華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表分析

華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表分析學(xué)院：班級(jí)：姓名：學(xué)號(hào)：公司簡介華誼兄弟傳媒股份有限公司是中國大陸一家知名綜合性民營娛樂集團(tuán)，由王中軍、王中磊兄弟在1994年創(chuàng)立，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運(yùn)營電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂營銷等領(lǐng)域，并且在2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)。

2009年9月27日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)公告，華誼兄弟傳媒股份有限公司獲得通過，這意味著華誼兄弟成為了首家獲準(zhǔn)公開發(fā)行股票的娛樂公司，也邁出了其境內(nèi)上市至關(guān)重要的一步。發(fā)行4200萬股A股，發(fā)行后總股本約為16800萬股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為2.22元。短期償債能力分析一、流動(dòng)比率200720082009201020112012流動(dòng)資產(chǎn)（萬）31,60052,580165,973166,161190,228279,387流動(dòng)負(fù)債（萬）16,22630,70922,66445,15875,581162,069流動(dòng)比率(%）195171732368252172二、速動(dòng)比率200720082009201020112012速動(dòng)資產(chǎn)（萬）20,92129,387137,777143,533135,898209,336流動(dòng)負(fù)債（萬）16,22630,70922,66445,15875,581162,069速動(dòng)比率(%)129096608318180129200720082009201020112012貨幣資金（萬）4,5148,080107,07984,65953,12564,153流動(dòng)負(fù)債（萬）16,22630,70922,66445,15875,581162,069現(xiàn)金比率(%)27.8226.31472.47187.4770.2939.58三、現(xiàn)金比率流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償還短期負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是，過高的流動(dòng)比率也并非好現(xiàn)象。因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。一般來說，流動(dòng)比率在200%左右比較合適。速動(dòng)比率可以用作流動(dòng)比率的輔助指標(biāo)。消除了存貨等變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的影響，可以部分地彌補(bǔ)流動(dòng)比率指標(biāo)存在的缺陷。一般認(rèn)為，在企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨大約占50%左右。所以，速動(dòng)比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為100%?，F(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率在20%以上為好。華誼的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率在07、08兩年均在標(biāo)準(zhǔn)值左右，09年由于公司上市，獲得大量資金，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率驟增，在而后幾年又逐漸向標(biāo)準(zhǔn)值靠近。長期償債能力分析一、資產(chǎn)負(fù)債率200720082009201020112012資產(chǎn)總額（萬）31,74655,510171,054202,182246,376413,794負(fù)債總額（萬）16,22630,70922,66445,15875,581201,321資產(chǎn)負(fù)債率（%）51.1155.3213.2522.3430.6848.65二、利息保障倍數(shù)200720082009201020112012息稅前利潤（萬）6,1789,29512,58617,80826,53098,211利息費(fèi)用（萬）3459011,046-1,226-8016,113利息保障倍數(shù)（%）1,791.931,032.081,203.61-1,452.53-3,314.01625.10三、產(chǎn)權(quán)比率200720082009201020112012負(fù)債總額（萬）16,22630,70922,66445,15875,581201,321所有者權(quán)益總額（萬）15,52024,801148,080155,209168,729211,973債務(wù)權(quán)益比率（%）104.54123.8215.2728.7644.2590.40四、償債保障比率200720082009201020112012負(fù)債總額（萬）16,22630,70922,66445,15875,581201,321經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量（萬）-4,491-6,1125,2149,136-23,126-24,896債務(wù)權(quán)益比率（%）-361.3-502.44434.68494.29-326.82-808.65資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志，一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng)。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率在40-60%間較為合適。利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付利息的能力，反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率從另一個(gè)側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理，長期償債能力越強(qiáng)。債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。一般認(rèn)為這一比率為1﹕1，即100%以下時(shí)，應(yīng)該是有償債能力的，而通常企業(yè)設(shè)定標(biāo)注值為1:2，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理。償債保障比率是負(fù)債總額與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率。一般認(rèn)為，該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。償債保障比率不僅衡量企業(yè)償付借款利息的能力，而且衡量企業(yè)償付本金的能力。資產(chǎn)負(fù)債率與07、08年均在正常值范圍內(nèi)，由于09年公司上市，涌入大量資金，資產(chǎn)負(fù)債率驟跌，但在之后幾年逐漸調(diào)回正常值范圍。產(chǎn)權(quán)比率于07、08年均在100%以上，具有償債能力，且資金運(yùn)用較為合理，由于09年公司上市，涌入大量資金，無法快速調(diào)整資金分配，產(chǎn)權(quán)比率驟跌，但在之后幾年逐漸回升。償債保障比率于07、08年均為負(fù)值，說明經(jīng)營過程中應(yīng)收賬款過多，現(xiàn)金收入少，企業(yè)正處于成長期，采取市場擴(kuò)張戰(zhàn)略，側(cè)重在市場份額上，09年公司上市，大量資金涌入，償債保障比率升為正值，而后與11年繼續(xù)降為負(fù)值，表明企業(yè)仍處于擴(kuò)張期。盈利能力分析一、銷售凈利率200720082009201020112012凈利潤（萬）5,8246,8068,45514,92120,29024,443主營業(yè)務(wù)收入（萬）23,47840,93560,414107,17189,238138,640銷售凈利率（%）24.8116.6313.9014.0023.0217.36二、主營業(yè)務(wù)利潤率200720082009201020112012主營業(yè)務(wù)利潤（萬）9,82120,49125,30247,26447,49666,211主營業(yè)務(wù)收入（萬）23,47840,93560,414107,17189,238138,640主營業(yè)務(wù)利潤率（%）41.8350.0641.8844.1053.2247.76三、凈資產(chǎn)收益率200720082009201020112012凈利潤（萬）5,8246,8068,45514,92120,29024,443股東權(quán)益（萬）15,52024,801148,080155,209168,729211,973凈資產(chǎn)收益率（%）37.5327.445.719.6112.0311.53銷售凈利率反映每1元銷售收入帶來的凈利潤是多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。公司在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使公司在擴(kuò)大銷售業(yè)務(wù)的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。主營業(yè)務(wù)利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻(xiàn)，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)最基本的獲利能力，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高;凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。一般來說，上市公司的凈資產(chǎn)收益率越高越好，而不能低于銀行利率，但過高的凈資產(chǎn)收益率也蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)。如果凈資產(chǎn)收益率很高，但負(fù)債率卻過高，則公司雖運(yùn)營能力、盈利能力強(qiáng)，但建立在高