粵港澳大灣區(qū)背景下內(nèi)地中小企業(yè)跨境融資研究

粵港澳大灣區(qū)背景下內(nèi)地中小企業(yè)跨境融資研究

一、跨境融資的背景（一）內(nèi)地學(xué)生赴香港銀行貸款研究長(zhǎng)期以來，歐洲大陸的中小企業(yè)都面臨著貸款和高融資的問題，并正在尋求各種融資形式。在國(guó)家大力支持建設(shè)粵港澳大灣區(qū)的時(shí)代背景下，粵港澳三地的金融聯(lián)系更加緊密，金融融合、金融創(chuàng)新成為大灣區(qū)潮流，新的金融工具、融資渠道應(yīng)運(yùn)而生。這為內(nèi)地中小企業(yè)走出融資困境提供了新視野。因此，有必要以前瞻性的視角，以市場(chǎng)可行性為核心，結(jié)合粵港澳大灣區(qū)背景，對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)前往香港銀行貸款開展相關(guān)研究。此舉可協(xié)助相關(guān)部門探索適用于內(nèi)地中小企業(yè)獲取香港銀行貸款的融資模式，有助于緩解內(nèi)地中小企業(yè)融資難題。（二）研究的歷史范圍當(dāng)前國(guó)內(nèi)外對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)前往香港銀行貸款融資的研究較少，相關(guān)學(xué)術(shù)文獻(xiàn)不多。部分文獻(xiàn)對(duì)內(nèi)地企業(yè)在香港銀行的融資研究，主要集中在企業(yè)發(fā)債、上市融資等金融業(yè)務(wù)方面。此類金融業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)的資質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力等要求較高，對(duì)廣大中小企業(yè)的幫助有限。在實(shí)際生活中，部分內(nèi)地中小企業(yè)通過各種渠道申請(qǐng)香港銀行貸款，為本文的研究提供參考樣本。需指出的是本文所闡述的“香港銀行”是指在香港地區(qū)經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行，包括總部設(shè)立在香港、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)也主要集中在香港的香港本地商業(yè)銀行，以及跨國(guó)商業(yè)銀行集團(tuán)下轄的香港分行，而不包含上述商業(yè)銀行在內(nèi)地的分支機(jī)構(gòu)。香港地區(qū)經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行的內(nèi)地分支機(jī)構(gòu)，受到內(nèi)地銀行業(yè)相關(guān)法律的嚴(yán)格監(jiān)管，本質(zhì)上與內(nèi)地其他商業(yè)銀行無異，不存在跨境融資一說，故不在本文的討論范圍。利用粵港澳大灣區(qū)金融融合和創(chuàng)新的契機(jī)，開發(fā)內(nèi)地中小企業(yè)前往香港銀行貸款的渠道和模式，是解決內(nèi)地中小企業(yè)融資問題的新嘗試，因此該研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。二、貸款利率偏低近年來，香港銀行貸款持續(xù)引起一些內(nèi)地中小企業(yè)主的關(guān)注。與內(nèi)地商業(yè)銀行相比，香港銀行貸款有著以下三大優(yōu)勢(shì)：第一，借貸利率較低。當(dāng)前香港銀行的借貸利率主要參照香港銀行同業(yè)拆借率（Hibor），以及倫敦銀行同業(yè)拆借率（Libor）。據(jù)香港銀行公會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月末，以港元計(jì)算的Hibor一年期利率約為2.39%，以美元計(jì)算的Libor一年期利率約為1.94%。而同期內(nèi)地央行一年期貸款基準(zhǔn)利率為4.35%，是Hibor港元同期利率的1.82倍，是Libor美元同期利率的2.24倍。相比之下，香港銀行貸款成本明顯偏低。第二，可用外幣或人民幣貸款。盡管受中美貿(mào)易沖突等因素影響，短期內(nèi)人民幣兌港元的匯率曾有大幅貶值，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，人民幣兌港元匯率總體上保持穩(wěn)定第三，利率上浮幅度不大。在現(xiàn)實(shí)中，內(nèi)地中小企業(yè)在內(nèi)地銀行能獲得的實(shí)際貸款利率，一般要承受基準(zhǔn)利率之上上浮40%-60%，個(gè)別案例上浮可達(dá)80%。因此，內(nèi)地中小企業(yè)的一年期貸款成本實(shí)際上往往處于7%-10%/年，也有例子超過30%/年，遠(yuǎn)高于央行基準(zhǔn)利率4.35%/年。而香港銀行包含上浮后的實(shí)際貸款利率整體上維持在5%/年上下，上浮幅度不高。鑒于香港銀行貸款存在上述優(yōu)勢(shì)，開展對(duì)在粵港澳大灣區(qū)背景下，內(nèi)地中小企業(yè)前往香港銀行貸款渠道的研究，有著以下的積極意義：（一）香港銀行貸款是內(nèi)地中小企業(yè)融資的補(bǔ)充渠道由于受到疫情的沖擊，2020年伊始，內(nèi)地中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況總體上處于謹(jǐn)慎維持的狀態(tài)。盡管國(guó)家通過稅費(fèi)減免、貸款傾斜等政策對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持，不少中小企業(yè)的優(yōu)先目標(biāo)仍設(shè)定為在復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下首先能存活下來，以待寒冬過后恢復(fù)元?dú)?。因此，尋找低成本融資、減少應(yīng)收賬款、重組債務(wù)結(jié)構(gòu)、增加內(nèi)源融資等操作成為當(dāng)下眾多中小企業(yè)的選項(xiàng)。在此背景下，香港銀行貸款開始走進(jìn)一些內(nèi)地中小企業(yè)主的視野。香港銀行憑借貸款利率較低、融資工具豐富等優(yōu)勢(shì)，能在一定程度上降低內(nèi)地中小企業(yè)的融資成本，破解內(nèi)地中小企業(yè)融資渠道不暢的局面，可視為內(nèi)地中小企業(yè)尋求銀行融資的有效補(bǔ)充渠道。在粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃中，已提出利用香港的國(guó)際金融中心地位，探索為粵港澳大灣區(qū)內(nèi)中小企業(yè)融資紓困的特別金融通道。倘若相關(guān)金融通道能成功建成，相信能為化解內(nèi)地中小企業(yè)融資壓力提供有力的幫助。（二）兩地互動(dòng)的金融安排由于當(dāng)前內(nèi)地與香港的金融體制存在資本流動(dòng)、外匯管制、監(jiān)管方式等諸多差異，兩地的金融市場(chǎng)總體上仍處于獨(dú)立分隔的狀態(tài)。要深化內(nèi)地與香港的金融融合，就必須要克服這些制度性障礙，創(chuàng)建能適用于兩地的特殊金融安排。在粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃中，提出要實(shí)現(xiàn)粵港澳三地金融互聯(lián)互通，打造銀行、證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)可跨境共用的金融系統(tǒng)。在此契機(jī)下，構(gòu)建能滿足粵港兩地企業(yè)需求的銀行資金跨境流動(dòng)通道，方便廣東中小企業(yè)利用香港銀行貸款資金，以降低融資成本，拓寬融資渠道，值得廣東省政府關(guān)注。要在不違反中央對(duì)資本管制、外匯管制要求的前提下，放寬境外資金流向內(nèi)地中小企業(yè)，是并不容易的事情。然而深圳前海在引進(jìn)香港銀行貸款資金的政策安排及操作上已有較成熟的經(jīng)驗(yàn)。廣東省政府可在前海經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，研究面向粵港澳大灣區(qū)推行的跨境融資通道。（三）促進(jìn)內(nèi)地銀行信貸支持的發(fā)展香港銀行在信貸流程上存在一些不同于內(nèi)地銀行的操作。譬如，在對(duì)中小企業(yè)的貸款資質(zhì)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，大部分香港銀行除了接受房產(chǎn)等抵押物以外，還會(huì)利用各家銀行獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，接納中小企業(yè)客戶在持有金融資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)信譽(yù)、近期銀行流水、主要上下游商家及客戶評(píng)價(jià)等多方面的考量，加以綜合評(píng)估，適當(dāng)增加貸款授信額度。這種評(píng)估方式，相對(duì)于內(nèi)地銀行審核中小企業(yè)貸款申請(qǐng)期間，甚少接納房產(chǎn)以外的擔(dān)保、近乎“一刀切”般的做法，顯得對(duì)中小企業(yè)更加有利。在中央要求加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)金融扶持的要求下，內(nèi)地銀行可參考香港銀行的信貸模式，對(duì)資質(zhì)審核、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸后管理等貸款流程進(jìn)行創(chuàng)新，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，加大對(duì)中小企業(yè)的貸款投放力度。此外，根據(jù)粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃，符合條件的香港銀行可在深圳前海、廣州南沙、珠海橫琴設(shè)立經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，允許直接經(jīng)營(yíng)，香港銀行對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)貸款將更加便利。因此，隨著香港銀行對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)貸款規(guī)模的增加，外來競(jìng)爭(zhēng)會(huì)倒逼部分內(nèi)地商業(yè)銀行改革經(jīng)營(yíng)模式，改進(jìn)信貸流程，提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，以爭(zhēng)奪中小企業(yè)客戶，最終讓廣大中小企業(yè)受益。三、現(xiàn)在，中小企業(yè)已向香港銀行貸款的主要問題（一）香港銀行對(duì)內(nèi)地貸款的主要清地區(qū)沒有近年來，香港銀行對(duì)內(nèi)地企業(yè)的貸款規(guī)模相當(dāng)可觀。香港金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2016年3月末，香港金融機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)地企業(yè)貸款金額超過3.8萬億港元，與2015年末相比增幅達(dá)6.7%。然而，這些貸款資金主要流向內(nèi)地的大中型國(guó)有企業(yè)，內(nèi)地的民營(yíng)中小企業(yè)獲得的融資并不多。據(jù)香港金管局?jǐn)?shù)據(jù)披露，截至2016年末，香港銀行投放到內(nèi)地的貸款中，大型國(guó)企占比50%以上，民營(yíng)企業(yè)占比不足20%，且受益者多為民營(yíng)企業(yè)中的上市公司或行業(yè)龍頭，民營(yíng)中小企業(yè)占比微不足道。究其原因，是由于香港銀行業(yè)界普遍認(rèn)為內(nèi)地大中型國(guó)企有政府作隱性擔(dān)保，貸款風(fēng)險(xiǎn)較低，屬于優(yōu)質(zhì)客戶，銀行樂意加大投入。而對(duì)于抵押物普遍不足、貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的內(nèi)地中小企業(yè)，香港銀行比較謹(jǐn)慎（二）香港銀行對(duì)自身融資的限制目前，內(nèi)地中小企業(yè)在香港銀行成功貸款后，怎樣將貸款資金帶回內(nèi)地，是一個(gè)比較敏感的事情。由于內(nèi)地對(duì)資本進(jìn)出、外匯進(jìn)出有嚴(yán)格的管制，香港銀行直接對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)的對(duì)公銀行賬戶放款是相當(dāng)困難的。常見的做法是內(nèi)地中小企業(yè)主在香港銀行開立香港個(gè)人銀行賬戶，香港銀行將貸款資金轉(zhuǎn)入該個(gè)人賬戶，然后客戶通過香港銀行的內(nèi)地分支或合作金融機(jī)構(gòu)，將資金轉(zhuǎn)入內(nèi)地個(gè)人銀行賬戶。然而，此類私人對(duì)私人轉(zhuǎn)款的操作，實(shí)質(zhì)上將銀行對(duì)公業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)人業(yè)務(wù)，香港銀行難以對(duì)企業(yè)資金用途、流向作有效追蹤監(jiān)管，因此香港銀行對(duì)該類貸款申請(qǐng)相對(duì)謹(jǐn)慎。此外，作為內(nèi)地企業(yè)尋求香港銀行融資時(shí)常用的“內(nèi)保外貸”融資方式，對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)的幫助也有限。盡管自2016年下半年以來，“內(nèi)保外貸”資金流入內(nèi)地的限制有所松動(dòng)，但內(nèi)地企業(yè)要遵循外管局對(duì)資金用途、資金流向等方面的監(jiān)管。這對(duì)于應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化講求敏捷靈活的中小企業(yè)來說，有一定的制約。因此在現(xiàn)實(shí)中，內(nèi)地中小企業(yè)在香港銀行獲得的貸款資金，經(jīng)常通過“地下錢莊”等非法渠道流入內(nèi)地。這種做法既加大了企業(yè)的違法犯罪風(fēng)險(xiǎn)，又影響了國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全，并不值得提倡。當(dāng)前，內(nèi)地中小企業(yè)亟需一條合法的、限制較少的跨境融資渠道，來獲得香港銀行的低成本資金，滿足自身融資需求。這就需要香港與內(nèi)地政府認(rèn)真探討，作出相關(guān)的特殊金融安排。鑒于深圳前海金融合作示范區(qū)在跨境資金通道建設(shè)上已有一定成效，廣東省政府可加以提煉總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，率先在粵港澳大灣區(qū)推廣。（三）提前終止、回收內(nèi)地中小企業(yè)貸款由于各種客觀條件制約，香港銀行對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)發(fā)放貸款后，對(duì)跨境的貸后管理難以完全到位。一方面，香港銀行普遍面臨跨境資金流向難以追蹤、資金使用用途不明、企業(yè)債務(wù)信息掌握不全等問題，并且受到內(nèi)地金融違約規(guī)模、貨幣政策、匯率波動(dòng)、央行態(tài)度等宏觀因素影響，因此可能隨時(shí)提前終止、回收內(nèi)地中小企業(yè)貸款。近年來，香港金管局曾根據(jù)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，數(shù)次要求香港銀行收緊內(nèi)地企業(yè)在港貸款的審批流程，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控模式，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，部分內(nèi)地中小企業(yè)獲得香港銀行貸款后，除了用于發(fā)展實(shí)業(yè)，也可能將部分資金用作套利套匯四、廣東省已支持大陸中小企業(yè)向香港銀行貸款的提議（一）建立客戶信息數(shù)據(jù)庫(kù)，降低貸款申請(qǐng)門檻當(dāng)前內(nèi)地中小企業(yè)對(duì)香港銀行貸款的需求依然旺盛，是香港銀行潛在的龐大客戶群體。如果香港銀行能放寬貸款限制，利用香港銀行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，向更多內(nèi)地中小企業(yè)貸款，將能帶來銀行與企業(yè)的雙贏。香港銀行的主要擔(dān)憂是跨境貸款的貸后管理難以落實(shí)。參照深圳前海自貿(mào)區(qū)跨境金融運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，香港銀行通過掌握內(nèi)地客戶的人行征信記錄、銀行流水、進(jìn)貨憑證、銷售單據(jù)、水電費(fèi)單、繳稅記錄等信息，是能有效對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)的貸款資金用途、資金流向進(jìn)行監(jiān)管的。因此，香港銀行可通過建立客戶大數(shù)據(jù)信息庫(kù)，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)信息的掌握，提升貸后管理能力。同時(shí)，香港銀行應(yīng)從允許以內(nèi)地公司名義申請(qǐng)貸款、接受內(nèi)地房產(chǎn)抵押、擴(kuò)大借款擔(dān)保方式、發(fā)放信用貸款給優(yōu)質(zhì)客戶等領(lǐng)域逐步放開，降低內(nèi)地中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)門檻。粵港兩地政府亦需要以兩地征信、稅收、司法等大數(shù)據(jù)共享為基礎(chǔ)，研究一套有針對(duì)性的金融監(jiān)管機(jī)制，維護(hù)香港銀行與內(nèi)地中小企業(yè)的利益（二）金融便利的原則根據(jù)粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃，粵港澳三地要?jiǎng)?chuàng)建互聯(lián)互通的金融渠道，為支持大灣區(qū)的發(fā)展提供金融便利。在此背景下，粵港兩地政府可利用香港作為人民幣離岸中心的特點(diǎn)，探討建立香港銀行信貸資金進(jìn)出大灣區(qū)的特殊通道，以滿足內(nèi)地中小企業(yè)使用香港銀行資金的需求（三）“跨境銀團(tuán)”貸款模式香港銀行開展內(nèi)地中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，現(xiàn)有的做法是通過與香港銀行內(nèi)地分支機(jī)構(gòu)加強(qiáng)聯(lián)系，在總行協(xié)調(diào)下促成業(yè)務(wù)。然而，在尚未開設(shè)內(nèi)地分行的部分省市，此類業(yè)務(wù)的開展可能鞭長(zhǎng)莫及。此時(shí)，香港銀行可與其他內(nèi)地銀行攜手，采取“跨境銀團(tuán)”貸款的合作模式?！翱缇炽y團(tuán)”模式在香港銀行參與內(nèi)地企業(yè)融資的案例中并不罕見，但主要面向的是內(nèi)地大中型國(guó)企、上市公司或行業(yè)龍頭企業(yè)，鮮有應(yīng)用于內(nèi)地中小企業(yè)。當(dāng)前內(nèi)地對(duì)銀團(tuán)貸款模式監(jiān)管比較寬松，參與銀團(tuán)貸款的銀行可靈活設(shè)置貸款條件及手續(xù)費(fèi)，成為內(nèi)地銀行信貸業(yè)務(wù)的可觀利潤(rùn)來源。因此，香港銀行在自身業(yè)務(wù)尚未覆蓋的地區(qū)，可與內(nèi)地銀行合作，開展“跨境銀團(tuán)”形式的中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。香港銀行通過此舉，既可以發(fā)揮資金成本低的優(yōu)勢(shì)，又可以通過內(nèi)地銀行的配合，對(duì)內(nèi)地中小企業(yè)進(jìn)行有效的貸后管理，降低貸后風(fēng)險(xiǎn)。而內(nèi)地銀行可藉此從香港銀行獲得低成本融資，減輕攬存壓力，又能參與貸款利息收入的