股票投資理論

金融術語股票投資理論01專家理論研究現(xiàn)狀發(fā)展比較基本概念主要分析方法目錄03050204基本信息所謂股票投資理論（StockInvestmentTheory），就是指以有效規(guī)避股市風險和獲取最大收益為研究視角，以股價形成機理和股市運行規(guī)律為研究內容，以股市波動方向與空間為研究對象，以多種學科知識為研究方法和手段，以投資機會和風險評估為研究框架的認識論與方法論體系的總和。有代表性的股票投資理論包括：隨機漫步理論、現(xiàn)代資產組合理論、有效市場假說、行為金融學、演化證券學等。專家理論專家理論人類對于股市運行邏輯與規(guī)律的認知，是一個極具挑戰(zhàn)性的世界級難題。迄今為止，尚沒有任何一種理論和方法能夠令人信服并且經得起時間檢驗——2013年，瑞典皇家科學院在授予羅伯特·席勒等人該年度諾貝爾經濟學獎時指出：幾乎沒什么方法能準確預測未來幾天或幾周股市債市的走向，但也許可以通過研究對三年以上的價格進行預測?；靖拍罨靖拍钏^股票投資理論（StockInvestmentTheory），就是指以有效規(guī)避股市風險和獲取最大收益為研究視角，以股價形成機理和股市運行規(guī)律為研究內容，以股市波動方向與空間為研究對象，以多種學科知識為研究方法和手段，以投資機會和風險評估為研究框架的認識論與方法論體系的總和。研究現(xiàn)狀研究現(xiàn)狀關于國際學術界對股市波動本質及其機理的研究現(xiàn)狀，美國著名經濟學家、2013年諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·席勒，在其名著《非理性繁榮》一書中開誠布公地指出：毋容置疑，經濟學家對金融市場的認識已有了很大的深化，金融市場中還有許多復雜的現(xiàn)象我們無法解釋。我們應當牢記，股市定價并未形成一門完美的科學

。主要分析方法主要分析方法當前，從研究范式的特征和視角來劃分，股票投資領域的分析方法主要有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析。這三種分析方法所依賴的理論基礎、前提假設、范式特征各不相同，在實際應用中它們既相互，又有重要區(qū)別。(1)、基本分析（FundamentalAnalysis）：以企業(yè)內在價值作為主要研究對象，從決定企業(yè)價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)經營狀況等方面入手（一般經濟學范式），進行詳盡分析以大概測算上市公司的投資價值和安全邊際，并與當前的股票價格進行比較，形成相應的投資建議?；痉治稣J為股價波動軌跡不可能被準確預測，而只能在有足夠安全邊際的情況下“買入并長期持有”，在安全邊際消失后賣出。(2)、技術分析（TechnicalAnalysis）：以股價漲跌的直觀行為表現(xiàn)作為主要研究對象，以預測股價波動形態(tài)和趨勢為主要目的，從股價變化的K線圖表與技術指標入手（數(shù)理或牛頓范式），對股市波動規(guī)律進行分析的方法總和。技術分析有三個頗具爭議的前提假設，即市場行為包容消化一切；價格以趨勢方式波動；歷史會重演。國內比較流行的技術分析方法包括道氏理論、波浪理論、江恩理論等。(3)、演化分析（EvolutionaryAnalysis）：以股市波動的生命運動內在屬性作為主要研究對象，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性、節(jié)律性等方面入手（生物學或達爾文范式），對市場波動方向與空間進行動態(tài)跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。發(fā)展比較發(fā)展比較各種投資理論發(fā)展及其比較凱恩斯選美論選美論是由英國著名經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯（JohnMaynardKeynes，1883－1946）創(chuàng)立的關于金融市場投資的理論。凱恩斯應用人們熟悉的選美活動的規(guī)則及現(xiàn)象，研究和解釋股票市場波動的規(guī)律，認為金融投資如同選美，投資人買入自己認為最有價值的股票并非至關重要，只有正確地預測其他投資者的可能動向，才能在投機市場中穩(wěn)操勝券，并以類似擊鼓傳花的游戲來形容股市投資中的風險。隨機漫步理論(RandomWalkTheory)1959年，奧斯本（M．F．MOsborne）提出了隨機漫步理論，認為股票交易中買方與賣方同樣聰明機智，股票價格的形成，取決于市場對隨機到來的事件信息作出的實際反應，現(xiàn)今的股價已基本反映了供求