上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)雙學(xué)位學(xué)士論文上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析—以上海錦江國際旅游股份有限企業(yè)為例作者張學(xué)敏學(xué)院會計(jì)學(xué)院（商務(wù)學(xué)院）專業(yè)會計(jì)學(xué)（）年級10級會計(jì)3班學(xué)號指導(dǎo)教師王曉玲導(dǎo)師職稱副專家摘要財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等給出的數(shù)據(jù)，通過計(jì)算多種財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析判斷企業(yè)的多種能力，其所包括的信息具有專業(yè)性和高度的概括性。為了深入理解企業(yè)經(jīng)營狀況，透視企業(yè)管理質(zhì)量以及戰(zhàn)略實(shí)行的成效，上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析備受各關(guān)注。本文搜集了上海錦江國際旅游股份有限企業(yè)-財(cái)務(wù)匯報(bào)，建立起本文研究的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫，應(yīng)用財(cái)務(wù)分析的有關(guān)理論和圖表，分析了企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，然后，應(yīng)運(yùn)現(xiàn)金流量分析和杜邦分析體系對上海錦江旅游進(jìn)行了更深入的剖析。通過本文，意在找出上海錦江旅游在上述方面的優(yōu)勢及局限性。本文最終得出該企業(yè)各方面運(yùn)行良好，不過企業(yè)融資能力差，近年來受各方客觀原因影響較大，應(yīng)加強(qiáng)控制各項(xiàng)費(fèi)用，努力提高服務(wù)質(zhì)量，全面提高自身綜合競爭力，使其在競爭中立于不敗之地。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)指標(biāo)償債能力營運(yùn)能力盈利能力杜邦分析AbstractFinancialstatementanalysisisbasedoncorporatebalancesheets,incomestatements,cashflowstatementsandotherdatagivenbycalculatingvariousfinancialindicators,analysisandenterprisecapacities,theinformationcontainswithprofessionalismandahighlevelofgenerality.Todeepentheunderstandingofthebusinesssituation,perspectivecorporatemanagementqualityandtheeffectivenessoftheimplementationofthestrategy,analysisoflistedcompany'sfinancialstatementsisconcerned.ThiscollectionofShanghaiJinjianginternationaltravelcompanylimited--financialreporting,establishingthebasisofthisresearchfinancialdatabases,financialanalysisoftherelevanttheoriesandcharts,analyzesthecompany'ssolvencyandviability,profitability,thefinancialtargets,thendepartmentsofcashflowanalysis,andduPontanalysissystemonShanghaiJinJiangtourconductedamorein-depthanalysis.Withthisarticle,aimedatfindingouttheadvantagesanddeficienciesoftheShanghaiJinjiangtravelinthoseareas.Thisarticlefinallyarrivedatthecompany'swell-run,butpoorcorporatefinancecapacity,largerinrecentyearsundertheinfluenceofobjectivefactors,shouldreinforcethecostcontrol,andstrivetoimproveservicequality,andimprovetheircomprehensivecompetitivenesssothatitremaininvincibleinthecompetition.Keywords:financialindex;debtpayingability;operationcapacity;profitability;DuPontanalysis目錄TOC\o"1-3"\f\u一、公司償債能力分析 1（一）短期償債能力 1（二）長期償債能力分析 21.資產(chǎn)負(fù)債率 22.股東權(quán)益比率 23.產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率） 24.利息保證倍數(shù) 2二、公司營運(yùn)能力分析 2（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度 3（二）存貨周轉(zhuǎn)速度 3（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 4（五）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度 5三、公司盈利能力分析 5（一）總資產(chǎn)利潤率 6（二）總資產(chǎn)凈利潤率 7（三）銷售凈利率 7（四）成本費(fèi)用利潤率 7（五）每股收益（調(diào)整后） 8四、現(xiàn)金流量分析 8（一）現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)分析 9（二）現(xiàn)金流出量結(jié)構(gòu)分析 9（三）現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之比分析 10五、杜邦分析法 10六、財(cái)務(wù)分析總結(jié) 11參考文獻(xiàn) 12后記 13 上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析--以上海錦江國際旅游股份有限企業(yè)為例上海錦江國際旅游股份有限企業(yè)是錦江國際（集團(tuán)）有限企業(yè)旗下主營旅行社業(yè)務(wù)的上市企業(yè)，整合了原上海中國國際旅行社股份有限企業(yè)、上海錦江旅游有限企業(yè)等上海最具盛名的國際、國內(nèi)旅行社，并依托錦江國際集團(tuán)的綜合資源和優(yōu)勢，成為中國旅行社行業(yè)的龍頭企業(yè)。目前，上海錦江國際旅游有限企業(yè)重要從事組織中國公民國內(nèi)旅游和出境旅游，海外游客入境旅游，物業(yè)出租，貿(mào)易以及交通票務(wù)代理等業(yè)務(wù)，其發(fā)展是建立在原上海錦江旅游有限企業(yè)和原上海華亭海外旅游企業(yè)兩大旅游企業(yè)的基礎(chǔ)上?，F(xiàn)企業(yè)注冊資本1.326億元，總資產(chǎn)8億元，員工人數(shù)1100人。企業(yè)持續(xù)8年在全國國際旅行社百強(qiáng)評比中名列前茅，并且自1994年起至今蟬聯(lián)“上海文明單位”。海錦江在錦江旅游股份有限企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)下，形成了以美國、德國、日本為主的經(jīng)營范圍，并向全球拓展。同步，錦江旅游在出境旅游市場上，擁有所有目的地國家對華開放旅游資質(zhì)和路線?！板\江”在滬的出境旅游市場中占有比例大，聲譽(yù)良好。一、企業(yè)償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還多種債務(wù)的能力。債權(quán)人對企業(yè)償債能力的分析，目的在于做出對的的借貸決策。（一）短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)用其流動資產(chǎn)償付流動負(fù)債的能力。企業(yè)能否償付到期的流動負(fù)債，是反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。一般認(rèn)為流動比率指標(biāo)應(yīng)當(dāng)?shù)竭_(dá)2:1以上,速動比率的原則為1:1，現(xiàn)金比率應(yīng)在20%左右。表1—上海錦江旅游短期償債能力指標(biāo)單位：%匯報(bào)時(shí)間流動比率1.481.391.491.54速動比率1.471.381.491.54現(xiàn)金比率11．5410.1111.7811.68營運(yùn)資本146,038,566.57147,304,609.85181,215,807.56198,199,106.92由上表1所示，錦江旅游的流動比率為1.48，短期償債能力具有一定的壓力。但這種現(xiàn)象在并未得到緩和，流動比率相比反而有所下降，雖然、均有所回升，但仍然沒有明顯的增幅。按經(jīng)驗(yàn)原則來判斷，該企業(yè)近三年的流動比率都低于2:1的水平，表明該企業(yè)的償債能力較弱。但若綜合錦江旅游速動比率加以分析，該企業(yè)的償債能力并不像流動比率指標(biāo)所示的那樣弱。這是由于在該企業(yè)的流動資產(chǎn)中，所占比重較大的為速動資產(chǎn)，且四年的比率均高于一般原則，因此認(rèn)為償債能力還可以。且從現(xiàn)金比率來看，較，和相比均有上升，這種變化表明企業(yè)的直接支付能力有較小的提高。和經(jīng)驗(yàn)原則相比，該企業(yè)近四年的現(xiàn)金比率都靠近于20%。由于營運(yùn)資本近四年值均不小于零，因此企業(yè)具有一定的短期償付能力。綜合來看，盡管該企業(yè)的流動比率指標(biāo)并未到達(dá)理想狀態(tài)，相對于其他分析指標(biāo)也仍然存在一定的偏差，但對該企業(yè)的短期償債能力還是應(yīng)當(dāng)予以肯定的。（二）長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力,是評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重點(diǎn)。表2—上海錦江旅游長期償債能力指標(biāo)匯報(bào)時(shí)間資產(chǎn)負(fù)債率30.6734.4835.3634.31股東權(quán)益比率69.3165.5264.6465.69產(chǎn)權(quán)比率(凈資產(chǎn)負(fù)債率）44.2552.5354.7052.23利息支付倍數(shù)-1188.15-3968.90-501.22-781.92重要財(cái)務(wù)指標(biāo)及能力分析：1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反應(yīng)企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，它通過負(fù)債與資產(chǎn)的對比，反應(yīng)在企業(yè)中，有多少是通過舉債獲得的。其計(jì)算公式是：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)通過比較可知，錦江旅游資產(chǎn)負(fù)債率從到一直在增長，有小幅下降。其中較增長了4%左右，闡明當(dāng)年該企業(yè)債務(wù)承擔(dān)明顯增長。一般而言，企業(yè)都但愿資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的數(shù)字大某些，這樣雖然也許會增長債務(wù)承擔(dān)，但企業(yè)卻也能通過舉債規(guī)模的擴(kuò)大來獲得較多的財(cái)務(wù)杠桿利益。但假如此比率過高，無論是投資者、債權(quán)人還是企業(yè)自身，蒙受損失的也許性都會大大增長。2.股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是長期償債能力保證程度的重要指標(biāo)，反應(yīng)企業(yè)所有資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成。其計(jì)算公式是：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)=1-資產(chǎn)負(fù)債率該企業(yè)近四年的股東權(quán)益比率均高于50%，闡明該企業(yè)資產(chǎn)中資產(chǎn)大都由投資所形成，償還債務(wù)的保證很大，對債權(quán)人的保護(hù)程度較大，但也展現(xiàn)逐年下降的趨勢。3.產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）產(chǎn)權(quán)比率是反應(yīng)債務(wù)承擔(dān)與償債保證程度相對關(guān)系的指標(biāo)，也稱為凈資產(chǎn)負(fù)債率。其計(jì)算公式是：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益四年來，錦江旅游的產(chǎn)權(quán)比率整體呈上漲趨勢，且漲幅較大，闡明債務(wù)性融資與權(quán)益性融資構(gòu)造變化較大。4.利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，用以衡量償付借款利息的能力。其計(jì)算公式是：利息保證倍數(shù)=息稅前正常營業(yè)利潤/利息費(fèi)用=營業(yè)利潤+利息費(fèi)用/利息費(fèi)用錦江旅游的利息保證倍數(shù)四年來均為負(fù)數(shù)，闡明企業(yè)的利息費(fèi)用為負(fù)，通過對比資產(chǎn)負(fù)債表可得，近四年企業(yè)利息費(fèi)用均為利息收入，因此企業(yè)支付利息的能力很強(qiáng)，債權(quán)人按期獲得利息有較大的保證。二、企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力重要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。營運(yùn)能力分析是分析企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理和運(yùn)用資金的能力，它是通過度析企業(yè)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)，來測定企業(yè)資金的運(yùn)用效率。表3—錦江旅游長期償債能力指標(biāo)匯報(bào)時(shí)間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率37.6237.6235.6443.62應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)9.579.5710.108.25存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)0.850.630.310.07存貨周轉(zhuǎn)率425.37575.041150.395374.33固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率22.9630.8231.1937.32總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.311.351.53總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)314.77273.83266.29253.34流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.604.253.593.74流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)99.8884.61100.3296.34股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率1.691.952.082.35重要財(cái)務(wù)指標(biāo)及能力分析（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定期期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，反應(yīng)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)率越高越好，闡明企業(yè)收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強(qiáng)。從年度對比指標(biāo)來看（如圖1），和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持不變，闡明當(dāng)年的變現(xiàn)速度與管理效率都是比較穩(wěn)定的。較與相比下降，闡明在的變現(xiàn)速度下降，收賬能力減弱，資產(chǎn)流動性變?nèi)?，營運(yùn)能力下降。分析其原因，也許除了錦江旅游自身內(nèi)部原因以外，這也歸功于世博會后旅游市場進(jìn)入調(diào)整期，相對較為淡漠，這一現(xiàn)象在得到緩和。圖1-上海錦江旅游應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與周轉(zhuǎn)率（二）存貨周轉(zhuǎn)速度存貨周轉(zhuǎn)速度一般用存貨平均余額與產(chǎn)品銷售成本的比率來表達(dá)，以反應(yīng)企業(yè)存貨規(guī)模與否合適，周轉(zhuǎn)速度怎樣通過圖2分析存貨周轉(zhuǎn)速度可以看出，到存貨周轉(zhuǎn)率除有小幅下降外展現(xiàn)逐年上升態(tài)勢，且較上升速度較快，到達(dá)四年最大值，而周轉(zhuǎn)天數(shù)在同步下降，下降速度也非?？?，闡明該企業(yè)變現(xiàn)的速度較快，周轉(zhuǎn)額比較大，資金占用水平較低，變現(xiàn)能力較強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率的迅速提高，資金使用效率提高，這有助于提高錦江旅游的償債能力與獲利能力。圖2-上海錦江旅游存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與周轉(zhuǎn)率（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)是企業(yè)重要的勞動手段，固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率可以直接通過所生產(chǎn)的產(chǎn)品(產(chǎn)值)體現(xiàn)出來。假如固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)構(gòu)造合理，就可以充足發(fā)揮其效率。圖3-上海錦江旅游固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖3可以看出，到固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，固定資產(chǎn)運(yùn)用效率增高，闡明企業(yè)的運(yùn)行能力逐漸增強(qiáng)。（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是從資產(chǎn)流動性方面反應(yīng)總資產(chǎn)的運(yùn)用效率，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間所有資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的周轉(zhuǎn)速度，反應(yīng)了企業(yè)所有資產(chǎn)的管理質(zhì)量和運(yùn)用效率。圖4-上海錦江旅游總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從上表可知：從到，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)現(xiàn)四連增，闡明該企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度越來越快，銷售能力逐漸增強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)用效率越來越高。（五）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度流動資產(chǎn)完畢的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)運(yùn)用效果越好，資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售個階段所占有的時(shí)間越短。通過下表可知：近些年來，該企業(yè)在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，闡明流動資產(chǎn)運(yùn)用率較差。較前兩年流動資產(chǎn)率有所提高，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度變快，但又有所下降。圖5-上海錦江旅游流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)三、企業(yè)盈利能力分析盈利能力一般是指企業(yè)在一定期期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是一種相對的概念，即利潤與一定的資源投入或一定的收入相比較而獲得的一種相對概念。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反應(yīng)。表4—錦江旅游盈利能力指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)總資產(chǎn)利潤率2.393.381.753.05主營業(yè)務(wù)利潤率10.069.519.058.86總資產(chǎn)凈利潤率2.813.221.653.07成本費(fèi)用利潤率2.933.051.592.62營業(yè)利潤率2.742.841.322.42主營業(yè)務(wù)成本率89.2389.7890.2590.49銷售凈利率2.462.451.222.01股本酬勞率68.5280.1655.5968.24凈資產(chǎn)酬勞率7.9410.768.4210.02資產(chǎn)酬勞率5.517.055.446.59銷售毛利率10.7710.229.759.51每股收益（調(diào)整后）0.290.390.20.32重要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析:（一）總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率（總資產(chǎn)酬勞率）是反應(yīng)資產(chǎn)經(jīng)營能力的指標(biāo)，即息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。圖6-上海錦江旅游總資產(chǎn)利潤率通過度析對比、、以及這四年的總資產(chǎn)利潤率（如圖6）可看出：企業(yè)受上海世博會以及世界經(jīng)濟(jì)逐漸回暖的的影響，企業(yè)旅游業(yè)務(wù)較體現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢，總資產(chǎn)利潤率相比有大幅度的增長，闡明錦江旅游的資產(chǎn)的運(yùn)用效率高，經(jīng)營管理水平好，同步也意味著本年度該企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力增強(qiáng)。，旅游市場在世博會后發(fā)展腳步放緩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡等原因嚴(yán)重影響了旅游市場，因此較相比企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率大幅下降，同步也闡明本年度企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用效率較低，甚至低于，經(jīng)營管理水平嚴(yán)重縮水，企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力為近四年來最低。，由于人民幣對外不停升值，多種旅游目的地國家放寬對中國公民的簽證規(guī)定，出境旅游業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)保持增長態(tài)勢，有效地制止了入境旅游業(yè)務(wù)下滑的勢頭，使得總資產(chǎn)利潤率同比有較大幅度增長。（二）總資產(chǎn)凈利潤率總資產(chǎn)凈利潤率指企業(yè)運(yùn)用所有資產(chǎn)獲得利潤的水平。圖7-上海錦江旅游總資產(chǎn)凈利潤率通過度析對比、、和這四年的總資產(chǎn)凈利潤率（如圖7）可知：相比，錦江旅游的總資產(chǎn)凈利潤率有部分提高，闡明企業(yè)及時(shí)抓住了機(jī)遇，使得企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)營管理邁上了新臺階。而的總資產(chǎn)凈利潤率較前兩年相比大幅減弱。反觀利潤表可知，本年度主營業(yè)務(wù)收入同比下降了6.97%，因而利潤較低。伴伴隨業(yè)務(wù)的回升，主營業(yè)務(wù)收收入同比上升7.89%，故幾乎又恢復(fù)至水平。（三）銷售凈利率銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的比例。該指標(biāo)反應(yīng)每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表達(dá)銷售收入的收益水平。圖8-上海錦江旅游銷售凈利率通過度析對比、、以及這四年的銷售凈利率（如圖8）可知：與相比銷售凈利率相比并未發(fā)生明顯的變化，這闡明企業(yè)在經(jīng)營活動中整體盈利能力較穩(wěn)定。與前兩年相比銷售凈利率發(fā)生了重大變化，降幅比較明顯，闡明企業(yè)的市場競爭力變?nèi)酰l(fā)展?jié)摿ο陆?，從而盈利能力受到影響，又伴隨行業(yè)回暖之間有所好轉(zhuǎn)。（四）成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)一定期期利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率，反應(yīng)企業(yè)投入產(chǎn)出水平，體現(xiàn)企業(yè)增長利潤是以減少成本及費(fèi)用為基礎(chǔ)的。圖9-上海錦江旅游成本費(fèi)用利潤率通過度析對比、和三年的成本費(fèi)用利潤率（如圖9）可知：較這四年相比，世博年成本費(fèi)用利潤到達(dá)最高水平。闡明本年度企業(yè)為獲取利潤所花費(fèi)的成本費(fèi)用較少，獲利能力較強(qiáng)，闡明該年旅游業(yè)的發(fā)展很好，旅游利潤有所增長。降前兩年相比，降幅很大，闡明該企業(yè)本年的勞動花費(fèi)的效率比較低，企業(yè)為獲得利潤花費(fèi)的成本費(fèi)用較高，企業(yè)應(yīng)注意對成本費(fèi)用的控制。（五）每股收益（調(diào)整后）每股收益是指每股發(fā)行在外的一般股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~，是最常用的衡量上市企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。圖10-上海錦江旅游調(diào)整后每股收益通過度析對比、、和這三年的每股收益可知：與相比，每股收益增長，闡明上海錦江旅游盈利能力水平增強(qiáng)。的每股收益為四年年最低，闡明企業(yè)本年度的盈利能力減弱，而又逐漸恢復(fù)原水平?？傮w來看，企業(yè)目前盈利水平良好，在經(jīng)歷世博年的旅游旺季與的短期淡漠與世界動亂之后，旅游行業(yè)正逐漸恢復(fù)正常水平。四、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量，是指企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出。分析現(xiàn)金流量表，可以從動態(tài)上理解企業(yè)現(xiàn)金變動狀況和變動原因、企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力以及評價(jià)企業(yè)盈利的質(zhì)量。（一）現(xiàn)金流入量構(gòu)造分析現(xiàn)金流入構(gòu)造分為總流入構(gòu)造和內(nèi)部流入構(gòu)造。現(xiàn)金總流入構(gòu)造是反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量、投資活動的現(xiàn)金流入量和籌資活動的現(xiàn)金流入量分別在所有現(xiàn)金流入量中所占的比重?，F(xiàn)金流出構(gòu)造可以表明企業(yè)的現(xiàn)金究竟來自何方、增長現(xiàn)金流入應(yīng)在哪些方面采用措施等。表5—上海錦江旅游現(xiàn)金流入量項(xiàng)目經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量投資活動現(xiàn)金流入量籌資活動現(xiàn)金流入量1,614,081,489.4734,390,018.210.002,101,659,792.4541,930,134.310.002,006,709,057.5590,624,633.921,200,000.002,053,745,984.5069,326,125.750.00圖11-上海錦江旅游現(xiàn)金流入量從表5以及圖11的現(xiàn)金流入量總體構(gòu)造來看，錦江旅游近四年的現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量提供了重要現(xiàn)金來源，占絕大比重，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的重要來源，占到99.53%。（二）現(xiàn)金流出量構(gòu)造分析現(xiàn)金流出構(gòu)造分為總流出構(gòu)造和內(nèi)部流出構(gòu)造?，F(xiàn)金總流出構(gòu)造是反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量、投資活動的現(xiàn)金流出量和籌資活動的現(xiàn)金流出量分別在所有現(xiàn)金流出量中所占的比重?，F(xiàn)金流出構(gòu)造可以表明企業(yè)的現(xiàn)金究竟流向何方、要節(jié)省開支應(yīng)從哪些方面入手。表6—上海錦江旅游現(xiàn)金流入量項(xiàng)目經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量投資活動現(xiàn)金流出量籌資活動現(xiàn)金流出量1,605,007,759.1127,194,714.8711,132,826.252,054,392,696.0229,812,723.6827,546,365.431,968,925,571.4347,311,522.4229,538,103.462,076,244,388.20180,825,775.7513,255,627.00錦江旅游到這四年的現(xiàn)金流出量（如表6及圖12）中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量占到絕大比重，投資活動現(xiàn)金流出量和籌資活動現(xiàn)金流出量所占比例很小，闡明經(jīng)營活動提供了重要的現(xiàn)金來源。圖12-上海錦江旅游現(xiàn)金流出量（三）現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之比分析表7—上海錦江旅游現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比項(xiàng)目經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與流出量之比1.011.021.020.99投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與流出量之比1.261.411.920.38籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與流出量之比000.040現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比11.021.030.94從整體上看，、、和上海錦江旅游企業(yè)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比分別為1.00、1.02、1.03與0.94。從分項(xiàng)構(gòu)造來看，該企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比分別為1.01、1.02、1.02與0.99。表明上海錦江旅游企業(yè)這四年單位現(xiàn)金流分別可換回1.01、1.02、1.02與0.99元現(xiàn)金流入量，且同步闡明和比與好。投資活動前三年由于現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比分別為1.26、1.41、1.92，闡明該企業(yè)在成熟時(shí)期，由于比值較大，屬于成熟時(shí)期的企業(yè)。而由于期末貨幣資金中有銀行構(gòu)造性存款余額1.35億元，該存款計(jì)入了投資活動現(xiàn)金流出，因此比例降為0.38?；I資活動現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比分別為0、0、0.04與0。表明，與與該企業(yè)一直處在還款狀態(tài)，而還款不小于借款。五、杜邦分析法杜邦財(cái)務(wù)分析體系，也稱之為杜邦財(cái)務(wù)分析法，是指根據(jù)各重要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的措施。在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，包括了幾種重要的指標(biāo)關(guān)系，可以分為兩大層次：第一層次包括：1.凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率*業(yè)主權(quán)益乘數(shù)2.總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以上關(guān)系表明，影響凈資產(chǎn)收益率最重要的原因有3個（銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、業(yè)主權(quán)益乘數(shù)）。即:凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*業(yè)主權(quán)益乘數(shù)第二層次包括：1.銷售凈利率的分解：銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=（總收入-總成本費(fèi)用）/營業(yè)收入2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)=營業(yè)收入/(流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn))凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系中最為關(guān)鍵的指標(biāo)，綜合性最強(qiáng)，其用來表達(dá)企業(yè)投資后的獲利能力，最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的目的。權(quán)益乘數(shù)不僅是反應(yīng)企業(yè)資本構(gòu)造的指標(biāo)，同步也是反應(yīng)企業(yè)償債能力的指標(biāo)，是企業(yè)資本經(jīng)營即籌資活動的成果，它對提高凈資產(chǎn)收益率起到杠桿作用。權(quán)益乘數(shù)值提高，獲利能力也對應(yīng)提高，但風(fēng)險(xiǎn)也對應(yīng)增大，因此企業(yè)應(yīng)適度開展負(fù)債經(jīng)營，合理安排資本機(jī)構(gòu)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反應(yīng)企業(yè)營運(yùn)能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的成果，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大的基礎(chǔ)。企業(yè)總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)構(gòu)成，前者體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，后者體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展?jié)摿陀芰?。圖8-上海錦江旅游杜邦分析表年份凈資產(chǎn)收益率3.445.223.004.67總資產(chǎn)收益率2.813.221.753.05權(quán)益乘數(shù)1.441.531.551.52主營業(yè)務(wù)利潤率2.462.451.222.01總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率114.40131.50135.19152．97從表8中可以看出，-，上海錦江的凈資產(chǎn)收益率有某些起伏，不過從的3.44%上升到的4.67%，還是增長了1.23%；增長的原因重要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本處在不停增長狀態(tài)，從到增長了38.57%，同步權(quán)益乘數(shù)增長了0.11%。而在錦江旅游的凈資產(chǎn)收益率為最大值，其重要原因是企業(yè)在工作計(jì)劃下，受全球經(jīng)濟(jì)回暖以及世博效應(yīng)的影響，旅游業(yè)務(wù)展現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，營業(yè)凈利率大幅增長。六、財(cái)務(wù)分析總結(jié)經(jīng)以上分析，得到如下結(jié)論：上海錦江國際旅游有限責(zé)任企業(yè)近四年來各項(xiàng)指標(biāo)基本比較理想，財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)政策較為穩(wěn)健。由于受到全球金融危機(jī)以及甲型流感對旅游主營業(yè)務(wù)以及其他有關(guān)業(yè)務(wù)的負(fù)面影響，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,599,917,212.16元，同比減少5.70%。但由于企業(yè)積極啟動應(yīng)急預(yù)案，采用對應(yīng)措施，從“各方面進(jìn)行突破，且發(fā)售了持有的部分可供發(fā)售金融資產(chǎn)導(dǎo)致投資收益增長，經(jīng)濟(jì)效益有了較大提高，營業(yè)利潤同比增長90.59%，到達(dá)整年43,824,247.19元。，由于上海世博會的巨大的影響以及全球經(jīng)濟(jì)回暖，企業(yè)本著一手抓世博會商機(jī)，一手抓可持續(xù)發(fā)展和關(guān)鍵競爭力，旅游業(yè)務(wù)展現(xiàn)大幅增長態(tài)勢，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)營管理邁入新臺階。整年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2,074,750,021.59元，同比增長29.68%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤59,000,530.98元，同比增長34.63%。，世博會后旅游市場進(jìn)入短暫調(diào)整期，企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤同比下降。整年?duì)I業(yè)收入19.34億元，比去年同期下降6.79%，營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)2550.85萬元，比去年同期下降56.77%，利潤總額到達(dá)3058.70元，比去年同期下降48.89%。，企業(yè)凈利潤較去年有較大提高。一年內(nèi)營業(yè)收入到達(dá)2,086,430,252.42元，同比增長7.89%，營業(yè)利潤到達(dá)50,539,772,17元，同比增長98.13%,利潤總額到達(dá)54,425,431.49元，比去年同期增長77.94％。在面對人民幣對外不停升值等優(yōu)勢下，中國公民出境旅游人數(shù)大幅增長，而在重要客源國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大等原因的影響下，入境旅游市場仍舊延續(xù)了數(shù)年低迷的狀態(tài)。根據(jù)以上數(shù)據(jù)以及財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，我們可以看出，上海錦江國際旅游在-