公告書之上市公司合并公告

上市公司合并公告【篇一：公司合并應(yīng)注意的問題】公司合并應(yīng)注意的問題一、公司合并的概念與特征公司合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司訂立合并協(xié)議，依照公司法的規(guī)定，不經(jīng)過清算程序，直接合并為一個(gè)公司的法律行為。公司合并具有以下幾個(gè)法律特征：1、公司合并是數(shù)個(gè)公司之間的共同法律行為，須以當(dāng)事人之間訂立有合并協(xié)議為前提。2、公司合并是當(dāng)事人之間的一種自由行為，其合并與否及合并的方式完全取決于當(dāng)事人的意志。3、公司合并是一種毋須通過解散、清算程序即可消滅和變更公司的行為。公司合并可以在不進(jìn)行清算的前提下改變公司的存在、財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)等。二、企業(yè)兼并的規(guī)范國(guó)家體改委、國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱兼并辦法)第1條規(guī)定：“本辦法所稱企業(yè)兼并，是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為。不通過購(gòu)買方式實(shí)行的企業(yè)之間的合并，不屬本辦法規(guī)范?！蔽覈?guó)企業(yè)兼并的主要形式：1、兼并辦法中規(guī)定的兼并方式兼并辦法第4條規(guī)定，企業(yè)兼并主要有以下幾種形式：（一）承擔(dān)債務(wù)式，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，兼并方以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn)。（二）購(gòu)買式，即兼并方出資購(gòu)買被兼并方企業(yè)的資產(chǎn)。（三）吸收股份式，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的一個(gè)股東。（四）控股式，即一個(gè)企業(yè)通過購(gòu)買其它企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控股，實(shí)現(xiàn)兼并。2、《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱公司法）規(guī)定的合并方式公司法第184條規(guī)定，公司合并可以采取吸收合并和新設(shè)合并兩種方式。3、《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱證券法）規(guī)定的兼并方式（三）編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單（四）通知債權(quán)人和公告我國(guó)公司法第184條第3款規(guī)定了通知債權(quán)人的程序和公告的方式。該條規(guī)定，參與合并的公司“不清償債務(wù)或者不提供相應(yīng)的擔(dān)保的，公司不得合并”。表明我國(guó)公司法賦予了參與合并的公司債權(quán)人異議有阻止合并程序進(jìn)行的效力。為了保護(hù)債權(quán)人，最高人民法院《關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問題的規(guī)定》第32條規(guī)定：“企業(yè)進(jìn)行吸收合并時(shí)，參照公司法的有關(guān)規(guī)定，公告通知了債權(quán)人。企業(yè)吸收合并后，債權(quán)人就被兼并企業(yè)原資產(chǎn)管理人（出資人）隱瞞或遺漏的企業(yè)債務(wù)起訴兼并方的，如債權(quán)人在公告期內(nèi)申報(bào)過該筆債權(quán)，兼并方在承擔(dān)民事責(zé)任后，可再行向被兼并企業(yè)原資產(chǎn)管理人（出資人）追償。如債權(quán)人在公告期內(nèi)未申報(bào)過該筆債權(quán)，則兼并方不承擔(dān)民事責(zé)任。人民法院可告知債權(quán)人另行起訴被兼并企業(yè)原資產(chǎn)管理人（出資人）。（五）主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)公司法第183條規(guī)定：“股份有限公司合并或者分立，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府批準(zhǔn)?！彼?，主管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)是股份有限公司合并的必經(jīng)程序。（六）辦理公司變更、注銷登記公司合并后，登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)依法向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記。被吸收公司因解散應(yīng)向公司登記機(jī)關(guān)辦理注銷登記。六、異議股東的回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)異議股東的回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，是指反對(duì)公司合并的股東，有權(quán)要求公司按照當(dāng)時(shí)公平價(jià)格購(gòu)買其股份。該請(qǐng)求權(quán)是對(duì)異議股東利益的救濟(jì)。關(guān)于異議股東回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的適用對(duì)象，有兩種不同的立法例。第一種立法例，如德國(guó)，規(guī)定回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)只適用于被吸收公司的股東。第二種立法例，如美國(guó)、日本、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等，規(guī)定回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)不僅適用于被吸收公司股東，而且適用于吸收公司股東。如我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)《公司法》第317條第1款規(guī)定，公司與其他公司合并時(shí)，董事會(huì)應(yīng)就合并有關(guān)事項(xiàng)作成合并契約，提出關(guān)于股東會(huì)股東在集會(huì)前或集會(huì)中，以書面表示異議，或以口頭表示異議，經(jīng)紀(jì)錄者，得放棄表決權(quán)，而請(qǐng)求公司按當(dāng)時(shí)公司價(jià)格收買其持有之股份。一般而言，公司吸收合并對(duì)合并雙方都會(huì)發(fā)生重大影響。對(duì)于吸收公司的股東，也會(huì)面臨公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面的重大變化，所以，對(duì)吸收公司的股東與被吸收公司的股東一樣，也應(yīng)賦予其回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，始能體現(xiàn)法律上的公平。對(duì)異議股東回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，我國(guó)公司法沒有規(guī)定。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《上市公司章程指引》第173條規(guī)定，公司合并或者分立時(shí)，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)采取必要的措施保護(hù)反對(duì)公司合并或者分立的股東的合法權(quán)益。但對(duì)如何保護(hù)異議股東的合法權(quán)益，卻沒有下文。只有中國(guó)證監(jiān)會(huì)《到境外上市公司章程必備條款》第149條第1款規(guī)定，公司合并或者分立，應(yīng)當(dāng)由公司董事會(huì)提出方案，按公司章程規(guī)定的程序通過后，依法辦理有關(guān)審批手續(xù)。反對(duì)公司合并、分立方案的股東，有權(quán)要求公司或者同意公司合并、分立方案的股東、以公平價(jià)格購(gòu)買其股份。公司合并、分立決議的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)作成專門文件，供股東查閱。但這一部門規(guī)章卻沒有普遍的法律約束力。由此看來(lái)，對(duì)異議股東的回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，法律解釋論已經(jīng)不能解決問題，只能依靠立法論才能解決。七、公司合并的法律效果合同的法律效果有三：1、公司消滅在此特指被吸收公司消滅。由于消滅的公司的全部權(quán)利和義務(wù)已由吸收公司概括承受，所以，它的解散與一般公司的解散不同，無(wú)須經(jīng)過清算程序，公司法人人格直接消滅。2、公司的變更如前所述。3、權(quán)利與義務(wù)的概括承受公司法第184條和合同法第90條對(duì)此均有規(guī)定。八、公司合并無(wú)效之訴我國(guó)公司法沒有直接規(guī)定公司合并無(wú)效制度。但是由于公司合并是參與合并【篇二：公司合并應(yīng)注意的問題】「摘要」公司吸收合并是公司合并的形式之一，同時(shí)，也是企業(yè)兼并的形式之一。吸收合并的操作方法、程序、異議股東的回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)、法律效果、公司合并無(wú)效之訴、不同種類公司之間合并的限制等均是公司吸收合并中應(yīng)注意的問題?！戈P(guān)鍵詞」公司合并；吸收合并；兼并；方法；程序；回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)；公司合并無(wú)效之訴；限制一、公司合并的概念與特征公司合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司訂立合并協(xié)議，依照公司法的規(guī)定，不經(jīng)過清算程序，直接合并為一個(gè)公司的法律行為。[1]公司合并具有以下幾個(gè)法律特征：1、公司合并是數(shù)個(gè)公司之間的共同法律行為，須以當(dāng)事人之間訂立有合并協(xié)議為前提。2、公司合并是當(dāng)事人之間的一種自由行為，其合并與否及合并的方式完全取決于當(dāng)事人的意志。3、公司合并是一種毋須通過解散、清算程序即可消滅和變更公司的行為。公司合并可以在不進(jìn)行清算的前提下改變公司的存在、財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)等。[2]二、企業(yè)兼并的規(guī)范國(guó)家體改委、國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱兼并辦法）第1條規(guī)定：“本辦法所稱企業(yè)兼并，是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為。不通過購(gòu)買方式實(shí)行的企業(yè)之間的合并，不屬本辦法規(guī)范?！蔽覈?guó)企業(yè)兼并的主要形式：1、兼并辦法中規(guī)定的兼并方式兼并辦法第4條規(guī)定，企業(yè)兼并主要有以下幾種形式：（一）承擔(dān)債務(wù)式，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，兼并方以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn)。（二）購(gòu)買式，即兼并方出資購(gòu)買被兼并方企業(yè)的資產(chǎn)。（三）吸收股份式，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的一個(gè)股東。（四）控股式，即一個(gè)企業(yè)通過購(gòu)買其它企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控股，實(shí)現(xiàn)兼并。2、《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱公司法）規(guī)定的合并方式公司法第184條規(guī)定，公司合并可以采取吸收合并和新設(shè)合并兩種方式。3、《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱證券法）規(guī)定的兼并方式證券法第78條規(guī)定，上市公司可以采取要約收購(gòu)或者協(xié)議收購(gòu)兩種兼并形式。[3]由此可見，在我國(guó)法上，公司合并是企業(yè)兼并的一種方式。三、公司合并的方式如前所述，公司合并可以分吸收合并和新設(shè)合并兩種方式。依據(jù)公司法第184條第2款，一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。二個(gè)以上公司合并并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并，合并各方解散。同時(shí)，公司合并與不同于公司資產(chǎn)的收購(gòu)。從法律性質(zhì)上看，公司合并的本質(zhì)是公司人格的合并；而資產(chǎn)收購(gòu)的性質(zhì)是資產(chǎn)買賣行為，不影響公司的人格。公司合并也不同于公司股權(quán)收購(gòu)。公司合并實(shí)質(zhì)上是公司人格的合并；而股權(quán)收購(gòu)的本質(zhì)是股權(quán)的買賣行為，不影響公司的人格。從本質(zhì)上講，股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)都是買賣行為，而非公司合并的本質(zhì)-公司人格的合并。[4]四、公司合并的操作方法吸收合并是最常見的合并類型。在吸收合并中，被兼并的公司將消滅。公司的要素主要有三個(gè)方面：公司的資產(chǎn)、公司的股權(quán)和公司的人格。公司的消滅最終表現(xiàn)為公司人格的消滅，而在公司人格消滅之前，可以先將被吸收公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給吸收公司，或者將被吸收公司的股權(quán)轉(zhuǎn)移給吸收公司，而無(wú)論資產(chǎn)轉(zhuǎn)移還是股權(quán)轉(zhuǎn)移，吸收公司可以支付的對(duì)價(jià)一般是現(xiàn)金或者公司股份，這樣，在邏輯上，就可以劃分出兩類四種吸收合并的方式。（一）資產(chǎn)先轉(zhuǎn)移1、以現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的方式吸收公司以現(xiàn)金購(gòu)買被吸收公司的全部資產(chǎn)，包括全部權(quán)利和義務(wù)（債權(quán)和債務(wù)），被吸收公司失去原有的全部資產(chǎn)，而僅擁有吸收公司支付的現(xiàn)金，被吸收公司解散，因債權(quán)和債務(wù)已全部轉(zhuǎn)移，無(wú)須清算，被吸收公司股東依據(jù)其股權(quán)分配現(xiàn)金，被吸收公司消滅。2、以股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式吸收公司以自身的股份購(gòu)買被吸收公司的全部資產(chǎn)，包括全部權(quán)利和義務(wù)，被吸收公司失去原有的全部資產(chǎn)，而僅擁有吸收公司支付的自身的股份，被吸收公司解散，因債權(quán)和債務(wù)已全部轉(zhuǎn)移，無(wú)須清算，被吸收公司的股東分配被吸收公司所持有的吸收公司的股份，并因此成為吸收公司的股東，被吸收公司消滅。（二）股權(quán)先轉(zhuǎn)移1、以現(xiàn)金購(gòu)買股份的方式吸收公司以現(xiàn)金購(gòu)買被吸收公司股東的股份，而成為被吸收公司的惟一股東，然后，解散被吸收公司，被吸收公司的全部權(quán)利和義務(wù)由吸收公司承受，而無(wú)須清算，被吸收公司消滅。2、以股份購(gòu)買股份的方式吸收公司以自身的股份換取被吸收公司股東所持有的被吸收公司的股份，而使被吸收公司的股東成為吸收公司的股東，吸收公司成為被吸收公司的惟一股東，然后，解散被吸收公司，被吸收公司的全部權(quán)利和義務(wù)由吸收公司承受，而無(wú)須清算，被吸收公司消滅。[5]不論上述哪類方式，吸收公司這繼受被吸收公司的資產(chǎn)或股權(quán)而支付的現(xiàn)金或股份，均直接分配給被吸收公司的股東，被吸收公司的股東因此獲得現(xiàn)金或成為吸收公司的股東。[6]五、公司合并的程序（一）訂立合并協(xié)議對(duì)合并協(xié)議應(yīng)包括哪些主要條款，公司法沒有規(guī)定。對(duì)此可以參照對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、國(guó)家工商行政管理局《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱合并與分立規(guī)定）第21條規(guī)定的外商投資企業(yè)之間的合并協(xié)議的主要內(nèi)容，即：1、合并協(xié)議各方的名稱、住所、法定代表人；2、合并后公司的名稱、住所、法定代表人；3、合并后公司的投資總額和注冊(cè)資本；4、合并形式；5、合并協(xié)議各方債權(quán)、債務(wù)的承繼方案；6、職工安置辦法；7、違約責(zé)任；8、解決爭(zhēng)議的方式；9、簽約日期、地點(diǎn)；10、合并協(xié)議各方認(rèn)為需要規(guī)定的其他事項(xiàng)。（二）通過合并協(xié)議合并協(xié)議是導(dǎo)致公司資產(chǎn)重新配置的重大法律行為，直接關(guān)系股東的權(quán)益，是公司的重大事項(xiàng)，所以公司合并的決定權(quán)不在董事會(huì)，而在股東（大）會(huì)，參與合并的各公司必須經(jīng)各自的股東（大）會(huì)以通過特別決議所需要的多數(shù)贊成票同意合并協(xié)議。我國(guó)公司法第39條、第66條、第106條分別對(duì)有限責(zé)任公司、國(guó)有獨(dú)資公司和股份有限公司對(duì)合并需要股東（大）會(huì)特別決議通過。其中，有限責(zé)任公司股東會(huì)對(duì)公司合并的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過；國(guó)有獨(dú)資公司的合并應(yīng)由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國(guó)家授權(quán)的部門決定；股份有限公司股東大會(huì)對(duì)公司合并作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。（三）編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單（四）通知債權(quán)人和公告我國(guó)公司法第184條第3款規(guī)定了通知債權(quán)人的程序和公告的方式。該條規(guī)定，參與合并的公司“不清償債務(wù)或者不提供相應(yīng)的擔(dān)保的，公司不得合并”。表明我國(guó)公司法賦予了參與合并的公司債權(quán)人異議有阻止合并程序進(jìn)行的效力。為了保護(hù)債權(quán)人，最高人民法院《關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問題的規(guī)定》第32條規(guī)定：“企業(yè)進(jìn)行吸收合并時(shí)，參照公司法的有關(guān)規(guī)定，公告通知了債權(quán)人。企業(yè)吸收合并后，債權(quán)人就被兼并企業(yè)原資產(chǎn)管理人（出資人）隱瞞或遺漏的企業(yè)債務(wù)起訴兼并方的，如債權(quán)人在公告期內(nèi)申報(bào)過該筆債權(quán)，兼并方在承擔(dān)民事責(zé)任后，可再行向被兼并企業(yè)原資產(chǎn)管理人（出資人）追償。如債權(quán)人在公告期內(nèi)未申報(bào)過該筆債權(quán)，則兼并方不承擔(dān)民事責(zé)任。人民法院可告知債權(quán)人另行起訴被兼并企業(yè)原資產(chǎn)管理人（出資人）。（五）主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)公司法第183條規(guī)定：“股份有限公司合并或者分立，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府批準(zhǔn)?！彼?，主管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)是股份有限公司合并的必經(jīng)程序。（六）辦理公司變更、注銷登記公司合并后，登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)依法向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記。被吸收公司因解散應(yīng)向公司登記機(jī)關(guān)辦理注銷登記。六、異議股東的回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)異議股東的回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，是指反對(duì)公司合并的股東，有權(quán)要求公司按照當(dāng)時(shí)公平價(jià)格購(gòu)買其股份。[7]該請(qǐng)求權(quán)是對(duì)異議股東利益的救濟(jì)。關(guān)于異議股東回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的適用對(duì)象，有兩種不同的立法例。第一種立法例，如德國(guó)，規(guī)定回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)只適用于被吸收公司的股東。第二種立法例，如美國(guó)、日本、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等，規(guī)定回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)不僅適用于被吸收公司股東，而且適用于吸收公司股東。[8]如我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)《公司法》第317條第1款規(guī)定，公司與其他公司合并時(shí)，董事會(huì)應(yīng)就合并有關(guān)事項(xiàng)作成合并契約，提出關(guān)于股東會(huì)股東在集會(huì)前或集會(huì)中，以書面表示異議，或以口頭表示異議，經(jīng)紀(jì)錄者，得放棄表決權(quán)，而請(qǐng)求公司按當(dāng)時(shí)公司價(jià)格收買其持有之股份。[9]一般而言，公司吸收合并對(duì)合并雙方都會(huì)發(fā)生重大影響。對(duì)于吸收公司的股東，也會(huì)面臨公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面的重大變化，所以，對(duì)吸收公司的股東與被吸收公司的股東一樣，也應(yīng)賦予其回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，始能體現(xiàn)法律上的公平。對(duì)異議股東回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，我國(guó)公司法沒有規(guī)定。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《上市公司章程指引》第173條規(guī)定，公司合并或者分立時(shí)，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)采取必要的措施保護(hù)反對(duì)公司合并或者分立的股東的合法權(quán)益。但對(duì)如何保護(hù)異議股東的合法權(quán)益，卻沒有下文。只有中國(guó)證監(jiān)會(huì)《到境外上市公司章程必備條款》第149條第1款規(guī)定，公司合并或者分立，應(yīng)當(dāng)由公司董事會(huì)提出方案，按公司章程規(guī)定的程序通過后，依法辦理有關(guān)審批手續(xù)。反對(duì)公司合并、分立方案的股東，有權(quán)要求公司或者同意公司合并、分立方案的股東、以公平價(jià)格購(gòu)買其股份。公司合并、分立決議的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)作成專門文件，供股東查閱。但這一部門規(guī)章卻沒有普遍的法律約束力。由此看來(lái)，對(duì)異議股東的回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)，法律解釋論已經(jīng)不能解決問題，只能依靠立法論才能解決。七、公司合并的法律效果合同的法律效果有三：1、公司消滅在此特指被吸收公司消滅。由于消滅的公司的全部權(quán)利和義務(wù)已由吸收公司概括承受，所以，它的解散與一般公司的解散不同，無(wú)須經(jīng)過清算程序，公司法人人格直接消滅。2、公司的變更如前所述。3、權(quán)利與義務(wù)的概括承受公司法第184條和合同法第90條[10]對(duì)此均有規(guī)定。八、公司合并無(wú)效之訴【篇三：中國(guó)上市公司收購(gòu)經(jīng)典案例】一、1990年至1998年未規(guī)范的上市公司收購(gòu)1.寶延風(fēng)波——中國(guó)上市公司收購(gòu)第一案1993年9月13日,深寶安旗下寶安上海、寶安華東保健品公司和深圳龍崗寶靈電子燈飾公司在二級(jí)市場(chǎng)上悄悄收購(gòu)延中實(shí)業(yè)的股票。9月29日,上述3家公司已經(jīng)分別持有延中實(shí)業(yè)4.56%、4.52%和1.657%的股份,合計(jì)持有10.6%。由此,延中實(shí)業(yè)的股票價(jià)格從9月13日的8.83元漲至12.05元。9月30日,寶安繼續(xù)增持延中實(shí)業(yè)的股票,持股比例達(dá)到15.98%。至此寶安才發(fā)布舉牌公告宣稱持有延中5%以上的股票,在一切準(zhǔn)備就緒的情況下,向延中實(shí)業(yè)公開宣戰(zhàn)。這是1993年國(guó)慶節(jié)的前夕。1993年的寶延事件,深圳寶安集團(tuán)通過二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買延中股票達(dá)19.8%,而成為公司第一大股東。由此開辟了中國(guó)證券市場(chǎng)收購(gòu)與兼并的先河,成為中國(guó)證券市場(chǎng)首例通過二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)達(dá)到成功控制一家上市公司的案例。后來(lái),1998年,方正入住延中,延中改名為方正科技,后來(lái)有發(fā)生長(zhǎng)虹、裕興爭(zhēng)奪控制權(quán)的收購(gòu)事件。寶延風(fēng)波是中國(guó)大陸第一例股權(quán)轉(zhuǎn)移事件,標(biāo)志股份制改革和證券市場(chǎng)發(fā)展邁出具有歷史意義的一步。其后萬(wàn)科參股申華、恒通控股棱光、康恩貝吃掉鳳凰、遼國(guó)發(fā)撥弄愛使、恒豐舉牌興業(yè)、一汽買金杯等一系列事件,都可說是寶延事件激起的千層波浪,同時(shí)也催生了中國(guó)股市挖掘不盡的題材板塊--資產(chǎn)重組。涉及要點(diǎn):信息披露的程序;公告、反收購(gòu)2.申華競(jìng)購(gòu)案1993年11月10日,寶延風(fēng)波平息沒多久,深萬(wàn)科(000002)發(fā)布公告,深萬(wàn)科及其子公司合計(jì)持有申華實(shí)業(yè)5%股份。1994年3月31日,《中國(guó)證券報(bào)》在第四版上刊登萬(wàn)科4家a股股東授權(quán)萬(wàn)科b股股東之一君安證券所作《改革倡議——告萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司全體股東書》,其中對(duì)萬(wàn)科參股申華大加指責(zé)。王石雖對(duì)此并不認(rèn)同,但其實(shí)在1993年末萬(wàn)科就已經(jīng)開始減持申華的股票。1993年底,申華工貿(mào)持股3.74%,依然是第一大股東,萬(wàn)科持股比例已經(jīng)降為2.92%。在后來(lái)的兩年中,萬(wàn)科繼續(xù)減持,直至1995年從申華前10大股東名單中退出。同年,申華工貿(mào)及瞿建國(guó)等與上海太陽(yáng)海設(shè)備有限公司發(fā)生股權(quán)糾紛,申華工貿(mào)退出但太陽(yáng)海也沒有進(jìn)入申華實(shí)業(yè),而1995年瞿建國(guó)以0.69%的持股比例,儼然位居第一大股東之列。此時(shí)申華實(shí)業(yè)的股權(quán)分散的程度已經(jīng)到達(dá)歷史最低點(diǎn)。”公司的四名新董事,并與董事長(zhǎng)反目。在此關(guān)鍵時(shí)刻,作為國(guó)內(nèi)最大的證券公司之一——“君安證券”公司登場(chǎng)入駐,先后持流通股15％,成為無(wú)法抗?fàn)幍牡谝淮蠊蓶|君安入住申華后,派來(lái)年富力強(qiáng)的年輕管理人員,瞿建國(guó)仍是董事長(zhǎng),但離開管理第一線。1998年7月,君安高層出事后,瞿建國(guó)在管理層的一致要求下,重新掌控申華。但瞿建國(guó)在收購(gòu)江西省最大的民營(yíng)科技集團(tuán)江西科環(huán)集團(tuán)時(shí)與君安產(chǎn)生分歧,臨時(shí)股東大會(huì)上該項(xiàng)收購(gòu)提案未被通過,最后瞿通過分拆收購(gòu)的方式得以實(shí)現(xiàn)。1999年,君安投資與瞿建國(guó)反目,以瞿建國(guó)“侵權(quán)和非法投資”為由,將其告上法庭,這也創(chuàng)下了中國(guó)資本市場(chǎng)第一例大股東狀告公司董事長(zhǎng)的例子。一時(shí)間,君申之爭(zhēng)成了市場(chǎng)競(jìng)相關(guān)注的焦點(diǎn)。1999年3月17日,申華董事會(huì)會(huì)議一致同意以9.2億元收購(gòu)華晨在美國(guó)紐約股市上的51%的股權(quán)(未能實(shí)施)。同時(shí),為了排除大股東君安的阻力,包括瞿建國(guó)在內(nèi)的7名董事決定以集體辭職為條件,同時(shí),董事會(huì)推舉9名主要來(lái)自華晨的新董事候選人。而華晨通過收購(gòu)君安投資成為申華實(shí)業(yè)的控股股東。1999年4月,仰融當(dāng)選為申華實(shí)業(yè)董事長(zhǎng);1999年8月,申華實(shí)業(yè)以其持有上海申華商務(wù)大酒店90%的股權(quán)與珠海華晨持有的鐵嶺華晨橡塑制品有限公司95%的股權(quán)進(jìn)行置換,其中的差價(jià)2655.2萬(wàn)元由本公司以現(xiàn)金向珠海華晨支付;1994年10月,申華實(shí)業(yè)更名為華晨集團(tuán)。2001年,華晨集團(tuán)再次更名,變?yōu)樯耆A控股。涉及要點(diǎn):二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、反收購(gòu)、公司訴訟、資產(chǎn)置換3.愛使股份收購(gòu):股權(quán)變動(dòng)最頻繁愛使股份這只盤子最小的全流通股票,以控制權(quán)五易其手的紀(jì)錄創(chuàng)下之最,更留下大炒家風(fēng)云際會(huì)的歷史寫真。上海愛使電子設(shè)備有限公司,1985年面向社會(huì)公開發(fā)起成立,并于1990年底成為我國(guó)首批在交易所公開上市的企業(yè)之一。由于其全流通的特質(zhì),愛使股份(資訊行情論壇)股權(quán)相當(dāng)分散,股權(quán)控制最不穩(wěn)定。僅在上市后的10年內(nèi)便五易其主,自然人胡興平、遼寧國(guó)發(fā)集團(tuán)、延中實(shí)業(yè)(600601)、天津大港油田、明天系相關(guān)企業(yè)先后入主愛使股份。愛使股份最初以電子產(chǎn)品為單一主業(yè),隨著控股股東數(shù)次更迭,其主業(yè)也是頻繁變換。由電子產(chǎn)品到客運(yùn)等第三產(chǎn)業(yè)再到石油制品和飲用水,以至今天的煤炭和計(jì)算機(jī)軟件,愛使股份早已物非人非。如今,愛使股份惟一保持不變的恐怕就只有它的證券簡(jiǎn)稱和代碼了。涉及要點(diǎn):自然人控股、二級(jí)市場(chǎng)舉牌收購(gòu)、反收購(gòu)4.恒通入主棱光——開國(guó)家股受讓之先河1994、1995年,中國(guó)證券市場(chǎng)接連發(fā)生兩起頗不平常的企業(yè)收購(gòu)交易:交易之一:1994年4月29日珠海恒通集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱恒通集團(tuán)或恒通,下同)斥資5160萬(wàn)元,以每股4.3元的價(jià)格收購(gòu)上海建材集團(tuán)總公司(簡(jiǎn)稱建材集團(tuán),下同)持有的上海棱光實(shí)業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱棱光公司或棱光,下同)1200萬(wàn)股國(guó)家股,占總股本的35.5％,成為棱光公司第一大股東。這次收購(gòu)首開國(guó)有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓的先河,引起新聞界的廣泛關(guān)注,被稱為恒棱事件。交易之二:1995年12月22日,恒通集團(tuán)將其屬下全資于公司恒通電能儀表有限公司(簡(jiǎn)稱恒通電表,下同),以16億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給棱光公司。顯然,兩起交易的策劃者是恒通集團(tuán),由于交易之二中的賣主——恒通同時(shí)又是買主——棱光的控股股東,使得交易之二構(gòu)成明顯的關(guān)聯(lián)交易,兩起交易合在一起,又構(gòu)成買殼上市。所謂買殼上市,是指非上市公司通過收購(gòu)并控股上市公司來(lái)取得上市地位,然后再通過反向收購(gòu)的方式注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。涉及要點(diǎn):國(guó)有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓、買殼上市、反向收購(gòu)、關(guān)聯(lián)交易5.北旅事件1995年7月5日,日本五十鈴自動(dòng)車株式會(huì)社和伊藤商式會(huì)社