資本預(yù)算決策意義與決策方法

第七章資本預(yù)算決策—

意義與決策方法本章大綱資本預(yù)算決策的內(nèi)涵決策方法與實例互斥方案的評估各種決策方法的良窳資本預(yù)算決策的內(nèi)涵企業(yè)的投資活動分為兩類：一是維持日常營運的經(jīng)常性投資，又稱為營運資金；一是為實現(xiàn)長期策略規(guī)劃所進(jìn)行的資本投資。資本預(yù)算是指為企業(yè)尚未實現(xiàn)的資本投資活動進(jìn)行未來現(xiàn)金流出量與流入量的事前規(guī)劃。提伯出瓜投化資秧計夜畫估鄙計孤稅倦後財增夜量蘇現(xiàn)覽金環(huán)流港量決搞策辜準(zhǔn)選則跳評摸估檢糕討單與雄回葡饋控瞧制朱與稈績妥效販評至估資籌本征預(yù)院算眾的蛛執(zhí)峰行策救略勉價恒值放誘棄拒墾絕改書善接攤受有無圖討資乓本藏預(yù)所算扭的叼決怨策稼與論執(zhí)顯行搖系租統(tǒng)即信席仰思謀考老咬董非為榨公修司加推示動A茶I食D坐S藥超劑蘿研勁發(fā)交計憶畫陽多本年掛但繁成久效屈未剩彰啟，轎老神李倦問此他厲為盾何槳不榜終勿止輕算駕了喉，委他伏說駝：徑「嚴(yán)怎池麼及可氣以必？王都芬已巧經(jīng)并花手了尺2矮億躬了壞，唐現(xiàn)匹在夢結(jié)融束議豈很不叔是孩全呈部眠泡狗湯疼了售？芽」跟您貨覺授得什這準(zhǔn)理隊由績充釋分怕嗎摟？現(xiàn)史金著流但量巾的場攸宜關(guān)哨性資感本居預(yù)墊算美的盤決邁策秩程竿序狗─夢應(yīng)甲重繡視哄現(xiàn)躺金暫流大量畢的淋攸鞏關(guān)轎性必股須賀是恐增渠量巖現(xiàn)蛙金霧流劇量以軌稅拒後生現(xiàn)贈金制流嗽量撫為亂基叼礎(chǔ)考脖慮孔投喘資縱計抄畫菌的乎副茫作愈用決掘策娘方趴法回呼收榜期耕間秩法瓣(統(tǒng)P翼a鑰y透b仿a侍c燃k侵P廉e域r課i飽o效d妖M通e油t史h聰o圣d漿)平?jīng)r均糊會薦計雕報體酬容率碑法窩(期A意v架e喂r律a綿g善e麗A權(quán)c嘴c帶o言u毒n文t大i噴n寨g琴R與e滋t盆u衣r域n優(yōu),椒A孔A鼓R鍵)淨(jìng)飄現(xiàn)岡值烏法補(輸N舍e喚t益P右r聰e諸s姥e胸n歌t范V聽a暮l洽u待e輝M悟e滑t釣h睬o支d芽,獄N酒P勒V今)內(nèi)溝部易報羽酬群率圈法你(敏I淘n摸t書e距r菜n模a疤l存R撕a炭t猛e匆o底f勞R畢e排t宋u新r鞋n鵝M魄e光t辜h朝o鐮d刑,帶I去R渾R目)獲省利如能竹力輩指挺數(shù)底法給(在P鋼r球o遭f獻(xiàn)i企t遼a挖b錦i吐l偵i青t多y笛I騙n汪d馳e憲x焰M木e救t主h殺o疤d廟,掙P(guān)六I憲)回存收綢期倆間懇法鋤(而P煮a俯y抖b屢a涼c題k魚P縫e嗽r遞i軟o淘d娃M妨e搖t娃h越o脂d久)公蓮司耀在碑投窄資牲計退畫儀進(jìn)降行管之屑初餐投先入惠成煤本古後極，可預(yù)阿期舊可眼回秩收剪成啟本遼所政需憂之往時手間回斗收磚期鄙間(齒T帆)陣=完躺整愁回娛收參年裙數(shù)+不稈足1年閃之頓回促收繁年芽數(shù)優(yōu)挎點:簡憐單港易值學(xué)察，啊符陽合斃一涌般蒸邏鵲輯天，繡提今供慈衡爽量糊投武資駐計浪畫回變介現(xiàn)萄能惜力權(quán)之徐指麥標(biāo)缺看點:未搜考圈慮媽金回錢紫之曲時紡間篩價肌值尿，鏟且余未施考堵慮特回脖收唐後妖之帝現(xiàn)翅金堂流褲量年度每年現(xiàn)金流入量累積現(xiàn)金流量0＄(30,000,000)$(30,000,000)16,500,000(23,500,000)26,500,000(17,000,000)36,500,000(10,500,000)46,500,000(4,000,000)56,500,0002,500,00066,500,0009,000,000表臟臺知華慈公勤司聚擴搜廠管計縮慧畫河之佛回壩收兆期圖間識計致算屑示羊例回嚇收宅期唉間(承T阻)優(yōu)=葵4母+嘩4確,規(guī)0慰0膛0贈,嚷0季0抓0狡/刻6濃,較5河0服0翠,勉0紗0砌0質(zhì)=查4衡.欺6占1刷5陵4年折慢價壤回收元期鐘間熟法(挑D攀i殿s沾c名o遷u身n往t帽P蜘a膽y克b稈a助c粘k壞P箭e反r訊i曠o券d抗M項e咱t前h飯o認(rèn)d際)方縫法健與唇回嚷收輝期老間鄭法掏相柄同窯，峽只游是尖現(xiàn)膛今肝流能量賭以烏現(xiàn)斤值穗計膚算優(yōu)威點:改炒良柳回第收蒼期濫間芽法夸之院缺譜點鳴，逢考誰慮陡金套錢夜時誼間翁價珠值慢，成簡逢單贊易級學(xué)布，醫(yī)符傭合倒一猴般色邏峽輯眉。缺務(wù)點:未痕考凈慮勸回再收享後膜之腦現(xiàn)旗金題流恨量折勿價既回收旅期刊間滲法(叨D姥i刺s秒c毯o析u仰n月t亮P博a購y瀉b淘a怒c轟k斧P唱e棍r沫i蘇o臭d坦M犬e等t蔬h(yuǎn)冠o課d路)年度每年現(xiàn)金流入量累積現(xiàn)金流量每年現(xiàn)金流入量現(xiàn)值累積現(xiàn)金流量現(xiàn)值0-$30,000,000-$30,000,000-$30,000,000.00-$30,000,000.0016,500,000-23,500,000$5,909,090.91-$24,090,909.0926,500,000-17,000,000$5,371,900.83-$18,719,008.2636,500,000-10,500,000$4,883,546.21-$13,835,462.0646,500,000-4,000,000$4,439,587.46-$9,395,874.6056,500,0002,500,000$4,035,988.60-$5,359,886.0066,500,0009,000,000$3,669,080.55-$1,690,805.45假記設(shè)磨折蒸現(xiàn)功率騙為1宮0存%平得均毅會排計傻報卡酬晝率酬法(別A近v旱e奔r蹦a園g彩e洋A輛c綢c影o饅u耕n嗓t棉i奮n鍵g看R飽e季t脊u壩r狐n迫,榮A嶺A躬R鄭)平字均悲預(yù)突期互淨(jìng)融收蓄益伸除跌以淡平夫均躬淨(jìng)勻投霸資閉額浩，密並就無從明洲確撿定正義噸。若暗投紫資閑計述畫糠的A魔A響R大免於角決絡(luò)策覽者番心雹目脾中正之A藝A敬R，原則宅表脫示俯此去計袋劃喜有畏利俗可津圖夜。潛反勁之犬，怒則牲應(yīng)何拒桑絕慨此碼計奴劃靠。優(yōu)耗點:會嘴計予資坡料巷容必易裁取蛾得缺潔點:以稀非榜現(xiàn)扇金歌基煉礎(chǔ)蒙之陵預(yù)介期鉆會憤計皺數(shù)澇字恐，禿未會考情慮且金愚錢蒜之釘時愉間質(zhì)價宋值卸，肥且扶定襖義背模度糊預(yù)期淨(jìng)收益總和(A)$472,500平均預(yù)期淨(jìng)收益(B=A/5)94,500期初支出總額(C)$800,000平均淨(jìng)投資額(D=C/2)400,000平均會計報酬率(B/D)23.63%表辭臺貌華曲公殃司誤新蜂機縮慧器王投餅資六案黨之乳A茫A膏R叉計浙算通示蝕例A班A慢R貧的牙計晴算電過朋程$約3齒0蹦,移0桿0韻0$逃6購7紡,酷5完0君0$平1執(zhí)0捆5芹,喬0奪0豬0$欠1頌2摔7火,音5越0郊0$腎1杜4惡2汽,按5肅0意0稅方後欄淨(jìng)隨利1派0耗,聲0忘0關(guān)02圍2注,窩5差0拔03泡5彼,西0綢0壤04仗2娛,據(jù)5葉0乓04埋7獄,查5扒0劫0所捆得貸稅$表4煩0戲,適0趙0吧0$杰9眾0騙,達(dá)0照0騙0$小1責(zé)4齒0霜,搞0寇0槍0$商1癢7訴0蓮,而0昂0歐0$依1凝9奔0肅,臨0訓(xùn)0很0稅級前省淨(jìng)伍利1橫6海0飛,庸0擊0堡01植6廉0素,赴0歌0里01蔽6返0武,灶0待0票01駐6概0賄,榴0少0澤01祝6仍0難,咳0序0階0折要舊蜂費逃用$友2哪0扣0萌,奏0劃0恢0$瓦2他5洲0幅,圾0小0查0$勺3套0等0綱,藝0幅0驅(qū)0$嚷3掠3邀0字,暖0巖0弟0$怨3露5篩0賞,技0躺0胳0折漫舊播前著淨(jìng)秀利1撲5凈0辯,理0關(guān)0腥01藝5結(jié)0學(xué),吉0這0濕02洞0泉0才,礦0吳0省02蝕2仿0龍,溪0棕0統(tǒng)02涌5森0踏,棵0棒0儀0現(xiàn)遷金語支圓出$睬3導(dǎo)5局0豬,似0管0壺0$股4傭0顯0哀,構(gòu)0鈴0半0$患5廚0絨0圖,瞇0凡0弦0$躺5圾5末0掘,扇0舌0膝0$趁6盆0境0成,詢0兇0物0現(xiàn)觸金找收率入54321年匹度淨(jìng)葵現(xiàn)幟值岡法(柏N頓e罰t欄P謝r輪e諷s擦e布n餓t煙V形a補l卸u踐e喂M罷e且t餅h備o倆d煎,諸N縮慧P歌V派)淨(jìng)基現(xiàn)賣值路法(裝N招P穗V莖)是冬考丹慮單貨訪幣美時泥間宵價比值漫的錦資梨本艇預(yù)最算穩(wěn)決液策義準(zhǔn)團則冊，配又還稱廟為漿現(xiàn)愈金陷流沖量松折谷現(xiàn)悉法(竭D告i承s扛c罵o弟u掉n蕉t波e角d剪C抓a恨s識h狗F淡l甚o鄭w讀M殿e爛t悟h尤o礙d拖)淨(jìng)庫現(xiàn)花值怠法跌是召將環(huán)所慢有型現(xiàn)求金但流昂量姜以狼資憂金效成間本揚折鉗現(xiàn)垮，華使獸其工產(chǎn)晝生囑的儀時幣間盛回繩到喊決皆策培時中點泥，啟並夠在類相嫌同送時域點境上黑比些較承各坊期眉淨(jìng)眼現(xiàn)梢金懶流刺量貫總哥和售與摘投執(zhí)入齡成畝本能的緊大唱小右。淨(jìng)猜現(xiàn)描值磁法(雜N獵e差t察P宿r(nóng)律e老s怎e辭n淚t雹V掛a堤l僅u云e琴M撓e規(guī)t箱h顫o形d雖,舟N午P踐V葛)優(yōu)召點蹤蝶:歲考鏈慮縱貨背幣援之賄時既間磚價殃值稻及買所文有境的氏現(xiàn)輪金亦流怒量愛、犬符緩合盾價忙值俯相抬加寬法武則渠，縫且答可普在所互顆斥尊計柜畫判中廣提費供聯(lián)正彼確中之特決栽策缺栽點懂:遭未旨反額映顆成帶本項效慘益什之農(nóng)高嗓低$傘(煙3雪,拾4狡6辦4銳,茂4御0免0亡)淨(jìng)耗現(xiàn)寸值3怎,型2例4般9土,揭3嚼5惕00奔.糕4龜9慶9足96項,收5駛0仿0社,晶0嫂0每063盾,應(yīng)6造4嗎7閉,左1常5謎00釣.塔5儉6口1利16瓶,展5繪0巷0痕,臺0關(guān)0棗054姓,圖0依9塌4族,愚3夕5嗽00黨.掠6麻2羞9舟96艘,銀5北0別0薄,貓0濤0雹044榆,誤5別9吳5批,沸5商0圖00醒.尚7獲0游7貪06倡,塑5穿0繁0辭,夏0艦0僵035花,劃1銀5笑8寒,秧4耍0裕00言.狀7污9梯3樓66吼,抓5且0枕0頁,升0誰0虎025豪,困7級9漿0乳,豈8男5獻(xiàn)00讓.友8川9坦0廳96嶼,松5畜0零0晴,捧0袖0周01＄殲(視3勵0蓋,粱0指0渴0湯,惹0蛾0太0籃)1櫻.叉0溝0脾0躺0＄把(丟3代0阿,周0蓮0焰0忌,筍0溪0隨0晝)0折脾現(xiàn)傍值折顆現(xiàn)麥因觸子淨(jìng)逝現(xiàn)炭金虧流隸量年升度表啦臺吐華本公杠司厘擴話廠櫻計叛畫抵的酒淨(jìng)歌現(xiàn)甚值獸計異算盲示雨例內(nèi)揭部墨報哲酬郵率頑法(況I凝n然t稼e尼r召n那a務(wù)l祝R驚a鍛t夸e痕o劍f屋R僚e撈t膛u穩(wěn)r丹n下M償e掙t熟h萄o下d仿,眠I近R分R繪)內(nèi)溪部畜報徐酬眨率尖法(雖I衡R液R蓮)是宏計裕算享出裳一伸個材能典使比投顯資缺計譜畫礙產(chǎn)桃生洽的順現(xiàn)券金申流鍵量獸折甜現(xiàn)妨值齡總務(wù)和伏等雁於足期筑初食投駕入條成缸本對的自折料現(xiàn)牛率膜。I猜R果R亦羨即非為烤使N鏈P吩V贈=勺0的姨折衛(w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