賦能未來：驅(qū)動(dòng)下一輪醫(yī)療科技行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵

Mcknsey&company?2?3?4?6000億美元56?心腦血管疾病腫瘤神經(jīng)系統(tǒng)疾病骨科疾病呼吸道疾病營養(yǎng)與代謝疾病創(chuàng)傷和損傷泌尿系統(tǒng)疾病牙科疾病醫(yī)療科技公司的主要?jiǎng)?chuàng)新重點(diǎn)，%2，創(chuàng)新管注：由于四舍五入，數(shù)字總和可能不等于100%。每種疾病在所有傷殘調(diào)整壽命年和死亡中所占比例的平均百分比?；贕lobalData，包括所有全球醫(yī)療科技研發(fā)管線產(chǎn)品，不包括早期開發(fā)產(chǎn)品（主要是學(xué)術(shù)性的）。不包括體外診斷和低價(jià)值器械。資料來源：GlobalData醫(yī)療器械情報(bào)中心；健康指標(biāo)與評(píng)估研究所（IHME2023年5月20日8年化股東總回報(bào)復(fù)合年增長率，2012~所有醫(yī)療科技公司2中小市值、高增長醫(yī)療科技公司3高市值、多元化的醫(yī)療科技公司4標(biāo)普500指數(shù)=112019–23123標(biāo)普500指數(shù)=61截至2023年5月。股東總回報(bào)（TotalShareholderreturn，TSR）為一種股票對(duì)投資者的總回報(bào)，等于上市公司在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年或更長）的資本收益加股息，在數(shù)值上表現(xiàn)為一個(gè)或正或負(fù)的百分比。2截至2023年5月20日，市值前100位的上市醫(yī)療科技公司。所有市值在1億至100億美元之間且預(yù)期復(fù)合年增長率超過10%的醫(yī)療科技公司。截至2023年5月20日，市值最大的30家上市醫(yī)療科技公司，業(yè)務(wù)多元貢獻(xiàn)20%以上銷售額。資料來源：標(biāo)普全球市場財(cái)智?國內(nèi)上市企業(yè)年化股東總回報(bào)總體呈負(fù)數(shù)，表現(xiàn)低于海外標(biāo)普500?雖總體呈負(fù)數(shù)，但有23%的企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)正數(shù)回報(bào)增長?企業(yè)回報(bào)情況呈兩級(jí)分化，最低值約為-70%，最高值約為+80%?股東回報(bào)高的企業(yè)主營產(chǎn)品類型多樣化，并未集中于某一類產(chǎn)品（比如易受疫情影響的體外診斷或防疫耗材），而是廣泛分布于影像設(shè)備、高值耗材、體外診斷、家用醫(yī)械、低值耗材等領(lǐng)域年化股東總回報(bào)（TSR）復(fù)合年增長率，按市值排行，2020~2023年1，%所有國內(nèi)醫(yī)療科技企業(yè)2第四四分位第一四分位-23-6增長率正數(shù)8281按2023年7月市值排出第一到第四分位.根據(jù)IPO當(dāng)年年末的市值到區(qū)間末進(jìn)行計(jì)算（比如2021年IPO的公司，則計(jì)算該公司在2021年末-2023該區(qū)間的TSR）。國內(nèi)企業(yè)上市多集中于近幾年，所以未進(jìn)行2010年代早期的TSR分析。2截至2023年7月，所有上市醫(yī)療科技公司。資料來源：標(biāo)普全球市場財(cái)智44244239?美國各醫(yī)療服務(wù)提供方在整體553838注：由于四舍五入，數(shù)字總和可能不等于100%。線上和居家醫(yī)療服務(wù)提供商?？圃\所和門診中心其他（例如口腔診所和全科22?20績效指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值收入比的相關(guān)性（R方，2016vs.2023）1營收預(yù)期2與企業(yè)價(jià)值收入比的相關(guān)性利潤預(yù)期3與企業(yè)價(jià)值收入比的相關(guān)性0.80.6020230.80.60>2×2023未來3年預(yù)期銷售復(fù)合年增長率。未來3年預(yù)期稅息折攤前利潤（EBITDA）變化。資料來源：標(biāo)普全球市場財(cái)智