2023年永磁材料粘結(jié)釹鐵硼磁體元件及部件行業(yè)分析報(bào)告

2023年永磁材料粘結(jié)釹鐵硼磁體元件及部件行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、行業(yè)管理體制和行業(yè)政策 PAGEREFToc362884438\h41、行業(yè)管理體制 PAGEREFToc362884439\h42、行業(yè)政策 PAGEREFToc362884440\h5二、行業(yè)概況 PAGEREFToc362884441\h71、磁性材料簡(jiǎn)介 PAGEREFToc362884442\h7（1）永磁材料 PAGEREFToc362884443\h8（2）稀土永磁材料 PAGEREFToc362884444\h9（3）釹鐵硼（NdFeB）磁性材料 PAGEREFToc362884445\h92、磁性材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大 PAGEREFToc362884446\h123、粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)概況 PAGEREFToc362884447\h14（1）粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)發(fā)展?fàn)顩r PAGEREFToc362884448\h14（2）MQ磁粉專利對(duì)粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響 PAGEREFToc362884449\h17三、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況 PAGEREFToc362884450\h20四、粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)進(jìn)入的主要障礙 PAGEREFToc362884451\h211、技術(shù)和研發(fā)障礙 PAGEREFToc362884452\h222、進(jìn)入客戶供應(yīng)鏈的資質(zhì)認(rèn)證障礙 PAGEREFToc362884453\h223、資金障礙 PAGEREFToc362884454\h234、人力資源障礙 PAGEREFToc362884455\h24五、市場(chǎng)容量 PAGEREFToc362884456\h241、計(jì)算機(jī)、DVD機(jī)、VCD機(jī)、CD機(jī)等光盤驅(qū)動(dòng)器存儲(chǔ)裝置微型電機(jī) PAGEREFToc362884457\h242、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子品等硬盤驅(qū)動(dòng)器存儲(chǔ)裝置微型電機(jī) PAGEREFToc362884458\h253、汽車電機(jī)、傳感器、車載GPS等汽車電子產(chǎn)品微型電機(jī) PAGEREFToc362884459\h264、其他微型電機(jī) PAGEREFToc362884460\h27六、影響粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 PAGEREFToc362884461\h281、有利因素 PAGEREFToc362884462\h28（1）產(chǎn)業(yè)政策的支持 PAGEREFToc362884463\h28（2）世界粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)中心的轉(zhuǎn)移 PAGEREFToc362884464\h29（3）國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平與國(guó)際接軌 PAGEREFToc362884465\h29（4）MQ磁粉專利到期后刺激國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)潛在需求激增 PAGEREFToc362884466\h292、不利因素 PAGEREFToc362884467\h30（1）對(duì)下游行業(yè)的依賴 PAGEREFToc362884468\h30（2）人民幣不斷升值的壓力 PAGEREFToc362884469\h30七、行業(yè)技術(shù)水平和技術(shù)特點(diǎn) PAGEREFToc362884470\h30八、行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式 PAGEREFToc362884471\h31九、上下游行業(yè)與本行業(yè)關(guān)聯(lián)性及其影響 PAGEREFToc362884472\h31十、行業(yè)主要企業(yè)簡(jiǎn)況 PAGEREFToc362884473\h321、日本大同電子公司DAIDOELECTRONICSCO.,LTD PAGEREFToc362884474\h332、大同電工（泰國(guó)）公司DaidoElectronics（Thailand）Co.,Ltd PAGEREFToc362884475\h333、上海愛普生磁性器件 PAGEREFToc362884476\h344、喬智電子股份 PAGEREFToc362884477\h345、浙江英洛華磁業(yè) PAGEREFToc362884478\h346、寧波韻升高科磁業(yè) PAGEREFToc362884479\h357、成都銀河磁體股份 PAGEREFToc362884480\h35一、行業(yè)管理體制和行業(yè)政策1、行業(yè)管理體制永磁材料的應(yīng)用有利于節(jié)約能源和保護(hù)環(huán)境，因此該行業(yè)受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的扶持。粘結(jié)釹鐵硼磁體作為電子工業(yè)元器件，行業(yè)管理的主管部門是國(guó)家工業(yè)和信息化部。國(guó)家工業(yè)和信息化部下轄全國(guó)磁性元件與鐵氧體材料標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)和磁性產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心，具體職能分工如下：全國(guó)磁性元件與鐵氧體材料標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)由原國(guó)家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局（CSBTS）、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)組建，負(fù)責(zé)磁性元件與鐵氧體材料專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)工作。協(xié)助組織磁性材料專業(yè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定、修訂和復(fù)審工作；組織磁性材料國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)送審稿的審查工作；承擔(dān)國(guó)際電工委員會(huì)第51技術(shù)委員會(huì)（IEC/TC51，磁性元件與鐵氧體材料）對(duì)口的標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)業(yè)務(wù)工作。工業(yè)和信息部磁性產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心于1985年由中國(guó)西南應(yīng)用磁學(xué)研究所組建成立。除對(duì)各種磁性材料及元器件開展質(zhì)量檢測(cè)、環(huán)境和可靠性壽命試驗(yàn)外，還參與磁性材料國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)提案；國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)修訂。除行業(yè)主管部門外，在中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)下屬有全國(guó)磁性材料與器件行業(yè)協(xié)會(huì)，作為工業(yè)性的民間社會(huì)團(tuán)體，主要協(xié)助信息產(chǎn)業(yè)部對(duì)全國(guó)的磁性材料與器件行業(yè)實(shí)施行業(yè)管理和協(xié)調(diào)，制定行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，承擔(dān)行業(yè)指導(dǎo)和服務(wù)職能。該協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律，為社會(huì)和會(huì)員企業(yè)提供信息統(tǒng)計(jì)服務(wù)等。國(guó)家工業(yè)和信息化部、全國(guó)磁性元件與鐵氧體材料標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)、工業(yè)和信息部磁性產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢測(cè)中心、全國(guó)磁性材料與器件行業(yè)協(xié)會(huì)一起，構(gòu)成本行業(yè)管理體系。2、行業(yè)政策稀土永磁材料是目前磁性能最好的永磁材料，為國(guó)家鼓勵(lì)類發(fā)展產(chǎn)業(yè)?！丁笆晃濉贝判圆牧闲袠I(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要》指出了發(fā)展磁性材料的思路和行業(yè)定位，要求“中國(guó)磁性材料行業(yè)必須做大做強(qiáng)，加速行業(yè)內(nèi)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè)，發(fā)展強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”?！懂a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023年本）》將“高性能磁性材料制造”列入第一類——鼓勵(lì)類第八類的第13項(xiàng)、“大容量光、磁盤驅(qū)動(dòng)器及其部件和數(shù)字產(chǎn)品用存儲(chǔ)卡制造”列入鼓勵(lì)類第二十四類的第28項(xiàng)?！懂a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023年本）》（征求意見稿）將“稀土磁性材料……及其應(yīng)用產(chǎn)品”列入第一類——鼓勵(lì)類第八項(xiàng)的5項(xiàng)，“大容量光、磁盤驅(qū)動(dòng)器及其部件和數(shù)字產(chǎn)品用存儲(chǔ)卡制造”列入鼓勵(lì)類第二十四類的第26項(xiàng)?！吨袊?guó)高新技術(shù)產(chǎn)品目錄》（2023）中將粘結(jié)稀土永磁材料（產(chǎn)品編號(hào)06010067）作為等級(jí)最高、應(yīng)優(yōu)先支持的最高檔高新技術(shù)產(chǎn)品之一。粘結(jié)釹鐵硼磁體屬稀土永磁材料的一部分，是電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)材料，廣泛應(yīng)用于光盤驅(qū)動(dòng)器、硬盤驅(qū)動(dòng)器、汽車和各類家用電器的微型電機(jī)。電子信息產(chǎn)業(yè)和磁體應(yīng)用的發(fā)展推廣，能夠節(jié)約能源、保護(hù)環(huán)境，符合我國(guó)現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)政策?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃的建議》中將發(fā)展環(huán)保和節(jié)能產(chǎn)業(yè)作為“推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)”和“建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的重要手段”。2023年以來，國(guó)家為節(jié)能減排、刺激消費(fèi)陸續(xù)推出了“建設(shè)智能電網(wǎng)”、“家電下鄉(xiāng)”、“汽車以舊換新”以及“電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)整合成為統(tǒng)一的信息通信網(wǎng)絡(luò)”等重大政策，上述政策，將帶動(dòng)電子信息產(chǎn)業(yè)、汽車和家電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，將為粘結(jié)釹鐵硼磁體行業(yè)帶來高速發(fā)展的新機(jī)遇。近期國(guó)家對(duì)于稀土行業(yè)的主要宏觀調(diào)控政策包括：1、2023年7月6日，工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司在京召開專家論證會(huì)，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)土部等政府部門及科研院所和企業(yè)的專家對(duì)《稀土工業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃（2023-2023）》（簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》）和《稀土工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》（簡(jiǎn)稱《產(chǎn)業(yè)政策》）進(jìn)行了充分論證，論證后還將進(jìn)一步征求有關(guān)部委意見。2、2023年5月12日，工業(yè)和信息化部印發(fā)了《關(guān)于公開征集稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件意見的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ分饕菍?duì)稀土礦山開發(fā)、冶煉分離、金屬冶煉項(xiàng)目，規(guī)范稀土企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，促進(jìn)稀土行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。以上政策的出臺(tái)，有利于加強(qiáng)稀土組織領(lǐng)導(dǎo)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)科學(xué)規(guī)劃；加強(qiáng)資源保護(hù)力度，提高資源利用效率；加強(qiáng)稀土出口管理，防止戰(zhàn)略資源流失；推進(jìn)企業(yè)聯(lián)合重組，做強(qiáng)做大稀土產(chǎn)業(yè)；加大稀土工作投入，增強(qiáng)行業(yè)發(fā)展后勁；實(shí)施行業(yè)準(zhǔn)入管理，規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)秩序；制定相關(guān)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)；推進(jìn)稀土工業(yè)信息化建設(shè)，提升稀土行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力等，有利于加快稀土工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。二、行業(yè)概況1、磁性材料簡(jiǎn)介磁性材料是重要的電子信息材料，廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、家電、汽車、通訊、醫(yī)療、航天、軍事等領(lǐng)域。磁性材料早在3000多年前就被人們所認(rèn)識(shí)，公元前4世紀(jì)，我國(guó)就有了關(guān)于磁石吸鐵的文字記載。我國(guó)古代四大發(fā)明之一指南針，則是歷史上對(duì)磁體最早的技術(shù)應(yīng)用。直到十九世紀(jì)末，隨著對(duì)物質(zhì)磁性的認(rèn)識(shí)和工藝技術(shù)水平的提高，磁性材料的應(yīng)用和研究可謂真正的開始。磁性材料按應(yīng)用類型分類如下圖：（1）永磁材料永磁材料，又稱硬磁材料，是當(dāng)磁化場(chǎng)去掉之后，仍能具有磁性的材料，是一種不可缺少的重要基礎(chǔ)功能材料,它的應(yīng)用遍及幾乎所有生產(chǎn)部門、科技和軍事領(lǐng)域。永磁材料的基本功能是提供穩(wěn)定持久的磁通量，不需要消耗電能，具有節(jié)約能源的優(yōu)勢(shì)；同時(shí)永磁材料使器械和設(shè)備結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，制造成本和維修保養(yǎng)成本降低，并降低了機(jī)械噪音，減少了廢氣排放，保護(hù)了環(huán)境。因此，永磁材料具有節(jié)能和環(huán)保的優(yōu)勢(shì)，為國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資鼓勵(lì)發(fā)展的方向，其應(yīng)用面越來越廣，應(yīng)用量也越來越大。（2）稀土永磁材料稀土永磁材料是金屬系和鐵氧體系之后開發(fā)成功的第三代永磁材料。稀土永磁材料自60年代問世以來，其科研、生產(chǎn)和應(yīng)用都一直高速發(fā)展，按其開發(fā)應(yīng)用的時(shí)間順序可分為四代：第一代為SmCo5系材料，其在70年代獲得了長(zhǎng)足的進(jìn)步；第二代是Sm2Co17系磁體；第三代則為80年代初期開發(fā)成功的釹鐵硼（NdFeB）磁體，因其優(yōu)異的性能和較低的價(jià)格很快在許多領(lǐng)域取代了Sm2Co17型磁體，并很快實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化生產(chǎn)；第四代為稀土鐵氮（Re-Fe-N系）和稀土鐵碳（Re-Fe-C系），當(dāng)前仍處于研究開發(fā)狀態(tài)。（3）釹鐵硼（NdFeB）磁性材料釹鐵硼磁性材料是80年代新發(fā)展起來的體積小、重量輕和磁能積高的永磁材料，是迄今為止性能價(jià)格比最佳的商品化磁性材料。利用釹鐵硼磁性材料生產(chǎn)的釹鐵硼磁體，是當(dāng)前稀土永磁材料行業(yè)的主導(dǎo)元件產(chǎn)品，該產(chǎn)品涉及的產(chǎn)業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè)，其新的應(yīng)用增長(zhǎng)點(diǎn)不斷涌現(xiàn)：除在計(jì)算機(jī)、家用電器、打印機(jī)、移動(dòng)、醫(yī)療器械等傳統(tǒng)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用外，汽車中的發(fā)電機(jī)、電動(dòng)機(jī)和音響系統(tǒng)的新應(yīng)用已經(jīng)開始；特別是以信息產(chǎn)業(yè)為代表的知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，將極大地帶動(dòng)釹鐵硼磁體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。釹鐵硼磁體因其高效能、節(jié)能減排和廣泛應(yīng)用并不斷創(chuàng)新的特點(diǎn)，一直是我國(guó)鼓勵(lì)發(fā)展的電子信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)新型元件。釹鐵硼磁體按其制造工藝可分為粘結(jié)釹鐵硼磁體和燒結(jié)釹鐵硼磁體。燒結(jié)釹鐵硼磁體是應(yīng)用釹鐵硼稀土永磁粉末冶金工藝，將預(yù)燒料制成微粉，壓制成型制成毛坯，再進(jìn)行燒結(jié)而制成的磁體。粘結(jié)釹鐵硼磁體是用可塑性物質(zhì)粘結(jié)劑與釹鐵硼納米微晶永磁粉末相混合制成磁性可塑性粒料、再通過各種可塑性材料的成型工藝而獲得復(fù)合磁體。燒結(jié)和粘結(jié)釹鐵硼磁體有各自廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域。燒結(jié)釹鐵硼磁體與粘結(jié)釹鐵硼磁體工藝相比，其產(chǎn)品尺寸公差較大，目前大量應(yīng)用于尺寸公差要求較低、磁能積高、尺寸較大的電機(jī)領(lǐng)域，包括：大中型電動(dòng)機(jī)、風(fēng)力發(fā)電機(jī)、高保真揚(yáng)聲器和核磁共振成像儀等方面。粘結(jié)釹鐵硼磁體可加工性好，尺寸精度高，生產(chǎn)能耗較燒結(jié)釹鐵硼磁體小，特別適應(yīng)了電子信息整機(jī)“輕薄短小化”的要求，因此大量應(yīng)用于性能要求高、尺寸公差小、外形不規(guī)則的各種微型尺寸電機(jī)領(lǐng)域，包括：硬盤驅(qū)動(dòng)器、光盤驅(qū)動(dòng)器以及汽車、數(shù)碼產(chǎn)品、各種音像器材、工廠自動(dòng)化、辦公設(shè)備、家用電器中的微型尺寸電機(jī)。具體應(yīng)用領(lǐng)域如圖所示：2、磁性材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大目前，全球的經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了信息時(shí)代，作為一種功能材料，磁性材料所占的地位越來越重要。磁性材料是信息社會(huì)的物質(zhì)基礎(chǔ)之一，無論是消費(fèi)類還是工業(yè)類家電產(chǎn)品如計(jì)算機(jī)、通訊設(shè)備、汽車等，以及國(guó)防工業(yè)均離不開磁性材料。稀土永磁產(chǎn)業(yè)是磁性材料產(chǎn)業(yè)的重中之重，其新的應(yīng)用成長(zhǎng)點(diǎn)在不斷涌現(xiàn)，特別是信息產(chǎn)業(yè)為代表的知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，給稀土永磁等功能材料不斷帶來新的用途。過去是以鋼鐵產(chǎn)量衡量一個(gè)國(guó)家的工業(yè)發(fā)展水平和國(guó)力，在全球進(jìn)入信息時(shí)代后，衡量一個(gè)國(guó)家工業(yè)發(fā)展水平和國(guó)力的標(biāo)準(zhǔn)已轉(zhuǎn)變?yōu)榇判圆牧虾推渌呖萍疾牧系南牧俊?023年左右西方發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、日本和歐洲人均磁性材料消費(fèi)值約為4.5美元，中國(guó)為0.896美元，印度等發(fā)展中國(guó)家僅為0.25美元，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家差異較大。中國(guó)、印度等發(fā)展中國(guó)家隨著工業(yè)化和現(xiàn)代化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，其人均磁性材料消費(fèi)值增長(zhǎng)較快，以中國(guó)為例，中國(guó)年人均磁性材料消費(fèi)值的變化（1996年－2023年）如下：中國(guó)經(jīng)濟(jì)通過多年迅猛發(fā)展，人均磁性材料消費(fèi)值快速提升，但是與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，差距仍然較大。中國(guó)2023年的人均磁性材料消費(fèi)值僅僅為西方發(fā)達(dá)國(guó)家同期數(shù)值的約1/5，按年均增長(zhǎng)10%的速度計(jì)算，中國(guó)要趕上西方國(guó)家2023年的磁性材料消費(fèi)水平至少需要18年。中國(guó)人口按13億估算，則18年間共需要新增消費(fèi)磁性材料約321億美元，平均年新增需求約為17.8億美元。近幾年來，伴隨著信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，全球磁性材料消費(fèi)進(jìn)一步增長(zhǎng)，磁性材料未來市場(chǎng)需求巨大。3、粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)概況（1）粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)發(fā)展?fàn)顩r釹鐵硼磁性材料作為第三代稀土永磁材料，具有很高的性能價(jià)格比，其廣泛應(yīng)用于能源、交通、機(jī)械、醫(yī)療、IT、家電等行業(yè)，特別是隨著信息技術(shù)為代表的知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為釹鐵硼產(chǎn)業(yè)不斷帶來新的用途，市場(chǎng)前景更為廣闊。粘結(jié)釹鐵硼磁體由于尺寸精度高、形狀自由度大、機(jī)械強(qiáng)度好、比重輕等優(yōu)點(diǎn)而得到廣泛應(yīng)用，其全球產(chǎn)量1996年為1,529噸，而2023年已經(jīng)達(dá)到6,000噸，年平均增長(zhǎng)率在20%以上。在粘結(jié)釹鐵硼磁體剛開始生產(chǎn)應(yīng)用的20世紀(jì)80年代，其生產(chǎn)技術(shù)和能力主要集中在日、歐、美等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家手中，這些國(guó)家在永磁材料的開發(fā)、生產(chǎn)和推廣應(yīng)用等方面一直位居世界前列，也是世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)。這些發(fā)達(dá)國(guó)家粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)走的是高投入、高產(chǎn)值、高利潤(rùn)的“三高”路線，其產(chǎn)量?jī)?yōu)勢(shì)保持到20世紀(jì)末，直到2023年日本本土的產(chǎn)量仍居全球第一，遙遙領(lǐng)先于其他國(guó)家和地區(qū)。中國(guó)在20世紀(jì)90年代初期緊隨日本、歐洲及美國(guó)開始從事粘結(jié)釹鐵硼磁性材料的研究，由于發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)保護(hù)和技術(shù)封鎖，中國(guó)的粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)企業(yè)只能自主研發(fā)、自主創(chuàng)新，走有中國(guó)特色的發(fā)展道路。中國(guó)生產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，自有資金有限，無條件像西方企業(yè)那樣大規(guī)模投資，采用最先進(jìn)的設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，只能從改進(jìn)軟件技術(shù)入手，以彌補(bǔ)硬件的不足；隨后在生產(chǎn)實(shí)踐中，逐步摸索開發(fā)出有自己特色的專用設(shè)備；隨著對(duì)行業(yè)的不斷深入了解，不斷改進(jìn)硬件設(shè)備，提高技術(shù)水平，使其質(zhì)量和效率向國(guó)際先進(jìn)水平看齊，但在整個(gè)過程中，始終保持價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前，我國(guó)自主品牌的粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)品性能已達(dá)到國(guó)際同行業(yè)先進(jìn)水平。正因?yàn)橹袊?guó)粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)業(yè)走了一條與國(guó)外不同的發(fā)展道路，最終結(jié)果也迥然不同。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著全球信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，粘結(jié)釹鐵硼磁體用途普及、用量大增，市場(chǎng)對(duì)其價(jià)格降低的要求日益強(qiáng)烈，發(fā)達(dá)國(guó)家的“三高”路線產(chǎn)品因成本高而難以適應(yīng)市場(chǎng)的要求。以公司為主的中國(guó)企業(yè)通過走自己特色的發(fā)展道路，既能保持產(chǎn)品的低價(jià)格，又能滿足用戶對(duì)磁體產(chǎn)品高質(zhì)量的要求，順應(yīng)了市場(chǎng)的發(fā)展需求，快速成為全球磁體的主要制造企業(yè)。同時(shí)，為降低成本，西方發(fā)達(dá)國(guó)家磁性材料生產(chǎn)企業(yè)紛紛向中國(guó)、東南亞等國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移。因?yàn)橹袊?guó)的磁性材料研究基礎(chǔ)好、制造業(yè)較強(qiáng)、勞動(dòng)力資源豐富，特別是全球80%以上稀土原料產(chǎn)銷量集中于中國(guó)的優(yōu)勢(shì)，使中國(guó)成為西方發(fā)達(dá)國(guó)家磁性材料轉(zhuǎn)入的首選國(guó)家。2023年中國(guó)粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)量已占全球產(chǎn)量的70%，成為全球磁性材料生產(chǎn)大國(guó)和磁性材料產(chǎn)業(yè)中心。1996－2023年間中國(guó)和全球粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)量的變化如下：（2）MQ磁粉專利對(duì)粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響粘結(jié)釹鐵硼磁體制造起源于1982年美國(guó)通用汽車公司開發(fā)的以快淬工藝制備的釹鐵硼永磁微晶粉末（簡(jiǎn)稱MQ磁粉）。MQ磁粉的專利為美國(guó)麥格昆磁公司（MQI）獨(dú)家壟斷擁有，專利覆蓋范圍主要為日本、美國(guó)和歐洲地區(qū)，即凡是在這些國(guó)家和地區(qū)生產(chǎn)、銷售的粘結(jié)釹鐵硼磁體所用的原材料磁粉必須為MQ磁粉。非MQ磁粉的粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)品只能在非專利保護(hù)地區(qū)銷售，不能銷往受專利保護(hù)地區(qū)，否則磁體生產(chǎn)企業(yè)以及客戶都將遭到專利擁有者起訴。日本、美國(guó)和歐洲等主要粘結(jié)釹鐵硼磁體消費(fèi)市場(chǎng)均為MQ磁粉的專利保護(hù)地區(qū)。按照市場(chǎng)規(guī)律和規(guī)模效應(yīng)，隨著用量的逐年增大，磁體和磁粉價(jià)格都應(yīng)持續(xù)下降，我國(guó)粘結(jié)釹鐵硼磁體價(jià)格從2023年的67美元/Kg下降到2023年的62美元/Kg。但MQI公司憑借專利壟斷，MQ磁粉價(jià)格不降反升，中國(guó)MQ磁粉價(jià)格從2023年的32美元/Kg上升到2023年的42美元/Kg，而作為MQ磁粉原料的母合金主要從中國(guó)采購，最近價(jià)格僅為10美元/kg。粘結(jié)釹鐵硼磁體成本中MQ磁粉的占比一直較大，隨著MQ磁粉價(jià)格的上漲，到2023年我國(guó)粘結(jié)釹鐵硼磁體成本中MQ磁粉的占比已高達(dá)64.74%。MQI公司憑借專利壟斷，其原料磁粉長(zhǎng)期保持高壟斷價(jià)位，從磁粉銷售中獲得暴利。其行為限制了粘結(jié)釹鐵硼磁體成本的下降，制約了粘結(jié)釹鐵硼磁體有效需求的增長(zhǎng)，極大損害了粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)業(yè)的正常發(fā)展。目前以夾江園通稀土永磁廠、浙江朝日科磁業(yè)、漯河三鑫稀土永磁材料有限責(zé)任公司等為代表的國(guó)內(nèi)磁粉廠商雖然能夠提供性能不亞于MQI且成本較低的快淬釹鐵硼微晶磁粉，但受制于MQ磁粉專利的保護(hù)，日本、美國(guó)和歐洲地區(qū)的主要大宗用戶尚無法采用該磁粉生產(chǎn)的磁體。MQ磁粉的專利構(gòu)成復(fù)雜，為一個(gè)專利包，主要分為成分專利和工藝專利及輔助專利。根據(jù)麥格昆磁公司(MQl)公司網(wǎng)站資料顯示，基本專利從2023-2023年逐步到期，含鈷（Co）成分MQ磁粉專利將于2023年5月到期，最重要的具有四方晶體結(jié)構(gòu)的專利將于2023年7月到期。在MQ磁粉專利逐步到期失效后，國(guó)內(nèi)低成本磁粉將能夠進(jìn)入日本、歐美等主要消費(fèi)市場(chǎng)，磁粉價(jià)格必將出現(xiàn)較大程度下降，粘結(jié)釹鐵硼磁體性價(jià)比將更為突出，得到更為廣泛的應(yīng)用。粘結(jié)釹鐵硼磁體全球粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)將迎來爆發(fā)式的增長(zhǎng)。與粘結(jié)釹鐵硼磁體一樣，燒結(jié)釹鐵硼磁體成本中原料磁粉所占比重也較大。燒結(jié)釹鐵硼原料磁粉從1983年開始受日本住友特殊金屬公司（SSMC）燒結(jié)釹鐵硼基本成分和磁體制備工藝的全球?qū)＠Ｗo(hù)，2023年該專利失效。而SSMC自1990年即有控制的在全球轉(zhuǎn)讓其專利，允許專利受讓者在全球范圍制備、銷售、使用燒結(jié)釹鐵硼磁體。MQI從來不向第二家轉(zhuǎn)讓磁粉制備工藝專利，以維持其在磁粉生產(chǎn)領(lǐng)域的獨(dú)占性。正是由于SSMC和MQI對(duì)專利使用的差異，導(dǎo)致燒結(jié)釹鐵硼磁體和粘結(jié)磁體在產(chǎn)量方面的差異越來越大，2023年全球粘結(jié)釹鐵硼磁體的產(chǎn)量尚不足燒結(jié)磁體的1/10。2023-2023年間，粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)量的年均增長(zhǎng)率為20.8%，燒結(jié)釹鐵硼磁體的年均增長(zhǎng)率為12.7%。粘結(jié)磁體產(chǎn)量占粘結(jié)和燒結(jié)磁體總量的比值年均增長(zhǎng)0.925%，到2023年占磁體總量的比值為21.3%。若以此為基點(diǎn)，按上述增長(zhǎng)速度發(fā)展下去，則2023年粘結(jié)磁體產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比值應(yīng)為27.8%，以總產(chǎn)量69,580噸計(jì)，則粘結(jié)磁體產(chǎn)量應(yīng)達(dá)到19,200噸，約是當(dāng)前產(chǎn)量6,000噸的3.2倍。事實(shí)上從2023年到2023年，燒結(jié)磁體產(chǎn)量猛增，年均增長(zhǎng)率達(dá)到26.5%，而粘結(jié)磁體的年均增長(zhǎng)率僅為7%。SSMC和MQI對(duì)專利使用的差異導(dǎo)致的MQ粉高壟斷價(jià)格，成為粘結(jié)磁體發(fā)展滯后于燒結(jié)磁體的一個(gè)重要原因。三、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況隨著全球磁性材料制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，中國(guó)已成為全球粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)大國(guó)和產(chǎn)業(yè)中心。目前國(guó)內(nèi)從事粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)的大小廠家共計(jì)二十余家，彼此的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量差距巨大：年產(chǎn)量300噸以上的廠家只有銀河磁體和上海愛普生磁性器件兩家；年產(chǎn)量100－300噸的廠家主要有深圳海美格磁石技術(shù)公司、韻升磁業(yè)、東陽英洛華磁業(yè)公司及喬智電子股份；其余的廠家年銷產(chǎn)量只有幾十噸，部分企業(yè)甚至尚處在研發(fā)、小批量生產(chǎn)階段。從目前競(jìng)爭(zhēng)狀況和未來發(fā)展趨勢(shì)看，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主體將逐步集中在專業(yè)化程度、技術(shù)水平較高的大型企業(yè)之間，技術(shù)水平落后的中、小型公司將在競(jìng)爭(zhēng)中被兼并或淘汰。當(dāng)前，全球范圍內(nèi)的粘結(jié)釹鐵硼磁體的生產(chǎn)格局是中國(guó)一枝獨(dú)秀、占全球產(chǎn)量的70%以上；西歐（含日本）和美國(guó)本土的產(chǎn)品遠(yuǎn)不能滿足自身的需求，需求缺口由中國(guó)等磁體輸出國(guó)家和地區(qū)彌補(bǔ)；其他主要輸出粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)的國(guó)家和地區(qū)為俄羅斯、東歐和東南亞。四、粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)進(jìn)入的主要障礙粘結(jié)釹鐵硼磁體行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高，主要原因在于其技術(shù)工藝和質(zhì)量檢測(cè)較為復(fù)雜。要在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，粘結(jié)釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)需要不斷地進(jìn)行技術(shù)更新、建立強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)以及嚴(yán)格的質(zhì)量和生產(chǎn)成本管理。進(jìn)入粘結(jié)釹鐵硼磁體制造行業(yè)面臨的主要障礙有以下幾方面：1、技術(shù)和研發(fā)障礙隨著電子信息技術(shù)的不斷發(fā)展，下游微電機(jī)和電子設(shè)備生產(chǎn)商對(duì)粘結(jié)釹鐵硼磁體性能穩(wěn)定性的要求越來越高，外型尺寸公差的要求也越來越嚴(yán)格。不同的客戶對(duì)磁體的成分配比、品種規(guī)格、磁性能、形狀大小、尺寸公差、涂層、充磁方式以及機(jī)械物理性能的要求也不盡相同。下游客戶的需求特點(diǎn)決定了本行業(yè)“個(gè)性化和非標(biāo)準(zhǔn)定制生產(chǎn)”特點(diǎn)，即對(duì)客戶的需求進(jìn)行一對(duì)一的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工藝技術(shù)研發(fā)后，再輔以個(gè)性化特制的模具、夾具等專用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)。同時(shí)，下游電子產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，需要磁體生產(chǎn)企業(yè)能夠迅速配合下游生產(chǎn)商設(shè)計(jì)定型磁體產(chǎn)品，磁體生產(chǎn)企業(yè)需要長(zhǎng)期不斷進(jìn)行模具設(shè)計(jì)、工藝技術(shù)、品質(zhì)控制及生產(chǎn)管理等多方面的更新和提高。本行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為技術(shù)密集型行業(yè)，需要市場(chǎng)參與者具有較為雄厚的技術(shù)積累、更新和研發(fā)儲(chǔ)備，技術(shù)實(shí)力不足的企業(yè)將面臨著被市場(chǎng)淘汰的結(jié)局。2、進(jìn)入客戶供應(yīng)鏈的資質(zhì)認(rèn)證障礙粘結(jié)釹鐵硼磁體行業(yè)的主要客戶均為國(guó)際市場(chǎng)上著名的微電機(jī)生產(chǎn)商，如：NIDEC（日本電產(chǎn)）、SONY（索尼）、JVC、LG、PANASONIC（松下）、SAMSUNG（三星）、MOATECHCO.,LTD（韓國(guó)東馬公司）等。粘結(jié)釹鐵硼磁體質(zhì)量的穩(wěn)定對(duì)客戶終端產(chǎn)品功能的正常發(fā)揮至關(guān)重要。要成為以上知名客戶的供應(yīng)商，粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)企業(yè)必須通過客戶極其嚴(yán)格的供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)定。首先，生產(chǎn)企業(yè)的企業(yè)管理和質(zhì)量體系需通過客戶認(rèn)可的國(guó)際著名管理咨詢機(jī)構(gòu)的認(rèn)證；在通過認(rèn)證的基礎(chǔ)上，客戶對(duì)磁體生產(chǎn)企業(yè)的各類磁體產(chǎn)品逐項(xiàng)進(jìn)行質(zhì)量認(rèn)定。在質(zhì)量認(rèn)定過程中，客戶將對(duì)磁體生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)流程、質(zhì)量管理、工作環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀況等各個(gè)方面提出嚴(yán)格要求，對(duì)磁體生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)、研發(fā)、品牌、經(jīng)營(yíng)、管理、環(huán)境保護(hù)、員工素質(zhì)和團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性進(jìn)行全方位的詳細(xì)評(píng)估和現(xiàn)場(chǎng)規(guī)范管理，以及專用工裝、模具、量具的認(rèn)定認(rèn)可，通常需要多次整改后方能通過。最后，還需要通過相當(dāng)一段時(shí)間的小批量供貨測(cè)試后才能正式被客戶認(rèn)定為供應(yīng)商。知名客戶的供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)定非常嚴(yán)格，難度極大，磁體生產(chǎn)企業(yè)通常要花費(fèi)多年的努力才能通過“合格供應(yīng)商”資質(zhì)的最終審定。與此相對(duì)應(yīng)的，一旦磁體生產(chǎn)企業(yè)取得“合格供應(yīng)商”資格，確定合作關(guān)系，為保證產(chǎn)品品質(zhì)及維護(hù)供貨的穩(wěn)定性，知名客戶通常不會(huì)輕易改變磁體供應(yīng)商。這種嚴(yán)格的供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)定，以及基于長(zhǎng)期合作而形成的穩(wěn)定客戶關(guān)系，對(duì)擬進(jìn)入粘結(jié)釹鐵硼磁體行業(yè)的企業(yè)形成了極強(qiáng)的資質(zhì)壁壘。3、資金障礙本行業(yè)伴隨電子信息技術(shù)的發(fā)展而發(fā)展，新技術(shù)的開發(fā)、不斷提升的質(zhì)量管理要求使得粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)企業(yè)初始和后續(xù)技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)的資金投入較高。隨著電子信息技術(shù)的不斷發(fā)展，生產(chǎn)企業(yè)需要相應(yīng)更新完善先進(jìn)的生產(chǎn)及試驗(yàn)、檢測(cè)設(shè)備和儀器等，如果要涉足硬盤驅(qū)動(dòng)器主軸電機(jī)等高檔粘結(jié)釹鐵硼磁體的生產(chǎn)，由于其磁體潔凈度要求較高，需要建設(shè)凈化要求較高的生產(chǎn)廠房。所以，本行業(yè)對(duì)新進(jìn)入者有較強(qiáng)的資金障礙。4、人力資源障礙本行業(yè)需要大量的高水平且經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)人員和質(zhì)量管理人員，以保證企業(yè)研發(fā)水平的先進(jìn)性、持續(xù)性。同時(shí)該行業(yè)需要大批熟練的高級(jí)技術(shù)工人，并且部分關(guān)鍵崗位需要經(jīng)驗(yàn)豐富、責(zé)任心強(qiáng)的優(yōu)秀技術(shù)工人才能勝任，而這些優(yōu)秀技術(shù)工人的培養(yǎng)需要多年的時(shí)間和積累。所以，本行業(yè)對(duì)新進(jìn)入者有較強(qiáng)的人力資源障礙。五、市場(chǎng)容量粘結(jié)釹鐵硼磁體屬基礎(chǔ)電子元件，具有可加工性好，尺寸精度高的特點(diǎn)，特別適應(yīng)電子信息整機(jī)“輕薄短小化”的要求，大量應(yīng)用于性能要求高、尺寸公差小、外形不規(guī)則的各種微型電機(jī)領(lǐng)域，具體如下：1、計(jì)算機(jī)、DVD機(jī)、VCD機(jī)、CD機(jī)等光盤驅(qū)動(dòng)器存儲(chǔ)裝置微型電機(jī)光存儲(chǔ)作為與磁存儲(chǔ)技術(shù)并行的存儲(chǔ)方式，是當(dāng)今重要的數(shù)據(jù)保存方式之一，有存儲(chǔ)容量大、價(jià)格便宜、保存時(shí)間長(zhǎng)、適宜保存大量數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)，被廣泛應(yīng)用于教育、數(shù)據(jù)庫、影視娛樂和電子圖書雜志領(lǐng)域，其技術(shù)已從紅色激光發(fā)展藍(lán)色激光讀取數(shù)據(jù)，未來還將朝快速和高清晰還原影像以及大容量資料存儲(chǔ)方向不斷發(fā)展完善。作為發(fā)展光存儲(chǔ)技術(shù)不可缺少的存儲(chǔ)體——大容量、可刻錄、可擦寫光盤的問世進(jìn)一步推動(dòng)了作為光存儲(chǔ)技術(shù)的關(guān)鍵設(shè)備——光盤驅(qū)動(dòng)器的發(fā)展。目前，光盤驅(qū)動(dòng)器被廣泛應(yīng)用于DVD機(jī)、計(jì)算機(jī)、CD機(jī)、HD-DVD機(jī)、VCD機(jī)、刻錄機(jī)和大型信息存儲(chǔ)設(shè)備中，隨著光存儲(chǔ)技術(shù)和光盤驅(qū)動(dòng)技術(shù)的日臻完善和發(fā)展，作為光盤驅(qū)動(dòng)器中主軸微電機(jī)必不可少的元件——粘結(jié)釹鐵硼磁體的需求量將不斷增長(zhǎng)。2、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子品等硬盤驅(qū)動(dòng)器存儲(chǔ)裝置微型電機(jī)隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展，已經(jīng)推動(dòng)人類社會(huì)步入信息社會(huì)、走向知識(shí)經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)代社會(huì)已越來越無法離開計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，全球互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展和計(jì)算機(jī)的推廣普及推動(dòng)了計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。以中國(guó)為例,據(jù)艾瑞（iResearch）市場(chǎng)咨詢發(fā)表的《2023年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)份額報(bào)告》，中國(guó)2023年互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)為1.37億人，預(yù)計(jì)2023年將超過2.5億人，三年間增長(zhǎng)82.48%；此外，中國(guó)政府一直致力于消除城鄉(xiāng)之間的數(shù)字鴻溝，在城市普及電腦的基礎(chǔ)上、通過網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和將電腦列入“家電下鄉(xiāng)”財(cái)政補(bǔ)貼范圍，推動(dòng)了計(jì)算機(jī)在中國(guó)農(nóng)村的普及。目前計(jì)算機(jī)技術(shù)已經(jīng)延伸進(jìn)入消費(fèi)類電子產(chǎn)品和監(jiān)控錄像安全產(chǎn)品。計(jì)算機(jī)的數(shù)據(jù)保存采取磁存儲(chǔ)技術(shù)，磁存儲(chǔ)技術(shù)作為與光存儲(chǔ)技術(shù)并行的存儲(chǔ)方式，是當(dāng)今重要的數(shù)據(jù)保存方式之一。硬盤是計(jì)算機(jī)和許多電子消費(fèi)產(chǎn)品、監(jiān)控錄像中重要的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備。此外，硬盤驅(qū)動(dòng)器還廣泛應(yīng)用于PC機(jī)外的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域，并且在下一代視聽系統(tǒng)中將扮演不可缺少的角色，包括監(jiān)控錄像安全產(chǎn)品、數(shù)碼攝像機(jī)、數(shù)碼錄像機(jī)、機(jī)頂盒、手機(jī)、掌上電腦、GPS、游戲機(jī)、MP4等等。預(yù)計(jì)未來用于非PC機(jī)的硬盤驅(qū)動(dòng)器數(shù)量將超過用于PC機(jī)的硬盤驅(qū)動(dòng)器數(shù)量。硬盤驅(qū)動(dòng)器主軸電機(jī)必須使用高精度、高潔凈度粘結(jié)釹鐵硼磁體，其需求量將持續(xù)快速增長(zhǎng)。3、汽車電機(jī)、傳感器、車載GPS等汽車電子產(chǎn)品微型電機(jī)汽車中的微特電機(jī)是粘結(jié)釹鐵硼永磁應(yīng)用較新的領(lǐng)域之一。汽車中的微特電機(jī)主要應(yīng)用途徑包括：1.發(fā)動(dòng)機(jī)部件的應(yīng)用，主要是在汽車起動(dòng)機(jī)、電噴控制系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)水箱散熱器及發(fā)電機(jī)；2.底盤車架上的應(yīng)用，主要是在電子懸架控制系統(tǒng)、電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向裝置、穩(wěn)定性控制系統(tǒng)、巡行控制系統(tǒng)、防抱死控制系統(tǒng)及驅(qū)動(dòng)動(dòng)力控制系統(tǒng)；3.汽車車身部件上的應(yīng)用，主要是在中央門鎖裝置、電動(dòng)后視鏡、自動(dòng)升降天線、電動(dòng)天窗、自動(dòng)前燈、電動(dòng)座椅調(diào)整器、電動(dòng)玻璃升降器、電動(dòng)刮水器、空調(diào)系統(tǒng)、電動(dòng)電子車速里程表等；4.汽車附件上的應(yīng)用，主要是在吸塵器、充氣機(jī)、氣泵、拋光機(jī)等裝置。根據(jù)汽車行業(yè)估算，每輛經(jīng)濟(jì)型汽車需配備20臺(tái)以上小電機(jī)、高級(jí)轎車至少需60臺(tái)以上小電機(jī)，豪華型轎車需近百臺(tái)小電機(jī)。隨著汽車節(jié)能環(huán)保的發(fā)展，小型化和輕量化成為首要技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目，而電機(jī)部分采用粘結(jié)釹鐵硼磁體將有效地提高功能和減小尺寸。未來粘結(jié)釹鐵硼磁體在汽車應(yīng)用的發(fā)展，將增大粘結(jié)釹鐵硼磁體的市場(chǎng)需求。4、其他微型電機(jī)打印機(jī)、掃描儀、復(fù)印機(jī)、機(jī)等計(jì)算機(jī)外圍設(shè)備、辦公自動(dòng)化設(shè)備、家用數(shù)碼產(chǎn)品、各類中小型無刷直流電機(jī)和控制電機(jī)，風(fēng)扇電機(jī)及各類中小型發(fā)電機(jī)部件等的微型電機(jī)。2023-2023年五年間全球粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)量由4,000噸增長(zhǎng)到6,000噸，行業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.45%。粘結(jié)釹鐵硼磁體主要用于電子信息業(yè)、汽車工業(yè)、辦公自動(dòng)化及家電行業(yè)等，隨著上述行業(yè)未來需求的不斷增長(zhǎng)，粘結(jié)釹鐵硼磁體需求量將持續(xù)增長(zhǎng)。假設(shè)未來幾年粘結(jié)釹鐵硼行業(yè)保持近5年的增長(zhǎng)速度，到2023年，全球粘結(jié)釹鐵硼磁體的需求量將為9,000噸，按2023年全球粘結(jié)釹鐵硼磁體價(jià)格76.6美元/公斤計(jì)算，產(chǎn)值約6.9億美元，折合人民幣約47億元。隨著全球信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，粘結(jié)釹鐵硼磁體作為信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)性元件，其需求不斷擴(kuò)大。目前由于MQ磁粉高壟斷價(jià)格的原因，制約了粘結(jié)釹鐵硼磁體有效需求的快速釋放和全球粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，使大量的粘結(jié)釹鐵硼磁體潛在需求尚未能充分釋放。隨著MQ磁粉專利的逐步全部到期，會(huì)使粘結(jié)釹鐵硼磁體的應(yīng)用范圍和銷量快速上升，其未來市場(chǎng)容量將快速增長(zhǎng)。六、影響粘結(jié)釹鐵硼磁體制造業(yè)發(fā)展的有利和不利因素1、有利因素（1）產(chǎn)業(yè)政策的支持當(dāng)今全球各國(guó)在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，積極通過技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開發(fā)等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少二氧化碳等溫室氣體的排放，達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。粘結(jié)釹鐵硼磁體是發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和開發(fā)新能源的重要基礎(chǔ)材料，也是電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)元件。發(fā)展電子信息產(chǎn)業(yè)和推廣稀土應(yīng)用，符合我國(guó)現(xiàn)階段節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)政策。粘結(jié)釹鐵硼等稀土永磁材料是目前磁性能最好的永磁材料，為國(guó)家鼓勵(lì)類發(fā)展產(chǎn)業(yè)?！懂a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023年本）》將“高性能磁性材料制造”列入第一類——鼓勵(lì)類第八類的第13項(xiàng)、“大容量光、磁盤驅(qū)動(dòng)器及其部件和數(shù)字產(chǎn)品用存儲(chǔ)卡制造”列入鼓勵(lì)類第二十四類的第28項(xiàng)?！懂a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023年本）》（征求意見稿）將“稀土磁性材料……及其應(yīng)用產(chǎn)品”列入第一類——鼓勵(lì)類第八項(xiàng)的5項(xiàng)、“大容量光、磁盤驅(qū)動(dòng)器及其部件和數(shù)字產(chǎn)品用存儲(chǔ)卡制造”列入鼓勵(lì)類第二十四類的第26項(xiàng)。國(guó)家鼓勵(lì)對(duì)粘結(jié)釹鐵硼的研發(fā)和規(guī)?；a(chǎn)進(jìn)行投資。2023年以來，國(guó)家為節(jié)能減排、刺激消費(fèi)陸續(xù)推出了“建設(shè)智能電網(wǎng)”、“家電下鄉(xiāng)”、“汽車以舊換新”以及“電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)整合成為統(tǒng)一的信息通信網(wǎng)絡(luò)”等重大政策，上述政策，將帶動(dòng)電子信息產(chǎn)業(yè)、汽車和家電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為粘結(jié)釹鐵硼磁體行業(yè)帶來高速發(fā)展的新機(jī)遇。（2）世界粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)中心的轉(zhuǎn)移由于中國(guó)具有豐富的稀土原料資源、較好的制造業(yè)基礎(chǔ)、相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力和巨大的應(yīng)用市場(chǎng)，中國(guó)已成為世界粘結(jié)釹鐵硼磁體的生產(chǎn)中心。未來中國(guó)將重點(diǎn)發(fā)展高性能、高技術(shù)含量的高檔粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)品，以滿足國(guó)際、國(guó)內(nèi)的硬盤驅(qū)動(dòng)器、光盤驅(qū)動(dòng)器和汽車用微特電機(jī)的需求。（3）國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平與國(guó)際接軌中國(guó)在90年代初期緊隨日本、歐洲及美國(guó)開始從事粘結(jié)釹鐵硼磁性材料的研究，國(guó)內(nèi)廠家在自身長(zhǎng)期研發(fā)的基礎(chǔ)上，不斷創(chuàng)新先進(jìn)生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)技術(shù)和管理方法，形成了具有中國(guó)特色的獨(dú)特的工藝技術(shù)和質(zhì)量管理控制體系，部分國(guó)內(nèi)廠家的產(chǎn)品已具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（4）MQ磁粉專利到期后刺激國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)潛在需求激增粘結(jié)釹鐵硼磁體作為電子信息產(chǎn)品中的微型電機(jī)首選磁體，具有性能優(yōu)良、用量大、其它永磁材料無法替代的優(yōu)勢(shì)。隨著MQ磁粉各項(xiàng)專利保護(hù)的逐步到期，粘結(jié)釹鐵硼磁體價(jià)格將大幅降低，其產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)將不斷增加，市場(chǎng)潛在需求將不斷釋放，使粘結(jié)釹鐵硼磁體制造行業(yè)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)具有核心技術(shù)，具備規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、客戶和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)將會(huì)面臨進(jìn)一步快速發(fā)展的機(jī)遇。2、不利因素（1）對(duì)下游行業(yè)的依賴粘結(jié)釹鐵硼磁體下游產(chǎn)品的使用領(lǐng)域大多集中在通信、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)類電子、信息等科技領(lǐng)域。如果上述行業(yè)萎縮及其相關(guān)產(chǎn)品的需求下降將粘結(jié)釹鐵硼磁體行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來一定的不利影響。（2）人民幣不斷升值的壓力中國(guó)粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)企業(yè)有較大部分產(chǎn)品出口，人民幣不斷的升值的壓力對(duì)企業(yè)的盈利能力帶來一定的不利影響。七、行業(yè)技術(shù)水平和技術(shù)特點(diǎn)中國(guó)已成為粘結(jié)釹鐵硼磁體的全球生產(chǎn)中心，經(jīng)過生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)的努力，行業(yè)技術(shù)水平不斷提高，部分生產(chǎn)企業(yè)的高端產(chǎn)品已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)技術(shù)水平。我國(guó)從九十年代初期開始粘結(jié)釹鐵硼磁體的研究并產(chǎn)業(yè)化，部分國(guó)內(nèi)企業(yè)突破國(guó)際技術(shù)封鎖、走自主研發(fā)創(chuàng)新的道路，逐步在國(guó)際市場(chǎng)上創(chuàng)立了民族粘結(jié)釹鐵硼磁體品牌，目前產(chǎn)品已具備國(guó)際較先進(jìn)技術(shù)水平。同時(shí)，隨著日本等國(guó)粘結(jié)釹鐵硼磁體制造工廠向中國(guó)轉(zhuǎn)移，我國(guó)也通過并購等方式，引進(jìn)吸收了西方先進(jìn)技術(shù)，出現(xiàn)了如“上海愛普生”等國(guó)際水平的引進(jìn)品牌產(chǎn)品。粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)企業(yè)需要不斷加大科研與技術(shù)開發(fā)投入，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量。生產(chǎn)高性能、高技術(shù)含量及低生產(chǎn)成本的產(chǎn)品，將是未來磁體生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展方向。八、行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式粘結(jié)釹鐵硼磁體應(yīng)用廣泛，下游客戶對(duì)磁體的成分配比、品種規(guī)格、磁性能、形狀大小、尺寸公差、涂層、充磁方式以及工作環(huán)境的要求也不盡相同。即使同一下游客戶的不同產(chǎn)品，其裝備的磁體要求也存在差異。因此，粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)業(yè)不屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)業(yè)，主要是根據(jù)客戶提供的技術(shù)規(guī)格參數(shù)要求進(jìn)行一對(duì)一的專門設(shè)計(jì)制造，為個(gè)性化非標(biāo)準(zhǔn)定制生產(chǎn)。下游客戶向磁體制造廠家提出設(shè)計(jì)試制的技術(shù)規(guī)格參數(shù)要求，磁體制造廠家設(shè)計(jì)制造樣品，經(jīng)客戶檢驗(yàn)合格后下訂單，磁體制造廠家按訂單組織生產(chǎn)并向客戶發(fā)貨完成銷售。九、上下游行業(yè)與本行業(yè)關(guān)聯(lián)性及其影響粘結(jié)釹鐵硼磁體的主要原材料為快淬釹鐵硼合金磁粉，磁粉行業(yè)是本行業(yè)的上游行業(yè)，磁粉價(jià)格的變動(dòng)將對(duì)行業(yè)盈利造成影響。下游客戶主要是國(guó)際知名的微電機(jī)生產(chǎn)廠家，并通過這些廠家使粘結(jié)釹鐵硼磁體最終應(yīng)用于電子信息產(chǎn)品、消費(fèi)類電子、家用電器以及汽車電子產(chǎn)品等行業(yè)。市場(chǎng)對(duì)下游行業(yè)的需求增長(zhǎng)，將帶動(dòng)粘結(jié)釹鐵硼磁體行業(yè)的增長(zhǎng)，其市場(chǎng)需求與下游行業(yè)的發(fā)展和景氣狀況有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。如果下游行業(yè)景氣程度下降或發(fā)生重大不利變化，將會(huì)對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生消極影響。十、行業(yè)主要企業(yè)簡(jiǎn)況隨著中國(guó)成為粘結(jié)釹鐵硼磁體的全球生產(chǎn)中心，上述產(chǎn)品的生產(chǎn)主要集中在國(guó)內(nèi)，競(jìng)爭(zhēng)主要在國(guó)內(nèi)廠家之間展開。硬盤驅(qū)動(dòng)器用磁體是粘結(jié)釹鐵硼磁體中附加值高和成長(zhǎng)性好的高端產(chǎn)品，其制造技術(shù)要求高、難度大，原來主要掌握在日本公司手中。目前全球硬盤驅(qū)動(dòng)器用粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)企業(yè)主要為上海愛普生磁性器件、DAIDOELECTRONICSCo.,LTD.（日本大同電子公司）和銀河磁體三家。前兩家公司涉足硬盤驅(qū)動(dòng)器用粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)的時(shí)間較早、具有較大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；銀河磁體雖起步晚，但已在這一高端產(chǎn)品領(lǐng)域站穩(wěn)了腳步，近三年及一期硬盤驅(qū)動(dòng)器用磁體產(chǎn)品的銷量分別達(dá)到122.06噸、147.99噸、209.91噸和130.87噸，呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。高性能汽車用粘結(jié)釹鐵硼磁體為粘結(jié)釹鐵硼磁體的新應(yīng)用領(lǐng)域，其附加值高，制造技術(shù)難度較大，質(zhì)量管理要求極其嚴(yán)格，屬于粘結(jié)釹鐵硼磁體的高端市場(chǎng)。汽車用粘結(jié)釹鐵硼磁體為新興市場(chǎng)，目前全球能夠生產(chǎn)汽車用粘結(jié)釹鐵硼磁體的廠家數(shù)量較少?，F(xiàn)在各廠商主要與汽車廠商合作，不斷的開拓及發(fā)展汽車用磁體的市場(chǎng)空間，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較小。1、日本大同電子公司DAIDOELECTRONICSCO.,LTD該公司為日本東京證券交易所上市的DaidoSteelCo.,Ltd（日本大同特殊鋼公司）的全資子公司，成立于1990年1月26日，注冊(cè)資金1,490百萬日元，經(jīng)營(yíng)范圍為生產(chǎn)銷售稀土粘結(jié)磁體及相關(guān)應(yīng)用產(chǎn)品，其生產(chǎn)粘結(jié)釹鐵硼歷史較為悠久。DAIDOELECTRONICSCO.,LTD在日本建有HeadFactory,DaidoElectronics（大同電子總部工廠）和Nagoyafactory,DaidoElectronics（大同電子名古屋工廠），海外生產(chǎn)基地設(shè)在泰國(guó)和中國(guó)。2、大同電工（泰國(guó)）公司DaidoElectronics（Thailand）Co.,Ltd成立于1994年6月，現(xiàn)主要生產(chǎn)硬盤驅(qū)動(dòng)器用磁體，同時(shí)也生產(chǎn)少量無刷直流電機(jī)及步進(jìn)電機(jī)用磁體；DaidoElectronics（Suzhou）Co.,Ltd（大同電工（蘇州）公司）成立于2023年10月，主要生產(chǎn)熱擠壓磁體。除上述兩家主要的全資海外生產(chǎn)基地外，DAIDOELECTRONICSCo.，LTD還于2023年9月在深圳成立了獨(dú)資的ShenzhenBaoanShajingDaidoElectronicsMagnets3、上海愛普生磁性器件該公司成立于1995年，截止2023年底注冊(cè)資金123,601.68萬日元，公司業(yè)務(wù)性質(zhì)為稀土永磁材料及其應(yīng)用產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)，經(jīng)營(yíng)范圍：開發(fā)、生產(chǎn)磁石、磁粉原料、磁性器件及相關(guān)產(chǎn)品，銷售自產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售，其產(chǎn)品主要為粘結(jié)釹鐵硼磁體。該公司原為日本愛普生公司控股、現(xiàn)為北京中科三環(huán)高技術(shù)股份控股70%的中日合資企業(yè)。4、喬智電子股份該公司成立于1987年3月，注冊(cè)地：臺(tái)灣桃園縣，目前實(shí)收資本21980萬新臺(tái)幣，是臺(tái)灣龍頭地位的專業(yè)磁性材料經(jīng)營(yíng)者。2023年1月在廣東東莞設(shè)立東莞謝崗喬智電子廠，2023年12月，該廠取得大陸?yīng)氋Y公司執(zhí)照，變更為東莞喬智電子，經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目為生產(chǎn)和銷售稀土應(yīng)用（稀土磁粉、磁石、大容量光、磁盤驅(qū)動(dòng)器部件）。2023年1月在浙江省平湖經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)設(shè)立獨(dú)資子公司平湖喬智電子，經(jīng)營(yíng)范圍為大容量光、磁盤驅(qū)動(dòng)器部件、敏感元器件及傳感器、光電子器件、新型機(jī)電組件的加工、制造銷售；稀土磁石磁體、磁粉的切割、壓延、研磨加工。5、浙江英洛華磁業(yè)公司成立于1987年，位于浙江省金華市東陽市橫店工業(yè)區(qū)內(nèi)，注冊(cè)資金6000萬元，生產(chǎn)燒結(jié)釹鐵硼、粘結(jié)釹鐵硼和釤鈷等稀土永磁產(chǎn)品。6、寧波韻升高科磁業(yè)該公司成立于1996年，現(xiàn)為上市公司寧波韻升股份持股75%的子公司。注冊(cè)地：寧波市江東區(qū)寧穿路98號(hào)，注冊(cè)資本：6000萬元，公司主要經(jīng)營(yíng)磁性材料、金屬材料、機(jī)械（除國(guó)家限制外商投資項(xiàng)目）制造、加工、自有設(shè)備出租，金屬表明處理及熱處理。7、成都銀河磁體股份該公司專業(yè)從事粘結(jié)釹鐵硼磁體元件及部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。目前公司為全球最大的粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括：光盤驅(qū)動(dòng)器主軸電機(jī)磁體、硬盤驅(qū)動(dòng)器主軸電機(jī)磁體、汽車微電機(jī)磁體、步進(jìn)電機(jī)磁體以及各類永磁無刷直流電機(jī)轉(zhuǎn)子組件等磁體零部件。

2023年電梯行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、電梯行業(yè)的屬性 41、全球主要電梯公司的市值與估值水平 42、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤(rùn)率的穩(wěn)定性 6二、中國(guó)電梯企業(yè)未來十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn) 91、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響 102、電梯行業(yè)目前“中國(guó)特色”隱含的巨大長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn) 113、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑 13（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策 14（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn) 14（3）電梯老化 14（4）房?jī)r(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小 15三、電梯公司在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì) 151、日系電梯在中國(guó)領(lǐng)先歐美品牌的原因初探 15（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊 15①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇 16②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面 16（2）對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略重視度——日系別無選擇 172、民營(yíng)品牌與合資品牌的定位差異、風(fēng)險(xiǎn)和估值 18（1）民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì) 18①股權(quán)結(jié)構(gòu) 18②營(yíng)銷手段靈活 18③區(qū)域性優(yōu)勢(shì) 18（2）民營(yíng)企業(yè)需要面對(duì)的困難 19①技術(shù)積累 19②安全風(fēng)險(xiǎn) 19③品牌定位與安全 19④保有量與售后服務(wù) 19四、投資策略 201、中國(guó)電梯行業(yè)：長(zhǎng)期有價(jià)值，投資正當(dāng)時(shí) 202、選股邏輯：三個(gè)條件，兩種風(fēng)格 21一、電梯行業(yè)的屬性研究海外電梯公司的估值，目的是研究其估值背后的盈利能力，以及盈利能力背后的行業(yè)規(guī)律與屬性。1、全球主要電梯公司的市值與估值水平電梯是地產(chǎn)基建的派生需求，中國(guó)電梯市場(chǎng)第一品牌是上海三菱，其母公司上海機(jī)電過去一年的PE在10倍附近。估值隱含的假設(shè)是，電梯行業(yè)屬夕陽行業(yè)。如果電梯行業(yè)在中國(guó)是夕陽行業(yè)，那么在保有量較高的歐美，電梯行業(yè)應(yīng)該接近深夜。根據(jù)全球最大的電梯公司OTIS預(yù)測(cè)，2020-2021年幾乎所有的新機(jī)銷量來自于金磚四國(guó)，也意味著歐美市場(chǎng)的保有量已經(jīng)接近飽和。全球市場(chǎng)份額來看，奧的斯、迅達(dá)和通力是最大的三家電梯公司，合計(jì)市場(chǎng)份額接近45%。我們很驚訝地發(fā)現(xiàn)，三家公司的市值合計(jì)接近人民幣3600億元。我們也一度懷疑，是否歐美電梯公司在金磚四國(guó)的市場(chǎng)份額很高，貢獻(xiàn)了主要的利潤(rùn)和估值。但是：1、占全球新機(jī)2/3份額的中國(guó)，領(lǐng)先的獨(dú)立品牌是三菱和日立；2、從主要?dú)W美電梯公司2022年?duì)I收的地域分布來看，亞太區(qū)域只貢獻(xiàn)1/4至1/3的收入，但卻足以支撐其千億市值。市盈率往往與行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間掛鉤，而歐美電梯企業(yè)市盈率普遍高于國(guó)內(nèi)企業(yè)，而市凈率超出更多。換言之，歐美三大電梯公司市值超過3600億元，但是他們主要收入來自于比中國(guó)更“夕陽”的歐美市場(chǎng)。盡管這三大電梯公司在占全球2/3新機(jī)市場(chǎng)的中國(guó)并未取得領(lǐng)先地位，但是資本市場(chǎng)仍然給予了15~23倍的市盈率。2、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤(rùn)率的穩(wěn)定性聯(lián)合技術(shù)UTC是位列美國(guó)道瓊斯30家成份股的多元化制造企業(yè)，旗下子公司包括開利空調(diào)、漢勝宇航、奧的斯電梯、P&W飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、西科斯基直升機(jī)公司、聯(lián)合技術(shù)消防安防公司和聯(lián)合技術(shù)動(dòng)力公司(燃料電池)。如果按照A股流行的邏輯，無疑聯(lián)合技術(shù)的軍工、發(fā)動(dòng)機(jī)、通用航空、燃料電池和安防都是高壁壘且性感的業(yè)務(wù)，只有電梯是大家心目中既缺乏壁壘又夕陽的板塊。有趣的是，聯(lián)合技術(shù)五大業(yè)務(wù)板塊中，電梯卻成為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高的板塊。為什么看似技術(shù)壁壘遠(yuǎn)低于其他業(yè)務(wù)的電梯板塊，反而定價(jià)能力最強(qiáng)？只有少數(shù)產(chǎn)品客戶在購買時(shí)，會(huì)把安全作為購買的前提要素——例如食品、藥品等。用巴菲特的話來講，消費(fèi)者對(duì)于放進(jìn)嘴里的東西特別慎重。如果客戶關(guān)注安全感，價(jià)格不再成為品牌選擇的最重要因素，品牌廠商可以通過定價(jià)獲得超額收益。機(jī)械行業(yè)里，“安全感”成為購買關(guān)鍵要素的產(chǎn)品不多，主要是民航飛機(jī)和電梯。盡管民航業(yè)在大部分國(guó)家是資本殺手，但波音和空客壟斷了全球民航客機(jī)的制造。我們認(rèn)為安全感商品對(duì)行業(yè)屬性的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：定價(jià)能力提升；行業(yè)集中度提升。如果客戶重視安全感且無法通過直觀感受判斷產(chǎn)品的安全程度，往往可以推動(dòng)品牌集中度的提升。但與食品不同，涉及安全感的電梯，由于購買者地產(chǎn)商與使用者購房人的分離，有品牌的電梯廠商定價(jià)能力和毛利率往往不如食品，但是仍然可以維持在較為合理的水平。盡管我們通過邏輯分析，可以得到電梯行業(yè)集中度高和利潤(rùn)穩(wěn)定的判斷，但是從實(shí)證角度觀察中國(guó)電梯市場(chǎng)，尚未表現(xiàn)出海外市場(chǎng)的普遍規(guī)律。中國(guó)電梯行業(yè)將走向某些行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的悲哀結(jié)局，還是走向符合產(chǎn)品自身屬性和成熟國(guó)家普遍規(guī)律？我們傾向于樂觀，原因?qū)⒃诤竺嬲归_討論。電梯行業(yè)的“產(chǎn)品+服務(wù)”屬性——收入結(jié)構(gòu)的生命周期電梯與手機(jī)、自行車甚至挖掘機(jī)等其他制造業(yè)產(chǎn)品不同之處在于：消費(fèi)者期望電梯的安全使用壽命與房屋的壽命（70年）接近；電梯故障會(huì)影響人身安全，起碼造成巨大恐慌。因此，盡管大多數(shù)機(jī)械產(chǎn)品都有售后服務(wù)的概念，但是電梯的獨(dú)特性在于——電梯售后維護(hù)保養(yǎng)和更新業(yè)務(wù)的規(guī)模，可以與新機(jī)銷售媲美。海外四大電梯公司售后的維護(hù)保養(yǎng)和產(chǎn)品改造服務(wù)占收入的45-55%。歐美電梯公司的收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了售前和售后的“產(chǎn)品+服務(wù)”特征，對(duì)于企業(yè)的盈利穩(wěn)定性和估值都提供了重要的支撐。以奧的斯為例，2022年歐洲營(yíng)建支出比07年下滑了接近19%，但是奧的斯歐洲的服務(wù)收入仍比07年保持正增長(zhǎng)。根據(jù)歐洲電梯協(xié)會(huì)的估計(jì)，歐洲電梯目前70%梯齡超過10年，45%梯齡超過20年。歐洲人口密度較美國(guó)高，電梯占全球存量接近50%。存量大且梯齡老，是電梯服務(wù)市場(chǎng)壯大的必要條件。必須指出，中國(guó)目前的現(xiàn)狀是大部分電梯由小型服務(wù)公司提供維保，電梯主機(jī)廠商及其經(jīng)銷商提供維保的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外的同行。如果只有新機(jī)制造并且只專注于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，長(zhǎng)期來看，中國(guó)機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)都會(huì)隨著城鎮(zhèn)化速度放緩而見頂。如果能夠?qū)崿F(xiàn)“產(chǎn)品+服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，企業(yè)的成長(zhǎng)周期就會(huì)大大地延展——電梯行業(yè)具有天然的屬性，顯然符合這一條件。二、中國(guó)電梯企業(yè)未來十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn)中國(guó)電梯格局未來十年，將繼續(xù)“劣幣驅(qū)逐良幣”，還是回歸全球電梯行業(yè)規(guī)律，實(shí)現(xiàn)品牌的集中、價(jià)格的回升和品牌廠商提供維保服務(wù)的趨勢(shì)？我們相信，中國(guó)電梯行業(yè)的現(xiàn)狀給社會(huì)和居民帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著制度帶來的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，監(jiān)管層的認(rèn)識(shí)逐漸提高，電梯行業(yè)正處于變革的前夜。1、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響中國(guó)擁有電梯生產(chǎn)許可證的廠商接近500家，不過我們調(diào)研訪談的專家估計(jì)，剔除代工產(chǎn)生的重復(fù)統(tǒng)計(jì)等因素，估計(jì)實(shí)際品牌數(shù)約200家。表面上看，中國(guó)電梯新機(jī)市場(chǎng)的品牌集中度和全球差別并不顯著。全球市場(chǎng)前8大廠商的市場(chǎng)份額約75%，而中國(guó)前8大廠商的市場(chǎng)份額約65%。但考慮到全世界大部分非領(lǐng)先企業(yè)生產(chǎn)的電梯都是在中國(guó)生產(chǎn)，中國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，市場(chǎng)集中度差異很大。中小品牌對(duì)領(lǐng)先品牌的負(fù)面影響關(guān)鍵不在量，而在于價(jià)格。我們可以通過中國(guó)市場(chǎng)電梯新機(jī)銷量和金額的市場(chǎng)份額差異，以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和ROE觀察到這一現(xiàn)象。海外電梯利潤(rùn)率普遍比國(guó)內(nèi)高，而凈資產(chǎn)收益率的差距更為顯著，我們分析的原因在于——由于維保業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)模式，隨著電梯企業(yè)維保業(yè)務(wù)收入占比的提高，電梯企業(yè)的ROE也會(huì)隨之提升。2、電梯行業(yè)目前“中國(guó)特色”隱含的巨大長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)從全球經(jīng)驗(yàn)看，電梯行業(yè)集中度高，且售后服務(wù)主要由主流品牌廠商完成。而中國(guó)目前的情況與發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)差異顯著。我們認(rèn)為“中國(guó)特色”已經(jīng)給消費(fèi)者和廠商造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)，未來幾年風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)逐步暴露。我們建議投資者看完我們的報(bào)告后，即使不認(rèn)同我們的投資邏輯，起碼在購房時(shí)切記關(guān)注電梯的品牌，因?yàn)樯婕澳图胰耸旰蟮娜松戆踩?。在典型的成熟市?chǎng)歐洲，約45%的電梯超過十年，20%超過20年。目前中國(guó)接近15%的電梯梯齡超過10年，預(yù)計(jì)2016年接近25%，并且該比例將持續(xù)上升。誰知道200多個(gè)品牌10年甚至20年后剩下多少個(gè)？如果某家廠商消失，備件和維保怎么辦？太多的電梯品牌給購房者和我們整個(gè)社會(huì)帶來的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)在于：十年或二十年后難以購買備件。電梯并不是完全標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，因而不同品牌的備件互換性低。電梯型號(hào)每年都在更新，有些廠商十年后消失了，幸存者中的部分廠商可能無力維持十年前型號(hào)備件的生產(chǎn)，甚至圖紙已經(jīng)丟失。部分中小廠商無力建立和長(zhǎng)期維持服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如果說新機(jī)生產(chǎn)具有規(guī)模效應(yīng)，那么存量機(jī)器售后服務(wù)的規(guī)模效應(yīng)可能更明顯。我們估計(jì)前十大品牌以外的廠商，平均年銷量只有1000多臺(tái)，而廠家要長(zhǎng)期維系全國(guó)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，必須要很大的保有量做支撐。目前中國(guó)大部分電梯由第三方電梯維護(hù)公司提供維保服務(wù)，但是我們認(rèn)為這一服務(wù)模式同樣隱含了巨大風(fēng)險(xiǎn)：第三方服務(wù)公司技術(shù)專注程度不夠。為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，第三方服務(wù)公司往往同時(shí)維護(hù)多品牌電梯，不利于專業(yè)能力的積累和風(fēng)險(xiǎn)的防范。第三方服務(wù)公司難以維持多品牌備件體系。第三方服務(wù)公司資質(zhì)良莠不齊，人員流動(dòng)性大，品質(zhì)難以保持和監(jiān)管。第三方服務(wù)公司規(guī)模小，承擔(dān)賠償能力弱。一旦出事故，往往迫使政府出于維穩(wěn)需要而出面解決。如果未來中國(guó)推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司自然會(huì)逐步對(duì)于品牌廠商維保和第三方維保進(jìn)行差異定價(jià)，削弱第三方服務(wù)公司目前的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。3、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑如前所述，我們認(rèn)為中國(guó)電梯行業(yè)集中度較低導(dǎo)致了利潤(rùn)率較低，繼而影響了資本市場(chǎng)的估值。中國(guó)空調(diào)行業(yè)07年之前四年與之后七年，年化內(nèi)銷增速恰好都是11%。但是07年之后市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，格力電器的凈利潤(rùn)率從06年的2.7%上升到13年的7.5%。我們認(rèn)為電梯行業(yè)的集中度提升以及OEM（廠家提供維保），道路漫長(zhǎng)但是方向確定。由于涉及人身安全并且風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著梯齡而增大，電梯集中度提升的必要性和緊迫度比家電更甚。我們估計(jì)中國(guó)電梯行業(yè)變革的路徑和催化劑包括：（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策業(yè)內(nèi)有傳聞?wù)卺j釀未來只有廠家認(rèn)證的服務(wù)商才能提供更新和維保。從政府角度，可以降低其自身承擔(dān)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。但是目前的障礙是，中國(guó)維保市場(chǎng)的劣幣驅(qū)逐良幣，導(dǎo)致品牌廠商在維保服務(wù)市場(chǎng)份額極低，缺乏成熟的服務(wù)團(tuán)隊(duì)。因此，盡管“廠家認(rèn)證維保”可以增加廠商的收入，但是廠商出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，未必會(huì)積極推動(dòng)此事。政府和廠商各有考慮，而住戶作為沉默的大多數(shù)，又缺乏足夠的知識(shí)和行動(dòng)力。（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn)如果推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司出于自身利益，自然會(huì)對(duì)原廠維保、原廠認(rèn)證維保和無認(rèn)證第三方維保進(jìn)行差別化定價(jià)，從而提高原廠維保的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。（3）電梯老化隨著多品牌電梯老化，重大事故經(jīng)過媒體傳播改變消費(fèi)者觀念，推動(dòng)政府立法；這是我們不愿意看到的路徑，但是風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。（4）房?jī)r(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的集中度低和拿地不規(guī)范，大量不考慮長(zhǎng)期品牌的項(xiàng)目公司在市場(chǎng)上，也是電梯品牌集中度低的重要原因。不過我們注意到，大型地產(chǎn)公司早已高度重視電梯問題。例如中海地產(chǎn)與上海三菱，萬科與廣日電梯的合作。在中國(guó)，很多行業(yè)都出現(xiàn)了長(zhǎng)期的劣幣驅(qū)逐良幣的過程。但是對(duì)于電梯這樣一個(gè)涉及人身安全的產(chǎn)品，我們還是傾向于判斷，未來十年可以象家電行業(yè)那樣實(shí)現(xiàn)集中，象海外那樣70%以上的電梯由廠商提供OEM維保和設(shè)備更新。從投資角度，這只是一種推測(cè)，需要觀察和跟蹤。三、電梯公司在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì)1、日系電梯在中國(guó)領(lǐng)先歐美品牌的原因初探歐美四大品牌包括奧的斯、迅達(dá)、通力和蒂森克虜伯，這也是全球四大電梯企業(yè)。日系的三菱和日立的全球市場(chǎng)份額均低于歐美四大品牌。然而，三菱和日立卻成為中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。通過市場(chǎng)調(diào)研，我們初步認(rèn)為，是軟件而不是硬件，導(dǎo)致了兩個(gè)體系在中國(guó)市場(chǎng)的差異。（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊我們?cè)L談的數(shù)位電梯行業(yè)專家，均指出歐美品牌有著優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，但是往往又無法擺脫對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的“短期業(yè)績(jī)壓力”。但是電梯的“安全感屬性”，導(dǎo)致短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期成長(zhǎng)未必目標(biāo)一致。這種行為特征，①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇歐美品牌不僅收購中國(guó)小品牌廠，還與不同的中方成立合資公司。這種廣泛收購與合資策略有利于快速形成產(chǎn)能，但未必有利于品質(zhì)管理和品牌定位；而三菱和日立在中國(guó)，均只選擇了一家合作對(duì)象，且不管是上海機(jī)電還是廣日集團(tuán)，均有軍工制造背景和多年的電梯研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)。②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面歐美體系具有更進(jìn)取的文化，其優(yōu)勢(shì)更多地體現(xiàn)在營(yíng)銷和管理方面。而日系重點(diǎn)在于研發(fā)和制造。以上海三菱為例，生產(chǎn)線工人收入長(zhǎng)期高于同行，但是營(yíng)銷體系收入反而低于同行。兩種體系各有利弊，但是需要強(qiáng)調(diào)，電梯是“安全感品牌”；中國(guó)電梯行業(yè)沒有格力空調(diào)那樣具有世界一流自主技術(shù)的企業(yè)。因此，電梯技術(shù)掌握在外方手里，所以客觀地講，中方的話語權(quán)都是有限的。但是對(duì)于電梯這種每年產(chǎn)量50萬臺(tái)的大宗機(jī)械行業(yè)，往往中國(guó)經(jīng)理人更有能力理解中國(guó)市場(chǎng)的成功要素。我們觀察到，上海三菱很早就消