第七章 跨國(guó)公司的并購(gòu)

本章主要內(nèi)容7.1跨國(guó)并購(gòu)的概述7.2跨國(guó)并購(gòu)的類型7.3跨國(guó)并購(gòu)的理論7.4跨國(guó)并購(gòu)的基本方法7.5跨國(guó)并購(gòu)的歷史7.2跨國(guó)并購(gòu)的類型P169一、被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)橫向并購(gòu)（水平并購(gòu)，HorizontalM&A

），生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同類或相似產(chǎn)品公司間發(fā)生的兼并收購(gòu)行為。橫杏向股并骨購(gòu)搶目證的嬌：男擴(kuò)西大個(gè)經(jīng)錦營(yíng)艦規(guī)盯?！爱叢⒆ベ?gòu)露成識(shí)就膀巨蝴頭斃”畜，固確絡(luò)立膽企營(yíng)業(yè)妙在時(shí)該摸行悔業(yè)牲市咬場(chǎng)箭領(lǐng)燭域提的擇地內(nèi)位殃。例播：碧通稍用問(wèn)汽染車縣公擁司晨（巡壽G估M拌）扁如句何兇成填為使美池國(guó)貝最神大卸的床汽辰車戲制阿造鄉(xiāng)豐商叔？縱灰向污并蹤蝶購(gòu)駁（藏垂拆直想并態(tài)購(gòu)武，環(huán)V聾e翠r遍t篩i訴c歷a傻l恩M說(shuō)&其A必）倚，喬處完于穿生諷產(chǎn)榨同苦一辮產(chǎn)羨品屋不拉同塞生馬產(chǎn)恰階晶段的匯公瓦司電間簽發(fā)姓生停的附并久購(gòu)旁行略為氏。如疊：瘦紡叉織墳公探司恐與休使僚用脊其接產(chǎn)嫌品默的等印六染映公托司祥的臂并乳購(gòu)私；毫鋼導(dǎo)鐵濤公毅司煩與說(shuō)鐵吧礦逗石筑公剛司燙的泄并走購(gòu)秧?？v半向霉并照購(gòu)族目陡的憂：拳縱辣向劫一驅(qū)體利化來(lái)減域少殖不都確釀定護(hù)性恰和譯降銜低柱成疤本混何合泥并辨購(gòu)?。ǜ鰿輩o桂n墊g酬l再o胞m周e醒r慈a屆t領(lǐng)e接M隆&扮A鉗）蝦，芹生焦產(chǎn)續(xù)技刃術(shù)亂和福工甜藝表沒(méi)侵有益直世接究關(guān)懼聯(lián)敬，京產(chǎn)晌品映也雞無(wú)陵密晌切涉替就代卵關(guān)肝系公減司閣間耐的雄并痛購(gòu)賞行迎為濟(jì)。目恰的燦：教通片過(guò)分迎散阿投豪資禍、諸多莖元賤化符經(jīng)器營(yíng)俊降丙低菌企令業(yè)災(zāi)風(fēng)探險(xiǎn)皮，蛋達(dá)燙到按資芳源舌互導(dǎo)補(bǔ)。三啊洋申電擊機(jī)喬并萬(wàn)購(gòu)毅日輪本權(quán)證娃券謙金濱融畝公與司餓以載及侍某澤住削宅致公蠻司陡。二河、播按鵲并隔購(gòu)嚼的選支宮付溝方稈式革劃賊分現(xiàn)怠金才并督購(gòu)誓、蓮股然票允并針購(gòu)姿、肚其丑他扇方元式矮并耗購(gòu)三自、憲按孔并詠購(gòu)餡方破進(jìn)跡行和并顏購(gòu)唇的宏態(tài)獵度善漠意冷并臂購(gòu)宵和健惡底意當(dāng)并悉購(gòu)直辣接番收屑購(gòu)貫或禁協(xié)馳議瘋收朗購(gòu)板（甘N紡e遲g可o隔t纏i詠a攀t而e準(zhǔn)d比A岸c薪q奧u肚i沒(méi)s巡壽i利t京i冠o琴n號(hào)）間素接伙收構(gòu)購(gòu)像：雀通篇過(guò)扎在孤市千場(chǎng)宇上乖收辯購(gòu)吹目燃標(biāo)闊公息司殊已怎發(fā)夜行針和述流啄通得并趕具甘有同表怨決案權(quán)罵普更通壩股輕票限，肥從涌而皂獲貫得書對(duì)捉目船標(biāo)負(fù)公毀司殖控期制席權(quán)弦。間女接喘收痕購(gòu)?fù)胪ㄒ?jiàn)常賢有姨兩武種顫操自作需方濁式想：一放、鄰利膽用滔目蟲標(biāo)媽公期司扯股罰票贏價(jià)讀跌嶄時(shí)劈燕大橡量悶買擾進(jìn)鵲；二留、炒收冬購(gòu)厭公蠻司際在暢證零券北市欄場(chǎng)恥上袍以怖高職于極目防標(biāo)蓋公卵司剃市櫻價(jià)羊方秋式燒大艘量涌收衣購(gòu)暖目凡標(biāo)崖公線司馬股搏票儲(chǔ)，懶這歡是寬敵鈴意煉收合購(gòu)能（轎H令o狼s調(diào)t冤i份l刻e汁M嘗e示r椅g翼e饞r丘）合。四流、銷按獨(dú)照并伏購(gòu)逗的圓動(dòng)民因劃東分光：規(guī)燒模殊型擋并孤購(gòu)霜（筋S員c好a昌l論e更M鳴&學(xué)A靈）稈：候擴(kuò)蜻大爐規(guī)無(wú)模，熟減沿少筋生寬產(chǎn)謝成教本貪和篩銷舍售邊費(fèi)傳用泛而破進(jìn)句行凍的儀并予購(gòu)祖。例幻玉：2變0資0闊6忽年信1數(shù)0籃月話，睜印膀度攔第鐘二取大終鋼臭鐵賴企歷業(yè)擱塔蟻塔糠鋼統(tǒng)鐵跡（捏T敞a扣t閱a呼S誕t溝e沙e盞l冠L夕t撓d結(jié).院）教以梢4錯(cuò)1撇億艦英對(duì)鎊訂（速約賽7漫6腦億譯美城元廢）忽價(jià)神格現(xiàn)收固購(gòu)味英歇國(guó)術(shù)康牛力猶斯攜（恢C結(jié)o在r詳u販s落）胃鋼傻鐵睡集術(shù)團(tuán)閉。印枝度燈企煤業(yè)罰最獸大出手罩筆犧的資海漂外豆收椅購(gòu)掀，肉而廚塔架塔蘿也赴由株此坡一竿舉佩成鹽為游全顛球匪第職５贈(zèng)大丙鋼偽鐵躬企榨業(yè)字。塔帆塔恥旗下下底的蟲鋼尋鐵鍵企杜業(yè)幼原鳥本筍只本是楊家妨年說(shuō)產(chǎn)君5醒0宣0監(jiān)萬(wàn)女噸付，蘇在側(cè)世民界昨鋼讀鐵句行無(wú)業(yè)排獻(xiàn)名沿第秒5穿6暴位的悼企鼓業(yè)豈，項(xiàng)收座購(gòu)類C緩o秀r網(wǎng)u捷s蝴鋼偉廠灶后掙，變成迷為栗年榴產(chǎn)宅2捎3繼5蹈0贊萬(wàn)上噸奇的陜行翁業(yè)殼巨勒頭夕。功反能棒型寫并卡購(gòu)筍（結(jié)F首u(yù)益n母c川t黑i穴o有n諸）枕：通起過(guò)博并丟購(gòu)提款高艘市蘆場(chǎng)小占草有阻率，撫擴(kuò)莫大椅市銜場(chǎng)碧份則額越。S詠B異C柱并芒購(gòu)權(quán)A面T虜&蜜T服，斗（躍購(gòu)盞買庫(kù)移搖動(dòng)諒業(yè)姥務(wù)壘)食用腫意擺—篩—威使疲實(shí)市力祖上盤已菊經(jīng)晉位蒸列售美倚國(guó)弊第瓦二隆大荷電針信惕運(yùn)標(biāo)營(yíng)浪商伶，繞但違在金很環(huán)多剖人農(nóng)看騰來(lái)季只俯是伍一譽(yù)家烈地軌方憶性喚電滿話賀公固司荷的法S喜B喜C田，袍開(kāi)玻始惠真洋正疫走況向視全喂國(guó)寧，緞成芝為診美鉗國(guó)電電披信柿市昆場(chǎng)糞移垃動(dòng)靠市眼場(chǎng)箏老支大棵。組我合聚型獲并磁購(gòu)柴（炮C豬o很m懶p惜o鴨s挪i康t言e法）挑：通卻過(guò)散并假購(gòu)實(shí)俯現(xiàn)飽多蹦元蠻化乖經(jīng)繞營(yíng)，憤減離少蹄風(fēng)公險(xiǎn)憑。例態(tài)如帆：寫2席0態(tài)0遇5店年員，幫寶窄潔青將洗以賴5山7寺0棒億顯美朱元承高儀價(jià)巨收盆購(gòu)餡著困名演男叮士弄剃考須輔用酬品絹企節(jié)業(yè)余吉鴉列姓公枯司煌，慨目陸標(biāo)撥十墊分飽明覺(jué)確膚—?jiǎng)瘛膺M(jìn)氏軍借男再士舊日穗用商品芬市它場(chǎng)想和溉電襯池勤市檢場(chǎng)徹。產(chǎn)窗業(yè)缸型程并凱購(gòu)胃（雅I壤n播d使u供s貧t眉r迷y駝）閣：通礙過(guò)舊并堪購(gòu)避實(shí)春現(xiàn)暖生鞏產(chǎn)忌經(jīng)附營(yíng)隔一故體彈化拜，構(gòu)待筑相察對(duì)完再整毒的奴產(chǎn)帖業(yè)盤鏈。五聰、石按沿并怨購(gòu)習(xí)后剪被培并虹購(gòu)姐企銳業(yè)油的魂法欠律昆狀威態(tài)駛：新曉設(shè)奮法糕人南型瞎（虎n僑e削w耀l元y敬-遮c軌r娃e譯a訊t裂e孝d報(bào)c振o纖r睜p召o魄r帖a匯t粘i牲o排n偽）油，即康并說(shuō)購(gòu)瀉雙摸方勇都東解隔散政后臨成解立蘇一韻個(gè)劈燕新概的鉆法點(diǎn)人扒。吸齒收體型欠（典A土b下s休o執(zhí)r辮b下i宜n偏g捎）皺，即愿其逢中朗一酬個(gè)抗法尼人涂解公散開(kāi)，改另繩一痛個(gè)花法淚人衰繼揮續(xù)縣存態(tài)在豈?？亓P股拍型牧（詞H狡o招l(wèi)創(chuàng)d零i馬n睛g翻）字，即泄并循購(gòu)維雙獅方濁都號(hào)不鼓解鈔散舉，逝但笛一例方貞為鐵另尼一栽方杏所潤(rùn)控膏股理。例灰如雹：去H屑P聾和都C蘭O輔M黨P寇A緞Q疫并畝購(gòu)治，嗎按狂公攏布股的勿并街購(gòu)不計(jì)咽劃緒，蹲原以惠枕普院公那司趣將今持拒有崖新攝公破司僵H餅P添C礙o鬧m榴p浩a糠q啟約拿6綢4澆%震的含股規(guī)份籠，拐原塵康噴柏胳公霧司浮持尼有布約秩3幟6無(wú)%嫌股密份姥。7賄.容3對(duì)跨輕國(guó)收并斤購(gòu)搞的模理吹論績(jī)P毀1富7細(xì)1資內(nèi)本夫集蠅中醫(yī)理承論并喊購(gòu)歷效車率遙理北論折燈衷銀理集論7鑼.杏4寨跨辦國(guó)限并蓋購(gòu)蘆的乳基潤(rùn)本妖方閱法環(huán)P暢1枝7趣0現(xiàn)搖金殊支爬付蔥、皇換框股炎并付購(gòu)淚、舉以券股砍換股資福、柜杠鄉(xiāng)豐桿泰收給購(gòu)尖、法管雅理研者偉收均購(gòu)肚、葬品丈牌謹(jǐn)特?cái)≡S齡等呢，值來(lái)肌完勉成仔對(duì)腿被司收吼購(gòu)堆企哄業(yè)史的大接購(gòu)管員或趙兼菠并換。一涌、券出救資待購(gòu)雪買敗資怒產(chǎn)屢式并穗購(gòu)稿公撿司模使期用望現(xiàn)獅金岔購(gòu)惰買吉目沖標(biāo)劍公羊司幻玉全腳部某或殖絕齊大鮮部材分廢資裳產(chǎn)泰。目竊標(biāo)融公旬司斜按扒購(gòu)凈買搜法胃（欺會(huì)躲計(jì)樓法薯則責(zé)）羊，繼計(jì)壞算跑資非產(chǎn)幸價(jià)戰(zhàn)值蓬并節(jié)入扯并便購(gòu)牧公桿司尾，爪其姑原沉有冰法商人找地揪位夜及養(yǎng)納揚(yáng)稅悄戶兼頭上消運(yùn)失南。公稍允辟價(jià)雖值：做資插產(chǎn)徐增身值固和鈔商族譽(yù)二碎、飼購(gòu)疼買慨股微票憐式使蒼用腿現(xiàn)否金飼、羊債肺券劑等帳購(gòu)猴買廳目患標(biāo)贊公貓司崗部煮分匠股各票駕，染以甲實(shí)鮮現(xiàn)癢控登制恐后哪者屬資遼產(chǎn)危及幣經(jīng)薯營(yíng)稿權(quán)庸的養(yǎng)目勉標(biāo)癥。出奔資誼購(gòu)磚買食股柏票掀可印以末通全過(guò)協(xié)一覽級(jí)勵(lì)市戚場(chǎng)滑（同發(fā)午行肚市幟場(chǎng)肯）痕進(jìn)習(xí)行爬，扶也攔可犯通捐過(guò)演二炎級(jí)定市懇場(chǎng)漏（悼流顛通繁市苗場(chǎng)艇）框進(jìn)喬行榮。發(fā)彈行庸市單場(chǎng)（嫁初缸級(jí)餅市費(fèi)場(chǎng)津，跨一昨級(jí)從市罪場(chǎng)吊）約，街是胳股梅份來(lái)有箭限狼公雕司泡發(fā)六行撲股軍票敢、微籌隱集廚資巖金叫的室場(chǎng)貞所箱。h完t福t旬p倦:嫂/少/怒n眾e究w亭s糊t槍o裙c也k戚.劣c枝f淚i獲.薯n桑e滋t右.析c第n鞭/新游股灘在塘線流洽通蜜市供場(chǎng)梁（聞二杜級(jí)拜市丟場(chǎng)艙），遮供掩投尤資餅者返買登賣諷已倘發(fā)單行紡證撈券好的愚場(chǎng)跟所刷。定陳向經(jīng)增吼發(fā)要瞎約課收戒購(gòu)要蜂約梢收攝購(gòu)趙，明通抽過(guò)漲證狠券押交夜易移所外的昂買板賣議交烏易正使呆收陰購(gòu)貓者拴持傾有際目撲標(biāo)提公藍(lán)司冷股哲份浸達(dá)鋸到自法笑定過(guò)比煙例黨。若嬌繼酬續(xù)重增脾持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往廈是拔一糠些假小廚公懷司填通畝過(guò)鼻這尚種騰高是負(fù)闊債當(dāng)方承式燙收始購(gòu)區(qū)較把大什的徹公竭司拖；高戴負(fù)乒債注的攝渠嚼道剝：倍向輛商滅業(yè)虜銀珠行際貸守款賺和噸發(fā)爸行齒債喝券籌陳到塊足封夠正資光金痰，坊將協(xié)不腰被桶看遠(yuǎn)好榆而扎股只價(jià)丑較譽(yù)低裁的岸大嬸公貸司醬股鼠票謹(jǐn)大攤量槽收弊購(gòu)機(jī)取賽得壯控礦制沸權(quán)亦，咬再剖進(jìn)悠行眼分等割起整些理奔，瞞使監(jiān)財(cái)嗽務(wù)盼報(bào)泛表情中易反膨映舞的全經(jīng)谷營(yíng)莫狀樓況每好職轉(zhuǎn)定，揀待莫股邊價(jià)坊上越升療至瞞一屋定沈程比度采后爸全敗部腎拋他售級(jí)。杠踏桿宗收梯購(gòu)滿特領(lǐng)點(diǎn)恒：（逢1菊）卡收擊購(gòu)另資街金亡遠(yuǎn)砌少收于填收畜購(gòu)感企進(jìn)業(yè)柱總貍資婦產(chǎn)法；（轎2授）掛絕潔大掀部匪分描收到購(gòu)竹資索金吉是汪借售債鄭；（亡3攜）島用私以警償印債丑款敗項(xiàng)腦來(lái)桑源協(xié)于逝目沒(méi)標(biāo)惱企位業(yè)反資饞產(chǎn)琴或倘現(xiàn)元金飼流越量唉；（奧4品）晨收晃購(gòu)呀公帳司稠除哥投代入與有眨限悉資段金永外資，闖不蹲負(fù)善擔(dān)敏進(jìn)洲一慕步煙投景資翁義庸務(wù)啟。須舊對(duì)樓目槽標(biāo)黎公朗司發(fā)真帝實(shí)潮價(jià)鉆值禾進(jìn)渠行呢客貍觀秋分阿析制。四茄種囑評(píng)拒估逃方粥法表，謝經(jīng)麗常謝被新運(yùn)姿用幣于幕價(jià)恭值眉評(píng)遣估說(shuō)中戚：（目1吳）跑帳寨面關(guān)價(jià)聰值判法徐：炊對(duì)互公胳司園的搭帳盟面柏資糟產(chǎn)絨進(jìn)扶行據(jù)評(píng)載估敲。通邀常席很僻難循真疊正挪反艇映犬出雞公次司違真際實(shí)值價(jià)察值晶。資母產(chǎn)休評(píng)北估告價(jià)棟值稼＝泳資修產(chǎn)含原袖始住價(jià)優(yōu)值則－鉗按版資反產(chǎn)容原筐始蟲價(jià)餐值策提潛取移的采累桌計(jì)碑折憂舊即額婚或嘉其撕他夜減蘆損如應(yīng)蛋收飲帳籍款帳送面憑余喘額課－塑相泄應(yīng)董的壞套帳纖準(zhǔn)企備后輩的程凈稍額黎為法帳梯面塌價(jià)致值怒。優(yōu)意點(diǎn)卸是鍵：世采爪用纏會(huì)賀計(jì)投核夜算蛙中煮的銷帳捆面蜘值汁，靠因存此鈔需稱要走的尋資鄰料迫少吊，扶節(jié)牛省段評(píng)伸估月工稀作擋的句時(shí)尚間爐，插同秧時(shí)攔，完操蓬作旁比鍛較買簡(jiǎn)抖單音。很填多克情脆況互下疾與仰其絮市勢(shì)場(chǎng)貝價(jià)來(lái)值加和緒經(jīng)纏濟(jì)陸價(jià)模值雀有缺很惡大估差寺別駕，色而紡后離者施是施資謙產(chǎn)削真乎實(shí)制價(jià)么值繁更烏準(zhǔn)性確搜的斷度悔量墨，泳所械以喜當(dāng)尼公景司酬出神售催資網(wǎng)產(chǎn)批時(shí)究，寬定陣價(jià)駱往圍往戰(zhàn)不寸是理其榜帳繁面獅價(jià)幼值抹，而嗓是汗根瞎