資本結(jié)構(gòu)分析實(shí)驗(yàn)報(bào)告

./學(xué)生實(shí)踐報(bào)告課程名稱：財(cái)務(wù)管理組長姓名：組長學(xué)號：組員姓名：組員學(xué)號：專業(yè)班級：任課教師：蔣平完成時(shí)間：實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目名稱資本結(jié)構(gòu)綜合實(shí)驗(yàn)同組學(xué)生姓名實(shí)踐日期實(shí)踐成績批改教師批改時(shí)間指導(dǎo)教師評閱實(shí)驗(yàn)?zāi)康脑诒緦?shí)驗(yàn)中,我們將通過具體上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)的分析,解決以下問題：怎樣通過結(jié)構(gòu)分析來了解一家企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)特征；怎樣分析同行業(yè)多個(gè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)差異；從數(shù)量上如何分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。二、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容1．選擇某行業(yè)的三家公司的2013年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表,分析三家公司的資本結(jié)構(gòu)差異,預(yù)測其行業(yè)變化。注意：同行業(yè)中的三家企業(yè)規(guī)模要具有可比性。2．選擇一家公司,預(yù)計(jì)該公司不同債務(wù)水平的債務(wù)利率和β系數(shù),分析該公司的資本結(jié)構(gòu)特征,說明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。3．假設(shè)當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3%,股票的平均報(bào)酬率為8%。三、實(shí)驗(yàn)要求1.學(xué)生分組。按4--6人為一組劃分學(xué)習(xí)小組,以小組為單位進(jìn)行討論、實(shí)訓(xùn)和學(xué)習(xí),選定組長負(fù)責(zé)組內(nèi)工作。2.組內(nèi)成員要分工協(xié)作,以上兩個(gè)內(nèi)容任選其一,各組所選資料,原則上不重復(fù)。將所選資料及寫成的財(cái)務(wù)分析報(bào)告打印一份,一組上交一份報(bào)告。實(shí)驗(yàn)報(bào)告樣本分析2013年底三大石油企業(yè)資本結(jié)構(gòu)情況〔單位：百萬中石油中石化中海油資產(chǎn)總額2342110.001382916.00621473.00股東權(quán)益1132735.00568803.00341620.00負(fù)債總額12098375.00814113.00131852.00資產(chǎn)負(fù)債率51.6%58.87%45%股東權(quán)益比率48.4%41.13%55%長期負(fù)債比率12.9%10.53%13.2%資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映了企業(yè)的總資產(chǎn)中債權(quán)人所提供的資金的比重,同時(shí)也可以看出債權(quán)人的債權(quán)受保障的程度。資產(chǎn)負(fù)債率越高。說明企業(yè)的資金大部分是通過借款籌集來的,所有者提供的資金只占較小的比例,債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。但是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好、經(jīng)濟(jì)處于上升發(fā)展期的時(shí)候,如果企業(yè)的經(jīng)營狀況良好,可以通過提高負(fù)債在資本結(jié)構(gòu)中的比例運(yùn)用稅盾作用來提高股東的收益,增加企業(yè)價(jià)值,并且向市場發(fā)出企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的積極信號,來增加潛在投資者的信心和意愿。但是這是一把雙刃劍,在經(jīng)濟(jì)狀況惡化、經(jīng)濟(jì)處于下行甚至衰退時(shí),市場開始出現(xiàn)不景氣現(xiàn)象。此時(shí),如果企業(yè)一直以來資產(chǎn)負(fù)債率過高的話,企業(yè)償債的壓力將會(huì)急速加大。同時(shí),這會(huì)使?jié)撛谕顿Y者因擔(dān)心自己的投資無法收回而放棄投資企業(yè)的機(jī)會(huì),使得企業(yè)難以獲得再融資的機(jī)會(huì),如果企業(yè)這時(shí)經(jīng)營出現(xiàn)困難、資金周轉(zhuǎn)不靈,無疑會(huì)使企業(yè)雪上加霜。資產(chǎn)負(fù)債率過高,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將過大,企業(yè)要面對較高的財(cái)務(wù)困境成本。但如果負(fù)債率過低,則企業(yè)喪失了利用財(cái)務(wù)杠桿來增大企業(yè)價(jià)值的機(jī)會(huì)。通過計(jì)算數(shù)據(jù),我們可以看到,這三家石油企業(yè)都將資產(chǎn)負(fù)債率維持在40%-50%之間,這是行業(yè)內(nèi)通常認(rèn)為的合理資產(chǎn)負(fù)債率水平。與行業(yè)平均水平相比,中石化的資產(chǎn)負(fù)債比在這三家公司里是最高的,因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是最高的,中石化主要依靠負(fù)債來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模,特別是利用流動(dòng)負(fù)債取購買長期資產(chǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大；而中石油跟中海油有大量的自有資本,相對結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定,對債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)小,并有堅(jiān)強(qiáng)的后盾作為今后擴(kuò)大規(guī)模的基石.中石油和中石化是石油行業(yè)的壟斷企業(yè),不論是資產(chǎn)規(guī)模還是經(jīng)營狀況都是行業(yè)的前列,同時(shí)受行業(yè)整體的影響2013年底三大石油企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析中石油中石化中海油流動(dòng)負(fù)債比率53.4%70.24%46%長期負(fù)債比率25%17.88%29.3%企業(yè)的債務(wù)資本包括流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債,兩者各有利弊。長期負(fù)債是企業(yè)穩(wěn)定的資金來源,在短期內(nèi)不會(huì)面臨流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn),資金使用期較長,通常較難取得且資本成本較流動(dòng)負(fù)債更高；流動(dòng)負(fù)債需要頻繁安排債務(wù)清償而使企業(yè)形成財(cái)務(wù)壓力,一旦遇到短期資金周轉(zhuǎn)困難,就會(huì)發(fā)生違約現(xiàn)象,進(jìn)而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。這三家石化企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)中,長期負(fù)債只占極小比重,負(fù)債類型主要以短期負(fù)債為主,尤其是中石化更為明顯。實(shí)驗(yàn)總結(jié)這次的財(cái)務(wù)管理實(shí)驗(yàn)以現(xiàn)實(shí)中的上市公司為實(shí)驗(yàn)對象,讓學(xué)生自己去搜尋企業(yè)及行業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),運(yùn)用所學(xué)到的財(cái)務(wù)管理對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,較好的實(shí)現(xiàn)了理論與實(shí)踐的有機(jī)結(jié)合,使我們的理論與實(shí)踐知識(shí)都有所提高,能更好的完成本學(xué)科學(xué)習(xí)任務(wù)。在本次實(shí)驗(yàn)中,我們再次復(fù)習(xí)了財(cái)務(wù)管理關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)評價(jià)的分析方法,對償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、資本結(jié)構(gòu)分析等有了進(jìn)一步的了解。我們認(rèn)為這樣的實(shí)驗(yàn)對自己將來的工作實(shí)踐有很大的幫助。通過這次實(shí)驗(yàn),我們得出如下心得:1.要從國家及證券網(wǎng)站上下載數(shù)據(jù),并進(jìn)行核算；2.不要輕易相信網(wǎng)上的分析數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)分析報(bào)告；3.充分利用課本知識(shí),學(xué)好學(xué)透再加以利用；4.學(xué)校圖書館網(wǎng)站有豐富的數(shù)據(jù)信息,平時(shí)利用太少,不能較為熟練的運(yùn)用專業(yè)數(shù)據(jù)庫分析數(shù)據(jù)；5.在獨(dú)立進(jìn)行財(cái)務(wù)分析后,應(yīng)該和其他同學(xué)們交流討論,進(jìn)行比較和改進(jìn)；6.和小組同學(xué)進(jìn)行討論,把財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)從單個(gè)行業(yè)