(jì)80年代（一戰(zhàn)結(jié)束。1816-1914）；（金塊本位）：不鑄造金幣，銀行券可以自由兌換黃金金匯兌本位：銀行券不能在國(guó)內(nèi)自由兌換金塊，先按照一定的匯率混成外匯后再兌換成黃金，熱那亞會(huì)議，銀行券（1929年結(jié)束）；布雷頓森林體系－1944－1973（可調(diào)整的盯住匯率，Adjustable

Peg）；牙買加體系－1976（黃金非貨幣化，儲(chǔ)備貨幣多樣化，匯率制度多樣化）；歐洲貨幣同盟10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率加入國(guó)A加入國(guó)BA國(guó)貨幣與美元掛鉤B國(guó)貨幣與美元掛鉤布雷頓森林體系（1944）10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率美國(guó)A國(guó)和B國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格通過(guò)美元得以固定35美元1盎司布雷頓森林貨幣體系二次世界大戰(zhàn)后建立的以美元為中心的固定匯率制，其基本內(nèi)容可簡(jiǎn)述為“雙掛鉤”制度：即美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。在布雷頓森林貨幣體系下，各國(guó)貨幣與美元所確定的匯率是法定匯率。外匯買賣的匯率要受外匯供求關(guān)系的影響而圍繞法定匯率上下波動(dòng)。10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率固定匯率：布雷頓森林（1944）倡導(dǎo)者：英國(guó)政府代表凱恩斯宗旨：討論戰(zhàn)后的世界經(jīng)濟(jì)格局結(jié)果：確定了各工業(yè)化國(guó)家之間實(shí)行固定匯率（允許匯率有1%的上下浮動(dòng)）利弊：利：對(duì)戰(zhàn)后恢復(fù)經(jīng)濟(jì)十分有利；使得國(guó)際貿(mào)易相對(duì)穩(wěn)定；各國(guó)的通貨膨脹率相對(duì)較低。弊：各國(guó)的貨幣政策難以有作為。10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率固定匯率制度固定匯率制是指兩國(guó)貨幣的比價(jià)基本固定，其波動(dòng)界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)的一種匯率制度。它包括：國(guó)際金本位制度下的固定匯率制度布雷頓森林體系下的可調(diào)整釘住制度10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率浮動(dòng)匯率制度浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的匯率不固定，

隨著外匯市場(chǎng)的供求變化而自由波動(dòng)的一種匯率制度。依據(jù)干預(yù)程度可分為：自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)；依據(jù)浮動(dòng)的形式不同可分為：?jiǎn)为?dú)浮動(dòng)，釘住浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)。百分比70605040302010081

82

83

84

85

86

87

88

89

90

91

92

93

94

95

96

97

98年度釘住

有限靈活

更加靈活10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率匯率制度國(guó)家數(shù)目1999.1.11999.9.301.無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率安排（包括貨幣聯(lián)盟、貨幣局和美元化）37372.貨幣局制度883.其它傳統(tǒng)的固定釘住制（包括管理浮動(dòng)制下的實(shí)際釘住制）39444.水平帶內(nèi)的釘住1275.爬行釘住656.爬行帶內(nèi)的匯率安排1077.不事先公布干預(yù)方式的管理浮動(dòng)26268.單獨(dú)浮動(dòng)475110.1.2外匯市場(chǎng)和匯率1999年IMF新的匯率制度分類中國(guó)的匯率波動(dòng)雙軌制10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率中國(guó)的匯率--1981年1月2日到2005年8月19日人民幣直接匯率20006000002410867000timeexchange

rate100020006000-0.100.60.50.40.30.20.107000timechange

of

exchange

rate3000

4000

5000Change

of

ExchangeRate---RMB/US3000

4000

5000Exchange

Rate---RMB/US10001981-01-02~~2005-08-191981-01-02~~2005-08-191994年1月1日2005年7月21日0520258.18.058.158.28.38.2552025-2000-5-10-15510

15Change

of

Exchange

Rate---RMB/US10

15Exchange

Rate---RMB/US10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率2005年7月21日2005年7月18日到2005年8月19日人民幣直接匯率％o中國(guó)當(dāng)前的匯率制度以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。浮動(dòng)區(qū)間定位銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)在央行公布的美元交易中間價(jià)上下

0.3%的幅度內(nèi)浮動(dòng)；非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在央行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下1.5%的幅度內(nèi)浮動(dòng)10.1.2外匯市場(chǎng)和匯率O￥人民幣在外匯市場(chǎng)上的供求D￥￥*E本幣在外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系人民幣需求曲線－出口商品（金融資產(chǎn)）人民幣供給曲線－進(jìn)口商品（金融資產(chǎn)）＄/apple＄/￥＄/￥*＄/apple*appleapple*S￥10.1.3

浮動(dòng)匯率與均衡匯率O＄/￥￥D￥￥*ES￥＄/￥1＄/￥*＄/￥210.1.4

固定匯率制度與匯率的干預(yù)O￥D￥￥*ES￥＄/￥*＄/￥1本國(guó)出口減少（國(guó)外經(jīng)濟(jì)危機(jī)）＄/￥￥1人民幣逆差10.2

開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型10.2.1

國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量影響國(guó)際收支的因素匯率國(guó)內(nèi)一般價(jià)格水平實(shí)際國(guó)民收入國(guó)內(nèi)的利率515.1

IS-LM-EB模型的推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)商品貨幣的需求商品的需求與IS-LM的需求與供給目和資本項(xiàng)目市場(chǎng)供給 外匯市場(chǎng)供給 經(jīng)常項(xiàng)利率收入重要假定：價(jià)格不變匯率不變短期分析10.2.1

國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量實(shí)際國(guó)民收入與經(jīng)常項(xiàng)目—（假定：國(guó)內(nèi)價(jià)格和匯率不變）IM

=

MPM

·Q進(jìn)出口額Q逆差順差進(jìn)口出口Q*O10.2.1

國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量利率（國(guó)內(nèi)）與資本項(xiàng)目－－（假定：國(guó)外利率不變）資本流入=f

(r)資本項(xiàng)目國(guó)際收支Q逆差順差資本流入資本流出Q*O10.2.2

外部均衡曲線國(guó)際收支平衡經(jīng)常項(xiàng)目的差額EX

-

IM:資本項(xiàng)目的差額AX

-

AMIM

=

fim

(ER,Q)EX

=

fex

(ER)+EBAX

=

fax

(r

)AM

=

fam

(r

)==EB=0fim

(ER,Q)

-

fex

(ER)

=

f

(r)ax

-

f

(r)amMP==XPIM-

EX商品和服務(wù)的凈進(jìn)口額:增函數(shù)減函數(shù)增函數(shù)減函數(shù)AX-AM金融資產(chǎn)的凈出口額:外部均衡曲線EB－－（假定匯率一定）rQQrMP=IM-EXXP=AX-AMXPMPQ1Q2Q1Q2MP2MP1r2r1XP1XP2DA’BABEB10.2.2外部均r1衡曲線XPC‘D’MPMP=XPC順差逆差外部均衡曲線EB－－（假定匯率一定）QrEBMP>XP逆差順差MP<XP10.2.2外部均r1衡曲線QrABCrAMP

=

fim

(ER,Q)

-

fex

(ER)

=

f

(r)ax

-

f

(r)am

=

XPO

QB

QA

QcEB(ERBEB(ERAEB(ERcERB

>

ERA

>ERC10.2.2

外部均衡曲線匯率變動(dòng)對(duì)EB曲線的影響dPfpER名義=ER實(shí)際10.2.2

外部均衡曲線一般價(jià)格水平變動(dòng)對(duì)EB曲線的影響10.2.3

開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型IS-LM－EB–一個(gè)數(shù)學(xué)的說(shuō)明商品市場(chǎng)均衡：I

(r,

Q

)+

GP

+

fex

(ER

)+

fax

(r

)=

S

(Q

)+

NT

(Q

)+

fim

(ER,Q

)+

fam

(r

)貨幣市場(chǎng)均衡：MS=

MD

(Q,r

)國(guó)際收支均衡：fIM

(ER,

Q

)-

fEX

(ER

)=

fAX

(r

)-

fAM

(r

)注入項(xiàng)漏出項(xiàng)IS-LM－EB–均衡及調(diào)節(jié)（圖形）說(shuō)明10.2.3

開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型QOrEEBQ*r*LMIS國(guó)際收支赤字國(guó)際收支盈余匯率對(duì)商品、貨幣以及國(guó)際收支的調(diào)節(jié)（浮動(dòng)匯率，國(guó)內(nèi)價(jià)格不變）10.2.3

開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)模型QOrLMEB'EBISIS'EE'Q'r'國(guó)際收支順差，ER

?,EB

?,IS

?(進(jìn)口增加，出口減少）,Q

fl所以：

r

fl

,

Q

fl

,ER

?10.3

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀政策&F-M

模型浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策：提高就業(yè)的財(cái)政政策擴(kuò)張性的財(cái)政政策，移動(dòng)的

IS，提高了國(guó)民收入，提高了利率，增加了匯率，減少了收入，EB左移浮動(dòng)匯率下，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的存在削弱了封閉經(jīng)濟(jì)中的財(cái)政政策（＋封閉經(jīng)濟(jì)的擠出效應(yīng)）OrQ浮動(dòng)匯率下財(cái)政政策效果——促進(jìn)充分就業(yè)EB0

(ER0)LMIS0IS2E1r0IS1EB1

(ER1)r1E08.5

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策Q Q1

Q20封閉系統(tǒng)開(kāi)放系統(tǒng)緊縮性財(cái)政政策抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、治理通貨膨脹的過(guò)程與促進(jìn)充分就業(yè)的效果相反。導(dǎo)致最終均衡時(shí)國(guó)民收入、利率和匯率均有所降低。Or浮動(dòng)匯率下財(cái)政政策效果－治理通貨膨脹E0LMIS2IS0Q1

Q0IS1EB0

(ER0)EB1

(ER1)r0r1E18.5

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策：治理通漲的財(cái)政政策開(kāi)放系統(tǒng)封閉系統(tǒng)QOrQ——促進(jìn)充分就業(yè)E1EB1

(ER1)LM1IS11Q

Q0IS0EB0

(ER0)r0LM0r1E0結(jié)果：Q（更大）↑，r（較?。?，ER↓浮動(dòng)匯率下貨幣政策效果Ⅰ浮動(dòng)匯率下＋開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)了貨幣政策的作用（相對(duì)于封閉經(jīng)濟(jì)）LM右移r↓XP(AX-AM)↓,

ER↓EB下移ER↓Q↑IS右移Q↑r↓8.5

開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策浮動(dòng)匯率下的貨幣政策：提高就業(yè)的貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策的作用機(jī)制可概括如下：Ex↑,IM↓r

↑匯率的影響OrQE0EB0

(ER0)LM0IS00Q1

Q0浮動(dòng)匯率下貨幣政策效果ⅡIS1EB1

(ER1