第一篇章回顧總結(jié)課件

第一章貨幣與貨幣制度第一篇范疇1

貨幣本質(zhì)與演進(jìn)2貨幣本質(zhì)（馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)）※

從貨幣職能視角的貨幣本質(zhì)觀：“價(jià)值尺度與流通手段的統(tǒng)一是貨幣”。換而言之，貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。它反映產(chǎn)品由不同所有者所生產(chǎn)、所占有，并通過等價(jià)交換實(shí)現(xiàn)人與人之間社會(huì)聯(lián)系的生產(chǎn)關(guān)系。貨幣是商品貨幣是一般等價(jià)物貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的商品貨幣是生產(chǎn)關(guān)系的反映3貨幣流通不同經(jīng)濟(jì)主體間的貨幣收支緊密連結(jié)在一起，此收彼支，此支彼收，由此及彼，連綿不斷。

這個(gè)連綿不斷、割裂不開的貨幣流，稱之為貨幣流通。4貨幣在對(duì)外交往中——外匯1.什么是外匯？

一切外國(guó)的貨幣都是“外匯”(foreignexchange，exchange)。2.人民幣是外匯嗎？

對(duì)于外國(guó)人來說，人民幣RMB是他們國(guó)家的“外匯”。51.種種實(shí)物貨幣——貨幣最古老的形態(tài)

中國(guó)最早的貨幣是“貝”。荷馬史詩(shī)中，經(jīng)常用牛標(biāo)示物品的價(jià)值；馬可波羅游記中記載：中國(guó)吐蕃地區(qū)用鹽塊作貨幣。2.金屬貨幣

金屬鑄幣流通了幾千年，直到上世紀(jì)中，在世界上才基本成為貨幣的歷史形態(tài)。貨幣演進(jìn)6金屬作為幣材的優(yōu)點(diǎn)：※

一是價(jià)值比較高；二是易于分割；三是易于保存；四是便于攜帶。中國(guó)的晉唐兩代，帛曾充當(dāng)主要幣材，與銅幣并行流通——具體條件下，不理想的材料也可充當(dāng)幣材。“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀?！鄙唐坟泿沤饘儇泿?鑄幣的界定：

鑄幣是由國(guó)家的印記證明其重量和成色的金屬塊。所謂國(guó)家的印記，包括形狀、花紋、文字等。劣幣驅(qū)逐良幣律：

西漢賈誼：“奸錢日繁，正錢日亡”，從而“法錢不立”。8足值貨幣的基本特征貨幣是具有內(nèi)在價(jià)值的商品可以同一切商品交換本身含有否定自身的基因

磨損、攜帶不方便9中國(guó)早期紙幣發(fā)行

公元1023年（宋仁宗）建交子務(wù)，發(fā)行紙幣交子。明代發(fā)行“大明寶鈔”，從不兌現(xiàn)，即持寶鈔人無(wú)權(quán)據(jù)以兌換銅錢。10銀行券銀行券是隨資本主義銀行的發(fā)展而首先在歐洲出現(xiàn)的表征貨幣。銀行券的基本特征：（1）可以隨時(shí)兌換的貨幣，代替貴金屬流通。（2）發(fā)行必須由黃金和信用作為保證。（3）早期各家銀行在保證銀行券隨時(shí)兌換金幣、銀幣的前提下都可以發(fā)行銀行券。銀行券本身是以一定的信用為基礎(chǔ)的。11表征貨幣表征貨幣是指足值貨幣的代表物，包括銀行券、輔幣等執(zhí)行貨幣基本職能的貨幣形態(tài)。表征貨幣是以一定信用為基礎(chǔ)的。典型的表征貨幣是銀行劵。12信用貨幣

20世紀(jì)20年代末期和30年代初，世界主要國(guó)家的銀行券完全成為不兌現(xiàn)的，現(xiàn)代信用貨幣終于取代表征貨幣。信用貨幣是以信用作為保證、通過一定信用程序發(fā)行、充當(dāng)流通手段和支付手段的貨幣形態(tài)。

13信用貨幣的形式：

現(xiàn)金、存款、短期債券（國(guó)家發(fā)行）、銀行承兌匯票等。

在現(xiàn)代央行體制下，銀行信用創(chuàng)造的現(xiàn)金貨幣與存款貨幣由政府法定為本國(guó)通貨。14信用貨幣的基本特征（1）只是貨幣符號(hào)，不具有內(nèi)在價(jià)值。（2）是債務(wù)貨幣。現(xiàn)金與存款都是銀行債務(wù)，而現(xiàn)金與存款則是信用貨幣的主要形式。（3）具有強(qiáng)制特征。通過法律手段確定為法定貨幣；銀行可以通過發(fā)行貨幣，強(qiáng)制社會(huì)提供信用。（4）國(guó)家可以通過控制和管理貨幣流通實(shí)施貨幣政策。15

貨幣的職能16貨幣基本的職能本教材的歸納：1.賦予交易對(duì)象以價(jià)格形態(tài)；2.作為購(gòu)買和支付的手段；3.作為積累和保存價(jià)值的手段。其他觀點(diǎn)（或歸納）四職能：價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段4大職能。

五職能：價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段+世界貨幣

17貨幣單位1.任何價(jià)格，都是貨幣單位的倍數(shù)；沒有貨幣單位，談不上貨幣的度量。2.抽象想來，度量單位越穩(wěn)定越理想；但能夠保持穩(wěn)定的，相對(duì)說來，只是貨幣單位的名稱；而貨幣的“值”，不論人們做出怎樣的努力，自古及今，卻總是不停地波動(dòng)。

賦予交易對(duì)象以價(jià)格形態(tài)（價(jià)值尺度）18貨幣單位的“名”1.世界上林林總總的貨幣名稱：一般規(guī)律：（國(guó)名）＋（貨幣單位名）2.中國(guó)貨幣的特殊叫法：

“法”幣；“人民”幣。3.貨幣單位的的名稱大多與衡制的單位名稱有淵源關(guān)系，如中國(guó)的“兩”，英國(guó)的“鎊”。19貨幣單位的“值”1.金屬鑄幣時(shí)的“值”：

“重如其文”；文重分離——“七錢二”；英鎊（重1鎊的金=金幣46.725鎊——1816）2.沒有金流通的“金平價(jià)”或稱“含金量”：

US$1=0.888671g（黃金）——1934年3.黃金非貨幣化之后的貨幣“值”：

a.購(gòu)買力；b.匯率20貨幣購(gòu)買力1.貨幣購(gòu)買力基本是指對(duì)商品、服務(wù)的“購(gòu)買力”。2.貨幣購(gòu)買力與商品、服務(wù)的價(jià)格水平互為倒數(shù)。21交易的媒介或流通手段

流通手段：貨幣充當(dāng)商品流通的交換媒介。

價(jià)值尺度和流通手段是最主要的兩大職能（或稱為核心職能）。支付手段

直觀表現(xiàn)是在商品賒銷和延期支付方面。22保存價(jià)值的手段1.積累和保存價(jià)值，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的必然要求；貨幣是實(shí)現(xiàn)要求的必然手段之一。2.保存價(jià)值的貴金屬形態(tài)；保存價(jià)值的現(xiàn)代貨幣形態(tài)。它們的異同。3.積累和保存價(jià)值必須以現(xiàn)實(shí)的貨幣進(jìn)行，用于這方面的貨幣構(gòu)成貨幣需求的另一部分。4.但它們是不流通的貨幣。23貨幣職能圖示

貨幣賦予價(jià)格形態(tài)觀念的貨幣用于購(gòu)買支付用于積累保存現(xiàn)實(shí)的貨幣流通不流通24貨幣職能*

貨幣有價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段4大職能。價(jià)值尺度和流通手段是最主要的兩大職能。流通手段：貨幣充當(dāng)商品流通的交換媒介。支付手段：直觀表現(xiàn)是在商品賒銷和延期支付方面。貨幣流通如果越出國(guó)界，一國(guó)的主權(quán)貨幣還將承擔(dān)世界貨幣的職能。所謂貨幣五大職能：價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段+世界貨幣25

貨幣制度26貨幣制度※貨幣制度概念：

貨幣制度又稱“幣制”、“貨幣本位制度”，是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)以法律形式確定的貨幣流通結(jié)構(gòu)及其組織形式。貨幣制度的構(gòu)成

幣材的確定；貨幣單位的確定（包括貨幣單位的名稱和貨幣單位的“值”兩方面）；本位幣和輔幣的規(guī)定；貨幣法定償付能力。27貨幣制度的構(gòu)成要素

貨幣材料的確定

貨幣名稱、單位和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)

本位幣、輔幣及償付能力

發(fā)行保證制度28（一）貨幣材料的確定

規(guī)定貨幣材料是貨幣制度的基本內(nèi)容，也是一種貨幣制度區(qū)別于另一種貨幣制度的依據(jù)。

貨幣制度規(guī)定以何種金屬鑄造本位貨幣，就稱之為什么本位貨幣制度，如金本位制、銀本位制。在不兌換的信用貨幣流通的條件下，國(guó)家不規(guī)定單位貨幣的金屬含量，紙幣成為流通中商品價(jià)值的符號(hào)，此時(shí)構(gòu)成的是紙幣本位制。（二）貨幣名稱、貨幣單位和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)

在金屬貨幣流通條件下，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是鑄造單位貨幣的法定含金量。在紙幣本位制度下，貨幣不再規(guī)定含金量，貨幣單位與價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)融為一體，貨幣的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)即是貨幣單位及其劃分的等份，如元、角、分。29（三）本位幣、輔幣及其償付能力本位幣是一個(gè)國(guó)家的基本通貨和法定的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。輔幣是本位幣以下的小額通貨，供小額周轉(zhuǎn)使用，通常用賤金屬鑄造。30（四）發(fā)行保證制度

發(fā)行保證制度也稱發(fā)行準(zhǔn)備制度，通常以貨幣金屬作為發(fā)行信用貨幣的保證。自20世紀(jì)30年代以來，世界各國(guó)在先后放棄金本位貨幣制度的同時(shí)，也不再規(guī)定發(fā)行保證制度。

1973年以后，多數(shù)國(guó)家取消了貨幣發(fā)行保證制度，少數(shù)國(guó)家或地區(qū)仍保留了貨幣發(fā)行保證制度。我國(guó)人民幣規(guī)定有經(jīng)濟(jì)發(fā)行（商業(yè)信用）原則，而無(wú)發(fā)行保證制度。我國(guó)香港以外匯（美元）作為港幣的發(fā)行保證。31貨幣制度的演變一、銀本位與金銀復(fù)本位（一）銀本位制

銀本位制是以白銀作為本位幣幣材的貨幣制度。它是與封建社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的貨幣制度。

1910年4月清政府頒布《幣制則列》，開始實(shí)施銀本位制。

1935年，國(guó)民政府實(shí)行法幣政策，放棄了銀本位貨幣制度。32（二）金銀復(fù)本位制

金銀復(fù)本位制是資本主義發(fā)展初期（16-18世紀(jì)）典型的貨幣制度，以金、銀兩種金屬為幣材，鑄造金銀兩種本位幣，并同時(shí)在市場(chǎng)流通的貨幣制度。金銀復(fù)本位制的特點(diǎn)：金幣和銀幣都是一國(guó)的本位貨幣；二者均是具有無(wú)限的法償資格；二者均可自由鑄造和熔化。

331、平行本位制

金幣和銀幣之間的交換比率完全由金幣的市場(chǎng)價(jià)格決定，由經(jīng)濟(jì)力量調(diào)整，國(guó)家不規(guī)定兩種鑄幣的兌換比率。2、雙本位制

在雙本位制下，國(guó)家規(guī)定金幣和銀幣的比價(jià)，兩種貨幣按法定的比價(jià)流通。

*格雷欣法則（GreshamLaw)是一條經(jīng)濟(jì)法則，也稱劣幣驅(qū)逐良幣法則。意為在金銀復(fù)本位雙本位貨幣制度的情況下，兩種貨幣同時(shí)流通時(shí)，金銀有一定的兌換比率。當(dāng)金銀的市場(chǎng)比價(jià)與法定比價(jià)不一致時(shí)，市場(chǎng)比價(jià)比法定比價(jià)高的金屬貨幣(良幣)將逐漸減少，而市場(chǎng)比價(jià)比法定比價(jià)低的金屬貨幣(劣幣)將逐漸增加，形成良幣退藏，劣幣充斥的現(xiàn)象。*

西漢賈誼：“奸錢日繁，正錢日亡”，從而“法錢不立”。34（三）金本位制

金本位制（Goldstandard），就是以黃金為本位幣的貨幣制度。35國(guó)際貨幣體系1.對(duì)貨幣制度作出國(guó)際性的安排，是國(guó)際貨幣體系問題。2.國(guó)際貨幣體系所指范圍有多種：

有涉及所有主要國(guó)家的；

有涉及某一地區(qū)的；

有僅涉及雙邊或有限多邊的；有多種層次：從某些方面的協(xié)調(diào)直至建立超國(guó)界的地區(qū)統(tǒng)一幣制。36地區(qū)貨幣制度一國(guó)兩制下的地區(qū)貨幣制度

1997年和1998年，香港和澳門相繼回歸中華人民共和國(guó)后，出現(xiàn)了人民幣、港幣、澳元“一國(guó)三幣”的的特有歷史現(xiàn)象。這三種貨幣是在不同的地區(qū)流通，所以不會(huì)產(chǎn)生“格雷欣法則”效應(yīng)。37國(guó)際貨幣體系舉要1.布雷頓森林貨幣體系：

a.美元與黃金掛鉤；

b.IMF成員國(guó)貨幣與美元掛鉤。2.布雷頓森林貨幣體系解體后的浮動(dòng)匯率制與盯住匯率制。3.貨幣局制度；“美元化”。4.歐元。38歐元

1999年1月1日，歐元啟動(dòng)，歐元成為歐共體十一國(guó)唯一的法定貨幣，各成員國(guó)原有的貨幣可繼續(xù)流通到2002年6月30日。歐元是人類歷史上的跨國(guó)貨幣制度的創(chuàng)新。跨國(guó)貨幣制度必須建立在各國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治制度接近，各國(guó)貨幣政策、經(jīng)濟(jì)政策和價(jià)值觀念趨同的基礎(chǔ)上。一般認(rèn)為：一個(gè)主權(quán)國(guó)家內(nèi)部的貨幣制度發(fā)展成為跨國(guó)貨幣制度，地區(qū)性的跨國(guó)貨幣制度發(fā)展成為全球性的跨國(guó)貨幣制度，將是貨幣制度發(fā)展的必然歷史趨勢(shì)。39第二章信用40信用與貨幣的關(guān)系

信用是商品貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。當(dāng)商品交換出現(xiàn)延期支付、貨幣執(zhí)行支付手段職能時(shí)，信用就產(chǎn)生了。信用是一種體現(xiàn)特定經(jīng)濟(jì)關(guān)系的借貸行為以償還為條件支付利息41資金流量分析1.從貨幣收支的盈余或赤字的角度建立分部門的數(shù)量模型，并據(jù)以進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。2.模型依據(jù)的恒等式：

Y=C+I+X－MY國(guó)民總收入；C消費(fèi)；I投資；X出口；M進(jìn)口42

信用的形式43高利貸信用高利貸的特點(diǎn)

1.極高的利率是界定高利貸的基本特征。它廣泛存在于古代；

2.現(xiàn)今，在最發(fā)達(dá)的國(guó)度中也并未銷聲匿跡。

高利貸信用產(chǎn)生于原始社會(huì)末期，在奴隸社會(huì)和封建社會(huì)得到廣泛的發(fā)展。它適應(yīng)小生產(chǎn)者廣泛存在的經(jīng)濟(jì)社會(huì)需要。

44商業(yè)信用概括1．含義

企業(yè)間用賒賬和預(yù)付方式買賣商品時(shí)提供的信用2．特征

信用范圍局限于企業(yè)； 信用對(duì)象是商品資本； 信用載體是商業(yè)票據(jù),與產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)動(dòng)相一致；3．局限性

商業(yè)信用的規(guī)模有限； 商業(yè)信用運(yùn)動(dòng)方向受到限制； 商業(yè)票據(jù)流通局限在一定范圍45商業(yè)信用工具——商業(yè)票據(jù)

本票（PROMISSORYNOTES)是一個(gè)人（債務(wù)人）向另一個(gè)人（債權(quán)人）簽發(fā)的，保證即期或定期或在可以確定的將來的時(shí)間，對(duì)某人或其指定人或持票人支付一定金額的無(wú)條件書面承諾

匯票（BILLOFEXCHANGE)是一個(gè)人（出票人，即債權(quán)人）向另一個(gè)人簽發(fā)的，要求付款人立即或定期或在可以確定的將來的時(shí)間，對(duì)某人或其指定人或持票人支付一定金額的無(wú)條件與書面支付命令。

本票與匯票——期限不超過1年。

匯票必須經(jīng)過債務(wù)人“承兌”方才有效。46銀行信用1．含義

銀行等信用機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)向社會(huì)和個(gè)人提供的信用2．特征

銀行信用是間接信用；信用對(duì)象是貨幣資本；銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)不完全一致。3．優(yōu)越性

銀行信用規(guī)模大，不受運(yùn)動(dòng)方向的限制，銀行信用具有廣泛的可接受性。

由于銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性，可以在更大程度上滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，所以銀行信用成為現(xiàn)代信用的主要形式。

盡管銀行信用是現(xiàn)代信用的主要形式，但商業(yè)信用依然是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)。47國(guó)家信用

國(guó)家信用是以國(guó)家和地方政府為債務(wù)人的一種信用形式。國(guó)家信用的產(chǎn)生與國(guó)家財(cái)政直接相關(guān)，國(guó)家信用包括國(guó)內(nèi)信用和國(guó)外信用兩種，國(guó)家信用所籌集的資金主要用于政府各項(xiàng)支出。

48國(guó)家信用1．含義

國(guó)家作為債務(wù)人，舉債籌集資金的行為2．特征

信用主體是國(guó)家，債務(wù)憑證流動(dòng)性高，風(fēng)險(xiǎn)小3．信用工具

國(guó)債、國(guó)庫(kù)券、專項(xiàng)債券49消費(fèi)信用

消費(fèi)信用是企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的信用。主要有兩種方式：

一是賒銷——分期付款、信用卡

二是消費(fèi)貸款——信用貸款、抵押貸款。

消費(fèi)信用是一種刺激消費(fèi)需求的方式，也是一種促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展的手段。50國(guó)際信用

國(guó)際信用是國(guó)際間的借貸行為，它本質(zhì)上是資本輸出的一種方式。

1、國(guó)際商業(yè)信用是由出口商用商品形式提供的信用有來料加工和補(bǔ)償貿(mào)易等方式。

2、國(guó)際銀行信用是進(jìn)出口雙方銀行提供的信用，分出口信貸和進(jìn)口信貸。

（1）出口信貸是出口方銀行提供貸款，解決賣方資金周轉(zhuǎn)需要?？煞仲I方信貸和賣方信貸。

賣方信貸—是出口方銀行向出口商提供貸款。

買方信貸—是出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供貸款。51

（2）進(jìn)口信貸通常指進(jìn)口方銀行提供貸款，解決買方資金需要，支持本國(guó)進(jìn)口商購(gòu)買所需要的商品和技術(shù)。

3、政府間信用

政府間信用是指由財(cái)政部出面借款的行為，其特點(diǎn)是金額不大、利率較低、期限較長(zhǎng)，通常用于非生產(chǎn)性支出。4、國(guó)外直接投資國(guó)外的直接投資，不完全等同于簡(jiǎn)單借貸，但投資一旦跨出國(guó)界，立即構(gòu)成國(guó)與國(guó)之間債權(quán)債務(wù)總體的一部分。52股份公司有限責(zé)任股份公司

有限責(zé)任股份公司是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中大中型企業(yè)的主導(dǎo)組織形式，其特征：——公司的資本通過發(fā)行股票方式籌集；——股票是公司的所有權(quán)證，持有人為股東，股東對(duì)公司只負(fù)“有限”責(zé)任；——股東不能退股，但可以出售、轉(zhuǎn)讓；——股東有投票權(quán)；但大量小股東，所以買股票，勿寧說是選擇一種保存自己財(cái)富的形式；——經(jīng)營(yíng)由專門的經(jīng)理人員進(jìn)行……53股份制下的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)1.股份公司的出現(xiàn)使得：⑴資本從私人的變成“社會(huì)的”，從而所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)必然分離；⑵經(jīng)理人員形成了一個(gè)階層，所有權(quán)已不再是發(fā)揮資本職能的前提。2.這在社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度發(fā)展中的意義無(wú)疑極為重大。馬克思曾認(rèn)為，這“是資本再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者的財(cái)產(chǎn)所必需的過渡點(diǎn)”。54第四章利息和利率

55對(duì)利息的認(rèn)識(shí)

1.現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于利息的基本觀點(diǎn)，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償。2.補(bǔ)償由兩部分組成：

⑴對(duì)機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償；⑵對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。56資本化1.任何有收益的事物，即使它并不是一筆貸放出去的貨幣，甚至也不是真正有一筆現(xiàn)實(shí)的資本存在，都可以通過收益與利率的對(duì)比而倒算出它相當(dāng)于多大的資本金額。這稱之為“資本化”。2.資本化公式：P——本金C——收益r——利率57利率的作用及其發(fā)揮作用的環(huán)境和條件利息率是利息對(duì)本金的比率：

利息率=利息額/借貸資金額×100%在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，利率的作用相當(dāng)廣泛：

從微觀角度說，對(duì)個(gè)人收入在消費(fèi)與儲(chǔ)蓄之間的分配，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和投資決策，利率的影響非常直接；

從宏觀角度說，對(duì)貨幣需求與供給，對(duì)市場(chǎng)總供給與總需求，對(duì)物價(jià)水平，對(duì)國(guó)民收入分配，對(duì)匯率和資本的國(guó)際流動(dòng)，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和就業(yè)等，利率都是重要的經(jīng)濟(jì)杠桿。58

利率種類59基準(zhǔn)利率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下，其他利率會(huì)相應(yīng)隨之變動(dòng)的利率。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，基準(zhǔn)利率是指通過市場(chǎng)機(jī)制形成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。由于——

利率=機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償水平+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也就是消除了種種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)后補(bǔ)償機(jī)會(huì)成本的利率。60由于現(xiàn)實(shí)生活中并不存在絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資，所以也無(wú)絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，只有國(guó)債利率可用以代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

61實(shí)際利率與名義利率

在借貸過程中，存在著通貨膨脹（±）的風(fēng)險(xiǎn)。考慮進(jìn)補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率是名義利率；從名義利率剔除通貨膨脹因素是實(shí)際利率。公式：

R——名義利率；

i——實(shí)際利率；

p——物價(jià)水平變動(dòng)率62年率、月率、日率利率，利息率的簡(jiǎn)稱，指借貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金額的比率?；拘问健曷?、月率%、日率%。年利率、月利率和日利率是按計(jì)算利息的期限單位劃分的。按日計(jì)息，多用于金融業(yè)之間的拆借，習(xí)慣叫“拆息”或“日拆”。中國(guó)的“厘”：年率1厘，1%；月率1厘，1‰；日拆1厘，0.1‰。

631.單利是對(duì)已過計(jì)息日而不提取的利息不計(jì)利息的計(jì)息方法。其本利和是：

單利與復(fù)利——兩種計(jì)息方法

2.復(fù)利是將上期利息并入本金一并計(jì)算利息的一種方法。其本利和是：

C——利息額P——本金

r——利息率

n——借貸期限

S——本利和64終值與現(xiàn)值

在未來某一時(shí)點(diǎn)上的本利和，也稱為“終值”。其計(jì)算式就是復(fù)利本利和的計(jì)算式。未來某一時(shí)點(diǎn)上一定的貨幣金額，把它看作是那時(shí)的本利和，就可按現(xiàn)行利率計(jì)算出要取得這樣金額在眼下所必須具有的本金。這個(gè)逆算出來的本金稱“現(xiàn)值”，也稱“貼現(xiàn)值”。算式是：65競(jìng)價(jià)拍賣與市場(chǎng)利率

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，有的債券只有面額（還本時(shí)的金額）而不載明利率。發(fā)行時(shí)采用競(jìng)價(jià)拍賣方式。拍賣成交價(jià)，即現(xiàn)值；與面額，也即終值相比較，決定當(dāng)前的利率。這樣形成的利率是市場(chǎng)利率。66利率的種類

利率的種類市場(chǎng)利率、官方利率、公定利率（決定主體劃分）固定利率和浮動(dòng)利率（期限內(nèi)是否變動(dòng)）名義利率和實(shí)際利率（是否剔除通貨膨脹率）一般利率和優(yōu)惠利率長(zhǎng)期利率和短期利率（一般以一年為界限）67利率的決定馬克思的利率決定論任一國(guó)家的一定時(shí)期，總有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的利率水平，可視之為平均利息率。平均利息率高不過平均利潤(rùn)率；低不能等于零。當(dāng)然，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，總有例外。68西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利率決定的分析

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利率決定的分析實(shí)際上都是論證利率水平為什么趨高、趨低，而不是論證決定平均利息率必然處于哪一點(diǎn)的規(guī)律。69決定利率水平的因素

1、平均利潤(rùn)率

2、借貸資金供求關(guān)系

3、預(yù)期通貨膨脹率

4、中央銀行貨幣政策

5、國(guó)際收支狀況70利率管制

利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門直接制定利率或利率變動(dòng)的界限。利率管制的實(shí)施均有其歷史背景。管制利率與提高資金效率存在矛盾。71利率的期限結(jié)構(gòu)理論

利率期限結(jié)構(gòu)是指不同期限的利率之間的關(guān)系。利率期限結(jié)構(gòu)理論要研究的是長(zhǎng)短期利率存在差異的原因。72即期利率與遠(yuǎn)期利率

“即期利率”與“遠(yuǎn)期利率”在利率的期限結(jié)構(gòu)中是一對(duì)重要的術(shù)語(yǔ)、概念。即期利率是指對(duì)不同期限的債權(quán)債務(wù)所標(biāo)明的利率（復(fù)利）；遠(yuǎn)期利率則是指隱含在給定的即期利率之中，從未來的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率。73遠(yuǎn)期利率使債權(quán)債務(wù)期限延長(zhǎng)的價(jià)值具有了定量的說明。

如以fn代表第n年的遠(yuǎn)期利率，r代表即期利率，其一般計(jì)算式是：74到期收益率

到期收益率相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并且一直持有到期滿時(shí)可以獲得的年平均收益率?；舅悸罚涸O(shè)當(dāng)前債券的市場(chǎng)價(jià)格與“債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值”相等，即決定當(dāng)前實(shí)際起作用的利率?！皞F(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值”是指：從當(dāng)前到還本時(shí)為止，分期支付的利息和最后歸還的本金折合成現(xiàn)值的累計(jì)額。

75到期收益率使不同期限從而有不同現(xiàn)金流的債券收益可以相互比較。設(shè)還有n年到期的國(guó)債券，其面值為P，按票面利率每期支付的利息為C，當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為Pm，到期收益率y，可依據(jù)下式算出近似值：76第五章外匯與匯率

77外匯界說1.對(duì)外匯的粗略界定可以概括為：外幣和以外幣標(biāo)示的有價(jià)證券。78可兌換與不完全可兌換

1.一般來說，發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換：

——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外。

——本幣可自由進(jìn)出境。

——外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣。

——無(wú)論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯；彼此之間可相互授受……792.完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理。例如，無(wú)論實(shí)行怎樣自由兌換的國(guó)家和地區(qū)，除去在特定的旅游點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常的交易中以外幣標(biāo)價(jià)、流通。3.實(shí)施外匯管制的國(guó)家，各該國(guó)的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。

80

匯率及其標(biāo)價(jià)法

811.國(guó)與國(guó)之間貨幣折算的比率叫匯率；匯率的表現(xiàn)形式是：以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)單位貨幣的“價(jià)格”，因此又稱匯價(jià)。2.一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)，到處可以看到匯率牌價(jià)表。匯率牌價(jià)表有兩種標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法；美、英采用間接標(biāo)價(jià)法。82直接標(biāo)價(jià)法（DirectQuotationSystem）

它是指以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在直接標(biāo)價(jià)法下，以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格，即應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國(guó)貨幣折算的本國(guó)貨幣的數(shù)額增大，說明外國(guó)貨幣幣值上升，或本國(guó)貨幣幣值下降，稱為外幣升值（Appreciation），或稱本幣貶值（Depreciation）。

83間接標(biāo)價(jià)法（IndirectQuotationsystem）

它是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在間接標(biāo)價(jià)法下，以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格，即應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。