光伏銀漿行業(yè)市場(chǎng)深度評(píng)估及未來(lái)發(fā)展?jié)摿?bào)告

光伏銀漿行業(yè)市場(chǎng)深度評(píng)估及未來(lái)發(fā)展?jié)摿?bào)告202X-XX-XXCONTENTS行業(yè)分析報(bào)告光伏銀漿行業(yè)定義發(fā)展階段1產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈政治環(huán)境1政治環(huán)境2政治環(huán)境2經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會(huì)環(huán)境1社會(huì)環(huán)境2行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)熱點(diǎn)行業(yè)制約因素行業(yè)問(wèn)題行業(yè)發(fā)展建議競(jìng)爭(zhēng)格局行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)代表企業(yè)1代表企業(yè)2part.1光伏銀漿行業(yè)定義光伏銀漿行業(yè)定義光伏銀漿屬于電子漿料的一種，電子漿料產(chǎn)品是冶金、化工、電子技術(shù)的集合，應(yīng)用范圍較廣，是電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)材料。光伏漿料主要分為光伏銀漿與鋁漿，是影響光伏轉(zhuǎn)換效率的重要材料之一。光伏漿料主要作為電極，起到將陽(yáng)光照射時(shí)產(chǎn)生的正負(fù)電荷輸出于外端負(fù)荷，從而實(shí)現(xiàn)光電轉(zhuǎn)換，產(chǎn)生電流的作用。根據(jù)光伏銀漿位置的不同，可以將光伏銀漿分為正面銀漿與背面銀漿，其中，背面銀漿功能性較弱，技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較低，業(yè)內(nèi)主要需求為降本，目前能夠完全國(guó)產(chǎn)化；正面銀漿制備難度較高，是光伏電池的重要組成，主要用于收集電流，2020年正面銀漿國(guó)產(chǎn)化率為50%，主要企業(yè)有聚和股份、帝科股份、蘇州固锝等。part.2發(fā)展階段1發(fā)展階段1發(fā)展階段2part.3產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游銀粉，銀粉供應(yīng)進(jìn)口依賴(lài)度較高。國(guó)產(chǎn)銀粉穩(wěn)定性尚待提高，不同批次銀粉之間質(zhì)量差異較大，目前尚未能夠達(dá)到產(chǎn)業(yè)化使用標(biāo)準(zhǔn)，主要作為進(jìn)口銀粉的補(bǔ)充使用part.4產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游光伏銀漿的生產(chǎn)原材料主要有銀粉、玻璃原料與有機(jī)原料，其中，玻璃原料主要作為銀漿中的傳輸媒介，有機(jī)原料主要用于承載銀粉與玻璃原料，銀粉是光伏銀漿生產(chǎn)中的核心原材料。銀粉是生產(chǎn)光伏銀漿最重要的原材料，在銀漿生產(chǎn)中成分占比與成本占比皆為最高，如聚和股份2021年度原材料采購(gòu)成本占總主營(yíng)業(yè)務(wù)成本99.6%，其中，銀粉采購(gòu)金額占總原材料采購(gòu)金額比例為97.2%。作為光伏銀漿的主要生產(chǎn)原料，銀粉的形貌、粒徑、分散性及振實(shí)密度等特性皆對(duì)其電性能、接觸性、流動(dòng)性以及生產(chǎn)成本具有顯著影響。根據(jù)銀粉外貌形狀的不同，銀粉可以分為球狀銀粉、片式結(jié)構(gòu)銀粉以及枝狀結(jié)構(gòu)銀粉，不同的銀粉形狀將引起銀漿燒結(jié)厚膜結(jié)構(gòu)的不同，從而對(duì)電池片性能有所影響。產(chǎn)業(yè)鏈中游2020年，中國(guó)光伏正面銀漿前幾大中國(guó)企業(yè)累計(jì)市占率為55.7%，主要頭部企業(yè)有聚和股份、帝科股份與蘇州固锝，近些年來(lái)，中國(guó)光伏銀漿國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，中國(guó)企業(yè)打破了長(zhǎng)期賀利氏、三星SDI、杜邦在中國(guó)光伏銀漿的壟斷地位，國(guó)產(chǎn)漿料性能與質(zhì)量相較于從前皆有較大幅度提升，高溫銀漿大部分能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。截至2021年中國(guó)僅賀利氏保留與部分廠商的合作供應(yīng)關(guān)系，杜邦與三星SDI銀漿業(yè)務(wù)皆為中國(guó)企業(yè)所收購(gòu)。隨著銀漿國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，中國(guó)實(shí)行光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)制度，產(chǎn)業(yè)降本需求迫切，光伏行業(yè)銀漿企業(yè)毛利潤(rùn)呈現(xiàn)逐步下滑態(tài)勢(shì)。光伏銀漿產(chǎn)線單噸投資金額約為15.7萬(wàn)元至56萬(wàn)元:根據(jù)蘇州固锝、聚合股份與帝科股份公告，受限于各企業(yè)所處地理位置、技術(shù)水平、及市場(chǎng)環(huán)境等因素的不同，光伏銀漿500至1,700噸產(chǎn)線投資總額度大約為6億至7億元，對(duì)應(yīng)單噸投資額度約為15.7萬(wàn)元至56萬(wàn)元。其中，土地及建筑工程、設(shè)備購(gòu)置及安裝項(xiàng)目占比最高，約占整體產(chǎn)線建設(shè)投資的39%至56.5%，設(shè)備購(gòu)置金額約占整體投資的21%至36.3%，主要設(shè)備有金屬化印刷生產(chǎn)線、三輥機(jī)等。產(chǎn)業(yè)鏈下游2018至2022年之間，全球光伏白銀需求量處于穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，復(fù)合年化增長(zhǎng)率為8.2%，2022年光伏白銀使用需求為白銀總需求的15%，相較于2018年增長(zhǎng)2%，隨著光伏白銀需求的不斷提升，其對(duì)白銀供需及定價(jià)邊際影響將逐步提升。光伏電池電極目前主流依然是銀電極，2021年銀電極市場(chǎng)占比達(dá)99.9%，但是由于白銀價(jià)格相對(duì)昂貴，部分企業(yè)著手研發(fā)利用賤金屬如銅對(duì)銀進(jìn)行部分取代以降低成本，其中具有代表性的有銀包銅漿料結(jié)合絲網(wǎng)印刷技術(shù)和電鍍銅技術(shù)，如蘇州晶銀2021年順利推出銀包銅HJT漿料，通過(guò)可靠性測(cè)試并進(jìn)行了戶(hù)外實(shí)證電站驗(yàn)證。但目前總體來(lái)看銀包銅技術(shù)以及電鍍銅技術(shù)依然不夠成熟，其中，如何讓銀粉均勻附著于銅粉上是實(shí)現(xiàn)該技術(shù)的主要障礙，未來(lái)銀電極依然處于主流地位。2021年，P型電池為市場(chǎng)主流，占據(jù)超過(guò)90%光伏電池片市場(chǎng)份額，但N型電池被認(rèn)為是光伏未來(lái)發(fā)展的主要方向，其中，TOPCon電池正面銀漿以銀鋁漿為主，需要企業(yè)對(duì)配方進(jìn)行一定改進(jìn)，且TOPCon改良了多晶硅薄層及鈍化接觸結(jié)構(gòu)，使得銀漿降低金屬誘導(dǎo)復(fù)合速率難度增加；HJT電池使用了非晶硅薄膜制作PN結(jié)、減反射層及導(dǎo)電層，生產(chǎn)環(huán)節(jié)溫度需控制在250℃以下，需要采用低溫銀漿技術(shù)，對(duì)企業(yè)技術(shù)要求更高。part.5政治環(huán)境1政治環(huán)境1《"十四五"現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見(jiàn)》《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》《"十四五"現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》著力增強(qiáng)能源供應(yīng)能力。做好增量，把風(fēng)、光、水、核等清潔能源供應(yīng)體系建設(shè)好，加快實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)。加快推進(jìn)以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目建設(shè)。以京津冀及周邊地區(qū)、長(zhǎng)三角等為重點(diǎn)，加快發(fā)展分布式新能源?！蛾P(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見(jiàn)》生產(chǎn)生活低碳化。推動(dòng)能源清潔低碳安全高效利用，引導(dǎo)非化石能源消費(fèi)和分布式能源發(fā)展，在有條件的地區(qū)推進(jìn)屋頂分布式光伏發(fā)電?！蛾P(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》創(chuàng)新新能源開(kāi)發(fā)利用模式，到2025年，公共機(jī)構(gòu)新建建筑犀頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%;加快構(gòu)建適應(yīng)新能源占比逐漸提高的新型電力系統(tǒng);深化新能源領(lǐng)域""放管服"改革;完善支持新能源發(fā)展的財(cái)政金融政策。part.6政治環(huán)境2政治環(huán)境2《2050年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》《智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2021-2025年)》《2050年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》到2025年，光伏行業(yè)智能化水平顯著提升，產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新取得突破。新型高效太陽(yáng)能電池量產(chǎn)化轉(zhuǎn)換效率顯著提升，形成完善的硅料、硅片、裝備、材料、器件等配套能力。智能光伏產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系建設(shè)基本完成，與新一代信息技術(shù)融合水平逐步深化。商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，有效滿足多場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用需求?！吨悄芄夥a(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2021-2025年)》全面推進(jìn)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電大規(guī)模開(kāi)發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展，目標(biāo)到2030年，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上。part.7政治環(huán)境2政治環(huán)境2《關(guān)于做好2022年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》《""十四五"東西部科技合作實(shí)施方案》《關(guān)于做好2022年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》鞏固光伏扶貧工程成效，在有條件的脫貧地區(qū)發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)。推進(jìn)農(nóng)村光伏、生物質(zhì)能等清潔能源建設(shè)?！?"十四五"東西部科技合作實(shí)施方案》建設(shè)滇中清潔能源創(chuàng)新高地。建設(shè)特色產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展集聚區(qū)，支撐云南打造世界光伏之都""。part.8經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境從2017-2022年以來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，同比增速處于持續(xù)正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，其中2021年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為1143670億元，同比2020年增長(zhǎng)了184%。2022年1-9月我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為870269億元，同比增長(zhǎng)了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始逐漸復(fù)蘇，之前受疫情影響而停滯的各個(gè)行業(yè)，也開(kāi)始恢復(fù)運(yùn)行，常態(tài)化增長(zhǎng)趨勢(shì)基本形成，未來(lái)中國(guó)光伏銀漿行業(yè)的發(fā)展必然有很大的上升空間。part.9社會(huì)環(huán)境1社會(huì)環(huán)境1010201光伏銀漿是以高純銀粉為導(dǎo)電相、玻璃氧化物為粘結(jié)相，有機(jī)載體組成的混合物，經(jīng)過(guò)攪拌、三輥軋制后形成的均勻膏狀物。光伏銀漿通過(guò)絲網(wǎng)印刷工藝附著在光伏電池片，烘干燒結(jié)后形成光伏電池的金屬電極，可收集和傳導(dǎo)光伏電池表面電流。光伏導(dǎo)電銀漿是光伏電池最重要輔料，直接影響電池光電轉(zhuǎn)換效率。在光伏電池片中，銀漿是除硅片外，成本占比第二的材料，約占光伏電池片成本的10%。。022020年全球及中國(guó)光伏銀漿消耗量為2990噸和2467噸，2016~2020年年復(fù)合增速分別為6.4%和17%。由于成本占比較高，光伏行業(yè)致力于降低單位電池片光伏銀漿用量，未來(lái)各類(lèi)電池單位電池片銀漿用量將持續(xù)降低。另一方面，憑借較高的光電轉(zhuǎn)換效率，N型光伏電池的市場(chǎng)份額有望逐步提高，而N型電池是雙面電池，單位電池片銀漿的用量大幅高于目前主流的P型電池，有利于提升銀漿需求量。我們認(rèn)為盡管未來(lái)各種光伏電池銀漿單位用量減少，但在光伏行業(yè)較快發(fā)展以及N型電池占比提升下，全球及我國(guó)光伏銀漿需求量將較快增長(zhǎng)，其中全球銀漿需求量將由2020年的2990噸增加至2025年的5607噸，年復(fù)合增速約為13%，而中國(guó)光伏銀漿需求量（不包括出口電池銀漿消耗量）將從2020年的1109噸提高到2025年的1869噸，年復(fù)合增速約為11%。part.10社會(huì)環(huán)境2社會(huì)環(huán)境2傳統(tǒng)光伏銀漿行業(yè)市場(chǎng)門(mén)檻低、缺乏統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，服務(wù)過(guò)程沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的監(jiān)督等問(wèn)題影響行業(yè)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)與電烙鐵的結(jié)合，縮減中間環(huán)節(jié),為用戶(hù)提供高性?xún)r(jià)比的服務(wù)。90后、00后等各類(lèi)人群，逐步成為光伏銀漿行業(yè)的消費(fèi)主力。part.11行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素1研究資源投入穩(wěn)健增長(zhǎng)1供需平衡促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展1研究資源投入穩(wěn)健增長(zhǎng)1為促進(jìn)行業(yè)科技創(chuàng)新事業(yè)發(fā)展，全面提升科技創(chuàng)新能力，中國(guó)逐步加大行業(yè)經(jīng)費(fèi)投入、落實(shí)稅收優(yōu)惠、鼓勵(lì)科研人才發(fā)展，全面推動(dòng)科研事業(yè)發(fā)展，同時(shí)帶動(dòng)科研服務(wù)市場(chǎng)增長(zhǎng)，廣泛運(yùn)用于各個(gè)研究領(lǐng)域，未來(lái)市場(chǎng)空間將進(jìn)一步釋放1供需平衡促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展1光伏銀漿產(chǎn)業(yè)處于快速增長(zhǎng)時(shí)期，由于光伏銀漿行業(yè)的產(chǎn)品及服務(wù)模式特性，使其供給市場(chǎng)與需求市場(chǎng)存在較強(qiáng)的相互依賴(lài)、相互促進(jìn)關(guān)系，光伏銀漿市場(chǎng)在良好的供需作用機(jī)制下保持穩(wěn)定發(fā)展part.12行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)行業(yè)正向發(fā)展商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展從應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，光伏銀漿行業(yè)產(chǎn)品廣泛的運(yùn)用于醫(yī)學(xué)、藥學(xué)、檢驗(yàn)學(xué)、衛(wèi)生免疫學(xué)、食品安全、農(nóng)業(yè)科學(xué)等民營(yíng)領(lǐng)域行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)行業(yè)正向發(fā)展在市場(chǎng)發(fā)展中，行業(yè)企業(yè)為爭(zhēng)取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其是大中型企業(yè)，越來(lái)越重視自主研發(fā)實(shí)力，在企業(yè)科研方面投入逐年增長(zhǎng)，企業(yè)科研服務(wù)市場(chǎng)逐步打開(kāi)，未來(lái)科研用檢測(cè)試劑的服務(wù)主體趨于多元化part.13行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀中國(guó)光伏銀漿行業(yè)起步相對(duì)較晚，2015年中國(guó)光伏銀漿國(guó)產(chǎn)化率僅5%，早期中國(guó)銀漿市場(chǎng)由杜邦、賀利氏、三星SDI及碩禾所壟斷，目前三星SDI銀漿業(yè)務(wù)為聚和股份所收購(gòu)，杜邦銀漿業(yè)務(wù)為帝科股份所收購(gòu)，2015-2021年間中國(guó)光伏銀漿行業(yè)發(fā)展迅速，2021年國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到61%，高溫銀漿領(lǐng)域基本上實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)自主化，低溫銀漿領(lǐng)域由于HJT電池目前普及率較低故市場(chǎng)規(guī)模較小、技術(shù)壁壘較高等因素，目前中國(guó)尚難規(guī)?；a(chǎn)，全球低溫銀漿主要由日本京都電子公司供應(yīng)，中國(guó)低溫銀漿領(lǐng)域蘇州固锝子公司蘇州晶銀相對(duì)領(lǐng)先，2021年，蘇州晶銀實(shí)現(xiàn)HJT低溫銀漿銷(xiāo)售5.14噸，向鉅能等客戶(hù)的大批量供貨，2021年進(jìn)口低溫銀漿價(jià)格約8,500元至9,500元，而國(guó)產(chǎn)化低溫銀漿價(jià)格約6,500-7,500元，高額價(jià)差將推動(dòng)銀漿企業(yè)加大低溫銀漿領(lǐng)域投入，加速低溫銀漿國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。part.14行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)消耗量市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分結(jié)構(gòu)看，由于目前以正面銀漿需求為主的P型光伏電池是主導(dǎo)產(chǎn)品，正面光伏銀漿占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額。根據(jù)數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)正面銀漿消耗量為1763噸，占中國(guó)光伏銀漿總耗量的75%；背面銀漿消耗量為704噸，占中國(guó)光伏銀漿總耗量的28.5%。消耗量盡管2016~2020年期間光伏行業(yè)受2018年中國(guó)補(bǔ)貼滑坡以及疫情影響，中國(guó)光伏銀漿依然保持增長(zhǎng)。根據(jù)CPIA（中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)），中國(guó)光伏銀漿消耗量由2016年的1585噸提升到2020年的2467噸，年復(fù)合增速為1part.15行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀2016至2020年間全球及中國(guó)光伏銀漿需求量受光伏裝機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)拉動(dòng)而維持上漲趨勢(shì)，2019年以來(lái)，光伏電池銀漿單耗下降幅度較大，全球光伏銀漿市場(chǎng)需求增幅放緩，2020年有所下滑，但是中國(guó)光伏銀漿市場(chǎng)受益于全球光伏電池產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，光伏銀漿需求量不斷擴(kuò)大。2021年，主流PERC光伏電池正銀單耗量下降約8.3%，限制了光伏銀漿市場(chǎng)的需求，但隨著TOPCon及HJT等N型電池滲透率的不斷攀升以及光伏裝機(jī)持續(xù)性增長(zhǎng)，未來(lái)光伏銀漿消耗量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。光伏銀漿的主要原材料為銀粉，其定價(jià)模式為銀粉定價(jià)=（LME倫敦金屬交易所白銀價(jià)格*01+加工費(fèi)）*匯率，故銀漿價(jià)格波動(dòng)與白銀價(jià)格高度相關(guān)，銀漿企業(yè)可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)參與套期保值等方式規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。part.16行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀光伏銀漿是生產(chǎn)光伏電池的重要原料之一，其消耗量及市場(chǎng)規(guī)模直接受光伏組件裝機(jī)的拉動(dòng)而呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，中國(guó)光伏銀漿行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模自2017年2,040噸增長(zhǎng)至2021年3,070噸，復(fù)合年化增長(zhǎng)率為10.8%，在低碳化戰(zhàn)略的刺激下，此階段中國(guó)與全球光伏組件裝機(jī)量皆呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，至2021年，中國(guó)光伏電池產(chǎn)量約占世界光伏電池產(chǎn)量88.4%，產(chǎn)能約為世界總產(chǎn)能的85.1%。受光伏“531”新政補(bǔ)貼退坡的影響，發(fā)電進(jìn)入平價(jià)入網(wǎng)階段，2021年國(guó)家發(fā)改委頒布《關(guān)于2021年新能源上網(wǎng)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確新備案光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目將不再享受中央財(cái)政補(bǔ)貼，實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)。光伏企業(yè)對(duì)于降本增效需求更為迫切，銀漿作為光伏電池的主要組成部分之一，銀漿單耗的降低成為主要趨勢(shì)，成為平衡光伏銀漿消耗量上漲的主要因素之一。但新型N型光伏電池HJT電池的銀漿單耗相較于P型電池更高，HJT電池使用雙面低溫銀漿，銀漿單耗約為P型電池2倍，短期來(lái)看，銀漿單耗的降低制約了銀漿消耗量，長(zhǎng)期來(lái)看，全球光伏裝機(jī)的進(jìn)一步增長(zhǎng)及N型電池滲透率的提高將繼續(xù)推動(dòng)光伏銀漿市場(chǎng)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2026年中國(guó)光伏銀漿消耗量將達(dá)4,596.6噸，2021至2026年復(fù)合年化增長(zhǎng)率為8.4%。光伏銀漿國(guó)產(chǎn)化空間廣闊。我國(guó)光伏銀漿產(chǎn)業(yè)起步較晚，早期主要來(lái)源于進(jìn)口，隨著底殼股份為代表的的國(guó)產(chǎn)銀漿企業(yè)突破技術(shù)壁壘，國(guó)產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)，目前國(guó)產(chǎn)化達(dá)一半左右，仍有較大替代空間。根據(jù)數(shù)據(jù)2020年國(guó)產(chǎn)光伏銀漿市場(chǎng)占比達(dá)到50%，2021年至2022年國(guó)產(chǎn)光伏銀漿市占率將分別達(dá)到60%和65%。part.17行業(yè)熱點(diǎn)行業(yè)熱點(diǎn)熱點(diǎn)一光伏銀漿應(yīng)用領(lǐng)域廣泛熱點(diǎn)二科研服務(wù)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)熱點(diǎn)三行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量整體提高熱點(diǎn)一光伏銀漿應(yīng)用領(lǐng)域廣泛熱點(diǎn)二科研服務(wù)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)光伏銀漿行業(yè)具有市場(chǎng)空間廣闊、銷(xiāo)售范圍廣、用戶(hù)分散、單批數(shù)量少、銷(xiāo)售單價(jià)高等特點(diǎn)。熱點(diǎn)三行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量整體提高光伏銀漿行業(yè)技術(shù)提升，多元化科研服務(wù)平臺(tái)持續(xù)擴(kuò)張，促進(jìn)高價(jià)值服務(wù)企業(yè)品牌形成。行業(yè)產(chǎn)品化發(fā)展，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的綜合性科研服務(wù)企業(yè)逐漸增多。part.18行業(yè)制約因素行業(yè)制約因素研發(fā)投入較高且周期較長(zhǎng)漿行業(yè)起步相對(duì)較晚，銀漿人才培養(yǎng)相對(duì)遲滯高端產(chǎn)品發(fā)展落后研發(fā)投入較高且周期較長(zhǎng)正面銀漿行業(yè)屬于資本及技術(shù)密集型行業(yè)，研發(fā)投入較高且周期較長(zhǎng)，如帝科股份2019年研發(fā)中心建設(shè)投資約2億元，其中45.9%為研發(fā)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用。且正面銀漿主要原料為銀粉，原材料采購(gòu)需要大量資金，而銷(xiāo)售回款則根據(jù)下游光伏電池廠商的信用期而定，對(duì)現(xiàn)金流要求較高漿行業(yè)起步相對(duì)較晚，銀漿人才培養(yǎng)相對(duì)遲滯中國(guó)光伏銀漿行業(yè)起步相對(duì)較晚，銀漿人才培養(yǎng)相對(duì)遲滯，而光伏銀漿的配方較為復(fù)雜，具有高技術(shù)含量，需要研發(fā)人員具有深厚的專(zhuān)業(yè)背景及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)能夠把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，方可研制出能夠滿足電池片廠商需求的銀漿產(chǎn)品高端產(chǎn)品發(fā)展落后在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依賴(lài)于進(jìn)口渠道。此外，光伏銀漿行業(yè)企業(yè)缺乏創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費(fèi)端對(duì)進(jìn)口科研用檢測(cè)試劑的依賴(lài)，不利于光伏銀漿行業(yè)的發(fā)展part.19行業(yè)問(wèn)題行業(yè)問(wèn)題質(zhì)量參差不齊行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后質(zhì)量參差不齊光伏銀漿行業(yè)缺乏完備的質(zhì)量控制和質(zhì)量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，導(dǎo)致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后part.20行業(yè)發(fā)展建議行業(yè)發(fā)展建議2提升產(chǎn)品質(zhì)量2全面增值服務(wù)2多元化融資渠道2提升產(chǎn)品質(zhì)量2（1）政府方面：政府應(yīng)當(dāng)制定行業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范光伏銀漿行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部門(mén)，對(duì)科研用光伏銀漿行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)加強(qiáng)冷鏈運(yùn)輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，保證光伏銀漿行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：光伏銀漿行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場(chǎng)上已有多個(gè)本土光伏銀漿行業(yè)企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對(duì)標(biāo)優(yōu)質(zhì)、高端的進(jìn)口產(chǎn)品，并憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步替代進(jìn)口。此外，光伏銀漿行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，也是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)。2全面增值服務(wù)2單一的資金提供方角色僅能為光伏銀漿行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，光伏銀漿行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日趨嚴(yán)重，利潤(rùn)空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務(wù)收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型除傳統(tǒng)的光伏銀漿行業(yè)需求外，設(shè)備管理、服務(wù)解決方案、貸款解決方案、結(jié)構(gòu)化融資方案、專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)等方面多方位綜合性的增值服務(wù)需求也逐步增強(qiáng)。中國(guó)本土光伏銀漿行業(yè)龍頭企業(yè)開(kāi)始在定制型服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位2多元化融資渠道2可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴(kuò)大非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場(chǎng)交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國(guó)有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來(lái)源的穩(wěn)定性。光伏銀漿行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時(shí)，能夠綜合運(yùn)用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進(jìn)自身融資渠道的多元化，降低對(duì)單一產(chǎn)品和市場(chǎng)的依賴(lài)程度，實(shí)現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負(fù)債端的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。以遠(yuǎn)東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅(jiān)持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實(shí)時(shí)國(guó)內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢(shì)突出。part.21競(jìng)爭(zhēng)格局競(jìng)爭(zhēng)格局競(jìng)爭(zhēng)格局1競(jìng)爭(zhēng)格局2競(jìng)爭(zhēng)格局1目前我國(guó)光伏銀漿生產(chǎn)集中度不高，但以聚合股份、帝科股份為代表的公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，市場(chǎng)及客戶(hù)的認(rèn)可度提升，逐漸確立了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。2020年龍頭公司聚合股份、帝科股份、晶銀科技分別占全球正面光伏銀漿份額的23%、15%和7%。未來(lái)在我國(guó)光伏銀漿進(jìn)入性能競(jìng)爭(zhēng)、新技術(shù)追趕的國(guó)產(chǎn)化0階段中，龍頭公司有望繼續(xù)擴(kuò)大技術(shù)、產(chǎn)品、客戶(hù)等方面的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)地位提升具有較大潛在空間。競(jìng)爭(zhēng)格局2目前除N型電池中的HJT電池以外，其余主