建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)-4課件

4不確定性分析與

風(fēng)險分析4不確定性分析與

風(fēng)險分析14.1不確定性分析與風(fēng)險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經(jīng)濟(jì)評價所采用的基本變量都是對未來的預(yù)測和假設(shè)，因而具有不確定性。2.風(fēng)險是指未來發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指由于不確定性的存在導(dǎo)致項目實施后偏離預(yù)期財務(wù)和經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)的可能性。

4.1不確定性分析與風(fēng)險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經(jīng)濟(jì)評23.不確定性分析與風(fēng)險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性分析可以找出影響項目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風(fēng)險分析葉以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項目帶來經(jīng)濟(jì)損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風(fēng)險因素識別和風(fēng)險估計的依據(jù)。3.不確定性分析與風(fēng)險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性34.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點（Break-Even-Point，BEP）分析項目成本與收益的平衡關(guān)系。盈虧平衡點是項目的盈利與虧損的轉(zhuǎn)折點，即在這一點上，銷售（營業(yè)、服務(wù)）收入等于總成本費用，正好盈虧平衡，用以考察項目對產(chǎn)出品變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力。盈虧平衡點越低，表明項目適應(yīng)產(chǎn)出品變化的能力越大，抗風(fēng)險能力越強4.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)42.盈虧平衡點通過正常年份的產(chǎn)量或者銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算。3.盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項目評價中僅進(jìn)行線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析有以下四個假定條件：（l）產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品（服務(wù)，下同）當(dāng)年銷售出去；2.盈虧平衡點通過正常年份的產(chǎn)量或者銷售量、可變成本、固定5（2）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性函數(shù)；（3）產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變，從而銷售收人是銷售量的線性函數(shù)；（4）按單一產(chǎn)品計算，當(dāng)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，應(yīng)換算為單一產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。（2）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性64.盈虧平衡點的計算。（l）公式計算法：

4.盈虧平衡點的計算。72）圖解法：盈虧平衡點也可以采用圖解法求得。圖中銷售收入線（如果銷售收人和成本費用都是按含稅價格計算的，還應(yīng)減去增值稅）與總成本費用線的交點即為盈虧平衡點，這一點所對應(yīng)的產(chǎn)量即為BEP產(chǎn)量，也可換成BEP生產(chǎn)能力利用率。2）圖解法：84.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設(shè)項目評價中應(yīng)用十分廣泛的一種技術(shù)，用以考察項目涉及的各種不確定因素對項目基本方案經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略預(yù)測項目可能承擔(dān)的風(fēng)險，為進(jìn)一步的風(fēng)險分析打下基礎(chǔ)。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設(shè)項目評價中應(yīng)用92.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個因素的數(shù)值來進(jìn)行分析，估算單個因素的變化對項目效益產(chǎn)生的影響；多因素分析則是同時改變兩個或兩個以上因素進(jìn)行分析，估算多因素同時發(fā)生變化的影響。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常多進(jìn)行單因素敏感性分析。2.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因103.敏感性分析方法。（l）根據(jù)項目特點，結(jié)合經(jīng)驗判斷選擇對項目效益影響較大且重要的不確定因素進(jìn)行分析。經(jīng)驗表明，主要對產(chǎn)出物價格、建設(shè)投資、主要投入物價格或可變成本、生產(chǎn)負(fù)荷、建設(shè)工期及匯率等不確定因素進(jìn)行敏感性分析。（2）敏感性分析一般是選擇不確定因素變化的百分率為主5%、10%、15％、20％等；對于不便用百分?jǐn)?shù)表示的因素，例如建設(shè)工期．可采用延長一段時間表示，如延長一年。3.敏感性分析方法。11（3）建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價有一整套指標(biāo)體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標(biāo)進(jìn)行分析，最基本的分析指標(biāo)是內(nèi)部收益率，根據(jù)項目的實際情況也可選擇凈現(xiàn)值或投資回收期評價指標(biāo)，必要時可同時什對兩個或兩個以上的指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析。（4）敏感度系數(shù)系指項目評價指標(biāo)變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示項目效益對該下確定因素敏感程度高。計算公式為：

（3）建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價有一整套指標(biāo)體系，敏感性分析可選定其中12（5）臨界點（轉(zhuǎn)換值SwitchValue）是指不確定性因素的變化使項目由可行變?yōu)橄驴尚械呐R界數(shù)值，可采用下確定性因素相對基本方案的變化率或其對應(yīng)的具體數(shù)值表示。當(dāng)該不確定因素為費用科目時，即為其增加的百分率；當(dāng)其為效益科目時為降低的百分率。臨界點也可用該百分率對應(yīng)的具體數(shù)值表示。當(dāng)不確定因素的變化超過了臨界點所表示的不確定因素的極限變化時，項目將由可行變?yōu)椴豢尚小＃?）敏感性分析結(jié)果在項目決策分析中的應(yīng)用。（5）臨界點（轉(zhuǎn)換值SwitchValue）是指不確定性因134.4經(jīng)濟(jì)風(fēng)險1.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的來源。具體內(nèi)容如下：

（l）政策方面

（2）市場方面

（3）資源方面（4）技術(shù)方面

（5）工程方面

（6）融資方面4.4經(jīng)濟(jì)風(fēng)險1.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的來源。具體內(nèi)容如下：14（7）組織管理方面（8）環(huán)境與社會方面（9）配套條件方面（10）其他方面2.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險因素。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險分析的任務(wù)之一，是通過對政策、市場、資源。技術(shù)、工程、資金、管理、環(huán)境、外部配套條件和其他等以上十個方面的分析找出風(fēng)險因素。

（7）組織管理方面15財務(wù)與經(jīng)濟(jì)分析的風(fēng)險因素歸納為六類：l.項目收益風(fēng)險2.建設(shè)投資風(fēng)險3.融資風(fēng)險5.運營成本費用風(fēng)險6.政策風(fēng)險財務(wù)與經(jīng)濟(jì)分析的風(fēng)險因素歸納為六類：164.5風(fēng)險識別1.風(fēng)險識別方法。2.風(fēng)險識別應(yīng)注意的問題。（l）建設(shè)項目的不同階段存在的主要風(fēng)險有所不同；

（2）風(fēng)險因素依項目不同具有特殊性；

（3）對于項目的有關(guān)各方（不同的鳳險管理主體）可能會有不同的風(fēng)險；4.5風(fēng)險識別1.風(fēng)險識別方法。17（4）風(fēng)險的構(gòu)成具有明顯的遞階層次，風(fēng)險識別應(yīng)層層剖析，盡可能深入到最基本的風(fēng)險單元，以明確風(fēng)險的根本來源；（5）正確判斷風(fēng)險因素間的相關(guān)性與獨立性；（6）識別風(fēng)險應(yīng)注意借鑒歷史經(jīng)驗，要求分析者富有經(jīng)驗、創(chuàng)建性和系統(tǒng)觀念。（4）風(fēng)險的構(gòu)成具有明顯的遞階層次，風(fēng)險識別應(yīng)層層剖析，盡可184.6風(fēng)險估計

風(fēng)險估計又稱風(fēng)險測定、測試、衡量和估算等。風(fēng)險估計是在風(fēng)險識別之后，通過定量分析的方法測度風(fēng)險發(fā)生的可能性及對項目的影響程度。1.風(fēng)險估計與概率。風(fēng)險估計分為主觀概率（估計）和客觀概率（估計）兩種。4.6風(fēng)險估計風(fēng)險估計又稱風(fēng)險測定、測試、衡量和估算等192.風(fēng)險估計與概率分布。（l）風(fēng)險估計的一個重要方面是確定風(fēng)險事件的概率分布。（2）常用的概率分布類型有離散概率分布和連續(xù)概率分布。（3）在風(fēng)險估計中，確定概率分布時，需要注意充分利用已獲得的各種信息進(jìn)行估測和計算。2.風(fēng)險估計與概率分布。204.7風(fēng)險評價風(fēng)險評價是對項目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險進(jìn)行綜合分析，是依據(jù)風(fēng)險對項目經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響程度進(jìn)行項目風(fēng)險分級排序的過程。風(fēng)險評價的判別標(biāo)準(zhǔn)可采用兩種類型：1.以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的累計概率、標(biāo)準(zhǔn)差為判別標(biāo)準(zhǔn)。2.以綜合風(fēng)險等級為判別標(biāo)準(zhǔn)。

4.7風(fēng)險評價風(fēng)險評價是對項目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險進(jìn)行綜合分析，是依214.8風(fēng)險應(yīng)對1.選擇風(fēng)險應(yīng)對的原則。

（l）貫穿于項目可行性研究的全過程。

（2）針對性。

（3）可行性。

（4）經(jīng)濟(jì)性。2.決策階段的風(fēng)險主要應(yīng)對。3.建設(shè)或運營期的風(fēng)險可建議采取回避、轉(zhuǎn)移、分擔(dān)和自擔(dān)措施。4.8風(fēng)險應(yīng)對1.選擇風(fēng)險應(yīng)對的原則。224.9風(fēng)險分析方法簡述1．專家調(diào)查法。2.層次分析法。3．CIM方法。CIM模型（CIM，ControlledIntervalandMemoryModel）是控制區(qū)間和記憶模型，也稱概率分布的疊加模型，或“記憶模型”。4.概率樹。5.蒙特卡羅模擬法。

4.9風(fēng)險分析方法簡述1．專家調(diào)查法。234.10風(fēng)險分析操作的簡要過程

在具體操作過程中，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險分析區(qū)別兩種情況：第一種情況：項目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險分析在敏感性分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，只需要分析敏感因素發(fā)生的可能性及對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度，沒有必要再進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險識別，可選擇適當(dāng)?shù)姆椒ü烙嬶L(fēng)險發(fā)生的概率，然后進(jìn)行風(fēng)險估計、風(fēng)險評價與應(yīng)對研究。4.10風(fēng)險分析操作的簡要過程在具體操作過24