存托憑證跨境資金管理辦法試行

存托憑證跨境資金管理辦法試行一、背景和目的近年來，我國資本市場不斷開放，外資涌入進(jìn)一步加速。為了更好地引導(dǎo)外資流入和提高我國資本市場風(fēng)險管理能力，中國證監(jiān)會自2018年開始試點(diǎn)“一二三”機(jī)制，即試行股票發(fā)行注冊制改革、推進(jìn)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板注冊制試點(diǎn)和推進(jìn)上交所科創(chuàng)板注冊制試點(diǎn)。而存托憑證（DepositaryReceipt，DR）作為境外投資者間接投資A股的重要方式，對于加強(qiáng)跨境資金管理、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展、提升我國資本市場國際化水平和活力有著重要意義。為此，中國證監(jiān)會于2020年5月18日發(fā)布了《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》（以下簡稱“發(fā)交規(guī)則”），隨后又于2021年1月30日發(fā)布了《存托憑證跨境資金管理辦法（試行）》（以下簡稱“資金管理辦法”）。本篇文檔將對資金管理辦法進(jìn)行解析和分析。二、存托憑證跨境資金管理辦法的主要內(nèi)容2.1跨境資金資金池的管理資金管理辦法要求，由DR發(fā)行人與發(fā)行商、托管人、登記機(jī)構(gòu)等組成的DR交易參與者要建立跨境資金資金池，實(shí)現(xiàn)在不超過20個工作日內(nèi)委托、劃付、歸集、存儲、結(jié)匯和使用跨境資金的流程。資金池申請時應(yīng)報送委托合同、劃付憑證、歸集協(xié)議、存儲合同、結(jié)匯合同和使用合同，資金池解散委托人應(yīng)提交申請，并提供資金池所有參與者同意的解散方案、撤離方案和結(jié)匯方案。資金管理辦法還規(guī)定，DR交易參與者之間的資金交易不能通過中國金融交易平臺進(jìn)行，要通過存管銀行或其他符合資金管理辦法要求的機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)。2.2對跨境資金流向和用途的風(fēng)險管理資金管理辦法要求，DR發(fā)行人應(yīng)當(dāng)對資金的流入和流出情況進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督管理，對跨境資金流向和用途進(jìn)行風(fēng)險評估，制定和完善風(fēng)險防控措施，確?？缇迟Y金使用符合法律法規(guī)和業(yè)務(wù)實(shí)際需要。資金管理辦法還規(guī)定，DR發(fā)行人應(yīng)當(dāng)制定完善的風(fēng)險準(zhǔn)備方案，儲備一定比例的資金作為未來化解風(fēng)險等應(yīng)急措施，防范跨境資金流動性等風(fēng)險。2.3跨境資金投資限額管理資金管理辦法規(guī)定，DR交易參與者在跨境資金投資時應(yīng)當(dāng)根據(jù)現(xiàn)有法律法規(guī)和自身風(fēng)險承受能力，設(shè)置和控制跨境資金投資限額，確保跨境資金投資不超過其實(shí)際資產(chǎn)和業(yè)績表現(xiàn)的相應(yīng)比例。資金管理辦法還規(guī)定，DR發(fā)行人應(yīng)當(dāng)規(guī)范信息披露，對跨境資金投資限額進(jìn)行明確的披露和解釋，并加強(qiáng)監(jiān)測和報告。2.4跨境資金監(jiān)管機(jī)制資金管理辦法規(guī)定，中國證監(jiān)會作為跨境資金監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對于DR交易參與者的跨境資金交易和使用情況，將實(shí)施實(shí)時申報、現(xiàn)場檢查、信息披露、風(fēng)險監(jiān)測、違法違規(guī)處理等多種監(jiān)管手段，確?？缇迟Y金管理合法、規(guī)范和穩(wěn)定。同時，中國證監(jiān)會還要指定合格參與機(jī)構(gòu)作為跨境資金監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對DR發(fā)行人和跨境資金資金池的審計、監(jiān)測和評估。三、存托憑證跨境資金管理辦法實(shí)施后的意義和影響存托憑證作為境外投資者間接投資A股的主要方式之一，其發(fā)展受到多項因素的影響，如政策、市場、法律、稅務(wù)等因素。而資金管理辦法的出臺，有助于進(jìn)一步規(guī)范和加強(qiáng)對存托憑證市場的監(jiān)管，提高市場的透明度和公開程度，增強(qiáng)境外投資者的信心和參與度，進(jìn)一步擴(kuò)大中國資本市場對外開放程度。資金管理辦法實(shí)施后，有望提高跨境資金管理的效率和便捷性，并有助于增強(qiáng)中國證券市場的整體競爭力和吸引力。同時，有效的資金管理手段和監(jiān)管機(jī)制，也有助于提高資本市場的風(fēng)險管理水平，減少潛在的市場風(fēng)險和投資風(fēng)險，更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。四、結(jié)語存托憑證跨境資金管理辦法的出臺，是中國證監(jiān)會加強(qiáng)境外投資者監(jiān)管、推動資本市場對外開放的重要舉措和實(shí)踐。在資本