2023年 新能源車行業(yè)三電產業(yè)觀察系列二十三：歐美電動車年底銷量亮眼國內銷量增速放緩

請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容告網(wǎng)證券研究報告|2023年01月28日新新能源車三電產業(yè)觀察系列二十三歐美電動車年底銷量亮眼，國內銷量增速放緩超配12月歐洲八國新能源車銷量為34.8萬輛，同比+62%，環(huán)比+49%。2022年歐洲八國新能源車累計銷量為207.8萬輛，同比+15%。h價我們看好新技術布局領先、供應偏緊環(huán)節(jié)的企業(yè)：1)鈉離子電池及材料布局領先企業(yè)(蔚藍鋰芯，當升科技，容百科技，長遠鋰科)。2)原材料價預期。重點公司盈利預測及投資評級公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級(元)(億元)2022E2023E2022E2023E300750寧德時代增持452.001104011.9016.6838.0027.09688116天奈科技增持84.46962.163.7539.1222.50300073當升科技買入64.383264.104.6815.7113.75603659璞泰來增持54.317552.263.0523.9817.82資料來源：Wind、國信證券經濟研究所整理與預測聯(lián)系人：李全0聯(lián)系人：李全021-60375434010-88005313wangweiqi2@liquan2@S0980520080003市場走勢資料來源：Wind、國信證券經濟研究所整理相關研究報告《新能源車三電產業(yè)觀察系列二十二-歐洲新能源車增長提速，磷酸鐵鋰電池裝車占比持續(xù)高位》——2022-12-22《新能源車三電產業(yè)觀察系列二十一-電動車銷量穩(wěn)定增長，10月國內動力電池格局集中加強》——2022-11-21《新能源車三電產業(yè)觀察系列二十-國內再創(chuàng)銷量新高，龍頭車企拉動鐵鋰電池出貨超6成》——2022-10-17《鋰電行業(yè)深度系列十一：復合集流體：降本增效大趨勢，產業(yè)化迎來曙光》——2022-10-17《新能源車三電產業(yè)觀察系列十九-國內新能源車滲透率再創(chuàng)新高，歐美市場銷量表現(xiàn)穩(wěn)定》——2022-09-19請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容2告網(wǎng)證券研究報告容目錄新能源車產銷數(shù)據(jù)跟蹤 5 動力電池數(shù)據(jù)跟蹤 11跟蹤 11 3 告網(wǎng)證券研究報告圖表目錄 6 &氫氧化鋰價格情況(萬元/噸) 13 3 3 ) 13) 14 4 4告網(wǎng)證券研究報告 表3：重點公司盈利預測及估值(2023.1.27) 15告網(wǎng)證券研究報告新能源車產銷數(shù)據(jù)跟蹤國內：2022年12月新能源車銷量再創(chuàng)新高其中純電動車銷量62.4萬輛，同比+38%，環(huán)比+2%；插電混動車銷量18.9萬輛，同比+129%，環(huán)比+11%。2022年國內新能源車累計銷量為688.7萬輛，同比+93%；純電動車累計銷量536.5萬輛，同比+82%；插電混動車累計銷量151.8萬輛，同比+152%。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2022年12月國內新能源乘用車滲透率達到33.7%，同比+12.4pct，環(huán)比-2.2pct。2022年國內新能源乘用車滲透率達到28.0%，同比+12.3pct。2.4/1.4/1.1/0.8萬輛。2022年國內新能源乘用車累計出口量為61.1萬輛，同比+134%。圖1：中國新能源汽車銷量(萬輛)，國信證券經濟研究所整理圖2：中國乘用車中新能源車滲透率(%)，國信證券經濟研究所整理14.9萬輛，同比+4%，環(huán)比+7%；占比19.9%,環(huán)比+0.7pct。A0級新能源乘用車銷量為10.9萬輛，同比+75%，環(huán)比+5%，占比14.6%，環(huán)比+0.3pct。A級新能源乘用車銷量為25.4萬輛，同比+92%，環(huán)比+11%，占比為33.8%，環(huán)比+2.3pct。BAA升。2022年國內A00級新能源乘用車批發(fā)銷量為139.9萬輛，同比+42%，占比21.5%，同比-8.2pct；A0級新能源乘用車批發(fā)銷量為91.9萬輛，同比+204%，占比14.1%，同比+5.0pct；A級新能源乘用車批發(fā)銷量為212.3萬輛，同比+128%，占比32.7%，同比+4.6pct；B級新能源乘用車批發(fā)銷量為187.4萬輛，同比+85%，占比28.8%，同比-1.7pct；C級新能源乘用車批發(fā)銷量為18.1萬輛，同比+118%，占比2.8%，同比+0.3pct。告網(wǎng)證券研究報告圖3：國內新能源乘用車分級別銷量(輛)，國信證券經濟研究所整理圖4：國內新能源乘用車分級別占比，國信證券經濟研究所整理2022年12月自主品牌與新勢力銷量占比提升。12月新能源乘用車中外資品牌銷量為5.6萬輛，同比-21%、環(huán)比-44%，市場占比7.5%，環(huán)比-6.2pct。自主品牌銷量為55.0萬輛，同比+80%，環(huán)比+8%，市場占比73.3%，環(huán)比+3.5pct。造車新勢力銷量為8.9萬輛，同比+17%，環(huán)比+14%，市場占比為11.9%，環(huán)比+1.2pct。2022年自主品牌車企加速崛起。2022年新能源乘用車中外資品牌銷量為71萬輛，同比+48%，市場占比11%，同比-4pct；自主品牌銷量為443萬輛，同比+123%，市場占比68%，同比+8pct；新勢力銷量為89萬輛，同比+62%，市場占比14%，同比-3pct。圖5：2022年國內新能源乘用車市場結構，國信證券經濟研究所整理圖6：2022年12月國內新能源乘用車市場結構，國信證券經濟研究所整理2022年12月比亞迪持續(xù)領跑市場。12月比亞迪/上汽通用五菱/特斯拉中國位列新能源乘用車銷量前三，銷量分別為23.5/8.6/5.6萬輛，同比+151/+42/-21%，環(huán)比+2/+12/-44%。2022年比亞迪在國內新能源車市場優(yōu)勢明顯。2022年比亞迪/特斯拉/上汽通用五菱累計新能源乘用車銷量位列國內前三，分別為186.0/71.1/61.2萬輛，同比+268/72/56%。吉利汽車/廣汽埃安/長安汽車銷量分列四到六位，銷量分別為32.8/27.1/24.2萬輛，同比+402/157/265%。告網(wǎng)證券研究報告圖7：2022年國內新能源車企電動車銷量排名信證券經濟研究所整理圖8：2022年12月國內新能源車企電動車銷量排名信證券經濟研究所整理表1：部分造車新勢力各月銷量(輛)YoYYoYYoYYoYYoYYoY7990029009974739015863235083800714140480433346448051172527286265202%4%98549%09%749%0021675%087%99%03143%5665785911%0%9%05010%8%92%113%1%0%43%%9%331%3%9%證券經濟研究所整理告網(wǎng)證券研究報告Mini第一。12月宏光Mini銷量上升至第一，單月銷量達到7.0萬輛，同比+31%、環(huán)比+7%；比亞迪宋位居第二，單月銷量為7.0萬輛，同比+266%、環(huán)比+9%；ModelY位列第三，銷量為3.58萬輛，同比-12%，環(huán)比-48%。2022年宏光Mini銷量領航市場。2022年國內新能源乘用車銷量前三位的車型分別為宏光Mini/比亞迪宋/特斯拉ModelY，銷量分別為55.4/47.8/45.5萬輛，同比+49/433/185%。圖9：2022年國內新能源乘用車分車型銷量排名信證券經濟研究所整理圖10：2022年12月國內新能源乘用車分車型銷量排名信證券經濟研究所整理告網(wǎng)證券研究報告海外：2022年12月歐美新能源車市增速亮眼歐洲八國新能源車市場2022年底表現(xiàn)亮眼。2022年12月歐洲八國新能源車銷量為34.8萬輛，同比+62%，環(huán)比+49%；其中純電動車銷量約23.3萬輛，同比+73%、環(huán)比+60%；插電混動車銷量約11.5萬輛，同比+44%、環(huán)比+32%。2022年歐洲八國新能源車累計銷量達到207.8萬輛，同比+15%；其中純電動車銷量約127.5萬輛，同比+29%；插電混動車銷量約80.3萬輛，同比-3%。表2：歐洲主要國家銷量(輛)量YoY量YoY銷量YoY銷量YoY量YoY銷量YoY銷量YoY銷量YoY157553304433208880850013751839573239734466059414377880355561851%88977%-8%1841026%1136882%2103970%225458%6043194%4988924%7012-17%1090637%2314032%86483%248768%632393%61762-6%1493015%15950-9%57%5535041%02743%639710%872-14%8189-22%1056712%2295810%8602-25%2153-8%625628%52421-3%9820-16%1250832%489%11965-7%22787-1%24554%67542%37-10%33864-9%13263-6%30451-5%2888-1%7396-1%52527-6%6013-32%41%389%8750-23%255113%5704-6%7256%94401%1922610%5025-22%1389012%218313%468217%7272529%12135-1%3410118%9538-32%503918%72336%793412%6784525%1329931%3000611%9811-20%2883218%29922%71479%1741725%1651845%3264514%11860-5%3955822%36635%869021%174126114%3461981%2639063%22%5065141%66412%8717-4%環(huán)比+23%，滲透率7.7%，環(huán)比+0.6pct；其中純電動車銷量7.9萬輛，同比+35%、環(huán)比+21%；插電混動車銷量為2.0萬輛，同比+11%、環(huán)比+34%。2022年美國新能源車累計銷量為98.5萬輛，同比+151%；其中純電動車銷量79.8萬輛，同比+164%；插電混動車銷量為18.7萬輛，同比+114%。告網(wǎng)證券研究報告圖11：美國新能源車銷量情況(輛)Marklines證券經濟研究所整理2022年11月全球新能源車市場銷量持續(xù)增長。根據(jù)CleanTechnica數(shù)據(jù)，2022+14%。我們預計2022年全球新能源乘用車有望達到1000.7萬輛，同比約+55%。圖12：全球新能源乘用車銷量情況(萬輛)Cleantechnica券經濟研究所整理資料來源:SNEResearch，國信證券經濟研究所整理資料來源:SNEResearch，國信證券經濟研究所整理告網(wǎng)證券研究報告動力電池數(shù)據(jù)跟蹤全球動力電池裝機數(shù)據(jù)跟蹤根據(jù)SNEResearch數(shù)據(jù)，2022年11月全球動力電池裝車量達到57.2GWh，同比+73%，環(huán)比+19%。2022年1-11月全球動力電池累計裝車量達到466.2GWh，同比+75%。分企業(yè)看，11月寧德時代裝車量位居第一，裝車量為23.4GWh，市占率為40.9%，同比+4.0pct、環(huán)比+3.3pct；比亞迪裝車量保持第二，裝車量8.9GWh，市占率為15.6%，同比+5.2pct、環(huán)比-0.6pct；LG新能源裝車量位居第三，裝車量6.8GWh，市占率11.9%，同比-3.5pct、環(huán)比+0.6pct。2022年1-11月寧德時代裝車量位居首位，裝車量為165.7GWh，市占率為37.1%，LG新能源列第三，裝車54.8GWh，市占率12.3%，同比-7.3pct。圖13：全球動力電池逐月配套量(GWh)SNEResearch信證券經濟研究所整理圖14：2022年11月全球動力電池企業(yè)配套量(GWh)SNEResearch券經濟研究所整理圖15：2022年1-11月全球動力電池市場競爭格局圖16：2022年11月全球動力電池市場競爭格局告網(wǎng)證券研究報告國內動力電池裝機數(shù)據(jù)跟蹤2022年12月國內動力電池裝車量為36.1GWh，同比+38%，環(huán)比+6%。分結構來看，三元電池裝車量11.4GWh，同比+3%，環(huán)比+4%，三元電池裝機占比31.6%，環(huán)比-0.6pct；磷酸鐵鋰電池裝車量為24.7GWh，同比+64%，環(huán)比+7%。12月磷酸鐵鋰電池裝機占比68.3%，環(huán)比+0.9pct。2022年磷酸鐵鋰裝車占比明顯提升。2022年國內動力電池累計裝車量294.6GWh，同比+90.7%；其中三元電池裝車110.4GWh，占比為37.5%；磷酸鐵鋰電池裝車183.8GWh，占比為62.4%。分企業(yè)來看，12月寧德時代裝車量位居第一，裝車17.9GWh，市占率為49.5%，同比-6.1pct、環(huán)比-1.2pct；比亞迪裝車量位居第二，裝車9.4GWh，市占率為25.9%，同比+11.7pct、環(huán)比-0.2pct；中創(chuàng)新航裝車量位居第三，裝車1.9GWh，市占率為5.1%，同比-0.8pct、環(huán)比-0.7pct。2022年寧德時代累計裝車量位居首位，裝車142.0GWh，市占率為48.2%，同比-3.9pct；比亞迪位列第二，裝車69.1GWh，市占率為23.5%，同比+7.3pct；中創(chuàng)新航列第三，裝車19.2GWh，市占率6.5%，同比+0.6pct。圖17：國內動力電池逐月配套量(GWh)圖18：2022年12月國內動力電池企業(yè)配套量(GWh)資料來源:動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，國信證券經濟研究所整理資料來源:動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，國信證券經濟研究所整理圖19：2022年國內動力電池行業(yè)競爭格局新聯(lián)盟，國信證券經濟研究所整理圖20：2022年12月國內動力電池行業(yè)競爭格局新聯(lián)盟，國信證券經濟研究所整理告網(wǎng)證券研究報告鋰電池產業(yè)鏈材料價格數(shù)據(jù)跟蹤2023年以來鋰鹽價格持續(xù)回落帶動正極、電解液等材料價格價格下降，其他主材報價穩(wěn)定。1月以來鋰鈷鎳鹽等原材料持續(xù)下降、磷酸鐵供應放量推動價格下行，碳酸鋰、磷酸鐵鋰正極報價下降。鋰鹽降價推動六氟和電解液價格下行。石墨化加工費、負極、隔膜等報價相對穩(wěn)定。圖21：碳酸鋰&氫氧化鋰價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理圖23：硫酸鈷價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理圖25：三元正極價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理圖22：硫酸鎳價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理圖24：三元前驅體價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理圖26：磷酸鐵鋰正極價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理告網(wǎng)證券研究報告圖27：石墨化加工費價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理圖28：負極價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理圖29：隔膜基膜價格情況(元/平)國信證券經濟研究所整理圖30：隔膜涂覆膜價格情況(元/平)國信證券經濟研究所整理圖31：六氟磷酸鋰價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理圖32：電解液價格情況(萬元/噸)國信證券經濟研究所整理告網(wǎng)證券研究報告表3：重點公司盈利預測及估值(2023.1.27)公司公司投資昨收盤EPSPEPB代碼名稱評級(元)2020A2021A2022E2023E2020A2021A2022E2023E2021300750寧德時代增持452.002.296.5211.9016.68197.7369.3038.0027.0913.063931.HK中創(chuàng)新航買入18.770.000.080.271.356451.36237.5968.6013.870.96603659璞泰來增持54.310.481.262.263.05113.1443.1923.9817.827.20300037新宙邦增持48.350.691.752.493.0869.6327.5919.4415.705.33300014億緯鋰能買入84.870.811.421.693.29104.8959.6350.1325.779.66603799華友鈷業(yè)增持65.000.732.442.724.6089.2626.6823.9214.145.36688116天奈科技增持84.460.461.272.163.75183.1166.3739.1222.509.90002812恩捷股份增持149.931.253.055.447.92119.9349.2327.5518.929.71688388嘉元科技增持49.110.611.812.002.6780.2127.1924.5918.414.39301150中一科技增持83.975.2257.9418.8317.9113.636.83300073當升科技買入64.380.7884.7229.8915.7113.753.45688779長遠鋰科增持16.260.060.360.841.07285.7244.7719.4215.184.81002709天賜材料買入47.580.23172.0341.5115.3613.4812.81688005容百科技買入76.340.472.023.365.05161.5537.7822.7215.116.34002245蔚藍鋰芯增持80.430.7562.8826.0835.1620.234.90300568星源材質增持23.640.090.220.630.99249.90107.0337.7123.867.10688778廈鎢新能買入88.800.831.854.106.02106.5248.0621.6614.757.14300769德方納米買入253.40-0.164.6113.4516.34-1550.3455.0018.8315.5114.38301349信德新材增持122.891.272.022.784.2497.0460.6944.2129.0217.15688683萊爾科技無評級20.300.410.440.330.5749.3346.1061.2335.493.74WIND證券經濟研究所整理與預測告網(wǎng)證券研究報告免責聲明分析師聲明作者保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道；分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，通過合理判斷并得出結論，力求獨立、客觀、公正，結論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現(xiàn)在或未來未就其研究報告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報酬，特此聲明。國信證券投資評級類別級別說明股票投資評級買入股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)20%以上增持股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)10%-20%之間股價表現(xiàn)介于市場指數(shù)±10%之間賣出股價表現(xiàn)弱于市場指數(shù)10%以上行業(yè)投資評級超配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù)10%以上行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場指數(shù)±10%之間低配行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場指數(shù)10%以上重要聲明本報告由國信證券股份有限公司(已具備中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務資格)制作；報告版權歸國信證券股份有限公司(以下簡稱“我公司”)所有。本報告僅供我公司客戶使用，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以我公司向客戶發(fā)布的本