《投資的方法：來(lái)自華爾街的金融投資課》最好的投資就是投資大腦

01投資的邏輯Themethodof

investment一、不虧錢(qián)比賺錢(qián)更重要當(dāng)你懂得不虧錢(qián)的時(shí)候，就已經(jīng)跑贏90%的人了。90%大意1輕信2貪婪3三大陷阱https:///space/226955492二、分清投資與投機(jī)電視財(cái)經(jīng)頻道出現(xiàn)最多的兩個(gè)詞兒，就是“投資”和“投資者”。好像只要買入任何資產(chǎn)，或者任何證券什么的，就是投資；而只要涉足金融市場(chǎng)，就是投資者。投資的收益，是來(lái)自投資物所產(chǎn)生的財(cái)富，比如股票的利息分紅（歐美股市中絕大多數(shù)股票都有分紅）、債券的定期票息（coupon），或房租收入等，這些投資不屬于零和游戲的范疇。投 資 投 機(jī)INVESTMENT

SPECULATIONhttps:///space/226955492投機(jī)的收益，是來(lái)自另一個(gè)投機(jī)者的虧損。換句話來(lái)說(shuō)，投機(jī)是參與一種零和游戲（Zero-Sum

Game三、杠桿原理是當(dāng)代煉金術(shù)金融杠桿可以把回報(bào)放大，同樣也可以把虧損放大。而降低金融杠桿就像戒毒癮一般，極其痛苦。打開(kāi)瓶蓋子的開(kāi)瓶器，使用的就是杠桿原理，能起到省力的功效輪船上的船尾舵和汽車上的方向盤(pán)，也是運(yùn)用杠桿原理設(shè)計(jì)出來(lái)的。目前中國(guó)百姓使用的購(gòu)房支付方式一房屋按揭貸款，使用的也是杠桿原理，不過(guò)前面需要加上“金融“兩個(gè)字，也就是華爾街人常說(shuō)的“l(fā)everage”（金融杠桿或資金杠桿）。金融杠桿可以把回報(bào)放大，同樣也可以把虧損放大。https:///space/226955492四、高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)高收益高風(fēng)險(xiǎn)低收益高風(fēng)險(xiǎn)高收益低分險(xiǎn)低收益低風(fēng)險(xiǎn)https:///space/226955492高收益收益高收益低風(fēng)險(xiǎn)低簡(jiǎn)而言之：從長(zhǎng)期來(lái)看，平均而言，風(fēng)險(xiǎn)較高的投資可能會(huì)帶來(lái)更高的回報(bào)，這里的關(guān)鍵詞是“長(zhǎng)期”和“平均而言”（即大概率）；而在短期內(nèi)，高風(fēng)險(xiǎn)的投資更有可能帶來(lái)較低的回報(bào)并遭受更多的損失。只有在保住本金的前提之下，長(zhǎng)線投資，而非短線投機(jī)，才能提高獲取回報(bào)的概率，否則就都是浮云！風(fēng)險(xiǎn)高五、大師多在“玩別人的錢(qián)”“價(jià)值投資”研究股票的PE值分紅率現(xiàn)金流“技術(shù)分析法”各種技術(shù)圖形背得滾瓜爛熟都不管用？原因何在？賺不到錢(qián)賺不到錢(qián)O P Motherpeople's

money由于在一定時(shí)間段內(nèi)，股市說(shuō)穿了是個(gè)零和游戲，而我們一旦參與這場(chǎng)游戲，就要付出各種費(fèi)用，于是投資者作為一個(gè)整體最后的結(jié)果是可想而知的。而只有

玩“OPM“才是玩股票的最高境界，才能真正做到“寵辱不驚，看庭前花開(kāi)花落；去留無(wú)意，望天上云卷云舒”。https:///space/22695549202債券投資：不可忽視的常規(guī)武器Themethodof

investment一、債券：最單純的工具投資者購(gòu)買債券可獲得的收益主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是定期或不定期的利息收入；二是利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。債券（bod）是發(fā)券者（各級(jí)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等）向社會(huì)舉債融資時(shí)，與投資者約定還本付息條件的有價(jià)證券。債券的收益一是定期或不定期的利息收入；二是利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。據(jù)傳中國(guó)最早發(fā)行政府債券的，可能是東周最后一個(gè)君主周赧王。https:///space/226955492債券的歷史遠(yuǎn)比股票悠久，早在奴隸制時(shí)代的希臘和羅馬，就有國(guó)家以證書(shū)形式向商人、高利貸者和寺院借債的記載。二、窮人炒股，富人持債你是一個(gè)窮人還是一個(gè)富人？通過(guò)對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的投資方式的選擇，我能猜個(gè)八九不離十。假設(shè)你的朋友想開(kāi)一家網(wǎng)站，他找你投資，方式有兩個(gè)：一是參股，二是購(gòu)買該網(wǎng)站債券，你如何選擇？VS選債券，你就是個(gè)富人。 選參股，你很可能就是個(gè)窮人；為什么我這么推斷？因?yàn)槿A爾街有句俗語(yǔ)叫“窮人炒股，富人持債”，富人力求保住財(cái)富不縮水，他愿意成為坐收漁利的債權(quán)人，而窮人期望一夜暴富，到股海中翻騰、搏擊一番，更符合他的投機(jī)冒險(xiǎn)心理。https:///space/226955492三、不同的債券，不同的風(fēng)險(xiǎn)債券按發(fā)行主體劃分，可分為三大類。https:///space/2269554921.政府債券2.公司債券3.金融債券政府債券是指政府財(cái)政部門(mén)或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的債券，主要包括國(guó)債（國(guó)庫(kù)券）和地方政府債券等，其中最主要的是國(guó)債。公司債券是股份制公司按法定程序發(fā)行的作為債務(wù)憑證的有價(jià)證券，公司承諾在未來(lái)的特定日期償還本金，并按事先規(guī)定的利率支付利息。金融債券是由銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措資金，按法定手續(xù)面向個(gè)人發(fā)行的。作為債務(wù)憑證的有價(jià)證券，其承諾按約定利率定期支付利息并到期償還本金四、大膽購(gòu)買省市債券這些地方債券值得購(gòu)買嗎？答案很簡(jiǎn)單：大膽買入！因?yàn)橹袊?guó)國(guó)債不存在違約的問(wèn)題，投資者在毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，盡可買入持有，來(lái)抵御通脹。在此，推薦中小投資者關(guān)注兩類中國(guó)債券。一、可轉(zhuǎn)債https:///space/226955492二、分級(jí)債可轉(zhuǎn)債，其投資最大的特點(diǎn)就是上不封頂、下有保底，也就是進(jìn)可攻、退可守。作為能在一定情況下轉(zhuǎn)換成股票的債券，可轉(zhuǎn)債具備了股票的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和債券收益較為穩(wěn)定的雙重特性具備一定投資杠桿的分級(jí)債。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較小的投資者可選擇到期收益率較高的優(yōu)先份額作為主要配置，目前看來(lái)，具有明確到期日的分級(jí)債優(yōu)先份額風(fēng)險(xiǎn)較小，收益遠(yuǎn)高于同期的定存利率?？赊D(zhuǎn)債分級(jí)債03房地產(chǎn)投資：黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束？Themethodof

investment一、房地產(chǎn)投資的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)01首先，中國(guó)地大且人口眾多，02其次，房子也是商品03再次，城市人口凈流入04https:///space/226955492最后、要警惕房?jī)r(jià)過(guò)高一、二、三、四線大大小小無(wú)數(shù)個(gè)城市中的樓市情況各不相同。因此，任何時(shí)候都有某個(gè)城市的房產(chǎn)值得投資，房?jī)r(jià)歸根到底由供求關(guān)系決定。由于中國(guó)人骨子里的“擁房情結(jié)”，所以一般而言，只要是人口凈流入城市那個(gè)城市的房?jī)r(jià)就有上升的潛質(zhì)。特別是吸引年輕人流入的話，一般而言，吸引他們的是機(jī)會(huì)，也就是說(shuō)這個(gè)城市成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)而房?jī)r(jià)和一個(gè)城市的發(fā)展是成正比的。一旦房?jī)r(jià)高到當(dāng)?shù)仄胀ò傩针y以負(fù)擔(dān)的時(shí)候，這個(gè)城市就將失去活力，屆時(shí)，發(fā)展就會(huì)逆轉(zhuǎn)。二、中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)到底有沒(méi)有泡沫？荷蘭郁金香狂熱人類的金融史，幾乎就是一部泡沫史。https:///space/226955492英國(guó)南海泡沫人們跟隨泡沫追漲殺跌，結(jié)果卻深受其害。金融危機(jī)信息傳播的速度越來(lái)越快，泡沫的規(guī)模越來(lái)越大美國(guó)銀行大恐慌繼南美、東南亞和日本之后，全球又經(jīng)歷了無(wú)數(shù)的大小泡沫下一輪泡沫？房?jī)r(jià)的泡沫已經(jīng)大到了人類史無(wú)前例的程度？1637200817201837重要的話多說(shuō)幾遍，既然房子已然成為金融產(chǎn)品了，那衡量一個(gè)金融產(chǎn)品是有可具體測(cè)算的方式的，如房?jī)r(jià)收入比、房?jī)r(jià)租售比等，這是國(guó)際金融界統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。三、房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)將何去何從？有史可鑒，房地產(chǎn)過(guò)熱和經(jīng)濟(jì)危機(jī)如影隨形，持續(xù)高房?jī)r(jià)必將導(dǎo)致金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)！由于房地產(chǎn)必將衍生出巨額的借貸，銀行體系都將面臨“債務(wù)減記”的風(fēng)險(xiǎn)。舉例來(lái)說(shuō)，按中國(guó)目前的高房?jī)r(jià)，購(gòu)買一套130萬(wàn)元的房子，假設(shè)需要貸款100萬(wàn)元，還款期為30年，即使按照5%的低利率來(lái)計(jì)算，僅利息就將支付93萬(wàn)元，而且這筆錢(qián)還不包括手續(xù)費(fèi)、傭金和各種服務(wù)費(fèi)…130萬(wàn)的房子193+萬(wàn)的房子剛需穩(wěn)定收入可以還貸目前一線城市房?jī)r(jià)飆升，很有可能是炒房者的最后瘋狂。因?yàn)閺慕鹑诮嵌?，即信用、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來(lái)分析，人們已經(jīng)失去了理性的判斷力，全民炒房的熱潮，猶如17世紀(jì)荷蘭人追捧郁金香的狂熱。貸款100萬(wàn)按照5%利息93萬(wàn)其他費(fèi)用https:///space/226955492四、北美人也愛(ài)買房嗎？房?jī)r(jià)上漲是一把雙刃劍特別是一旦房?jī)r(jià)飛漲，對(duì)當(dāng)?shù)厝硕越^對(duì)是弊大于利，而對(duì)于移民也一樣。房?jī)r(jià)越高越買不起，那怕起先以低價(jià)買進(jìn)，上張之后也只是紙面富貴，除非是炒房贏利的投機(jī)者。前兩年，溫哥華市議員及市長(zhǎng)候選人彼得利德明確表示，鑒于溫哥華地產(chǎn)價(jià)格飄升的趨勢(shì)，政府應(yīng)限制外國(guó)人，特別是中國(guó)人購(gòu)買房子。2011年，美國(guó)打開(kāi)大門(mén)“真心”迎接投資移民，許多房地產(chǎn)項(xiàng)目直接跨越太平洋遠(yuǎn)銷中國(guó)，投資額從原先的100萬(wàn)美元降至50萬(wàn)美元，甚至打著“在北京賣房移民美國(guó)”的廣告。加拿大限購(gòu)美國(guó)不限購(gòu)VS這是因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)陷入了泥潭，一時(shí)難以自拔，特別是房市依然“跌跌不休”，正需要移民注入熱錢(qián)。https:///space/226955492五、歐美當(dāng)?shù)厝藢?duì)中國(guó)人炒房怎么看？50%15%50%的公寓大摟為外國(guó)投資者所擁有溫哥華有15%的房子長(zhǎng)期空置麥克說(shuō)：“你們中國(guó)人，來(lái)到這兒有了一套房子還買第二套，買了兩套還想買第三套，甚至第四套、第五套，一門(mén)心思靠炒房子投機(jī)賺錢(qián)。一個(gè)新樓盤(pán)一開(kāi)盤(pán)，70%的買家都是中國(guó)人；一套二手房一上市，中國(guó)人就爭(zhēng)先恐后拼命地?fù)尅Ｍ粋€(gè)人一套中國(guó)人喜歡買房子，去海外置業(yè)也是他們熱衷的事情。在最受中國(guó)人歡迎的海外置業(yè)國(guó)中，加拿大排名第三。據(jù)統(tǒng)計(jì)，加拿大最大城市多倫多50%的新房被外國(guó)人買去。在溫哥華和多倫多，50%的公寓大摟為外國(guó)投資者所擁有，其中溫哥華有15%的房子長(zhǎng)期空置。三套二套 四套五套https:///space/22695549204貨幣與外匯投資：潛力巨大的投資市場(chǎng)Themethodof

investment一、外匯市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)“外匯”是一個(gè)很寬泛的概念，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，外匯兌換交易市場(chǎng)，可以說(shuō)是當(dāng)今世界上最大的金融市場(chǎng)。不過(guò)，外匯市場(chǎng)卻是諸多交易市場(chǎng)中最晚形成的，因?yàn)檎麄€(gè)9世紀(jì)和20世紀(jì)上半葉，世界各主要貨幣均以黃金為基準(zhǔn)，而不是彼此直接在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行交易。動(dòng)態(tài) 靜態(tài)外匯

外匯https:///space/226955492靜態(tài)的"外匯”是指一切以外幣標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)，包括國(guó)家的外匯儲(chǔ)備、出口企業(yè)收到的美元、個(gè)人通過(guò)換匯持有的外幣等：動(dòng)態(tài)的“外匯”指外匯交易，即以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)或賺取差價(jià)為目的，用一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣進(jìn)行兌換。二、經(jīng)濟(jì)政策與外匯交易當(dāng)較低的價(jià)格水平導(dǎo)致利率降低時(shí)，投資者便會(huì)把部分資金投向境外，相對(duì)于外幣將導(dǎo)致本國(guó)貨幣貶值，使國(guó)內(nèi)的商品比外國(guó)商品更便宜，因此刺激消費(fèi)的凈出口。03其次是利率效應(yīng)，較低的價(jià)格水平降低了利率，因人們?cè)噲D借出他們多余的貨幣持有量，而較低的利率將刺激投資支出；首先是財(cái)富效應(yīng)，較低的價(jià)格水平提高了家庭貨幣的實(shí)際價(jià)值，擁有更多的真正財(cái)富刺激了消費(fèi)支出：0201https:///space/226955492匯率效應(yīng)利率效應(yīng)財(cái)富效應(yīng)在最有影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)專著《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，凱恩斯強(qiáng)調(diào)了總需求在短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的關(guān)鍵作用。凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)總需求出現(xiàn)不足和無(wú)法保持充分就業(yè)水平時(shí)，政府應(yīng)積極刺激總需求。三、普通投資者如何投資外匯？注意要點(diǎn)一一是在國(guó)內(nèi)從事外匯投資不受法律保護(hù)，就像炒比特幣一樣，投資者務(wù)必根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資、愿賭服輸、風(fēng)險(xiǎn)自控：注意要點(diǎn)二二是務(wù)必選擇正規(guī)的外匯經(jīng)紀(jì)商，歐美很多國(guó)家對(duì)外匯經(jīng)紀(jì)商有嚴(yán)格的監(jiān)管準(zhǔn)入，比如瑞士、英國(guó)、美國(guó)、澳大利亞等，投資者可以選擇那些受到監(jiān)管的正規(guī)平臺(tái)。2018年，中信銀行低調(diào)推出了一款名為“保證金外匯”的產(chǎn)品，成為首批突破國(guó)家外匯保證金禁令的大型商業(yè)銀行。但這個(gè)產(chǎn)品并不屬于廣泛意義上的外匯交易產(chǎn)品，僅是面向中信銀行客戶的一款理財(cái)產(chǎn)品，外界知道的人并不多。如果一定要參與的話，也并無(wú)不可，畢竟國(guó)內(nèi)的正規(guī)投資渠道實(shí)在有限，而且外匯交易在很多國(guó)家都是很普遍的。但是在參與之前一定要明確兩個(gè)問(wèn)題：https:///space/226955492外匯四、比特幣實(shí)際是一個(gè)騙局提倡區(qū)塊鏈的每一個(gè)人都想去掉現(xiàn)有的中心，讓自己變成中心，這是人性使然。不管人類社會(huì)發(fā)展到什么程度，人類貪婪的本性永遠(yuǎn)不會(huì)改變區(qū)塊鏈去中心化只是美麗的神話03人類社會(huì)任何技術(shù)的發(fā)明應(yīng)用，本質(zhì)上都是為了提高社會(huì)的生產(chǎn)效率。而所謂區(qū)塊鏈技術(shù)，本質(zhì)不過(guò)是幾種早已成熟的技術(shù)的大雜燴，冗余且十分低效，除了提高洗錢(qián)和詐騙的效率以外，對(duì)人類社會(huì)的進(jìn)步毫無(wú)貢獻(xiàn)。區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N雞助技術(shù)區(qū)塊鏈技術(shù)成為某些人收割大眾財(cái)富的工具區(qū)塊鏈技術(shù)淋漓盡致地展現(xiàn)了人與人失去信任之后，社會(huì)所需要付出的高昂代價(jià)，以及當(dāng)既有信托機(jī)制崩潰的時(shí)候，陰謀家和野心家，以及詐騙犯是如何趁虛而入，瘋狂收割普通大眾財(cái)富的。問(wèn)題是誰(shuí)來(lái)做中心0102區(qū)塊鏈（blockchain或block

chain），所指的是用分布式數(shù)據(jù)庫(kù)識(shí)別、傳播和記載信息的智能化對(duì)等網(wǎng)絡(luò)，也稱價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)。其最初概念由斯圖爾特-哈伯（Stuart

Haber）于1991年提出，1992年被W斯科特斯托爾內(nèi)塔（W.Scott

Stornetta）修改加工。https:///space/226955492五、數(shù)字貨幣將是未來(lái)大趨勢(shì)1.什么是央行數(shù)字貨幣？央行的數(shù)字貨幣，其實(shí)就是法幣的數(shù)字化，還是錢(qián)，跟現(xiàn)金的本質(zhì)是一樣的。從貝殼到刀幣，到金銀、銅錢(qián)，再到紙幣，現(xiàn)在隨著互聯(lián)網(wǎng)、A、區(qū)塊鏈等技術(shù)的發(fā)展，我早就說(shuō)過(guò)，貨幣（法幣）的數(shù)字化是必然趨勢(shì)。https:///space/2269554922.DC/EP是什么意思？DC/EP就是央行數(shù)字貨幣的英文簡(jiǎn)稱。DC:Digital

Currency，即數(shù)字貨幣。EP:Electronic

Payment，即電子支付。3.央行數(shù)字貨幣怎么用？沒(méi)網(wǎng)絡(luò)能支付嗎？只需在手機(jī)上裝一個(gè)App，不需要綁定任何的銀行賬戶，就可以用了，甚至不一定是手機(jī)，智能手表、智能眼鏡、智能項(xiàng)鏈、智能褲袋、智能鞋里安裝了，都可以。4數(shù)字貨幣和微信支付、支付寶有什么區(qū)別？數(shù)字貨幣背后的處理過(guò)程不一樣，它不需要第三方支付機(jī)構(gòu)協(xié)助，其轉(zhuǎn)賬行為類似紙幣支付，從一個(gè)人直接到另一個(gè)人，從轉(zhuǎn)賬那一刻起，貨幣的物理關(guān)系就已發(fā)生轉(zhuǎn)移，因此不存在兌付的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一二三四05股票投資：莊家的狩獵場(chǎng)Themethodof

investment一、股市，進(jìn)還是不進(jìn)？股票市場(chǎng)歸根到底還是一個(gè)財(cái)富再度分配的場(chǎng)所，七虧二平一贏的現(xiàn)象始終很難得到實(shí)質(zhì)性的改變，全世界的股市在這方面大同小異，散戶進(jìn)入A股投資，一定要做好充分的心理準(zhǔn)備，只用閑錢(qián)少量投資即可，千萬(wàn)別指望能賺錢(qián)。70%20%10%虧70%平20%贏10%無(wú)論漲和跌，在目前國(guó)際國(guó)內(nèi)大環(huán)境之下，應(yīng)該“現(xiàn)金為王”。但這不是說(shuō)，所有的錢(qián)都兌成現(xiàn)金存放，而是指整個(gè)資金配置以現(xiàn)金為主。現(xiàn)金為王https:///space/226955492在華爾街有一句話，“我們不考慮時(shí)間”，因?yàn)槎叹€投資有的時(shí)候比時(shí)間更重要。二、什么是真正的價(jià)值投資？誤區(qū)一誤區(qū)二方法一方法二https:///space/226955492誤區(qū)一：長(zhǎng)期持有就是價(jià)值投資。這是廣大股民最容易誤解的一個(gè)地方，大家都以為買了股票，一動(dòng)不動(dòng)就是價(jià)值投資。其實(shí)不然，如果你不小心買了垃圾股，那么即使長(zhǎng)期特有也是沒(méi)用的，因?yàn)檫@些股根本就沒(méi)有什么價(jià)值，所以長(zhǎng)期持有只會(huì)讓你損失慘重，越陷越深。誤區(qū)二：價(jià)值投資就是買入大藍(lán)籌。這也是很容易讓人誤解的地方，藍(lán)籌股業(yè)績(jī)好、分紅多啊，買入藍(lán)籌股不就等于價(jià)值投資嗎？第一，如果你在藍(lán)籌股估值很高的時(shí)候進(jìn)去，買得貴了，你的未來(lái)隱含收益率就會(huì)下降，那么也是沒(méi)有價(jià)值的。第二，如果你買入的藍(lán)籌股是周期型或者基本面轉(zhuǎn)差的公司，也是不行的。周期股的特點(diǎn)是三十年河?xùn)|、三十年河西，今年業(yè)績(jī)好不代表明年或者后年仍舊好，基本面轉(zhuǎn)差的藍(lán)籌股如果是因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)受到新技術(shù)、新業(yè)務(wù)的顛覆，以后可能再也沒(méi)機(jī)會(huì)翻身了，除非公司轉(zhuǎn)型，探索出新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。搞清楚以上兩個(gè)誤區(qū)，其實(shí)價(jià)值投資的慨念就呼之欲出了。二、什么是真正的價(jià)值投資？巴菲特的老師格雷厄姆在《聰明的投資者》中對(duì)“價(jià)值投資”給出的定義是：買低于內(nèi)在價(jià)值的股票持有，然后等待價(jià)值回歸。我給的定義更通俗：股市中的價(jià)值投資就是以相對(duì)便宜的價(jià)格買入好的公司股票，并長(zhǎng)期持有，享受公司成長(zhǎng)紅利。首先，買入價(jià)格必須是便宜的https:///space/226955492這意味著有安全邊際。買入價(jià)格必須小于股票的合理價(jià)格區(qū)間，這需要我們對(duì)股票進(jìn)行一定的估值，即使我們不懂專業(yè)的估值方法，但是起碼也要心中有桿秤，能大概知道自己的買入價(jià)高了還是低了。好公司要么有穩(wěn)定的盈利業(yè)績(jī)，要么有良好的成長(zhǎng)性，或者兩者都有。不過(guò)，A股市場(chǎng)上真正的好公司不多，這就需要投資者擦亮眼晴，在選股上多下功夫。這最考驗(yàn)一個(gè)人的耐力，也是投資中最因難的事情，很多人拿不住都是因?yàn)槁浯鼮榘驳男睦碓谧鞴?，拿得住的時(shí)候反而是因?yàn)楸惶琢瞬幌敫钊?。其次，買入的一定得是好公司其次，買入的一定得是好公司三、股票市場(chǎng)上的莊家和內(nèi)幕交易者股市之所以頗具吸引力，是因?yàn)樗軡M足人們的賭欲。走入股市。就如同走進(jìn)一家麻將館。股市里形形色色的人物，不過(guò)是麻將館中各個(gè)角色的“變身”而已。https:///space/226955492繳納一筆“入會(huì)費(fèi)”首先，來(lái)這里“打麻將”的人必須先向“老板”繳納一筆“入會(huì)費(fèi)”，成為會(huì)員后方可入場(chǎng)“搏殺”。這筆”入會(huì)費(fèi)”，可以理解為上市公司IPO。任何賭博都不可能是公平的博弈這里“莊家”遍布“老千”橫行。那些自以為掌握“價(jià)值投資”真諦的新手，是他們最理想的獵物。最后，就是大量充滿幻想的賭徒了。支付一筆“服務(wù)費(fèi)”麻將館里有許許多多牌桌，每個(gè)牌桌都由一個(gè)“攤主”負(fù)責(zé)打理，如洗牌發(fā)牌，端茶倒水。所以每打一輪麻將，客人還需向"攤主”支付一筆“服務(wù)費(fèi)”。在股市中，這些“服務(wù)費(fèi)”可理解為券商收取的交易傭金、政府收取的印花稅等各類交易成本。四、首宗內(nèi)幕交易案與《藍(lán)天法》內(nèi)幕交易雖為人詬病，但長(zhǎng)期以來(lái)在美國(guó)并不算違法，因?yàn)楸O(jiān)管者一直秉承“自由放任”的理念：買賣股票是個(gè)人的事，沒(méi)必要告訴別人理由，也沒(méi)有義務(wù)對(duì)外披露任何消息。投資者亦對(duì)此習(xí)以為常認(rèn)為只要自己小心便是。1911年190199年091911之后“斯特朗夫婦訴拉皮德案”一當(dāng)事人以“內(nèi)幕交易”被處罰的第一案堪薩斯州通過(guò)了一部管理證券發(fā)行的綜合性法律，史稱《藍(lán)天法》各州紛紛效仿，制定了與《藍(lán)天法》類似的法律，后來(lái)被統(tǒng)稱為《藍(lán)天法》。股票經(jīng)紀(jì)人也得“執(zhí)證上崗”，證券從業(yè)資格證不可或缺。欺詐罪https:///space/226955492五、貝考拉的名單內(nèi)幕交易存在的基礎(chǔ)是特權(quán)，而非公平競(jìng)爭(zhēng)法理內(nèi)幕交易者一般都擁有特殊身份：企業(yè)高管、政府官員，以及和他們有裙帶關(guān)系的特殊群體。身份并不是因?yàn)樗麄冏隽耸裁?，而是因?yàn)樗麄兪钦l(shuí)1933年以前，“內(nèi)幕交易”被認(rèn)為是完全無(wú)罪的商業(yè)行為。即便是在斯特朗夫婦勝訴的一案中，拉皮德的罪名也是“欺詐”，而非內(nèi)幕交易。但是從法理上講，內(nèi)幕交易存在的基礎(chǔ)是特權(quán)，而非公平競(jìng)爭(zhēng)。欺詐 內(nèi)幕交易preferred

list美國(guó)前總統(tǒng)柯立芝、現(xiàn)任財(cái)長(zhǎng)、現(xiàn)任兩黨國(guó)家委員會(huì)主席、通用電氣CEO、標(biāo)準(zhǔn)石油公司董事。。。J.P.摩根銀行"重點(diǎn)關(guān)照"的對(duì)象。1933年，《銀行法》（即《格拉斯斯蒂格法案》）出臺(tái)，禁止商業(yè)銀行卷入證券活動(dòng)1934年，《證券法》出臺(tái)，美國(guó)與此同時(shí)成立了證監(jiān)會(huì)（SEC），旨在規(guī)范證券市場(chǎng)羅斯?？偨y(tǒng)金融改革勢(shì)在必行https:///space/226955492六、無(wú)處不在的監(jiān)管漏洞preferred

list美國(guó)前總統(tǒng)柯立芝、現(xiàn)任財(cái)長(zhǎng)、現(xiàn)任兩黨國(guó)家委員會(huì)主席、通用電氣CEO、標(biāo)準(zhǔn)石油公司董事。。。優(yōu)先人律師法律漏洞原來(lái)，《證券法》第17條-款雖然“禁止使用任何欺詐、隱瞞手段沽售股票”，卻只字未提“禁止購(gòu)買”！1964年，美國(guó)《證券法修正案》出臺(tái)，擴(kuò)展了內(nèi)幕交易的認(rèn)定范圍若以為只要出臺(tái)幾部法律，就可以讓內(nèi)幕交易永遠(yuǎn)成為歷史，那可就大錯(cuò)特錯(cuò)了。和其他法律一樣，《證券法》從問(wèn)世之日起就包含了多如牛毛的漏洞?！柏堊嚼鲜蟆庇螒蚬蛡騢ttps:///space/226955492鉆空“變身”七、證監(jiān)會(huì)的保護(hù)在任何一個(gè)國(guó)家，只要有股市，就相應(yīng)有《證券法》和證監(jiān)會(huì)。1991年成立2011年首例處罰20

年這20年來(lái)中國(guó)股市完全不存在內(nèi)幕交易，還是股民們對(duì)證券監(jiān)管缺乏信心？調(diào)查取證認(rèn)定處罰我們很少見(jiàn)到內(nèi)幕交易受害者最終挽回?fù)p失的報(bào)道。股市就像一個(gè)不斷表演“陰謀”節(jié)目的舞臺(tái)：政商勾結(jié)、會(huì)計(jì)造假、內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱對(duì)此還未做好心理準(zhǔn)備的散戶，最好不要輕易入市。美國(guó)證監(jiān)會(huì)每年起訴的內(nèi)幕交易https:///space/226955492案高達(dá)50多宗，雖然這體現(xiàn)出美國(guó)證監(jiān)會(huì)的工作能力，但也表明內(nèi)幕交易屢禁不絕的事實(shí)。八、市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則與小散戶的抗?fàn)幜_素塞奇就是一個(gè)最好的例子20萬(wàn)100萬(wàn)80萬(wàn)https:///space/226955492金融市場(chǎng)的有效運(yùn)作，首先是以人類本能的利己之心為基礎(chǔ)。正是人類強(qiáng)烈的賺錢(qián)欲望，驅(qū)使一批批投資人愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，積極參與交易活動(dòng)，從而為金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性。但若任憑利己本性膨脹，人們就不免自私貪婪而走向犯罪，這種必然的傾向性可謂人人與生俱來(lái)并背負(fù)一世的“原罪”。紐約中央鐵路公司15歲前從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)15歲之后批發(fā)和零售25歲便當(dāng)選市議員倫塞勒鎮(zhèn)的財(cái)政官員精明無(wú)比的商人（欺詐和賄賂）九、美國(guó)散戶血洗華爾街，最后誰(shuí)是贏家？玩金融三大要點(diǎn)缺一不可，缺一就會(huì)翻車！信

用https:///space/226955492杠

桿風(fēng)

控金融市場(chǎng)中歷史經(jīng)常重演，只是細(xì)節(jié)不同。2021年開(kāi)年，"暴漲1700%，血洗華爾街！美國(guó)散戶史詩(shī)級(jí)抱團(tuán)干翻對(duì)沖基金，做空機(jī)構(gòu)巨虧300多億！”之類的信息刷屏，國(guó)內(nèi)媒體熱炒該信息，美股散戶與華爾街空頭之間上演了一場(chǎng)“世紀(jì)逼空大戰(zhàn)”，有散戶把大空頭對(duì)沖基金干到認(rèn)輸，選擇平倉(cāng)離場(chǎng)。在這場(chǎng)GME（GameStop）的金融大戲之中，其實(shí)那幾家大虧的對(duì)沖基金，如果真是被所謂“抱團(tuán)散戶“做多“得逞”，那顯然就像我在圖書(shū)《絕情華爾街》中特別強(qiáng)調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)控制，是這幾家對(duì)沖基金的風(fēng)控都做得太差了，太爛了。06金融衍生品投資：零和博弈的交易游戲Themethodof

investment一、何為金融衍生品？020301根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)金融衍生品（financial

derivative），也稱金融衍生工具、衍生證券或衍生金融資產(chǎn)，是指建立在基礎(chǔ)金融產(chǎn)品之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品?？梢苑譃槠跈?quán)、期貨、遠(yuǎn)期和掉期（互換）四大類。其中掉期合約（swap

contracts）是一種交易雙方簽訂的在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說(shuō)，掉期合約是當(dāng)事人之間簽訂的在未來(lái)某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。根據(jù)原生資產(chǎn)分類有股票、利率、匯率和商品等。根據(jù)交易方法可分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。場(chǎng)內(nèi)交易就是通常所說(shuō)的交易所交易，指供求各方都集中在交易所里進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易的方式。場(chǎng)外交易又稱柜臺(tái)交易，指交易雙方直接成為交易對(duì)手的方式。金融衍生品的結(jié)構(gòu)復(fù)雜，多為“度身打造”，所以場(chǎng)外交易占的比例很高。https:///space/226955492二、歷史上最早的金融衍生品歷史上最早開(kāi)發(fā)出來(lái)的金融衍生品雛形，大約是1865年芝加哥谷物交易所取代沿用了15年的遠(yuǎn)期合同，推出的一項(xiàng)“期貨合約”標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。投機(jī)者（speculator）套期保值者（hedger）套利者（arbitrageur）金融衍生工具和股票https:///space/226955492等證券的重大區(qū)別是：證券市場(chǎng)投資人在證券升值時(shí)普遍得益，下跌時(shí)無(wú)可逃脫（如導(dǎo)致美國(guó)大蕭條的1929年華爾街股災(zāi)）：金融衍生品市場(chǎng)則為零和游戲三、場(chǎng)外遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約就是交易雙方約定在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣特定數(shù)量和質(zhì)量的資產(chǎn)的協(xié)議。遠(yuǎn)期合約使資產(chǎn)的買賣雙方能夠消除未來(lái)資產(chǎn)交易的不確定性。合約收益=

（

合約價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格）

×資產(chǎn)的數(shù)量當(dāng)作為買方買入遠(yuǎn)期合約時(shí)，會(huì)希望合約到期時(shí)底層資產(chǎn)的價(jià)格越高越好，這樣買入遠(yuǎn)期合約就可以賺錢(qián)。數(shù)量質(zhì)量?jī)r(jià)格交易期貨遠(yuǎn)期合約為交易者在商品數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格等方面進(jìn)行討價(jià)還價(jià)提供了方便擔(dān)保https:///space/226955492四、場(chǎng)內(nèi)期貨合同標(biāo)準(zhǔn)化如果想買一份合同，成交的就是100盎司的黃金。如果你想要買200盎司黃金的底層資產(chǎn)，就要交易兩份期貨合同。優(yōu)點(diǎn)一合理波動(dòng)合同的價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)。黃金的價(jià)格可能以10美分為單位波動(dòng)，叫作最小變動(dòng)價(jià)位。優(yōu)點(diǎn)二權(quán)益保障對(duì)底層資產(chǎn)的品質(zhì)也有非常詳細(xì)的規(guī)定，這樣做是為了保障雙方的權(quán)益，進(jìn)而提高交易規(guī)模和流動(dòng)性。優(yōu)點(diǎn)三在交易所進(jìn)行期貨交易的三個(gè)優(yōu)點(diǎn)：標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)，價(jià)格合理波動(dòng)，權(quán)益有保障https:///space/226955492五、期權(quán)合同期權(quán)是金融衍生產(chǎn)品的一種，它的價(jià)值是從某一股票或債券或商品中衍生出來(lái)的。在期權(quán)中，買入期權(quán)（call

option）是指擁有權(quán)利在指定期限前，用指定的行使價(jià)格或稱履約價(jià)格（strike

price）購(gòu)買指定的證券（underlying

security）.，而賣出期權(quán)（put

option）是指擁有權(quán)利在指定期限前，用指定的行使價(jià)格賣出指定的證券。購(gòu)買期權(quán)所支付的費(fèi)用被稱為權(quán)利金（premium）。買入期權(quán)（call

option）https:///space/226955492賣出期權(quán)（put

option）權(quán)利金（premium）指擁有權(quán)利在指定期限前，用指定的行使價(jià)格或稱履約價(jià)格購(gòu)買指定的證券指擁有權(quán)利在指定期限前，用指定的行使價(jià)格賣出指定的證券購(gòu)買期權(quán)所支付的費(fèi)用舉例來(lái)說(shuō)，一次，我朋友老王回國(guó)探親，在上海外灘閑逛，發(fā)現(xiàn)那里有一棟興建了一半的公寓，外觀十分大氣，立刻被吸引。于是他走進(jìn)售樓中心，一位售樓小姐熱情地接待了他，向他介紹樓群的種種現(xiàn)況，說(shuō)外難地段好，房?jī)r(jià)看漲，6個(gè)月后公寓完工，一套房的市值起碼1000萬(wàn)元。售樓小姐對(duì)老王說(shuō)：”假如你現(xiàn)在付10萬(wàn)元，我們可以在建成之后以900萬(wàn)元的價(jià)格賣給你，即使那時(shí)房?jī)r(jià)張到1000萬(wàn)元，你還是支付900萬(wàn)元，但是，假如到時(shí)你改變主意不買了，那么你之前支付的10萬(wàn)元就歸我們所有了?！傲L(fēng)險(xiǎn)度極高的股指期貨2010年4月16日，中國(guó)股指期貨（簡(jiǎn)稱“期指"）開(kāi)市了，這標(biāo)志著中國(guó)向證券金融市場(chǎng)邁出了重要一步。2010

年 04

月 1

日通常來(lái)說(shuō)，期指就好似氣象預(yù)報(bào)，是對(duì)股市走向的預(yù)測(cè)。期貨期 指期指是期貨中的一種，而期貨又是衍生證券中的一類，即買賣雙方在期貨市場(chǎng)簽訂的一種契約合同。衍生證券https:///space/226955492七、中國(guó)銀行原油寶期貨的教訓(xùn)警示一普通百姓千萬(wàn)別碰期貨，期貨風(fēng)險(xiǎn)巨大，稍有不慎，就會(huì)傾家蕩產(chǎn)。警示二千萬(wàn)別企望能抄底，抄底好似去接一把下跌的利劍。國(guó)際油價(jià)大跌，期貨甚至史無(wú)前例地跌入負(fù)值，這給我們帶來(lái)什么警示呢？在投資領(lǐng)域中，常有一句話說(shuō)，不熟悉的領(lǐng)域盡量少碰，這句話用在原油等渠道的投資上，更適用！雖然當(dāng)時(shí)原油價(jià)格已經(jīng)處于歷史低位，但因本身的投資規(guī)則存在漏洞，若原油期貨價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間保持低位運(yùn)行的走勢(shì)，那么投資者仍可能會(huì)承受到交割日前后的升水損耗風(fēng)險(xiǎn)。https:///space/226955492八、散戶，別迷戀期貨期貨是買賣雙方在期貨市場(chǎng)上簽訂的一種契約合同。這種合同定時(shí)、定量、定價(jià)買（log）賣（shot）某種貨品，包括各種債券、外匯及某種具體實(shí)物等。期貨不同于期權(quán)的地方：期

權(quán)期

貨買“賣出期權(quán)”的那一方，有權(quán)決定是否真要履行合約，屆時(shí)要是無(wú)利可圖可以放棄期貨就不一樣了，合約到期時(shí)，則必須履行他們的買賣合同買房期權(quán)為例，如果改為買期貨的話，還是假定建成之后以900萬(wàn)元的價(jià)格賣給你。那到期如果房?jī)r(jià)張到1000萬(wàn)元，你還是支付900萬(wàn)元，賺100萬(wàn)元：但是，要是屆時(shí)這房子跌到600萬(wàn)元，那就對(duì)不起了，你也必須以900萬(wàn)元買下來(lái)，虧300萬(wàn)元！你們可能要擔(dān)心了，假如買賣合約是實(shí)物，比如說(shuō)買了1萬(wàn)頭牛到時(shí)候擱在哪兒呢？不用擔(dān)心！實(shí)際上是不會(huì)真將1萬(wàn)頭牛運(yùn)到你家門(mén)口的。你要是做“買長(zhǎng)”的話，只需“賣短”一個(gè)萬(wàn)頭牛的合同，就可以關(guān)閉（close）你的持倉(cāng)（position）了。虧損賺取https:///space/226955492300萬(wàn)100萬(wàn)07基金投資-懶人的金融工具Themethodof

investment一、“懶人”的金融工具基金被稱作“懶人”的金融工具，共同基金由專業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行日常管理，強(qiáng)調(diào)分權(quán)、制衡，合理分散投資：參與投資者不必精通股市、費(fèi)心選股，卻可能得到相當(dāng)好的報(bào)酬率，因此有人稱之為”懶人投資術(shù)”。信托基金共同基金trust

fund，起源于英國(guó)mutual

fund，在美國(guó)發(fā)揚(yáng)光大馬薩諸塞投資信托基金：5萬(wàn)美元 →

39.4萬(wàn)美元

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110億美元1934年通過(guò)《聯(lián)邦證券管理法》1940年設(shè)立《投資公司法》由于表現(xiàn)卓越，有人形象地比喻共同基金為推https:///space/226955492動(dòng)美國(guó)投資市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的“魔術(shù)師”。二、共同基金的交易方式封閉型（closed-end）共同基金投資公司，通過(guò)發(fā)行普通股的方式招募資金，公司要在證券管理委員會(huì)注冊(cè)，開(kāi)放型（open-end）共同基金投資公司，在向證券管理委員會(huì)注冊(cè)發(fā)行時(shí)，股票發(fā)行數(shù)量是開(kāi)放的。投資基金兩大類現(xiàn)在社會(huì)上刮起了一陣強(qiáng)勁的基金風(fēng)潮，從大學(xué)生到中年人，都在研究基金。證券投資致富有三大訣竅：訣竅一投入的資金龐大訣竅二擁有足夠上市公司股票和各種證券的分析研究資料訣竅三具備豐富的投資知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和技巧，才可能實(shí)現(xiàn)正確而有利的投資https:///space/226955492三、美國(guó)共同基金的先驅(qū)鄧普頓鄧普頓的投資風(fēng)格一是在最艱難的時(shí)期買進(jìn)，而在大家都極其樂(lè)觀時(shí)賣出。二是分散投資。三是選擇具有投資價(jià)值的股票，且長(zhǎng)期持有。約翰鄧普頓爵士（Sir

JohnTempleton）是最受人崇拜的兩位華爾街大師之一，也是美國(guó)共同基金的先驅(qū)。他的名言是：極端悲觀之時(shí)，正是買入的最佳時(shí)機(jī)Time

of

maximum

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buy。幾十年來(lái)的平均回報(bào)率達(dá)到13.5%，就不單單是靠運(yùn)氣了。平均回報(bào)13.5%極其簡(jiǎn)約生活一生從來(lái)沒(méi)有坐過(guò)頭等艙，從來(lái)不開(kāi)名牌車，和普通的美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)沒(méi)有多少區(qū)別。英雄之所以為英雄，是因?yàn)樗麄兇_實(shí)和普通人不同。追求精神慰藉引領(lǐng)高尚生活的基本原則是可以檢驗(yàn)和測(cè)試的，就像檢驗(yàn)科學(xué)和測(cè)試宇畝的自然規(guī)律https:///space/226955492四、爆款基金頻發(fā)意味著什么？穩(wěn)定性規(guī)模性管理費(fèi)選對(duì)人1243第四，選擇任何基金產(chǎn)品，最重要的是桃選基金經(jīng)理當(dāng)然，對(duì)人的判斷永遠(yuǎn)是最復(fù)雜的，作為普通投資者也未必有太多機(jī)會(huì)接觸基金經(jīng)理本人。第三，看基金的收費(fèi)1%~1.5%的管理費(fèi)是比較常見(jiàn)的。同等情況之下，盡量挑管理費(fèi)用低的。因?yàn)?，長(zhǎng)久而言，管理費(fèi)對(duì)收益回報(bào)的侵蝕是很可觀的。第二，看基金的規(guī)模。一般而言，規(guī)模小的時(shí)候，容易高回報(bào)。當(dāng)體量做大，反而不容易了。第一，看基金長(zhǎng)期的歷史表現(xiàn)是不是穩(wěn)定尤其是大熊市的時(shí)候，基金做沒(méi)做到所謂的絕對(duì)收益，市場(chǎng)大跌的時(shí)候回撤控制得如何。比如2015年、2018年都是不錯(cuò)的觀察窗口。https:///space/226955492五、鵬華基金違約：賣者盡責(zé)，買者自負(fù)2020年，由鵬華資產(chǎn)作為管理人、工商銀行代銷的“鵬華聚鑫1號(hào)-25號(hào)資管計(jì)劃產(chǎn)品”在連續(xù)兩次分配延期后，已全線違約，25只固收產(chǎn)品總規(guī)?；虺?0億元，資金缺口或超20億元。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)https:///space/226955492基本門(mén)檻發(fā)行期限發(fā)行方式中風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)100萬(wàn)元起投限期6個(gè)月滾動(dòng)發(fā)行業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.1%風(fēng)險(xiǎn)極低卻全線違約，有人猜測(cè)可能是因?yàn)槠谙掊e(cuò)配或債券踩雷08投資者修煉：警惕投資騙局Themethodof

investment一、龐氏騙局的前世今生龐氏騙局，一股隨經(jīng)濟(jì)泡沫而興起，在泡沫破滅時(shí)穿幫。當(dāng)然如果搞不好，代價(jià)就是在鐵窗里度過(guò)余生。上個(gè)星期才剛剛開(kāi)戶的你，某天就向朋友吹噓自己發(fā)現(xiàn)了投資的“獨(dú)門(mén)秘方“，年收益至少20%，且包賺不賠。朋友一定會(huì)問(wèn)你是如何做到的，你可以給他們編一個(gè)故事，但拒絕透露細(xì)節(jié)，理由是“害怕別人效仿，導(dǎo)致收益率下降”。https:///space/226955492轉(zhuǎn)眼到了年終，現(xiàn)在你需要向客戶支付20%的利息，有不少新的投資者加盟，你又成功吸納了500萬(wàn)元本金。你從這本金里抽出20萬(wàn)元，向第一年的老投資者支付不就行了嗎？第三年到了。因?yàn)橄惹暗目蛻羧柬樌玫搅恕笆找妗保m然他們并不知道這些收益來(lái)自新客戶的本金），你在投資界的信譽(yù)度越來(lái)越高，加入你陣營(yíng)的人也越來(lái)越多?，F(xiàn)在你又有1000萬(wàn)元本金入賬！隨著會(huì)員總數(shù)逐漸增多，所要求的總回報(bào)額也越來(lái)越高，而這就要求更多的會(huì)員加入總有那么一天，當(dāng)會(huì)員流入的速度趕不上投資回報(bào)要求的時(shí)候，該騙局就會(huì)破產(chǎn)。在第一年里，籌資100萬(wàn)元。在第二年里，籌資500萬(wàn)元。在第三年里，籌資1000萬(wàn)元。第N年。。。。。。很多人以為龐氏騙局的始作俑者是一個(gè)叫查爾斯-龐茲（Charles

Pozi）的美國(guó)意大利移民，但這種說(shuō)法并不準(zhǔn)確。龐氏騙局可以說(shuō)在金融業(yè)誕生之初就早已存在了，龐茲只不過(guò)將其“發(fā)揚(yáng)光大”而已。為了紀(jì)念他的"偉大”，該騙局以他的名字命名。二、傳媒壟斷與股神崇拜仔細(xì)回想一下當(dāng)時(shí)你購(gòu)買某只股票的理由。你為什么要做出買入的決定？有哪些因素、哪些人影響你做出了這個(gè)決定？同樣的財(cái)經(jīng)節(jié)目同樣的門(mén)戶網(wǎng)站同樣的報(bào)紙板塊同樣的茶余話題細(xì)節(jié)真相數(shù)據(jù)現(xiàn)金政策輸錢(qián)的投資者，最重要的共性之一就是“都在閱讀同樣的報(bào)刊或觀看同樣的電視節(jié)目”，這甚至成為“賠錢(qián)第一法則”https:///space/226955492單一的接收渠道、輕信的習(xí)慣，以及如機(jī)器般思考的大腦，既是媒體壟斷的產(chǎn)物，又可反過(guò)來(lái)強(qiáng)化媒體壟斷。三、還在相信分析師？大型投資銀行和券商時(shí)常發(fā)布上市公司調(diào)研報(bào)告，并對(duì)股票給出“買入”“持有”“賣出”等操作建議。這些專業(yè)人士為何如此“熱心“？他們真的在誠(chéng)心誠(chéng)意幫助股民賺錢(qián)嗎？只需考慮一個(gè)問(wèn)題便可獲知答案：作為股民，你有給過(guò)分析師一分錢(qián)嗎？依據(jù)公開(kāi)調(diào)研報(bào)告進(jìn)行操作，十之八九橫遵虧損，這是稍有經(jīng)驗(yàn)的散戶都明白的道理。信手拈來(lái)即可獲得的信息，價(jià)值為零。那么問(wèn)題來(lái)了，為什么證券分析師每天還要樂(lè)此不疲地發(fā)布這些“免費(fèi)報(bào)告”？難道他們也在免費(fèi)為券商打工？如何分食蛋糕蛋糕投資者的虧損上市公司基金券商基金傭金交易手續(xù)費(fèi)都是假 象主營(yíng)收入利潤(rùn)率市盈率資產(chǎn)負(fù)債表基金分給券商傭金，一方面是為獲取研究報(bào)告（非公開(kāi)報(bào)告），得到有關(guān)上市公司的第一手情報(bào)，另一方面也是為了操縱報(bào)告。https:///space/226955492四、“游走江湖”的股評(píng)家如果說(shuō)證券分析師是“正規(guī)軍”，那么在這個(gè)市場(chǎng)上，還有一支“游擊隊(duì)”。他們拿著筆記本電腦，輾轉(zhuǎn)于電視臺(tái)和地方講堂。這些四處游走