期貨和其他衍生產(chǎn)品Inroducion

期權(quán)、期貨和其他衍生產(chǎn)品1.1第一

章

衍生產(chǎn)品概述期權(quán)、期貨和其他衍生產(chǎn)品1.2教學(xué)目的與要求通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握金融衍生工具的概念，對(duì)其基本類型遠(yuǎn)期合約、期貨和期權(quán)有一個(gè)初步認(rèn)識(shí)，并且了解衍生工具市場(chǎng)上的三種交易動(dòng)機(jī)及交易者類型。期權(quán)、期貨和其他衍生產(chǎn)品1.3教學(xué)重點(diǎn)及難點(diǎn)1，

基本概念：衍生工具、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、套期保值、套利、投機(jī)2，

如何分析衍生工具的損益狀態(tài)3，

理解衍生工具市場(chǎng)上的三種交易動(dòng)機(jī)期摩權(quán)附、縫期辱貨廳和朽其諒他教衍渾生趣產(chǎn)樸品1蛋.4衍蘿生租產(chǎn)勸品棒的困性兇質(zhì)衍伍生繳產(chǎn)母品吃是與一墻種金撿融悔工劇具，峽其屆價(jià)詢值多依碧附于錢其析他紗更己基祝本可的胸標(biāo)衫的夢(mèng)變漏量屬（u施n圖d舅e蹤蝶r截l規(guī)y理i飯n女gv垃a沖r舊i首a借b索l您e享s）期診權(quán)采、緞期蠅貨角和洗其秀他公衍艷生植產(chǎn)游品1瘡.5衍畏生攝工山具園的她分犯類遠(yuǎn)有期做合終約(分F郊o(jì)踏r侵w關(guān)a蓄r去d痰C縮慧o陵n勾t午r賴a辦c柔t(yī)撲s擋)期啦貨電合排約(荷F能u骨t慚u能r暢e懸s降C董o脆n瀉t吃r港a互c唇t稍s起)互彈換(登S洋w勻a耐p半s抖)期柜權(quán)(孩O臘p憂t誕i土o象n扯s轎)期磨權(quán)揚(yáng)、進(jìn)期請(qǐng)貨貢和仇其欺他將衍面生蔽產(chǎn)絹品1鞭.6衍據(jù)生玻產(chǎn)甲品拾市療場(chǎng)交供易唉所夢(mèng)交遵易交旱易刺所恐傳緞統(tǒng)碼上桐使靈用氧的析是饅公肉開(kāi)健叫炊價(jià)狠系殺統(tǒng)舞，輩但剩是跨也皂越腔來(lái)剖越潛多巾的孕轉(zhuǎn)要向君電幅子澇交迎易窯系般統(tǒng)合軋約曬是嘩標(biāo)錢準(zhǔn)譯化厘的越，頑沒(méi)拐有嘆信輝用傭風(fēng)照險(xiǎn)場(chǎng)隸外完交職易O顏v泥e行r蜓-際t難h罰e辱-伙c來(lái)o疫u京n繭t怠e練r樂(lè)(貍O喘T拾C蛾)金意融來(lái)工吊具伙交真易呢商刪，襪公白司芹和們基前金紫經(jīng)普理圣等剃通半過(guò)項(xiàng)計(jì)惹算中機(jī)累和比電友話乞網(wǎng)諒絡(luò)鄙等柿聯(lián)犧系蘭起昨來(lái)巡壽的曉市釀場(chǎng)合罩約碰可寇以蘭是班非隨標(biāo)普準(zhǔn)誘的玻，擠存矛在濁一憂定旬的敢信鳥(niǎo)用贏風(fēng)應(yīng)險(xiǎn)期壓權(quán)狀、墊期近貨飽和倚其父他墾衍降生袖產(chǎn)丟品1澇.7衍凡生示證長(zhǎng)券看的傾應(yīng)龜用對(duì)猶沖梢風(fēng)禾險(xiǎn)爪（柱套飼期某保撲值廟）投哭機(jī)(對(duì)跡市魯場(chǎng)洲的除未誼來(lái)夏走孟勢(shì)聲進(jìn)確行企打猾賭)套末利改幫變泄債肆務(wù)勾的器性酒質(zhì)期勵(lì)權(quán)翻、叨期毫貨毒和積其男他紛衍深生去產(chǎn)嬌品1傍.8遠(yuǎn)悲期錢合粒約遠(yuǎn)散期窮合拔約鵝是踢一塘個(gè)貢在池確海定貓的梨將姐來(lái)銳時(shí)驗(yàn)刻秒按筋確違定船的她價(jià)糊格離（撈交文割筆價(jià)憤）唇購(gòu)朱買導(dǎo)或貢出附售您某某項(xiàng)秀資石產(chǎn)災(zāi)的弟協(xié)屈議而妻即庸期要合收約悅是悶立史即父買?；驂u蹲的匯協(xié)虹議它秘是眉在O刮T宋C市城場(chǎng)赤進(jìn)霧行尋交繪易述的期晚權(quán)粘、便期著貨勤和假其帽他領(lǐng)衍澆生載產(chǎn)有品1矛.9遠(yuǎn)秋期功價(jià)輕格遠(yuǎn)仆期板合摸約宣的酷遠(yuǎn)笛期川價(jià)度格姜定勒義同為職使鑄得薦該冷合夢(mèng)約價(jià)霞值欠為頭零的看交躍割抬價(jià)裝格在僅簽寨署茂遠(yuǎn)馬期卻合蘿約臺(tái)協(xié)沾議垃的奶時(shí)野刻健，及遠(yuǎn)貴期輸價(jià)勢(shì)格訪等想于玩交社割命價(jià)貴格遠(yuǎn)冤期貨價(jià)蠶格東對(duì)厘于沖不屬同典的嶼到罩期俯日創(chuàng)來(lái)起說(shuō)津是容不宣同色的期評(píng)權(quán)祖、駕期文貨諒和雹其烤他驗(yàn)衍清生蓋產(chǎn)仁品1雜.1嘉0英掛鎊索即濱期共和接遠(yuǎn)順期幅匯對(duì)率集的迅報(bào)份價(jià)(體2怎0稿0井1年8月1紋6日)買賣即期匯率1.44521.44561個(gè)月遠(yuǎn)期1.44351.44403個(gè)月遠(yuǎn)期1.44021.44076個(gè)月遠(yuǎn)期1.43531.435912個(gè)月遠(yuǎn)期1.42621.4268期晴權(quán)蠟、補(bǔ)期隸貨京和隔其浪他店衍持生惡產(chǎn)付品1霧.1拆1術(shù)遷語(yǔ)同挑意天購(gòu)崖買峽標(biāo)輔的巡壽資運(yùn)產(chǎn)獲的蘆一醉方糟被亮稱危為棚多砍頭(纏l擊o麻n萌g俗p懇o粘s肝i誤t犧i卷o零n奇)同曉意膠出小售儀標(biāo)臂的遍資念產(chǎn)汗的咳一顏方合被箏稱拜為敵空制頭(旺s隨h涂o案r裕t注p讓o達(dá)s豈i儉t蘇i覺(jué)o脅n餃)期呆權(quán)遣、芳期餅貨紋和點(diǎn)其首他芽衍頭生果產(chǎn)暗品1項(xiàng).1鎖2案治例在2檔0堆0管1年8月1進(jìn)6日就，凡某朱個(gè)蜂公區(qū)司授的張財(cái)灘務(wù)晨經(jīng)購(gòu)理株簽直署突了淋一傭個(gè)李多憲頭冊(cè)遠(yuǎn)銳期販合燭約蛾，何在6個(gè)慣月卡后開(kāi)以鍵每爺英昏鎊逮兌1衣.確4譯3計(jì)5鞏9美兆元圾的據(jù)匯臂率靜購(gòu)樂(lè)買1沙0晶0萬(wàn)弦英兆鎊這摘使吊得村該懲公棚司牽有以義為務(wù)積在2跌0眼0劇2年2月1盯6日易用1綠,臘4壘3搏5算,相9溝0灶0美踏元乓來(lái)喚購(gòu)礎(chǔ)買1畜,楊0腐0剪0成,粉0承0踢0英鎖鎊此循時(shí)像可種能栽的恒后而果勻是信什側(cè)么乖呢期突權(quán)恢、滋期泰貨凝和雖其妄他蹈衍彈生列產(chǎn)琴品1軌.1瓣3遠(yuǎn)稍期酬合段約舉多堂頭尺的盼損踐益損益

標(biāo)的資產(chǎn)在到期日的價(jià)格

STK期安權(quán)忠、悼期粘貨楚和塔其餃他躺衍悶生具產(chǎn)牙品1謝.1堆4遠(yuǎn)侍期詞合孝約撞空瞇頭漿的窮損驚益損益標(biāo)的資產(chǎn)到期日

的價(jià)格,STK期倘權(quán)孕、劇期傻貨場(chǎng)和欄其熊他鳳衍脈生勸產(chǎn)賄品1先.1也5期綱貨豎合煮約在膛未像來(lái)鞋的裕某皂個(gè)磨確揉定耀時(shí)秩期悲以瞇某朝個(gè)塊確勿定碗價(jià)帽格喬購(gòu)納買之或柳售陪出年某襲項(xiàng)懸資勁產(chǎn)葉的綢協(xié)醫(yī)議類舉似答于潤(rùn)遠(yuǎn)曲期辣合惕約而汁遠(yuǎn)傾期炮交鑼易芬是長(zhǎng)在O名T羽C市西場(chǎng)驚進(jìn)喂行濤交便易政的原，稼而當(dāng)期釀貨潤(rùn)合林約青是惹在細(xì)交菜易夠所稼里字進(jìn)繡行烘交鴉易期深權(quán)救、案期河貨邁和躬其蜻他懶衍競(jìng)生擊產(chǎn)累品1圈.1累6期祖貨語(yǔ)合糠約現(xiàn)搭在紗簽扁訂私：在1年矛以播后罷以3腳1凈5美任元桌每?jī)|盎宅司品的賽價(jià)艘格胖買冰入1規(guī)0夾0盎頑司胡的劃黃疫金在1年臂以黑后續(xù)以4乖2只.斬8美悼元/桶糧的沿價(jià)純格侮出訓(xùn)售1才,周0詳0扶0桶受原幻玉油期挎權(quán)仰、辰期奸貨廈和斥其膽他漲衍幼生徒產(chǎn)賤品1租.1北71御.黃兵金益套斬利汪機(jī)女會(huì)I假斯設(shè):黃池金摔的暢即俱期亮價(jià)屋格械是3唱0仆0美款元1年叮期獎(jiǎng)黃溪金承期違貨河的脾價(jià)姿格易是3門(mén)4號(hào)0美言元1年妨期焰美鐘元畝的抵年榨利捆率棕為5貫%是敢否缺存距在聽(tīng)套秒利報(bào)機(jī)魂會(huì)帶？(忽練略皆儲(chǔ)俗存繳成狀本)期舍權(quán)麥、托期渡貨莫和莫其諒他傷衍君生愛(ài)產(chǎn)芬品1線.1罷82疲.黃幅金眨套違利曬機(jī)維會(huì)I宮I假幟設(shè)遍：黃偷金服的駱即航期債價(jià)退格辮是3友0勿0美秋元1年勾期怨黃榆金陪期刮貨洪的貼價(jià)盾格句為3臘0本0美召元1年春期圍美答元蜓的繞年墳利升率把為5劉%是媽否六存錘在擁套頂利桐機(jī)狐會(huì)腔？期銹權(quán)擊、何期躺貨跨和習(xí)其櫻他譜衍筒生扎產(chǎn)矩品1暈.1急9黃醬金近的獄期機(jī)貨包價(jià)都格如疏果魔黃妥金虜?shù)脑捈礂钇趬簝r(jià)代格順是S并斑且鞋在T年哨以鞭后層到槳期真的滴期唐貨箭價(jià)索格F，那夜么F=S(酬1編+r)T其扇中r是1年貍期(本燒國(guó)守貨徐幣)的未無(wú)央風(fēng)錄險(xiǎn)奴利移率在得我專們繼的評(píng)案冷例睜中,S=附3仇0炮0誓,T=序1眉,r=須0范.住0攪5于失是令：F=業(yè)3躲0粒0朵(傍1束+舒0施.筋0態(tài)5缺)仇=艦3念1互5期婦權(quán)刊、液期傳貨偉和季其雀他嚼衍特生踢產(chǎn)短品1河.2曾01親.原宴油第套躺利半機(jī)枕會(huì)I假饑設(shè)巴：原冶油渠的炕即財(cái)期綢價(jià)渠格攀是4更0美啊元1年療期院的良原尾油育期潑貨者報(bào)燭價(jià)鍵為4價(jià)5美候元1年惡期學(xué)美位元粥年席利怪率筋是5孩%原疊油堤的想存湊儲(chǔ)織成居本勒是2殊%試紡問(wèn)瓶是家否妄存謝在陡套擾利肆機(jī)敘會(huì)公？期宮權(quán)裳、反期酬貨凳和故其計(jì)他姥衍姨生遼產(chǎn)今品1撿.2附12憂.原籌油勿套例利按機(jī)菌會(huì)I造I假裝設(shè)換：原墊油燃的闊即著期代價(jià)埋格捏是4挪0美量元1年苦期仁的聞原剖油減期翅貨撞報(bào)盟價(jià)德為3性9美琴元1年每期僑美農(nóng)元溉年險(xiǎn)利淹率嗎是5豬%原嶺油驅(qū)的芬存撕儲(chǔ)搬成然本直是2底%試妨問(wèn)祖是舊否葬存符在判套目利蔥機(jī)爸會(huì)慨？期忘權(quán)租、波期赴貨墳和聞其棕他伍衍湖生教產(chǎn)熔品1毀.2立2原跳油女的亦期鞋貨殘價(jià)究格如研果澡原抬油滿的調(diào)即驅(qū)期殃價(jià)海格轉(zhuǎn)是S并鄙且菊在T年扛以虜后連到孟期歐的張期馳貨航價(jià)撐格F，那掩么F=S(助1州+r捆+求u)T其丙中r是1年頃期監(jiān)無(wú)河風(fēng)怨險(xiǎn)杠利叮率狠，u為跟存貴儲(chǔ)恢成貌本在島我君們學(xué)的走案際例填中,S=箭4雅0花,T=國(guó)1漂,r=炎0崗.勤0臟5尺,u=言0石.乳0王2于從是刻：F=瓣4彎0春(飽1范+碌0惰.襯0肢5滔+熱0肌.激0晶2得)鎖=框4闖2摩.事8期遺權(quán)著、什期月貨遲和兄其圍他言衍超生濁產(chǎn)春品1圣.2逃3期蜘權(quán)一夾個(gè)看竟?jié)q拆期盡權(quán)(拳c閉a晉l抖l策o肥p盾t柄i妹o蕩n斜)是海在博某霜一確載定滾時(shí)綢間以殖某先一確羨定泉的穩(wěn)價(jià)嫂格（幻玉執(zhí)納行肝價(jià)派格宮或沃敲推定禍價(jià)國(guó)格革）禍購(gòu)駱買辨某湖項(xiàng)確治定仔的就標(biāo)碰的劃資般產(chǎn)的豬權(quán)幟利一壁個(gè)看胸跌捕期添權(quán)(女p黑u爹t攝o登p拆t帝i頁(yè)o斷n手)是想在舒某煮一確蹦定厭時(shí)糕間以昂某茶一確鳥(niǎo)定潛的笨?jī)r(jià)霜格（仗執(zhí)迷行貿(mào)價(jià)物格現(xiàn)或啦敲般定穴價(jià)冷格憤）斯出麗售輕某擁項(xiàng)確翼定凱的傭標(biāo)倍的余資櫻產(chǎn)的執(zhí)權(quán)惱利期秩權(quán)結(jié)、澆期易貨畏和蝴其舍他渣衍迫生烏產(chǎn)賠品1彈.2麥4美酬式混期拜權(quán)偷和條歐添式權(quán)期缺權(quán)期紛權(quán)咳的癥權(quán)怠利嶄與伐義釣務(wù)期津權(quán)回的溜權(quán)琴利債與墊期高貨拳的軌義寇務(wù)期秤權(quán)洽、侮期無(wú)貨肚和匪其稀他腹衍畢生屠產(chǎn)啞品1游.2萬(wàn)5期己權(quán)峽的誕頭轎寸帆和語(yǔ)損善益期合權(quán)默的搖頭管寸－膚看培漲僚期葉權(quán)通多楊頭(省l輕o鮮n死g馬c銹a延l賀l珍o避p禾t紙i稅o疏n祝)－啞看踢漲卻期知權(quán)路空揭頭(獻(xiàn)s蓋h繳o睜t區(qū)c誕a凈l刷l倡o攝p款t蘿i跡o沉n劫)－妻看目跌匹期挖權(quán)惱多饞頭(斜l發(fā)o謠n棗g汁p渾u充t滋o魔p碼t橋i委o險(xiǎn)n僚)－和看發(fā)跌盞期銳權(quán)柴空曠頭(枯s荷h柜o率t妨p內(nèi)u糟t懲o歸p斧t謠i巡壽o徑n肺)期夏權(quán)任的飛損修益期杠權(quán)乓、著期鉗貨翠和闖其之他印衍筐生雪產(chǎn)凳品1章.2硬6I廁B散M看尊漲傲期溉權(quán)笨多照頭（負(fù)圖1猶.騙2）購(gòu)召買I凍B應(yīng)M看練漲向期國(guó)權(quán)服的特?fù)p悠益減狀核態(tài)狠：月期殲權(quán)為價(jià)農(nóng)格=撞5美軌元京，割執(zhí)潔行姿價(jià)撕格=帶1兔0曬0美榨元(現(xiàn)用價(jià)9魂8，2個(gè)醬月扁后羊到免期)3020100-5708090100110120130損益($)到期股票價(jià)格($)期栗權(quán)鎖、喇期替貨詢和印其副他雙衍鉗生稈產(chǎn)糊品1鬧.2棍7I捆B識(shí)M的娘看順漲栗期鎮(zhèn)權(quán)它空雁頭(圖1畜.疏4萄)出遍售I爭(zhēng)B惜M歐競(jìng)式柿看汽漲頁(yè)期燙權(quán)謙的木損開(kāi)益茶：夾期堅(jiān)權(quán)鉆價(jià)隊(duì)格=校5美娘元嚷，皺執(zhí)爐行番價(jià)鉆格=曬1架0選0美鑒元-30-20-1005708090100110120130損益($)到期股票價(jià)格($)期龍權(quán)銳、結(jié)期護(hù)貨訴和攔其號(hào)他另衍洪生榨產(chǎn)鍵品1袋.2傾8E偵x息x盈o奔n看摩跌克期濤權(quán)采的暗多響頭(圖1戒.談3奏)購(gòu)頃買E勿x誦x嘴o圓n的畢歐章式蓮看啟跌店期液權(quán)憲的修損唯益營(yíng)狀嗓態(tài)缸：哲期創(chuàng)權(quán)沒(méi)價(jià)捐格=排7美樂(lè)元,執(zhí)鞠行鳳價(jià)考格=膨7編0美遼元(現(xiàn)仔價(jià)6謹(jǐn)6，3個(gè)債月打后攜到渠期)3020100-7706050408090100損益到期股票價(jià)格($)期嘗權(quán)勻、壓期江貨財(cái)和駝其下他男衍開(kāi)生澆產(chǎn)皮品1秒.2后9E患x豎x津o守n看葵跌繞期巴權(quán)案的銀空荷頭(圖1歡.流5塔)出鑼售E宰x旗x悼o喂n的陰歐舞式怎看離跌姻期材權(quán)頃的控?fù)p仇益沃狀轎態(tài)標(biāo)：冬期鑰權(quán)昂價(jià)階格=認(rèn)7美休元,執(zhí)黎行食價(jià)呈格=熔7胡0美車元-30-20-1070706050408090100損益($)到期股票價(jià)格($)期頑權(quán)牙、蠻期刷貨止和禍其卸他瓣衍嗚生筒產(chǎn)的品1亮.3皺0期河權(quán)設(shè)的像回鬼報(bào)K=執(zhí)倍行規(guī)價(jià)臉格,ST=到伶期驢時(shí)瀉標(biāo)浩的泡資媽產(chǎn)橫價(jià)踐格回報(bào)回報(bào)STSTKK回報(bào)回報(bào)STSTKK圖1北.拉6各詞種任情脅況粥下扇期競(jìng)權(quán)深的啊回億報(bào)央圖期芒權(quán)頌、有期漲貨豪和伏其謹(jǐn)他卡衍軟生擠產(chǎn)謝品1刑.3宣1其吉他借衍雹生煮產(chǎn)蟻品大俱眾電型轉(zhuǎn)（早或移標(biāo)廚準(zhǔn)濟(jì)化塘）悟期繳權(quán)墓與竹奇某異娃期嶄權(quán)庭（償新半型護(hù)期摟權(quán)復(fù)）奇哭異嚷期扶權(quán)爆舉朵例和：標(biāo)府準(zhǔn)出石認(rèn)油弊公伍司冰的榴債逼券遙發(fā)堤行I蔽C痕O失N正s范挖圍艇遠(yuǎn)窮期運(yùn)合序約期恰權(quán)狹、籃期夠貨秤和慕其助他擋衍糞生銜產(chǎn)盟品1鳴.3過(guò)2交斧易歪者骨類法型套蓬期飲保涼值憤者投穩(wěn)機(jī)聚者套設(shè)利越者在幻玉衍賽生抵證販券宜造暖成廢的啞巨鼓大握損舊失澆中課，練很遺大寒一村部是分作是穴由俯于鋒那許些蔥本銷來(lái)摸希褲望喇進(jìn)側(cè)行丟對(duì)丘沖睜風(fēng)漢險(xiǎn)樂(lè)的摸人摘轉(zhuǎn)周變希成服為脈投述機(jī)搏者期腔權(quán)思、族期密貨谷和斤其浴他帳衍蕉生續(xù)產(chǎn)叛品1辭.3伸3套歇期徑保淹值獻(xiàn)案沈例一以個(gè)博美蕩國(guó)低公棕司蛛要唯在3個(gè)財(cái)月廚后攝支說(shuō)付1寺,踩0書(shū)0壺0速,凱0腔0助0英個(gè)鎊魔用播于向從敏英貨國(guó)照進(jìn)莊口驗(yàn)商功品彎，忠此百時(shí)盜，方憐案1：稠購(gòu)詳買井一返個(gè)賴英精鎊騎的3個(gè)嚴(yán)月斥遠(yuǎn)捏期歌多優(yōu)頭例合似約案來(lái)套冠期投保墳值旺，憑合疏約甲規(guī)駁定貨該鋼公蛇司觀可初在3個(gè)尚月后綱以1