外文翻譯-采納網(wǎng)上銀行的影響因素

精品精品doc譯文：采納網(wǎng)上銀行的影響因素銀行與金融雜志2010年3月，第34卷，第7期，1650-1663摘要在本文中，我們研究的決定因素，銀行為他們的顧客決定采用交易的方式，美國(guó)商業(yè)銀行2003-2006年期間的面板表明，銀行的具體特點(diǎn)是銀行的重要決定因素采納決策，競(jìng)爭(zhēng)也扮演著重要的角色。競(jìng)爭(zhēng)的程度是有關(guān)的銀行存款不同的市場(chǎng)和相對(duì)市場(chǎng)份額的地理重疊。特別是，銀行采用網(wǎng)上銀行服務(wù)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)采用了這種技術(shù)。本文的第一構(gòu)建是當(dāng)?shù)氐慕鹑谑袌?chǎng)，利用地理市場(chǎng)定義分隔的。JEL分類(lèi)031；G21；L10；C41關(guān)鍵詞時(shí)間模型；技術(shù)采用；網(wǎng)上銀行；競(jìng)爭(zhēng)介紹互聯(lián)網(wǎng)的到來(lái)不僅帶動(dòng)了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，它的商業(yè)模式也改變了許多國(guó)家的傳統(tǒng)模式，包括美國(guó)銀行業(yè)。在1995年，安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行是第一家互聯(lián)網(wǎng)銀行創(chuàng)建。大約在同一時(shí)間，富國(guó)銀行(WellsFargo)建立。然而，對(duì)于大多數(shù)的銀行，網(wǎng)上存在的最初幾年只是意味著創(chuàng)造一個(gè)靜態(tài)的企業(yè)網(wǎng)站。銀行很快就開(kāi)始開(kāi)發(fā)應(yīng)用軟件，第一次允許客戶(hù)訪(fǎng)問(wèn)他們的帳戶(hù)，后來(lái)他們?cè)诰W(wǎng)上進(jìn)行金融操作。到2003年年底，有一半以上在美國(guó)的商業(yè)銀行提供的網(wǎng)上銀行服務(wù)他們的客戶(hù)。本文分析了一個(gè)銀行決定采用網(wǎng)上銀行的決定因素。特別是，我們專(zhuān)注于本采用的戰(zhàn)略考慮，主要是為了應(yīng)對(duì)在同一市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)的決定。我們發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)通過(guò)網(wǎng)上銀行操作的銀行往往采取網(wǎng)上銀行的服務(wù)簡(jiǎn)易，他的影響后仍控制標(biāo)準(zhǔn)的措施在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)程度和其他市場(chǎng)特性的具體措施，如大小，以及一家銀行的財(cái)務(wù)健康狀況的標(biāo)準(zhǔn)衡量，也是重要的決定因素。有相當(dāng)部分的文獻(xiàn)，特別是在產(chǎn)業(yè)組織領(lǐng)域，采用新技術(shù)方面的最佳的公司。例如，奧斯特（1982）研究了氧氣頂吹轉(zhuǎn)爐煉鋼的基本介紹。她做出了這個(gè)決定，因?yàn)榧夹g(shù)驅(qū)動(dòng)的，獨(dú)立作出的決定后來(lái)論文引入了戰(zhàn)略上的考慮，主要是通過(guò)使用一個(gè)簡(jiǎn)要統(tǒng)計(jì)的赫芬達(dá)爾指數(shù)，競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。在銀行業(yè)的戰(zhàn)略組成部分，研究在麥克道爾（1987年）通過(guò)自動(dòng)取款機(jī)（ATM）等，還有2005年的信貸通過(guò)。Karshenas和斯通曼（1993）總結(jié)的決定因素，決定采用新的技術(shù)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，這些決定因素是圍繞四個(gè)不同的機(jī)制：等級(jí)，庫(kù)存，訂單，和疫情的影響。等級(jí)的影響，主要涉及企業(yè)規(guī)模，源于一個(gè)事實(shí)，即采用成本通常不到比例增加與公司的大小隨著時(shí)間的推移和減少。其結(jié)果是，公司采用根據(jù)其規(guī)模大?。捍笃髽I(yè)采用新技術(shù)。股票的影響的理念，采用新技術(shù)帶來(lái)的好處，從戰(zhàn)略上取決于公司已采用它的數(shù)量。訂單的影響出現(xiàn)時(shí)采納的回報(bào)取決于企業(yè)已采用。例如，由于搶占動(dòng)機(jī)：公司可能采用新的技術(shù)，早后采用無(wú)利可圖的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。最后，當(dāng)越來(lái)越多的企業(yè)采納，疫情的影響假設(shè)新技術(shù)的擴(kuò)散速度更快。提供網(wǎng)上銀行服務(wù)的決定，從更換現(xiàn)有的技術(shù)研究，在通過(guò)文學(xué)經(jīng)典的例子是不同的。而是與傳統(tǒng)渠道，這不僅包括銀行的分行，電話(huà)銀行，網(wǎng)上銀行并存。例如，打開(kāi)一個(gè)新的帳戶(hù)，要求客戶(hù)訪(fǎng)問(wèn)銀行分行，而這也是（連同自動(dòng)柜員機(jī)）的主要途徑收回或存款。在同一時(shí)間，網(wǎng)上銀行為客戶(hù)提供了多種產(chǎn)品的成本降低。不同的渠道是否相互替代或補(bǔ)充，是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)問(wèn)題。Corrocher（2006）發(fā)現(xiàn)，在意大利網(wǎng)上銀行和物理存在（分支強(qiáng)度）的替代品。一種解釋是：不太完善的銀行（用較少的分支），網(wǎng)上銀行是一種更有效的方式來(lái)訪(fǎng)問(wèn)新的客戶(hù)。然而，在20世紀(jì)90年代末，美國(guó)銀行在樣品發(fā)現(xiàn)，分枝強(qiáng)度和網(wǎng)上銀行是互補(bǔ)的，網(wǎng)上銀行采用正面的影響銀行的未來(lái)。盡管網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)的重要性，其采用的文獻(xiàn)仍然很少。只有極少數(shù)的論文，研究過(guò)這些服務(wù)的需求。其中一個(gè)例子是（2003）研究這種技術(shù)在韓國(guó)的消費(fèi)者通過(guò)的決定。筆者推斷，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和客戶(hù)的慣性投資這個(gè)銀行的新技術(shù)是不可能順利的，銀行采取可能出現(xiàn)的結(jié)果，其正面的口碑效應(yīng)或?qū)Ω?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的先發(fā)制人的動(dòng)機(jī)。（二）網(wǎng)上銀行采用的模式客戶(hù)與銀行交互的幾種方法。雖然傳統(tǒng)上，大部分交易發(fā)生在分行的柜臺(tái)，新技術(shù)的銀行客戶(hù)降低了成本。例如自動(dòng)柜員機(jī)（ATM）由20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始普及，使得一些交易變得更容易。電話(huà)銀行，最初人類(lèi)的操作和更髙的語(yǔ)音自動(dòng)化，減少需要訪(fǎng)問(wèn)一個(gè)銀行的分行。近年來(lái)，特別是自1995年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)已使銀行更容易，并允許機(jī)構(gòu)為他們的客戶(hù)提供新的服務(wù)，從而進(jìn)一步降低的一個(gè)分支辦公室需要停止。建立一個(gè)交易網(wǎng)站的成本在最近幾年有較大幅度下降，顯著的成本節(jié)約，它需要非常有利可圖的。可靠的交易網(wǎng)站設(shè)置的成本估計(jì)是很難獲得的。賽訊咨詢(xún)公司，一家金融咨詢(xún)公司估計(jì)，在2000年建立一個(gè)內(nèi)部的網(wǎng)上銀行系統(tǒng)的成本超過(guò)50萬(wàn)美元，雖然成本大致一樣，但是IT外包服務(wù)外包選項(xiàng)應(yīng)該是像在更具吸引力，規(guī)模較小的銀行我們的樣本。我們的計(jì)量規(guī)范抓住了網(wǎng)上銀行成本的時(shí)間趨勢(shì)的一部分。關(guān)于邊際成本，網(wǎng)上交易的成本估計(jì)為互聯(lián)網(wǎng)的廣泛使用，低至0.01美元的交易成本為1.10美元，這些成本節(jié)約的一個(gè)分支圖1在2003-2006年期間，通過(guò)網(wǎng)上銀行的銀行比例有誘惑規(guī)模較小的銀行采用這種技術(shù)。根據(jù)德?lián)P（2001年），約1100家銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的交易網(wǎng)站于1999年。在2003年初，這個(gè)數(shù)字上升到約4000家銀行。其后，銀行通過(guò)網(wǎng)上銀行每季度約5%的速度。到2006年約有6600家銀行（占總數(shù)的80%）,網(wǎng)上銀行他們的顧客的反應(yīng)，圖1反應(yīng)出了最近幾年的演變。顯示了兩種迥然不同的銀行通過(guò)網(wǎng)上銀行開(kāi)始前的，那些尚未通過(guò)。非采用一般條款的存款（總資產(chǎn)），并有平均約80%的分支機(jī)構(gòu)。他們還工作和活動(dòng)在更少的市場(chǎng)，非城市市場(chǎng)投入了較大的比例。早期采用的較大規(guī)模的，符合前面提到的排名效果，是很自然的有以下幾個(gè)原因。其中主要的一個(gè)，正如前面提到的，是在線(xiàn)服務(wù)的安裝成本可能是不敏感的銀行規(guī)模。此外，規(guī)模較小的銀行面臨更多的挑戰(zhàn)。例如，彌敦道（1999）強(qiáng)調(diào)，社區(qū)銀行（通常被定義為銀行，總資產(chǎn)1億美元或更少）更多地依賴(lài)于接觸更緊密，更個(gè)性化的客戶(hù)篩選。對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，可能獲得更廣闊的市場(chǎng)，更難以監(jiān)測(cè)利潤(rùn)減少。（三）競(jìng)爭(zhēng)的措施1.多市場(chǎng)接觸指數(shù)本文的基礎(chǔ)上，決定采用網(wǎng)上銀行的想法，取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和超越以前被認(rèn)為在文獻(xiàn)中，市場(chǎng)集中度的行為。在銀行業(yè)，擴(kuò)大分行的數(shù)目和選擇位置歷來(lái)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)的主要渠道之一。網(wǎng)上銀行提供了另一種策略，以創(chuàng)造新的銀行分行，而在相同的時(shí)間，降低了客戶(hù)的交易成本。至少在短期內(nèi)，提供網(wǎng)上銀行服務(wù)的可能竊取客戶(hù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在類(lèi)似的地理區(qū)域，重疊的分行網(wǎng)絡(luò)是非常重要的。MMC指數(shù)帳戶(hù)分配不同的權(quán)重銀行，在不同的領(lǐng)域相一致，有不同的存款量這個(gè)因素。特別是如果銀行i設(shè)有分行，在的集宓市場(chǎng)，并表示如家的一套經(jīng)營(yíng)的銀行在市場(chǎng)成長(zhǎng)，我們計(jì)算的MMC指數(shù)的DJ們表示區(qū)j存款的總和，在市場(chǎng)成長(zhǎng)和Ij是一個(gè)指標(biāo)函數(shù)，它的值為1,如果銀行，j已經(jīng)采取了在線(xiàn)銀行業(yè)務(wù)在上一期間和另一邊的通知，該指數(shù)不包括銀行計(jì)算。這的排除避免一些虛假的相關(guān)性，我們估計(jì)從銀行決定采取相應(yīng)的變化，期間內(nèi)的多市場(chǎng)接觸。MMCc=￡—x工h環(huán)門(mén)，乙確碼圧陽(yáng)￡乙區(qū)陽(yáng)｛耳?磁2.赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所通過(guò)的決定并不一定是唯一的戰(zhàn)略考慮，在銀行的決定采用網(wǎng)上銀行。在引言中討論的文學(xué)提供了大量的證據(jù)顯示，采用依賴(lài)于市場(chǎng)的特點(diǎn)，在每家銀行經(jīng)營(yíng)。除了需求方面的考慮，可能會(huì)影響網(wǎng)上銀行的盈利能力（面向消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)接入，教育程度，收入水平，等等），盈利能力可能也取決于在每個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)水平。例如，一些標(biāo)準(zhǔn)的理論認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)創(chuàng)新的方式來(lái)達(dá)到降低成本，或引入差異化的產(chǎn)品。MMC0.2MMCindex>0.8Adopt!on(J=1}43(44%)1475(62玄)Koadoption{1=0}55(5兩914(38^)表1通過(guò)在2003-2006年期間為不同的值，在最初的2003MMC指數(shù)在本文中，我們測(cè)量使用赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)（HHI）的競(jìng)爭(zhēng)。相對(duì)于一般的分析在同一市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，不同的銀行有不同的地理區(qū)域中的活動(dòng)。競(jìng)爭(zhēng)的措施，其結(jié)果，也有特定的銀行，反映每個(gè)銀行操作在所有市場(chǎng)的平均條件。為此，我們計(jì)算的HHI為銀行i的加權(quán)平均的所有的HHIs，在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的這家銀行的經(jīng)營(yíng)的MMC指數(shù)相似，權(quán)重相對(duì)應(yīng)的份額在每個(gè)市場(chǎng)中的銀行i的存款總額。特別是，由下式給出的一個(gè)重要的關(guān)注，然而，網(wǎng)上銀行銀行競(jìng)爭(zhēng)的性質(zhì)改變，使銀行分行的地理位置無(wú)關(guān)緊要。這種變化應(yīng)該有一個(gè)對(duì)我們的業(yè)績(jī)影響有限。首先，類(lèi)似規(guī)模的銀行有可能被暴露在競(jìng)爭(zhēng)中由于通過(guò)其他機(jī)構(gòu)的類(lèi)似的增長(zhǎng)，我們回歸的常數(shù)項(xiàng)。其次，正如前面提到的，小銀行的客戶(hù)，像那些在我們的樣本中通常將具有重要的價(jià)值，個(gè)性化的服務(wù)，它強(qiáng)調(diào)的是本地的組件。原文：StrategiconlinebankingadoptionJournalofBanking&Finance,Volume34,Issue7,July2010,Pages1650-1663AbstractInthispaperwestudythedeterminantsofbanksdecisionstoadoptatransactionalwebsitefortheircustomers.UsingapanelofcommercialbanksintheUnitedStatesfortheperiod2003-2006,weshowthatalthoughbank-specificcharacteristicsareimportantdeterminantsofbanksadoptiondecisions,competitionalsoplaysaprominentrole.Theextentofcompetitionisrelatedtothegeographicoverlapofbanksindifferentmarketsandtheirrelativemarketshareintermsofdeposits.Inparticular,banksadoptonlinebankingservicesearlierinmarketswheretheircompetitorshavealreadyadoptedthistechnology.ThispaperisoneofthefirsttoconstructlocalbankingmarketsusingthegeographicmarketdefinitionsdelimitedbytheCASSIDIJELclassification:O31;G21;L10;C41Keywords:Durationmodels;Technologicaladoption;Onlinebanking;CompetitionIntroductionThearrivaloftheInternetnotonlyspurredthedevelopmentofnewindustriesbutitalsochangedthebusinessmodelofmanyothers,includingthebankingsectorintheUnitedStates.In1995,theSecurityFirstNetworkBankwasthefirstInternet-onlybankcreated.Aroundthesametime,WellsFargowasthefirstbrickand-mortarbanktoestablishitsonlinepresence.Formostoftheremainingbanks,however,onlinepresenceinthefirstfewyearssimplymeantonlythecreationofastaticcorporatewebsite.Bankssoonstartedtodevelopsoftwareapplicationsthatfirstallowedcustomerstoaccesstheiraccountsandlaterallowedthemtoperformfinancialoperationsonline.Bytheendof2003,morethanhalfofthecommercialbanksintheUnitedStatesofferedsomeonlinebankingservicestotheircustomers.Thispaperanalyzesthedeterminantsofabank'sdecisiontoadoptonlinebanking.Inparticular,wefocusonthestrategicconsiderationsofthisadoption,mainlyinresponsetotheadoptiondecisionsofcompetitorsinthesamemarket.Weshowthatbanksthatoperateinmarketswherecompetitorshavealreadyadoptedonlinebankingtendtoadoptonlinebankingservicesearlier.Thiseffectpersistsevenaftercontrollingforthestandardmeasuresofthedegreeofcompetitionintheasmarketandothermarketcharacteristics.Bank-specificmeasures,suchassize,wellasstandardmeasuresofabankas'sfinancialhealtharealsoimportantdeterminants.Aconsiderablesegmentoftheliterature,particularlyinthefieldofindustrialorganization,regardstheoptimaladoptionofnewtechnologiesbyafirm.Forexample,Oster(1982)studiestheintroductionofthebasicoxygenfurnaceusedinsteelmaking.Sheapproachesthisdecisionastechnologicallydriven,independentofthedecisionsmadebycompetitors.1Laterpapershaveintroducedstrategicconsiderations,mainlythroughtheuseoftheHerfindahlindexasasummarystatisticoftheintensityofcompetition.InthebankingindustrythisstrategiccomponentisstudiedinHannanandMcDowell(1984)andHannanandMcDowell(1987)intheadoptionofautomatedtellermachines(ATMs),andinAkhaveinetal.(2005)fortheadoptionofcreditscoring.2KarshenasandStoneman(1993)summarizethedeterminantsofthedecisionstoadoptanewtechnologyinacompetitivecontext.3Thesedeterminantsarestructuredaroundfourdifferentmechanisms:rank,stock,order,andepidemiceffects.Rankeffects,mainlyrelatedtofirmsize,stemfromthefactthatadoptioncoststypicallyincreaselessthanproportionallywiththesizeofthefirmanddecreaseovertime.Asaresult,firmsadoptaccordingtotheirsize:Largerfirmsadoptthenewtechnologyearlier.Stockeffectsrelatetotheideathatthebenefitsfromadoptinganewtechnologydependstrategicallyonthenumberoffirmsthathavealreadyadoptedit.Ordereffectsarisewhenthereturnfromadoptiondependsontheorderinwhichfirmshaveadopted-forexample,becauseofpreemptionmotives：Firmsmightadoptanewtechnologyearlytomakelateradoptionunprofitabletocompetitors.Finally,epidemiceffectsassumethatthediffusionofnewtechnologiesisfasterwhenmorefirmshaveadoptedthem.Thedecisiontoprovideonlinebankingservicesisdifferentfromthereplacementofanexistingtechnologystudiedintheclassicalexamplesintheadoptionliterature.Instead,onlinebankingcoexistswiththetraditionalchannelsthatincludenotonlybankbranchesbutalsotelephonebanking.Forexample,openinganewaccountrequiresthecustomertovisitthebankbranch,andthisisalso(togetherwithATMs)themainwaytowithdrawordepositmoney.Atthesametime,onlinebankingreducesthecostofprovidingawidevarietyofproductstocustomers.Whetherdifferentchannelssubstitutefororcomplementeachotherisanempiricalquestion.Corrocher(2006)forexample,findsthatinItalyonlinebankingandphysicalpresence(measuredasbranchingintensity)aresubstitutes.Oneinterpretationisthat,forless-establishedbanks(withfewerbranches),onlinebankingisamoreefficientwaytoaccessnewclients.InasampleofUSbanksinthelate1990s,however,DeYoungetal.(2007)findthatbranchingintensityandonlinebankingarecomplementaryandshowthatonlinebankingadoptionpositivelyaffectsthebank'sfutureperformance.4Despitetheimportanceofonlinebanking,theliteratureonitsadoptionisstillscarce.Veryfewpapershavestudiedthedemandfortheseservices.OneexampleisChang(2003),whostudiestheconsumeradoptiondecisionofthistechnologyinSouthKorea.Theauthorinfersthatriskaversionandcustomerinertiamakebankinvestmentsinthisnewtechnologyunlikelytobeprofitable.Sheconcludesthatbankadoptionmightariseasaresultofitspositivereputationeffectsorpreemptivemotivationstowardcompetitors.ThepatternofonlinebankingadoptionCustomersinteractwiththeirbanksinseveralways.Althoughmosttransactionstraditionallyoccurredatthebranchcounter,newtechnologieshavereducedthecoststobankcustomers.Forexample,ATMsbecamewidespreadbythemid-1980s,makingsometransactionseasier.Telephonebanking,initiallyhumanoperatedandlatervoice-automated,reducedtheneedtovisitabank'sphysicalbranch.Inrecentyears,particularlysince1995,theInternethasmadebankingeasierandallowedinstitutionstooffernewerservicestotheircustomers,furtherreducingtheneedtostopbyabranchoffice.Thecostofsettingupatransactionalwebsitehasdecreasedsubstantiallyinrecentyears,makingthesignificantcostsavingsitentailsveryprofitable.Reliableestimatesofthesetupcostforatransactionalwebsitearedifficulttoobtain.Celent,afinancialconsultingcompany,estimatedthatin2000thecostofbuildinganin-houseonlinebankingsystemexceeded$500,000,althoughthecostsofoutsourcingitweresubstantiallysmaller.9Theoutsourcingoptionshouldbemoreattractiveforsmallerbanksliketheonesinoursample.Oureconometricspecificationcapturesthecostofonlinebankingaspartofthetimetrend.Regardingmarginalcosts,thecostofanonlinetransactionisestimatedtobeaslowas$0.01comparedtothecostofatransactionatabranchof$1.10Thesecostsavings-togetherwiththewidespreaduseoftheInternet-Fig.1.Proportionofbanksthatadoptedonlinebankingintheperiod200-2006.haveenticedsmallerbankstoadoptthistechnology.AccordingtoDeYoung(2001),about1100banksandthriftsoperatedatransactionalwebsitein1999.Thisnumberincreasedtoabout4000banksatthebeginningof2003.Sincethen,bankshaveadoptedonlinebankingatarateofabout5%perquarter.Bytheendof2006about6600banks(80%ofthetotal)providedonlinebankingtotheircustomers.Fig.1showstheevolutionofadoptioninrecentyears.showsthestarkdifferencesbetweenbanksthatadoptedonlinebankingbeforethebeginningof2003andthosethathadnotyetadopted.Non-adopterswereingeneralsmallerintermsofdeposits(andtotalassets)andhadonaverage80%fewerbranches.Theyalsooperatedinfewermarketsanddevotedalargerproportionoftheiractivitiestononurbanmarkets.Thelargersizeofearlieradopters,consistentwiththerankeffectspreviouslymentioned,isnaturalforseveralreasons.Themainone,asmentionedpreviously,isthatthesetupcostofonlineservicesisnotlikelytobesensitivetothesizeofthebank.Beyondthat,smallerbanksfaceadditionalchallenges.Forexample,Nathan(1999)emphasizesthatcommunitybanks(usuallydefinedasbankswithtotalassetsof$1billionorless)relymoreoncloserandmorepersonalizedcontactforcustomerscreening.Forthem,theaccesstoawidermarketthatismoredifficulttomonitormightbelessprofitable.Measuresofcompetition3.1.ThemultimarketcontactindexThispaperisbasedontheideathatthedecisiontoadoptonlinebankingdependsonthebehaviorofcompetitorsoverandbeyondthelevelofmarketconcentrationpreviouslyconsideredintheliterature.Inthebankingindustry,expandingthenumberofbranchesandchoosingtheirlocationhastraditionallyconstitutedoneofthemainchannelsofcompetition.Onlinebankingprovidesanalternativestrategytothecreationofnewbankbranches,whileatthesametimeitreducescustomertransactioncosts.Atleastintheshortrun,theprovisionofonlinebankingservicesislikelytostealcustomersfromcompetitorsthatoperateinsimilargeographicareas,whereoverlappingoftheirbranchnetworkisimportant.TheMMCindexaccountsforthisfactorbyassigningdifferentweightstobanksthatcoincideindifferentareasandhaveadifferentvolumeofdeposits.Inparticular,ifbankihasbranchesinthesetMiofmarketsandwedenoteasBsthesetofbanksthatoperateinmarkets,wecomputetheMMCindexaswhereDjsdenotesthesumofdepositsofbankjinmarketsandIjisanindicatorfunctionthattakesthevalue1ifbankjhasadoptedonlinebankinginapreviousperiodand0otherwise.12Noticethattheindexexcludesthebankforwhichitiscomputed.Thisexclusionavoidssomespuriouscorrelationinourestimationsoriginatingfromtheperiodinwhichthebankdecidestoadoptandthecorrespondingchangeinmultimarketcontact.iCiWiutr冗陽(yáng){i}乙憶E八洞?峪3.2.TheHerfindahl-HirschmanindexTheadoptiondecisionbycompetitorsisnotnecessarilytheonlystrategicconsiderationinabank'sdecisiontoadoptonlinebanking.Theliteraturediscussedintheintroductionprovidessubstantialevidenceshowingthatadoptiondependsonthecharacteristicsofthemarketsinwhicheachbankoperates.Inadditiontodemand-sideconsiderationsthatarelikelytoinfluencetheprofitabilityofonlinebanking(consumerInternetaccess,educationattainment,