國(guó)際財(cái)務(wù)管理(填有答案)

《國(guó)際財(cái)務(wù)管理》章后練習(xí)題及參考答案第一章緒論一、單選題1.關(guān)于國(guó)際財(cái)務(wù)管理學(xué)與財(cái)務(wù)管理學(xué)的關(guān)系表述正確的是(C)。A.國(guó)際財(cái)務(wù)管理是學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)B.國(guó)際財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)管理是兩門截然不同的學(xué)科C.國(guó)際財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)新的分支D.國(guó)際財(cái)務(wù)管理研究的圍要比財(cái)務(wù)管理的窄2.凡經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跨越兩個(gè)或更多國(guó)界的企業(yè)，都可以稱為(A)。A.國(guó)際企業(yè)B.跨國(guó)企業(yè)C.跨國(guó)公司D.多國(guó)企業(yè)3.企業(yè)的（C）管理與財(cái)務(wù)管理密切結(jié)合，是國(guó)際財(cái)務(wù)管理的基本特點(diǎn)A.資金B(yǎng).人事C.外匯D成本4.國(guó)際財(cái)務(wù)管理與跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理兩個(gè)概念(D)。A.完全相同B.截然不同C.僅是名稱不同D.容有所不同4.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的容不應(yīng)該包括(C)。A.國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)管理B.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理C.合并財(cái)務(wù)報(bào)表管理D.企業(yè)進(jìn)出口外匯收支管理A.二者毫不相關(guān)B.二者完全相同C.二者相輔相成D.二者互相起負(fù)面影響二、多選題1.國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理的組織形態(tài)應(yīng)考慮的因素有。A.公司規(guī)模的大小B.國(guó)際經(jīng)營(yíng)的投入程度C.管理經(jīng)驗(yàn)的多少D.整個(gè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)所采取的組織形式2.國(guó)際財(cái)務(wù)管理體系的容包括()A.外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理B.國(guó)際稅收管理C.國(guó)際投籌資管理D.國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管A.世界統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理觀B.比較財(cái)務(wù)管理觀C.跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理觀D.國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理觀5.我國(guó)企業(yè)的國(guó)際財(cái)務(wù)活動(dòng)日益頻繁，具體表現(xiàn)在()。A.企業(yè)從向型向外向型轉(zhuǎn)化B.外貿(mào)專業(yè)公司有了新的發(fā)展C.在國(guó)開辦三資企業(yè)D.向國(guó)外投資辦企業(yè)E.通過(guò)各種形式從國(guó)外籌集資金三、判斷題1.國(guó)際財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)跨國(guó)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行的管理。()2.國(guó)際財(cái)務(wù)管理學(xué)是著重研究企業(yè)如何進(jìn)行國(guó)際財(cái)務(wù)決策，使所有者權(quán)益最大化的一門科學(xué)。()3.國(guó)際財(cái)務(wù)管理與國(guó)際金融在研究角度上來(lái)說(shuō)是相同的。()4.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是單一的，即“股東財(cái)富最大化”。()5.國(guó)際財(cái)務(wù)管理體系，是以經(jīng)典財(cái)務(wù)學(xué)理論為指導(dǎo)，將財(cái)務(wù)學(xué)知識(shí)體系和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的背景下所形成的一套完整的學(xué)科體系。()6.國(guó)際財(cái)務(wù)管理與一般公司財(cái)務(wù)管理具有相同的基礎(chǔ)，研究對(duì)象，適用背景和解決問(wèn)題的方式。()7.我國(guó)小企業(yè)在越南、緬甸等國(guó)設(shè)立一個(gè)工廠，不能稱為跨國(guó)公司。()8.國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理經(jīng)常利用套期保值功能。()9.跨國(guó)公司主要是指發(fā)達(dá)資本主義的，以本國(guó)為基地，通過(guò)對(duì)外直接投資，在世界各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事國(guó)際化生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的壟斷企業(yè)。()四、簡(jiǎn)答題略第一章習(xí)題參考答案一、單選題二、多選題1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.ABCD5.ABCDE三、判斷題第二章國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境一、單選題A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.外匯風(fēng)險(xiǎn)C.政治風(fēng)險(xiǎn)D.法令方面的風(fēng)險(xiǎn)A.國(guó)際金本位制B.黃金-美元本位制C.以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備多元化和實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)際貨幣制度D.以上三者都可以3.國(guó)際財(cái)務(wù)管理以外的對(duì)國(guó)際財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和，構(gòu)成(C)。A.國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.國(guó)際金融環(huán)境C.國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境D.國(guó)際社會(huì)環(huán)境4.以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備多元化和實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)際貨幣制度是（A）A.牙買加體系B.布雷頓森林體系C.國(guó)際金本位制度D.金銀復(fù)本位制度5.目前我國(guó)實(shí)行的匯率制度為(C)。A.固定匯率制B.自由浮動(dòng)匯率制C.管理浮動(dòng)匯率制D.單獨(dú)浮動(dòng)匯率制6.一國(guó)外匯市場(chǎng)的匯率完全由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系決定，這種匯率制度稱為(B)。A.固定匯率制B.自由浮動(dòng)匯率制C.管理浮動(dòng)匯率制D.單獨(dú)浮動(dòng)匯率制7.（D）是指世界各國(guó)在貨幣兌換、國(guó)際收支調(diào)節(jié)、國(guó)際儲(chǔ)備和結(jié)算等方面所共同遵守的慣例或規(guī)則而形成的一種制度。A.國(guó)際金本位制B.黃金—美元本位C.外匯管理制度D.國(guó)際貨幣制度二、多選題A.企業(yè)部財(cái)務(wù)管理環(huán)境B.動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境C.企業(yè)外部財(cái)務(wù)管理環(huán)境D.靜態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境E.宏微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境2.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括(ABCDE)。A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.經(jīng)濟(jì)體制D.金融環(huán)境E.稅收環(huán)境三、判斷題2.國(guó)際貨幣制度是指國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所采用的一系列安排和慣例以及支配各國(guó)貨幣關(guān)系四、簡(jiǎn)答題略第二章習(xí)題參考答案一、單選題二、多選題三、判斷題第三章外匯市場(chǎng)一、單選題A.從英國(guó)的進(jìn)口，應(yīng)加快支付B.對(duì)英國(guó)的出口，應(yīng)推遲收匯C.從德國(guó)的進(jìn)口，應(yīng)推遲支付D.對(duì)德國(guó)的出口，應(yīng)推遲收匯A.即期外匯交易B.遠(yuǎn)期外匯交易C.期權(quán)外匯交易D.期貨外匯交易3.為資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)某種形式融通資金達(dá)成交易的場(chǎng)所是（A）。A.金融市場(chǎng)B.長(zhǎng)期證券市場(chǎng)C.黃金市場(chǎng)D.短期貸放市場(chǎng)A.一般經(jīng)紀(jì)人B.跑街或掮客C.特殊經(jīng)紀(jì)人D.外匯投機(jī)者A.基本匯率B.交叉匯率C.固定匯率D.有效匯率6.兩家跨國(guó)公司擁有相反的優(yōu)勢(shì)貨幣和貨幣需求，相互交換貨幣的交易系指(C)。A.貨幣期權(quán)交易B.貨幣期貨交易C.貨幣互換交易D.遠(yuǎn)期外匯交易A.外匯銀行B.外匯經(jīng)紀(jì)人C.一般顧客D.中央銀行9.在我國(guó)現(xiàn)階段，(D)在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)方面占主導(dǎo)地位。A.人民銀行B.工商銀行C.建設(shè)銀行D.中國(guó)銀行10.固定匯率與浮動(dòng)匯率是從(C)角度劃分的。A.制定匯率的方法B.外匯交易的期限C.國(guó)際匯率制度D.銀行買賣外匯11.即期匯率與遠(yuǎn)期匯率是從(B)角度劃分的。A.制定匯率的方法B.外匯交易的期限C.國(guó)際匯率制度D.銀行買賣外匯12.基本匯率與套算匯率是從(A)角度劃分的。A.制定匯率的方法B.外匯交易的期限C.國(guó)際匯率制度D.銀行買賣外匯13.(B)自身并不經(jīng)營(yíng)外匯買賣，而只充當(dāng)外匯買賣的中介。A.外匯銀行B.外匯經(jīng)紀(jì)人C.一般顧客D.中央銀行14.節(jié)約1美元外匯所需要的人民幣數(shù)額是(C)。A.外匯凈現(xiàn)值B.換匯成本C.節(jié)匯成本D.創(chuàng)匯成本15.換取1美元外匯所需要的人民幣數(shù)額是(B)。A.外匯凈現(xiàn)值B.換匯成本C.節(jié)匯成本D.創(chuàng)匯成本A.外匯收入結(jié)匯制B.外匯收入售匯制C.外匯支出結(jié)匯制D.外匯支出售匯制17.在(D)下，一定單位的本國(guó)貨幣折算的外幣數(shù)量增多，說(shuō)明本幣升值或外幣貶值。A.關(guān)鍵標(biāo)價(jià)法B.套算標(biāo)價(jià)法C.直接標(biāo)價(jià)法D.間接標(biāo)價(jià)法18.外匯是(A)這一名詞的簡(jiǎn)稱。A.國(guó)際匯兌B.國(guó)外匯兌C.外國(guó)匯兌D.匯率19.通常情況下，匯率變動(dòng)得越頻繁，外匯風(fēng)險(xiǎn)的可能性(A)。A.越大B.越小C.不受影響D.以上答案都不對(duì)二、多選題1.中國(guó)外匯市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)有(ABD)。A.實(shí)現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換B.使人民幣成為國(guó)際性通貨C.人民幣為國(guó)際結(jié)算、儲(chǔ)備和借貸貨幣D.把上海建成國(guó)際金融市場(chǎng)中人民幣交易和清算中心E.成為世界最大的外匯市場(chǎng)A.國(guó)際收支狀況B.通貨膨脹率差異C.貨幣供求狀況D.利率差異E.市場(chǎng)預(yù)期心理A.大型商業(yè)銀行B.銀行間市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)人C.跨國(guó)公司D.各國(guó)中央銀行三、判斷題1.我國(guó)人民幣與外幣的匯率采用間接標(biāo)價(jià)法。()2.外匯就是外國(guó)貨幣，是一切外國(guó)貨幣的統(tǒng)稱。()3.假定人民幣對(duì)美元的即期匯率是RMB6.9712／$，60天的遠(yuǎn)期匯率為RMB6.8238／$，則60天美4.當(dāng)外幣在即期市場(chǎng)上比遠(yuǎn)期市場(chǎng)上價(jià)值更高時(shí)，稱該貨幣是遠(yuǎn)期升水。()5.假定馬克匯率由1.5馬克／美元變到1.7馬克／美元，則美元相對(duì)馬克升值了13.33馬克相對(duì)7.無(wú)論是直接報(bào)價(jià)還是間接報(bào)價(jià)，都使用買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率的報(bào)價(jià)方法。（V）8.通常遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)的買賣價(jià)差小于即期匯率報(bào)價(jià)。()9.交易頻繁的幣種一般價(jià)差較大，而交易不頻繁的幣種一般價(jià)差較小。()10.中間匯率適用于商業(yè)銀行之間買賣外匯，對(duì)一般客戶不適用。（V11.國(guó)際上外匯交易的95%發(fā)生在銀行間市場(chǎng)，因此銀行間市場(chǎng)被認(rèn)為是國(guó)際外匯市場(chǎng)的代名詞。（V）12.外匯匯率上漲，說(shuō)明在間接報(bào)價(jià)方式下，外匯貴了，因而兌換本幣比以前多了。()13.期權(quán)費(fèi)反映了期權(quán)交易中賣方保險(xiǎn)值獲利的成本和期權(quán)買方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。()14.少數(shù)對(duì)外匯匯率采用直接標(biāo)價(jià)法。()16.間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣的方17.即期交易是指交易雙方在達(dá)成交易合約后，在近幾個(gè)工作日立即進(jìn)行交割，即付出要賣出的貨幣，18.遠(yuǎn)期交易是指交易雙方在達(dá)成交易合約后，不立即進(jìn)行交割，而是規(guī)定在將來(lái)的某個(gè)日期進(jìn)行交19.即期匯率也稱現(xiàn)匯率，是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，在兩個(gè)工作日以辦理交割的匯率。這一20.遠(yuǎn)期匯率也稱期匯率，是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議，約定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行外匯實(shí)際交割所26.在外匯市場(chǎng)上，客戶希望與本幣進(jìn)行交換的外幣之間沒有報(bào)價(jià)，但本幣和該種外幣和第三種貨幣之間都有報(bào)價(jià)，這樣，本幣和該種外幣之間的匯率可以用他們與第三種貨幣的報(bào)價(jià)進(jìn)行套算，套算27.市場(chǎng)套利是指套利者在外匯市場(chǎng)上利用不同市場(chǎng)之間報(bào)價(jià)的差別進(jìn)行外匯交易，從而獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)28.特別提款權(quán)是國(guó)際貨幣基金組織設(shè)立的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位。它是由基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利，而不是真正的貨幣。會(huì)員國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，可用于向基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯，償付國(guó)際收支逆差或償還基金組織貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣29.套匯匯率是兩種非美元貨幣之間的匯率，它是兩種貨幣相互兌換時(shí)以美元為中介進(jìn)行套算得出的30.套匯是指人們利用國(guó)際匯價(jià)不一致的機(jī)會(huì)，謀取地區(qū)間差價(jià)利益的做法。套匯方式有直接套匯和31.所有了離岸市場(chǎng)的結(jié)合，其核心為歐洲貨幣市場(chǎng)，在早期是以歐洲美元市場(chǎng)為主，今天的歐洲貨幣，除了有歐洲美元還有歐洲馬克、歐洲法郎、歐洲瑞士法郎、歐洲英鎊、歐洲日元等，最初的歐洲美元市場(chǎng)主要位于倫敦，后來(lái)只要各金融中心有從事以非當(dāng)?shù)刎泿艦橛?jì)價(jià)基礎(chǔ)的存放款業(yè)務(wù)，都四、簡(jiǎn)答題略五、計(jì)算題（要求計(jì)算項(xiàng)目列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果應(yīng)列出計(jì)量單位；計(jì)算結(jié)果如出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。）1.假定人民幣對(duì)美元的即期匯率是RMB7.325／$，90天的遠(yuǎn)期匯率為RMB7.134／$。－P94要求計(jì)算：(1)人民幣對(duì)美元的升水或貼水；(2)美元對(duì)人民幣的升水或貼水。1.答案:(1)=(7.134-7.325)/7.325×4=10.4%(2)==(1/7.134-1/7.325)/1/7.325×4=-9.4%或=-10.4%/（1+10.4%）=-9.4%2.答案:日元=1/200.01美元日元=1/189.12歐元所以歐元和美元的比率是189.12/200.01=0.9455是189.12/200.01=0.94553.假設(shè)在紐約，直接標(biāo)價(jià)法下英鎊與美元的匯率是1.1110-5.那么在紐約500000英鎊價(jià)值多少美元？在倫敦，直接標(biāo)價(jià)法下的美元匯率是多少？3.答案:英鎊與美元的匯率是1/1.1110-5，那么在紐約英鎊值555500-555750在倫敦直接標(biāo)價(jià)法下美元匯率是1/0.91/0.894.一個(gè)投資者想以0.9080美元的價(jià)格購(gòu)買歐元現(xiàn)貨，然后以0.9086美元的價(jià)格賣出一個(gè)天的歐元遠(yuǎn)期。請(qǐng)問(wèn)歐元掉期率是多少？天歐元升水是多少?4.答案:(0.9086-0.9080)/0.9080*360/=0.0013升水是0.00065.一家英國(guó)公司向美國(guó)某公司出售引擎并從其購(gòu)買零件。假設(shè)有一筆15億美元的應(yīng)收賬款和一筆7.4億美元的應(yīng)付賬款。他還有6億美元的借款，現(xiàn)匯匯率是$1.5128/￡。這家英國(guó)公司用美元和英鎊表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)各是多少？假設(shè)英鎊升值到$1.7642/￡,這家英國(guó)公司用英鎊表示的美元5.答案:用美元表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)15億美元-7.4億美元-6億美元=14.8660億美元用英鎊表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)（15億美元-7.4億美元-6億美元）/1.5128=9.8268億英鎊用英鎊表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)損益=9.8268億英鎊-14.8660億美元/1.7642=1.4003億英鎊。6.以下是2006年8月×日人民幣外匯牌價(jià)（貨幣美元港幣英鎊澳元加元匯買價(jià)795.37604.35715.12匯賣價(jià)6.8707798.55720.87瑞郎640.65645.79瑞郎640.65要求：計(jì)算600歐元可以兌換多少人民幣？100人民幣可以兌換多少日元？100美元可以兌換多少英鎊？10加元可以兌換多少澳元？200瑞士法郎可以兌換多少歐元？500港元可以兌換多少美6.答案：600×￥10.1301/€=￥6078.18￥100÷￥0.068707/JP￥=JP￥1455.46$100×￥7.9537/$÷￥15.1067/￡=￡52.65C$10×￥7.1512/C$÷￥6.092/AU$＝AU$11.7387SFr200×￥6.4065/÷￥10.2114/€=€125.48HK$500×￥1.0229/HK$÷￥7.9855/$＝$64.057.2005年9月8日$1=￥8.890，2006年9月8日$1=￥7.9533。要求：計(jì)算人民幣升值百分比7.答案：8.某日倫敦外匯市場(chǎng)￡1＝HK$14.6756-94，3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率點(diǎn)數(shù)248－256。要求，根據(jù)遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)8.答案：HK$14.6756＋0.0248＝HK$14.7004HK$14.6794＋0.0256＝HK$14.7050遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)點(diǎn)數(shù)為HK$14.7004-509.某日，紐約市場(chǎng)1美元＝1.2130－45歐元，法蘭克福市場(chǎng)1英鎊＝1.5141－53歐元，倫敦市場(chǎng)1英鎊＝1.3300－20美元。套匯者擬用200萬(wàn)英鎊進(jìn)行間接套匯。要求：分析該套匯者是否能通過(guò)套匯獲得收益？如何進(jìn)行套匯？如果進(jìn)行套匯，計(jì)算其套匯收益（或損失）。9.答案：（1）可以進(jìn)行套匯交易。因?yàn)椋焊鶕?jù)法蘭克福市場(chǎng)與倫敦市場(chǎng)的匯率套算：美元與歐元的套算匯率為：€1.5153/￡÷$1.3300/￡=€1.1393/$——假定歐元換英鎊，再換成美元。而：紐約市場(chǎng)美元換歐元匯率為：€1.2130/$。存在匯率差。（2）可以采用英鎊——美元——?dú)W元——英鎊方式。即：倫敦市場(chǎng)：英鎊換美元：￡200×1.33＝$266（萬(wàn)元）紐約市場(chǎng)：美元換歐元：$266×1.213=€322.658（萬(wàn)元）法蘭克福市場(chǎng)：歐元換英鎊：€322.658÷1.5153=￡212.933413（萬(wàn)元）（3）套匯獲利￡129334.13。￡2129334.13－2000000=￡129334.1310.英鎊與美元的匯率期初為$0.861/￡,期末為$0.934/￡,請(qǐng)分別計(jì)算美元相對(duì)于英鎊的匯率變動(dòng)幅度和英鎊相對(duì)于美元的匯率變動(dòng)幅度。10.答案：11.假設(shè)美國(guó)的5年期年利率為6%，瑞士法郎5年期年利率為4%，利率平價(jià)在5年存在。如果瑞預(yù)測(cè)法預(yù)測(cè)5年后瑞士法郎的即期匯率。11.答案1）瑞士法郎5年期遠(yuǎn)期匯率升水。（2）瑞士法郎5年期預(yù)期匯率=$0.82/SFr×（1＋6%）5÷（1＋4%）5＝0.82×1.3382÷1.2167＝$0.90/SFr12.某日英國(guó)倫敦的外匯市場(chǎng)報(bào)價(jià)如下：英鎊對(duì)美元的即期匯率為：1GBP＝USD1.5392/1.5402，2個(gè)月的遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)21/24；英鎊對(duì)法國(guó)法郎的即期匯率為：1GBP＝FRF7.6590/7.6718，2個(gè)月的遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)252/227，試計(jì)算：英鎊對(duì)美元以及英鎊對(duì)法國(guó)法郎兩個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率分別為多少？12.答案：英鎊對(duì)美元兩個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率1GBP＝USD（1.5392+0.0021）/（1.5402+0.0024）1GBP＝USD1.5413/1.5426英鎊對(duì)法國(guó)法郎兩個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率1GBP＝FRF(7.6590-0.0252)/(7.6718-0.0227)1GBP＝FRF7.6338/7.649113.巴黎外匯市場(chǎng)美元對(duì)歐元的即期匯率是1美元=0.8200-0.8240歐元，三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水為340-330，我某公司出口一批機(jī)床，原報(bào)價(jià)其報(bào)價(jià)，且三個(gè)月后才能收匯。問(wèn)我應(yīng)改報(bào)多少美元?13.答案1）首先弄清l美元=0.8200-0.8240歐元為直接標(biāo)價(jià)法，直接標(biāo)價(jià)法下升水加貼水減三個(gè)月后美元對(duì)歐元的匯率：1美元=(0.8200-0.0340)-(0.8240-0.0330)歐元即l美元=0.7860-0.7910歐元（2）其次清楚0.7860為買入價(jià)，0.7910為賣出價(jià)（3）再有改報(bào)多少美元，最初報(bào)價(jià)30000歐元，表明最后要得到的是歐元，這樣改報(bào)的美元數(shù)應(yīng)該能夠換回所需要的歐元數(shù)，那么賣給銀行美元用買入價(jià)即改報(bào)美元數(shù)：30000／0.7860=38170美元14.P教材85：第四題14.答案：收：5000÷100×81減少損失為50萬(wàn)元15.某個(gè)澳大利亞進(jìn)口商從日本進(jìn)口一批商品，日本廠商要求澳方在3個(gè)月支付10億日元的貨款。當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)的行情是：即期匯率：1澳元＝100.00～100.12日元3月期遠(yuǎn)期匯水?dāng)?shù)：2.00～1.90故3月期遠(yuǎn)期匯率為：1澳元＝98.00～98.22日元如果該澳大利亞進(jìn)口商在簽訂進(jìn)口合同時(shí)預(yù)測(cè)3個(gè)月后日元對(duì)澳元的即期匯率將會(huì)升值到：?jiǎn)栴}：1）若澳大利亞進(jìn)口商不采取避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值措施，現(xiàn)在就支付10億日元，則需要多少澳元?2)若現(xiàn)在不采取保值措施，而是延遲到3個(gè)月后支付10億日元，則到時(shí)需要支付多少澳元?3)若該澳大利亞進(jìn)口商現(xiàn)在采取套期保值措施，應(yīng)該如何進(jìn)行?3個(gè)月后他實(shí)際支付多少澳元?15.答案：1)該澳大利亞進(jìn)口商簽訂進(jìn)口合同時(shí)就支付10億日元，需要以1澳元＝100.00日元的即期匯率向銀行支付10億/100.00=0.1億澳元，即10,000,000澳元。2)該澳大利亞進(jìn)口商等到3個(gè)月后支付10億日元，到時(shí)以即期匯率：1澳元=80.00日元計(jì)算須向銀行支付10億/80＝0.125億澳元。這比簽訂進(jìn)口合同時(shí)支付貨款多支付0.025億澳元，即多支付250萬(wàn)澳元，這是不采取保值措施付出的代價(jià)。3)該澳大利亞進(jìn)口商若采取套期保值措施，即向銀行購(gòu)買3月期遠(yuǎn)期日元10億，適用匯率是1澳元＝98.00日元。3個(gè)月后交割時(shí)只需向銀行支付1,000,000,000/98＝10,20這比簽訂進(jìn)口合同時(shí)支付貨款多支付204,.63澳元。這是進(jìn)口商采取套期保值措施付出的代價(jià)，它相對(duì)于不采取保值措施，而等到3個(gè)月后再即期購(gòu)買日元支付貨款付出的代價(jià)250萬(wàn)澳元來(lái)說(shuō)是16.如果美國(guó)6個(gè)月期的美元存款利率為6%，英國(guó)6個(gè)月期的英鎊存款利率為4%，英鎊與美元的即期匯率為：GBP1=USD1.62，這時(shí)某英國(guó)投資者將50萬(wàn)英鎊兌換成美元存入美國(guó)進(jìn)行套利，試問(wèn)：假設(shè)6個(gè)月后即期匯率（1）不變；（2）變?yōu)镚BP1=USD1.64；（3）變?yōu)镚BP1=USD1.625；其套利結(jié)果各如何（略去成本）？16.答案：在英國(guó)存款本利和：50+50×4%×1/2=51（萬(wàn)英鎊）在美國(guó)存款本利和：1.62×50萬(wàn)=81(萬(wàn)美元）81萬(wàn)+81萬(wàn)×6%×1/2=83.43(萬(wàn)美元）17.如果（16）中其它條件不變，但投資者決定利用遠(yuǎn)期外匯交易來(lái)限制匯率風(fēng)險(xiǎn)，即在賣出50萬(wàn)那么，6個(gè)月后，該投資者將83.43萬(wàn)美元存款調(diào)回英國(guó)時(shí)，可以得到多少英鎊？17.答案：6個(gè)月后，該投資者將83.43萬(wàn)美元存款調(diào)回英國(guó)時(shí)，可以得到：83.43÷1.626=51.31（萬(wàn)英鎊）19.一家瑞士投資公司需用1000萬(wàn)美元投資美國(guó)3個(gè)月的國(guó)庫(kù)券，為避免3個(gè)月后美元匯率下跌，該公司做了一筆掉期交易，即在買進(jìn)1000萬(wàn)美元現(xiàn)匯的同時(shí)，賣出1000萬(wàn)美元的3個(gè)月期匯。假設(shè)成交時(shí)美元/瑞士法郎的即期匯率為1.4880/90，3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為1.4650/60，若3個(gè)月后美元/瑞士法郎的即期匯率為1.4510/20。比較該公司做掉期交易和不做掉期交易的風(fēng)險(xiǎn)情況(不考慮其他費(fèi)用)。21.美國(guó)某公司從英國(guó)進(jìn)口商品，貨款是321.50萬(wàn)英鎊。為了避免3個(gè)月后英鎊匯率升值造成損失，美國(guó)公司購(gòu)入了100份費(fèi)城英鎊看漲期權(quán)。期權(quán)費(fèi)為1GBP=USD0.0100，協(xié)議價(jià)格為1GBP=USD1.4500。假設(shè)出現(xiàn)如下四種情況：1）3個(gè)月后英鎊升值，1GBP=USD1.47002）3個(gè)月后英鎊升值，1GBP=USD1.46003）3個(gè)月后英鎊升值，1GBP=USD1.45504）3個(gè)月后英鎊貶值，1GBP=USD1.4400美國(guó)公司會(huì)如何選擇？收益多少？21.答案：買入看漲期權(quán)上限價(jià)格=協(xié)議價(jià)格+期權(quán)費(fèi)購(gòu)買者收益=市場(chǎng)價(jià)格-上限價(jià)格1）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)上限價(jià)格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4700－1.4600）=3.13萬(wàn)（美元）2）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)上限價(jià)格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4600－1.4600）=0（美元）3）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)上限價(jià)格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4550－1.4600）=－1.56萬(wàn)（美元）4）美國(guó)公司選擇放棄執(zhí)行期權(quán)收益=312.50×0.0100=－3.13萬(wàn)（美元）22.美國(guó)某公司向英國(guó)出口商品，貨款是321.50萬(wàn)英鎊，3個(gè)月后收款。為了避免3個(gè)月后英鎊匯率貶值造成損失，美國(guó)公司購(gòu)入了100份費(fèi)城英鎊看跌期權(quán)。期權(quán)費(fèi)為1GBP=USD0.0100，協(xié)議價(jià)格為1GBP=USD1.4500。假設(shè)出現(xiàn)如下四種情況：1）3個(gè)月后英鎊貶值，1GBP=USD1.43002）3個(gè)月后英鎊貶值，1GBP=USD1.44003）3個(gè)月后英鎊貶值，1GBP=USD1.44504）3個(gè)月后英鎊升值，1GBP=USD1.4600美國(guó)公司會(huì)如何選擇？收益多少？22.答案：買入看跌期權(quán)下限價(jià)格=協(xié)議價(jià)格-期權(quán)費(fèi)購(gòu)買者收益=下限價(jià)格-市場(chǎng)價(jià)格1）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)下限價(jià)格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4300）=3.13萬(wàn)（美元）2）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)下限價(jià)格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4400）=0（美元）3）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)下限價(jià)格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4450）=－1.56萬(wàn)（美元）4）美國(guó)公司選擇放棄執(zhí)行期權(quán)下限價(jià)格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×0.0100==－3.13萬(wàn)（美元）23.M公司是一家美國(guó)公司，它打算運(yùn)用貨幣市場(chǎng)套期保值法為一年后的應(yīng)付英國(guó)商品款￡1200000進(jìn)行套期保值。假定美元利率為1.125%，而英鎊利率為3.125%，英鎊即期匯率為1.9392美元，一年遠(yuǎn)期匯率為1.8892美元。要求確定：（1）如果運(yùn)用貨幣市場(chǎng)套期保值，一年后所需的美元金額。（2）M公司是貨幣市場(chǎng)套期保值好還是遠(yuǎn)期套期保值好？23.答案1）貨幣市場(chǎng)套期保值：借入美元，兌換成英鎊，進(jìn)行投資，到期以英鎊償還商品款：現(xiàn)在需要英鎊=￡1200000/(1＋3.125%)=￡1163636.36現(xiàn)在需要借入美元=￡1163636.36×$1.9392/￡=$2256523.64到期償還美元本息＝$2256523.64×（1＋1.125%$2284730.18（2）遠(yuǎn)期套期保值——按遠(yuǎn)期匯率買入英鎊，到期需支付美元：∵貨幣市場(chǎng)保值$2284730.18＞遠(yuǎn)期市場(chǎng)保值$226704024.金龍進(jìn)出口貿(mào)易公司于2006年11月15日發(fā)運(yùn)了一批出口貨物，合同金額100萬(wàn)美元。收匯時(shí)間為1個(gè)月后。為防人民幣匯率升值造成的匯率損失，公司決定通過(guò)遠(yuǎn)期市場(chǎng)進(jìn)行保值。假設(shè)：11月15日人民幣1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為￥7.8436/$。2007年1月14日，實(shí)際匯率￥7.8113/$。要求：通過(guò)準(zhǔn)確數(shù)據(jù)說(shuō)明公司決策是否正確。24.答案：公司通過(guò)與銀行簽訂遠(yuǎn)期合約，將美元收入固定下來(lái)。1個(gè)月后無(wú)論外匯市場(chǎng)如何變化，金龍公司都可以獲的人民幣收入$1000000×￥7.8436/$=￥7843600如果該公司沒有簽訂遠(yuǎn)期合約，1個(gè)月后只能按當(dāng)天的匯率出售美元，公司可以獲得人民幣收入$1000000×￥7.8113/$=￥7811300公司減少收入公司的資本成本為12%，各種套期保值交易相應(yīng)的報(bào)價(jià)如下：即期匯率為：$1.7552/￡1，3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率：$1.7270/￡1；英國(guó)3個(gè)月期借款利率：年7.0%；英國(guó)3個(gè)月期存款利率：年5%；美國(guó)3個(gè)月期借款利率：年6.5%；美國(guó)3個(gè)月期存款利率：年4.5%；要求：計(jì)算分析LU公司可供選擇的套期保值方案：(1)遠(yuǎn)期市場(chǎng)套期保值；(2)貨幣市場(chǎng)套期保值；(3)什么情況下甲公司應(yīng)采用貨幣市場(chǎng)套期保值方法。25.答案：(1)遠(yuǎn)期市場(chǎng)套期保值賣出3個(gè)月期的遠(yuǎn)期英鎊，3個(gè)月后可以收到美元＝英鎊應(yīng)收賬款數(shù)×英鎊的遠(yuǎn)期匯率=￡18000000×1.7270/￡1＝$31086000即：在今天（3月份）按3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率$1.7270/￡1賣出￡18000000。3個(gè)月后，收到英國(guó)進(jìn)口商的18000000英鎊，根據(jù)遠(yuǎn)期合同，按該數(shù)目到銀行去辦理交割，將收到$31086000。(2)貨幣市場(chǎng)套期保值借入英鎊，兌換成美元，三個(gè)月后用收到的英鎊貨款償還這筆英鎊債務(wù)。假定應(yīng)借入的英鎊為x，那么：1.0175x=￡18000000x=￡17690418將借到的英鎊立即在即期市場(chǎng)按$1.7552/￡1的匯率兌換美元￡17690418×$1.7552/￡1＝$31050221對(duì)LU公司來(lái)說(shuō)，在接下來(lái)的三個(gè)月中，借款所得資金至少有三種可能的投資收益率：①將借款所得的資金投放于美國(guó)的美元貨幣市場(chǎng)，年利率為4.5%；②將借來(lái)的英鎊資金替代另一筆美元貸款，年利率為6.5%；③投資于LU公司自己的一般性經(jīng)營(yíng)，其收益率按年資本成本12%計(jì)算。三個(gè)月后這筆借款所得資金的未來(lái)價(jià)值將有以下三種可能：三個(gè)月后的未來(lái)價(jià)值三個(gè)月后的未來(lái)價(jià)值投資于年4.5%或季1.125%年6.5%或季1.625%年12%或季3.0%今天的借款金額（3）結(jié)論：任何情況下甲公司都應(yīng)采用貨幣市場(chǎng)套期保值方法。第三章習(xí)題參考答案一、單選題二、多選題1.ABD2.ABDE3.ABCD三、判斷題五、計(jì)算題1.答案:(1)=(7.134-7.325)/7.325×4=10.4%(2)==(1/7.134-1/7.325)/1/7.325×4=-9.4%或=-10.4%/（1+10.4%）=-9.4%2.答案:日元=1/200.01美元日元=1/189.12歐元所以歐元和美元的比率是189.12/200.01=0.94553.答案:英鎊與美元的匯率是1/1.1110-5，那么在紐約英鎊值555500-555750在倫敦直接標(biāo)價(jià)法下美元匯率是1/0.91/0.894.答案:(0.9086-0.9080)/0.9080*360/=0.0013升水是0.00065.答案:用美元表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)15億美元-7.4億美元-6億美元=14.8660億美元用英鎊表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)（15億美元-7.4億美元-6億美元）/1.5128=9.8268億英鎊用英鎊表示的美元交易風(fēng)險(xiǎn)損益=9.8268億英鎊-14.8660億美元/1.7642=1.4003億英鎊。6.答案：600×￥10.1301/€=￥6078.18￥100÷￥0.068707/JP￥=JP￥1455.46$100×￥7.9537/$÷￥15.1067/￡=￡52.65C$10×￥7.1512/C$÷￥6.092/AU$＝AU$11.7387SFr200×￥6.4065/÷￥10.2114/€=€125.48HK$500×￥1.0229/HK$÷￥7.9855/$＝$64.057.答案：8.答案：HK$14.6756＋0.0248＝HK$14.7004HK$14.6794＋0.0256＝HK$14.7050遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)點(diǎn)數(shù)為HK$14.7004-509.答案：（1）可以進(jìn)行套匯交易。因?yàn)椋焊鶕?jù)法蘭克福市場(chǎng)與倫敦市場(chǎng)的匯率套算：美元與歐元的套算匯率為：€1.5153/￡÷$1.3300/￡=€1.1393/$——假定歐元換英鎊，再換成美元。而：紐約市場(chǎng)美元換歐元匯率為：€1.2130/$。存在匯率差。（2）可以采用英鎊——美元——?dú)W元——英鎊方式。即：倫敦市場(chǎng)：英鎊換美元：￡200×1.33＝$266（萬(wàn)元）紐約市場(chǎng)：美元換歐元：$266×1.213=€322.658（萬(wàn)元）法蘭克福市場(chǎng)：歐元換英鎊：€322.658÷1.5153=￡212.933413（萬(wàn)元）（3）套匯獲利￡129334.13?！?129334.13－2000000=￡129334.1310.答案：11.答案1）瑞士法郎5年期遠(yuǎn)期匯率升水。（2）瑞士法郎5年期預(yù)期匯率=$0.82/SFr×（1＋6%）5÷（1＋4%）5＝0.82×1.3382÷1.2167＝$0.90/SFr12.答案：英鎊對(duì)美元兩個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率1GBP＝USD（1.5392+0.0021）/（1.5402+0.0024）1GBP＝USD1.5413/1.5426英鎊對(duì)法國(guó)法郎兩個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率1GBP＝FRF(7.6590-0.0252)/(7.6718-0.0227)1GBP＝FRF7.6338/7.649113.答案1）首先弄清l美元=0.8200-0.8240歐元為直接標(biāo)價(jià)法，直接標(biāo)價(jià)法下升水加貼水減三個(gè)月后美元對(duì)歐元的匯率：1美元=(0.8200-0.0340)-(0.8240-0.0330)歐元即l美元=0.7860-0.7910歐元（2）其次清楚0.7860為買入價(jià)，0.7910為賣出價(jià)（3）再有改報(bào)多少美元，最初報(bào)價(jià)30000歐元，表明最后要得到的是歐元，這樣改報(bào)的美元數(shù)應(yīng)該能夠換回所需要的歐元數(shù)，那么賣給銀行美元用買入價(jià)即改報(bào)美元數(shù)：30000／0.7860=38170美元14.答案：收：5000÷100×81減少損失為50萬(wàn)元15.答案：1)該澳大利亞進(jìn)口商簽訂進(jìn)口合同時(shí)就支付10億日元，需要以1澳元＝100.00日元的即期匯率向銀行支付10億/100.00=0.1億澳元，即10,000,000澳元。2)該澳大利亞進(jìn)口商等到3個(gè)月后支付10億日元，到時(shí)以即期匯率：1澳元=80.00日元計(jì)算須向銀行支付10億/80＝0.125億澳元。這比簽訂進(jìn)口合同時(shí)支付貨款多支付0.025億澳元，即多支付250萬(wàn)澳元，這是不采取保值措施付出的代價(jià)。3)該澳大利亞進(jìn)口商若采取套期保值措施，即向銀行購(gòu)買3月期遠(yuǎn)期日元10億，適用匯率是1澳元＝98.00日元。3個(gè)月后交割時(shí)只需向銀行支付1,000,000,000/98＝10,20這比簽訂進(jìn)口合同時(shí)支付貨款多支付204,.63澳元。這是進(jìn)口商采取套期保值措施付出的代價(jià)，它相對(duì)于不采取保值措施，而等到3個(gè)月后再即期購(gòu)買日元支付貨款付出的代價(jià)250萬(wàn)澳元來(lái)說(shuō)是16.答案：在英國(guó)存款本利和：50+50×4%×1/2=51（萬(wàn)英鎊）在美國(guó)存款本利和：1.62×50萬(wàn)=81(萬(wàn)美元）81萬(wàn)+81萬(wàn)×6%×1/2=83.43(萬(wàn)美元）17.答案：6個(gè)月后，該投資者將83.43萬(wàn)美元存款調(diào)回英國(guó)時(shí)，可以得到：83.43÷1.626=51.31（萬(wàn)英鎊）18.答案：1）收：500000×6.79=3395000元付：500000×6.78=3390000元做掉期交易，賺：3395=5000元2）存銀行本息和：50×［1+(0.4%/365)×14］=500076.71美元500076.71×6.782=3391520.26元人民幣直接支付:50×6.782=3391000元獲利:3391520.26-3391000=520.26元19.答案：(1)做掉期交易的風(fēng)險(xiǎn)情況買1000萬(wàn)美元現(xiàn)匯需支付1000萬(wàn)×1.4890=1489萬(wàn)瑞士法郎同時(shí)賣1000萬(wàn)美元期匯將收進(jìn)1000萬(wàn)×1.4650=1465萬(wàn)瑞士法郎掉期成本：1465萬(wàn)－1489萬(wàn)24萬(wàn)瑞士法郎(2)不做掉期交易的風(fēng)險(xiǎn)情況3個(gè)月后，瑞士公司在現(xiàn)匯市場(chǎng)上出售1000萬(wàn)美元，收進(jìn)1000萬(wàn)×1.4510=1451萬(wàn)瑞士法郎損失1451萬(wàn)－1489萬(wàn)38萬(wàn)瑞士法郎做掉期可將1000萬(wàn)美元的外匯風(fēng)險(xiǎn)鎖定在24萬(wàn)的掉期成本上，而不做掉期，將遭受38萬(wàn)瑞20.答案：期權(quán)費(fèi)：1澳元=0.026834美元，1份=100澳元50份期權(quán)費(fèi)為：134.17美元1）1.＞1.02，執(zhí)行，按協(xié)議價(jià)格買入總支付為：50×100×1.02+134.17=5234.17美元收益：50×100×（1.-1.02-0.026834）=-114.17美元2）若不執(zhí)行：總支付為：50×100×1.+134.17=5254.17美元收益：-134.17美元比較可知，執(zhí)行比不執(zhí)行少付20美元。21.答案：買入看漲期權(quán)上限價(jià)格=協(xié)議價(jià)格+期權(quán)費(fèi)購(gòu)買者收益=市場(chǎng)價(jià)格-上限價(jià)格1）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)上限價(jià)格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4700－1.4600）=3.13萬(wàn)（美元）2）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)上限價(jià)格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4600－1.4600）=0（美元）3）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)上限價(jià)格=1.4500+0.0100=1.4600收益=312.50×（1.4550－1.4600）=－1.56萬(wàn)（美元）4）美國(guó)公司選擇放棄執(zhí)行期權(quán)收益=312.50×0.0100=－3.13萬(wàn)（美元）22.答案：買入看跌期權(quán)下限價(jià)格=協(xié)議價(jià)格-期權(quán)費(fèi)購(gòu)買者收益=下限價(jià)格-市場(chǎng)價(jià)格1）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)下限價(jià)格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4300）=3.13萬(wàn)（美元）2）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)下限價(jià)格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4400）=0（美元）3）美國(guó)公司選擇執(zhí)行期權(quán)下限價(jià)格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×（1.4400－1.4450）=－1.56萬(wàn)（美元）4）美國(guó)公司選擇放棄執(zhí)行期權(quán)下限價(jià)格=1.4500-0.0100=1.4400收益=312.50×0.0100==－3.13萬(wàn)（美元）23.答案1）貨幣市場(chǎng)套期保值：借入美元，兌換成英鎊，進(jìn)行投資，到期以英鎊償還商品款：現(xiàn)在需要英鎊=￡1200000/(1＋3.125%)=￡1163636.36現(xiàn)在需要借入美元=￡1163636.36×$1.9392/￡=$2256523.64到期償還美元本息＝$2256523.64×（1＋1.125%$2284730.18（2）遠(yuǎn)期套期保值——按遠(yuǎn)期匯率買入英鎊，到期需支付美元：∵貨幣市場(chǎng)保值$2284730.18＞遠(yuǎn)期市場(chǎng)保值$226704024.答案：公司通過(guò)與銀行簽訂遠(yuǎn)期合約，將美元收入固定下來(lái)。1個(gè)月后無(wú)論外匯市場(chǎng)如何變化，金龍公司都可以獲的人民幣收入$1000000×￥7.8436/$=￥7843600如果該公司沒有簽訂遠(yuǎn)期合約，1個(gè)月后只能按當(dāng)天的匯率出售美元，公司可以獲得人民幣收入$1000000×￥7.8113/$=￥7811300公司減少收入25.答案：(1)遠(yuǎn)期市場(chǎng)套期保值賣出3個(gè)月期的遠(yuǎn)期英鎊，3個(gè)月后可以收到美元＝英鎊應(yīng)收賬款數(shù)×英鎊的遠(yuǎn)期匯率=￡18000000×1.7270/￡1＝$31086000即：在今天（3月份）按3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率$1.7270/￡1賣出￡18000000。3個(gè)月后，收到英國(guó)進(jìn)口商的18000000英鎊，根據(jù)遠(yuǎn)期合同，按該數(shù)目到銀行去辦理交割，將收到$31086000。(2)貨幣市場(chǎng)套期保值借入英鎊，兌換成美元，三個(gè)月后用收到的英鎊貨款償還這筆英鎊債務(wù)。假定應(yīng)借入的英鎊為x，那么：1.0175x=￡18000000x=￡17690418將借到的英鎊立即在即期市場(chǎng)按$1.7552/￡1的匯率兌換美元￡17690418×$1.7552/￡1＝$31050221對(duì)LU公司來(lái)說(shuō)，在接下來(lái)的三個(gè)月中，借款所得資金至少有三種可能的投資收益率：①將借款所得的資金投放于美國(guó)的美元貨幣市場(chǎng)，年利率為4.5%；②將借來(lái)的英鎊資金替代另一筆美元貸款，年利率為6.5%；③投資于LU公司自己的一般性經(jīng)營(yíng)，其收益率按年資本成本12%計(jì)算。三個(gè)月后這筆借款所得資金的未來(lái)價(jià)值將有以下三種可能：三個(gè)月后的未來(lái)價(jià)值三個(gè)月后的未來(lái)價(jià)值投資于年4.5%或季1.125%年6.5%或季1.625%年12%或季3.0%今天的借款金額（3）結(jié)論：任何情況下甲公司都應(yīng)采用貨幣市場(chǎng)套期保值方法。第四章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、單選題A.交易風(fēng)險(xiǎn)B.折算風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)D.以上答案都不對(duì)A.市場(chǎng)供求和價(jià)格變化B.稅收調(diào)整C.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和設(shè)備利用率的變化D.通貨膨脹率的變化A.貨幣互換B.利率互換C.貨幣期權(quán)D.貨幣掉期4.以下風(fēng)險(xiǎn)中最重要的是（D）。A.商品交易風(fēng)險(xiǎn)B.外匯借款風(fēng)險(xiǎn)C.會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)A.選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣B.適當(dāng)調(diào)整商品的價(jià)格C.通過(guò)貨幣市場(chǎng)進(jìn)行借款和投資D.在合同中訂立匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款6.以下主要是用來(lái)防利率風(fēng)險(xiǎn)的是（B）。A.貨幣互換B.利率互換C.貨幣期權(quán)D.貨幣掉期A.會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)C.交易風(fēng)險(xiǎn)D.折算風(fēng)險(xiǎn)8.由于匯率變動(dòng)而引起的公司預(yù)期現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值發(fā)生變動(dòng)而造成損失的可能性，被稱為(A)。A.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)B.折算風(fēng)險(xiǎn)C.交易風(fēng)險(xiǎn)D.混合風(fēng)險(xiǎn)9.貨幣市場(chǎng)借款和投資法可以應(yīng)用的圍是(D)的防。A.交易風(fēng)險(xiǎn)B.會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)D.以上答案都對(duì)10.對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)，通常在取得借款時(shí)會(huì)選擇(B)貨幣。A.硬B.軟C.二者都可以D.二者都不可以11.加價(jià)保值方法主要用于(A)交易中。A.出口B.進(jìn)口C.進(jìn)出口D.以上答案都不對(duì)二、多選題A.遠(yuǎn)期合約法B.貨幣市場(chǎng)借貸法C.外匯期權(quán)D.資產(chǎn)負(fù)債表保值A(chǔ).選擇好合同貨幣B.加列合同條款C.調(diào)整價(jià)格D.調(diào)整利率A.流動(dòng)/非流動(dòng)折算法B.貨幣/非貨幣折算法C.時(shí)態(tài)法D.現(xiàn)行匯率法A.市場(chǎng)選擇B.定價(jià)策略C.產(chǎn)品策略D.生產(chǎn)策略5.財(cái)務(wù)方面的多元化作用體現(xiàn)在(ABCD)。A.避免外匯風(fēng)險(xiǎn)B.提高資金獲得率C.降低資金成本D.減少正式風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題1.外匯風(fēng)險(xiǎn)通常被定義為匯率變動(dòng)有可能受到的影響，特使是有可能蒙受的損失，但不僅指損失，也有可能發(fā)生收益。（V）2．國(guó)際企業(yè)必須認(rèn)真預(yù)測(cè)外匯匯率的變動(dòng)情況，適當(dāng)?shù)乩酶鞣N避險(xiǎn)方法，消除或減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。（V）3.一般來(lái)說(shuō)，外匯風(fēng)險(xiǎn)防的重點(diǎn)為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。()5.在海外分支機(jī)構(gòu)中，流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，外幣升值遭受折算損失，貶值獲得折算收益。()6.出口、借貸資本輸出爭(zhēng)取使用軟幣，進(jìn)口、借貸輸入爭(zhēng)取使用硬幣。()8.在簽訂合同時(shí)加列貨幣保值條款，能夠防止匯率多變的風(fēng)險(xiǎn)，因此往往被用于長(zhǎng)期合同。（V）12.在以本幣結(jié)算的賒銷交易中，即使交易發(fā)生日到結(jié)算日期間匯率發(fā)生變動(dòng)，企業(yè)也不會(huì)承擔(dān)外匯13.對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)，取得借款時(shí)選用硬貨幣比較有利。（V）14.對(duì)于貸款銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)放貸款時(shí)使用硬貨幣比較有利。（V）15.交易風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)已經(jīng)發(fā)生，尚未結(jié)算的外幣債權(quán)、債16.外匯風(fēng)險(xiǎn)是指以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債，在國(guó)際經(jīng)營(yíng)中因外匯匯率波動(dòng)而遭受損失或者獲得收益四、簡(jiǎn)答題略五、計(jì)算題（要求計(jì)算項(xiàng)目列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果應(yīng)列出計(jì)量單位；計(jì)算結(jié)果如出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。）1.假設(shè)美國(guó)貝爾公司的英國(guó)分公司在年初和年末的流動(dòng)資產(chǎn)是100萬(wàn)英鎊，固定資產(chǎn)200萬(wàn)英鎊，流動(dòng)負(fù)債是100萬(wàn)英鎊，它沒有長(zhǎng)期負(fù)債。在流動(dòng)/非流動(dòng)著算法、貨幣/非貨幣折算法、時(shí)態(tài)法和現(xiàn)行匯率法下的英國(guó)貝爾分公司的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是多少？2.喜來(lái)登跨國(guó)公司打算投資建設(shè)一家瑞士飯店。初始投資預(yù)算是150萬(wàn)美元（如果用即期匯率則算是161萬(wàn)歐元，$0.93=euro1）。頭10年的利潤(rùn)將收回投資，同時(shí)喜來(lái)登將把該飯店出售給合伙人，在預(yù)期利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，喜來(lái)登在這家飯店的股份在10年后將價(jià)值218萬(wàn)歐元。請(qǐng)問(wèn)歐元元人民幣。甲公司預(yù)測(cè)12月31日的即期匯率為1B元=4.65元人民幣。甲公司為了避免匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)損失，有以下兩種方法可供選擇1）進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易2）利用借款和投資方法：1月1日從B國(guó)借款10萬(wàn)B元，年利率13%，將借款額匯回甲公司，按當(dāng)日匯率兌換成人民幣，在國(guó)投資可獲利13%，所得稅稅率25%。要求：計(jì)算并比較說(shuō)明哪一種方法的收入較多。7.假設(shè)一美國(guó)跨國(guó)公司在海外設(shè)有子公司，若子公司所在國(guó)的當(dāng)?shù)刎泿艦長(zhǎng)C，母公司的報(bào)告貨幣為美元，匯率從LC5=US＄1升為L(zhǎng)C10=US＄1。資產(chǎn)資產(chǎn)當(dāng)?shù)刎泿咆?fù)債與股東權(quán)益當(dāng)?shù)刎泿努F(xiàn)金應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款400長(zhǎng)期借款7000存貨（按成本）7200實(shí)收資本固定資產(chǎn)（凈值）留存收益資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)要求：在現(xiàn)行匯率法、貨幣與非貨幣法、流動(dòng)與非流動(dòng)法下，受匯率影響的凈資產(chǎn)為多少？受匯率影響的程度多大？應(yīng)采取怎樣的資產(chǎn)負(fù)債表保值措施？（請(qǐng)?zhí)盍邢卤恚?.某美國(guó)母公司在中國(guó)的子公司下一年預(yù)計(jì)能獲得稅后收益RMB3500萬(wàn)，估計(jì)折舊費(fèi)為RMB500萬(wàn)。預(yù)期匯率變化從年初的RMB8.00／$1，變化到年末的RMB7.75／$1。試分析匯率的變化對(duì)美9.AHD公司是一家母公司設(shè)立在美國(guó)的制造性跨國(guó)公司，在中國(guó)設(shè)有一家百分之百控股的子公司CHD。產(chǎn)品有60%在中國(guó)銷售，40%出口歐美等國(guó)。中國(guó)子公司本土生產(chǎn)，雇傭本國(guó)勞動(dòng)力，但由于技術(shù)原因，所有的原材料必須進(jìn)口。廠房及設(shè)備的年折舊費(fèi)用為RMB1000000，公司所得稅稅率為40%，另外，CHD公司尚有債務(wù)RMB8000000，年利率為8%。全部產(chǎn)品銷售收入以人民幣為計(jì)價(jià)單位。匯率沒有變動(dòng)之前的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表分別如下表所示：資產(chǎn)負(fù)債表資資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨廠房及設(shè)備凈值總計(jì)SEK25000000負(fù)債及權(quán)益應(yīng)付賬款長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益總計(jì)利潤(rùn)表項(xiàng)目國(guó)銷售收入（600000@25）出口銷售收入（400000@25）總收入減：總營(yíng)業(yè)成本借款利息(8%)其他付現(xiàn)費(fèi)用折舊稅前利潤(rùn)減：所得稅(40%)稅后利潤(rùn)加：折舊營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量(RMB)營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量($)(RMB8.00／$1)假定有三種情況：金額RMB15000000(1)只有匯率從RMB8.00／$1變化為RMB8.16／$1，其他所有因素都沒有變化；(2)成本與售價(jià)隨RMB貶值而同比例變化，銷售數(shù)量保持不變；(3)國(guó)售價(jià)上升2%，國(guó)外售價(jià)上升4%，并由此使國(guó)銷售量增加4%，國(guó)外銷售量增加4%。同時(shí)假定營(yíng)業(yè)成本增加大約3%，而其他付現(xiàn)費(fèi)用增加2%。10.海天公司在美國(guó)的子公司存在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)$3200萬(wàn)元，存在風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債$2400萬(wàn)元。問(wèn)1）如果美元匯率由￥8.0/$1上升到￥8.1/$1時(shí)，公司的風(fēng)險(xiǎn)凈資產(chǎn)是多少？當(dāng)年由美元升值引起的折算利得或折算損失是多少2）如果美元匯率由￥8.0/$1下降到￥7.8/$1時(shí)，由美元貶值引起的折算11.海星公司是中國(guó)公司在美國(guó)的子公司，其資產(chǎn)負(fù)債表如下：?jiǎn)挝唬呵涝痤~金額422000資產(chǎn)現(xiàn)金、有價(jià)證券應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)凈值總資產(chǎn)應(yīng)付賬款其他流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益負(fù)債＋股東權(quán)益85000220000388000855000負(fù)債＋股東權(quán)益金額假定人民幣匯率由現(xiàn)行匯率￥8.1/$升值為￥7.85/$，分別按照流動(dòng)及非流動(dòng)法、貨幣非貨幣法12.中國(guó)某跨國(guó)公司在美國(guó)的E子公司功能貨幣為美元。根據(jù)匯率預(yù)測(cè)，在未來(lái)的一年中，人民幣對(duì)美元匯率將持續(xù)升值，預(yù)計(jì)將由年初的￥8.05/$上升到￥7.80/$。根據(jù)預(yù)測(cè)，2006年末E子公司預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債情況如下表所示。要求：（1）分別采用現(xiàn)行匯率法和時(shí)態(tài)法計(jì)算確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)凈資產(chǎn)。（2）討論在現(xiàn)行匯率法下可以采用那些避險(xiǎn)方法減少折算風(fēng)險(xiǎn)。第四章習(xí)題參考答案一、單選題二、多選題1.ABC2.ABCD3.ABCD4.ABCD5.ABCD三、判斷題五、計(jì)算題1.答案：流動(dòng)/非流動(dòng)性折算法下英國(guó)貝爾分公司的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)為：流動(dòng)資產(chǎn)100萬(wàn)英鎊+流動(dòng)負(fù)債貨幣/非貨幣則算法下英國(guó)貝爾分公司的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)為：貨幣性資產(chǎn)100萬(wàn)英鎊+貨幣性負(fù)債100萬(wàn)時(shí)態(tài)法下英國(guó)爾分公司的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中沒有明示而不能確定?，F(xiàn)行匯率法下英國(guó)貝爾分公司的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)為：流動(dòng)資產(chǎn)100萬(wàn)英鎊+流動(dòng)負(fù)債100萬(wàn)英鎊+固定資產(chǎn)200萬(wàn)英鎊。2.答案：設(shè)X為10年后美元與歐元的即期匯率，則2.18X（X）-1.5=0，X=0.6880即10年后美元與歐元的即期匯率為$0.6880=euro1時(shí)，投資收益為零，歐元繼續(xù)貶值則投資收益為負(fù)。3.答案1）交易風(fēng)險(xiǎn)（2）1歐元=1.08美元時(shí)：2000×3×（1.08-1.05）=1800000美元1美元=8.2人民幣：1800000×8.2=14760000元人民幣（3）是，失去匯率有利變化的額外收益，套期的目的是為防風(fēng)險(xiǎn)，而不是獲取額外收益。4.答案1）收：10000×13.6=136000元人民幣（2）借10000英鎊：10000÷（1+0.8%）=9920.63英鎊投資，即期換人民幣：9920.63×13.65=135416.67元人民幣135416.67×（1+0.2%）=135687.50元人民幣（3）匯率期望值=13.4453，則即期匯率為1英鎊=13.4453元人民幣期權(quán)費(fèi)：0.01×8.02×10000=802元執(zhí)行價(jià)格：1英鎊=1.64×8.02=13.1528元人民幣執(zhí)行價(jià)格＜即期匯率，不執(zhí)行收：10000×13.4453-802=133650.50元人民幣133650.50＜135687.50＜136000，選擇（1）種方式保值5.答案1）是，規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)（2）鎖定貸款成本（3）①存銀行：收1000×6.56×（1+3.6%）=6796.16萬(wàn)元人民幣折合成美元為：6796.16×（1÷6.33）=1073.64萬(wàn)美元②應(yīng)還：1000×（1+2.5%）=1025萬(wàn)美元1073.64萬(wàn)＞1025萬(wàn)，因此，企業(yè)獲利48.64萬(wàn)美元6.答案1）簽訂賣出B元一年期遠(yuǎn)期外匯合同，獲得人民幣收入：100000×4.85=48.5萬(wàn)元人民幣（2）貨幣市場(chǎng)套期法）：100000×5×13%（1-25%）=43550元本利和=543550元②借款10萬(wàn)B元一年后由貨款歸還借款利息人民幣支出=100000×4.65×13%=60450元所以此法獲得收入：543550-60450=483100元人民幣因此，比較兩種方式，第一種方式收入多。7.答案：資產(chǎn)流動(dòng)與非流動(dòng)法資產(chǎn)流動(dòng)與非流動(dòng)法貨幣與非貨幣法現(xiàn)行匯率法現(xiàn)金應(yīng)收賬款400400400存貨（按成本）7200-7200固定資產(chǎn)（凈值）--受匯率影響的資產(chǎn)應(yīng)付賬款長(zhǎng)期借款-70007000實(shí)收資本---受匯率影響的負(fù)債受匯率影響的凈資產(chǎn)LC（8200）折算損益$（600）$820$（820）保值措施減少外幣資產(chǎn)增加外幣負(fù)債增加外幣資產(chǎn)減少外幣負(fù)債減少外幣資產(chǎn)增加外幣負(fù)債8.答案3500＋500）÷￥7.75／$3500＋500）÷8.00／$＝-$16.129（萬(wàn)元）減少母公司以美元表示的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量$16.129萬(wàn)元。9.答案：(1)只有匯率從RMB8.00／$1變化為RMB8.16／$1，其他所有因素都沒有變化：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝4816000÷RMB8.16／$1＝$590196-118039.22（元）(2)成本與售價(jià)隨RMB貶值而同比例變化，銷售數(shù)量保持不變：利潤(rùn)表金額項(xiàng)目金額國(guó)銷售收入（600000@25.5）出口銷售收入（400000@25.5）總收入減：總營(yíng)業(yè)成本借款利息(8%)其他付現(xiàn)費(fèi)用折舊稅前利潤(rùn)減：所得稅(40%)稅后利潤(rùn)加：折舊營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量(RMB)營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量($)(RMB8.16／$1)現(xiàn)金流量表年度項(xiàng)目年度項(xiàng)目1營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量￥4972000減：額外的投資(￥125000＋60000）2營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3w額外的投資回收合計(jì)14,940,000人民幣美元(3)國(guó)售價(jià)上升2%，國(guó)外售價(jià)上升4%，并由此使國(guó)銷售量增加4%，國(guó)外銷售量增加4%。同時(shí)假定營(yíng)業(yè)成本增加大約3%，而其他付現(xiàn)費(fèi)用增加2%。利潤(rùn)表金額項(xiàng)目金額國(guó)銷售收入（624000@25.5）出口銷售收入（416000@26）總收入減：總營(yíng)業(yè)成本借款利息(8%)其他付現(xiàn)費(fèi)用折舊稅前利潤(rùn)減：所得稅(40%)稅后利潤(rùn)加：折舊營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量(RMB)營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量($)(RMB8.16／$1)現(xiàn)金流量表RMB15912000年度項(xiàng)目年度項(xiàng)目1營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量￥5576800減：額外的投資(￥432000＋90000）2營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3w額外的投資回收合計(jì)619461683431683431人民幣美元2AHD公司未來(lái)三年經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)表單位：元（美元）銷量不變，成本銷量不變，成本不變售價(jià)按比例變動(dòng)609314609314226727,3147,31422,672年1231236194616834316834316397181,43181,43163,971貶值與未貶值金流量增加或減少售價(jià)、成本、費(fèi)用變動(dòng)最初3年預(yù)期現(xiàn)金流量602000602000602000未貶值預(yù)期現(xiàn)金流量預(yù)期現(xiàn)金流量10.833變動(dòng)的現(xiàn)值(按20.69420％的報(bào)酬率30.5794,23547,149計(jì)算)0.579增加的現(xiàn)值9,64510.答案1）風(fēng)險(xiǎn)凈資產(chǎn)＝$3200－2400＝$800（萬(wàn)元）折算利得＝$800×（8.1-8.0$80（萬(wàn)元）（2）折算利得＝$800×（7.8-8.0$240（萬(wàn)元）——損失11.答案：流動(dòng)/非流動(dòng)法：折算損失＝（$433000－247000）×（8.1－7.85）=￥46500貨幣/非貨幣法：折算損失$190000－467000）×（8.1－7.85-￥69250現(xiàn)行匯率法：折算損失$855000－467000）×（8.1－7.85）=￥9700012.答案：E子公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債情況計(jì)量單位：萬(wàn)元資產(chǎn)現(xiàn)金——$現(xiàn)金——￥應(yīng)收賬款——$應(yīng)收賬款——￥存貨（按成本）固定資產(chǎn)（凈值）資產(chǎn)總計(jì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益應(yīng)付賬款——$——￥其他流動(dòng)負(fù)債——$長(zhǎng)期借款——$資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目金額（$）42430現(xiàn)行匯率法下的風(fēng)險(xiǎn)430時(shí)態(tài)法下的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)收資本留存收益負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債——$風(fēng)險(xiǎn)凈資產(chǎn)（$）400489-141期末匯率(￥/$）風(fēng)險(xiǎn)凈資產(chǎn)(￥)期初匯率(￥/$）折算風(fēng)險(xiǎn)-1099.80-42.30減少折算風(fēng)險(xiǎn)的措施：加快收回以美元計(jì)價(jià)的應(yīng)收賬款；借入美元借款，兌換成人民幣，進(jìn)行第五章國(guó)際融資管理一、單選題A.同業(yè)拆放B.授信額度C.流動(dòng)資金貸款D.國(guó)際銀團(tuán)貸款A(yù).普通債券B.國(guó)債券C.歐洲債券D.外國(guó)4.債券發(fā)行者在國(guó)外金融市場(chǎng)發(fā)行的以外國(guó)貨幣為面值的債券是(C)。5.如果票面利率小于市場(chǎng)利率，此時(shí)債券應(yīng)該（B）發(fā)A.溢價(jià)B.折價(jià)C.平價(jià)D.以上答案都可以7.一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、公司等在某一外國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的，不是以該外國(guó)的貨幣為面值的債券A.普通債券B.國(guó)債券C.歐洲債券D.外國(guó)債券A.溢價(jià)B.折價(jià)C.平價(jià)D.以上答案都可以9.歐洲貨幣市場(chǎng)的主要短期信貸利率是（A）。A.LIBORB.SIBOR10.一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、公司等在某一外國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的，不是以該外國(guó)的貨幣為面值的債券A.普通債券B.國(guó)債券C.歐洲債券D.外國(guó)債券11.在國(guó)際信貸計(jì)算利息時(shí)以365/360來(lái)表示計(jì)息天數(shù)與基礎(chǔ)天數(shù)的關(guān)系稱為（B）。A.大陸法B.歐洲貨幣法C.英國(guó)法D.時(shí)態(tài)法A.利息率最低的貨幣B.軟貨幣C.硬貨幣D.資金成本率最低的貨幣A.商業(yè)票據(jù)B.商業(yè)信用C.銀行票據(jù)D.發(fā)行債券A.普通股B.債券C.借款D.留利15.某企業(yè)按年利率8％向銀行借款100萬(wàn)元，銀行要求保留20％的補(bǔ)償余額，該項(xiàng)借款的實(shí)際利率是(A)。16.目前歐洲債券在發(fā)行時(shí)，選用最多的貨幣是(B)。17.信用額度借款的最大優(yōu)點(diǎn)是為企業(yè)提供了(C)。A.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避B.浮動(dòng)貸款C.籌資彈性D.固定貸款18.不附帶利息，而是根據(jù)規(guī)定的利率對(duì)所發(fā)行的債券進(jìn)行折價(jià)發(fā)行的是(B)。19.外國(guó)政府貸款、國(guó)際金融組織貸款、國(guó)際商業(yè)貸款等是按(A)來(lái)劃分的。A.貸款來(lái)源B.貸款借用和償還方式不同C.貸款期限不同D.貸款利率水平不同20.和其他形式比較起來(lái)，購(gòu)買債券的風(fēng)險(xiǎn)(D)。21.對(duì)于國(guó)際債券發(fā)行中的最初費(fèi)用和期中費(fèi)用處理方確的是(D)。A.最初費(fèi)用當(dāng)作利息,期中費(fèi)用當(dāng)作籌資費(fèi)B.二者都作為籌資費(fèi)C.二者都作為利息D.最初費(fèi)用當(dāng)作籌資費(fèi),期中費(fèi)用當(dāng)作利息22.借款費(fèi)用項(xiàng)目越多，費(fèi)用率越高，則借款成本率(B)。A.不變B.越高C.越低D.以上三者都有可能23.“配合世界銀行資助會(huì)員國(guó)（主要是A.外國(guó)政府B.國(guó)際金融公司C.國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)D.亞洲開發(fā)銀行24.短期貸款、中期貸款、長(zhǎng)期貸款是按(C)來(lái)劃分的。A.貸款來(lái)源B.貸款借用和償還方式不同C.貸款期限不同D.貸款利率水平不同A.買方信貸B.賣方信貸C.出口信貸D.福費(fèi)廷A.買方信貸B.賣方信貸C.出口二、多選題A.利息率B.費(fèi)用率C.所得稅稅率D.匯率E.發(fā)行差價(jià)率A.利息率B.費(fèi)用率C.所得稅稅率D.匯率E.發(fā)行差價(jià)率A.商業(yè)發(fā)票B.保險(xiǎn)單據(jù)C.海關(guān)發(fā)票D.運(yùn)輸單據(jù)E.包裝單A.同業(yè)拆放B.雙邊貸款C.福費(fèi)廷信貸方式D.信用安排限額E.簽訂存款協(xié)議A.管理費(fèi)B.代理費(fèi)C.承擔(dān)費(fèi)D.雜費(fèi)E.信貸保險(xiǎn)費(fèi)A.國(guó)際股權(quán)融資B.國(guó)際債券融資C.國(guó)際貿(mào)易融資D.國(guó)際項(xiàng)目融資A.信用證B.銀行承兌C.出口保付代理D.福費(fèi)廷A.市場(chǎng)利率B.通貨膨脹C.利率差異D.匯率變動(dòng)E.風(fēng)險(xiǎn)水平A.國(guó)際貿(mào)易籌資B.國(guó)際項(xiàng)目籌資C.國(guó)際租賃籌資D.國(guó)際貸款籌資A.雙邊貸款B.同業(yè)拆放C.銀團(tuán)貸款D.授信額度E.買方信貸A.本金B(yǎng).利息C.籌資費(fèi)用D.外幣折合差額A.本金B(yǎng).利息C.費(fèi)用D.外幣折合差額13.發(fā)行國(guó)際債券的優(yōu)點(diǎn)有(AB)。A.籌資圍較廣B.還款期較長(zhǎng)C.償還方法不很靈活D.準(zhǔn)備工作時(shí)間長(zhǎng)E.審查較松A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.匯率風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.生產(chǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)E.經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題1.在承擔(dān)期，借款人應(yīng)支用而未支用的貸款要支付承擔(dān)費(fèi)，還要支付利息。()2.Forfaiting（福費(fèi)廷）業(yè)務(wù)與普通的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)完全相同。()3.外國(guó)政府貸款利率較高，但可自由使用。()4.中國(guó)公司在發(fā)行ADR時(shí)，一般存托銀行位于美國(guó)，保管銀行位于中國(guó)。（V）5.歐洲債券是在某一外國(guó)發(fā)行不以該外國(guó)貨幣為面值的債券。（V）6．亞洲市場(chǎng)的龍債券遵循歐洲債券慣例，采用的是記名債券，只能固定利率發(fā)行，不能采用浮動(dòng)利7.在籌資活動(dòng)中，國(guó)際化企業(yè)在籌資過(guò)程中遇到的影響籌資決策的不確定性比一般國(guó)企業(yè)少。()8.在承擔(dān)期，借款人應(yīng)支用而未支用的貸款要支付承擔(dān)費(fèi)，還要支付利息。()9.外國(guó)政府貸款利率較高，但可自由使用。()10.國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)向會(huì)員國(guó)中較貧窮的發(fā)展中提供的長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款，成為開發(fā)貸款。（V）12.在測(cè)算債務(wù)資本成本時(shí)，沒有公司所得稅的減稅利益存在。13.美國(guó)存托憑證(ADRs)降低了交易成本，為美國(guó)人投資％，15.購(gòu)買外國(guó)企業(yè)發(fā)行的股票屬于國(guó)際直接投資。()17.跨國(guó)公司在決定是否進(jìn)行國(guó)際直接投資時(shí)，必須考慮以下成本：出口成本、許可證貿(mào)易成本和國(guó)18.兼并的兩家公司都不再以法人的形式存在的兼并稱為吸收兼并。()19.歐洲美元指在美國(guó)境外的美元，而歐洲美元市場(chǎng)就是位于美國(guó)境外（主要是倫敦），接受美元存20.歐洲債券是國(guó)際借款者同時(shí)在幾個(gè)的資本市場(chǎng)上所發(fā)行的債券，其計(jì)價(jià)貨幣必須是非發(fā)行地當(dāng)?shù)氐呢泿?，也就是說(shuō)，若債券是以美元計(jì)價(jià)，則只能在美國(guó)美國(guó)以外的其他資本市場(chǎng)。（V）21.政府貸款是一國(guó)政府以其預(yù)算資金向另一國(guó)政府22.國(guó)際銀團(tuán)貸款是兩家或兩家以上的銀行聯(lián)合起來(lái)，組成集團(tuán)，共同向借款人提供大額中長(zhǎng)期貸款23.外國(guó)債券是由債券發(fā)行人在某一外國(guó)的市場(chǎng)上以該國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)發(fā)行，并在該國(guó)證券市場(chǎng)交易的國(guó)24.國(guó)際債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或組織為籌措和融通資金，在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的四、簡(jiǎn)答題略五、計(jì)算題（要求計(jì)算項(xiàng)目列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果應(yīng)列出計(jì)量單位；計(jì)算結(jié)果如出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。）1.某公司從外國(guó)某商業(yè)銀行借款，借A元，年利率12%；借B元，年利率9%。借款期一年，借款時(shí)匯率為1A元=2B元，預(yù)測(cè)還款時(shí)匯率為1A元=1.8B元。要求：計(jì)算借何種貨幣比較合算？1.答案:（1）根據(jù)借款時(shí)匯率，應(yīng)借100A元或200B元。如借A元，則一年后本利和為：100×（1+12%）=112萬(wàn)A元如借B元，則一年后本利和為：200×（1+9%）=218萬(wàn)B元，將其按一年后匯率折合為A元，=218÷1.8=121.11萬(wàn)A元2.我國(guó)某公司在美國(guó)