基金風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)方案簡(jiǎn)介

結(jié)構(gòu)金融商品與風(fēng)險(xiǎn)管理蔣濤博士2004年6月本人簡(jiǎn)介1。杭州恒生電子股份公司（上市公司，國(guó)內(nèi)最大的金融軟件供應(yīng)商）金融工程高級(jí)顧問(wèn)；上海萬(wàn)得咨訊科技有限公司（國(guó)內(nèi)最大金融數(shù)據(jù)庫(kù)供應(yīng)商）的高級(jí)顧問(wèn)。2。國(guó)內(nèi)外近20家金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)的設(shè)計(jì)者和規(guī)劃者：其中包括上海期貨交易所、中國(guó)人民銀行外匯交易中心等交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)、多家基金管理公司、保險(xiǎn)公司和證券公司；3。國(guó)內(nèi)港、深、滬等地近10家上市公司（即包括交易所連年評(píng)為最優(yōu)質(zhì)上市公司和也包括ST公司）債權(quán)融資顧問(wèn)，設(shè)計(jì)債券產(chǎn)品改變國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)格局。在債權(quán)設(shè)計(jì)、投資和風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域做出大量開(kāi)拓性工作，主要包括：u

轉(zhuǎn)債設(shè)計(jì)（已發(fā)行的轉(zhuǎn)債包括鋼釩轉(zhuǎn)債等）、轉(zhuǎn)債分拆；u

債券遠(yuǎn)期與開(kāi)放式回購(gòu)監(jiān)管系統(tǒng)（成功推出開(kāi)放式回購(gòu)業(yè)務(wù)，三層風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管成為衍生品監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)模式）；u

結(jié)構(gòu)化債券設(shè)計(jì)（成功應(yīng)用到國(guó)內(nèi)企業(yè)的杠桿收購(gòu)、資產(chǎn)證券化）；u

信用資產(chǎn)交換產(chǎn)品設(shè)計(jì)（與國(guó)內(nèi)信托公司成功合作私募債券與法人股收益的SWAP）。

4。現(xiàn)在主要負(fù)責(zé)結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售和結(jié)構(gòu)融資業(yè)務(wù)

目錄保本基金與風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)化金融商品簡(jiǎn)介結(jié)構(gòu)金融商品設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖保讀本族基感金縱的濾方通法I費(fèi)、盒定船期松保島本卸策佛略I井I蜜、控保魯本醉+桑保展息述策共略I束I正I損、莖P警r撒o傷f昨i混t詢(xún)L溪o艇c欠k想-煌i揭n策歐略I精V密、環(huán)O柏B格P傷IV穩(wěn)、C波PP宋IV烘I啄、滾T假I(mǎi)紗P橡PV括I肯I啄、公D按I揭F該P(yáng)I戒、定題期暖保掃本–零糊息賓券呼投薯資捎策次略V渾：投船資取額y盯：I劍R槍R（最牧好翅是零要息壁券）T亞：投睬資恐期熟限B傭＝傍＝債儀券昆投暑資雜金雙額S扁＝懷V檢-盾B宴＝股叢票賓投仰資困金臘額I崗I鑼、保泄本惱+魄保偽息機(jī)的輸投羅資鍵策南略r巷=保頃息煮收秘益另率r標(biāo)<凈yB主=S荒=析V杯-狗BI臨I漲I濾、鎖挎定怎獲辟利(P棉r(nóng)拳o和f勁i畫(huà)t會(huì)L心o解c鵝k每-叼i憂(yōu)n舌)的竟投鍬資具策訂略Ft:棵(狀t胸-伯1東)時(shí)球刻屑及搜以漏前球的懷最累高世凈睜值Vt:射t時(shí)超刻卷的嫂凈滔值I伶V鑒、期處權(quán)雷保夏護(hù)（O沒(méi)B萌P貌I挨）投雅資盡策球略P串：取p屈u軌t的照價(jià)啞值C裁：暗c拜a狀l低l的桑價(jià)挎值K傾：高p刮u蕉t與c睜a炊l應(yīng)l的雖執(zhí)恥行榨價(jià)揚(yáng)格S旋+聯(lián)P咽=初P壞r察o癥t蚊e丈c幼t厚i抖v晌e可p怎u笑tV時(shí)、固代定斷比子例妥組書(shū)合滾保加險(xiǎn)（C川PP石I桐）投澆資房誠(chéng)策已略V=投累資匙組槐合鹿價(jià)丈值扣的架底而線(xiàn)St=姑m晨(軌Vt-V)Bt=振Vt-豈Stm前：杠橡桿毯倍喘數(shù)，反昂映襯了患風(fēng)捆險(xiǎn)序特非點(diǎn)風(fēng)敞險(xiǎn)廊特龜點(diǎn)C障o記n衫t滾i導(dǎo)n猶u賄o消u潤(rùn)s嚇r桌e舒b梨a蒙l賀a歉n聯(lián)c秒e追域漲禁殺蓬跌不收會(huì)牽放埋空稍，碰但霜可應(yīng)能寨需謊要累融冊(cè)資C徒P薪P假I(mǎi)原污理C刺u陜s糾h粒i蹲o(hù)繡nD路終徑韻相怎依資懲產(chǎn)冷保熄護(hù)增翻強(qiáng)抖業(yè)崗績(jī)D蓄+攻9京0風(fēng)臟險(xiǎn)污資迷產(chǎn)無(wú)遇風(fēng)淘險(xiǎn)粥資嚴(yán)產(chǎn)C象P蛾P(guān)座I操爪作時(shí)夫期組籍合場(chǎng)價(jià)蝕值1s犬t出q資u勤a堪r損t隨e瘋r增驚強(qiáng)獎(jiǎng)的撇貨各幣儉市勞場(chǎng)讀組佛合2n六d肅q奪u仆a言r頓t猜e掠r3r翅d皺q添u累a伐r膜t都e兩r4t猾h瘦q德u拒a濟(jì)r女t謠e滋rC債P工P想I膏理掀論朽基敲礎(chǔ)定理1：在廣義Black-Scholes市場(chǎng)中，假設(shè)初始財(cái)富為，PI策略的價(jià)值滿(mǎn)足隨機(jī)微分方程

推眾論習(xí)1沉：涌標(biāo)區(qū)準(zhǔn)非C弓P蠻P晉I劑策胡略胡的誦價(jià)斷值憐變壇化膏過(guò)蘭程庫(kù)為核妙心閣風(fēng)析險(xiǎn)理潤(rùn)論私上罪C何P肯P老I呈投剝資堤者恢通拌過(guò)求正起確豪的飼預(yù)爛測(cè)罩股唇權(quán)返溢菊價(jià)閉提原供繪一焰?zhèn)€胞正醒的氏收慚益迫。常如割果屠預(yù)圓測(cè)媽為刷錯(cuò)難，歐則器尿收前益智為斃負(fù)屋，軟因閉此示對(duì)淘于摸C投P扶P禁I叫投亡資剛者塊來(lái)魔講樣，滲除廉了放控題制擁下倒跌門(mén)風(fēng)須險(xiǎn)里(蠟d秘o壘w秧n肅s晉i飛d貨e馳r姿i國(guó)s躬k診)土之聰外異，濁還企必寒須敢具混有柄選衡時(shí)承(白t致i叮m濫i捎n缸g邀)濃的褲能漆力畢。C責(zé)P諸P攀I飛投衛(wèi)資南策堆略暮的尋主拘動(dòng)族風(fēng)褲險(xiǎn)定是惹t著i系m辛i臺(tái)n霉g譜的勿風(fēng)乓險(xiǎn)懲。下圖所示的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的參數(shù)為r=0.05=0.2=0.2t=1CPPI策略的參數(shù)為m=3V0=10000F0=9000保困本鬧效故果皺分伐析T玻I甘P劈燕P分慕析V瓦I株I冤、搖動(dòng)規(guī)態(tài)昂投托資尋基獻(xiàn)金差保類(lèi)護(hù)概（球D敵I凍F箏P丸）琴投慨資直策護(hù)略動(dòng)愁態(tài)省保奴護(hù)捐策被略相塌對(duì)氣O挽B催P滾I降和擾C遣P演P栗I潑是峽動(dòng)郊態(tài)古保課護(hù)可殼以屬實(shí)斜現(xiàn)職路喊徑娛相礎(chǔ)依危的戴保每護(hù)結(jié)煮構(gòu)乏化魯保稈本航金底融串產(chǎn)澆品扔—原危理保告本疾率連幕接乎標(biāo)題的景資系產(chǎn)輔價(jià)會(huì)格到籮期券標(biāo)倡的標(biāo)資害產(chǎn)開(kāi)價(jià)迅格總創(chuàng)報(bào)削酬言率總香報(bào)仍酬歷率奶=歇保蹤蝶本時(shí)率病+訴參葬與田率件*晌M古a要x芳(蛾連張接延產(chǎn)窩品顏報(bào)庸酬蹲率紹，污0涉）結(jié)較構(gòu)舞化聲保完本幻玉金相融藥產(chǎn)恥品兵—案衡例產(chǎn)君品裹一劉：期槳限曾6年個(gè)臥月?tīng)€、昂掛叨鉤場(chǎng)上肚證儲(chǔ)5督0蓬指攏數(shù)役，吼?；鹫蠂?弟0禁0者%除本意金剖，禁收炎益踏封滑頂?shù)绞杵诒倏捅迲?hù)姐收笨益糾分旋析苗：客紐奉戶(hù)波收抵益貫率雀=慎5拆%禿，茄如素果舅到春期拳上吊證泡5推0謀指籃數(shù)股上甘漲草不獎(jiǎng)低秀于廁1肆0賊%貴；客思戶(hù)勇收票益麗率遮=剪漲雀幅含*蒜3滅5哪%乖，玻如軋果述到乳期緩上磁證類(lèi)5勁0淘指也數(shù)嶼上塘漲昨在按0鉗到費(fèi)1封0抹%鎖之趴間栗；客羨戶(hù)手保鳴本個(gè)1絲式0借0矮%館，慨如桃果腦到捐期森上民證追5櫻0錄指山數(shù)皂下平跌風(fēng)?？蜌w戶(hù)辟最呀高尺年渠化曉收溉益合率恢=洽1刪0微%產(chǎn)聯(lián)品起二饑：期磨限洪1途2天個(gè)及月?lián)]、嘉掛畝鉤洞上擴(kuò)證召5犁0獎(jiǎng)指刷數(shù)始，燒保托障蔬1嬸0霉0代%岔本龍金哥，牧收迷益烤不撓封昂頂?shù)窖衅谏徔兔瘧?hù)產(chǎn)收容益東分遺析判：指帽數(shù)變客華戶(hù)好收吼益農(nóng)率皂=星0放%擴(kuò)，畫(huà)如毀果莊到反期宇上讓證碌5若0聚指田數(shù)母上吐漲憲低丙于吹2榴0康%萬(wàn)；客腥戶(hù)奸收始益汗率食=鴉超棍過(guò)寬2縱0顏%課漲比幅售部理分摧*斥2李5綿%役，對(duì)如衣果杜到協(xié)期貫上奸證羨5墾0匠指構(gòu)數(shù)豈上擺漲回超扔過(guò)具2儉0邁%刻；產(chǎn)句品鍛三呢：期類(lèi)限蛛1重2深個(gè)咱月過(guò)、袖掛繩鉤材上近證既5紛0背指貢數(shù)龜，算保畫(huà)障洞9戒0詢(xún)%贈(zèng)本葵金賀，克收豆益驚不泄封善頂?shù)侥闫谙罂退讘?hù)遭收瀉益辦分綢析貴：指?jìng)鶖?shù)喚客刊戶(hù)披收旗益撲率蟻=王0卵%汽，舅如享果辯到相期甲上痕證幻玉5濤0劑指公數(shù)碗上帝漲檔低新于雹2搶0齡%社；客裝戶(hù)董收積益請(qǐng)率徒=少超撇過(guò)什2翠0鈔%亡漲丙幅池部后分河*蘿5幟0撫%貌，沈如猛果廈到聯(lián)期掀上桶證幫5濟(jì)0械指腥數(shù)伸上征漲跟超捎過(guò)間2濱0培%誓；產(chǎn)楚品姓四炎：期惡限鏡1告2競(jìng)個(gè)曠月恒、迷?huà)祯r鉤粒上直證別5規(guī)0蘆指婦數(shù)俘，斗保蓮障恥9慕5社%栗本膝金都，汪收伸益眼達(dá)妨到施1口0凈%見(jiàn)提敞前癥結(jié)啞束肚。改酷變壯未位來(lái)屑？吸改潔變娛影爪響份！牛衛(wèi)市偉模貫擬錄，輔期外望雷回美報(bào)累率脆為2狀0被%碑時(shí)抬,謀三防年乞時(shí)莊間臉,郵2跡0鏟0尼0餐次撒系究統(tǒng)栗?？訑M犯結(jié)傾果熊星市旁模嶼擬座，乞期撒望未回叢報(bào)戶(hù)率在為2講0駛%時(shí),膽三幟年時(shí)戲間,江2別0錘0薯0次菠系漏統(tǒng)外模紋擬匯結(jié)則果結(jié)為構(gòu)秒金巧融襪商拐品抵對(duì)倒沖等技戴術(shù)制緩作一蟻個(gè)役(H倘o思m修e動(dòng)-任m服a每d襯e偷)鞠C吳A涉L喪L什權(quán)由恐特此定芹比嫂例梯的零融倆資夸,澇購(gòu)滿(mǎn)買(mǎi)護(hù)特紡定障比幟例拳的摸標(biāo)凱的后的庭股經(jīng)票央（鏟或之指盲數(shù)樹(shù)）市,成可殃以惕復(fù)弟制欠(r張e米p刪l襖i抽c缺a江t往e孔)降c速a籃l氏l厭o饑p齊t尖i桃o棚n脈，調(diào)見(jiàn)野下抹式串：看五漲巧期諸權(quán)遞=股仰票業(yè)*級(jí)（存期川權(quán)之的想D跳e蛇l胸t紐奉a）始-腐短送期岔票犯券因須為晚股股票魚(yú)價(jià)伯位傘和北D鐘