金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述課件

FinancialRiskManagement

《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》

1FinancialRiskManagement《金融風(fēng)第1講概述

課程說明

中國金融業(yè)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述2第1講概述

課程說明課程說明3課程說明3金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活?！囆∑?金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了經(jīng)濟(jì)資源配置計(jì)劃市場轉(zhuǎn)軌5經(jīng)濟(jì)資源配置計(jì)劃市場轉(zhuǎn)軌5資本資本是能給其所有者帶來未來經(jīng)濟(jì)收益的物質(zhì)6資本資本是能給其所有者帶來未來經(jīng)濟(jì)收益的物質(zhì)6投資者資本配置融資者金融把今天的錢推遲到明天再用把明天的錢提前到今天來用7投資者資本配置融資者金融把今天的錢把明天的錢7金融的特殊性金融與一般經(jīng)濟(jì)的主要區(qū)別就在于環(huán)境的不確定性風(fēng)險(xiǎn)是可能發(fā)生的危險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)＝不確定性金融風(fēng)險(xiǎn)就是金融活動(dòng)中可能發(fā)生的危險(xiǎn)（錢財(cái)?shù)膿p失）金融風(fēng)險(xiǎn)＝金融中的不確定性金融風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等8金融的特殊性金融與一般經(jīng)濟(jì)的主要區(qū)別就在于環(huán)境的不確定性8為什么要開設(shè)這門課程？(1)生活實(shí)踐中存在大量金融風(fēng)險(xiǎn)問題案例次貸危機(jī)、歐債危機(jī)與華爾街時(shí)代的終結(jié)

9為什么要開設(shè)這門課程？9金融危機(jī)中華爾街五大投資銀行皆受到重大沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行控股公司被收購2008年3月現(xiàn)今美國銀行雷曼兄弟美林摩根士丹利高盛美國銀行摩根士丹利高盛第十一章

破產(chǎn)保護(hù)貝爾斯登摩根大通摩根大通10金融危機(jī)中華爾街五大投資銀行皆受到重大沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行控股公司1111次級抵押貸款類別信用評分月供/月收入首付比例優(yōu)質(zhì)貸款＞660＜40%>40%Alt-A貸款620~660＜40%>40%次級貸款＜620＞40%<40%12次級抵押貸款類別信用評分月供/月收入首付比例優(yōu)質(zhì)貸款＞660美國人如何賺我們的錢？中國人美國人商品

生產(chǎn)

賣給商品市場股票債券等

生產(chǎn)

賣給金融市場

發(fā)行美元

房產(chǎn)金融13美國人如何賺我們的錢？中國人美國人商品生產(chǎn)次貸危機(jī)前的全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)均衡：

商品流入美國——美元流向世界各地——資本流向華爾街。這種均衡是以美國的巨大財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字為背景。14次貸危機(jī)前的全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)均衡：14從美國次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)15從美國次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)152023/8/21金融學(xué)院16國際金融危機(jī)的一種解釋發(fā)達(dá)國家過度消費(fèi)（泡沫消費(fèi)）發(fā)展中國家過度生產(chǎn)（產(chǎn)能過剩）中間工具變量——金融創(chuàng)新（信用循環(huán)）162023/8/4金融學(xué)院16國際金融危機(jī)的一種解釋發(fā)達(dá)國家過Nov.2012,thetopforeignholdersofU.S.TreasurySecuritiesHolder$USbillionChina1,153.62.Japan1,121.53.OilExporters263.04.CaribbeanBankingCenters256.95.Brazil253.96.Switzerland202.27.

Taiwan198.08.UnitedKingdom153.69.Russia153.310.Belgium142.611.HongKong139.17Nov.2012,thetopforeignhold貨幣量化寬松與貨幣戰(zhàn)爭

美國日本歐盟中國？18貨幣量化寬松與貨幣戰(zhàn)爭

美國18美國人的愜意旅行拿10萬美元;在人民幣1：8時(shí)，換進(jìn)80萬人民幣；到中國旅行吃喝玩樂花20萬；走時(shí)人民幣1：6，60萬人民幣再換回10萬美元；吹著口哨回國了！19美國人的愜意旅行拿10萬美元;19(2)學(xué)科發(fā)展的需要結(jié)構(gòu)化金融、金融工程、金融創(chuàng)新：金融風(fēng)險(xiǎn)管理的新要求（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、表外業(yè)務(wù)、金融監(jiān)管與透明度）20(2)學(xué)科發(fā)展的需要20現(xiàn)代金融學(xué)的核心資產(chǎn)定價(jià)是現(xiàn)代金融的核心衍生金融工具和金融工程的兩大主題：資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理金融工具（可交易負(fù)載金融基本要素的載體）衍生金融工具（價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)；可交易負(fù)載金融基本要素的載體）三個(gè)重要的視角：——金融基本要素——資產(chǎn)定價(jià)——風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用21現(xiàn)代金融學(xué)的核心資產(chǎn)定價(jià)是現(xiàn)代金融的核心21教材和參考讀物教材：《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》，鄒宏元主編，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2010參考讀物[1]劉園，金融風(fēng)險(xiǎn)管理[M]，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社，2008.[2]王順，金融風(fēng)險(xiǎn)管理[M[，中國金融出版社，2007.[3]宋清華，李志輝．金融風(fēng)險(xiǎn)管理[M]．北京：中國金融出版社，2003．[4]施兵超，楊文澤．金融風(fēng)險(xiǎn)管理[M]．上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2002．[5]王春峰．金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理[M]．天津：天津大學(xué)出版社，2001．22教材和參考讀物教材：22學(xué)習(xí)《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》的方法(How)把握“一、二、三、四”（一）把握一個(gè)基礎(chǔ)：市場經(jīng)濟(jì)（二）抓住兩個(gè)聯(lián)系：國際與國內(nèi)外因和內(nèi)因（三）掌握三個(gè)重點(diǎn)：基本概念、基本理論和基本知識(shí)（四）完成四項(xiàng)任務(wù)：聽、說、看、寫

23學(xué)習(xí)《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》的方法(How)23主要內(nèi)容（48課時(shí)）第1-2周金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述4節(jié)第3周金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表和業(yè)績評價(jià)4節(jié)第4-6周利率風(fēng)險(xiǎn)管理△8節(jié)第7-9周信用風(fēng)險(xiǎn)管理△8節(jié)第10-11周外匯風(fēng)險(xiǎn)管理6節(jié)第12-13周資本充足率6節(jié)第14-15周市場風(fēng)險(xiǎn)管理△8節(jié)第16周復(fù)習(xí)與答疑2節(jié)24主要內(nèi)容（48課時(shí)）第1-2周金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述4節(jié)24前期課程《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》《衍生金融工具》《金融資產(chǎn)定價(jià)》《概率統(tǒng)計(jì)》《金融隨機(jī)過程》25前期課程《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》25二、中國金融業(yè)發(fā)展過程（一）1979年以前的中國銀行業(yè)概況中國人民銀行與中國建設(shè)銀行（二）金融機(jī)構(gòu)多元化（1979-1993）四大專業(yè)性銀行成立，股份制銀行（三）建立雙重銀行體制（1993-1997）中央銀行商業(yè)銀行政策性銀行外匯市場，貨幣市場與債券市場26二、中國金融業(yè)發(fā)展過程（一）1979年以前的中國銀行業(yè)概況2（四）防范金融風(fēng)險(xiǎn)（1998-2001）證監(jiān)會(huì)，保監(jiān)會(huì)成立，分業(yè)監(jiān)管四大資產(chǎn)管理公司人民銀行成立大區(qū)行，銀監(jiān)會(huì)成立27（四）防范金融風(fēng)險(xiǎn)（1998-2001）27三、中國金融體系與結(jié)構(gòu)（一）中國融資機(jī)構(gòu)國有銀行：四大行政策性銀行：中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行國家開發(fā)銀行進(jìn)出口銀行商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行28三、中國金融體系與結(jié)構(gòu)（一）中國融資機(jī)構(gòu)28城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行合作銀行郵政儲(chǔ)蓄銀行信用合作社外資銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)信托機(jī)構(gòu)，汽車金融公司，金融租賃公司29城市商業(yè)銀行29新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)村鎮(zhèn)銀行小貸公司農(nóng)村資金互助社30新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)30作業(yè)：我國現(xiàn)有融資性金融機(jī)構(gòu)數(shù)量，分類，規(guī)模。31作業(yè)：我國現(xiàn)有融資性金融機(jī)構(gòu)數(shù)量，分類，規(guī)模。31（二）保險(xiǎn)業(yè)1949年中國人民保險(xiǎn)公司成立1951年1956年1979年1992年2001年32（二）保險(xiǎn)業(yè)1949年中國人民保險(xiǎn)公司成立32作業(yè)：我國現(xiàn)有保險(xiǎn)公司數(shù)量，分類，規(guī)模，存在的問題。33作業(yè)：我國現(xiàn)有保險(xiǎn)公司數(shù)量，分類，規(guī)模，存在的問題。33（三）中國的金融市場股票市場債券市場貨幣市場：同業(yè)拆借市場，債券回購市場，短期融資券市場外匯市場金融衍生品市場：證券化市場，外匯衍生品市場，利率衍生品市場34（三）中國的金融市場股票市場34（四）監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國人民銀行國家外匯管理局銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)保監(jiān)會(huì)35（四）監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國人民銀行35四、中國金融業(yè)的改革銀行業(yè)改革財(cái)務(wù)重組公司治理資本市場上市農(nóng)村信用社改革保險(xiǎn)業(yè)改革證券業(yè)改革36四、中國金融業(yè)的改革銀行業(yè)改革36五、中國金融業(yè)開放外資銀行的進(jìn)入中國保險(xiǎn)業(yè)對外開放證券業(yè)開放37五、中國金融業(yè)開放外資銀行的進(jìn)入37六、銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理資本充足率風(fēng)險(xiǎn)管理指引問題：我國金融業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有哪些？38六、銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理資本充足率38一、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征三、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類四、金融參與者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度五、金融風(fēng)險(xiǎn)管理第二講風(fēng)險(xiǎn)管理概述39一、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義第二講風(fēng)險(xiǎn)管理概述39一、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義金融風(fēng)險(xiǎn)的定義有很多種，目前還沒有完全統(tǒng)一的定義，下面給出大家比較認(rèn)可的定義：

金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融變量的各種可能值偏離其期望值的可能性和幅度。金融風(fēng)險(xiǎn)定義的理解。從上面我們可以得出金融風(fēng)險(xiǎn)與一般風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)主要區(qū)別：一是金融風(fēng)險(xiǎn)是針對資金借貸和經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn);二是金融風(fēng)險(xiǎn)是一種投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，既可以帶來經(jīng)濟(jì)損失，也可以獲取超額收益。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)的外延比其他風(fēng)險(xiǎn)要小，內(nèi)涵比其他風(fēng)險(xiǎn)要大。40一、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義40風(fēng)險(xiǎn)與不確定性“風(fēng)險(xiǎn)”一詞本身是中性的，即風(fēng)險(xiǎn)本身并無好壞之分。風(fēng)險(xiǎn)是人類活動(dòng)的內(nèi)在特征，它來源于對未來結(jié)果的不可知性。因此，粗略地講，風(fēng)險(xiǎn)可以被定義為對未來結(jié)果不確定性的暴露?！帮L(fēng)險(xiǎn)”的中性，有利和不利；通常意義：壞事情對風(fēng)險(xiǎn)的理解直接影響對風(fēng)險(xiǎn)的度量風(fēng)險(xiǎn)與不確定性緊密相關(guān)。在風(fēng)險(xiǎn)的定義中包含了兩個(gè)極其重要的因素：41風(fēng)險(xiǎn)與不確定性“風(fēng)險(xiǎn)”一詞本身是中性的，即風(fēng)險(xiǎn)本身并無好壞之首先是不確定性。第二個(gè)因素是對這種不確定性的暴露。42首先是不確定性。42研究不確定性的數(shù)學(xué)－概率論

隨機(jī)過程直到現(xiàn)在為止，研究不確定性的最主要的數(shù)學(xué)學(xué)科是概率論和隨機(jī)過程(其他還有：模糊數(shù)學(xué)、混沌理論、集值分析、微分包含等)。風(fēng)險(xiǎn)＝不確定性？43研究不確定性的數(shù)學(xué)－概率論

風(fēng)險(xiǎn)是否等于不確定性？Knight在《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性與利潤》（1921）中，不承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)=不確定性，提出風(fēng)險(xiǎn)是有概率分布的隨機(jī)性，而不確定性是不可能有概率分布的隨機(jī)性Knight的觀點(diǎn)并未被普遍接受但是這一觀點(diǎn)成為研究方法上的區(qū)別FrankHynemanKnight44風(fēng)險(xiǎn)是否等于不確定性？Knight在《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性與利潤金融學(xué)金融學(xué)是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科。——羅伯特·默頓45金融學(xué)金融學(xué)是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的金融學(xué)金融學(xué)三個(gè)基本支柱價(jià)值評估貨幣的時(shí)間價(jià)值金融風(fēng)險(xiǎn)管理46金融學(xué)金融學(xué)三個(gè)基本支柱價(jià)值評估貨幣的時(shí)間價(jià)值金融風(fēng)險(xiǎn)管理4對風(fēng)險(xiǎn)的理解與風(fēng)險(xiǎn)度量中性：方差、標(biāo)準(zhǔn)差、β、條件β“不利”變化：VaR，CVaR，損失概率等47對風(fēng)險(xiǎn)的理解與風(fēng)險(xiǎn)度量中性：方差、標(biāo)準(zhǔn)差、β、條件β47不確定性、金融、風(fēng)險(xiǎn)金融：不確定性環(huán)境下的資源配置。不確定性是一個(gè)非常重要的金融要素。風(fēng)險(xiǎn)與不確定性緊密相連。因此，風(fēng)險(xiǎn)與金融存在緊密的關(guān)系。例如（1）資產(chǎn)定價(jià)模型與風(fēng)險(xiǎn)的度量，CAPM（2）資產(chǎn)價(jià)格的刻畫與風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素（3）CCAPM與“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”48不確定性、金融、風(fēng)險(xiǎn)金融：不確定性環(huán)境下的資源配置。48二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征1、隱蔽性：指由于金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)的不完全透明性，在其不爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)，可能因信用特點(diǎn)而掩蓋金融風(fēng)險(xiǎn)不確定性損失的實(shí)質(zhì)。（次貸危機(jī)）2、擴(kuò)散性：指由于金融機(jī)構(gòu)之間存在復(fù)雜的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)可能導(dǎo)致多家金融機(jī)構(gòu)接連倒閉的“多米諾骨牌”現(xiàn)象。（金融海嘯）3、加速性：指一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營困難，就會(huì)失去信用基礎(chǔ)，甚至出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，這樣會(huì)加速金融機(jī)構(gòu)的倒閉。49二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征1、隱蔽性：指由于金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)的不完4、不確定性：指金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生需要一定的經(jīng)濟(jì)條件或非經(jīng)濟(jì)條件，而這些條件在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前是不確定的。5、可管理性：指通過金融理論的發(fā)展、金融市場的規(guī)范、智能性的管理媒介，金融風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效的預(yù)測和控制。6、周期性：指金融風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期和貨幣政策變化的影響，呈現(xiàn)規(guī)律性、周期性的特點(diǎn)。（順周期監(jiān)管？）504、不確定性：指金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生需要一定的經(jīng)濟(jì)條件或非經(jīng)濟(jì)條件，按金融風(fēng)險(xiǎn)的主體或承擔(dān)者分類1.金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)：海南發(fā)展銀行、南方證券等2.企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)融資與投資風(fēng)險(xiǎn)3.居民金融風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹與投資風(fēng)險(xiǎn)4.政府金融風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，外債風(fēng)險(xiǎn)5.金融體系風(fēng)險(xiǎn)：廣義的金融風(fēng)險(xiǎn)三、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類51按金融風(fēng)險(xiǎn)的主體或承擔(dān)者分類三、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類51按照風(fēng)險(xiǎn)來源不同分類：

1、市場風(fēng)險(xiǎn)(Marketrisk)：指由于市場價(jià)格(如利率，匯率，股價(jià)以及商品價(jià)格等)的波動(dòng)而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。

2、信用風(fēng)險(xiǎn)(Creditrisk)：指由于借款人或市場交易對手的違約而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(Liquidityrisk)：指金融參與者由于資產(chǎn)流動(dòng)性降低而導(dǎo)致的可能損失的風(fēng)險(xiǎn)。它包括市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。4、操作風(fēng)險(xiǎn)(Operationalrisk)：指由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善，管理失誤或其它一些人為錯(cuò)誤而導(dǎo)致金融參與者潛在損失的可能性。主要來自技術(shù)和組織兩個(gè)層面。52按照風(fēng)險(xiǎn)來源不同分類：52按照金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散分類

1、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指由那些影響整個(gè)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起風(fēng)險(xiǎn)。它無法通過資產(chǎn)組合分散。這些風(fēng)險(xiǎn)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)等。

2、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指一種與特定公司或特定行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。它可以通過資產(chǎn)組合分散。因此，它們與前面的可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)是相對應(yīng)的。CAPM、CCAPM的基本思想：β“金融第一定律”的適用范圍：53按照金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散分類53按金融風(fēng)險(xiǎn)的層次分類1.微觀金融風(fēng)險(xiǎn)：參與者2.宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)：國家，金融體系按金融風(fēng)險(xiǎn)的地域分類1.國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)2.國際金融風(fēng)險(xiǎn)54按金融風(fēng)險(xiǎn)的層次分類54按金融風(fēng)險(xiǎn)的形態(tài)分類1.信用風(fēng)險(xiǎn)2.操作風(fēng)險(xiǎn)3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)4.政策風(fēng)險(xiǎn)5.利率風(fēng)險(xiǎn)6.匯率風(fēng)險(xiǎn)7.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)8.法律風(fēng)險(xiǎn)9.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)10.道德風(fēng)險(xiǎn)(信息不對稱)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的主要類別

1.信用風(fēng)險(xiǎn)

2.市場風(fēng)險(xiǎn)

3.操作風(fēng)險(xiǎn)

4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

5.國家風(fēng)險(xiǎn)

6.法律風(fēng)險(xiǎn)

7.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

8.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)55按金融風(fēng)險(xiǎn)的形態(tài)分類商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的主要類別55信用風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)）（1）含義：指債務(wù)人或交易對手未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）主要種類違約風(fēng)險(xiǎn)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)（1974年赫斯塔特銀行破產(chǎn)）

56信用風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)）562.市場風(fēng)險(xiǎn)（1）含義：由于市場價(jià)格（包括金融資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格）波動(dòng)而導(dǎo)致商業(yè)銀行表內(nèi)、表外頭寸遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）主要種類利率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)商品風(fēng)險(xiǎn)572.市場風(fēng)險(xiǎn)573.操作風(fēng)險(xiǎn)（1）含義：由于人為錯(cuò)誤、技術(shù)缺陷或不利的外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）主要種類人員系統(tǒng)流程外部事件內(nèi)部欺詐外部欺詐聘用員工做法和工作場所安全性客戶、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)做法實(shí)物資產(chǎn)損壞業(yè)務(wù)中斷和系統(tǒng)失靈交割及流程管理583.操作風(fēng)險(xiǎn)584.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（1）含義：指商業(yè)銀行無力為負(fù)債的減少和/或資產(chǎn)的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）主要種類資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

594.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)595.國家風(fēng)險(xiǎn)（1）含義：指經(jīng)濟(jì)主體在與非本國居民國際經(jīng)貿(mào)與金融往來時(shí)，由于別國經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)等方面的變化而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）主要種類政治風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

605.國家風(fēng)險(xiǎn)606.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（1）含義：指由于意外事件、商業(yè)銀行的政策調(diào)整、市場表現(xiàn)或日常經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的負(fù)面結(jié)果，可能對商業(yè)銀行的無形資產(chǎn)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)（廣州某商業(yè)銀行、無錫某銀行）。（2）幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)都有可能影響商業(yè)銀行的聲譽(yù)616.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)617.法律風(fēng)險(xiǎn)（特殊的操作風(fēng)險(xiǎn)）（1）含義：指由于無法滿足或違反法律要求，導(dǎo)致商業(yè)銀行不能履行合同、發(fā)生爭議/訴訟或其他法律糾紛而可能給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）類型外部合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)627.法律風(fēng)險(xiǎn)（特殊的操作風(fēng)險(xiǎn)）628.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)（1）含義：指商業(yè)銀行在追求短期商業(yè)目的和長期發(fā)展目標(biāo)的系統(tǒng)性管理過程中，不適當(dāng)?shù)奈磥戆l(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略決策可能威脅商業(yè)銀行未來發(fā)展的潛在風(fēng)險(xiǎn)。（2）表現(xiàn)形式：戰(zhàn)略目標(biāo)缺乏整體兼容性經(jīng)營戰(zhàn)略存在缺陷為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所需要的資源匱乏整體戰(zhàn)略實(shí)施過程的質(zhì)量難以保證

638.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)63金融參與者的類型風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型風(fēng)險(xiǎn)中性風(fēng)險(xiǎn)厭惡型風(fēng)險(xiǎn)類型與投資、職業(yè)發(fā)展64金融參與者的類型風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型641.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)(Avoidrisk)：一些公司認(rèn)為，只要通過精細(xì)的管理，他們就可以規(guī)避各種金融風(fēng)險(xiǎn)的影響。2.忽略風(fēng)險(xiǎn)(Ignorerisk)：一些公司在金融活動(dòng)中往往忽略他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此他們不會(huì)采取任何措施來管理風(fēng)險(xiǎn)。3.分散風(fēng)險(xiǎn)(Diversifyrisk)：很多大的公司和機(jī)構(gòu)往往通過持有多種不同種類的并且相關(guān)程度很低的資產(chǎn)來起到有效降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。4.管理風(fēng)險(xiǎn)(Managerisk)：目前，越來越多的公司已經(jīng)意識(shí)到，金融風(fēng)險(xiǎn)本身是不可能從根本上加以消除的，但是可以通過各種現(xiàn)有的金融理論和工具(如金融工程)來對金融風(fēng)險(xiǎn)加以管理。四、金融參與者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度651.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)(Avoidrisk)：一些公司認(rèn)為，只要通過五、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指各經(jīng)濟(jì)實(shí)體在籌集和經(jīng)營資金的過程中，對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置金融風(fēng)險(xiǎn)，用最低成本即用最經(jīng)濟(jì)合理的方法來實(shí)現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法，管理對象僅限于資金籌集與經(jīng)營過程中存在和發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。從定義可以看出，金融風(fēng)險(xiǎn)管理與一般風(fēng)險(xiǎn)管理一樣包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)控制。66五、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指各經(jīng)濟(jì)實(shí)體在籌集和經(jīng)營金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目的金融風(fēng)險(xiǎn)管理通過消除和盡量減輕金融風(fēng)險(xiǎn)的不利影響，改善微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體的經(jīng)營管理，從而對整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展起到促進(jìn)作用，主要表現(xiàn)在以下方面：1、減少現(xiàn)金流動(dòng)，提供安全穩(wěn)定的籌資環(huán)境。2、制定合理目標(biāo)，保障經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)營目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。3、有利于社會(huì)資源的優(yōu)化配置。4、規(guī)范市場行為，保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。67金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目的金融風(fēng)險(xiǎn)管理通過消除和盡量減輕金融風(fēng)險(xiǎn)的不金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)

早期的金融理論認(rèn)為，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是沒有必要的。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Miller、Modigliani(1958)指出，在一個(gè)完美的市場中，對沖或叫套期保值等金融操作手段并不能影響公司的價(jià)值。這里的完美的市場是指不存在稅收和破產(chǎn)成本，以及市場參與者都具有完全的信息。因此，公司的管理者是沒有必要進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理。然而，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，金融風(fēng)險(xiǎn)管理卻引起了越來越多的來自學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。無論是金融市場的監(jiān)管者，還是金融市場的參與者對風(fēng)險(xiǎn)管理理論和方法的需求都空前高漲。68金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)早期的金融理論認(rèn)主張應(yīng)該金融風(fēng)險(xiǎn)管理的各方認(rèn)為，對風(fēng)險(xiǎn)管理的需求主要基于以下兩個(gè)獨(dú)立的理論基礎(chǔ)：

1、現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)和金融市場并非完美，因此通過風(fēng)險(xiǎn)管理可以提升公司價(jià)值?，F(xiàn)實(shí)金融市場的不完美性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，現(xiàn)實(shí)市場中存在著各種各樣的稅收。這些稅收的存在會(huì)直接影響公司的收益，從而影響到公司的價(jià)值。其次，現(xiàn)實(shí)市場中存在著交易成本。因此，相對于個(gè)體交易者來講，公司能夠以更低的交易成本來進(jìn)行各種金融操作。最后，在現(xiàn)實(shí)市場中，金融參與者也是不可能獲得完全信息的。

2、公司的管理者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的(Riskaversion)，因此通過風(fēng)險(xiǎn)管理可以增加公司管理者的效用(Manager‘sutility)。很多實(shí)證研究表明，公司的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)與公司管理層對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡有密切聯(lián)系。格林斯潘的市場定價(jià)信仰與金融危機(jī)69主張應(yīng)該金融風(fēng)險(xiǎn)管理的各方認(rèn)為，對風(fēng)險(xiǎn)管理的需求金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展（一）現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的動(dòng)力推動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)進(jìn)步的直接動(dòng)力是金融創(chuàng)新，推動(dòng)金融創(chuàng)新的相關(guān)因素又包括浮動(dòng)匯率、放松管制和技術(shù)進(jìn)步等。1、浮動(dòng)匯率。1975年，固定匯率制的崩潰帶來了匯率自由浮動(dòng)的時(shí)代，但這種劇烈的浮動(dòng)使得債市、匯市、股市劇烈波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)急劇放大。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，金融衍生產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。2、放松管制。為了給金融市場的發(fā)展提供一個(gè)更為寬松、自由的環(huán)境，放松管制成為世界潮流。放松管制表現(xiàn)為：一是混業(yè)經(jīng)營成為主流；二是逐步實(shí)現(xiàn)利率自由化。這些都使得金融市場的參與者的風(fēng)險(xiǎn)放大。3、技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步是實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新的物質(zhì)基礎(chǔ)。計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，加快了信息傳播的速度，同時(shí)降低了人們獲取信息的成本，提高了決策的有效性和準(zhǔn)確性。這些都為金融創(chuàng)新提供了盈利的基礎(chǔ)，從而推動(dòng)金融創(chuàng)新更快速度發(fā)展?？傊?浮動(dòng)利率、放松管制、技術(shù)進(jìn)步一方面推動(dòng)金融市場迅速發(fā)展,豐富各種金融交易工具；另一方面又大大增大了風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和破壞力。70金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展（一）現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的動(dòng)力70（二）現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)介紹現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)發(fā)展分為三個(gè)階段：1、第一階段資產(chǎn)負(fù)債管理階段20世紀(jì)80年代比較盛行，其基本思想是銀行在融資計(jì)劃和決策中，主動(dòng)利用利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值。其主要內(nèi)容：（1）測量和監(jiān)控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)；（2）資產(chǎn)負(fù)債表的管理控制；（3）針對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)采取的避險(xiǎn)策略。71（二）現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)介紹71

2、第二階段金融工程管理階段20世紀(jì)90年代比較盛行。金融工程風(fēng)險(xiǎn)管理主要思想是利用各種衍生金融工具，如期權(quán)、期貨、互換等，并通過金融工具的組合、分解、創(chuàng)新等方法，對金融領(lǐng)域中的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。（1）含義。金融工程是新型金融產(chǎn)品（包括金融工具和金融服務(wù)）和新型金融技術(shù)的設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施的科學(xué)。廣義地講,金融工程包括理論、工具和技術(shù)三個(gè)部分。金融工程理論包括金融理論、經(jīng)濟(jì)理論、數(shù)學(xué)理論和統(tǒng)計(jì)學(xué)等；工具則包括傳統(tǒng)的股票和債券等金融工具,眾多的衍生工具，如遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)、互換；技術(shù)方法是指結(jié)合相關(guān)的理論和工具來構(gòu)造與實(shí)施一項(xiàng)操作過程中的步驟以及操作過程本身。722、第二階段金融工程管理階段72（2）金融工程的出現(xiàn)使得風(fēng)險(xiǎn)管理呈現(xiàn)出以下幾個(gè)變化：①量化和模型化。金融工程技術(shù)的發(fā)展使得大量的數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、物理學(xué)和計(jì)算機(jī)科學(xué)等技術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品開發(fā)中得到大量的運(yùn)用。如測量市場風(fēng)險(xiǎn)模型有VaR、ES(期望損失)等模型，測量信用風(fēng)險(xiǎn)模型有：

J.P.摩根的Creditmetrics模型、瑞士信貸銀行的CreditRisk＋模型、麥肯錫公司的CreditPortfolioView模型。②產(chǎn)品化和市場化。這表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是金融工程技術(shù)使得金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理可以通過產(chǎn)品提供和交易的方式得到解決。二是金融機(jī)構(gòu)向其他機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品也成為一項(xiàng)重要的業(yè)務(wù)和利潤來源