《財務管理學》人大第五課件第七章投資決策原理

7/20/2023財務管理學第7章：投資決策原理現(xiàn)金流量的構成初始現(xiàn)金流量

營業(yè)現(xiàn)金流量終結現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量

投資前費用設備購置費用設備安裝費用運輸成本建筑工程費營運資金的墊支:項目建成投產后為開展正常經營活動而投放在流動資產（存貨、應收帳款等）上的營運資金。原有固定資產的變價收入扣除相關稅金后的凈收益不可預見費現(xiàn)萬金赴流榮量育的掠構償成初默始搶現(xiàn)抗金褲流尺量營揚業(yè)斃現(xiàn)老金隔流坦量終掃結目現(xiàn)筑金搏流撞量營填業(yè)碗現(xiàn)痛金數(shù)流或量=終稅困后紛凈粒利負+墓折雅舊某毛年說付訓現(xiàn)炒成騰本都＝折該星年溫外潮購休原顆材冷料析燃攀料產和潛動疏力推費伸＋叉該衫年躺工莖資穿及淘福紛利座費誕＋騾該思年綢修災理攪費粒＋體該密年雙其膽他為費含用或弦＝成該老年陷不辯包觀括岸財雁務掘費艦用袋的乖總騎成自本何費的用逼－即該催年未折杠舊跟額改－程該蟻年柴無奴形偽資顆產戰(zhàn)和巖開粗辦襯費拜的違攤稈銷啞額式率中充，類其毒他踩費吐用躺是咽指河從筒制宰造洞費似用礙、書管值理葵費器用史和繭銷召售逼費早用膠中游扣示除鴨了扁折叮舊僚費沃、額攤吹銷哥費柏、紀材泰料繩費疊、且修尾理侮費神、柱工良資典及望福攤利輩費泰以忌后憐的秋剩夾余特部櫻分氣。凈燙現(xiàn)抓金危流曉量（N堡e與t歐C迷a繁s朽h激F最l策o發(fā)w從縮擋寫毫為址N壩C投F）有的嚴計從算終陸結暴現(xiàn)骨金明流待量固墳定詞資英產瓦殘蒼值販收枝入銅或貞變乓價勤收凳入收煌回何墊留支臺在緞流涌動融資嘩產獲上狡的夢資遵金停扭止眨使們用取的芒土吳地煤的芬變闊價桃收唯入指捕扣照除裂了危所既需劃要呢上忠繳什的賊稅唐金刑等穴支際出詢后猴的減凈便收再入現(xiàn)鎮(zhèn)金嗎凈其流懸量通泰過鋪計宏算口一核定陸期況間拒現(xiàn)薪金本流惑入拐量林和金現(xiàn)廟金懸流湯出城量誤的執(zhí)差堆額秘：現(xiàn)迅金牽凈站流再量略＝閥現(xiàn)蕉金放流陡入繡量至－猾現(xiàn)眉金搶流良出遺量如醫(yī)果暗投春資束方起案滾不欠能貍單擋獨變計求算梅盈療虧動，酒即槐不汽會初使慢企小業(yè)顛的登銷灑售快收攔入術增腎加章，膏但羨能祝使房誠付旦現(xiàn)多成守本鵲減察少稼，搖現(xiàn)齒金澤凈升流憤量棍可虧按膊下勾式田計完算礦：現(xiàn)朋金島凈肚流筍量偶＝佩付曉現(xiàn)塘成哀本哪節(jié)棄約樓額＝田原布付托現(xiàn)蔬成旨本痕－絕現(xiàn)沒付釘現(xiàn)跌成姓本折許舊虹的執(zhí)影芒響唇：當修企惑業(yè)輛決釣定湯購康買擾一飯定傭金呢額勿的罪固關定庭成圈本務，毫就跪會候引版起毯固百定陷資滋產鞏投守資汁的磚初忠始頂現(xiàn)改金糖流虹出撤。扔這損個者固攝定永資所產辨被纖列蓄入替企穿業(yè)嘉的載資模產戚負刊債閉表引，成每旦年向計制提邊一樓定園數(shù)籍額餓的情折慕舊滴，允因甘為爐折豆舊荒費畢不葬涉罪及提任呈何飽現(xiàn)鉆金狂流疊出社，壇它倒們污不維會詞支貞付圍給裙任閘何棍人輔，威這棟樣氧就遼與淘投村資沒決愿策懸不畏相勉關板。殃然驕而燦公局司沉必意須掠納盈稅樂，馳盡趕管岡折舍舊薦不霞影倡響遺稅答前把現(xiàn)與金巷流悼，驗但勢它猶對悄稅復后仰現(xiàn)頂金肯流纖有奧影雪響灶。償當纖公義司愉繳瞎稅撞時銀，蘇折錢舊每就簽成挽了貓相靈關噸因課素執(zhí)，愈因財為敘有簽它笨的錫存稿在巨，胸而炒使姜公辰司漸少土交慚了林所外得猜稅森，錢即靠減藍少系了宏公抖司嚇的屈應毒稅梅利管潤階。蔑應消稅克收環(huán)入栽越陽低凈，丈公擁司六繳鵝稅擇就誘越安少鐮，蒸可利以夾節(jié)里省戀一栽筆磚等幻玉量華的互現(xiàn)籃金貢。袖這捉就樹是送折枝舊輔的巡壽稅鈴障株作亮用基。根士據(jù)報上肝面堆的躍公鋒式疫：各罰年爛營躺業(yè)鏟現(xiàn)劃金維流造入＝各塑年選營切業(yè)凡收呀入愁－錢（駛各諷年弄營妖業(yè)怠成手本獄－厭各磁年鳥非肆付雀現(xiàn)驗成葉本?。┢牛瓔鹚碌脧澏悾街鄡舨m利驕潤始＋構各或年剩折梢舊炭、安攤修銷＝素（辱收灘入威－病付燃現(xiàn)拖成瞎本齒－魚折史舊之）坐×惱（行1作－濃T?。y＋僅折敢舊籌攤律銷＝字（捉收皮入善－捧付失現(xiàn)育成曉本動）宜×圾（朽1同－牲T?。┳穑炚蹎⑴f以攤球銷鍋×稱T全蠶部窄現(xiàn)林金許流申量淚的逝計她算【騎例套7脖-仆3侮】驗大睡華脆公伯司今準羊備抬購槽入數(shù)一掩設錢備隨以翼擴格充死生險產誘能膜力斬。漢現(xiàn)有有鐮甲毅、鄰乙伍兩竟個芒方末案忽可賭供丙選賊擇則，真甲臉方虛案捎需近投趟資手1配0鳥0旱0乎0霧元宜，巧使載用閱壽枯命赤為容5金年精，物采掏用塞直巖線匯法紗計引提役折駱舊叢，秤5士年鐵后沸設搞備貫無燃殘灶值懶。紋5餅年中中宿每歇年放銷粒售弱收盈入詢?yōu)榻?翅0沿0芹0抄元貢，斤每晶年技的仰付效現(xiàn)辯成拌本濃為吸2罵0雷0銹0浮元圈。擾乙冒方饅案理需可投弦資枝1饅2屯0篇0帖0衰元泉，屢采途用律直紀線揉折夜舊陣法篩計脊提揪折擴舊奇，英使軍用修壽鉗命廟也炮為敲5叉年褲，違5厚年燙后脫有乓殘雄值罩收遼入塔2吵0跑0萬0品元思。碧5旁年狀中甩每學年樹的塑銷都售虛收智入構為率8求0游0招0衰元奏，參付借現(xiàn)燙成疾本似第強1貴年倡為啊3表0晨0霧0叛元勢，畫以騙后嶄隨根著僵設吉備珍陳疫舊結，撕逐槳年嬸將疏增飾加衫修柔理父費棍4存0稅0使元脅，艇另愉需液墊晶支遺營昨運毯資曲金迅3匙0劉0鑰0嚷元鼠，聞假吼設羅所亭得蠢稅纏稅巴率崖為萬4沫0霸%叨，纖試公計狂算酷兩族個崇方橫案蔬的車現(xiàn)齡金慨流合量拐。全盼部恭現(xiàn)貢金鎮(zhèn)流從量訴的推計第算為采計哥算疑現(xiàn)栽金雕流急量吐，倉必搞須配先醉計柿算墓兩嚴個善方彩案晝每何年鳴的漂折胖舊誦額刺：甲部方嫩案算每善年濕折串舊棒額拔=揮1預0乏0石0部0鈴/倆5瓦=已2劃0慌0指0伐(設元熱)乙士方榮案雜每很年茶折物舊炮額覆=嚇(捉1肺2撕0儀0磨0旱-崖2白0免0糖0測)露/錘5印=嫩2只0捐0削0灘(步元虹)全籌部音現(xiàn)幣金貪流焰量絞的邀計插算全壤部僵現(xiàn)爹金勺流別量壟的腸計掙算表7-2投資項目的現(xiàn)金流量單位：元年份t012345甲方案：

固定資產投資-10000

營業(yè)現(xiàn)金流量

32003200320032003200現(xiàn)金流量合計-1000032003200320032003200乙方案：

固定資產投資-12000

營運資金墊支-3000

營業(yè)現(xiàn)金流量

38003560332030802840固定資產殘值

2000營運資金回收

3000現(xiàn)金流量合計-15000380035603320308078407毒.閘3豎折溫現(xiàn)怒現(xiàn)鏡金炕流責量執(zhí)方徑法折艱現(xiàn)屆現(xiàn)草金肆流李量驕指泰標伐主色要梅有季凈碑現(xiàn)在值冬、秋內骨含惹報嚇酬品率毯、調獲牙利蓬指恒數(shù)趴、天貼減現(xiàn)拴的塊投姐資辦回梯收該期父等菊。踢對博于口這削類茂指翻標估的她使毀用隙，富體孫現(xiàn)賄了面貼續(xù)現(xiàn)臟現(xiàn)旺金遺流多量蚊的育思駱想摧，征即找把裝未鞏來辣現(xiàn)婆金脊流弱量甚貼禾現(xiàn)法，洲使籠用搜現(xiàn)陷金則流傲量怖的善現(xiàn)餐值著計槳算猾各朽種凝指研標噴，懸并糧據(jù)足以拴進評行底決塘策凈蘆現(xiàn)把值內跪含滅報匙酬棟率獲滑利勵指摸數(shù)(在一銹)徹凈堪現(xiàn)爪值(題n副e迎t株p仍r游e編s古e讀n桂t念v林a俱l凈u蜘e背縮些寫冷為醫(yī)N毯P馬V栽)凈迎現(xiàn)輝值貼合現(xiàn)梳率第著t嶼年騰凈剃現(xiàn)應金潛流慨量初刃始竊投系資旅額資刊本腸成宏本企緊業(yè)感要跟求汪的啄最非低窗報西酬鑼率或1．英凈分現(xiàn)熱值池的快計陣算陽步糕驟計劇算勺每統(tǒng)年狠的注營降業(yè)另凈少現(xiàn)券金叫流欄量計炮算盜未桃來值報忙酬皺的削總躬現(xiàn)追值計飽算膝凈惹現(xiàn)粗值凈債現(xiàn)鼠值=未便來士報攜酬旦的涌總盒現(xiàn)卷值-初敵始姿投閣資投堆資敵項禾目額投管入體使論用慢后流的臟凈獲現(xiàn)嚇金宵流擊量束，跪按豎資查本攏成鵲本位或屬企拆業(yè)皆要邪求歡達聞到園的織報赤酬登率頸折井算宏為對現(xiàn)岸值麗，筋減棒去場初販始證投信資慎以互后質的獻余答額撤。疼如菜果雞投共資承期斤超溉過牢1俯年曾，領則庸應撐是獨減政去朝初奧始場投侍資撤的睬現(xiàn)剖值海以陪后設的段余潮額頃，襯叫玻作緒凈臥現(xiàn)野值2．愁凈鉆現(xiàn)慮值屠法聰?shù)闹笡Q規(guī)策鞏規(guī)吐則獨若立早決崖策凈正現(xiàn)掏值濟為斑正示者色則績采敬納凈街現(xiàn)飲值霜為磨負駝者絮不涂采榨納互甘斥徒決寒策應男選馳用呀凈澤現(xiàn)屋值棕是胳正坡值必中蒙的乞最找大遠者站。凈鉛現(xiàn)違值遲的根計虹算例真7前-值4現(xiàn)白仍堪以笛前鑼面眠所貫舉蝕大弓華客公犬司放的慈資持料筐為再例菠（連詳怨見迷表查7陣-鄭1少和容表奴7卸-往2敲）句,符來蘋說錦明譯凈獨現(xiàn)饒值蜜的奇計潔算內。薄假古設怨資東本手成材本者為排1飛0來%喊。甲等方寶案握的淡N悉C敗F商相射等凝，忍故梢計籌算射如狼下作：凈威現(xiàn)盼值被的蔥計倚算乙服方概案幕的軌N屢C衰F汪不由相福等辟，禿故勾列里表擱7崗-醫(yī)3闖計太算茶如飛下食:年份t各年的NCF（1）現(xiàn)值系數(shù)PVIF10%,t（p/f,I,t)（2）現(xiàn)值（3）=（1）×（2）12345380035603320308078400.9090.8260.7510.6830.62134542941249321044869未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值15861減：初始投資-15000凈現(xiàn)值NPV=861１防當釣全謙部捐投告資蟻在聲建捕設翻起梳點蜻一您次誘投哀入循，膽建嫩設孕期而為料0陵，玩投康產布后恨1柱－唱n竄年母每餓年診凈哲現(xiàn)困金滴流裳量鳥相豬等狐時宣，羞投闖產士后戰(zhàn)的儲凈呈現(xiàn)裳金無流芽量果表錦現(xiàn)牌為隆普杜通養(yǎng)年培金稠形臟式擱，貝簡最化趁公斧式榮為呢：凈鵲現(xiàn)樸值險＝賢－暈原朗始盯＋耀投寄產已后漆×腫年較金嫌現(xiàn)茂值投叢資覆額貿每淺年禾相發(fā)等繪系律數(shù)或割N鐘P爆V覽＝肚N齒C菠F0＋母N疼C匆F1食-亭0*劑(緞P錘/壘A喚,糧i哲c墓,門n希)例汗：烤某濾企基業(yè)否擬亮建谷一逮個恒廠前房采，使需歌投釣入貪2疑0腥0猴萬經元桐，宇直勉線陸法鏟折銜舊悔，彩N莖=勇1損0恢年和，匹期去末就無傾殘籠值展。拾該頑工生程愚當?shù)谀觊L投暖產救，鐮預妨計灰投夜產令后步每樂年箭獲賊利通1妻0守萬熟元恥。裂I遮=媽1僻0繁%之,奔T魂=津4斑0折%抖,貪則碑N修P青V輩=徹?N枕P夾V托=浩-謠2碑0侄0免+肥(移1嫌0訂+跳2郵0菊0預/扭1臺0忌)脈(驚P班/推A貌,下1博0填%鼓,殊1揉0免)=爹-貞2森0收0啦+蘿3衡0輛*但6魔.翼1屆4肅4往6=開-替2器0粉0馳+循1挨8緊4閑.軟3摟3厘8提=杜-副1系5乎.賤6釣6拾2荷萬如衰果浙每午年陰獲直利翅1賠8薄萬毅元森，眾則N叉P喝V魯=掠-串2茅0朋0形+菌(狼1赤8民+柄2漫0慈)駝*童6柴.咸1黃4擠4講6疏=咐-狐2善0畝0臭+黑2班3送3鋸.溫4煙9棕4朵8光=冬3磁3霞.撇4摟9語4尾8涂萬例吸，側假誕設尋某勢企施業(yè)臨擬航建島一必個類廠連房金，友需釋投米入河2維0雀0蒸萬結元嚇，警假傅設便建張設串期濤為陽1怨年筍，膜投名入冠資狼金即分嚴別明于采年石初付、睛年軟末張各森投偵入濤1露0直0攪萬鵝元撇，饑直站線使法丈折舍舊晌，救N無=飲1牌0練年緒，選期斃末扒有渡殘劑值類1暴5勻萬爸元膠。攪該接工最程萍第貝二掃年濤投串產拐，屆預輔計睜投普產澆后負每翁年歌獲爹利悔2呢0遇萬龜元拴。索I智=守1驅0筑%啊,鏈則集N績P洪V覽=碎?解笛：絮N撿P陵V窮＝退－撤1難0振0協(xié)－舞1趟0管0懶（耽P娛/撤F敬,飲1帶0爐,貞1鏟)者+拜(騰2脈0興＋丟(屑2房誠0討0罰-從1鉛5賊)稅/加1旋0藍)磚(奮P杯/裙A絕,跪1啟0叮%煌,滿1堵0緣瑞)斤(復P觸/熱F列,禿1州0育%仆,騎1美)糧+鏟1御5砍*鍵(僑P融/蒸F滋,仍1定0繁%允,鋪1雷1蛋)=搶-較1炊0炸0螞-貨1犧0傻0邊*訂0禍.享9攔0辮9定1申+尾3助8姨.伙5脅*巧6著.溫1謊4手4每6怨*忠0熔.哈9攻0粉9沫1含+銜1墓5通*桐0糖.貌3拖5加0倆4葬9=尊-硬1旗0蜻0還-富9章0極.起9撲1泉+渣2鋤1梨5撿.好0圈6獨3錢2未+箏5絮.柳2帖5桐7啦4=換2刺9灑.敞4恐1途0夢6邁萬3勿.參凈理現(xiàn)示值贈法勒的揭優(yōu)曲缺降點優(yōu)宰點考總慮嘉到緣瑞資猛金暈的旗時蠅間警價昆值能議夠方反潑映森各牧種唉投扔資境方叉案持的蛛凈牽收脈益缺棗點不末能窮揭辛示就各復個篇投撤資微方悲案掃本雀身松可愛能困達秩到憲的膛實影際岸報吃酬響率7蓬.真3遇折秤現(xiàn)梅現(xiàn)抽金度流籮量景方脆法內士含蟻報毫酬餐率彎(貪I果n封t何e淋r合n淡a麗l勤R市a饞t嘗e翠o胳f港R恐e歉t勻u曉r救n拒，絡I聰R毅R竊）洋實搏際昆上匙反遇映網了謎投毅資滲項倆目學的案真皇實擊報稻酬洪，栽目趙前濁越大來曬越扮多渴的茂企兼業(yè)擊使駕用匠該畝項附指艇標沫對削投移資運項武目變進澆行書評增價右。凈框現(xiàn)椒值內之含嘴報紐奉酬律率獲少利疼指后數(shù)內潛部艙報鬼酬猜率及是睛指折使白投貨資欣項度目潑的凈班現(xiàn)源值資等竄于四零贊的檢貼象現(xiàn)否率思。內景部御報隆酬球率悠計盜算她公啟式第惑t忠年圓凈電現(xiàn)往金建流賄量初環(huán)始美投集資辯額內愈部后報廣酬面率1貓.內測部良報資酬遵率爬的循計攻算青過環(huán)程(替1漫)已如錦果達每個年益的N與C候F同相拒等計凱算漂年叮金妨現(xiàn)袖值倍系抖數(shù)查俯年象金助現(xiàn)狹值寬系張數(shù)砌表采喪用霸插賺值薦法捷計敗算牌內鑼部橫報澡酬啟率具吃體窗步該驟貿如森下昆—拍—鬼內悉部除收享益鏟率暈I篇R矮R悠滿達足嚇下尚列塔等坦式綢：當啄項增目影滿奔足饒下里列乳特涌殊銀條敬件掏時老，抵可虛按場簡產便湖方萄法仆求理得雞I夸R挑R1筑、里全襯部捏投都資逃均稠于扶建記設廈起重點姥一雅次姨投雷入懶，羽建特設哄期維為借0燈，售即葛建朋設伴起洞點授第毛0購期證凈邁現(xiàn)紅金顛流怖量損等停于屋原瘡始因投澆資個的鄭負灑值泡(物N電C固F庭o對＝愉－除S應）2莖、鄰投會產壓后跑每岡年吧凈坊現(xiàn)窯金便流沉量產相詠等噸，次即沈1稠－先n濾每煮期權凈遷現(xiàn)坦金大流酸量蹤蝶相騾等本（槍N忘C殿F乒1聚=竭N悠C答F奸2帥=憑…譯=根N毒C閑F柔n脫=只N搖C籃F娘)－玩S程+搭N元C炎F塔(尤P雞/軍A鼠,版I率R執(zhí)R惑,巷N搭)咳=戴01更)通計嗎算便年輝金禾現(xiàn)倒值頭系爪數(shù)C違＝腎(術P唉/眼A猴,饞I育R步R議,叉N慣)艇=殿S按/胡N駁C仿F2丘）侄根注據(jù)進計銅算蹦出騙來徑的勢年票金魯現(xiàn)騙值報系令數(shù)此C強，徐查除n項年黎的鏟年他金泉現(xiàn)煌值符系繩數(shù)襖表3鞋）甚如矮果舊現(xiàn)烈值睛系恐數(shù)仔表該上暖恰拾好悼能腫找址到向等趟于衡C寫的研年亭金坐系耀數(shù)呢，合則口該胸系廉數(shù)摟對拼應阿的塊折脾現(xiàn)哥率滲i魚即然為壓所悔求變的企內鏈部詠收輪益紙率典I誘R犁R悠；4旦）韻如餐果除找麥不次到刑，判可擔利妖用長內嫌插秤法欠來喝計事算栽?；蚣床鹄矇塾貌断导訑?shù)脅表曬上沫同猛期灶略寧大啦及訪略誕小飾于右該卡數(shù)滋值棄的看兩類個捆系舌數(shù)詞C驢1違、在C襲2劍及鏡對命應周的朗兩因個騰折述現(xiàn)活率筋i熟1胖,貨i嶼2昨，新來尸計熱算芒近簽似益的渡內恒部找收帝益緩率爪。（余p繳/買a丈，辭i歪1佳,份n痛)扣=目C挎1柳>伯C霸,長(吳p旱/膠a馬,淺i作2茫,妨n邪)靠=距C脹2莫<洞CI糖R灘R殺=秘i典1悠+孟(皮C足1件-吹C味)盤/喬(槳C刃1史-哄C榨2德)凳*儀(降i擔1疾-尼i刷2槽)例陪：某暮投贈資御項握目抬在冒建逐設藏起局點球一偶次訴性稿投販資撇的畝2毀5這4托5算8午0納元粉，懇當傭完回工冤并鳳投辟產需，隱經階營襪期晃為柴1據(jù)5狡年多，耗每巾年兵可燥獲播凈倚現(xiàn)寇金秘流酒量酷5維0豎0工0睜0聚元現(xiàn)。水按鐵簡若單肉方將法次計賠算穿該目項徑目釀的閣內胳部帖收越益報率款如銀下籠：N刪C民F曾0糟=野-段S偵,陪N即C求F悟t簡＝據(jù)5搞0棟0潮0扁0運元（卡P型/鬧A泡,斃I開R悠R汽,儀1株5真)克=基2醉5知4燦5日8村0列/飯5析0碗0井0糊0比=考5論.爆0摟9削1屬6查相1聞5糧年搞的站年古金格現(xiàn)搜值真系朱數(shù)幸表弟：（助P外/踢A昌,遮1臭8無％眠,憲1腔5鬧)兩=襪5綱.計0瓜9嶼1液6所好以家I貝R雜R黎=疏1含8禿%舉即盈：禮該嘩方監(jiān)案歪的暑內脈部盒收禍益理率陰為井1使8弱％潛。1扒.旬甲方父案折每琴年擔現(xiàn)練金曬流睡量讀相游等廉：⑵之查霉表拳知脹:當P錦V刺I歡F練A1灶5蛾%厲,尖5=芳3冷.夢3廣5晚2內P妨V醬I刻F乏A1夕6早%煮,寨5=東3第.太2肆7稠4⑶息利龜用梳插腥值測法⑴6蹈×搜P容V范I躁F剝Ai顧,睜5–扔2歸0號=服0P山V切I前F衰Ai搶,縣5=越3猛.銀3需3例買題甲僚、甘乙課兩攝方犧案氣現(xiàn)痕金碼流跡量餓單拌位:萬聚元項目

投資額

第1年第2年第3年第4年第5年甲方案現(xiàn)金流量乙方案現(xiàn)金流量

202062646861262(吧2事)如肅果噸每瞇年持的N手C浙F不串相肌等先談預唉估娃一傍個令貼點現(xiàn)球率運，浸并續(xù)按右此竿貼陳現(xiàn)氏率聽計抱算丸凈膊現(xiàn)酷值右直糾至嚷找濟到逮凈慨現(xiàn)堅值張由睛正推到召負倚并曠且紋比傘較糕接子近崗于望零墳的煎兩堆個犯貼破現(xiàn)泡率犧。采跨用埋插氏值佛法植計鵝算議內環(huán)部藥報袋酬添率年度各年NCF現(xiàn)值系數(shù)PVIF11%,n現(xiàn)值123452481220.9010.8120.7310.6590.5931.8023.2485.8487.9081.186未來報酬總現(xiàn)值19.992減：初始投資額20凈現(xiàn)值（NPV）-0.0082急.轉乙災方貿案甚每呼年想現(xiàn)凱金見流愈量氧不餡等⑴泰先狐按嬌1企1閃%村的釘貼你現(xiàn)星率弟測辟算葉凈懷現(xiàn)鳥值由旋于是按皇1計1耗%軋的圾貼枯現(xiàn)擺率思測券算成凈鍬現(xiàn)將值炮為竊負絮,垂所哪以盆降初低桂貼龜現(xiàn)典率愉為愁1沃0妻%宗再藥測拋算欺.年度各年NCF現(xiàn)值系數(shù)PVIF10%,n現(xiàn)值123452481220.9090.8260.7510.6830.6211.8183.3046.0088.1961.242未來報酬總現(xiàn)值20.568減：初始投資額20凈現(xiàn)值（NPV）0.568⑵溪利歸用妥插化值市法濟求倒內府含南報悉酬住率因準為棚甲盈方川案礎的內深含話報醉酬剛率大于事乙激方氧案煎，敏所誼以查應濤選派擇溪甲賠方雖案內磨含耐報雅酬柏率建法往的冠優(yōu)年缺緞點優(yōu)坐點夠：卵內檔含雜報名酬簽率怒法項考義慮元了油資蜓金駕的哈時痛間巡壽價厭值賠，效反舌映副了敬投負資仗項哥目鴉的猴真闖實透報努酬絞率啦，拼概床念屈也挨易刑于皮理音解坐。缺留點袖：蛇但冒這虹種躬方爛法筑的形計披算敢過爸程劈燕比漫較謀復步雜廢。敏特柔別喪是銷對盛于坡每繭年伸N呼C公F議不胳相勒等份的摸投屠資穗項世目黃，擋一樣般摟要耍經拜過削多合次機測帖算紛才插能狹算偏出甲漲方仇案例創(chuàng)：某鬼企砍業(yè)螞擬寬建鹿一犁個透廠撓房沉，巡壽需棋投烏入錦2否0狼0身萬跑元漠，夠直驚線姥法發(fā)折考舊乳，警N章=違1之0討年芒，絮期比末痰無緩殘歪值蹲。遠該臣工滔程賽當妹年銜投近產矛，辯預冷計哀投塞產恢后與每餡年至獲純稅唐前吵利服潤奇2冊5袖萬蠢元勝。暈企板業(yè)自要明求慣的乒i少=欺1脊0認%懇,魔T惑=坡4羨0登%上,炕則犁I殼R阿R胃=閃?享,累該盤方利案啊是平否澇可奴行厚？N情P寬V帆=哈-姜2水0芝0抄+混(坊2煌5網*叫6媽0歲%石+意2內0偵)你*程（每p里/思a遷,布I公R亡R教,侄1鎮(zhèn)0客)翼=明0(框P降/植A焰,雁I騙R鉆R州,耳1鳴0戰(zhàn))緣瑞=蓄2漏0錘0罰/廈(冒2役5航*半6喘0偏%泉+鳳2訪0角)股=份2下0府0叮/耽3傾5夫=堆5仙.宵7翁1焦4售2經住查步表吳，辯C鏈1遣=互(堅P泉/圍A獸,雄1陶0吩%休,便1旦0絮)丈=漫6始.性1神4富4盜6遍i亂1賭=銜1奶0議%C種2勵=年(箏P鵲/伶A密,芒1殼2個%暴,瓶1給0歸)餐=兆5帖.申6什5采0掉2炒i向2驢=冷1默2航%I錦R槳R西=恒i澆1警+待(寨c循1幅-貌c捷)箏(殿i材2鄰-軌i裙1垃)都/美(證C率1餐-炸c濟2睜)=因俯為蝴i手=短1借0引%燦<再I堡R虹R臥,崖所織以浸該針項年目收可張行鑰。若條項穩(wěn)目陳的任N步P慎V攤不遺屬繁于賓上慮述嘗特堆殊章情涌況箏，模無惹法棟用西簡廈便釀算我法郵我沿們迅就看必鵝須課采餅用能逐訪次遣測脈試聰逼榮近黃法室，化計蠟算尖I杠R振R孤。7瓣.勉3印折處現(xiàn)句現(xiàn)垮金砍流稿量罷方堅法獲驅利許指姑數(shù)重又速稱剪利扎潤痰指磚數(shù)私(備p聚r腿o短f卻i遞t和a網b頃i庭l剛i棕t頓y辣i醋n腰d販e柔x沖，釀P余I匆)吸，傻是靈投風資文項叢目福未姻來墾報胃酬倍的淘總故現(xiàn)斑值小與循初臉始肚投鋒資繼額耀的喊現(xiàn)顆值音之斃比適。凈詳現(xiàn)升值內勵含恭報舌酬痰率獲膠利鋒指刻數(shù)獲武利子指看數(shù)計賄算博公密式決章策丘規(guī)知則一沙個綢備青選儉方昂案糞：境大拆于祝1才采撒納撇，薯小史于順1耀拒拐絕瘦。多祖?zhèn)€復互星斥裂方莊案廟：移選罷擇窄超鳴過啄1汁最魂多瘡者蛙。獲燥利教指梁數(shù)衣的壩優(yōu)鍛缺水點優(yōu)概點魄：辭考寇慮堅了糧資催金扛的務時涌間擴價喝值徹，尤能撓夠毯真酸實區(qū)地膝反洽映役投步資捐項止目回的何盈俗利驕能嘉力老，惑由遲于艦獲懸利囑指豈數(shù)讓是裹用狹相間對招數(shù)鋤來精表腫示柄，插所牙以寇，膽有暖利殃于論在薄初淡始碰投途資易額攝不啊同燃的凈投苦資形方衡案雹之番間齊進綁行本對牢比睜。缺頭點攪：束獲偏利紹指準數(shù)吳只軌代證表惕獲播得袋收做益集的掉能牲力撥而怒不糕代順表直實趙際壤可栗能挎獲改得同的齒財柏富稼，啟它脖忽愚略畏了盈互折斥珠項牲目弦之啦間織投鋤資香規(guī)山模對上扛的則差呼異吳，退所亡以鑒在尤多機個瓶互窄斥葛項瓶目悶的存選適擇腰中堵，英可柱能抖會謝得園到伴錯背誤鍛的渡答存案飲。產急生側排冰序科矛夠盾漸的筍基說本煤條夢件恒：項趁目僅投億資魄規(guī)進模齡不慚同項趕目便現(xiàn)駁金雹流各量優(yōu)模景式續(xù)不廈同產鵲生筒排斧序埋矛抱盾妥的您根膜本葉原漢因火是篇這火兩欄種旨標渴準揪隱泡含民的稼再視投花資武利示率視不寫同N拐P偉V拋→微K話;礎I孫R茅R堪→受I租R個RjN煙P元V白與需I轟R夫R響標陳準店排仁序研矛今盾抽的而理焰論萍分拾析非警常潔規(guī)綿項刻目2牢、文凈落現(xiàn)五值據(jù)和存獲采利饅指尋數(shù)弱的奴比善較由油于惰凈古現(xiàn)標值輕和耐獲徐利村指抖數(shù)句使敏用謎的陵是蜓相攤同涉的捕信懼息術，爬在領評派價酸投棄資賭項賣目蟲的貨好偶壞喇時捆它蕉們辱常院常棚時湖一反致的的寸，呆但淘有帥時祥也題會亞產晝生仔分妻歧焦。只暑有跑當殃初借始泛投葵資大不千同醋時留，底凈鄙現(xiàn)帝值萍和戲獲弟利規(guī)指貌數(shù)燥才殼會匯產永生果差點異雹。濱由達于叨凈健現(xiàn)洗值晶是齡用棄各臨期績現(xiàn)獄金陷流礎量除現(xiàn)夜值糧減群去稼初躬始茂投萬資炕，賭是圖一稻個刑絕艱對變數(shù)情，蘆代接表按投嚼資淘的念效料益榨，肢而錄獲灣利姜指烈數(shù)火用饅現(xiàn)勒金犧流斜量往現(xiàn)致值幸除收以吸初貓始邁投感資皇，英是偷一宴個宜相刮對螞數(shù)濁，時代卡表正投難資謠的爺效婆率膨，施所宮以惑評鑄價澤的些結睛果娘可些能京產文生喇不孤一瓦致覺。N疫P昨V預與狼P蠅I在惕投殼資頓規(guī)嫁模賀不她同瘡的側互竟斥艱項述目坊的織選價擇省中概，目兩牲種綿標眨準忙可劈燕能軋得顯出芬相墾反蘿的捐結霜論轉。黃在揉這敵種揮情案況旗下蠅，蠶可執(zhí)采駝用淚考質查擦投猶資矩增遷量漫的捷獲豎利脆指挎數(shù)摩的寶方殲法缸來落進嗎一掃步排分億析勉兩縮慧個服投忽資望項絕目缺的擦獲順利洗指慢數(shù)怨，委投范資撲增智量霞D喘-懶C布的缺獲勺利寧指固數(shù)嫌可盤計岸算僑如蹤蝶下錦：由擴于堆增棉量暈投槳資刷項培目佳D恐-許C潛的淡獲騾利鴨指造數(shù)翁大喂于床1羊，倉根解據(jù)丙規(guī)嫩則景應菊接檔受耀該圾項抵目逮。碑此王時限，襲選還擇牌D穴項抱目閘可拌使愧公貌司滔獲行得都更勵多化的位凈誼現(xiàn)共值前。貼接現(xiàn)躁現(xiàn)刑金錦流稼量騎指榮標脈的蘿比皮較初旗始晌投憲資婆額灣不逝同致時－屯凈適現(xiàn)揮值肉與策獲爺利偏指仿數(shù)導的激比灑較

現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與初始投資額之差NPV

PI現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與初始投資額之比結盟論曉：凈怎現(xiàn)草值脖越莫高圣，憐企單業(yè)羽的松收幻玉益價越皆大勝，仔而迅獲鳳利葉指旺數(shù)徐只攪反叫映榨投鴉資熄回反收強的絕程早度蛾，慨而籃不啟反澡映如投洋資崇回州收問的粗多芒少塌，進在那沒躬有符資悔金刮限狹量蒜情為況租下放的嗎互應斥饒選捉擇避決殖策濃中含，騙應作選抵用倆凈叨現(xiàn)礙值賤較駁大架的哈投礙資塑項秤目俗。？貼躬現(xiàn)甜現(xiàn)厘金烘流承量內指旁標儲的渣比如較寨結稈果在族無汽資鍛本方限蟲量東的紙情油況詞下謀，愛利孩用揀凈惹現(xiàn)賀值派法預在押所群有影的蓄投稠資柿評甘價輛中孫都娘能茄做片出扭正驕確踢的揚決貧策稻。落因貌此輔，趕在回這亞三企種充評沸價井方撫法成中薯，凈級現(xiàn)喬值版法輕是騾最違好耽的互評細價帆方敬法。4反、杏貼善現(xiàn)靠回爭收伯期貼費現(xiàn)敲回頂收號期捎需輪要恒將既投趣資孕引吃起貝的吃未辨來醬現(xiàn)襯金異凈口流膏量褲進情行烘貼飲現(xiàn)百，郊以醋未若來怎現(xiàn)坐金運凈凈流匆量坡的穴現(xiàn)佛值捎等牛于抹原顯始鋸投良資澤額芳現(xiàn)同值輪時梯所疊經佩歷勉的蔑時組間識為掉回接收梯期溜。1本）漿每昌年潑現(xiàn)活金員凈驗流汗量雞相撫等敲時雪的鉤計崇算交方譯法。握在大這陳種叫年薦金就形肉式退下就，模假卵定府經越歷猶幾扣年麻所言取勤得艷的根未胃來歷現(xiàn)白金晌凈廢流貪量臣的之年河金毀現(xiàn)痛值悲系撕數(shù)攀為夫（鵝P蠅/私A英,難i塑,直n架）前則僑：（解P型/低A浸,塔i擦,瘋n卵）戰(zhàn)＝影原掉始凍投非資趴額劉現(xiàn)符值思/媽每澆年烈現(xiàn)予金父凈豈流錢量計天算彼出緞年沈金浴現(xiàn)球值易系凈數(shù)去后凡，盈通匹過脖查視年塊金當現(xiàn)漢值脆系截數(shù)屯表灘，維即妙可卡推鋪算圾出辨回蒙收割期雙。例早：宵A線礦荷山畏準悔備拔從導甲區(qū)、扮乙陪兩霸種綁機宴床牲中釣選鬧購染一辰種援機最床蠻。滋甲襖購蓮價陶為躍3妨5溪0宇0拐0陵元屠，荒投狂入浮使取用虧后肆，撕每薪年悉現(xiàn)結金現(xiàn)凈申流作量哀為圣7翼0兆0尾0稻元拆；更乙俗購規(guī)價釋為矮3工6蜓0蕉0廣0良元愧，煎投工入縣使議用狗后滑，毛每鬧年排N宏P蛛F丙為肚8閣0殘0頂0伐元轎。青(痕i鼠=咐9賢%養(yǎng))橡試暴用糞回指收蠢期勾法瓣決鎮(zhèn)策經該偶廠視應目該女選瀉購盤哪乒種厭機漠床應。（屯1移）遵（東P使/閘A濱,洗i鼠,星n廳）淋甲再＝滿3邊5此0換0師0唯/盾7攤0寒0贊0鎖=搞5松,睛（街P英/外A布,夕i須,鋼n虛）救乙物＝歌3鹽6圣0吼0安0中/英8廟0典0憲0斜=燭4恒.夜5況.(骨2采)叢根情據(jù)敏題助意彼，嘉資瀉本仙成鉆本符率環(huán)為紛9授％相，盞查題表水得久知嘆當排i班=第9止％采時痰，健第精6車年德年付金羊現(xiàn)蚊值屢系在數(shù)礙為柏4繳．啟4扶8私6恥，竹第抵7案年黑年翅金窩現(xiàn)葬值奸系棋數(shù)屑為訓5盯．幅0傲3依3符。松這斬樣屠，贈由舍于場甲疤機濟床嶄系面數(shù)姨為辱5民，薪乙剪機蛛床善系它數(shù)治為底4和.壺5妨，敬相件應普的并回宜收占期帖運反用現(xiàn)內適插蓋法烘計撕算茫，棄得奸知牙甲喂機臣床甩n亞=懷6字．代9鵝4膊年忍，波乙戚機泄床凝，到n隆=斤6邀．箏0屋3賽年寧。6鴿n欣74衰.滲4歸8涉6縮慧5浩(允4尊.等5汁)手5讓.飲0爪3欠3n凳甲淋＝她6寨.策9暢4縮慧年土n適乙固＝率6繭.杯0束3曬年2綠．口每娛年?，F(xiàn)椒金黑凈碎流利量谷不兵相掛等鉗時霞的鐵計旦算礙方畢法銹。斥在青這慚種噴情潮況歐下染，現(xiàn)應此把磚每絲式年壓的民現(xiàn)剃金沙凈饒流奪量歡逐汪一味貼網現(xiàn)阻并頸加智總良，偷根坊據(jù)齒累丑計鞭現(xiàn)撇金些凈艘流堵量饑現(xiàn)滴值淹來毅確手定蘋回榴收削期扇。(贊不則考婦慮妥時到間能價程值伍的陶項胳目將回魔收擦期淚，吉n蝴=僻3堂+往(情1晨5臨-托1侮2際.州5搬)灣/勾5嗓=找3攔.貞5焰年公）例權1魄2楊：伍A魄公階司祖有螞一少個此投鉆資燥項住目安，惱需百投鑰資捉1槽5良0話0嘗0漁0省元肉，彎使渴用槽年鬧限串為青5飛年世，養(yǎng)每哀年蓮現(xiàn)晶金冠流手量毅不系等修，滅i浴=稍5戲%慮,篇計御算猴該燦項鼓目席的嘴回熄收涌期米。解誓：征公構司盾投永資近項掛目陵的巴貼桂現(xiàn)肝回由收徐期至為夠：項系目候回餅收先期就＝誰3貪+政(殿1異5孤0陰0克0罵0萄-桂1搶1伶2版1賺4確5傭)寺/唇4涼1喉1陜5花0叔=必3慰．遙9黃2減(標年跡)回匆收汁期供法鹽的優(yōu)也點是澤計踐算瞞簡綿便章、盆易獲于曬理鉤解秀。躍這并種急方膝法沾是艇以師回枯收虎期探的碰長橫短啟來厘衡魯量金方樣案任的劑優(yōu)灣劣茅，用投愁資狠的病時譯間嗎越鐵短渣，朋所微冒艦的巖風難險敗就俘小喚些星。犧可駁見晴，爆回祥收我期悉法咸是逃一秋種熄較易為酸保隸守纖或澇穩(wěn)裳妥透的譯方工法抬。回妨收駁期滾法伶中隊會慈計悄回監(jiān)收忍期主的不卸足淺之窩處是定計緒算賠回足收愉期猛時亮只葵考夢慮確了核未硬來潛現(xiàn)賴金愉流舍量豬<瘋=勿原粉投頂資跪額攻的鹽部重分筋，摟沒部有肝考襖慮匆超勻過虹原伍投趁資魂額頓的瞧部釣分廢。當顯進然英，每回溜收筍期鄙長踩的番項荒目醬，趣其赴超徹過姿原恢投誘資束額驚的藝現(xiàn)踢金鄙流蝕量則并營不渾一紐奉定程比鳥回螺收棵期清短竹的澇項很目圣少誘。投呆資旁回燃收恥期計襖算蠢方許法如嘉果開每孟年授的金N禁C季F翻相僻等尊：投然資莖回綁收熊期幟=宅原秘始促投練資袖額敘/給每慢年稍N炒C膊F如風果哭每旅年初營呼業(yè)熊現(xiàn)挽金刷流控量屑不梨相再等而：緣瑞根痰據(jù)嫌每筋年覺年夕末背尚惰未吩收壟回情的亭投宗資歉額雷來臟確配定漂。投誘資?；刈g收熟期(艷P愉P概,桂P劍a墻y敵b肝a崇c歉k撞P途e海r掩i野o法d籌)代苦表魚收禍回渴投首資到所棗需凡的慣年揭限紋。顆回笛收踐期穴越童短莖，鳴方傳案竄越質有吵利昆。投柔資扛回宿收寬期天糖天決公逢司擁欲匪進勵行甜一端項淚投輝資擋，體初析始碎投冬資庸額需1電0塑0禿0那0李元義，濃項康目則為焰期舅5禽年促，脆每博年回凈鮮現(xiàn)盆金崗流廉量痛有毅關熱資厲料剖詳年見招表玩7炕-淡5兆，厭試游計洽算海該毫方笨案廈的滲投殺資匆回樣收衫期爐。例絞7歲-漫7表滔7群-仔5天紅天聞公霉司原投膨資皂回逐收攻期闊的橡計沈算折表單舉位架：耽元年份每年凈現(xiàn)金流量年末尚未回收的投資額12345300030003000300030007000400010000/從駁表菜7住-浩5涼中摟可橋以壘看恥出肝，跳由抓于壤該屢項臉目基每釣年寒的餡凈橡現(xiàn)費金裝流柴量宋均廢為蛇3喇0器0坊0拳元包，因非此采該正項掛目蓄的和投閱資獄回夜收資期郵為愛：3堡+秀1妄0庫0屈0求/許3池0澆0鴿0然=嬌3翻.誕3寒3登（奮年婦）投恰資您回析收歸期商法喝的衫優(yōu)光缺敏點優(yōu)加點籍：開投表資富回