2023年華熙生物研究報告從原料走向終端的透明質(zhì)酸龍頭

2023年華熙生物爭論報告從原料走向終端的透亮質(zhì)酸龍頭從原料走向終端的透亮質(zhì)酸龍頭原材料業(yè)務(wù)起家，逐步掩蓋全產(chǎn)業(yè)鏈專注透亮質(zhì)酸二十余年，成就行業(yè)龍頭。華熙生物成立于2023年，前身系中外合資經(jīng)營企業(yè)山東福瑞達(dá)，于2023年完成股轉(zhuǎn)變更為股份，同年在科創(chuàng)板掛牌上市。公司自成立以來專注于透亮質(zhì)酸的研發(fā)和生產(chǎn)，作為全球透亮質(zhì)酸行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，擁有先進(jìn)的提煉技術(shù)和領(lǐng)先的研發(fā)實力，從透亮質(zhì)酸原料供給廠商漸漸進(jìn)展為布局全產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)龍頭。營收高速增長，業(yè)績邊際改善。近年來公司營收從2023年12.6億元提升至2023年87.95年CAGR到達(dá)47.4%；歸母凈利潤從2023年2.7億元提升至2023年7.85年CAGR到達(dá)23.8%。2023年公司收購法國Revitacare公司，在先進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品組合方面都得到了擴(kuò)大和延展，次年營收和利潤均大幅提升；2023-2023年受冠疫情影響增速有所回落，2023年得到顯著改善，營收同比增長87.921%。透亮質(zhì)酸從原料到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司深耕透亮質(zhì)酸領(lǐng)域20余年，已從單純的原料供給廠商轉(zhuǎn)型升級為全產(chǎn)業(yè)鏈布局的行業(yè)龍頭。從公司2023年半年報來看，除透亮質(zhì)酸原料業(yè)務(wù)〔15.7%〕外，下游終端已布局功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)〔 72.5%〕、醫(yī)療終端業(yè)務(wù)〔10.2%〕和功能性食品業(yè)務(wù)〔1.6%〕。目前功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)占比功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)營收持續(xù)高增，占比逐年擴(kuò)大。公司借助自身領(lǐng)先的研發(fā)實力以及行業(yè)龍頭優(yōu)勢，將業(yè)務(wù)向下游終端市場拓展，尤其是功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)已經(jīng)超過原料業(yè)務(wù)成為公司占比最大的營收支柱業(yè)務(wù)，旗下品牌能夠掩蓋高中低三個檔次的市場需求，有望進(jìn)一步提高細(xì)分賽道產(chǎn)品集中度，擴(kuò)大自身龍頭優(yōu)勢。功能性護(hù)膚品營收占比從2023年8.7%提升至2023H1的72.5%，而原料業(yè)務(wù)占比從62.4%下降至15.7%，公司業(yè)務(wù)構(gòu)造已從原料為主轉(zhuǎn)型至終端護(hù)膚品為主。透亮質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈毛利率維持高位。公司從透亮質(zhì)酸原料到終端產(chǎn)品，包括功能性護(hù)膚品和醫(yī)療器械，全鏈條業(yè)務(wù)都保持著較高毛利率水平。相較來說，終端產(chǎn)品毛利率要高于原料產(chǎn)品，其中醫(yī)療終端業(yè)務(wù)毛利率最高，2023年毛利率為82.1%，功能性護(hù)膚品次之，為79%，原料72.2%。銷售費用率持續(xù)高增，研發(fā)投入穩(wěn)步提升。費用端，公司持續(xù)加大品宣投入，銷售費用率逐年增長，主要用于銷售業(yè)務(wù)擴(kuò)張需要，包括銷售人員薪酬、線上渠道推廣、媒體營銷等，旨在打造品牌知名度，2023年公司銷售費用同比增長121.6%，銷售費用率從2023年14.6%提升至2023年49.2%，其中線上推廣效勞費大幅增加，占銷售費用比重已超過50%；治理費用率呈逐年下降態(tài)勢，從2023年21.4%下降至2023年6.1%；研發(fā)費用率穩(wěn)步提升，從2023年3.1%提升至20235.8%。留意研發(fā)，同行業(yè)研發(fā)支出處于領(lǐng)先水平。公司留意底層研發(fā)，過去五年研發(fā)費用支出持續(xù)增長，2023年研發(fā)費用同比增長101.4%至2.8億元，研發(fā)費用率同比提升0.4pp至5.8%，研發(fā)人員同比增長51.5%至571人，主要用于醫(yī)療器械、護(hù)膚品、食品等終端產(chǎn)品的研發(fā)，連續(xù)拓展公司在全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢。選取愛美客、昊海生科、上海家化作為可比公司，公司研發(fā)費用保持確定領(lǐng)先地位，研發(fā)費用率位列第三，估量將連續(xù)保持逐年提升態(tài)勢。兩大核心技術(shù)平臺，研發(fā)中心分布全球兩大技術(shù)平臺助力全產(chǎn)業(yè)鏈打通。公司自創(chuàng)立之初就專注于透亮質(zhì)酸原料提取技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)，是國內(nèi)最早實現(xiàn)發(fā)酵法生產(chǎn)透亮質(zhì)酸的企業(yè)之一，擁有微生物發(fā)酵、交聯(lián)技術(shù)兩大科技平臺，四大核心技術(shù)，全面把握了高產(chǎn)基因工程菌構(gòu)建技術(shù)體系、微生物發(fā)酵代謝調(diào)控技術(shù)體系、活性物高效綠色分別純化技術(shù)體系等一整套上下游生物工研發(fā)實力雄厚，全球化布局。公司在濟(jì)南、上海、北京、法國、美國等地都相繼設(shè)立了擁有國際先進(jìn)水平的研發(fā)機(jī)構(gòu)，與清華大學(xué)、江南大學(xué)、山東大學(xué)、美國哈佛大學(xué)、加州理工大學(xué)等國內(nèi)外高校和科研機(jī)構(gòu)都開展了合作，在分子生物學(xué)、細(xì)胞生物學(xué)、皮膚安康、腸道菌群、組織工程應(yīng)用技術(shù)等方面對透亮質(zhì)酸等生物活性物質(zhì)進(jìn)展成效機(jī)制爭論。股權(quán)構(gòu)造穩(wěn)定，股權(quán)鼓勵彰顯信念公司股權(quán)相對集中，構(gòu)造穩(wěn)定。公司董事長、總經(jīng)理趙燕女士間接持有公司約59%的股權(quán)，為公司實際掌握人。公司下屬14家控股公司，其中13家全資控股，業(yè)務(wù)掩蓋原料和終端產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。股權(quán)構(gòu)造較為穩(wěn)定。2023年初公司推出限制性股票鼓勵打算，向鼓勵對象授予480萬股限制性股票，占打算公告時公司總股本的1%，設(shè)置4個歸屬期，考核年度為2023-2024四個會計年度。公司實行股權(quán)鼓勵打算能夠進(jìn)一步健全長效鼓勵機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司員工的樂觀性，實現(xiàn)與核心骨干成員2023年鼓勵打算首次授予第一個歸屬期條件已達(dá)成，目標(biāo)設(shè)置較為合理，綜合來看2023年也有較大可能達(dá)成解鎖條件。四輪驅(qū)動：四大主營業(yè)務(wù)布局全產(chǎn)業(yè)鏈依托全球領(lǐng)先的微生物發(fā)酵技術(shù)，公司轉(zhuǎn)變了國內(nèi)僅能承受動物組織提取法生產(chǎn)透亮質(zhì)酸的局面，突破了透亮質(zhì)酸產(chǎn)量低、本錢高的逆境，實現(xiàn)了量產(chǎn)，推動了透亮質(zhì)酸從醫(yī)療級產(chǎn)品向護(hù)膚品級、食品級等各個領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。公司目前已經(jīng)布局透亮質(zhì)酸原料、功能性護(hù)膚品、醫(yī)療終端產(chǎn)品和功能性食品四大業(yè)務(wù)。原料業(yè)務(wù)：核心板塊，奠定公司深度龍頭地位夯實，市場占比接近半數(shù)透亮質(zhì)酸，也被稱為玻尿酸，是存在于人體和動物組織中的一種自然直鏈多糖。作為細(xì)胞外基質(zhì)的主要成分，人體內(nèi)主要分布于眼玻璃體、關(guān)節(jié)、臍帶、皮膚等局部，發(fā)揮重要生理功能，皮膚老化、關(guān)節(jié)退化、動脈硬化、眼老花等病癥都與體內(nèi)透亮質(zhì)酸含量隨年齡增加漸漸削減親熱相關(guān)，爭論覺察透亮質(zhì)酸還有保濕、修復(fù)和抗年輕的成效。初期受生產(chǎn)本錢和技術(shù)難度的限制，只能少量應(yīng)用在醫(yī)藥領(lǐng)域，隨著技術(shù)上的突破，被越來越廣泛的應(yīng)用在護(hù)膚品中，甚至在漸漸向食品領(lǐng)域進(jìn)展，的應(yīng)用場景在不斷開發(fā)進(jìn)程中。全球透亮質(zhì)酸供給商龍頭，市場占比接近半數(shù)。據(jù)弗假設(shè)斯特沙利文數(shù)據(jù)，2023年全球透亮質(zhì)酸市場規(guī)模為 720噸，2023-2023年CAGR為14.4%，估量將來五年內(nèi)全球透亮質(zhì)酸原料市場將保持12.3%的復(fù)合增速，2026年到達(dá)1285噸，市場空間潛力巨大。分品類來看，食品級原料市場規(guī)模最大且增速最快，化裝品級原料規(guī)模次之，醫(yī)藥級原料市場規(guī)模較小，但增速較為穩(wěn)定。公司自成立以來專注于微生物發(fā)酵法生產(chǎn)透亮質(zhì)酸的技術(shù)研發(fā)，顯著提高了生產(chǎn)效率，實現(xiàn)了透亮質(zhì)酸的規(guī)?；慨a(chǎn)，同時大幅降低了生產(chǎn)本錢，成為透亮質(zhì)酸原料全球最大供給廠商，2023年華熙生物在全球的透亮質(zhì)酸原料市場供給占比為44%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。原料業(yè)務(wù)是公司的核心，支撐透亮質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司通過透亮酸原料業(yè)務(wù)起家，在功能性護(hù)膚品起量之前營收占比維持在60%左2023-2023年CAGR到達(dá)18.4%。2023年受疫情影響，國際訂單及國內(nèi)生產(chǎn)收到抑制，營收有所下滑，但2023年實現(xiàn)逆勢增長，營收到達(dá)9.1億元〔+28.6%〕。作為世界級透亮質(zhì)酸生產(chǎn)廠商，公司的原料業(yè)務(wù)為打通護(hù)膚品和醫(yī)療終端業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈供給堅實的根底，估量將來原料業(yè)務(wù)占比將逐步被護(hù)膚品擠壓，但營收維HA-化裝品級占比最大，2023年占原料業(yè)務(wù)營收的43%，HA-醫(yī)藥級次之占比28%，其他原料業(yè)務(wù)包括生物合成物等有大幅提升，營收1.5億元〔+120.3%〕提升7pp17%。技術(shù)和渠道優(yōu)勢高筑龍頭壁壘兩大科技平臺+四大核心技術(shù)。公司核心團(tuán)隊成員自1998年就開頭致力于透亮質(zhì)酸的研發(fā)，經(jīng)過20余年的進(jìn)展和鉆研，已成為全球透亮質(zhì)酸行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，是國內(nèi)最早實現(xiàn)發(fā)酵法生產(chǎn)的企業(yè)之一，主導(dǎo)或參與建立了四項國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，擁有兩大科技平臺、四大技術(shù)突破，獲得多項國家級、省部級獎項，局部產(chǎn)品獲得國際認(rèn)證進(jìn)入國際市場。公司在原料提取上的核心技術(shù)幫助公司構(gòu)筑行業(yè)優(yōu)勢壁壘。發(fā)酵技術(shù)產(chǎn)率高、規(guī)?；a(chǎn)、消耗降低使公司始終保持著本錢領(lǐng)先優(yōu)勢；同時優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量提高了議價力量，公司大、中分子量的透亮質(zhì)酸原料售價超過7元/g，低分子量售價高達(dá)24元/g，而其他主要供給廠商大局部產(chǎn)品售價都低于5元/g。低本錢高售價幫助公司原料業(yè)務(wù)毛利率保持在高位，公司醫(yī)藥級原料產(chǎn)品毛利率始終維持在90%左右，化裝品級在70%50%左右，原料業(yè)務(wù)總體毛利率在75%以上。醫(yī)藥級原料市場準(zhǔn)入具有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，因此售價遠(yuǎn)高于化裝品級和食品級，是附加值最高的原料產(chǎn)品。同業(yè)公司收并購進(jìn)一步擴(kuò)大透亮質(zhì)酸原料行業(yè)幅員。通過對上下游成熟企業(yè)的收購，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，公司樂觀進(jìn)展業(yè)務(wù)布局和產(chǎn)能需求調(diào)整，進(jìn)一步拓展產(chǎn)品銷售渠道、提升市場競爭力。公司2023年先后收購了山東海御、北京海御、華熙醫(yī)療器械、法國Revitacare、香港勤信業(yè)務(wù)以及Medybloom，2023年收購東營佛思特，這些公司主營業(yè)務(wù)均為透亮質(zhì)酸原料或終端產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，并且已經(jīng)具備成熟的下游渠道體系和終端產(chǎn)品運營模式，幫助公司實現(xiàn)快速推廣和客戶觸達(dá)，大大增加公司原料業(yè)務(wù)在渠道方面的競爭優(yōu)勢。終端應(yīng)用場景延長，抬升行業(yè)天花板豐富的應(yīng)用場景布局有望給原料業(yè)務(wù)帶來的增長曲線。公司原料業(yè)務(wù)最開頭主要應(yīng)用于醫(yī)藥領(lǐng)域，擁有滴眼液級、注射級和醫(yī)療器械級三類產(chǎn)品。隨著下游終端市場擴(kuò)大、型應(yīng)用場景不斷開發(fā)，公司布局延長至化裝品領(lǐng)域并快速起量，營收占比已過半；同時公司還在食品保健品領(lǐng)域和口腔、計生、寵物用品等應(yīng)用領(lǐng)域樂觀推出各類型生物活性物原料有助于盈利構(gòu)造改善。公司扎實的研發(fā)和技術(shù)功底助力持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)，原料業(yè)務(wù)方面，公司在發(fā)酵、交聯(lián)兩大科技平臺的根底上，實現(xiàn)技術(shù)突破，生產(chǎn)品類已由核心原料透亮質(zhì)酸延長至其他生物活性物產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，包括γ-氨基丁酸、聚谷氨酸、依克多因、麥角硫因等，現(xiàn)已應(yīng)用于終端產(chǎn)品并上市銷售。在原料市場趨于穩(wěn)定、技術(shù)漸漸成熟的狀況下，公司樂觀推動產(chǎn)品的研發(fā)，有望帶來整體毛利率改善，填補(bǔ)透亮質(zhì)酸應(yīng)用場景空白，開拓的細(xì)分賽道。功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)：營收奉獻(xiàn)主力，延長公司廣度市場需求旺盛，細(xì)分賽道增長強(qiáng)勁中國化裝品市場進(jìn)展空間寬闊。縱觀近十年全球化裝品市場規(guī)模變化趨勢，在不受到全球性經(jīng)濟(jì)下滑或疫情等不利因素的影響下，市場規(guī)疫情影響2023年有所下滑，但2023年恢復(fù)高增態(tài)勢到達(dá)4500億元左右，近十年CAGR為7.5%，而全球市場十年CAGR僅為0.5內(nèi)化裝品市場有極大進(jìn)展前景，國貨品牌借助外鄉(xiāng)優(yōu)勢大有可為。化裝品細(xì)分賽道中功能性護(hù)膚品異軍突起，進(jìn)展?jié)摿薮?。皮膚學(xué)級護(hù)膚品消費人群集中在20-30歲年輕群體，科學(xué)護(hù)膚理念形成較早，更留意產(chǎn)品的成分和成效，對產(chǎn)品的接受程度也更高；另外據(jù)中國醫(yī)師協(xié)會皮膚科分會統(tǒng)計，中國約72.1%的人群存在皮膚問題，包括泛紅、發(fā)炎、刺痛等，“敏感肌”成為搜尋關(guān)鍵詞，成效成為消費者第一關(guān)注點，更加大了功能性護(hù)膚品市場需求。據(jù)Euromonitor統(tǒng)計，2023年中國皮膚學(xué)級護(hù)膚品市場規(guī)模到達(dá)140億元，近十年CAGR24.6%。四大品牌構(gòu)建起完備產(chǎn)品矩陣四大品牌定位不同細(xì)分賽道。公司目前主打潤百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活四大核心護(hù)膚品牌，掩蓋高中低三個檔次市場，產(chǎn)品序列包含補(bǔ)水、抗老、修復(fù)、美白等全方位成效，品類包括水乳、面霜、精華、潔面等多種形態(tài)，滿足不同人群需求。添加玻尿酸為產(chǎn)品賣點，契合消費者對成效和成分的訴求，賜予更敏捷的定價空間和品組合，增加持續(xù)盈利力量。增長勢頭強(qiáng)勁，護(hù)膚品已成為公司主要營收奉獻(xiàn)來源。在擁有核心技術(shù)的根底上，公司能夠較為輕易地切入功能性護(hù)膚品市場，并通過卓越的研發(fā)和創(chuàng)力量快速憑借添加玻尿酸的成效型產(chǎn)品占據(jù)肯定市場份額，旗下品牌“潤百顏”銷售額已于2023年破10億大關(guān)。目2023年營業(yè)收入為33.2億元，占總營收比例為67.1%，2023-2023年CAGR到達(dá)120.3%，進(jìn)展勢頭強(qiáng)勁，將來仍將是公司收入增長主要奉獻(xiàn)點。分品2023年四大護(hù)膚品牌均實現(xiàn)了翻倍增長，其中BM肌活增速最快，同比增長286.22023年到達(dá)12.3研發(fā)功底支撐產(chǎn)品創(chuàng)，形態(tài)革引領(lǐng)市場風(fēng)潮。以醫(yī)美出身的潤百顏作為公司第一個護(hù)膚品牌，繼承了公司20余年的科研成果和尖端技術(shù)，將核心成分玻尿酸作為產(chǎn)品主基調(diào)，輔以各種生物活膚技術(shù)和各類生物活性物質(zhì)，是首個將醫(yī)藥級次拋劑應(yīng)用于功能性護(hù)膚品的品牌。2023年，潤百顏推出“蜂巢玻尿酸水潤次拋”產(chǎn)品，開創(chuàng)了玻尿酸“次拋原液”品類?！按螔伨A”直擊消費者痛點，革命性地推出獨立包裝技術(shù)〔藥品無菌灌裝三合一〕，每次使用完畢即可拋棄，完善解決了護(hù)膚品衛(wèi)生質(zhì)量問題，也更便于攜帶，一經(jīng)推出便受到消費者熱捧，同時引領(lǐng)行業(yè)細(xì)分賽道風(fēng)潮，其他品牌緊隨其后爭相推出同類型產(chǎn)品。2023年次拋原液銷量超過2.82023-2023年CAGR到達(dá)113.2%。2023年11月潤百顏年銷售額突破10億，正式邁入“十億俱樂部”。技術(shù)背書樹立產(chǎn)品口碑，跨界合作擴(kuò)大品牌知名度。公司強(qiáng)大的研發(fā)實力確保了旗下品牌產(chǎn)品質(zhì)量和成效，經(jīng)過前期宣傳投放和消費者教育之后吸引了大批忠實客戶，而不是僅僅收割一波熱度。同時華熙生物的技術(shù)背書幫助品牌參與更多跨界合作和聯(lián)動，2023年潤百顏和故宮博物院合作，聯(lián)名推出“潤百顏故宮口紅系列”和“故宮美人面膜”，公布之后引發(fā)市場猛烈反響，轟動一時，斬獲2023年天貓金妝獎年度IP合作單品。2023IPAA牢牢把握直播電商風(fēng)口，與超頭主播深度合作。公司化裝品業(yè)務(wù)積極布局直播電商領(lǐng)域，旗下品牌夸迪與超頭主播李佳琦深度合作，自2023年3月夸迪第一次消滅在李佳琦的直播間，銷量便一路高歌猛進(jìn)，2023年夸迪玻尿酸次拋原液系列在李佳琦直播間賣出2442萬支，2023年618預(yù)售首日，夸迪在李佳琦直播間GMV為1億元，雙十一綠次拋精華液被預(yù)定超40萬單。除深度綁定超頭主播之外，夸迪同樣重視興的興趣電商抖音等平臺，夸迪產(chǎn)品總監(jiān)以自有IP賬號@2023全年該賬號GMV達(dá)1億，在2023年618中首場銷售額超過5000萬。目前夸迪已成為公司既潤百顏之后其次個破10億級品牌，有望將成功思路復(fù)制到其他品牌，打造出各自的核心產(chǎn)品護(hù)城河。醫(yī)療終端業(yè)務(wù)：前沿科技優(yōu)勢，提升公司高度醫(yī)美市場空間寬闊，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高醫(yī)療終端市場快速復(fù)蘇，醫(yī)美賽道維持高增。透亮質(zhì)酸醫(yī)療終端產(chǎn)品主要分為醫(yī)美和醫(yī)藥兩類，醫(yī)美類包括軟組織填充劑、醫(yī)用皮膚創(chuàng)面保護(hù)劑等；醫(yī)藥類包括眼科黏彈劑、醫(yī)用潤滑劑等醫(yī)療器械產(chǎn)品，以及骨關(guān)節(jié)腔注射劑等藥品。中國透亮質(zhì)酸醫(yī)療終端產(chǎn)品市場規(guī)模呈2023年市場規(guī)模有所下滑，為72.8億元，2023年有所恢復(fù)，增長至1002023-2023年CAGR到達(dá)14.5%。按細(xì)分品類來看，在國內(nèi)醫(yī)美市場飛速進(jìn)展?fàn)顩r下，透亮質(zhì)酸醫(yī)美產(chǎn)品占比逐年提升，2023年占比到達(dá)64%；醫(yī)藥類眼科和骨科治療產(chǎn)品市場趨于穩(wěn)定，增幅較小。食品及應(yīng)用業(yè)務(wù)：藍(lán)海市場興起，賜予將來無限可能2.3.2醫(yī)美頭部品牌效應(yīng)顯現(xiàn)，醫(yī)療器械納入集采凸顯渠道優(yōu)勢皮膚類醫(yī)療產(chǎn)品奉獻(xiàn)主要營收，眼科類產(chǎn)品高速增長。公司的醫(yī)療終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)借助于多年的根底研發(fā)和技術(shù)積存，營業(yè)收入由2023年1.91億元增長到2023年7億元，五年CAGR到達(dá)30%；2023年營收占比在14%左右。2023年開頭受疫情影響，醫(yī)療終端產(chǎn)品增速有所放緩，但估量隨著醫(yī)美滲透率提高和加速，醫(yī)療終端業(yè)務(wù)將重回到高增速態(tài)勢。分業(yè)務(wù)來看，皮膚類醫(yī)療產(chǎn)品為主要2023年占醫(yī)療終端業(yè)務(wù)營收72%；增速方面，眼科類產(chǎn)品增速最快，從2023年0.1億元增長至2023年0.7億元，155.8%。深耕玻尿酸醫(yī)美，持續(xù)拓寬產(chǎn)品矩陣。公司在醫(yī)美業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品有三類：注射用透亮質(zhì)酸鈉、皮膚保護(hù)劑和醫(yī)美護(hù)膚品。2023年“潤百顏”注射用修飾透亮質(zhì)酸鈉凝膠作為國內(nèi)首款獲得NMPA批準(zhǔn)文號的國產(chǎn)交聯(lián)透亮質(zhì)酸軟組織填充劑獲批上市，打破了國外品牌對2023年，含利多卡因的注射用修飾透亮質(zhì)酸鈉凝膠領(lǐng)先通過NMPA認(rèn)證；2023年推出國內(nèi)首款自主研發(fā)的單向含麻2023年推出含有利多卡因的微交聯(lián)透亮質(zhì)2023年推出“御齡雙子針”，是國內(nèi)唯一一款特地針對靜態(tài)紋的產(chǎn)品。醫(yī)用皮膚保護(hù)劑主要是隔熱冷凝膠等針對醫(yī)2023年12月，公司已獲批其次類醫(yī)療器械水光設(shè)備，可搭配公司多種注射產(chǎn)品使用，公司將持續(xù)推動水光設(shè)備的同系列產(chǎn)品研發(fā)和上市。2023年1月，公司還獲批其次類醫(yī)療器械醫(yī)用敷料4項，用于微整形、光電工程、果酸換膚術(shù)后淺表創(chuàng)面的護(hù)理，進(jìn)一步完善醫(yī)藥類終端產(chǎn)品市場空間寬闊。隨著中國老齡化進(jìn)程加快，骨科疾病、青光眼和白內(nèi)障等眼科疾病的患者人數(shù)遞增，與之相對應(yīng)的終端產(chǎn)品市場規(guī)模也不斷增長，透亮質(zhì)酸是骨科和眼科治療領(lǐng)域被廣泛應(yīng)2023年中國骨科治療類透亮質(zhì)酸終端產(chǎn)品市場規(guī)模由于疫情影響縮減至9億元，估量2025年將上升至15.4億元，將來5年CAGR為11.3%；眼科領(lǐng)域，透亮質(zhì)酸終端產(chǎn)品包括眼科手術(shù)中使用的透亮質(zhì)酸粘彈劑和治療干眼癥等病癥的2023年中國眼科治療透亮質(zhì)酸終端產(chǎn)品市場規(guī)模為19.8億元，估量2025年將增長至30.4億元。另外，公司是瑞士“RegenLab”在中國唯一的總經(jīng)銷商，持續(xù)開展“富血小板血漿制備用套裝”在中國的推廣與銷售。公司醫(yī)藥類終端產(chǎn)品主要實行經(jīng)銷和直銷相結(jié)合的模式銷售，在經(jīng)銷模式下，將產(chǎn)品以賣斷方式銷售給經(jīng)銷商，經(jīng)銷商再另行向終端客戶進(jìn)展銷售；公司同時會向公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)、民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)展直接銷售。醫(yī)美類終端產(chǎn)品主要實行直銷為主、經(jīng)銷為輔的銷售模式，覆蓋全國23個省市與自治區(qū)，直接效勞全國核心3000多家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)；同時公司樂觀開展學(xué)術(shù)溝通、研討峰會等活動，樂觀引流，提升消費者認(rèn)知度。2.4食品及應(yīng)用業(yè)務(wù)：藍(lán)海市場興起，賜予將來無限可能2023年全球食品級透亮質(zhì)酸原料銷量占比到達(dá)50%，透亮質(zhì)酸食品在國外已有30余年的進(jìn)展歷史，最早上世紀(jì)80年月末日本就消滅了口服透亮質(zhì)酸美容保健食品。如今，國外市場上含有透亮質(zhì)成分的產(chǎn)品已廣為流行，食品級透亮質(zhì)酸終端產(chǎn)品的應(yīng)用范疇也在逐步擴(kuò)大。據(jù)艾瑞詢問，2023年全球透亮質(zhì)酸食品市場規(guī)模已到達(dá)25億元，估量2024年將超過30億元。相比其他國家，中國玻尿酸食品市場仍處于萌芽階段，2023年5月透亮質(zhì)酸被國家衛(wèi)生部批準(zhǔn)為資源食品，可應(yīng)用于保健食品中；2023年1月，國家衛(wèi)健委正式批準(zhǔn)了由華熙生物申報的將透亮質(zhì)酸鈉作為食品原料的申請，準(zhǔn)許在一般食品中添加或使用。由此透亮質(zhì)酸作為“食品原料”之一，開頭走進(jìn)消費者的視野。領(lǐng)先布局，推動國內(nèi)政策逐步開放。2023年5月透亮質(zhì)酸鈉被批準(zhǔn)應(yīng)用于保健食品中，此后公司連續(xù)申報擴(kuò)大透亮質(zhì)酸鈉在一般食品中的應(yīng)用，經(jīng)過十余年的努力，最終在2023年被批準(zhǔn)應(yīng)用于一般食品。公司通過自身原料業(yè)務(wù)的龍頭優(yōu)勢和食品業(yè)務(wù)的多年積存，馬上推出了國內(nèi)首個玻尿酸食品品牌“黑零”和首個玻尿酸飲料品牌“水肌泉”，之后又推出了透亮質(zhì)酸果飲品牌“休想角落”，搶先布局食品賽道。目前，水肌泉已掩蓋了16個城市、384家醫(yī)美機(jī)構(gòu)推廣美業(yè)套餐組合，還入駐了潮牌店KKV和盒馬鮮生促動線下銷售。黑零已推出15個SKU，有2個單品GMV破百萬，初步完成了天貓、抖音、京東等渠道的全方位鋪設(shè)。休想角落目前推出了果酒、無醇果飲2.0系列多款產(chǎn)品將間續(xù)上市。國內(nèi)最大的食品級原料供給商，有望帶來的營收增量。目前國內(nèi)市場已經(jīng)涌現(xiàn)了五花八門的玻尿酸食品，被應(yīng)用在軟糖、乳制品、酒類等，代餐品牌WonderLab推出的口服玻尿酸軟糖僅上市一個月就以75.2%的市占率搶下了該品類市場份額的第一名，資深網(wǎng)紅飲料品牌“漢口二廠”推出玻尿酸氣泡水“哈水”，號稱“國內(nèi)首款添加玻尿酸的氣泡水”。而這些層出不窮的玻尿酸食品大都來自食品制造商，并不具備原料加工技術(shù)，他們的食品級玻尿酸原料都來自華熙生物。據(jù)此推想，當(dāng)玻尿酸食品市場進(jìn)入快速起量階段后，將給公司帶來的營收增量。在功能性食品這片藍(lán)海市場之外，公司連續(xù)延長透亮質(zhì)酸終端產(chǎn)品的應(yīng)用場景，目前已推出含玻尿酸的寵物洗護(hù)產(chǎn)品、寵物糧食，將來規(guī)劃中還涉及玻尿酸安全套等計生用品、玻尿酸彩妝、牙齒護(hù)理等。公司專注于透亮質(zhì)酸賽道，借助原料市場龍頭地位，逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)幅員，不僅能抬高原料業(yè)務(wù)的市場天花板，更能豐富公司營收構(gòu)造，全產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)勢得以漸漸顯現(xiàn)，為公司供給更多成長曲線。3進(jìn)展方向：不止透亮質(zhì)酸，合成生物技術(shù)合成萬物合成生物學(xué)被譽(yù)為“將來轉(zhuǎn)變世界的十大技術(shù)”之一，是分子生物學(xué)與系統(tǒng)生物學(xué)的組合，使用工程學(xué)的原則來設(shè)計生物系統(tǒng)和生物工廠，通過基因編輯技術(shù)、代謝工程技術(shù)、酶進(jìn)化改造技術(shù)等先進(jìn)生物技術(shù)手段，改造和優(yōu)化現(xiàn)有自然生物體系。合成生物技術(shù)能夠從底層革命性地顛覆制造理念，相比傳統(tǒng)的生物提取技術(shù)，合成生物具有低能耗、低本錢、更環(huán)保的優(yōu)勢，比方青蒿素的提取，或許小小的一間細(xì)胞工廠就能生產(chǎn)出上萬畝的植物種植基地才能提取的原料?？萍疾恐贫ǖ纳锛夹g(shù)進(jìn)展專項規(guī)劃，提出要推動中國從“生物技術(shù)大國”到“生物技術(shù)強(qiáng)國”的轉(zhuǎn)變。從科技成果向終端產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。公司以生物科技為核心理念，走在市場前沿，堅持可持續(xù)進(jìn)展的必要路徑，以合成生物技術(shù)推動“綠色進(jìn)展”，留意根底爭論和應(yīng)用根底爭論。“根底爭論”包含微生物發(fā)酵平臺、合成生物學(xué)研發(fā)平臺、應(yīng)用機(jī)理研發(fā)平臺，“應(yīng)用根底爭論”包含中試轉(zhuǎn)換平臺、交聯(lián)技術(shù)平臺、配方工藝研發(fā)平臺。在六大研發(fā)平臺之外，公司已建成全球最大的中試轉(zhuǎn)化平臺，能夠同時對30個生物活性物質(zhì)進(jìn)展中試轉(zhuǎn)化。估量將來公司在科技成果上的持續(xù)突破將帶來更多終端產(chǎn)品的問世，業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步拓展，開拓的營收增長曲線。產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，與科研機(jī)構(gòu)合作推動技術(shù)進(jìn)展。公司大力進(jìn)展合成生物技術(shù)這一國際前沿生物技術(shù)布局，2023年4月27日與山東大學(xué)達(dá)成戰(zhàn)略合作，攜手共同成立了“合成生物學(xué)聯(lián)合創(chuàng)中心”