第十一章資本運(yùn)營與評價

第十一章資本運(yùn)營與評價學(xué)習(xí)目的：明確資本運(yùn)營的本質(zhì)、原則和任務(wù)；了解籌資的渠道及方式，掌握籌資決策分析的方法；明確投資管理的任務(wù)和原則，掌握投資決策的分析方法；學(xué)習(xí)財務(wù)分析與評價的指標(biāo)。第一節(jié)物流企業(yè)籌資管理

第二節(jié)

物流企業(yè)投資管理

第三節(jié)

物流企業(yè)財務(wù)分析與評價資本運(yùn)營是指把企業(yè)所擁有的存量資產(chǎn)變?yōu)樽C券的活化資本，通過流通、裂變、組合、優(yōu)化配置等多種方式進(jìn)行運(yùn)動，以最大限度地實(shí)現(xiàn)增值的一種經(jīng)濟(jì)活動。

第一節(jié)資本運(yùn)營企業(yè)籌集資金企業(yè)籌集資金，是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資金市場，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措資金的過程?；I資管理的目標(biāo)和原則(一)企柿業(yè)果籌圈資見的即目賭的顫和嚷要男求貪；（配二洞）牌籌棚資尺管德理折的浪目竟標(biāo)拒；（呼三肯）圍籌噴資設(shè)管涌理編的遇原記則躲；企業(yè)進(jìn)行資金籌措的基本目的是為了自身的生存和發(fā)展，通常受一定動機(jī)的驅(qū)使，主要有業(yè)務(wù)擴(kuò)展性動機(jī)、償債動機(jī)和混合性動機(jī)。企業(yè)籌集資金總的要求是要分析評價影響籌資的各種因素，講究籌資的綜合效果。主要包括確定資金需要量、控制資金投放時間、選擇資金來源渠道、確定合理資金結(jié)構(gòu)等?；I資管理的目標(biāo)，是在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，不斷降低資金成本和財務(wù)風(fēng)險。1．泥科寬學(xué)冶預(yù)矛測頑資堅金泳的冬需慶要煤量2．珍合晉理數(shù)選村擇給籌教資改方根式3．弊測撤算仍投否資醬效魚益4．忌合周理駐利頑用主負(fù)貧債咬經(jīng)休營

權(quán)益資本與負(fù)債資本1忙.權(quán)游益皂資舉本2昨.負(fù)渣債計資輔本資金時間價值和資金成本資金時間價值1資躍金查時辰間滔價腰值到是死指粗資順金男在從運(yùn)集動銜中鹿，累隨泳著谷時孫間莖的梅推欲移向而狂發(fā)慣生肉的堂增漸值脆，乞即斃一柿定甚量紅的鋒貨京幣處資廉金奴在倉不糾同散的奇時洲間芬上劃具逃有劉不飯同銅的當(dāng)價瓜值棉，憶其伏實(shí)合質(zhì)襖是池資炭金懼周字轉(zhuǎn)啊使勝用癢后濫的廚增桌值債額摔。資金成本資金時間價值和資金成本2資或金拐成燥本型是育指叛資劣金轉(zhuǎn)使頁用夏者門為蠅籌洽措量和肯占鬧用逐資揉金逢支羨付甲的粉各綠種宜籌耕資鮮費(fèi)駱用覺和樂各拌種潮形瓦式禍的弟使廊用封費(fèi)卵用寧?；I答資槳渠尿道津是撲指嗽物非流仇企僅業(yè)錘籌票集杜資鞋金情來禽源持的笑方斃向榆與憤通霞道教?；I櫻資鉗方橡式啄是做指蛇企厭業(yè)涼籌膠集連資瘋金痕采頃用興的捏具歇體梢形誓式齊?；I資渠道與籌資方式

投專資甚渠偉道1．賺國汽家啄財街政閘資青金2．煌銀有行險貸烘款3．齊非串銀雹行簽金待融盼機(jī)肝構(gòu)勞資騙金4．邀其獸他震企妖業(yè)葬資今金5．籠居慨民理個鋪人領(lǐng)資假金6．戶企多業(yè)宴內(nèi)型部惡形賞成染資采金7．賞外無商詞資恰金吸引直接投資1籌諸資稱的渾方蘭式直廉接襯投鏟資搏是督指少物卸流牙企捧業(yè)績在嚼物注流雙活佛動僵過刺程萍中省，亡投繞資信者挺或惱發(fā)優(yōu)起籍人覽直樣接榜投河入震企行業(yè)堤的扎資眨金堤，陰這釋部吵分描資帳金牲一劃經(jīng)仰投看入毒，教便瞇構(gòu)奮成寒企皮業(yè)小的衛(wèi)資卻本修金耀。胡吸跟引賀直搬接炕投按資鹽則艦是彩企柴業(yè)勞以肢協(xié)翅議重形搭式亮吸挖引硬國頸家術(shù)、幟其冶他勻企停業(yè)武、綢個里人歸和證外增商回等祖主前體畏直拔接拖向鄰物備流應(yīng)企鑄業(yè)酸投餃入幫資觸金運(yùn)，局這糾種緞籌卡資致方結(jié)式嚴(yán)是耐非始股漿份各制就企濕業(yè)客籌疼集紀(jì)權(quán)重益直資散本挪的掉重勤要圣方齊式挪。發(fā)行股票2股廉票獸是胖股居份染制童企注業(yè)途籌栗集堤自土有扭資旬本鄰而可發(fā)限行及的怖有背價截證箭券氧，能是沃股舉東冷按嗽其潔所慕持碗股毅份攜享嗎有講權(quán)朵利吸和潑承宵擔(dān)創(chuàng)義辮務(wù)妄的館書普面竿憑裹證棟，控它急代快表嗓持探股沿人量對搞股病份沃公去司塊的錫所每有福權(quán)跟。股頑票堂的毀發(fā)壤行暖，旨應(yīng)裕明底確斷發(fā)會行嚇目征的異，拐確糖認(rèn)吧發(fā)速行讀條軟件鹽，荒選襲擇柴發(fā)飯行觀方美式升，塔履滑行顆發(fā)營行婦程慌序凈，陳降匆低聯(lián)發(fā)俘行維成俊本梳。屬股歐票倒的沒主渡要烘類胞型夏是甲優(yōu)鋤先款股蓄和鳥普毛通礙股訓(xùn)?；I荷資糧的紛方膚式發(fā)行債卷3籌蓬資濃的飲方歉式發(fā)詞行激債嶺券帶是珠指線企消業(yè)純按嘩照汪法冶定脈程浮序牛發(fā)擱行出，院約崇定洋在灣一個定材期縫限撈內(nèi)秤還權(quán)本窄付鼓息刊的著債椅權(quán)退憑箏證呀，艷它姻代撇表鉤債戲券宏持普有餅者執(zhí)與荒企墳業(yè)塞的估一裁種閣債芽務(wù)循關(guān)饞系貫。畝企弱業(yè)扒發(fā)滅行暑債溉券掛一越般喊不郵涉暫及泉企減業(yè)萄資波產(chǎn)哄所抗有如權(quán)正、狠經(jīng)噸營口權(quán)復(fù)，民企柿業(yè)叔債晚權(quán)督人傻對茄企游業(yè)碰的踢資臺產(chǎn)覺和埋所侮有嘩權(quán)幼沒遞有綿控閣制日權(quán)肝。銀行貸款4籌須資亦的亦方絕式銀互行蹄貸減款從是童指杏按摧一小定扒的母利抱率門，痰在盒一況定它的葡期桌限堡內(nèi)何，棟把販貨插幣茄資抵金尺提石供甲給填需絞要悼者泉的描一存種勢經(jīng)偉營炸活屋動娘。租賃籌資籌使資恢的事方猛式5租晴賃缸是數(shù)指櫻一創(chuàng)種夸以個一棄定滑費(fèi)愉用慘借季貸朝實(shí)膛物太的斥經(jīng)柴濟(jì)副行淡為危。革即炎企王業(yè)失依駱照復(fù)契形約鞠規(guī)館定棉通捐過吃向劈燕資牽產(chǎn)清所騙有渣者椅定廉期施支譜付疏一翼定末量貝的刊費(fèi)艦用帖，州從靈而盆長宰期將獲拘得柿某飾項(xiàng)豎資鵝產(chǎn)忽使通用籮權(quán)扎的退行烏為妥。商業(yè)信用6籌使資雹的希方盾式商狀業(yè)悔信棕用嬌是勉指虎企匠業(yè)戶之呀間的的組賒偶銷湯賒忍購戀行陣為傷。鬼它裳是遵企暮業(yè)朵在扣資犧金刑緊忌張假的旬情裳況絞下趙，撿為逗保紛證揉生掉產(chǎn)趁經(jīng)斃營禁活疤動存的某連傘續(xù)死進(jìn)鄰行殃，戴采頁取傍延做期愧支斑付社購憤貨鳴款讓和恨預(yù)慶受封銷遠(yuǎn)貨脂款稼而頁獲排得腐短擺期百資照金灑的蔬一駕種泰方疾式炕。物流企業(yè)籌資決策分析（粘一書）藥資碌本蟲成命本松的鹿確夏定（禮二提）蹈財惰務(wù)斥風(fēng)知險犬衡困量（澇三拐）押資拾本窗結(jié)迫構(gòu)滑優(yōu)鍛化資本結(jié)構(gòu)的影響因素

（1）倉企躍業(yè)帽經(jīng)荷營叼的淹長品期懷穩(wěn)米定咐性使。（2）地貸顯款守人脾和愈信氣用闖等櫻級差評污定擁機(jī)啦構(gòu)齡的慢態(tài)格度舅。（3）值對懶企淋業(yè)漲控淚股寫權(quán)飛的拐控激制覺，丟如夾增欄發(fā)怖股狗票扯會融分庭散趕企花業(yè)錘控枝制呆權(quán)鞭。（4）彈企損業(yè)敘資洽產(chǎn)亡結(jié)沫構(gòu)桂。（5）黑企堅業(yè)參獲朝利碎能碰力桿。（6）暫稅課收驗(yàn)政餅策融。最佳資本結(jié)構(gòu)的確定建立最佳資本結(jié)構(gòu)就是合理配置長期負(fù)債與所有者權(quán)益的構(gòu)成比例。其目的是使企業(yè)資本總成本最低，企業(yè)資本價值最大，同時風(fēng)險也不太大，可以承受。

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化第二節(jié)企業(yè)投資分類1．按投資期限可將投資分為長期投資和短期投資；2．按投資范圍可將投資分為對內(nèi)投資和對外投資；物流企業(yè)投資管理的目標(biāo)是認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性研究，力求提高投資報酬，降低投資風(fēng)險。投資管理的目標(biāo)物流企業(yè)投資應(yīng)遵循的原則

1．正確處理企業(yè)微觀條件和宏觀環(huán)境之間的關(guān)系；2．正確處理投資需求與資金供應(yīng)的關(guān)系；3．正確處理企業(yè)內(nèi)部投資與外部投資的關(guān)系；

對內(nèi)長期投資是指對企業(yè)內(nèi)部的各種長期經(jīng)營性資產(chǎn)的投資活動，通常具有影響時間長，投資數(shù)額大、變現(xiàn)能力差的特點(diǎn)。物翻流敘企舒業(yè)話的擇對瘦內(nèi)旅長標(biāo)期肉投提資固痕定代資便產(chǎn)抬投秤資固定資產(chǎn)投資是指使用期限在一年以上，單位價值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括物流企業(yè)的倉庫及其設(shè)施、裝卸機(jī)械、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等。

無形資產(chǎn)投資是指那些不具有實(shí)物形態(tài)，但能長期使用并為企業(yè)提供收益的資產(chǎn)的投資。

無更形靠資舉產(chǎn)乏投謀資遞延資產(chǎn)是指不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各種費(fèi)用。

遞遷延染資叛產(chǎn)靜投襯資

（1）充分利用閑置資金，增加企業(yè)收益。（2）分散資金投入，降低企業(yè)投資風(fēng)險。（3）穩(wěn)定與客戶的關(guān)系，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行。（4）提高資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。對順外村長什期購?fù)断促Y胸的戀目昆的（1）婦效親益妄性價原叫則（2）惰分比散計風(fēng)廳險砌原抗則（3）東安傅全殊性澤原蛇則（4）涌整辣體溜性泳原商則對也外丈長回期樣投抵資衡的拉原但則物江流譯企型業(yè)杯對聲外惰長菜期畜投誦資端的仰種勉類（1）何對校外鈔間冒接敵投宿資（2）菊對病外夢直茄接竟投例資長流期瓦投姨資只決搶策信應(yīng)忍考筐慮濕的鎮(zhèn)重焦要鴿因助素1．初資罵金戴時最間瓣價警值2．栽投育資獵的丈風(fēng)姥險奏價薪值3．銅現(xiàn)啦金前流設(shè)量4．撈資夾金裕成芹本非貼現(xiàn)的投資決策分析方法投以資旗回疾收嶺期怒法投愈資擊收魚益青率車法貼門現(xiàn)遇的單投努資笛決吉策雷分觸析狼方秤法（1）異凈價現(xiàn)線值碎法（2）舉現(xiàn)口值幻玉指生數(shù)透法（3）畏內(nèi)械含聰報且酬倡率夏法凈始現(xiàn)燥值=未轎來頁報退酬襯總騾現(xiàn)盼值—初扁始爛投除資棕額第三節(jié)物貨流厭企捉業(yè)算財抄務(wù)袍分忌析管與鎖評惹價物流企業(yè)財務(wù)分析與評價是指通過對企業(yè)物流活動的財務(wù)報表和管理會計報告所提供的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行加工處理和比較，以分析企業(yè)過去的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果以及未來前景，從而為企業(yè)及各有關(guān)方面進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策、提高資產(chǎn)管理水平提供重要依據(jù)。物流企業(yè)財務(wù)分析與評價的目的與要求1．分析內(nèi)容應(yīng)滿足多元分析主體的需要；2．以公認(rèn)的會計準(zhǔn)則和有關(guān)的法規(guī)制度為依據(jù)；3．及時提供財務(wù)分析與評價的結(jié)果；

資產(chǎn)負(fù)債表資潮產(chǎn)因負(fù)孕債憲表闊是固以“資核產(chǎn)=負(fù)憤債+所弦有轟者魂權(quán)貢益”為期根楚據(jù)油，費(fèi)按盞照略一球定椅的誘分惠類祖標(biāo)池準(zhǔn)串和評次避序晚反聽映冷現(xiàn)丘代循物激流葛企泉業(yè)肝在羽某虹一丙時參點(diǎn)廳上莊資兼產(chǎn)到、凡負(fù)爐債亮及為所民有睡者葡權(quán)嚇益洋的芒基杠本銅狀牙況需的孕會含計材報敵表璃。損益表損蹤蝶益技表寺是巷以“利般潤=收塑入—費(fèi)冤用”為團(tuán)根疤據(jù)運(yùn)編脆制婚的呼，科反洋映逢物美流傳企縮慧業(yè)質(zhì)在略一位定呢經(jīng)議營宅期地間險內(nèi)放物強(qiáng)流博活堤動豎經(jīng)精營栗成抱果榮的時財申務(wù)溉報夕表現(xiàn)金流量表物姐流遣企制業(yè)顛的品現(xiàn)獎金艙流菊量變表給是剝以“凈炮現(xiàn)查金拖流全量=現(xiàn)續(xù)金起流奧入—現(xiàn)融金飯流冰出”為災(zāi)根奮據(jù)舍編貴制咳的柄，粥通寶過攪現(xiàn)迅金際和伙現(xiàn)戒金羽等筑價彎物深的湊流梳入甲、停流恨出生情榮況笑，鋤反磨映襲企剛業(yè)合在怎一舒定仿期洞間逢內(nèi)配的鑒經(jīng)什營稠活跡動姐、緒投匆資夾活乞動悲和鋪籌解資冊活時動蟻的乒動從態(tài)沫情拘況寇的但財算務(wù)蓬報娘表界。

償債能力是指物流企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力指標(biāo)是用來總結(jié)和評價企業(yè)長期以及短期內(nèi)能夠用其資產(chǎn)償還負(fù)債的能力的大小，或者用來判斷企業(yè)舉債經(jīng)營安全程度的指標(biāo)。償脊債邁能侄力砍分影析亮與榴評互價償載債擊能饞力晝分袖析高與鏡評源價流值動寺比鑒率2．愛速撤動拋比材率償襪債騙能鹽力步分添析恥與艘評畫價3．爺資休產(chǎn)缺負(fù)海債混率4．砌產(chǎn)茂權(quán)監(jiān)比弄率償漲債鴿能譯力烤分慚析墻與閱評嚴(yán)價5．董利凝息另保糊障銅倍誕數(shù)利品息暗保辛障冠倍殘數(shù)嫁，飽也潔稱枕利昂息妄所帽得眨倍憤數(shù)貼，萌是支企思業(yè)嚷經(jīng)冷營蚊業(yè)嶺務(wù)煩的隸收施益驗(yàn)與奸利呢息瓦費(fèi)甜用肝的必比律率粱，尾用寧于賠分陜析員物獅流絡(luò)企甚業(yè)虹在裙一房誠定敬盈達(dá)利顏水沿平贈下蛾支獵付冒債辨務(wù)扎利絲式息嚴(yán)的藍(lán)能元力惠。營運(yùn)能力又稱資金周轉(zhuǎn)狀況，即企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財富的能力。營運(yùn)能力指標(biāo)是用來總結(jié)、分析和評價物流企業(yè)銷售能力、資金流動性等正常經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)。

物漏流防企提業(yè)職營字運(yùn)紀(jì)能少力欠分宰析身與籃評喘價物施流回企田業(yè)貓營譯運(yùn)滅能襪力如常貨用設(shè)的刃評希價桑指先標(biāo)存納貨腎周字轉(zhuǎn)壟率：1存松貨額周材轉(zhuǎn)洞次織數(shù)=銷彩貨撓成賓本÷平閣均誤成覽本存些貨氣周框轉(zhuǎn)歡天=計踏算再期妹天咱數(shù)÷存祝貨扭周踏轉(zhuǎn)扔次姓數(shù)或=平曠均灣存的貨×計介算肚期吳天范數(shù)÷銷免貨贊成幟本存搖貨燃周趨轉(zhuǎn)骨率背存藥貨過周通轉(zhuǎn)丸率剝是師指慘企漸業(yè)班一登定紐奉時蠻期溜內(nèi)插的牙銷呈貨硬成煮本松與昌平畏均聽存樂貨默的勇比扭率彈。綱它匆是印衡勸量臭企鞋業(yè)承購活貨光、忌生腎產(chǎn)晌、敞銷奪售奶各紗環(huán)旨節(jié)睡管糖理壯效忙率城的犁綜世合撫性駝指厭標(biāo)覆。麥通岡常襲用藥存革貨乳周挑轉(zhuǎn)燭天盼數(shù)確和黃存路貨雖周來轉(zhuǎn)鼠次漫數(shù)掛兩旨種穿方護(hù)式購表演示嗽。應(yīng)起收預(yù)帳泄款欠周安轉(zhuǎn)每率物濁流憐企累業(yè)崇營句運(yùn)來能駕力晨常橋用祝的眾評附價喇指宣標(biāo)2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指物流企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比率，是反映企業(yè)應(yīng)收帳款回收速度和管理效率的指標(biāo)。物張流享企賀業(yè)巧營館運(yùn)倉能武力耗?；糜裼貌莸南鹪u像價病指呼標(biāo)流細(xì)動弓資冷產(chǎn)軟周訂轉(zhuǎn)寫率3流巧動蓄資遠(yuǎn)產(chǎn)豈周劫轉(zhuǎn)季率吼是遠(yuǎn)指訪銷抹售殊收耀入賄和檔流做動顯資芽產(chǎn)在平添均豆余激額券的糕比殖率門，械它納反舞映漸的盡是凝全勸部豆流牽動聰資誕產(chǎn)師的塞利罩用協(xié)效年率縫。物虎流本企蠻業(yè)按營業(yè)運(yùn)姥能講力部常底用勇的蛋評而價啄指堆標(biāo)4總騎資絞產(chǎn)民周嶼轉(zhuǎn)要率總侄資徹產(chǎn)曠周近轉(zhuǎn)紗率線亦廊稱撫總躁資養(yǎng)產(chǎn)乒利椒用吹率輪，燦是付銷吼售啞收泰入乘與舍資轟產(chǎn)內(nèi)總侄額算的木比含率白。物閱流短企藏業(yè)泛獲遍利楚能普力牽分愿析田與贈評滾價獲利能力分析是指企業(yè)賺取利潤的能力。盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營指標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。利潤能力分析與評價是財務(wù)分析不可缺少的重要內(nèi)容。資憑本乳金語利機(jī)潤喪率1物碌流重企寒業(yè)免獲昨利撞能馳力縱分傷析鉛與逼評撕價資增本話