中小盤IPO專題：次新股說本批盛科通信等值得重點跟蹤（2023批次29、30、31）

目錄1、深次新股指數(shù)本期下跌3.47%，表現(xiàn)不及大盤 32、盛科通信（A21675.SH） 6、本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭，營收規(guī)模持續(xù)增長 6、公司亮點：本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭，基于本土化優(yōu)勢有望和國際巨頭展開全面競爭 72025171.4億元 83、愛科賽博（A15262.SH） 9、國內(nèi)領(lǐng)先的電力電子設(shè)備廠商，營收、歸母凈利潤持續(xù)增長 9、公司亮點：軟硬件協(xié)同結(jié)合三大技術(shù)平臺推動公司持續(xù)發(fā)展，開拓多領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)客戶進一步打開成長空間 10、行業(yè)大觀：電力電子設(shè)備持續(xù)升級迭代，我國電源產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模年直接產(chǎn)值超3300億元 4、金帝股份（A22498.SH） 12、沖壓技術(shù)領(lǐng)先的精密機械零部件廠商，營收、歸母凈利潤持續(xù)增長 12、公司亮點：立足精密沖壓技術(shù)鑄就扎實工藝，優(yōu)質(zhì)客戶資源彰顯品牌實力 13、行業(yè)大觀：軸承市場持續(xù)擴大但集中度還較低，2022年全球軸承保持架市場空間達到65億美元 145、鍇威特（A22152.SH） 15、MOFSET和第三代半導體功率器件供應商，營收、利潤持續(xù)增長 15、公司亮點：領(lǐng)先的本土MOSFET功率器件廠商，豐富產(chǎn)品矩陣與客戶資源有望推動公司成長 16、行業(yè)大觀：功率半導體國產(chǎn)替代空間大，國產(chǎn)替代趨勢愈演愈烈，預計2024年全球功率半導體市場規(guī)模將到522億美元 6、風險提示 18圖表目錄圖1：深次新股指數(shù)本期下跌3.47%，表現(xiàn)不及大盤 3圖2：盛科通信營收持續(xù)增長 6圖3：盛科通信盈利能力波動較小 6圖4：愛科賽博營收及歸母凈利潤持續(xù)增長 9圖5：愛科賽博盈利能力有所波動 9圖6：金帝股份營收、歸母凈利潤持續(xù)增長 13圖7：金帝股份盈利能力有所波動 13圖8：鍇威特營收、歸母凈利潤持續(xù)增長 16圖9：鍇威特毛利率、凈利率持續(xù)增長 16表1：本期科創(chuàng)板共10家新股上市，上市首日平均漲幅17.9% 3表2：本期創(chuàng)業(yè)板共16家新股上市，上市首日平均漲幅52.7% 3表3：本批主板注冊新股基本面一覽 4表4：本批科創(chuàng)板注冊新股基本面一覽 4表5：本批創(chuàng)業(yè)板注冊新股基本面一覽 4表6：下周科創(chuàng)板詢價新股基本面一覽 5表7：下周創(chuàng)業(yè)板詢價新股基本面一覽 5表8：開源中小盤次新股重點跟蹤組合 5表9：盛科通信募集資金的主要用途 7表10：可比公司對比（2020-2022）：盛科通信成長性高于可比公司平均 9表愛科賽博募集資金的主要用途 10表12：可比公司對比（2020-2022）：愛科賽博ROE高于可比公司平均 12表13：金帝股份募集資金的主要用途 13表14：可比公司對比（2020-2022）：金帝股份盈利能力高于可比公司平均 15表15：鍇威特募集資金的主要用途 16表16：可比公司對比（2020-2022）：鍇威特成長性、盈利能力高于可比公司平均 181、深次新股指數(shù)本期下跌3.47%，表現(xiàn)不及大盤本期（20237102023728）表現(xiàn)不及上證指數(shù)（2.48%）、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（4.37%）、滬深300指數(shù)（2.32%）。新1017.9%，50.89%1652.7%30.95%。圖1：深次新股指數(shù)本期下跌3.47%，表現(xiàn)不及大盤%%%%2022/1/1%%2022/4/12022/7/1 2022/10/1 2023/1/1 2023/4/12023/7/110-10-20-30-40-50%深次新指數(shù) 上證指數(shù) 滬深300指數(shù) 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)據(jù)來源：、研究所表1：本期科創(chuàng)板共10家新股上市，上市首日平均漲幅17.9%證券代碼證券簡稱上市日期首發(fā)價格（元）首發(fā)市盈率首發(fā)行業(yè)平均市首發(fā)PE/行業(yè)平盈率 均PE上市首日漲幅688646.SHC逸飛2023-07-2846.865.430.82.1233766230.207264957688612.SHC威邁2023-07-2647.2974.026.7277%4.9%688651.SHC盛邦2023-07-2639.9070.873.397%37.8%688450.SH光格科技2023-07-2453.0952.236.1145%-13.7%688602.SH康鵬科技2023-07-208.6626.915.5174%38.6%688563.SH航材股份2023-07-1978.9980.338.7208%-19.4%688610.SH?？乒怆?023-07-1973.3385.439.6216%-4.1%688627.SH精智達2023-07-1846.7783.430.6272%63.8%688638.SH譽辰智能2023-07-1283.9051.130.5168%-7.8%688603.SH天承科技2023-07-1055.0059.635.0170%58.4%均值64.935.7194%17.9%數(shù)據(jù)來源：、研究所證券代碼證券簡稱上市日期首發(fā)價格（元）首發(fā)市盈率首發(fā)行業(yè)平均市證券代碼證券簡稱上市日期首發(fā)價格（元）首發(fā)市盈率首發(fā)行業(yè)平均市盈率首發(fā)PE/行業(yè)平均PE上市首日漲幅301519.SZC舜禹2023-07-2720.9338.218.9203%63.0%301172.SZC君逸2023-07-2631.3354.773.674%34.7%301446.SZC福事特2023-07-2531.8931.432.995%27.2%301515.SZC港通2023-07-2531.1644.330.6145%32.0%301468.SZ博盈特焊2023-07-2447.5854.130.6177%-15.7%301499.SZ維科精密2023-07-2119.5044.226.0170%80.9%301512.SZ智信精密2023-07-2039.6627.530.690%116.9%301505.SZ蘇州規(guī)劃2023-07-1926.3530.034.786%48.0%301329.SZ信音電子2023-07-1721.0037.135.4105%35.8%301503.SZ智迪科技2023-07-1731.5934.435.497%23.7%301456.SZ盤古智能2023-07-1437.9656.630.5186%33.0%證券代碼證券簡稱上市日期首發(fā)價格（元）首發(fā)市盈率首發(fā)行業(yè)平均市盈率首發(fā)PE/行業(yè)平均PE上市首日漲幅301272.SZ英華特2023-07-1351.3945.232.1141%66.2%301370.SZ國科恒泰2023-07-1213.3953.814.5372%94.8%均值43.231.0164%52.7%數(shù)據(jù)來源：、研究所表3：本批主板注冊新股基本面一覽最近1 近最近1 近3年營業(yè) 平均證券代碼 證券簡稱 收入 利率近3年增長率近3年歸 ROE母凈利潤 均值 主營業(yè)務 A股可比公司復合增長元） （%）（%）率（%）A22498.SH金帝股份 10.97 35.2031.747.01 17.10精密機械零部件的研發(fā)、生五洲新春、萬里揚、豪能產(chǎn)和銷售 股份資料來源：、金帝股份招股說明書、研究所表4：本批科創(chuàng)板注冊新股基本面一覽證券代碼證券簡稱最近證券代碼證券簡稱最近1 近3年近3年營業(yè)近3年歸年營業(yè)平均毛總收入復合母凈利潤 ROE收入 利率 年增長率 復合增長 均值 主營業(yè)務 A股可比公司（億 （%）元）A20525.SH中研股份2.4846.9825.2450.5614.70 聚醚醚酮的研發(fā)、生產(chǎn)彤程新材、昊華科技、海正及銷售 生材A21678.SH盛科通信4.5950.7154.690.00以太網(wǎng)交換芯片及配套-0.71 產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計和銷寒武紀、瀾起科技、景嘉微售A22152.SH鍇威特2.3534.5231.09125.996.61 功率半導體的設(shè)計、研士蘭微、華微電子、新潔能發(fā)和銷售A15262.SH愛科賽博5.7941.7124.86102.1715.40 電力電子變換和控制設(shè)科威爾、英杰電氣、新雷能備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

（%）

率（%）資料來源：、各公司招股說明書、研究所證券代碼 證券簡稱最近1收入證券代碼 證券簡稱最近1收入（億近3年近3年營業(yè)近3年歸平均毛總收入復合母凈利潤ROE均利率 年增長率復合增長值主營業(yè)務A股可比公司（%）（%） 率（%）A21456.SZ萬邦醫(yī)藥元）2.6152.9636.9136.9133.68 藥學研究和臨床研究服務諾思格、泰格醫(yī)藥、博濟醫(yī)的綜合型CRO企業(yè) 藥A21622.SZ華達股份8.0240.5012.2512.2511.80 電連接器及互連產(chǎn)品的研中航光電、永貴電器、徠木發(fā)、生產(chǎn)和銷售 電子A21609.SZ儒競科技16.1422.7442.6842.6820.13 變頻節(jié)能與智能控制綜合三花智控、匯川技術(shù)、和而方案提供商 泰A22189.SZ威爾高8.3723.1426.3526.3520.42 印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)勝宏科技、奧士康、滿坤科和銷售 技、金祿電子A22026.SZ福賽科技6.9331.2222.2222.2220.97 汽車內(nèi)飾件研發(fā)、生產(chǎn)和天龍股份、肇民科技、唯科銷售 科技A22028.SZ僑龍應急3.7856.2354.4054.4030.52 供排水應急搶險裝備制造 耐普股份、捷強裝備商資料來源：、各公司招股說明書、研究所日最近一年（億元）日最近一年（億元）近3年 近3年營 近3年平均毛 業(yè)總收入 母凈利利率 復合增長 復合增長ROE值主營業(yè)務A股可比公司（%）率（%）率（%）2023/7/31688592.SH司南導航3.3654.917.9613.26提供與高精度應用 振芯科技、華力創(chuàng)11.56 相關(guān)的數(shù)據(jù)應用及 通、華測導航系統(tǒng)解決方案2023/8/1688548.SH廣鋼氣體15.4034.9533.25-6.6013.50 電子大宗氣體綜合服務商2023/8/2688573.SH信宇人6.6927.2366.89116.57以鋰離子電池干燥15.39 設(shè)備和涂布設(shè)備為利元亨、贏合科技核心的高端裝備的 先導智能研發(fā)、生產(chǎn)及銷售2023/8/3688693.SH鍇威特2.3534.5231.1-5.6 功率半導體的設(shè) 華微電子、新潔能、計、研發(fā)和銷售 東微半導資料來源：、各公司招股說明書、研究所日最近一年（億元）日最近一年（億元）近3年 近3年營 近3年平均毛 業(yè)總收入 母凈利利率 復合增長 復合增長ROE值主營業(yè)務A股可比公司2023/7/31301511.SZ德?？萍?3.81（%）16.65率（%）111.48率（%）111.48各類高性能電解銅 諾德股份、嘉元科16.16 箔的研發(fā)、生產(chǎn)和技、中一科技、銅冠銷售 銅箔2023/8/1301498.SZ乖寶寵物33.9830.2429.9129.91寵物食品的研發(fā)、 中寵股份、佩蒂股11.00 生產(chǎn)和銷售 份、福貝寵物、路斯股份2023/8/2301418.SZ協(xié)昌科技5.3730.345.335.33從事運動控制產(chǎn) 富滿微、韋爾股份、18.33 品、功率芯片的研 新潔能發(fā)、生產(chǎn)和銷售資料來源：、各公司招股說明書、研究所表8：開源中小盤次新股重點跟蹤組合證券代碼證券簡稱最新收盤價（元）市盈率（TTM） 核心看點688498.SH源杰科技187.40179國內(nèi)高速半導體激光芯片龍頭688531.SH日聯(lián)科技140.26139國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)X射線智能檢測裝備供應商688146.SH中船特氣39.2055國內(nèi)領(lǐng)先的電子特種氣體和三氟甲磺酸系列產(chǎn)品供應商688515.SH裕太微-U144.90-304國內(nèi)以太網(wǎng)物理層芯片龍頭688502.SH茂萊光學166.68149國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)級精密光學供應商688409.SH富創(chuàng)精密83.5772國內(nèi)半導體設(shè)備零部件龍頭資料來源：、研究所（最新收盤價對應日期為2023年7月28日）2、盛科通信（A21675.SH）、本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭，營收規(guī)模持續(xù)增長公司主要業(yè)務為以太網(wǎng)交換芯片及配套產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計和銷售?；谧匝幸蕴W(wǎng)交換芯片，公司能夠為行業(yè)客戶進行定制化開發(fā)，為其提供以太網(wǎng)交換芯片模組及定制化產(chǎn)品解決方案。歷經(jīng)十余年的技術(shù)積累，公司現(xiàn)已形成豐富的以太網(wǎng)交換芯片產(chǎn)品序列，產(chǎn)品覆蓋從接入層到核心層的以太網(wǎng)交換產(chǎn)品，產(chǎn)品水平達到國際先進，打破了國際巨頭長期壟斷的格局，為我國數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提供了豐富的芯片解決方案和堅實的保障。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，以2020年銷售額口徑計算，公司在中國20224.931.481.13、0.06、0.08億元，占總收入的比重分別為64.22%、19.29%、14.70%、0.76%、1.03%。2020、2021、20222.6、4.6、7.7CAGR70.6%，對應歸母凈利潤分別為-0.1、-0.03、-0.29億元。近年來，隨著通信需求的增加和數(shù)據(jù)方面，2019年度整合毛利的增長趨勢與收入增長趨勢一致，2020年度受到公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，毛利率相對較低的芯片產(chǎn)品銷量和收入占比大幅增加，導致公司綜合毛利的增長速度低于收入的增長速度。2020-2022年，公司毛利率分別為47.0%47.1%、43.2%，凈利率分別為-3.6%、-0.8%、-3.8%，ROE分別為-3.6%、-0.9%、-7.8%。圖盛科通信營收持續(xù)長 圖盛科通信盈利能力動小1086420

202020212022營業(yè)收入 歸母凈利潤202020212022營業(yè)收入增速 歸母凈利潤增

200%20202021202020212022-200%-400%-600%-800%

50%40%30%20%10%0%-10%-20%

毛利率 凈利率 ROE數(shù)據(jù)來源：、研究所 數(shù)據(jù)來源：、研究所表9：盛科通信募集資金的主要用途項目名稱（萬元）達成后貢獻新一代網(wǎng)絡(luò)交換芯片研發(fā)與量產(chǎn)項目47,190.64本項目的實施有助于公司抓住當前下游市場需求旺盛的機遇，通過產(chǎn)品升級推動公司實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，并縮小公司產(chǎn)品與行業(yè)龍頭企業(yè)在性能上的差距，穩(wěn)固當前客戶基礎(chǔ)路由交換融合網(wǎng)絡(luò)芯片研發(fā)項目25,347.50本項目的實施，有利于積淀先進芯片技術(shù)，提升產(chǎn)業(yè)價值，從而通過對路由交換芯片的進一步研發(fā)，橫向拓展公司產(chǎn)品應用市場，開發(fā)新的客戶資源，提高公司整體競爭實力補充流動資金28,000.00本項目的實施有助于緩解公司的資金需求，為公司快速發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)合計100,538.14資料來源：盛科通信招股說明書、研究所、公司亮點：本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭，基于本土化優(yōu)勢有望和國際巨頭展開全面競爭公司積累了一系列以太網(wǎng)交換芯片的核心技術(shù)，打造了從接入層到核心層全面覆蓋的產(chǎn)品序列，產(chǎn)品性能對標國際領(lǐng)先水平，打破了國際巨頭長期以來的壟斷局面，并依托先發(fā)優(yōu)勢，成為了本土商用以太網(wǎng)交換芯片龍頭廠商。公司自成立以來持續(xù)專注于以太網(wǎng)交換芯片的自主研發(fā)與設(shè)計，在近二十年市場競爭和規(guī)模應用的挑戰(zhàn)多特性流水線等項核心技術(shù)，構(gòu)建了具備自主知識產(chǎn)權(quán)、具備國內(nèi)領(lǐng)先地位、符合本土化需求的核心技術(shù)能力，建立了完善的設(shè)計、工藝、測試平臺。基于領(lǐng)先的技術(shù)實力，公司產(chǎn)品具備高性能、靈活性、高安全、可視化的技術(shù)優(yōu)勢，隨著全互公司豐富的以太網(wǎng)交換芯片產(chǎn)品序列能夠覆蓋從接入層到核心層的交換產(chǎn)品，其中CTC7132CTC8096、CTC5160“國際先進、部分國際領(lǐng)先”科技成果鑒定。公司的產(chǎn)品具備2.4Tbps5GFlexEG-SRv6技術(shù)，和博通目前最高端交換芯片相比僅在核心交換容量上存在差距。憑借性能領(lǐng)先的產(chǎn)品以及逐漸豐富完善的產(chǎn)品線，公司作為國內(nèi)最早投入以太網(wǎng)交換芯片研發(fā)的廠商之一，相比于國內(nèi)廠商具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢，在產(chǎn)品技術(shù)和客戶資源方面建立了堅實的壁壘。此外，公司通過積極參與行業(yè)標準建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)生態(tài)組織，參與了5G技術(shù)白皮書，成為了國內(nèi)首個開放虛擬化聯(lián)盟成員，進一步確立了國內(nèi)商用以太網(wǎng)2020基于芯片供應鏈自主研發(fā)的行業(yè)趨勢，公司具備本土化競爭優(yōu)勢，有望通過進一步豐富產(chǎn)品線以及鞏固產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)建設(shè)，和國際巨頭開展全面競爭，搶占更高的市場份額。在我國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)飛速發(fā)展的背景下，國內(nèi)涌現(xiàn)出一批網(wǎng)絡(luò)設(shè)備龍頭廠商，為本土以太網(wǎng)交換芯片企業(yè)提供了重要的競爭優(yōu)勢。公司有望在芯片供應鏈國產(chǎn)替代趨勢下，結(jié)合自身對本土市場的理解以及和本土網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商的緊密合作，利用本土化優(yōu)勢，通過本地化的支持和服務穩(wěn)步占據(jù)供應鏈的關(guān)鍵位置。未來，公司將進一步完善交換芯片產(chǎn)品線，延展產(chǎn)品線深度，實現(xiàn)高中低端產(chǎn)品的全方位覆蓋。公司面向超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的最大端口速率達到800G的Arctic系列已處于研發(fā)階段，交換容量和端口速率等性能有望達到國際競品水平。同時，根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢，公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷推出性能、功耗表現(xiàn)及擴展性等方面更具競爭力的產(chǎn)品，持續(xù)提升競爭力。另一方面，憑借積累的一系列網(wǎng)絡(luò)通信相關(guān)的核心技術(shù)，公司將在現(xiàn)有技術(shù)的基礎(chǔ)上，不斷向外延伸，橫向拓展產(chǎn)品線布局，拓寬芯片產(chǎn)品類別，外延公司的產(chǎn)品矩陣邊界，進一步提升公司的市場地位及競爭優(yōu)勢，打開新一輪成長空間。此外，公司已經(jīng)初步形成了對包括直接客戶、終端客戶及行業(yè)組織的全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，為公司未來的快速成長奠定了堅實的產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。公司還將進一步加強與客戶及組織的交流與合作，鞏固產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的建設(shè)。通過與直接客戶的深通過與終端客戶的密切交流，公司對于市場需求的理解將進一步加深，從而設(shè)計更符合市場需求的產(chǎn)品。在產(chǎn)品線逐漸豐富、產(chǎn)品鏈生態(tài)建設(shè)趨向成熟的情況下，公、行業(yè)大觀：以太網(wǎng)主流端口速率呈上升趨勢，預計2025年中國商用以太網(wǎng)交換芯片市場規(guī)模將達到171.4億元行業(yè)趨勢：承載網(wǎng)的建設(shè)對以太網(wǎng)交換芯片需求快速提升，100G及以上的以太網(wǎng)交“5G”5G速發(fā)展，5G承載網(wǎng)的建設(shè)成了各大運營商的重要任務之一。由于4G承載網(wǎng)與5G5G5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)以及未來5G5G100G400G代數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部主流端口形態(tài)。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，中國商用以太網(wǎng)交換芯片市場方面，預計2025年，100G及以上的中國商用以太網(wǎng)交換芯片市場規(guī)模將大幅增長，占比將達到44.2%。市場容量：預計2025434用以太網(wǎng)交換芯片市場規(guī)模將達到171.4億元。2016318.5億元，2020368.0億元，2016-20203.6%2025年全球以太網(wǎng)交換芯片市場規(guī)434.02020-20253.4%50%AI5G6201654.1億元，202090.02016-202013.6%2025171.42020-202513.8%。公司名稱近3年營業(yè)收入年均2022年2022公司名稱近3年營業(yè)收入年均2022年2022年2022年寒武紀-U復合增速（%）26.04毛利率（%）65.76凈利率（%）-181.75ROE（%）-23.40瀾起科技41.9046.4435.3814.18景嘉微32.8565.0125.049.49平均33.6059.07-40.440.09盛科通信70.6043.16-3.83-7.80數(shù)據(jù)來源：、盛科通信招股說明書、研究所3、愛科賽博（A15262.SH）、國內(nèi)領(lǐng)先的電力電子設(shè)備廠商，營收、歸母凈利潤持續(xù)增長公司專注于電力電子變換和控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為精密測試電源、特種電源和電能質(zhì)量控制設(shè)備。公司在電力電子領(lǐng)域深耕20余年，以電力電子變換和控制技術(shù)為基構(gòu)建了三大技術(shù)平臺，結(jié)合軟硬件一體化平臺，以技術(shù)為驅(qū)動成長為國內(nèi)領(lǐng)先的設(shè)備供應商，在電動汽車、光伏儲能等領(lǐng)域積累了華為、比亞迪、陽光電源、匯川技術(shù)等龍頭客戶。此外，公司不斷研發(fā)新產(chǎn)品，進一步拓展下游20223.08、1.30、0.09、0.2153.13%19.20%、22.51%1.51%、3.66%。2020、2021、20223.7、5.2、5.8CAGR24.9%，0.20.5、0.7CAGR102.2%。2021了新客戶、新產(chǎn)品和新應用領(lǐng)域，同時受益于下游新能源發(fā)電、新能源汽車等行業(yè)20222020-202241.7%、39.4%、44.1%6.7%、10.5%、12.1%，ROE24.0%、21.3%。7 單位：億元 250%50%45%200%40%54 150%35%圖愛科賽博營收及歸凈潤持續(xù)增長 圖7 單位：億元 250%50%45%200%40%54 150%35%632102020營業(yè)收入

2021

2022歸母凈利潤

100%50%0%

5%0%

2020 2021 2022營業(yè)收入增速 歸母凈利潤增速

毛利率 凈利率 ROE數(shù)據(jù)來源：、研究所 數(shù)據(jù)來源：、研究所達成后貢獻計劃投資總額（萬元）項目名稱達成后貢獻計劃投資總額（萬元）項目名稱西安愛科賽博電氣股份有限公司精密 12,000.00特種電源產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目蘇州愛科賽博電源技術(shù)有限責任公司 10,000.00新增精密測試電源擴建項目

3kWDCDC以滿足公司未來業(yè)務的發(fā)展需求，保障公司可持續(xù)發(fā)展。本項目的建設(shè)將提升公司通用測試電源的生產(chǎn)能力，快速適應不斷增長的市場需求，順應公司業(yè)務發(fā)展規(guī)劃，從而擴大公司市場份額，鞏固并進一步提升公司在行業(yè)中的競爭力。西安愛科賽博電氣股份有限公司研發(fā)中心升級改造項目

6,000.00 技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。合計 38,000.00補充流動資金 10,000.00 合計 38,000.00資料來源：愛科賽博招股說明書、研究所、公司亮點：軟硬件協(xié)同結(jié)合三大技術(shù)平臺推動公司持續(xù)發(fā)展，開拓多領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)客戶進一步打開成長空間深耕電力電子變換和控制領(lǐng)域，憑借突出的技術(shù)研發(fā)能力持續(xù)創(chuàng)新，形成了三大技術(shù)平臺，結(jié)合軟硬件平臺，打造了公司成長原動力。公司專注于電力電子變換和控制領(lǐng)域二十余年，在電源領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，憑借大功率特種電源的多時間尺度精公司又突破了精密測試電源關(guān)鍵技術(shù)，構(gòu)建了高密度功率變換技術(shù)、高精度智能控制技術(shù)和產(chǎn)品化支撐技術(shù)三大技術(shù)平臺，掌握了多項先進的核心技術(shù)，取得了專利14439DC及多場景特性模擬的高性能高帶寬測試電源控制技術(shù)等關(guān)鍵核心技術(shù)形成的面向源荷儲多場景特性模擬的寬范圍高性能可重構(gòu)測試電源關(guān)鍵技術(shù)，經(jīng)中國電源學會科學技術(shù)成果鑒定，整體達到國際先進水平。此外，基于三大技術(shù)平臺的多項關(guān)鍵技精度控制器及軟件、電氣及結(jié)構(gòu)公共基礎(chǔ)模塊的軟硬件產(chǎn)品平臺。公司軟硬件產(chǎn)品平臺融合了下游各應用領(lǐng)域的共性技術(shù)需求和通用產(chǎn)品特性，開發(fā)出眾多標準的、通用的模塊和軟件，并以此為基礎(chǔ)可支撐快速開發(fā)出滿足下游各應用領(lǐng)域個性化、定制化需求的終端產(chǎn)品。通過批量化生產(chǎn)標準的、通用的模塊和軟件，能夠有效縮曲線，助力公司進一步發(fā)展。密測試電源、特種電源以及電能質(zhì)量控制設(shè)備三大主營產(chǎn)品。公司精密測試電源主要應用于光伏儲能、新能源汽車以及航空航天等領(lǐng)域，公司產(chǎn)品具有高控制精度、2022PRE20Action2020戶的測試系統(tǒng)。公司的特種電源產(chǎn)品主要應用于特種裝備、民航保障、軌道交通等領(lǐng)域。在高能粒子加速器用特種電源領(lǐng)域，公司的技術(shù)水平已經(jīng)達到國際先進，具有一定的市場地位和相對穩(wěn)定的訂單。在民航特種電源領(lǐng)域，公司自主研發(fā)的機庫集中并聯(lián)供電系統(tǒng)打破了國外產(chǎn)品在機庫飛機供電領(lǐng)域的壟斷，成為了國內(nèi)各大航202120年的經(jīng)營積累，公司和眾多下游優(yōu)質(zhì)客戶建立了合作，包括華為、比亞迪、陽光電源、匯川技術(shù)、固德威等知名企業(yè)，中國科學院、上海電器科學研究所等科研機構(gòu)以及中航集團、航空工業(yè)集團、國家鐵路集團、中國中鐵、國家電網(wǎng)等大型央企，為公司業(yè)務的持續(xù)發(fā)展提供了保、行業(yè)大觀：電力電子設(shè)備持續(xù)升級迭代，我國電源產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模年直接產(chǎn)值超3300億元行業(yè)趨勢：電力電子設(shè)備向高頻化、模塊化、高性能、智能化以及綠色環(huán)保方向發(fā)展，新能源及電力行業(yè)為電力電子設(shè)備帶來廣闊產(chǎn)業(yè)空間。一方面，電力電子設(shè)備的開關(guān)頻率提高，可以有效地減小設(shè)備的體積和重量；同時，高頻隔離可以去掉笨重的工頻隔離變壓器，從而進一步減小設(shè)備的體積和重量，并且消除變壓器和電感的噪聲，同時改善設(shè)備的動態(tài)響應能力。另一方面，模塊化技術(shù)是電力電子設(shè)備的重要發(fā)展趨勢，通過采用多個較小容量的模塊化產(chǎn)品任意組合成一個較大容量的產(chǎn)品，可以提高系統(tǒng)的可靠性和靈活性。此外，由于設(shè)備性能直接影響下游客戶設(shè)備的技術(shù)特性，促使測試電源產(chǎn)品持續(xù)升級?？蒲性囼?、新能源測試等領(lǐng)域?qū)﹄娫串a(chǎn)品的輸出電壓、電流精度要求從千分之五提升到萬分之五甚至更高，動態(tài)響應時間從幾十毫秒級縮短到幾毫秒級甚至一毫秒以下。設(shè)備的智能化也是當前設(shè)備迭代的重要方向，全數(shù)字化控制及智能化控制通過可編程芯片實現(xiàn)針對設(shè)備閉環(huán)反饋控制回路的數(shù)字化控制，以代替?zhèn)鹘y(tǒng)單一參數(shù)模擬控制；同時，還可對設(shè)備的工作狀態(tài)電力電子設(shè)備本身作為助力綠色環(huán)保的設(shè)備，也需采用更加綠色環(huán)保的技術(shù)，從而市場容量：我國電力電子行業(yè)支撐的電源產(chǎn)業(yè)年直接產(chǎn)值超3300億元，受益于新能源行業(yè)的高速增長仍有望進一步擴張。電力電子技術(shù)和產(chǎn)品是電力能源領(lǐng)域的關(guān)鍵器件和核心支撐，電力能源領(lǐng)域是目前綠色減碳技術(shù)中應用最為廣泛、發(fā)展最為迅速的領(lǐng)域之一。根據(jù)中國電源行業(yè)年鑒，我國電力能源的消耗占總能源消耗近55%，其中約70%的電能是通過電力電子設(shè)備處理后使用的，據(jù)預測未來這一比例將增至90%以上。近年來，我國電力電子技術(shù)和產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，支撐的電源產(chǎn)業(yè)和市場規(guī)模位居全球第一，年直接產(chǎn)值超過3,300億元、間接產(chǎn)值超過1.2萬億元。另外，電力電子設(shè)備是新能源發(fā)電和電力能源優(yōu)化高效使用的基礎(chǔ)裝備。據(jù)國家能源局統(tǒng)計，我國光伏發(fā)電累計裝機容量從2016年的0.77億千瓦增長到2021年的3.0631.78%202520%2030年該比重達到25%公司名稱近3年營業(yè)收入年均2022年2022年2022公司名稱近3年營業(yè)收入年均2022年2022年2022年科威爾復合增速（%）51.95毛利率（%）49.82凈利率（%）16.22ROE（%）6.29英杰電氣74.6039.1426.4225.25新雷能42.6047.8016.9818.61平均56.3845.5919.8716.72愛科賽博24.8644.0812.1021.34數(shù)據(jù)來源：、愛科賽博招股說明書、研究所4、金帝股份（A22498.SH）、沖壓技術(shù)領(lǐng)先的精密機械零部件廠商，營收、歸母凈利潤持續(xù)增長公司主要從事各類精密機械零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，立足精密沖壓技術(shù)，形成了軸承保持架和汽車精密零部件兩大主營產(chǎn)品。在軸承保持架領(lǐng)域，公司產(chǎn)品和技術(shù)沉淀深厚，覆蓋眾多產(chǎn)品型號，形成了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。在汽車精自動化生產(chǎn)能力和新產(chǎn)品同步開發(fā)能力。憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，公司進入了斯凱孚、舍弗勒、恩斯克、瓦房店軸承、洛陽軸承等國內(nèi)外知名軸承公司以及蔚來、長城汽車等主流汽車廠商的供應體系，建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。2022年公司軸承保持架、汽車精密零部件以及其他業(yè)務收入分別為5.184.27、1.21億元，占總收入的比重分別為47.19%、38.89%、11.02%。公司2020、20212022年營業(yè)收入分別為6.32、9.14、10.97億元，CAGR為31.7%1.101.15、1.26CAGR為7.0%毛利率逐漸降低，進而帶動整體毛利率及凈利率下降。2020-2022年，公司毛利率分別為38.82%、34.06%32.72%17.4%、12.6%分別26.26%、21.57%、14.39%。圖金帝股份營收、歸凈潤持續(xù)增長 圖金帝股份盈利能力所動單位：億元12單位：億元10864202020 2021 2022營業(yè)收入 歸母凈利潤營業(yè)收入增速 歸母凈利潤增

120%100%80%60%40%20%0%

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

2020 2021 2022毛利率 凈利率 ROE數(shù)據(jù)來源：、研究所 數(shù)據(jù)來源：、研究所達成后貢獻計劃投資總額（萬元）項目名稱達成后貢獻計劃投資總額（萬元）項目名稱高端裝備精密軸承保持器智能制造升 27,820.00級改造項目營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目 4,088.40高精密軸承保持器技術(shù)研發(fā)中心項目 3,500.00汽車高精密關(guān)鍵零部件智能化生產(chǎn)建 37,483.00設(shè)項目汽車精密沖壓零部件技術(shù)研究中心項目 3,000.00

藝的技術(shù)優(yōu)化升級，提升公司的生產(chǎn)效率、產(chǎn)品精度以及產(chǎn)品創(chuàng)新迭代能力銷體系的需求，更好地維護與客戶的合作關(guān)系，提升在行業(yè)內(nèi)的口碑和影響力，以及市場競爭力。本項目將在整合公司現(xiàn)有研發(fā)資源基礎(chǔ)之上，通過購置先進設(shè)備設(shè)施，并引進高級技術(shù)人才，以進一步提升公司研發(fā)配套設(shè)施，將整體研發(fā)能力體系化，進而增強公司自主創(chuàng)新能力。本項目將通過購置先進的生產(chǎn)設(shè)備，擴大精密沖壓件的生產(chǎn)規(guī)模，在公司現(xiàn)有的零部件類型和產(chǎn)品性能的基礎(chǔ)上繼續(xù)深耕，持續(xù)擴大公司在汽車零部件領(lǐng)域的市場競爭力。本項目將在整合公司現(xiàn)有研發(fā)資源基礎(chǔ)之上，通過購置先進設(shè)備設(shè)施，并引進高級技術(shù)人才，以進一步提升公司研發(fā)配套設(shè)施，將整體研發(fā)能力體系化，加速技術(shù)研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化，進而增強公司自主創(chuàng)新能力和可持續(xù)發(fā)展能力。補充營運資金項目 10,000.00 本項目將滿足公司日常運營資金需求，并提高公司整體的財務穩(wěn)健性，為公司合計 85,891.40合計 85,891.40資料來源：金帝股份招股說明書、研究所、公司亮點：立足精密沖壓技術(shù)鑄就扎實工藝，優(yōu)質(zhì)客戶資源彰顯品牌實力立足于精密沖壓技術(shù)，同時布局軸承保持架和汽車精密零部件兩大領(lǐng)域，積累了一系列具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，并實現(xiàn)了技術(shù)成果的生產(chǎn)應用，在行業(yè)中建立了產(chǎn)品優(yōu)勢。公司注重技術(shù)革新和新產(chǎn)品拓展，始終進行工藝技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)品鏈條的延伸，立足于精密沖壓技術(shù)，綜合開發(fā)運用了激光切割、數(shù)控精密機加工、注塑和精密鑄造等多種工藝，形成了軸承保持架和汽車精密零部件兩大類主營產(chǎn)品。一方面，在軸承保持架領(lǐng)域，經(jīng)過多年的產(chǎn)品積累和技術(shù)沉淀，公司覆蓋了眾多保持架產(chǎn)品型號，在原料下料、生產(chǎn)加工、自動化檢測以及提升產(chǎn)品性能、降本增效等方面形成了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的關(guān)鍵核心技術(shù)。其中，公司自主研發(fā)的模具設(shè)計參數(shù)優(yōu)化技術(shù)，能夠有效提高模具設(shè)計效率和模具設(shè)計質(zhì)量；精密拉伸技術(shù)，能夠彌補拉伸過程中材料流動不均勻的情況；低摩擦耐腐蝕表面鍍層技術(shù)，能夠優(yōu)化保CCD公司攻克了保持架在整體成形過程中的精度控制難題，并結(jié)合噴砂工藝、氮碳共滲工藝，提高了表面硬度及耐磨性，從而覆蓋了幾乎下游風電機組所有工況條件，具備較強的技術(shù)競爭優(yōu)勢。同時，對于風電齒輪箱保持架，公司掌握了“精密拉伸技3客戶覆蓋國外八大軸承公司以及國內(nèi)眾多知名軸承公司，在汽車領(lǐng)域亦進入了國內(nèi)主流汽車廠商以及全球知名汽車零部件廠商的供應體系，建立了良好的品牌形象，有望推動公司業(yè)績持續(xù)增長。在軸承行業(yè)，通過多年市場積累和開拓，憑借過硬的軸承產(chǎn)品質(zhì)量以及技術(shù)優(yōu)勢，公司與斯凱孚、舍弗勒、恩斯克等全球八大軸承公司建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并獲得了來自客戶的眾多獎項，在市場樹立了良好的口碑與形象。風電軸承保持架方面，公司產(chǎn)品最終應用于維斯塔斯、金風科技、通用電氣、三一中能等廠商的風電主機，產(chǎn)品工藝與質(zhì)量獲得了客戶與主機廠商的認可，有利于公司在風電行業(yè)持續(xù)增長的背景下，憑借較高的市場認可度進一步開拓市場，占據(jù)更高的市場份額。在汽車零部件領(lǐng)域，公司進入了蔚來、長城汽車等主法雷奧、愛信、博格華納等全球知名汽車零部件供應商。同時，受益于新能源汽車銷量的快速增長以及國產(chǎn)新能源汽車滲透率的提升，公司抓住市場機遇，實現(xiàn)了由、行業(yè)大觀：軸承市場持續(xù)擴大但集中度還較低，2022年全球軸承保持架市場空間達到65億美元提高，我國汽車零部件行業(yè)逐漸獨立并完善。2021858發(fā)形成了五個產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，但產(chǎn)業(yè)集中度較低，根據(jù)中國軸承工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)2020121,300益激烈，整車制造企業(yè)逐步由傳統(tǒng)的垂直一體化的生產(chǎn)模式向以整車設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)為核心的專業(yè)化模式轉(zhuǎn)變。汽車零部件生產(chǎn)逐漸從整車制造企業(yè)中分離出來，形成一個獨立的行業(yè)。同時，隨著汽車市場規(guī)模擴大和全球化采購迅速增長，我國汽車零部件產(chǎn)業(yè)供應體系逐步完善，我國已深度融入全球供應鏈體系，成為重要的生產(chǎn)和供應基地。5%，202265145億元。于PR20221,30220226520296.3%，2022系統(tǒng)零部件對應的我國市場空間約73億元，發(fā)動機零部件產(chǎn)品對應的市場空間約2025品對應的我國2022年市場空間約27億元，總計約145億元。公司名稱近3年營業(yè)收入年均2022年2022公司名稱近3年營業(yè)收入年均2022年2022年2022年五洲新春復合增速（%）35.08毛利率（%）17.78凈利率（%）4.96ROE（%）6.97萬里揚-8.1817.145.875.51豪能股份12.1234.5514.8610.99平均13.0023.168.567.82金帝股份31.7432.7211.4414.39數(shù)據(jù)來源：、金帝股份招股說明書、研究所5、鍇威特（A22152.SH）、MOFSET和第三代半導體功率器件供應商，營收、利潤持續(xù)增長公司是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家鼓勵的重點集成電路設(shè)計企業(yè)。公司主ICMOSFET為主，40V-1500V500MOSFET工藝平MOSFETIC80ICICSiC，公司產(chǎn)品廣泛應用于消費電子等領(lǐng)域，與晶豐明源、必易微、燦瑞科技等知名芯Omdia2020MOSFET0.23%。2022、技術(shù)服務1.44、0.57、0.220.04、0.0861.09%、24.18%9.38%、1.81%、3.54%。公司2020、2021、2022年營業(yè)收入分別為1.4、2.1、2.4億元，CAGR為31.1%，對應歸母凈利分別為-0.2、0.5、0.6億元。隨著芯片自主研發(fā)加速推進，公司在高可靠領(lǐng)域持續(xù)進行研發(fā)投入，積累了較為豐富的技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗，客戶服務能力、品牌知名度和認可度逐步提升。在此背景下，一方面，原有客戶基于其下游市場需求的增長，加大了對公司功率IC產(chǎn)品的采購；另一方面，公司利用長期積累的設(shè)計經(jīng)驗和工藝開發(fā)能力，為部分客戶提供芯片設(shè)計及工藝開發(fā)等技術(shù)服務，推動營業(yè)收入持續(xù)增長。毛利率方面，隨著功率IC的收入占比由2021年的5.58%提升至2022年的24.18%，其毛利額占比逐步提升，并且在2022年占比達到43.54%，帶動公司毛利率明顯提升。2020-2022年，公司毛利率分別為17.8%、39.5%、46.2%，凈利率分別為-14.4%、23.1%、26.0%，ROE分別為-30.5%、27.6%、19.8%。圖鍇威特營收、歸母利持續(xù)增長 圖鍇威特毛利率、凈率續(xù)增長322110(1)

營業(yè)收入 歸母凈利

400.0%單位：億元2020單位：億元2020202120220.0%-200.0%-400.0%

2020202120202021202250%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%營業(yè)收入增速 歸母凈利潤增速

毛利率 凈利率 ROE數(shù)據(jù)來源：、研究所 數(shù)據(jù)來源：、研究所達成后貢獻計劃投資總額（萬元）項目名稱達成后貢獻計劃投資總額（萬元）項目名稱智能功率半導體研發(fā)升級項目 14,473.27

本項目的實施有助于繼續(xù)加強公司在功率半導體產(chǎn)品的技術(shù)積淀，保持在功率器件、功率IC、IPM、光繼電器（PhotoMOS）產(chǎn)品的領(lǐng)先優(yōu)勢，挖掘高性能智能功率半導體的發(fā)展?jié)摿?，打造全系列產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新平臺，從而成為市場一流的高性能、智能化功率半導體供應商本項目的實施有助于公司SiC功率器件及SiC功率模塊的研發(fā)升級和規(guī)?；縎iC功率器件研發(fā)升級項目8,727.85 SiC產(chǎn)品的供貨能力，從而提高公司盈利水平功率半導體研發(fā)工程中心升級項目本項目將依托公司在功率器件、功率IC、IPM及光繼電器（PhotoMOS）產(chǎn)品16,807.16 研發(fā)方面的經(jīng)驗積累，對功率半導體研發(fā)工程中心進行升級，增強公司整體研發(fā)實力，提升產(chǎn)品可靠性考核、測試、應用能力補充營運資金13,000.00 本項目將對公司的持續(xù)發(fā)展提供資金支持，有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強公司抗風險能力合計53,008.28資料來源：鍇威特招股意向書、研究所、公司亮點：領(lǐng)先的本土MOSFET客戶資源有望推動公司成長功率半導體領(lǐng)域技術(shù)積累深厚，奠定MOFSET功率器件以及功率IC兩大業(yè)務，成就本土功率半導體廠商后起之秀。公司是國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家鼓勵的重點集成電路設(shè)計企業(yè)，目前積累了10項核心技術(shù)，5917）36在功率器件方面，公司積累了包括“高可靠性元胞結(jié)構(gòu)”“新型復合終端結(jié)構(gòu)及實現(xiàn)PowerMOSAC-DC31MOSFETFRMOS100ns，50ns。在功率IC方面0.5um600VSOIBCD和0.18um40VBCD等工藝自主搭建了設(shè)計平臺，并與晶圓代工廠深度合作，可根據(jù)晶圓代工廠的標準工藝調(diào)整工藝參數(shù)和流程，進一步優(yōu)化產(chǎn)品性能