2023年證券投資學(xué)形成性考核冊(cè)及參考答案

《證券投資學(xué)》形成性考核冊(cè)及參考答案

作業(yè)一

一、名詞解釋

1、宏觀經(jīng)濟(jì)因素

重要涉及經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、物價(jià)水平、財(cái)政政策、金融政策、匯率等因

素。

2、經(jīng)濟(jì)周期

經(jīng)濟(jì)周期是指總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張和收縮交替反復(fù)出現(xiàn)的過(guò)程,也稱經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

3、貨幣供應(yīng)量

貨幣供應(yīng)量（也稱貨幣存量）是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)流通中的貨幣總量。

它重要涉及機(jī)關(guān)團(tuán)隊(duì)、企事業(yè)單位和城鄉(xiāng)居民所擁有的鈔票和金融機(jī)構(gòu)的存款等各種金融

資產(chǎn)。

4、開(kāi)創(chuàng)期

某行業(yè)的開(kāi)創(chuàng)期，一般是在技術(shù)革新時(shí)期，由于前景光明，吸引了多家公司進(jìn)入該行

業(yè)，投入到新技術(shù)和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)之中。

5、成長(zhǎng)期

在這一時(shí)期，少數(shù)大公司已基本上控制了該行業(yè)，實(shí)力不斷增長(zhǎng)。這時(shí)公司利潤(rùn)的提

高,重要取決于公司規(guī)模的擴(kuò)大，利潤(rùn)增長(zhǎng)比較平穩(wěn)。

6、衰退期

這個(gè)時(shí)期，由于市場(chǎng)開(kāi)始趨向飽和，使該行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、成長(zhǎng)性開(kāi)始受阻，甚至出

現(xiàn)衰退現(xiàn)象,但這一階段，該行業(yè)內(nèi)部的各家公司并未放棄競(jìng)爭(zhēng)，因而利潤(rùn)開(kāi)始下降

7、公司財(cái)務(wù)分析

是通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計(jì)算、對(duì)比，綜合地分析和評(píng)價(jià)公

司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。

8、長(zhǎng)期負(fù)債比率

長(zhǎng)期負(fù)債比率=長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)，是反映客戶的長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。

9、市盈率

市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股賺錢的比率。市盈率是估計(jì)普通股價(jià)值的最基本、

最重要的指標(biāo)之一。

10、資產(chǎn)收益率

是指公司資產(chǎn)總額中平均每百元所獲得的純利潤(rùn)。

二、論述題

1、試述經(jīng)濟(jì)周期與證券市場(chǎng)的關(guān)系

答：（1）經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系非常密切,經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)決定著股市的方向。

（2）經(jīng)濟(jì)周期與股市的相應(yīng)關(guān)系

經(jīng)濟(jì)周期:危機(jī)、復(fù)蘇、繁榮、衰退

股市：低迷、上升、高漲、下跌

（3）兩者在時(shí)間上不完全一致,股市有預(yù)警功能,約早4-6個(gè)月。

2、試述國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值及其增長(zhǎng)速度與證券市場(chǎng)的關(guān)系

答：（1）連續(xù)穩(wěn)定高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),證券價(jià)格上揚(yáng)

（2）高通脹下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，證券價(jià)格下跌

（3）宏觀調(diào)控下的減速增長(zhǎng)，證券價(jià)格平穩(wěn)漸升

（4）轉(zhuǎn)折性的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，證券價(jià)格下跌轉(zhuǎn)為上升

主線上，兩者同方向變動(dòng)，但也會(huì)在一定期期出現(xiàn)變動(dòng)方向不一致的情況。

3、試述通貨膨脹與通貨緊縮與證券市場(chǎng)的關(guān)系

答：1）初期，成交活躍，正在構(gòu)筑“頭部狀態(tài)”，但潛伏巨大風(fēng)險(xiǎn)

2）中期,價(jià)格下跌并連續(xù)低迷盤整，交易清淡

3）晚期，市場(chǎng)冷清異常，價(jià)格如陷泥牛

4）溫和、穩(wěn)定的通脹（通脹率在2%—3%左右），有上揚(yáng)推動(dòng)作用

5）嚴(yán)重的通脹，破壞作用

4、試述財(cái)政政策與證券市場(chǎng)的關(guān)系

答：1）預(yù)算政策:結(jié)余政策：不利于股價(jià)上升;赤字政策：利于股價(jià)上升

2）稅收政策:增稅提率：不利于股價(jià)上升;減稅降率：利于股價(jià)上升

3）國(guó)債政策:增長(zhǎng)發(fā)行：不利于股價(jià)上升；減少發(fā)行:利于股價(jià)上升

4）擴(kuò)張性財(cái)政政策，減稅,擴(kuò)大財(cái)政支出，減少國(guó)債發(fā)行,刺激證券價(jià)格上揚(yáng)；緊

縮性財(cái)政政策,增稅,減少財(cái)政支出，增長(zhǎng)國(guó)債發(fā)行,克制證券價(jià)格上揚(yáng)

5、試述貨幣政策與證券市場(chǎng)的關(guān)系

答：（1）緊縮性貨幣政策，提高法定存款準(zhǔn)備金率，調(diào)高再貼現(xiàn)率，在公開(kāi)市場(chǎng)賣出

證券，減少市場(chǎng)貨幣量，使證券價(jià)格下跌

（2）寬松的貨幣政策，減少法定存款準(zhǔn)備金率，減少再貼現(xiàn)率，在公開(kāi)市場(chǎng)買進(jìn)證券,

增長(zhǎng)市場(chǎng)貨幣量，使證券價(jià)格上揚(yáng)。

6、試述行業(yè)生命周期與股價(jià)的關(guān)系

答:生產(chǎn)周期業(yè)績(jī)特點(diǎn)股價(jià)特點(diǎn)投資策略

開(kāi)創(chuàng)期不穩(wěn)定波動(dòng)大投機(jī)

成長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)穩(wěn)步上升投資

停滯期逐漸衰退逐漸下跌不參予

7、試述行業(yè)經(jīng)濟(jì)類型與股價(jià)的關(guān)系

答:行業(yè)經(jīng)濟(jì)類型業(yè)績(jī)特點(diǎn)股價(jià)特點(diǎn)投資策略

基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定穩(wěn)定投資

周期性產(chǎn)業(yè)周期性變動(dòng)波動(dòng)較大投機(jī)

成長(zhǎng)性產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)穩(wěn)步上升投資

8、試述公司的結(jié)構(gòu)因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響

答：結(jié)構(gòu)因素涉及

（1）公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析（公司管理人員素質(zhì)和能力分析、公司管理風(fēng)格和經(jīng)

營(yíng)理念分析、業(yè)務(wù)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析），這對(duì)公司的生存和發(fā)展至關(guān)重

要。

（2）上市公司的市場(chǎng)狀況分析（產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力分析、市場(chǎng)占有率分析），這可以準(zhǔn)

確把握公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

（3）公司所屬地區(qū)分析，這是影響公司發(fā)展的一個(gè)因素。

（4）公司在行業(yè)中的地位分析，這決定了公司賺錢能力和競(jìng)爭(zhēng)地位。

9、試述公司財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

答：1）公司償債能力分析：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率

2）公司經(jīng)營(yíng)能力分析：資本周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3）公司賺錢能力分析：每股稅后利潤(rùn)、資本報(bào)酬率、資產(chǎn)報(bào)酬率

4）公司股票投資報(bào)酬分析：獲利率、市盈率、本利比

作業(yè)二

一、名詞解釋

1、技術(shù)分析

是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)一些典型的行

為,從而預(yù)測(cè)市場(chǎng)的未來(lái)的變化趨勢(shì)。

2、K線圖

K線圖，就是將各種股票每日、每周、每月的開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等漲

跌變化狀況，用圖形的方式表現(xiàn)出來(lái)。

3、頭肩頂

頭肩頂形態(tài)是由一波最后漲勢(shì)（頭部）和兩波較小的漲勢(shì)（肩部）所構(gòu)成，連接兩肩底部

的線稱為頸線。

4、頭肩底

形成左肩時(shí)，股價(jià)下跌，成交量相對(duì)增長(zhǎng)，接著為一次成交量較小的次級(jí)上升。接著

股價(jià)又再下跌且跌破上次的最低點(diǎn)，成交量再次隨著下跌而增長(zhǎng)，較左肩反彈階段時(shí)的交

投為多一一形成頭部;從頭部最低點(diǎn)回升時(shí)，成交量有也許增長(zhǎng)。整個(gè)頭部的成交量來(lái)說(shuō),

較左肩為多。當(dāng)股價(jià)回升到上次的反彈高點(diǎn)時(shí)，出現(xiàn)第三次的回落，這時(shí)的成交量很明顯

少于左肩和頭部，股價(jià)在跌至左肩的水平，跌勢(shì)便穩(wěn)定下來(lái)，形成右肩。

5、雙重底

形成“W”型;也就是股價(jià)下跌至某一價(jià)位時(shí)出現(xiàn)反彈，但是買方力量仍未能集中，股

價(jià)再度回軟，然后跌勢(shì)趨于緩和，在跌至前次低價(jià)附近獲得支撐，買方力量此時(shí)增強(qiáng)，股價(jià)

開(kāi)始呈現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)走勢(shì)。

6、箱形整理

股價(jià)上下波動(dòng)的漲跌幅度總相差不多，形成‘箱體’

7、三角形整理

就是價(jià)格線形成三角形的形狀,如前幾天價(jià)格波動(dòng)大,往后越來(lái)越小。

二、論述題

1、試述技術(shù)分析的優(yōu)、缺陷。

答：優(yōu)點(diǎn)：1）分析方法簡(jiǎn)便;2）可使投資更具理性；3）可限損保利

缺陷：1）易被操縱，出現(xiàn)走勢(shì)陷阱；2）反映滯后，不也許買到最低價(jià)、賣到最高價(jià)

2、試述K線圖的畫法和市場(chǎng)含義。

答：K線圖的繪制比較簡(jiǎn)樸，它由開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)四種價(jià)格組成。

開(kāi)盤價(jià)與收盤價(jià)構(gòu)成了K線的實(shí)體,而最高價(jià)與最低價(jià)則分別組成K線的上影線和下影線。

K線實(shí)體的長(zhǎng)短決定于收盤價(jià)與開(kāi)盤價(jià)的差別，而最高價(jià)與最低價(jià)的高低則決定了上影線

和下影線的長(zhǎng)短。最高價(jià)離K線的實(shí)體愈遠(yuǎn),則上影線愈長(zhǎng)；最低價(jià)離實(shí)體愈遠(yuǎn)，則下影

線愈長(zhǎng)。K線實(shí)體的顏色要視開(kāi)盤價(jià)與收盤價(jià)的具體情況而定。若收盤價(jià)高于開(kāi)盤價(jià)，K

線實(shí)體用白色或紅色繪制;若收盤價(jià)低于開(kāi)盤價(jià)，K線實(shí)體用黑色或綠色繪制。收盤價(jià)高于

開(kāi)盤價(jià)的K線稱為陽(yáng)線，表達(dá)市場(chǎng)處在漲勢(shì);收盤價(jià)低于開(kāi)盤價(jià)的K線稱為陰線,表達(dá)市場(chǎng)

處在跌勢(shì)。

K線圖的幾種最基本的型態(tài)重要有：

（1）光頭光腳的陽(yáng)線，即沒(méi)有上影線和下影線，只有陽(yáng)實(shí)體的圖形。這表達(dá)開(kāi)盤價(jià)為最

低價(jià)，股價(jià)呈上升趨勢(shì)收盤于最高價(jià)。陽(yáng)線表達(dá)買方的力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)，陽(yáng)線越長(zhǎng)，這種優(yōu)勢(shì)

越明顯。

（2）光頭光腳的陰線，即沒(méi)有上影線和下影線，只有陰實(shí)體的圖形。這表達(dá)開(kāi)盤價(jià)即

是最高價(jià)，股價(jià)一路下跌,收盤于最低價(jià)。陰線說(shuō)明賣方的力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)，陰線越長(zhǎng)，這種

優(yōu)勢(shì)越明顯。

（3）光腳陽(yáng)線，即由上影線和陽(yáng)實(shí)體組成的圖形,沒(méi)有下影線。這種圖形說(shuō)明開(kāi)盤價(jià)

為最低價(jià)，開(kāi)盤后股價(jià)攀升逐漸受到賣方的壓力，到最高價(jià)處上升勢(shì)頭受阻，價(jià)格掉頭回

落，但收盤價(jià)仍比開(kāi)盤價(jià)高。這種圖形表達(dá)總體上買方的力量比賣方強(qiáng)，但是在高價(jià)位處

賣方占有優(yōu)勢(shì)。這種圖形屬上升抵抗型。買賣雙方力量的對(duì)比可以根據(jù)上影線與實(shí)體長(zhǎng)度

的比例來(lái)判斷。實(shí)體越長(zhǎng)，上影線越短，說(shuō)明買方的優(yōu)勢(shì)越明顯；反之，說(shuō)明買方的優(yōu)勢(shì)越

弱。在上升趨勢(shì)的后期，出現(xiàn)上影線很長(zhǎng)，陽(yáng)線實(shí)體很短的圖形，往往是上升趨勢(shì)疲軟、

逆轉(zhuǎn)的前兆。

（4）光頭陽(yáng)線，即由下影線和陽(yáng)實(shí)體組成的圖形，沒(méi)有上影線。這種圖形表達(dá)開(kāi)盤后，

價(jià)格一度下探，在最低價(jià)位處得到支撐，然后一路上揚(yáng)，在最高價(jià)位收盤，圖形屬先跌后漲

型。圖形說(shuō)明買方經(jīng)受了拋盤的壓力，開(kāi)始顯示出優(yōu)勢(shì)。雙方力量的對(duì)比可以從實(shí)體與下

影線的長(zhǎng)度的比例中看出來(lái)。實(shí)體越長(zhǎng)，買方的優(yōu)勢(shì)越明顯。

（5）光腳陰線，即由上影線與陰實(shí)體組成的圖形。這種圖形表白開(kāi)盤后，價(jià)格曾經(jīng)上

升，在最高價(jià)位處受阻回落，在最低價(jià)位處收盤，屬于先漲后跌型的圖形。這種形態(tài)說(shuō)明

賣方的力量占優(yōu)，使得買方抬高股價(jià)的努力沒(méi)有成功。實(shí)體部分越長(zhǎng),影線越短,表達(dá)賣方

力量越強(qiáng)。

（6）光頭陰線，即由下影線與陰實(shí)體組成的圖形。它表達(dá)開(kāi)盤后，價(jià)格順勢(shì)下滑，在

最低價(jià)位受阻后反彈上升，但收盤價(jià)仍低于開(kāi)盤價(jià)，為下跌抵抗型的圖形。這種圖形說(shuō)明，

開(kāi)始階段賣方的力量占優(yōu)，但是在價(jià)格下跌的過(guò)程中，賣方力量逐漸削弱。在收盤前，買

方力量稍稍占優(yōu)，將股價(jià)向上推動(dòng)。但從整個(gè)周期看，收盤價(jià)沒(méi)有超過(guò)開(kāi)盤價(jià)。買方的力量

仍占下風(fēng)。實(shí)體越長(zhǎng)，表達(dá)買方力量越弱。

（7）有上下影線的陽(yáng)線，即帶有上下影線,實(shí)體為陽(yáng)線的圖形。這是一種價(jià)格震蕩上

升的圖形。在總體上,買方力量占優(yōu)，價(jià)格有所上升。但是，買方在高價(jià)位處受到賣方的拋

壓形成上影線；在低價(jià)位區(qū)，賣方的力量并不占優(yōu)，因而形成了下影線，對(duì)于買賣方優(yōu)勢(shì)

的衡量，重要依靠上下影線和實(shí)體的長(zhǎng)度來(lái)擬定。一般來(lái)說(shuō)，上影線越長(zhǎng)，下影線越短，

實(shí)體越短，越有助于賣方；上影線越短，下影線越長(zhǎng)，實(shí)體越長(zhǎng)，越有助于買方。

(8)有上下影線的陰線，即帶上下影線,實(shí)體為陰線的圖形。這是價(jià)格震蕩下挫的形態(tài)。

雖然總體上賣方力量占優(yōu)，但是買方在低價(jià)位區(qū)略占優(yōu)勢(shì)，遏制了價(jià)格的跌勢(shì)，形成了下

影線。上下影線越長(zhǎng)，表白買賣雙方的較量越劇烈，股價(jià)上下震蕩較大。假如實(shí)體部分的

比例越大，則說(shuō)明賣方的優(yōu)勢(shì)越大;反之,說(shuō)明雙方力量的差距較小。

(9)十字形，即只有上下影線，實(shí)體長(zhǎng)度為零的圖形。它表達(dá)開(kāi)盤價(jià)等于收盤價(jià)，買賣

雙方的力量呈膠著狀態(tài)，當(dāng)影線較長(zhǎng)時(shí)，說(shuō)明雙方對(duì)現(xiàn)行股價(jià)的分歧頗大，因此，這種圖

形經(jīng)常是股價(jià)變盤的預(yù)兆。

(10)T字形，即由下影線和長(zhǎng)度為零的實(shí)體組成的圖形。它表達(dá)交易都在開(kāi)盤價(jià)以下

的價(jià)位成交,并以最高價(jià)收盤，屬于下跌抵抗型,說(shuō)明賣方力量有限，買方力量占有優(yōu)勢(shì),下

影線越長(zhǎng)，優(yōu)勢(shì)越大。

(11)倒T字形，即由上影線和長(zhǎng)度為零的實(shí)體組成的圖形。它表達(dá)交易都在開(kāi)盤價(jià)

以上的價(jià)位成交，并以最低價(jià)收盤，屬于上升抵抗型，說(shuō)明買方力量有限，賣方力量占有

優(yōu)勢(shì),上影線越長(zhǎng)，優(yōu)勢(shì)越大。

(12)一字形，是一種非常特殊的形狀。它表達(dá)所有的交易只在一個(gè)價(jià)位上成交。冷門

股也許會(huì)產(chǎn)生這種情況，或者在實(shí)行漲跌停板制度下，開(kāi)盤后直接到漲跌停板，并維持到

收盤時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)這種情況。

3、試述頭肩頂?shù)氖袌?chǎng)含義和形態(tài)法則。

答:形態(tài)法則：頭肩頂走勢(shì)，可以劃分為以下不同的部分：(1)左肩部分——連續(xù)一段

上升的時(shí)間，成交量很大，過(guò)去在任何時(shí)間買進(jìn)的人都有利可圖,于是開(kāi)始獲利沽出，令股

價(jià)出現(xiàn)短期的回落，成交較上升到其頂點(diǎn)時(shí)有顯著的減少。(2)頭部——股價(jià)通過(guò)短暫的

回落后，又有一次強(qiáng)力的上升，成交亦隨之增長(zhǎng)。但是,成交量的最高點(diǎn)較之于左肩部分，明

顯減退。股價(jià)升破上次的高點(diǎn)后再一次回落。成交量在這回落期間亦同樣減少。(3)右

肩部分——股價(jià)下跌到接近上次的回落低點(diǎn)又再獲得支持回升，可是，市場(chǎng)投資的情緒顯

著減弱，成交較左肩和頭部明顯減少，股價(jià)沒(méi)法到達(dá)頭部的高點(diǎn)便告回落，于是形成右肩

部分。（4）突破——從右肩頂下跌穿破由左肩底和頭部底所連接的底部頸線，其突破頸

線的幅度要超過(guò)市價(jià)的3%以上。

市場(chǎng)含義：（1）這是一個(gè)長(zhǎng)期性趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向型態(tài)，通常會(huì)在牛市的盡頭出現(xiàn)。（2）當(dāng)

最近的一個(gè)高點(diǎn)的成交量較前一個(gè)高點(diǎn)為低時(shí),就暗示了頭肩頂出現(xiàn)的也許性；當(dāng)?shù)谌?/p>

回升股價(jià)沒(méi)法升抵上次的高點(diǎn)，成交繼續(xù)下降時(shí)，有經(jīng)驗(yàn)的投資者就會(huì)把握機(jī)會(huì)沽出。（3）

當(dāng)頭肩頂頸線擊破時(shí)，就是一個(gè)真正的沽出訊號(hào)，雖然股價(jià)和最高點(diǎn)比較，已回落了相稱

的幅度，但跌勢(shì)只是剛剛開(kāi)始,未出貨的投資者繼續(xù)沽出。（4）當(dāng)頸線跌破后，我們可根

據(jù)這型態(tài)的最少跌幅量度方法預(yù)測(cè)股價(jià)會(huì)跌至哪一水平。這量度的方法是一一從頭部的最

高點(diǎn)畫一條垂直線到頸線，然后在完畢右肩突破頸線的一點(diǎn)開(kāi)始，向下量出同樣的長(zhǎng)度，

由此量出的價(jià)格就是該股將下跌的最小幅度。

4、試述雙重頂?shù)男螒B(tài)法則。

答：一只股票上升到某一價(jià)格水平時(shí)，出現(xiàn)大成交量，股價(jià)隨之下跌，成交量減少，

接著股價(jià)又升至與前一個(gè)價(jià)格幾乎相等之頂點(diǎn)，成交量再隨之增長(zhǎng)卻不能達(dá)成上一個(gè)高峰

的成交量，再第二次下跌，股價(jià)的移動(dòng)軌跡就象M字，這就是雙重頂，又稱M頭走勢(shì)。

股價(jià)連續(xù)上升為投資者帶來(lái)了相稱的利潤(rùn)，于是他們沽售，這一股沽售力量令上升的

行情轉(zhuǎn)為下跌。當(dāng)股價(jià)回落到某水平，吸引了短期投資者的愛(ài)好，此外較早前沽出獲利的

亦也許在這水平再次買入補(bǔ)回，于是行情開(kāi)始回復(fù)上升。但與此同時(shí)，對(duì)該股信心局限性

的投資者會(huì)因覺(jué)得錯(cuò)過(guò)了在第一次的高點(diǎn)出貨的機(jī)會(huì)而立即在市場(chǎng)出貨，加上在低水平獲

利回補(bǔ)的投資者亦同樣在這水平再度賣出，強(qiáng)大有沽售壓力令股價(jià)再次下跌。由于高點(diǎn)二

次都受阻而回，令投資者感到該股沒(méi)法再繼續(xù)上升（至少短期該是如此），假如愈來(lái)愈多的

投資者沽出，令到股價(jià)跌破上次回落的低點(diǎn)（即頸線），于是整個(gè)雙頭型態(tài)便告形成。

5、試述頭肩底的形態(tài)法則。

答:頭肩底是跌勢(shì)的反轉(zhuǎn)形態(tài)。圖形上有三個(gè)低谷，其中第二個(gè)低谷比其余兩個(gè)低谷

要低，形成一個(gè)反向的頭肩型。形成左肩時(shí)，股價(jià)下跌，成交量相應(yīng)增長(zhǎng)，接著是一次成交

量較小的次級(jí)上升。之后股價(jià)又再次下跌,且跌破上次的最低點(diǎn)，成交量再次隨著下跌而增

長(zhǎng)，比前一反彈階段的成交為多，頭部形成。從頭部最低點(diǎn)回升時(shí)成交量有也許增長(zhǎng)，在整

個(gè)頭部的成交量中比左肩要多。在股價(jià)回升到上次的反彈高點(diǎn)時(shí)，出現(xiàn)第三次回落，在跌

至左肩水平時(shí)，跌勢(shì)穩(wěn)定，而后隨著成交量放大，股價(jià)開(kāi)始上沖，當(dāng)沖破阻力線一一頸線（即

三個(gè)低谷中間兩個(gè)高點(diǎn)的連線）后，形態(tài)成立。頭肩底研判要點(diǎn)：1、頭肩底與頭肩頭形態(tài)

相似，區(qū)別在于成交量。2、當(dāng)頸線突破時(shí)，產(chǎn)生買入信號(hào)。雖然買進(jìn)不是最低點(diǎn)，但升勢(shì)

即轉(zhuǎn)勢(shì)確認(rèn)，但必須強(qiáng)調(diào)在頸線突破時(shí)，必須隨著成交量激增的配合，不然有也許產(chǎn)生假

突破。3、最小升幅的度量原則：從頭部最低點(diǎn)作垂線相交于頸線，其高點(diǎn)就是從右肩突破

頸線后的最小升幅。4、同頭肩頂突破頸線產(chǎn)生回抽現(xiàn)象同樣，頭肩底突破頸線后也會(huì)出

現(xiàn)股價(jià)回落，即考驗(yàn)頸線支撐強(qiáng)度的股價(jià)回落。但規(guī)定回落不底于頸線，若低于頸線甚至

低于頭部則形態(tài)失敗。

6、試述雙重底的形態(tài)法則。

答:一只股票連續(xù)下跌到某一平后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但回升幅度不大，時(shí)間亦不長(zhǎng)，股

價(jià)又再下跌，當(dāng)?shù)辽洗蔚忘c(diǎn)時(shí)卻獲得支持,再一次回升,這次回升時(shí)成交量要大于前次反

彈時(shí)成交量，股價(jià)在這段時(shí)間的移動(dòng)軌跡就象W字，這就雙重底，又稱W走勢(shì)。雙底走勢(shì)

的情形則完全相反。股價(jià)連續(xù)的下跌令到持貨的投資者覺(jué)得價(jià)太低而惜售，而另一些的投

資者則由于新低價(jià)的吸引嘗試買入，于是股價(jià)呈現(xiàn)回升，當(dāng)上升至某水平時(shí)，較早前短線投

機(jī)買入者獲利回吐，那些在跌市中持貨的亦趁回升時(shí)沽出，因此股價(jià)又再一次下挫。但對(duì)

后市充滿信心的投資者覺(jué)得他們錯(cuò)過(guò)了上次低點(diǎn)買入的良機(jī)，所以這次股價(jià)回落到上次低

點(diǎn)時(shí)便立即跟進(jìn),當(dāng)愈來(lái)愈多的投資者買入時(shí)，求多供少的力量便推動(dòng)股價(jià)揚(yáng)升，并且還突

破上次回升的高點(diǎn)。（即頸線），扭轉(zhuǎn)了過(guò)去下跌的趨勢(shì)。

7、試述三角形整理的形態(tài)法則。

答:三角形是一種重要的整理形態(tài)，根據(jù)收斂的表狀,可分為對(duì)稱、上升、下降三種形

態(tài)。三角形由兩條收斂的趨勢(shì)線構(gòu)成,假如上方趨勢(shì)線向下傾斜，下方趨勢(shì)線向上傾斜，

此種三角形整理形態(tài)稱之為對(duì)稱三角形;假如上方趨勢(shì)線呈水平狀態(tài)，下方趨勢(shì)線向上傾

斜，此種三角形整理形態(tài)稱之為上升三角形；假如下方趨勢(shì)線呈水平狀態(tài)，上方趨勢(shì)線向

下傾斜，此種三角形整理形態(tài)稱之為下降三角形。

一般認(rèn)為上升三角形突破必然向上，下降三角形突破必然向下，但實(shí)際情況也不盡然

如此。在很多情況下,三角形態(tài)都不能事先擬定股價(jià)的波動(dòng)方向，其突破是否有效取決于兩

個(gè)方面：其一是向上突破必須有成交量的配合，向下突破不一定要有量的配合;其二是三

角形突破只有在從起點(diǎn)至終點(diǎn)（末端）的大約三分之二處發(fā)生突破,才會(huì)有效或具有相稱的

突破力度，股價(jià)若運(yùn)營(yíng)至末端才出現(xiàn)突破,其突破往往不會(huì)有效或缺少力度。

8、試述移動(dòng)平均線（MA）的市場(chǎng)運(yùn)用法則。

答：葛蘭碧八大法則原理:匯價(jià)要始終圍繞平均移動(dòng)線上下波動(dòng)，不能偏離太遠(yuǎn)，假

如發(fā)生了距離均線太遠(yuǎn)的話，就應(yīng)當(dāng)向價(jià)格回歸，便會(huì)在平均線的吸引下發(fā)生回?fù)?，朝?/p>

均線靠近。在要發(fā)生買入的時(shí)候，有4個(gè)法則：1）當(dāng)移動(dòng)平均線從下跌轉(zhuǎn)到盤整或者上

漲，當(dāng)匯價(jià)已經(jīng)從移動(dòng)平均線的下方向上突破；了平均線并繼續(xù)向上，這是個(gè)最重要的買入

信號(hào)。2）匯價(jià)連續(xù)上漲并連續(xù)在平均線之上或者在遠(yuǎn)離平均線又忽然下跌,但是并沒(méi)有跌

破移動(dòng)平均線又繼續(xù)上漲。3）匯價(jià)在短時(shí)間跌破移動(dòng)平均線，但是快速的回升到移動(dòng)平

均線以上，這時(shí)移動(dòng)平均線繼續(xù)上漲。4）匯價(jià)忽然下跌，跌幅可觀，已經(jīng)遠(yuǎn)離移動(dòng)平均線，

這時(shí)匯價(jià)開(kāi)始回漲再次觸及移動(dòng)平均線。在這4種法則下，基本上是買入的信號(hào)，特別以

第一種為追買的信號(hào)，入場(chǎng)獲利比較大。

在發(fā)生賣出時(shí),也有4個(gè)法則：1）當(dāng)匯價(jià)由上漲轉(zhuǎn)市開(kāi)始走平盤整或者逐漸下跌,匯價(jià)

的表現(xiàn)從均線上方跌破移動(dòng)平均線時(shí)，這個(gè)是做重要的賣出信號(hào)。2）匯價(jià)在移動(dòng)平均線以

下移動(dòng)，然后向移動(dòng)平均線反彈，但是未能突破移動(dòng)平均線而繼續(xù)下跌。3）匯價(jià)向上突破移

動(dòng)平均線后沒(méi)有站穩(wěn)而立刻下跌到移動(dòng)平均線以下，這時(shí)移動(dòng)平均線繼續(xù)下跌。4）匯價(jià)快

速上漲或者突破移動(dòng)平均線并遠(yuǎn)離移動(dòng)平均線，上漲很可觀，隨時(shí)也許發(fā)生回調(diào)而下跌。

在這4個(gè)法則中，特別以第1種下跌最為厲害，碰到這樣的情況，應(yīng)當(dāng)立刻止。

9、試述平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）的市場(chǎng)運(yùn)用原則。

答：1）多頭市場(chǎng)的判斷DIF和MACD在0以上，DIF向上突破MACD可作買入。

2）空頭市場(chǎng)的判斷DIF和MACD在0以下，DIF向下突破MACD可作賣出。

3）牛差離的判斷股價(jià)出現(xiàn)一波比一波低，而MACD出現(xiàn)一波比一波高。

4）熊差離的判斷股價(jià)出現(xiàn)一波比一波高，而MACD出現(xiàn)一波比一小波低。

10、試述相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）的市場(chǎng)運(yùn)用原則。

答:1）RSI由于受公式的限制，指標(biāo)在0-100之間波動(dòng)。

2）以50為中介,50以上為強(qiáng)勢(shì)，可以考慮買入。50以下為弱勢(shì)，可以考慮賣出。

3）RSI（14）在80以上表達(dá)股市超買,應(yīng)考慮賣出。

4）RSI（14）在20以下表達(dá)股市超賣,可考慮買入。

5）應(yīng)與MACD,KD,%R配合使用。

11、試述隨機(jī)指數(shù)（KD）的平均運(yùn)用原則。

答：1）由于受公式的限制，KD值在0—100之間波動(dòng)。

2）以50為參考，KD在50以上為強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，可以考慮買入。KD在50以下為弱勢(shì)市

場(chǎng)，可以考慮賣出。

3）超買的判斷，K值在80以上，D值在70以上應(yīng)考慮賣出。

4）超賣的判斷，K值在30以下，D值在20以下考慮買入。

5）背馳的判斷：頂背弛，股價(jià)出現(xiàn)一波比一波高，而KD值出現(xiàn)一波比一波低，應(yīng)賣

出；底背馳，股價(jià)出現(xiàn)一波比一波低，而KD值出現(xiàn)一波比一波高，應(yīng)買入。

12、試述成交量?jī)纛~法（0BV）的市場(chǎng)運(yùn)用原則。

答:價(jià)格成交量后市投資策略

1）上升增長(zhǎng)上升買入或持股

2）上升減少下跌賣出或持幣

3）下跌減少下跌賣出或持幣

4）下跌增長(zhǎng)上升買入或持股

5）上升暴增下跌賣出或持幣

6）下跌劇減上升買入或持股

作業(yè)三

一、名詞解釋

1、道氏理論

道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，重要原理為：市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部

分行為、市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)。即，重要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)、交易量在擬定趨勢(shì)

中的作用、收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

2、波浪理論

艾略特所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，認(rèn)為,不管是股票還是商品價(jià)格的波動(dòng)，都與

大自然的潮汐，波浪同樣，一浪跟著一波，周而復(fù)始，具有相稱限度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期

循環(huán)的特點(diǎn)，任何波動(dòng)均有跡有循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)預(yù)測(cè)價(jià)格未

來(lái)的走勢(shì),在買賣策略上實(shí)行合用。

3、相反理論

相反理論認(rèn)為，投資買賣的決定，所有基于公眾的行為。不管期市、股市，當(dāng)所有的

的人都看好時(shí)，就是牛市開(kāi)始到頂之時(shí)；當(dāng)人人看淡時(shí)，就是熊市已經(jīng)見(jiàn)底之時(shí)。只要你

和公眾意見(jiàn)相反的話，你就會(huì)獲得成功。

4、隨機(jī)漫步理論

隨機(jī)漫步理論指此沒(méi)有什么單方可以戰(zhàn)勝股市，股價(jià)早就反映一切了，并且股價(jià)不會(huì)

有系統(tǒng)地變動(dòng)。股價(jià)變動(dòng)基本上是有隨機(jī)的。

5、發(fā)行核準(zhǔn)制

發(fā)行核準(zhǔn)制，是指證券發(fā)行人在遵守信息披露義務(wù)的同時(shí)，證券發(fā)行必須符合證券法

規(guī)定的證券發(fā)行條件并接受政府證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管;政府有權(quán)對(duì)證券發(fā)行人資格及其所

發(fā)行證券作出審查和決定。

6、發(fā)行注冊(cè)制

在證券發(fā)行注冊(cè)制下，證券機(jī)關(guān)對(duì)證券發(fā)行不作實(shí)質(zhì)條件的限制。凡是擬發(fā)行證券的

發(fā)行人，必須將依法應(yīng)當(dāng)公開(kāi)的，與所發(fā)行證券有關(guān)的一切信息和資料，合理制成法律文

獻(xiàn)并公諸于眾，其應(yīng)對(duì)公布資料的真實(shí)性、全面性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，公布的內(nèi)容不得具有虛

假陳述、重大漏掉或信息誤導(dǎo)。證券主管機(jī)關(guān)不對(duì)證券發(fā)行行為及證券自身作出價(jià)值判斷,

其對(duì)公開(kāi)資料的審查只涉及形式，不涉及任何發(fā)行實(shí)質(zhì)條件。

7、信息披露制度

指證券發(fā)行公司在證券發(fā)行與流通環(huán)節(jié)中，依法將其經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)信息向證券管理部門

和社會(huì)公眾予以充足、完整、準(zhǔn)確和及時(shí)公開(kāi)，以供證券投資者作投資