財務杠桿系數

財務杠桿系數財務杠桿系數(DegreeofFinancialLeverage/DFL)什么是財務杠桿系數財務杠桿系數（DFL),是指變動率相當于變動旅的倍數，也叫財務杠桿程度，通常財務杠桿系數的公式財務杠桿系數的計算公式為：為了便于計算，可將上式變換如下：在有的條件下，由于優(yōu)先股股利通常也是固定的，公式應改寫為：是可以的,可以通過合理安排,適度,使增加的抵銷風險增大所帶來的不利影響.財務風險是指企業(yè)因使用債務資本而產生的在未來收越大，主權資本收益率對于的彈性就越大，如果度上升；如果息稅前利潤率下降，那么主權資本假定企業(yè)的所得稅率為25%，則權益資本凈利潤率的計算表如下表：權益資本凈利潤率計算如下表：所獲得財務杠桿正效應越大，權益資本凈利潤越高利潤等于負債成本為轉折點財務杠桿作用就會從積極轉化為杠桿，反面降低了在不使用財務杠桿的情況下本應獲得的收益水倍的速度下降，可見財務風險之高。如果不使用財務杠桿，就不會顯現。但是負債并非越多越好。如果籌集資金后資金的利潤率運用會大幅度提高企業(yè)的每股利潤，負債體現的是正杠桿的效應利潤或普通股每股收益的影響外,還應配合其他因素及各種股每股收益的影響進行分析,以便為企業(yè)建立財務風險防范對而言,財務杠桿系數則表現為普通股每股定DFL,即利用稅后利潤變動率(或普通股每計算財務杠桿系數存在一定弊端:首先,推導式計算方法不能慮優(yōu)先股股息,在計算財務杠桿系數時,包含優(yōu)先股股息和不包由此可以認為,推導式計算方法應用比較簡單,但計算出的財務杠桿系數不僅誤差大,得,即可從企業(yè)易取得,即可從企業(yè)中直接獲得息稅前利潤及其變動額、稅后動額。二是定義式計算公式不涉及債權資本利息,避免了對財務杠桿系數的影響,突破了可以快捷地預測出企業(yè)計劃期的稅后利潤額或普通股每股收益,從而可以反映出企業(yè)稅潤額×(1+息稅前利潤變動率×DFL)”或“計劃期每股收益財務杠桿系數應用條件如上所述,財務杠桿系數可以用于預測企業(yè)的稅后利潤和普通股每股收者認為,此說法不全面,未能指明財務杠桿系數的應用條件,容易導致誤解,不能達達到財務效應臨界點,即企業(yè)的息后利潤(亦即公式中的分母“EBIT-I”)為零系數為無窮大,財務風險程度達到頂峰。但這只能限的財務杠桿系數必為負數,從數字上看則更小,若據以得出企業(yè)財務風險程度更低的結論,動或普通股每股收益變動的影響程度。但企業(yè)資本規(guī)模、資本結構、債務利率等因素變動時,對稅后利潤或普通股每股收益變動同樣會產生不同程度的影響,有時甚至會出綜上所述,在應用財務杠桿系數測定企業(yè)財企業(yè)息后利潤大于零,且資本規(guī)模、資本結構、債務利率等因素基本確定時,才能使計算企業(yè)只要采取舉債經營策略，就必須支付固全部負債中所占比重為權數計算的加權，即使從上表可以看出，負債成本下降，財務杠桿系數也下降結構三個具體因素。除各種負債的資金成本主要構則取決于企業(yè)主觀方面的籌資政策和具體。因從上表可以看出，息稅前利潤下降，財務杠桿系數上升;息企業(yè)息稅前利潤受多種因素影響，有主觀方面的因素，如成本高低，優(yōu)劣客觀方面的原因，如產品的市場供求情況，國家物價政策確