2023年功能性食品行業(yè)分析報告

2023年功能性食品行業(yè)分析報告目錄一、馬斯洛需要層次理論：消費是個不斷升級的過程 4二、功能性食品：消費升級浪潮中涌現的新星 61、功能性食品的定義 62、功能性食品的分類 6三、功能性食品在發(fā)達國家快速發(fā)展 81、日本是功能性食品發(fā)源地 82、日本功能性食品行業(yè)增長快功效呈多樣化趨勢 93、美國是功能性食品全球第一大市場 104、美國功能性食品中飲料和乳品規(guī)模最大主要功效為補充能量 115、人口老齡化和消費升級是美國功能性食品快速增長的驅動因素 13（1）人口穩(wěn)定增長但結構呈現老齡化 13（2）個人可支配收入和城鎮(zhèn)化率穩(wěn)步增長 14（3）功能性食品增長的核心因素-消費升級：健康、安全是兩大主線 14四、功能性食品行業(yè)孕育出國際大公司 171、功能性食品產業(yè)鏈介紹 172、國際功能性食品公司介紹 19（1）紅牛：全球能量飲料龍頭公司 19（2）養(yǎng)樂多：乳酸菌飲料的跨國龍頭 20（3）通用磨坊：全球綜合食品制造龍頭公司 22（4）美贊臣：全球嬰幼兒奶粉行業(yè)領跑者 24五、中國功能性食品行業(yè)概況 251、中國功能性食品行業(yè)發(fā)展階段 25（1）起步階段（20世紀80年代初—80年代末） 26（2）成長階段（20世紀80年代末—21世紀初） 26（3）信任危機階段（2001年-2022年） 26（4）復興發(fā)展階段（2022年至今） 262、我國功能性食品行業(yè)特點 27（1）企業(yè)數量較多，但企業(yè)規(guī)模正隨行業(yè)的發(fā)展而裝大，集中度呈上升態(tài)勢 27（2）我國保健品產品數量較多，但品種比較單一 27（3）新產品數量增長較快，市場需求潛力大 28（4）產品質量不斷提高，國家支持力度不斷增大 283、我國功能性食品市場未來發(fā)展前景廣闊 28（1）人口總量增長人口結構老齡化 29（2）人均GDP和城鎮(zhèn)化率提升消費將不斷升級 304、我國功能性食品行業(yè)目前存在的問題 30（1）添加違禁藥物，不標明副作用 30（2）評價體系不完善 31（3）假冒偽劣產品及虛假廣告現象嚴重 31（4）審批門檻低，管理力度不夠 31（5）低水平重復現象嚴重 31六、功能性食品行業(yè)主要企業(yè)簡況 321、伊利股份 322、貝因美 343、保齡寶 354、承德露露 365、安琪酵母 37一、馬斯洛需要層次理論：消費是個不斷升級的過程馬斯洛需求層次理論是由美國心理學家亞伯拉罕.馬斯洛于1943年在論文《人類激勵理論》中提出的一種行為科學理論，后得到廣泛認同。馬斯洛理論認為，人的需求是以層次的形式出現的，由低級的需求開始，逐級向上發(fā)展到高級層次，當一組需求得到滿足時，這組需求就不再成為人的激勵因素。需求層次理論將人的需求劃分為五個層次，從低到高分別為：1、生理的需求：如食品、水、空氣等滿足生存的物質基礎，以生理需求為主導的消費者對產品只要求具備一般功能即可；2、安全的需求：如要求保障人身安全、身體健康、擺脫事業(yè)和喪失財產的威脅、避免職業(yè)病的侵襲、保障家庭安全等方面的需要，以安全需求為主導的消費者關注產品對身體的影響；3、社交的需求：包括兩個方面內容，一是友愛的需要，即人都希望得到相互的關心和照顧；二是歸屬的需要，即人都希望成為一個群體中的一員，以社交需求為主導的消費者關注產品是否有助于自己提高交際形象；4、尊重的需求：包括自信心、成就感、被他人尊重等，即人都希望自己有穩(wěn)定的社會地位，希望個人能力和成就得到他人和社會的承認，以尊重需求為主導的消費者更關注產品的象征意義；5、自我實現的需求：這是需求層次理論中的最高要求，指實現個人理想、抱負，發(fā)揮個人能力到最大程度，完成與自己的能力相稱的一切事情的需要，以自我實現需求為主導的消費者，往往有自己固定的品牌。需求層次理論認為，五種需求從低到高逐級遞升，但是次序并不完全固定。五種需求可以分為高低兩級，其中生理、安全和感情上的需要都屬于低一級的需求，而尊重、自我實現的需要是高級需求。同一時期人可以有多種需求，任何一種需要都不會因為更高層次需要的發(fā)展而消失，但每一時期總有一種占支配地位。馬斯洛認為，一個國家多數人的需要層次結構是同這個國家的經濟發(fā)展水平、科技發(fā)展水平、文化和人民受教育的程度直接相關的，從而導致同一個國家在不同發(fā)展階段居民的需求不同。隨著國民經濟的不斷發(fā)展，居民收入水平的提高，人們的需求層次是不斷提高的。食品飲料是滿足人們生理需求的物質基礎，但隨著生活水平的不斷提高，生理需求會向安全需求逐漸升級。人們對食品的需求不再僅限于數量和種類，而更在意安全和健康屬性，功能性食品就是在消費升級的浪潮中涌現出的新星。二、功能性食品：消費升級浪潮中涌現的新星1、功能性食品的定義功能性食品一詞最早出現在上世紀80年代的日本，目前各國叫法不一，有的稱之為健康食品、營養(yǎng)食品、改善食品等，中國將其稱之為功能性食品或保健食品。根據2014年頒布的《保健食品注冊管理辦法》，功能性食品是指聲稱具有特定保健功能或者以補充維生素、礦物質為目的的食品，即適宜特定人群食用，具有調節(jié)機體功能，不以治療疾病為目的，并且對人體不產生任何急性、亞急性或慢性危害的食品。功能性食品不同于藥品和醫(yī)用營養(yǎng)品。首先功能性食品屬于食品范疇，對消費者每天的攝入量沒有限制，不以治療疾病為目的，部分功能性食品具有預防疾病的作用，而藥品和醫(yī)用營養(yǎng)品則有具體的食用計量要求。其次，銷售模式和渠道不同，功能性食品作為普通食品可在超市等普通零售渠道購買，藥品和醫(yī)用營養(yǎng)品則在藥店或特定的保健品渠道銷售。2、功能性食品的分類功能性食品的劃分標準很多。按照科技水平劃分可分為三類。第一代功能性食品，根據食品中已有的營養(yǎng)成分推斷產品功能，功效往往沒有經過科學實驗驗證，目前各國都將此類產品作為普通食品管理，主要為添加各種營養(yǎng)素的強化食品；第二代功能性食品，產品需要經過動物及人體試驗并證明其功能的科學性和真實性，目前國內大部分保健品為此類產品；第三代功能性食品，產品在經過動物及人體試驗證明的同時，還需要明確產品所含的功效成分，成分的結構、量效關系、作用機理等。按食品種類劃分，功能性食品主要包括軟飲料、乳制品、谷物及烘培食品、糖果、休閑食品等，其中軟飲料和乳制品是占比最大，發(fā)展較快的兩個大類。功能性食品按功效可劃分為兩大類，一類是為提高身體某項機能，如補充能量；一類是降低患病風險，如改善腸道消化、降低膽固醇、強化骨骼等。功能性食品之所以具有一定功效是因為食品本身或加工過程中加入了特定營養(yǎng)成分。功能性食品中含有的成分很多，潛在功效也不盡相同，下表簡單列舉了部分功能性食品成分及其功效。三、功能性食品在發(fā)達國家快速發(fā)展1、日本是功能性食品發(fā)源地日本是功能性食品的發(fā)源地，1984年，功能性食品的概念率先在日本得到提倡和推廣。1991年，日本厚生勞動省制定了FOSHU（“foodforspecifiedhealthuses”）的概念，FOSHU是指那些含有對人體健康有益的成分并被官方證明有效的食品總稱，也即特定保健用食品或功能性食品。FOSHU資質的獲取需要經過嚴格的審批程序，包括對食品安全的檢測和生理功效的確定，任何功能性食品所聲稱具備的功效必須得到厚生勞動省的承認。日本特定保健用食品審批要求包括：1、對人體具有的功效已經得到可靠的驗證；2、沒有任何安全隱患；3、采用合適的營養(yǎng)成分；4、保證服用時符合產品的食用說明；5、有完善的質量監(jiān)管規(guī)定，包括對產品、成分制作流程、分析方法制定等流程。2、日本功能性食品行業(yè)增長快功效呈多樣化趨勢功能性食品在日本興起后發(fā)展很快。1997年日本功能性食品市場規(guī)模為1315億日元，2017年市場規(guī)模達到6798億日元，10年CAGR為18%，截至2018年上半年共有788種功能性食品獲日本厚生勞動省批準。按功效劃分，日本功能性食品種類繁多，呈多樣化特點。多數功效在于保持身體健康，降低患病風險，而以提高身體某項機能和補充能量為目的的功能性食品占比不高。公開數據顯示，2021年日本功能性食品市場上，有益腸道健康的功能性食品占比最高為15%，主要產品為酸奶和乳酸菌飲料。營養(yǎng)補充類產品占比12%排名第二，主要產品為軟飲料。其他占比較高的功效類型分別是，疾病預防（11%）、美膚（11%）、骨骼健康（8%）、體重控制（7%）、均衡營養(yǎng)（5%）、綠色保健（5%）、肝功能保健（4%）、眼保健（3%）、提高免疫力（2%）。3、美國是功能性食品全球第一大市場美國是功能新食品全球第一大市場，雖然功能性食品概念由日本開創(chuàng)后引入美國，但在不到30年的時間里功能性食品在美國快速增長。2002年美國功能性食品市場規(guī)模為181億美元，2017年為272億美元，5年CAGR為8.5%，約占全球功能性食品市場的35%-50%，預計2022年收入規(guī)模達到370億美元。隨著健康消費意識的提高，美國消費者在功能性食品上的消費占比也在穩(wěn)步提升，2002年功能性食品支出占食品消費總支出的2%，2022年約3.2%。美國并不像日本有專門的機構審批和監(jiān)管功能性食品，由于屬于食品的一種，所以行業(yè)主要受FDA監(jiān)管。4、美國功能性食品中飲料和乳品規(guī)模最大主要功效為補充能量通過按食品類型和功效對市場進行劃分，我們總結出美國功能性食品市場具有以下特點：1、按食品類型劃分，功能性食品集中度在提升，功能性飲料和功能性乳品增長快于行業(yè)，市場份額在不斷增加，也是未來發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮膬深惞δ苄允称罚?、按功效劃分，功能性食品集中度在下降，排名前三的功能性食品分別具有能量補充、心臟和骨骼健康功效，但其合計市場份額在逐年下降，說明美國功能性食品在功效上呈多樣化發(fā)展趨勢。按食品種類劃分，功能性軟飲料和功能性乳品占比最高。2017年美國功能性軟飲料市場規(guī)模為96億美元，占功能性食品市場的35%，2002-2017年CAGR為12%，高于行業(yè)平均增速8.5%。軟飲料快速增長的原因一是人們健康消費意識的提高，減少碳酸飲料消費，二是飲料類產品食用方便，更容易被消費者接受。功能性乳品規(guī)模排名其次，2017年收入規(guī)模為68億美元，占比25%，2002-2017年CAGR為8%，主要增長點是酸奶和乳酸菌飲品。這是由于越來越多的消費者開始認可酸奶中天然存在的乳酸菌有助消化，并且對乳酸菌飲料中的益生菌和益生元的功效也越來越認同。排在第三位的是烘培和谷物食品，占比17%，糖果、休閑食品占比為8.5%和1.8%，排在第四和第五位。美國市場的經驗表明，功能性飲料和乳制品是增長速度最快的兩類功能性食品。按功效劃分，起到能量補充作用的功能性食品占比最高，2017年市場規(guī)模為79億美元，占美國功能性食品市場的29%，但02-07年CAGR為6.2%低于行業(yè)平均增速，市場份額從02年的32%下降到07年的29%。規(guī)模排在第二和第三位的分別是具有心臟保健和骨骼健康功效的功能性食品，2017市場份額分別為18.4%和13.6%，但02-07年份額同樣逐年下降。功效排名靠前的三種功能性食品雖然規(guī)模很大，但增速慢于行業(yè)，合計份額在下降，說明美國功能性食品在功效上呈現多樣性發(fā)展趨勢，具有體重控制、提高免疫力、補充腦力等作用的功能性食品在快速增長。5、人口老齡化和消費升級是美國功能性食品快速增長的驅動因素（1）人口穩(wěn)定增長但結構呈現老齡化美國人口在戰(zhàn)后的1950到1960年迎來生育高峰，1940年之前人口年增速在1%以下，1947-1962年的15年時間，人口年均增速保持在1.5%-2%之間，1960年后人口增速開始回落，到80年代人口增速下降到1%以下，90年代有所恢復回到1%以上，但總體增速不快，人口平穩(wěn)增長，2022年總人口為3.1億。然而隨著戰(zhàn)后生育高峰時期出生人口進入中年，美國人口老齡化的趨勢越來越明顯。1980年美國24歲以下人口占比40%，25-44歲人口占比32%，45歲以上占比31%。到了2020年，美國24歲以下人口占比34%，較20年前下降6個百分點，25-44歲人口占比27%，較1980年下降5個百分點，45歲以上人口占比達到40%，較80年上升9個百分點，45歲以上中老年人口較1980年增加超5000萬人。隨著年齡的增長，人們更加注重疾病的預防，增加了保健和醫(yī)療的消費支出，而功能性食品具備預防疾病的功效，所以人口老齡化是驅動功能性食品增長的主要因素。（2）個人可支配收入和城鎮(zhèn)化率穩(wěn)步增長人均可支配收入和城鎮(zhèn)化率是功能性食品增長的兩個重要因素。1980年美國人均可支配收入為8800美元，1990年翻倍達到17000美元，2000年為26000美元，2022年達到38000美元，為1980年的四倍。美國城鎮(zhèn)化率在1980到2020年的三十年時間里變化不大，城鎮(zhèn)化率的提升主要集中在1940-1960年的20年時間，從57%增加到70%，20年提高了13個百分點。1980年到2020年從74%提高到81%，30年提高了7個百分點。（3）功能性食品增長的核心因素-消費升級：健康、安全是兩大主線馬斯洛消費理論指出，當人們的生理需求得到滿足是，安全需求就會增加。我們根據馬斯洛消費理論對美國消費支出項目進行劃分，生理需求主要包括食品、服裝、家具和家用設備、機動車輛及零部件，用以滿足人們衣食住行最基本的需求；安全需求主要是醫(yī)療、金融服務和保險，用以保障人們對身體健康和財產的安全；除此以外的需求歸類為更高層次的需求。1980到2022年，美國居民用于食品的支出占比從14%下降到8%，同時期用于醫(yī)療的支出占比從10%上升到16%。美國居民消費經歷了明顯的消費升級過程，對關乎身體健康的醫(yī)療支出大幅增加，說明人們健康、安全的訴求越來越強。雖然1980年后，美國居民食品消費在總支出中的占比下降，但食品支出總額依然保持增長。由于飲食結構不合理和生活習慣的改變，美國肥胖人口比例不斷攀升，據統(tǒng)計，2000年美國約62%的成年人超重，1980年僅為46%。肥胖問題引起的廣泛關注使人們的健康意識不斷加強，對低脂、低糖、低熱量的食品需求量增加，替代了原有的高熱量食物。食品消費呈現結構性變化，并沿著健康、安全兩條主線不斷升級。美國人均肉類消費量去過50年大幅提升，1950s人均年肉類消費量為138磅，2000年為195磅，增加40%，但快速增長階段為1950-1980年間，1980年后增速放緩。1950-2000年美國肉類消費品種結構變化較大，過去肉類消費以牛肉和豬肉為代表的紅肉為主，之后禽肉即白肉的消費占比快速提升，1950年紅肉銷售占比70%，白肉為15%，2000年紅肉占比57%，白肉占比34%。美國居民對肉類消費多樣性的要求提高，更加追求膳食的均衡和合理性。美國乳制品人均消費量在1950-2000年間呈下降趨勢，1950s年代乳制品人均年消費量為703磅，2000年為593磅，下降16%，低點出現在70年代，人均消費548磅，80年代后在低脂產品、酸奶和奶酪的拉動下重新進入增長通道。從產品種類上看，美國乳制品消費結構變化明顯，代表健康消費的低脂產品、酸奶產品快速增長，替代了傳統(tǒng)的全脂產品。1950年代美國人均低脂牛奶年消費量為3加侖，全脂牛奶為34加侖，2000年低脂牛奶為15加侖，全脂牛奶僅為8加侖。1950年代酸奶消費量僅為0.2，80年代為6.5，2000年達到9.9。乳制品消費趨勢的變化同樣印證了消費升級的過程，酸奶和低脂產品人均消費量的快速增長說明功能性食品具有廣闊市場。1950-2000年，美國食糖年人均消費量從110磅增長到152磅，增長40%。出于對健康的訴求，人們對淀粉糖的消費量大幅增長，蔗糖消費量大幅減少，50年代人均蔗糖消費量為97磅，淀粉糖為11磅，到2000年蔗糖消費量為66磅，下降32%，低分糖為85磅，增加近7倍。淀粉糖中的果葡糖漿、低聚果糖、麥芽糖等產品具有調節(jié)腸胃消化的保健功效，主要作為添加劑應用在功能性食品行業(yè)，淀粉糖對蔗糖的替代消費反映了功能性食品的發(fā)展過程。四、功能性食品行業(yè)孕育出國際大公司1、功能性食品產業(yè)鏈介紹以美國為例，功能性食品市場主要由食品飲料制造企業(yè)，如雀巢、百事、卡夫，食品添加劑供應商，如嘉吉、ADM、丹尼斯克，以及農業(yè)生物研發(fā)企業(yè)，如孟山都、杜邦先鋒構成。美國功能性食品產業(yè)鏈的主體是食品飲料制造商，美國功能性食品市場集中度較高，前20大企業(yè)市場占有率為70%，大部分市場份額由少數跨國公司占據。但由于功能性食品的多樣性，小公司通過差異化競爭也能在市場中長期立足。2、國際功能性食品公司介紹（1）紅牛：全球能量飲料龍頭公司功能性飲料是功能性食品中增長最快規(guī)模最大的細分領域，主要包括能量飲料、運動飲料和營養(yǎng)飲料三大類。紅牛是目前世界第一大能量飲料公司，主要產品是紅牛能量飲品。公司成立于上世紀80年代，在不到30年的發(fā)展歷程中，收入和利潤增長迅猛，引領了功能性飲料市場的發(fā)展。公司2022年實現銷售收入49.3億歐元（約396億人民幣），同比增長16%，2017-2022年CAGR為10%。紅牛在全球能量飲料市場占有率長期保持40%以上，2022年銷售52.26億罐，市占率為43%。紅牛產品的主要功能性成分是咖啡因，多種維生素，?；撬?、賴氨酸等。紅牛的市場定位是補充能量的提神飲料，這樣可以有效地避開與百事可樂和可口可樂的直接競爭，發(fā)揮“能量飲料市場先入者”的地位和優(yōu)勢。紅牛在上世紀90年代中后期進入中國市場，擁有北京，湖北，廣東和海南有四個生產基地，在全國各地建立了30多個分公司、代表處和80多個辦事處。專注于能量飲料細分領域，與飲料巨頭進行差異化競爭，其主要目標市場是高度密集的腦力、體力勞動者及處于亞健康狀態(tài)的消費群體。進入中國后一直是功能飲料市場的冠軍，市場份額約60%。此外，紅牛在全球156個國家和地區(qū)的表現也十分出色，其中2021年在美國市場和德國市場的增長率分別達到了11%和10%，土耳其市場達86%，日本市場達62%，法國市場達35%。（2）養(yǎng)樂多：乳酸菌飲料的跨國龍頭日本養(yǎng)樂多公司（Yakult）成立于1935年，是全球最大的活性乳酸菌飲品制造公司之一，至今已有70多年生產和銷售發(fā)酵型乳制品的歷史。公司創(chuàng)始人代田稔致力于腸內菌落的研究與預防醫(yī)學的普及，1930年代田博士首先分離并強化培養(yǎng)出干酪乳酸桿菌代田株，即養(yǎng)樂多活性乳酸菌，并在1935年將研發(fā)成果轉化為產品養(yǎng)樂多銷售。養(yǎng)樂多倡導預防醫(yī)學的理念，認為防病比治病更重要，腸道是人體吸收營養(yǎng)的器官，因此健腸是長壽生活的基礎。1998年，“養(yǎng)樂多”在日本允許使用“特定保健用食品”（FOSHU）標識，成為厚生勞動省正式批準的功能性食品。養(yǎng)樂多公司依靠乳酸菌飲料一款產品起家于日本，1964年在臺灣設立辦事處實現跨境銷售，2022年已覆蓋全球32個國際和地區(qū)，并分別在日本東京和歐洲比利時設立了研究機構，專門從事益生菌的研究與開發(fā)，在日本以外地區(qū)每天銷售產品2000萬瓶。目前，公司已成為擁有食品、化妝品、醫(yī)藥、分析試驗、研究開發(fā)以及社會公益活動等事業(yè)的國際性健康食品企業(yè)。2023財年，公司實現銷售收入約3200億日元，同比增長2%，近三年收入增長穩(wěn)定。乳酸菌飲料產品一直是公司的核心業(yè)務，收入占比八年來保持在80%以上，2023財年乳酸菌飲料實現收入2670億日元，約27億美元，同比增長4%。養(yǎng)樂多乳酸菌飲品營業(yè)利潤率正常波動范圍在8%-11%，相對穩(wěn)定，2023財年營業(yè)利潤率為10.5%。醫(yī)藥產品的營業(yè)利潤率較高為24%，但近5年呈下降趨勢。養(yǎng)樂多在2002年進入中國市場，首先在廣州開始銷售，隨后進入北京、上海市場。目前養(yǎng)樂多在中國市場整體的滲透率為0.8%，而公司在墨西哥市場的滲透率都已達到3.94%，在較早進入的廣州市場，經過十年經營市場滲透率也已達到1.57%，2022年收入仍保持30%的高速增長，可見公司在中國市場的發(fā)展?jié)摿艽蟆?022年，公司開始向中西部城市進軍，開發(fā)了西安、長沙和武漢市場，在中國銷售覆蓋城市合計達到21個，到15年計劃增加到27個。另外，在繼廣州、上海和北京后，公司2022年3月在天津開通送貨上門服務。（3）通用磨坊：全球綜合食品制造龍頭公司美國通用磨坊（GeneralMills）公司成立于1866年，總部設于美國明尼蘇達州，是世界第六大食品公司，產品在全球100多個國家銷售，產品超過500多種，主要品牌包括哈根達斯（H?agen-Dazs）、貝蒂妙廚（BettyCrocker）、綠巨人、Yoplait酸奶、Cheerios早餐谷物、以及中國地區(qū)的灣仔碼頭等。通用磨坊旗下功能性食品品牌主要有兩款，一是酸奶品牌Yoplait，該品牌創(chuàng)始于1964年，通用磨坊于1977年購買其品牌專利，Yoplait宣稱每瓶酸奶中都含有維他命D，2022年Yoplait又推出一款不含乳糖的酸奶產品。另一款功能性食品品牌是Cheerios早餐谷物，1997年美國食品藥品監(jiān)督管理局FDA出具聲明，Cheerios產品具有降低心臟病發(fā)病幾率的功效。2022財年，通用磨坊實現銷售收入167億美元，在美國本土實現收入105億美元。Yoplait功能性酸奶系列在美國實現收入15億，同比下降5%，但回顧2023-2022年8年時間，Yoplait在2019年前基本保持兩位數的快速增長，是通用磨坊北美地區(qū)增長最快的產品系列。包含Cheerios的飲食板塊2022年收入21億，同比持平，2019年前同樣保持5%左右的較快增長速度。2014-2021財年，Yoplait在美國地區(qū)收入占比不斷上升，05財年為12.3%，11財年為14.7%，Cheerios所在的飲食板塊占比保持在21-22%，較為穩(wěn)定。功能性谷物和功能性酸奶食品對通用磨坊貢獻顯著，合計占比估計在30%左右，增長速度快于公司整體水平，特別是功能性酸奶，是通用磨坊增長的主要動力。（4）美贊臣：全球嬰幼兒奶粉行業(yè)領跑者美贊臣是全球最大的嬰幼兒奶粉及營養(yǎng)品生產企業(yè)，在全球擁有7個生產基地，所生產的70多種營養(yǎng)產品在全球50多個國家和地區(qū)銷售，主營業(yè)務包括嬰幼兒奶粉和營養(yǎng)食品兩大板塊。2022財年公司實現收入39億美元，同比增長6%，其中嬰幼兒奶粉收入23億，占比59%，營養(yǎng)品收入16億，占比41%。功能性食品是美贊臣重要的組成業(yè)務，主要指嬰幼兒及成人營養(yǎng)性食品。營養(yǎng)食品是美贊臣近幾年快速增長的業(yè)務，奶粉方面，公司已研發(fā)出26種特殊配方奶粉，為出現消化問題的嬰兒，患有先天性代謝疾?。ㄈ鏟KU）的嬰兒，和早產兒等特殊消費群體提供專業(yè)化服務。2014-2022年財年，公司嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務增速明顯快于普通奶粉業(yè)務，05-12財年奶粉CAGR為5.5%，嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務CAGR為16%，收入占比從24%提高到38%。從公司近年發(fā)展情況看，靠研發(fā)支撐的專業(yè)化功能性產品將是未來的發(fā)展方向。美贊臣在中國的發(fā)展速度很快，2022財年，美贊臣在中國實現收入11.6億，增長7%，2018-2021年是中國業(yè)務飛速增長的4年，CAGR超過50%，2021年中國收入占比超過美國本土，成為美贊臣在全球收入最高的地區(qū)，2020-2022年三年中國地區(qū)嬰幼兒奶粉市場占有率保持第一。2021年11月，美贊臣投資超一億人民幣在中國成立嬰幼兒營養(yǎng)品研發(fā)中心，從公司整體業(yè)務的發(fā)展趨勢看，未來或將加大中國地區(qū)嬰幼兒營養(yǎng)食品的推廣，引領未來中國嬰幼兒食品市場的消費趨勢。五、中國功能性食品行業(yè)概況1、中國功能性食品行業(yè)發(fā)展階段我國功能性食品行業(yè)起步于上世紀80年代，至今經歷了四個發(fā)展階段：（1）起步階段（20世紀80年代初—80年代末）這一時期功能性食品以保健品為主，產品本身具備一定滋補功效，大部分產品是以酒為載體的藥酒。（2）成長階段（20世紀80年代末—21世紀初）隨著國內經濟的快速發(fā)展，人們的保健的意識不斷增強，保健品行業(yè)進入快速發(fā)展階段，誕生了一批代表性產品，如腦白金、三株口服液等。（3）信任危機階段（2001年-2022年）由于十年增長過快，部分保健品生產企業(yè)暴露出生產和管理環(huán)節(jié)等諸多問題，行業(yè)連續(xù)發(fā)生負面事件，消費者對保健食品信任度不斷降低，保健食品行業(yè)陷入暫時的危機。（4）復興發(fā)展階段（2022年至今）2022年的SARS讓消費者重新建立了對保健食品的信心，需求有了極大的增長。同時，國外保健食品巨頭紛紛以高姿態(tài)進入直銷，整個行業(yè)進入高速發(fā)展階段。2022年我國規(guī)模以上營養(yǎng)、保健食品企業(yè)收入總額為51億，利潤總額為5.4億，2021年收入總額達到856億，CAGR為42%，利潤總額達到148億，8年CAGR為51%。2、我國功能性食品行業(yè)特點（1）企業(yè)數量較多，但企業(yè)規(guī)模正隨行業(yè)的發(fā)展而裝大，集中度呈上升態(tài)勢根據公開資料，截止2020年年底中國約有2000家保健食品企業(yè)，投資總額在1億元以上的大型企業(yè)占1.45%，投資總額在5000萬元至1億元的中型企業(yè)占38%，投資在100萬元至5000萬元的企業(yè)占6.66%，投資在10萬元至100萬元的小型企業(yè)占41.39%，投資不足10萬元的作坊式企業(yè)占12.5%，大中型企業(yè)所占比例在逐年提高。（2）我國保健品產品數量較多，但品種比較單一根據公開資料，截止2020年8月31日，國家食品藥品監(jiān)督管理局共批準10606個保健食品，其中國產保健食品為9971個，進口保健食品為635個。2020年前7月，中國國家食品藥品監(jiān)督管理局共批準427個保健食品，其中營養(yǎng)素補充劑115個，功能類食品312個。但功能性食品種類還比較單一，整體水平不高，產品以第一和第二代為主。（3）新產品數量增長較快，市場需求潛力大據國家食品藥品監(jiān)督管理局網站數據顯示，2020年內批準的新保健食品數量為550多種。功能性及保健食品種類的豐富源于市場需求的不斷增加。一方面，近年來由于肥胖、亞健康、老年病發(fā)病率的上升，以及生活節(jié)奏和工作壓力的增大使得人們亞健康狀況增多，人們對健康飲食的訴求不斷加強。另一方面，隨著科技的進步，越來越多對人體健康有益的食品成分，以及各種疾病的發(fā)生與膳食間的關系被確定，使得通過改善飲食和發(fā)揮食品本身生理調節(jié)功能而達到健康的目的成為可能。（4）產品質量不斷提高，國家支持力度不斷增大由于行業(yè)在快速發(fā)展的過程中曾經出現過很多問題，因此國家和企業(yè)都認識到產品質量的重要性，一方面政府設立專項研究課題，加大對保健食品財政和政策的支持力度，加強對保健品的監(jiān)督管理；另一方面企業(yè)加大研發(fā)和技術投入，努力提高產品質量。國家對行業(yè)的支持力度不斷增加，慢性疾病預防已經納入國家“十四五”目標規(guī)劃，成為我國預防醫(yī)學的首要目標，新醫(yī)改方案把預防和控制疾病放在首位，政府將加大投資到公告健康教育領域，國民健康素質的提高將表現在健康意識的大幅提升和保健消費預算的增加。3、我國功能性食品市場未來發(fā)展前景廣闊從美國功能性食品市場快速發(fā)展的經驗看，人口結構老齡化，以及個人可支配收入和城鎮(zhèn)化率提升帶來的消費升級，人們健康消費意識的加強，是驅動行業(yè)發(fā)展的主要因素。對比美國，中國功能性食品市場已經具備了快速發(fā)展的外部環(huán)境。（1）人口總量增長人口結構老齡化我國上世紀80年代提出計劃生育政策，人口增長率自1987年達到1.67%高點后掉頭下降，2022年人口增長率為0.5%，人口增速穩(wěn)步下降，但總量依然在增加，1980年我國總人口為9.9億，2022年為13.5億。計劃生育政策自80年代實施以來，我國人口規(guī)模得到了有效控制。但隨著政策的持續(xù)深入，進入新世紀后人口老齡化、人口紅利期結束等問題逐漸顯現。從人口結構上看，1982年我國14歲以下人口占比為33.6%，15-64歲占比61.5%，65歲以上僅占比4.9%。而到了2020年，14歲以下人口占比為16.6%，較1982年下降17個百分點，15-64歲占比74.5%，提高13個百分點，65歲以上占比為8.9%，提高4個百分點，數量達到1.2億。未來我國人口老齡化趨勢還會不斷加劇，這與美國80年代后的趨勢相似。（2）人均GDP和城鎮(zhèn)化率提升消費將不斷升級我國居民人均GDP快速增長，特別是2014年后增長加速。2022年人均GDP達到38449元，同比11年增長7.2%，居民消費能力不斷增強。2022年，中國城鎮(zhèn)化率為52.6%，相當于美國1940年之前的水平。美國將城鎮(zhèn)化率提高30個百分點達到80%用了60年時間，中國將城鎮(zhèn)化率提高30個百分點只用了30年時間。近年來我國城鎮(zhèn)化率快速推進，預計未來20年中國城鎮(zhèn)化率將達到70-80%的水平。4、我國功能性食品行業(yè)目前存在的問題我國功能性食品行業(yè)目前存在的問題主要有：（1）添加違禁藥物，不標明副作用為了迎合消費者“見效快”的消費需求，以實現企業(yè)利益，很多商家會在產品中添加副作用極大的違禁藥物，造成極大的安全隱患。很多產品沒有標明不適用的消費人群，服用禁忌及副作用，因此對消費者造成了潛在的危險。（2）評價體系不完善首先從評價體系角度看，由于食品是多種成分的混合物，僅憑動物實驗和人體試食試驗往往達不到產品的預期療效，因此需要從生物學、遺傳學、分子生物學及細胞學等不同角度研究食品其功效。其次從安全性看，安全性評價需要同時考慮成分的直接毒理效應和不適當攝入某種成分的后果，因此在使用動物進行毒理測試的基礎上，還需要規(guī)定功能性產品的適用人群。（3）假冒偽劣產品及虛假廣告現象嚴重功能性食品由假冒偽劣造成的食品安全問題十分嚴重，同時，隨意的對功效夸大宣傳，誤導消費者購買，造成了盲目消費。（4）審批門檻低，管理力度不夠目前對功能性食品管理的重點是對食品配方的審批，確保無毒，功能真實。因此審批門檻定的較低，性能差、甚至沒有保健功能的產品也能通過審批。（5）低水平重復現象嚴重市場上大部分是第二代功能性食品，對食品中功能性成分的研究較少。在小企業(yè)、小產品的主流趨勢下，低投入、低質量的問題十分嚴重。此外，傳統(tǒng)的加工工藝使得有效成分的利用率大大降低，進一步拉低產品質量。六、功能性食品行業(yè)主要企業(yè)簡況A股市場涉及功能性食品的公司主要集中在保健品、乳制品、飲料和食品添加劑幾大子行業(yè)中。功能性食品原料供應商主要有：安琪酵母（600298）、保齡寶（002286）、龍力生物（002604）和量子高科（300149）；乳制品公司主要有：伊利股份（600887）、光明乳業(yè)（600597）、貝因美（002570）、三元股份（600429）；飲料公司主要有：承德露露（000848）；保健品公司主要有：湯臣倍?。?00146）、安琪酵母（600298）；保健類食品的公司主要有：上海梅林（600073）、深深寶（000019）。1、伊利股份公司是國內乳制品龍頭企業(yè)，產品包括液態(tài)奶、冷飲、奶粉三個大類上百個品種。2022年公司實現收入420億，同比增長12%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤17.2億，同比下降5%。我們看好公司的主要邏輯為：1、乳制品行業(yè)景氣度高，2023年1-5月我國乳制品產量累計同比增長10.5%，2022年全年為8%，我國人均乳制品消費量依然存在較大的提升空間。2、順應消費升級健康安全的大趨勢，具備功能性食品屬性。公司產品結構順利升級，中高端產品占比不斷提升，成為近年來新增長點。明星產品金典、兒童奶、舒化奶推出后保持高速增長，估計2022年高端液態(tài)奶收入占比30%左右約90億，其中金典同比增長70-80%規(guī)模約20億。城鎮(zhèn)化率、人均收入水平的提高使得消費升級成為大趨勢，美國乳制品行業(yè)消費情況表明隨著生活水平的提高，消費者對健康、安全的產品訴求會不斷加強，低脂產品、酸奶和奶酪人均消費量會大幅增長，普通白奶人均消費量會下降。伊利推出的高端產品金典，舒化奶（解決乳糖不耐癥或乳糖酶缺乏人群的飲用問題），每益添（助消化），很好的迎合了消費升級的大趨勢，并具備了一定功能性食品屬性。3、行業(yè)格局穩(wěn)定，集中度高且在不斷提升，伊利2022年超越蒙牛成為液態(tài)奶市場第一，龍頭地位穩(wěn)固，行業(yè)CR4在40%以上。公司2014年后大力開展品牌建設，加上市占率的提升，產品定價力、渠道掌控里和對消費的引領能力不斷加強。4、公司近年來不斷加大上游建設，2022年12月公告投資11.03億新建新西蘭年產4.7萬噸嬰兒配方奶粉項目，該項目建成可以增強公司嬰幼兒奶粉業(yè)務實力，也使公司獲得了新西蘭優(yōu)質奶源，緩解國內原奶供給的緊張局面。2、貝因美公司成立于1999年，成立以來一直專注于嬰幼兒食品的研發(fā)、生產和銷售服務，是國內嬰幼兒食品領域的領導品牌。2022年實現收入53億，同比增長13%；營業(yè)利潤7.2億，增長31%；歸屬上市公司股東的凈利潤5億，增長16%。公司在內資嬰幼兒奶企業(yè)中市占率排名第一，2022年市占率約9.5%。公司產品結構在不斷升級，部分產品已具備功能性食品特征。2021年推出高端產品“愛+”系列，市場售價在290-350元/900g，主打一線城市與外資品牌競爭，；2022年9月20周年慶暨新品發(fā)布會上推出以“OPO舒適配方”為亮點的“冠軍寶貝超級特選”系列。從產品特點上看，OPO結構脂與母乳中脂肪的分子結構接近，可促進腸道有益菌生長，提高免疫力，幫助寶寶強健骨骼；另外，它還可促進營養(yǎng)的消化吸收，減少寶寶身體不適導致的哭鬧時間和次數。OPO產品具有一定功能性產品屬性，從美贊臣的發(fā)展歷史看，特殊配方奶粉具有良好的發(fā)展空間。2022年10月，公司與愛爾蘭Kerry集團簽署《全球戰(zhàn)略合作協議諒解備忘錄》意向性協議，協議的主要內容為加強雙方在嬰幼兒奶粉及食品領域的合作，Kerry將在產品研發(fā)和技術方面給予貝因美更多支持。2023年2月公告投資2000萬歐元設立愛爾蘭子公司，經營范圍包括嬰幼兒配方奶粉及相關產品的研發(fā)、生產和銷售。我們認為公司與Kerry合作已經設立愛爾蘭子公司可以在一定程度上補充研發(fā)上的短板，同時有利于利用歐洲優(yōu)質奶源生產更高檔次的奶粉產品。貝因美的投資價值在于行業(yè)的高景氣度、公司穩(wěn)固的行業(yè)地位帶來的可持續(xù)性增長，以及未來精細化管理、規(guī)模效益釋放給盈利能力帶來的提升空間。3、保齡寶公司的主營業(yè)務是以農副產品為原料經生物工程深加工生產、銷售果葡糖漿、低聚糖、赤蘚糖醇等產品，是功能性食品企業(yè)的原料供應商。低聚糖（異生元）系列產品具有一定的營養(yǎng)保健功能，可作為營養(yǎng)健康配料廣泛應用于食品、飲料、乳制品和保健品行業(yè)，主要客戶包括蒙牛、伊利、腦白金等客戶.。果葡糖漿主要應用于食品和飲料領域，對蔗糖具有較強的替代作用，代表客戶有可口可樂、百事可樂、統(tǒng)一、雀巢等。公司作為食品添加劑供應商，發(fā)展前景一看下游行業(yè)的發(fā)展空間，二看自身產業(yè)鏈向下游的延伸。公司下游客戶主要分布在乳制品、碳酸飲料和保健品行業(yè)。我國乳制品行業(yè)景氣度高，人均消費量提升空間大；根據“十四五”規(guī)劃，飲料工業(yè)計劃到2016年產量達1.6億噸，年均增長10%；營養(yǎng)保健食品計劃15年產值達1萬億，年均增長20%；嬰幼兒奶粉受益于第四輪生育高峰，預測15年市場規(guī)模可達700億，年均增長率15%。公司產品還可開辟新的應用領域，比如去年簽約客戶完美，屬于化妝品行業(yè)，低聚糖也已進入高端飼料領域。從產業(yè)鏈的延伸看，公司2022年推出功能性食品雙歧潤生，具有潤腸保健功效，未來將直接進入終端銷售。預計主力產品果葡糖漿2023年收入增長將相對穩(wěn)定，糖價難有起色。2023年主要增長點仍為低聚糖和糖醇兩類產品。低聚糖中，低聚果糖受益高端乳制品的增長，低聚異麥芽糖受益在高端飼料領域的應用。赤蘚糖醇主要受益現有大客戶的需求增加和開發(fā)潛在的新客戶。4、承德露露承德露露是植物蛋白領域中的領軍企業(yè)，尤其在杏仁露方面，占有市場90%以上的份額。其主要原材料杏仁含有大量的脂肪、蛋白質、維生素、礦物質等，是人體所需的營養(yǎng)物質，還含有大量的亞油酸和亞麻酸，對女人而言杏仁還是天然的美容良方，古代記載有“延緩皮膚衰老、麗妍美容”的功效。此外，它不含膽固醇，和動物蛋白在氨基酸的組成上具有互補性，更適合亞洲人的腸胃。而杏仁露是一種傳統(tǒng)的保健飲料，方便補充杏仁，具有高蛋白、低脂肪、富含維生素和礦物質等的點，同時還有豐富的黃酮類和多酚類成分，是植物蛋白中的佳品。對公司的核心觀點：1、繼續(xù)關注公司的成長性，未來1-2年的增長速度加快；2、本次換屆屬于平穩(wěn)過渡，符合預期；3、對新一任管理層在未來三年的發(fā)展提出了更高要求，“三年爭取翻一番”，年均增速大約25%，遠快于過去。公司的變化都是潛移默化的，趨勢是逐步向好的，看好下半年尤其是4季度的高增長。5、安琪酵母公司傳統(tǒng)業(yè)務為酵母業(yè)務，近年來積極轉型向酵母衍生品、酶制劑和保健品等領域延伸，主要產品為酵母抽提物（簡稱YE）、保健品和酶制劑。YE是采用現代生物技術，將酵母細胞內蛋白質、核酸等進行生物降解精制而成的一種營養(yǎng)型鮮味劑，富含多種氨基酸、多肽、呈味核苷酸、B族維生素，不含膽固醇和飽和脂肪酸。YE復合調味料是第四代鮮味劑。以YE為原料生產復合調味料被廣泛應用在方便食品、肉制品、雞精及家用調味料、咸味香精、膨化食品、蠔油、醬油、調味汁、醬類、醋、醬鹵制品、豆豉、餐飲（火鍋底料、湯類、菜肴）、餅干、速凍食品、素食及營養(yǎng)滋補品、保健品等諸多領域。安琪保健品主要品牌為安琪紐特，該事業(yè)部成立于1992年，是公司重要的戰(zhàn)略業(yè)務單元。安琪保健品產品種類豐富，產品類型包括補鋅、補鈣、補充維生素、補鎂、增強免疫力、抗氧化、通便、輔助降血脂、改善睡眠等。酶制劑是將從生物體中(包括動物、植物、微生物)提取的酶，輔加其他成分后的制品。由于使用酶安全無毒，且具有對一些化學反應具有高效、專一而且比較溫和的催化作用；同時在使用過程中的副產物較少，對環(huán)境的污染遠低于傳統(tǒng)化學生產工業(yè)，因此被廣泛用在食品加工、制藥工業(yè)中。為發(fā)展酶制劑產業(yè)，公司已經成立了酶制劑技術中心，從事菌種培育和應用技術研究時間長達10年，已經培養(yǎng)起具有知識產權的菌種，并與科研院校和領域內專家建立合作關系。提供自主研發(fā)、購買專利菌種、合作開發(fā)等多種形式來搭建酶制劑研發(fā)平臺。由于國內需求不振加上人民幣升值影響出口，公司自2022年起到2023年上半年業(yè)績持續(xù)下滑，但在傳統(tǒng)酵母向衍生領域的轉型的過程中，衍生品特別是YE和保健品一直保持著較快增長?？春霉鹃L期在生物保健和功能性食品領域的研發(fā)和先發(fā)優(yōu)勢。

2023年輸送帶行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、輸送帶為易耗品，需求穩(wěn)定 31、下游應用廣泛，為易耗品 32、產能會保持一定冗余度，需求為關鍵問題 53、下游客戶產量仍然增長，輸送帶需求穩(wěn)定 6二、關鍵競爭力是質量和品牌，優(yōu)勢企業(yè)集中度提升 71、高端領域進入壁壘高 72、大企業(yè)和小企業(yè)經營模式顯著不同 73、客戶越發(fā)關注質量和品牌 84、優(yōu)勢企業(yè)集中度提升 9三、橡膠大跌，盈利顯著改善 101、天膠集中成熟，價格大幅下跌 102、合成橡膠跟隨天膠下跌，跌幅更大 103、橡膠價格下跌的彈性將顯著改善公司業(yè)績 11四、行業(yè)重點企業(yè)簡況 121、寶通帶業(yè)：品牌優(yōu)勢明顯，價值嚴重低估 122、雙箭股份：行業(yè)龍頭優(yōu)勢明顯，煤炭市場穩(wěn)定增長 14一、輸送帶為易耗品，需求穩(wěn)定1、下游應用廣泛，為易耗品輸送帶又叫運輸帶，廣泛用于工礦企業(yè)和交通運輸業(yè)，用于輸送各種塊狀、粉狀固體或成件物品。輸送帶可以實現運輸過程自動化，操作安全，能夠連續(xù)化、高效率、大傾角運輸，使用簡便，維修容易，運費低廉。典型的實驗表明，使用帶式輸送帶比人力作業(yè)減輕勞動強度60%，減少人工40%，提供工作效率3.5倍；如果與碼垛機和其他機械聯合作業(yè)，可以減輕勞動強度75%，減少人工40%，提供工作效率8倍。此外，輸送帶運量平滑連續(xù)，可靈活調整輸送量，并能在一定程度上克服地形限制，工作效率優(yōu)于螺桿輸送、振動輸送及加壓導管輸送等方式。目前有兩家上市公司生產輸送帶，寶通帶業(yè)和雙箭股份。輸送帶主要應用的領域是煤炭、鋼鐵、水泥和港口行業(yè)（見表1和圖1），這些領域都是工作環(huán)境惡劣、工作量繁重的場所。大型流水線客戶一般都定期更換輸送帶，耐高溫帶更換周期1~3個月，高強力輸送帶更換周期為6~12個月，為易耗品。為了保持生產線穩(wěn)定，客戶一般會避免隨意更換供應商，而是沿用之前的供應商。由于輸送帶在生產成本中占比相對較小，為易耗品，下游客戶需求穩(wěn)定，價格不敏感。圖2為輸送帶生產流程的簡化圖，其中關鍵的技術環(huán)節(jié)是橡膠的配方、填充物的選擇和膠帶硫化。在各種品種輸送帶生產過程中，只有鋼絲繩芯帶需要獨特的恒張力定伸環(huán)節(jié)，其他織物芯、聚酯芯、帆布芯等輸送帶的生產裝臵都是可以通用的。2、產能會保持一定冗余度，需求為關鍵問題輸送帶企業(yè)的產能會保持一定的冗余度。主要原因有三。一是柔性生產，生產過程為離散式生產，與化工企業(yè)連續(xù)生產不同，離散型生產中，產能存在很大的浮動空間，通過加快生產速度，可以提高生產能力。二是輸送帶規(guī)格比較多，主要的規(guī)格指標有骨架、功能、橡膠配方、添加劑、厚度、寬度等等。根據客戶訂單要求，生產不同規(guī)格的輸送帶需要調整生產線，這樣使生產能力存在很多冗余。各種規(guī)格的產品統(tǒng)計也會存在很多折算的問題。三是生產折舊占比很低，一般在生產成本中占比低于3%，所以提高產量不能顯著分攤固定成本。因為生產線投資不大，企業(yè)一般會保持一定的剩余生產能力。產能能力和規(guī)模將不是關鍵的競爭優(yōu)勢，公司經營業(yè)績主要取決于需求景氣。由于行業(yè)產能的特點，企業(yè)均為以銷定產。投資者需要避免兩個誤區(qū)，一是因為行業(yè)擴產較多就簡單判斷產能過剩嚴重，行業(yè)將不景氣；二是簡單將企業(yè)產能增長與產量增長同比看待，容易高估公司增速。相反應該更多關注客戶需求和訂單上，只有景氣的需求才能釋放產能。3、下游客戶產量仍然增長，輸送帶需求穩(wěn)定雖然輸送帶下游行業(yè)鋼鐵、水泥和煤炭目前都比較低迷，但是輸送帶的需求仍然是增長的。主要原因有三。第一，鋼鐵和水泥等行業(yè)目前雖然不景氣，但是產量仍然處于增長。輸送帶為易耗品，只要客戶產量維持在一定水平上，需求就不會減少。根據國家統(tǒng)計局數據，2022年1~6月份，我國水泥總產量10.96億噸，同比增長9.7%；1-5月上半年全國產鋼3.89億噸，同比增長7.4%；第二，輸送帶行業(yè)龍頭公司的主要客戶為大型企業(yè)，在行業(yè)不景氣的情況下，大型企業(yè)的開工率仍然能夠保持。例如，雖然1~6月份全國累計產煤17.9億噸，同比減少6800萬噸，下降3.7%，但是行業(yè)不景氣影響的主要是小煤礦，高端輸送帶的主要客戶為大型煤礦。這些客戶的產量仍然保持增長，國家統(tǒng)計局數據表明，1~5月份國有重點煤礦企業(yè)的產量同比增長了1.9%。第三，我國還處于正在發(fā)展的工業(yè)化國家，生產的機械化和流水線化也會帶動輸送帶需求增加。隨著生產方式的發(fā)展，輸送帶適用的范圍越來越廣泛，也帶動需求的增長。根據橡膠工業(yè)協會統(tǒng)計，2022年1~6月份，全國輸送帶產量增長5%。二、關鍵競爭力是質量和品牌，優(yōu)勢企業(yè)集中度提升1、高端領域進入壁壘高普通輸送帶領域進入壁壘相對低，但高端輸送帶進入壁壘很高。一條年產200萬平米普通輸送帶生產線的投資約為800萬元左右，生產相對容易；而高端輸送帶生產線投資較高，同樣產能的高性能鋼絲繩芯輸送帶生產線的投資在5000萬元左右。此外高端產品對耐磨、阻燃、防靜電、耐高溫、高強力等產品性能常常有特殊要求，企業(yè)必須具備相應的技術積累和研發(fā)能力。2、大企業(yè)和小企業(yè)經營模式顯著不同行業(yè)內大企業(yè)和小企業(yè)生存方式有顯著的差別。小企業(yè)由于缺少相應的研發(fā)和技術，難以進入高端市場，僅能生產出低端的產品，定位在區(qū)域市場的低端客戶，并采用低價競爭策略。由于訂單和盈利的波動性，小企業(yè)經常是根據訂單階段性地開工。而大型企業(yè)定位于全國市場，主要靠綜合實力競爭，由于訂單來源廣泛，能夠保持持續(xù)的開工率，因為品牌形象較好，常常能保持一定的議價能力。3、客戶越發(fā)關注質量和品牌高端輸送帶客戶十分關注產品質量，對價格不敏感。他們采購輸送帶的特點如下：①對產品質量極為關注，因為高速運轉的流水線而言，縮短待機和停工時間，保證安全性極為重要；②對價格不敏感，輸送帶成本相再生產成本占比一般都低于2%；③采購慣例是與大型輸送帶企業(yè)簽訂年度協議，采購以備品備件為主，議價力度較小。如果輸送帶出現質量問題將給客戶帶來難以估量的損失，例如2020年準噶爾露天煤礦發(fā)生輸送帶斷裂，造成停產兩周；此外，如果造成礦山著火或者爆炸，其造成的人員和財產損失更是難以估量的。4、優(yōu)勢企業(yè)集中度提升由于客戶對產品質量的重視，優(yōu)勢企業(yè)集中度不斷提升。國內輸送帶行業(yè)大規(guī)模發(fā)展只有不到20年的歷史，在過去市場高速增長，商業(yè)環(huán)境不規(guī)范的時期，一度曾經有接近千家小企業(yè)進入這個行業(yè)，使行業(yè)進入低端的完全競爭的態(tài)勢。隨著客戶需求的變化，從早期生產低端、同質化產品，逐漸轉變?yōu)橹匾暜a品性價比、質量和品牌，那些具備研發(fā)能力、生產工藝先進和產品質量領先的大企業(yè)優(yōu)勢越發(fā)明顯。據統(tǒng)計，行業(yè)前10名企業(yè)市場占有率從2018年47%提升到2022年58%，5年中行業(yè)集中度提高了11%。下表為中國橡膠協會膠管膠帶分會根據專家打分排出的輸送帶行業(yè)十強。三、橡膠大跌，盈利顯著改善1、天膠集中成熟，價格大幅下跌輸送帶生產成本中變化最大的因素是橡膠，包括天然橡膠和合成橡膠。天然橡膠，是指從橡膠樹上采集的天然膠乳，經過凝固、干燥等加工工序而制成的彈性固狀物，主要成分為聚異戊二烯。天然橡膠全球產地主要是東南亞的泰國、印度尼西亞和馬來西亞，這三個國家總產量約占全球的72%。天然橡膠有65%~70%用于輪胎制造。2015年由于橡膠價格大幅上漲，東南亞大面積種植的橡膠樹，這些橡膠樹經過7年左右時間成熟，集中在2021~2022年成熟。導致最近兩年天然橡膠供給量大幅增長。加上輪胎需求低迷，天然橡膠大幅下跌，2021年均價為25290元/噸，同比2020年均價34060元/噸，下跌26%，2022年1~8月份均價為20830元/噸，同比2021年又下降了18%，截至8月26日，天然橡膠價格維持在19600元/噸，低于上半年均價。由于東南亞新投產的橡膠供給不會短時間消失，并且目前天然橡膠的庫存高企，預計短時間不具備大幅反彈的條件。即使在悲觀的情況下，也難以回到2021年初的水平。2、合成橡膠跟隨天膠下跌，跌幅更大合成橡膠品種比較多，輸送帶中以使用丁苯橡膠為主，還少量使用三元乙丙橡膠、順丁橡膠、氯丁橡膠等。合成橡膠主要用于替代天然橡膠，下游用途也以輪胎為主。國內的合成橡膠主要由石油煉化副產的丁二烯制備而來，上半年國內供給量總量增長約10%，價格受到天然橡膠價格和輪胎需求影響較大。由于天然橡膠大幅下跌，并且輪胎需