宏觀中觀和微觀分析步驟

投資分析與管理研究報(bào)告補(bǔ)充說(shuō)明

宏觀分析

宏觀分析的意義：把握證券市場(chǎng)總體走勢(shì)；判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值；掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度和方向；了解轉(zhuǎn)型背景下宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響。宏觀分析的資料收集電視，廣播，報(bào)紙，雜志；各級(jí)政府部門(mén)公布的經(jīng)濟(jì)政策，計(jì)劃，統(tǒng)計(jì)資料，經(jīng)濟(jì)報(bào)告，統(tǒng)計(jì)年鑒；行業(yè)管理部門(mén)，主管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料；部門(mén)與公司內(nèi)部的原始記錄；預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)，情報(bào)機(jī)構(gòu)和咨詢(xún)機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)資料；國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人和有關(guān)部門(mén)，省市領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告或講話中的統(tǒng)計(jì)數(shù)字和信息等。數(shù)據(jù)信息要注意準(zhǔn)確性，系統(tǒng)性，時(shí)效性，可比性，適用性。宏觀分析方法：總量分析法：對(duì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總量指標(biāo)的因素及其變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行分析機(jī)構(gòu)分析法：對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各組成部分及其對(duì)比關(guān)系變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行分析，例如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中各因素作用進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析。

宏觀分析與證券市場(chǎng)一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析（一）、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)影響1.上市公司經(jīng)濟(jì)效益上市公司經(jīng)濟(jì)效益受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響。2.居民收入水平居民收入水平的提高一定程度拉動(dòng)消費(fèi)需求，從而增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。3.投資者的預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)好時(shí)，投資者預(yù)期上市公司經(jīng)濟(jì)效益和收入水平會(huì)上升，證券市場(chǎng)人氣旺盛。4.資金成本利率水平調(diào)整，消費(fèi)信貸政策的調(diào)整，利息稅的調(diào)整，會(huì)影響資金持有成本，改變銀行儲(chǔ)蓄資金和流入股市的資金的比例，從而影響證券市場(chǎng)走向。（二）、宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)影響1.GDP變動(dòng)2.經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮會(huì)影響產(chǎn)出，價(jià)格，利率，就業(yè)等。3.通貨變動(dòng)通貨膨脹對(duì)于證券市場(chǎng)的影響，需要注意通貨膨脹的程度，同時(shí)考慮經(jīng)濟(jì)景氣度；通貨緊縮對(duì)于證券市場(chǎng)的影響通貨緊縮會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長(zhǎng)，股票，房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格大幅下降。二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析（一）財(cái)政政策國(guó)家預(yù)算政策；稅收政策包括稅率政策，進(jìn)口關(guān)稅政策和出口退稅政策國(guó)債發(fā)行政策；財(cái)政補(bǔ)貼政策；轉(zhuǎn)移支付政策；財(cái)政管理體制

（二）貨幣政策1.貨幣政策工具（1）一般性政策工具：法定存款準(zhǔn)備金率政策；再貼現(xiàn)政策；公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)（2）選擇性貨幣政策（A）直接信用控制；包括規(guī)定利率上下限，規(guī)定信用配額；信用條件限制等方式（B）間接信用指導(dǎo)包括道義勸阻，窗口指導(dǎo)2.貨幣政策的運(yùn)作緊縮性貨幣政策；寬松的貨幣政策；3.貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響（1）利率（2）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)（3）調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量（4）選擇性貨幣政策工具對(duì)證券市場(chǎng)的影響（三）收入政策三、國(guó)際經(jīng)濟(jì)與政治環(huán)境分析主要工業(yè)國(guó)家和周邊國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，國(guó)際局勢(shì)，外交局勢(shì)，戰(zhàn)爭(zhēng)，金融市場(chǎng)重大變化等情況；行業(yè)分析一、行業(yè)結(jié)構(gòu)分析完全競(jìng)爭(zhēng)；壟斷競(jìng)爭(zhēng)；寡頭壟斷；完全壟斷；二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析競(jìng)爭(zhēng)局面源于內(nèi)存的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，行業(yè)有五種內(nèi)存的基本競(jìng)爭(zhēng)力量。行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者；潛在進(jìn)入者；替代產(chǎn)品或服務(wù)的威脅；供應(yīng)方討價(jià)還價(jià)能力；買(mǎi)方議價(jià)能力；三、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析（一）增長(zhǎng)型行業(yè)；行業(yè)經(jīng)常呈增長(zhǎng)形態(tài)（二）周期型行業(yè)；（三）防守型行業(yè)；防守型行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定；四、行業(yè)生命周期分析（一）幼稚期（二）成長(zhǎng)期（三）成熟期（四）衰退期五、影響行業(yè)興衰的重要因素（一）技術(shù)進(jìn)步；（二）產(chǎn)業(yè)政策；（三）產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新；（四）社會(huì)習(xí)慣的改變；（五）經(jīng)濟(jì)全球化六、行業(yè)研究的方法歷史資料研究法；調(diào)查研究法；包括問(wèn)卷調(diào)查、實(shí)地調(diào)研、深度訪談等方式。歸納與演繹法；比較研究法；數(shù)理統(tǒng)計(jì)法公司分析一、公司基本面分析（一）公司行業(yè)地位分析；（二）公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析；區(qū)位內(nèi)自然條件與基礎(chǔ)條件、區(qū)位內(nèi)政府產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)位