2023年上半年度銀行間市場個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券市場運(yùn)行情況

2023年上半年度銀行間市場個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券市場運(yùn)行情況摘要：2023年上半年度，銀行間市場個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行貸款資產(chǎn)支持證券和汽車金融公司仍然分別為當(dāng)期該市場發(fā)行規(guī)模最大的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型和發(fā)起機(jī)構(gòu)類型。當(dāng)期發(fā)行產(chǎn)品涉及的入池資產(chǎn)全部為個(gè)人汽車抵押貸款，依舊保持小而分散、現(xiàn)金流按月平滑流入的特征，且分散度較往年略有提升；入池資產(chǎn)整體賬齡有所下降，剩余期限有所上升，且貸款利率水平進(jìn)一步下降；相關(guān)標(biāo)的車輛仍以乘用車新車為主，仍然存在較高的品牌集中度，并且除比亞迪汽金外，越來越多的汽車金融公司嘗試發(fā)起綠色資產(chǎn)（標(biāo)的車輛全部為新能源車30+2023202330+0.15%一、汽車市場及汽車金融市場分析320185年復(fù)合增長率為-6.78%；2021202227.75%2022年度銷量占全年商用車銷量的10.21%圖表1.2006年以來我國汽車年度銷售情況（單位：輛、%）注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理、繪制。圖表2.2016年以來我國乘用車年度銷售情況（單位：輛、%）注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理、繪制。圖表3.2016年以來我國商用車度銷售情況（單位：輛、%）注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理、繪制。從二手車市場來看，我國二手車交易量整體呈上升趨勢，僅2020年和2022年受當(dāng)年線下交易受限影響有所下降。羅蘭貝格預(yù)測，未來我國二手車交易量將保持10%左右增速持續(xù)發(fā)展１。圖表4.2008年以來我國二手車交易情況（單位：萬輛、%）注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理、繪制。2022統(tǒng)動(dòng)力汽車消費(fèi)走弱以及銀行業(yè)加大零售汽車金融投入等因素影響，汽車金2015年末0.46%2022年末13.06%7451.88億元２68.475.75。圖表5.2015年以來我國汽車金融公司年末零售貸款余額情況（單位：億元、%）注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理、繪制。１202中國汽車金融報(bào)告》２《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道：汽車金融公司，涼意漸濃》二、當(dāng)期產(chǎn)品發(fā)行情況分析(一)產(chǎn)品發(fā)行概況2023861,538.4814.57%34.62%29.99%行規(guī)模最大的信貸資產(chǎn)支持證券類型。圖表6.2012年以來銀行間市場信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況（產(chǎn)品數(shù)量，單位：單）年度不良貸款個(gè)人汽車貸款個(gè)人住房抵押貸款企業(yè)貸款消費(fèi)性貸款微小企業(yè)貸款信用卡分期融資租賃債權(quán)住房公積金貸款類REITs總計(jì)2012年---2---3------------------52013年---------6------------------62014年---81541------2------662015年---128763---142---1062016年142015425---345---1082017年19311928811511---11332018年3429541510581------1562019年29416617104112------1802020年544155138922------1842021年64526231393---------2062022年68453---18142---------1502023年上半年度4717------9112---------86合計(jì)32929828325785534726711,3862022年上半年度28263---441---------662023年上半年度4717------9112---------86注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。圖表7.2012年以來銀行間市場信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況（發(fā)行金額，單位：億元）年度個(gè)人住房抵押貸款個(gè)人汽車貸款企業(yè)貸款信用卡分期微小企業(yè)貸款消費(fèi)性貸款不良貸款融資租賃債權(quán)住房公積金貸款類REITs總計(jì)2012年---30.00162.62---------------------192.622013年------157.73---------------------157.732014年68.14159.042,549.75------26.31---16.56------2,819.80年度個(gè)人住房抵押貸款個(gè)人汽車貸款企業(yè)貸款信用卡分期微小企業(yè)貸款消費(fèi)性貸款不良貸款融資租賃債權(quán)住房公積金貸款類REITs總計(jì)2015年259.80424.013,127.7450.22---63.02---61.9169.63---4,056.332016年1,049.43587.191,437.48139.92---60.39156.10130.87347.14---3,908.532017年1,707.511,089.781,197.791,310.367.03179.00129.61345.67---5.545,972.292018年5,842.631,221.06872.52787.85108.04313.93158.8018.51------9,323.352019年4,991.491,965.92796.771,171.4394.80230.44143.4939.04------9,433.362020年4,243.861,940.32742.56193.77624.99183.65281.4019.93------8,230.482021年4,993.002,635.12101.99228.20324.87243.68301.12---------8,827.982022年245.412,181.79---53.13464.75302.16309.62---------3,556.862023年上半年度---884.62---60.00205.79187.08200.99---------1,538.48合計(jì)23,401.2712,234.2611,146.953,934.881,624.471,602.581,480.16632.47416.775.5456,479.342022年上半年度245.411,263.48---3.17107.7674.72106.29---------1,800.832023年上半年度---884.62---60.00205.79187.08200.99---------1,538.48注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。82012年以來銀行間市場信貸資產(chǎn)支持證券對應(yīng)發(fā)起機(jī)構(gòu)（產(chǎn)品數(shù)量，單位：單）年度銀行汽車金融公司消費(fèi)金融公司金融租賃公司財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)管理公司公積金中心工商企業(yè)總計(jì)2012年31------1---------52013年6---------------------62014年537---2---4------662015年908---4---22---1062016年7817341---5---1082017年88256112------11332018年12524511---------1562019年13032927---------1802020年134376232------1842021年1464710---12------2062022年944412---------------1502023年上半年度64175---------------86合計(jì)1,01125956261610711,3862022年上半年度38253---------------662023年上半年度64175---------------86注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。圖表9.2012年以來銀行間市場信貸資產(chǎn)支持證券對應(yīng)發(fā)起機(jī)構(gòu)（發(fā)行金額，單位：億元）年度銀行汽車金融公司消費(fèi)金融公司財(cái)務(wù)公司金融租賃公司公積金中心資產(chǎn)管理公司工商企業(yè)總計(jì)2012年162.6220.00---10.00------------192.622013年157.73---------------------157.732014年2,663.8977.95------16.56---61.40---2,819.802015年3,648.77224.04------61.9169.6351.99---4,056.332016年2,824.54531.0945.0429.85130.87347.14------,908.532017年4,529.51898.15139.0054.42345.67------5.545,972.292018年8,121.301,011.99140.5631.0018.51---------9,323.352019年7,302.001,506.76185.44400.1339.04---------9,433.362020年6,224.081,670.23123.65170.1019.93---22.50---8,230.482021年6,233.122,412.24133.539.10------40.00---8,827.982022年1,249.67,166.79140.40---------------3,556.862023年上半年度596.76884.6257.10---------------1,538.48合計(jì)43,713.9911,403.86964.72704.60632.47416.77175.905.5456,479.342022年上半年度507.631,248.4844.72---------------1,800.832023年上半年度596.76884.6257.10---------------1,538.48注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。202310過成功發(fā)起經(jīng)驗(yàn)的北京現(xiàn)代汽車金融有限公司（簡稱“北京現(xiàn)代汽金眾汽車金融(中國)有限公司（簡稱“大眾汽金、東風(fēng)汽車金融有限公司３（（豐田汽車金融(中國)（（（當(dāng)期均未參與發(fā)起相關(guān)產(chǎn)品。圖表10.2008年以來個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況（單位：單、億元、戶）年度發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量發(fā)行產(chǎn)品金額發(fā)起機(jī)構(gòu)數(shù)量（代表當(dāng)年發(fā)起機(jī)構(gòu)戶數(shù)）2008年119.93汽車金融公司（1）2012年230.00汽車金融公司（1）+財(cái)務(wù)公司（1）2014年8159.04汽車金融公司（7）+銀行（1）2015年12424.01汽車金融公司（5）+銀行（3）2016年20587.19汽車金融公司（9）+銀行（1）+財(cái)務(wù)公司（1）2017年311,089.78汽車金融公司（12）+銀行（3）+財(cái)務(wù)公司（2）2018年291,221.06汽車金融公司（11）+銀行（4）+財(cái)務(wù)公司（1）2019年411,965.92汽車金融公司（15）+銀行（2）+財(cái)務(wù)公司（2）３原名東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍汽車金融有限公司，東風(fēng)汽金于2022年變更為東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司全資子公司，并于同年更名。年度發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量發(fā)行產(chǎn)品金額發(fā)起機(jī)構(gòu)數(shù)量（代表當(dāng)年發(fā)起機(jī)構(gòu)戶數(shù)）2020年411,940.31汽車金融公司（16）+銀行（1）+財(cái)務(wù)公司（2）2021年522,635.12汽車金融公司（17）+銀行（2）+財(cái)務(wù)公司（1）2022年452,181.79汽車金融公司（17）+銀行（1）2023年上半年度17884.62汽車金融公司（10）合計(jì)29913,138.77---2022年上半年度261,263.48汽車金融公司（16）+銀行（1）2023年上半年度17884.62汽車金融公司（10）注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。2023比亞迪汽金和長城濱銀汽金，其余汽車金融公司當(dāng)期發(fā)起產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)均未100圖表11.2023年上半年度個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)起機(jī)構(gòu)（單位：單、億元）發(fā)起機(jī)構(gòu)全稱發(fā)起機(jī)構(gòu)簡稱發(fā)起產(chǎn)品數(shù)量數(shù)量占比發(fā)起產(chǎn)品金額金額占比上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司上汽通用汽金317.65%220.00024.87%比亞迪汽車金融有限公司比亞迪汽金211.76%150.00016.96%天津長城濱銀汽車金融有限公司長城濱銀汽金317.65%104.16011.77%吉致汽車金融有限公司吉致汽金211.76%95.40010.78%寶馬汽車金融(中國)有限公司寶馬汽金15.88%80.0009.04%廣汽匯理汽車金融有限公司廣汽匯理汽金211.76%80.0009.04%梅賽德斯-奔馳汽車金融有限公司奔馳汽金15.88%66.8427.56%長安汽車金融有限公司長安汽金15.88%30.0003.39%福特汽車金融(中國)有限公司福特汽金15.88%29.7203.36%瑞福德汽車金融有限公司瑞福德汽金15.88%28.5003.22%合計(jì)---17100.00%884.62100.00%注：新世紀(jì)評級根據(jù)Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)整理。(二)發(fā)行產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)特征個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)通常具有如下特征：入池資產(chǎn)筆數(shù)眾多，筆均規(guī)模較小；還款頻率為按月還本付息，現(xiàn)金流入分布相對均勻穩(wěn)定；資產(chǎn)池首付比例較高；部分產(chǎn)品存在貼息，入池利率水平較有限；存在一定賬齡，剩余期限以2-3年為主；貸款用途均為購置車輛，標(biāo)的車輛以新車乘用車為主，且以上述車輛為借款人的還款義務(wù)提供抵押擔(dān)保；借款人以自然人為主，資產(chǎn)池地區(qū)分散度較好，但標(biāo)的車輛存在較高品牌集中度。由圖表12可知，與往年發(fā)行產(chǎn)品相比，2023年上半年度發(fā)行產(chǎn)品的整體入池筆數(shù)和借款人數(shù)量略有上升，前十大借款人占比略有下降，入池資產(chǎn)分散度進(jìn)一步優(yōu)化；入池資產(chǎn)整體賬齡有所下降，剩余期限有所上升；資產(chǎn)122023年上半年度發(fā)行的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)特征基礎(chǔ)資產(chǎn)特征2023年上半年度發(fā)行產(chǎn)品截至2022年末發(fā)行產(chǎn)品最低值最高值中位數(shù)加權(quán)均值最低值最高值中位數(shù)加權(quán)均值貸款筆數(shù)（筆）28,501179,64773,50598,031.731,050245,95965,69588,366.02借款人戶數(shù)（戶）28,493179,64773,01598,002.251,046245,95965,45688,254.56單筆貸款平均合同金額（萬元）4.5321.248.3810.173.8465.487.9810.88單筆貸款平均未償本金余額（萬元）3.3515.166.047.553.0653.485.767.81加權(quán)平均合同期限（月）27.6242.4229.3234.4523.9750.5833.1532.83加權(quán)平均貸款賬齡（月）3.3613.816.566.682.3023.058.168.14加權(quán)平均貸款剩余期限（月）22.5134.9226.2227.7714.1045.1724.5624.70初始加權(quán)平均貸款利率（%）2.048.693.194.040.0115.925.015.01加權(quán)平均初始貸款價(jià)值比（%）52.5078.5462.3561.6344.9181.2563.1563.14借款人省級地區(qū)分布數(shù)（個(gè)）28313130.931333130.54第一大地區(qū)未償本金余額占比（%）8.5132.1613.1414.176.56100.0013.2714.28前十大借款人未償本金余額比例（%）0.040.260.090.080.012.590.100.12注1：新世紀(jì)評級根據(jù)已發(fā)行產(chǎn)品的評級報(bào)告整理計(jì)算。注2：相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑以中債資信評級報(bào)告披露為準(zhǔn)，下同。注3：涉及信用貸的產(chǎn)品加權(quán)平均初始貸款價(jià)值比僅統(tǒng)計(jì)有抵押部分。11區(qū)為江蘇省，以及上汽通用汽金發(fā)起的1單產(chǎn)品第一大地區(qū)為山東省。均以標(biāo)的車輛為借款人的還款義務(wù)提供抵押擔(dān)保（僅廣汽匯理汽金發(fā)行的單產(chǎn)品入池資產(chǎn)均簽署的抵押合同，但部分標(biāo)的車輛未辦理抵押登記。1（金2.08（0.36（0.41%）（47.17%）分別發(fā)行的1單、長城濱銀汽金（1單、上汽通用汽金（1單、廣汽匯理汽金（1單）1單產(chǎn)品中少量標(biāo)的車輛為新能源車（3.1313上述品牌車輛發(fā)生大規(guī)模召回，或者相應(yīng)主機(jī)廠經(jīng)營出現(xiàn)問題，可能會(huì)降低借款人還款意愿，進(jìn)而影響個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券的還本付息。圖表13.2023年上半年度發(fā)行的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券標(biāo)的車輛品牌集中度發(fā)起機(jī)構(gòu)標(biāo)的車輛品牌集中度描述寶馬汽金包括BMW和MINI，BMW占比超過97%比亞迪汽金比亞迪100%福特汽金包括Ford、Lincoln和江鈴，F(xiàn)ord和Lincoln合計(jì)超過99%廣汽匯理汽金1單產(chǎn)品標(biāo)的車輛主要為廣汽集團(tuán)旗下6個(gè)品牌，另1單產(chǎn)品標(biāo)的車輛全部為埃安吉致汽金包括吉利、領(lǐng)克和沃爾沃奔馳汽金梅賽德斯-奔馳100%上汽通用汽金上汽通用和上汽通用五菱等品牌為主，外品牌占比5-6%左右長城濱銀汽金長城汽車旗下品牌100%，主要包括哈弗、Wey、長城和歐拉長安汽金長安汽車旗下品牌100%，長安轎車占比超過65%瑞福德汽金第一大品牌江淮占比超過40%，其余為外品牌注：新世紀(jì)評級根據(jù)已發(fā)行產(chǎn)品的評級報(bào)告整理。(三)發(fā)行產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)特征2023176單產(chǎn)品2奔馳汽金、廣汽匯理汽金和瑞福德汽金分別發(fā)起的1單產(chǎn)品。當(dāng)期發(fā)行的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券均采用了優(yōu)先/次級償付結(jié)構(gòu)等內(nèi)部增信措施，6外，177單產(chǎn)品采用了外部現(xiàn)金儲(chǔ)備賬戶的外部增信方式。在優(yōu)先級證券還本方式上，當(dāng)期發(fā)行的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券有9單優(yōu)先級證券均按照過手方式償還本金，其余產(chǎn)品優(yōu)先級證券還本方式涉及固定攤還或目標(biāo)余額。（1買期向發(fā)起機(jī)構(gòu)支付成功費(fèi)。三、截至2023年6月末產(chǎn)品存續(xù)期表現(xiàn)分析(一)信用表現(xiàn)情況個(gè)人汽車貸款信用表現(xiàn)受借款人群體還款能力和還款意愿的影響。新世紀(jì)評級考察已發(fā)行尚存續(xù)個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券當(dāng)月發(fā)生30天以上逾期以及60天以上逾期資產(chǎn)未償本金余額占月初個(gè)人汽車貸款未償本金余額的比重，分析個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)信用表現(xiàn)情況。14可以看出，2016201730+201930+0.05%-0.10%之間的區(qū)間，呈現(xiàn)小幅波動(dòng)；202030+0.10%之間的區(qū)間水平；2021202230+0.05%-0.10%之間的區(qū)間；202230+20231比例又呈現(xiàn)一定攀升勢頭，截至2023年6月末，月內(nèi)發(fā)生30+逾期比例在0.15%水平左右波動(dòng)，其后續(xù)走勢并不十分明朗。圖表14.個(gè)人汽車貸款信用表現(xiàn)的變動(dòng)趨勢注1：新世紀(jì)評級根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品受托機(jī)構(gòu)報(bào)告整理、繪制。注2：新世紀(jì)評級統(tǒng)計(jì)了2015年1月至2022年11月起息，截至2023年6月末表現(xiàn)期滿8期，不涉及持續(xù)購買交易結(jié)構(gòu)的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券逾期情況。330+逾期比例=31-60天資產(chǎn)未償本金余額之和/60+逾期比例61-90天資產(chǎn)未償本金余額之和/存續(xù)產(chǎn)品月初資產(chǎn)池未償本金余額之和注4：新世紀(jì)評級剔除了2016年之前存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量小于10單的數(shù)據(jù)，同時(shí)剔除了存續(xù)產(chǎn)品第1個(gè)表現(xiàn)期相關(guān)數(shù)據(jù)。新世紀(jì)評級觀察到個(gè)人汽車貸款月內(nèi)發(fā)生60+30+30+1個(gè)月。2018201920212022發(fā)生60+逾期比例大多穩(wěn)定在0.05%2023年660+0.10%，后續(xù)走勢有待進(jìn)一步觀察。此外，新世紀(jì)評級還考察了不同發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持630+1230+760+逾期比20236值分別為0.25%、0.55%和0.17%，30天以上逾期資產(chǎn)1期平均回收率為33.65%。圖表15.各發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券累計(jì)6期30+逾期比例發(fā)起機(jī)構(gòu)簡稱統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品數(shù)量（單）最低值最高值中位數(shù)加權(quán)均值每單產(chǎn)品均小于市場均值0.25%上汽財(cái)務(wù)90.01%0.24%0.04%0.04%吉致汽金170.06%0.21%0.13%0.12%招商銀行80.00%0.18%0.13%0.13%東風(fēng)汽金40.09%0.23%0.15%0.17%0.25%0.25%-0.50%區(qū)間東風(fēng)日產(chǎn)汽金180.02%0.33%0.05%0.06%奔馳汽金70.06%0.32%0.09%0.10%福特汽金150.10%0.32%0.17%0.20%0.25%0.50%-1.00%區(qū)間寶馬汽金90.04%0.58%0.06%0.11%比亞迪汽金120.05%0.67%0.10%0.14%一汽汽金100.04%0.73%0.09%0.16%豐田汽金90.04%0.53%0.11%0.17%長城濱銀汽金90.06%0.54%0.16%0.19%東風(fēng)財(cái)務(wù)30.03%0.99%0.03%0.22%中位數(shù)、加權(quán)均值和極大值均在0.25%-0.50%區(qū)間大眾汽金70.15%0.38%0.26%0.27%海馬財(cái)務(wù)10.33%0.33%0.33%0.33%平安銀行30.23%0.47%0.32%0.35%工商銀行10.44%0.44%0.44%0.44%中位數(shù)或加權(quán)均值在0.25%-0.50%區(qū)間，極大值超過0.50%上汽通用汽金220.10%1.03%0.24%0.27%廣汽匯理汽金110.16%0.54%0.26%0.32%北京現(xiàn)代汽金60.29%1.16%0.44%0.46%中位數(shù)和加權(quán)均值均在0.50%至1.00%區(qū)間民生銀行10.58%0.58%0.58%0.58%常熟農(nóng)商行10.59%0.59%0.59%0.59%奇瑞徽銀汽金170.14%2.56%0.53%0.66%長安汽金70.37%1.52%0.57%0.75%瑞福德汽金100.28%1.49%0.50%0.79%中位數(shù)和加權(quán)均值均超過1.00%建設(shè)銀行11.09%1.09%1.09%1.09%發(fā)起機(jī)構(gòu)簡稱統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品數(shù)量（單）最低值最高值中位數(shù)加權(quán)均值晉城銀行41.15%1.79%1.33%1.38%杭州聯(lián)合農(nóng)商行11.96%1.96%1.96%1.96%注1：新世紀(jì)評級根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品受托機(jī)構(gòu)報(bào)告計(jì)算、整理。注2：新世紀(jì)評級統(tǒng)計(jì)了2015年1月至2022年11月起息，截至2023年6月末表現(xiàn)期滿8期，不涉及持續(xù)購買交易結(jié)構(gòu)的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券違約情況。注3：個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券累計(jì)6期30+逾期比例=該產(chǎn)品6個(gè)表現(xiàn)期內(nèi)發(fā)生逾期31-60天資產(chǎn)未償本金余額之和/該產(chǎn)品封包日資產(chǎn)池未償本金余額之和注4：部分發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起產(chǎn)品數(shù)量較少，可能導(dǎo)致分檔結(jié)果有偏差，下同。630+20180.25%2015202120150.25%20210.25%0.50%2015201920.50%0.75%2022比例存在一定程度攀升。奇瑞徽銀汽金發(fā)起產(chǎn)品的逾期比例呈現(xiàn)一定波動(dòng)上升的趨勢。瑞福德汽金發(fā)起產(chǎn)品的逾期比例呈現(xiàn)大幅震蕩的形態(tài)。圖表16.部分發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券累計(jì)6期30+逾期比例變動(dòng)趨勢注1：新世紀(jì)評級根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品受托機(jī)構(gòu)報(bào)告整理、繪制。注2：橫軸為起息日。注3：新世紀(jì)評級統(tǒng)計(jì)了2015年1月至2022年11月起息，截至2023年6月末表現(xiàn)期滿8期，不涉及持續(xù)購買交易結(jié)構(gòu)的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券逾期情況。注4：個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券累計(jì)6期30+逾期比例=該產(chǎn)品6個(gè)表現(xiàn)期內(nèi)發(fā)生逾期31-60天資產(chǎn)未償本金余額之和/該產(chǎn)品封包日資產(chǎn)池未償本金余額之和注5：新世紀(jì)評級剔除了發(fā)起產(chǎn)品數(shù)量小于10單的發(fā)起機(jī)構(gòu)相關(guān)數(shù)據(jù)。圖表17.各發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券累計(jì)12期30+逾期比例發(fā)起機(jī)構(gòu)簡稱產(chǎn)品數(shù)量（單）最低值最高值中位數(shù)加權(quán)均值每單產(chǎn)品均小于等于市場均值0.55%上汽財(cái)務(wù)80.04%0.50%0.10%0.09%招商銀行70.07%0.45%0.22%0.28%東風(fēng)汽金40.24%0.43%0.33%0.35%0.55%0.55%-1.00%區(qū)間東風(fēng)日產(chǎn)汽金180.04%0.63%0.13%0.15%寶馬汽金（↑）90.05%0.97%0.17%0.22%奔馳汽金70.08%0.58%0.21%0.24%豐田汽金（↑）80.09%0.66%0.25%0.31%吉致汽金（↓）140.19%0.58%0.33%0.38%大眾汽金（↑）60.37%0.88%0.45%0.49%福特汽金130.30%0.73%0.45%0.50%0.55%1.00%-2.00%區(qū)間一汽汽金90.10%1.54%0.20%0.36%比亞迪汽金90.15%1.51%0.33%0.40%長城濱銀汽金90.17%1.03%0.37%0.45%中位數(shù)、加權(quán)均值和極大值均在0.55%-1.00%區(qū)間廣汽匯理汽金（↑）90.30%0.86%0.50%0.56%平安銀行30.32%0.71%0.69%0.63%海馬財(cái)務(wù)10.67%0.67%0.67%0.67%民生銀行（↑）10.81%0.81%0.81%0.81%中位數(shù)和加權(quán)均值在0.55%-1.00%區(qū)間，極大值在1.50%-2.00%區(qū)間上汽通用汽金210.26%1.82%0.69%0.71%北京現(xiàn)代汽金60.52%1.66%0.73%0.76%中位數(shù)和加權(quán)均值均在1.00%-1.50%區(qū)間東風(fēng)財(cái)務(wù)（↓）30.84%1.67%1.05%1.11%奇瑞徽銀汽金160.39%2.42%1.12%1.13%常熟農(nóng)商行11.13%1.13%1.13%1.13%工商銀行（↓）11.32%1.32%1.32%1.32%建設(shè)銀行（↑）11.50%1.50%1.50%1.50%中位數(shù)或加權(quán)均值超過1.50%瑞福德汽金（↓）100.50%2.86%1.39%1.66%長安汽金（↓）50.85%2.51%1.31%1.71%晉城銀行42.49%3.18%2.77%2.82%杭州聯(lián)合農(nóng)商行13.05%3.05%3.05%3.05%注1：新世紀(jì)評級根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品受托機(jī)構(gòu)報(bào)告計(jì)算、整理。注2：新世紀(jì)評級統(tǒng)計(jì)了2015年1月至2022年11月起息，截至2023年6月末表現(xiàn)期滿12期，不涉及持續(xù)購買交易結(jié)構(gòu)的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券逾期情況。注3：個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券累計(jì)12期30+逾期比例=該產(chǎn)品12個(gè)表現(xiàn)期內(nèi)發(fā)生逾期31-60天資產(chǎn)未償本金余額之和/該產(chǎn)品封包日資產(chǎn)池未償本金余額之和1230+馬汽金、豐田汽金、大眾汽金、廣汽匯理汽金、民生銀行和建設(shè)銀行；檔位有所下降的發(fā)起機(jī)構(gòu)包括：吉致汽金、東風(fēng)財(cái)務(wù)、工商銀行、瑞福德汽金和長安汽金；其余發(fā)起機(jī)構(gòu)檔位不變。(二)早償情況除逾期外，早償也將影響基礎(chǔ)資產(chǎn)回收款現(xiàn)金流入。較高的早償率將導(dǎo)致基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流流入速度加快，由于大多數(shù)資產(chǎn)支持證券采用過手方式還本付息，產(chǎn)品存續(xù)期限將縮短，進(jìn)而產(chǎn)生再投資風(fēng)險(xiǎn)。201618借款人收入特征和消費(fèi)習(xí)慣影響，個(gè)人汽車貸款月內(nèi)早償率呈現(xiàn)一定規(guī)律性12月份早償率通常為當(dāng)年極小值，3通常為當(dāng)年極大值，12月份早償率通常為該年度內(nèi)較高值。2016-20227.28%7.43%6.45%6.14%4.89%6.60%5.83%。202310.44%30.78%高于往年度的極值數(shù)。圖表18.個(gè)人汽車貸款早償變動(dòng)趨勢注1：新世紀(jì)評級根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品受托機(jī)構(gòu)報(bào)告整理、繪制。注2：新世紀(jì)評級統(tǒng)計(jì)了2015年1月至2022年11月起息，截至2023年6月末表現(xiàn)期滿8期，不涉及持續(xù)購買交易結(jié)構(gòu)的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券早償情況。注3：月內(nèi)早償率=存續(xù)產(chǎn)品月內(nèi)早償回收款/存續(xù)產(chǎn)品月初資產(chǎn)池未償本金余額之和注4：新世紀(jì)評級剔除了2016年之前存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量小于10單的數(shù)據(jù)，同時(shí)剔除了存續(xù)產(chǎn)品第1個(gè)表現(xiàn)期相關(guān)數(shù)據(jù)。此外，新世紀(jì)評級還考察了不同發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持612202362.37%3.87%。1962倍行業(yè)均值，而汽車金融公司和財(cái)務(wù)公司發(fā)起同類產(chǎn)品的加權(quán)平均早償率均在2倍行業(yè)均值以下。圖表19.各發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券累計(jì)6期早償率發(fā)起機(jī)構(gòu)簡稱統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品數(shù)量（單）最低值最高值中位數(shù)加權(quán)均值加權(quán)均值小于行業(yè)均值2.37%寶馬汽金90.00%2.88%0.00%0.73%招商銀行80.64%2.09%1.13%1.16%上汽財(cái)務(wù)90.66%2.02%1.44%1.19%比亞迪汽金120.93%2.26%1.30%1.28%吉致汽金171.03%2.57%1.70%1.69%東風(fēng)日產(chǎn)汽金181.36%2.96%1.92%1.89%大眾汽金71.38%2.42%1.81%1.89%上汽通用汽金221.32%3.36%1.96%1.90%長城濱銀汽金91.30%4.13%2.02%2.18%福特汽金151.50%3.84%2.24%2.26%24.74%晉城銀行42.08%3.07%2.73%2.52%奔馳汽金72.17%2.85%2.49%2.56%海馬財(cái)務(wù)12.75%2.75%2.75%2.75%長安汽金72.24%3.98%2.98%2.98%東風(fēng)汽金41.63%4.70%3.11%3.08%廣汽匯理汽金111.92%4.25%3.12%3.19%東風(fēng)財(cái)務(wù)32.97%3.60%3.26%3.31%北京現(xiàn)代汽金62.24%7.04%3.59%3.42%奇瑞徽銀汽金172.17%6.61%3.24%3.61%瑞福德汽金103.19%4.88%4.03%3.92%豐田汽金93.72%4.55%4.13%4.19%一汽汽金102.46%13.02%4.12%4.65%24.74%平安銀行31.65%16.25%2.97%5.13%工商銀行15.62%5.62%5.62%5.62%建設(shè)銀行15.99%5.99%5.99%5.99%民生銀行17.47%7.47%7.47%7.47%常熟農(nóng)商行17.58%7.58%7.58%7.58%杭州聯(lián)合農(nóng)商行110.93%10.93%10.93%10.93%注1：新世紀(jì)評級根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品受托機(jī)構(gòu)報(bào)告計(jì)算、整理。220151202220238期，不涉及持續(xù)購買交易結(jié)構(gòu)的個(gè)人汽車貸款資產(chǎn)支持證券早償情況。36期早償率6個(gè)表現(xiàn)期內(nèi)早償回收款之和/品封包日資產(chǎn)池未償本金余額之和122012期63包括海馬財(cái)務(wù)、平安