第八章 -企業(yè)財務(wù)管理

第八章企業(yè)財務(wù)管理第一節(jié)財務(wù)管理概述第二節(jié)企業(yè)籌資管理第三節(jié)企業(yè)投資管理第四節(jié)企業(yè)資產(chǎn)管理第五節(jié)企業(yè)財務(wù)分析第八章——企業(yè)財務(wù)管理第六章企業(yè)財務(wù)管理第一節(jié)財務(wù)管理概述一、財務(wù)管理概念及內(nèi)容組織企業(yè)財務(wù)活動、處理企業(yè)財務(wù)關(guān)系的一項管理活動。1.企業(yè)財務(wù)活動：資金籌集、資金運用、資金分配2.企業(yè)財務(wù)關(guān)系：企業(yè)與所有者、企業(yè)與債權(quán)人、企業(yè)與國家、企業(yè)與被投資企業(yè)、企業(yè)與債務(wù)人、企業(yè)與內(nèi)部職工第八章——企業(yè)財務(wù)管理二、財務(wù)管理的目標（1）利潤最大化（2）每股利潤最大化（3）企業(yè)價值最大化或股東財富最大化第八章——企業(yè)財務(wù)管理三、財務(wù)管理的基本觀念1.時間觀念2.均衡觀念3.風險觀念4.彈性觀念5.信息觀念第八章——企業(yè)財務(wù)管理第二節(jié)企業(yè)籌資管理一、籌資概述1.籌資的概念

籌資是指企業(yè)根據(jù)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要，通過一定的資金渠道和資金市場，運用合理的籌資方式，經(jīng)濟而有效地籌借資金的過程。第八章——企業(yè)財務(wù)管理2.籌資渠道與籌資方式（1）籌資渠道國家財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構(gòu)資金其他企業(yè)資金居民個人資金企業(yè)留成收益境外投資資金（2）籌資方式吸收直接投資發(fā)行股票短期或長期借款商業(yè)信用發(fā)行債券融資租賃第八章——企業(yè)財務(wù)管理3.籌資的種類（1）按所籌資金的期限分類短期資金長期資金（2）按資金的所有權(quán)性質(zhì)分類主權(quán)資金負債資金第八章——企業(yè)財務(wù)管理4.籌資渠道與籌資方式的關(guān)系籌資渠道——資金的來源籌資方式——企業(yè)通過何種方式取得這些資金吸收直接投資發(fā)行股票發(fā)行債券銀行借款商業(yè)信用融資租賃國家財政資金√√銀行信貸資金√√非銀行金融機構(gòu)資金√√√√其他企業(yè)資金√√√√√個人資金√√√企業(yè)自留資金√√境外資金√√√第八章——企業(yè)財務(wù)管理二、主權(quán)資本籌資管理1.吸收直接投資吸收現(xiàn)金投資吸收非現(xiàn)金投資第八章——企業(yè)財務(wù)管理2.股票籌資（1）股票的種類按票面是否記名：記名股票、無記名股票按股東權(quán)益：普通股股票、優(yōu)先股股票按投資主體：國有股、法人股、個人股、外資股按發(fā)行對象和上市地區(qū)：A股、B股、H股、N股（2）股票的價格票面價格、賬面價格、清算價格、市場價格（3）股票發(fā)行條件（4）股票發(fā)行價格決策市盈率、每股凈資產(chǎn)、行業(yè)前景、公司在同行業(yè)地位、證券市場的供求狀況及股價水平第八章——企業(yè)財務(wù)管理三、負債籌資管理負債籌資管理是指企業(yè)通過向金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等形式籌集所需資金。1.銀行借款種類：按借款期限——短期銀行借款、長期銀行借款按有無擔保分類——抵押借款、信用借款優(yōu)劣分析：優(yōu)點：籌資成本較低、籌集簡便迅速、借款還款彈性較大、可避免公開財務(wù)信息缺點：籌資風險較高、使用限制第八章——企業(yè)財務(wù)管理2.企業(yè)債券類型：按有無特定財產(chǎn)擔?！盅簜?、信用債券，按是否記名——記名債券、無記名債券

按能否轉(zhuǎn)換為本公司股票——可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券

按籌資期限長短——長期債券、短期債券債券發(fā)行價格：債券面額、票面利率、市場利率優(yōu)劣分析：優(yōu)點：與權(quán)益融資相比，債券籌資成本較低、既可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用、又能保證股東對公司的控制權(quán)；與銀行借款相比，他的籌資成本較高，但籌資數(shù)量較大缺點：財務(wù)風險較較高、限制條款較多、籌資門檻較高第八章——企業(yè)財務(wù)管理3.融資租賃特點：按設(shè)備租賃期較長，租賃合同比較穩(wěn)定

租賃成本較高

租賃期滿后，按事先約定的方式來處置資產(chǎn)，或由出租人收回；或延長租期續(xù)租；或?qū)⒃O(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人具體形式：

直接租賃、返回租賃、杠桿租賃優(yōu)劣分析：優(yōu)點：增加資金調(diào)度靈活性、具有稅收抵免作用；如果承租期滿設(shè)備歸還出租方，還可避免設(shè)備過時的風險，降低管理成本缺點：租賃成本較高、損失資產(chǎn)殘值第八章——企業(yè)財務(wù)管理4.商業(yè)信用具體形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款優(yōu)劣分析：優(yōu)點：隨經(jīng)營業(yè)務(wù)開展而自動產(chǎn)生、籌資方便、限制條件有限；如果不存在現(xiàn)金折扣或票據(jù)不帶息、籌資成本低缺點：所籌資本利用時間短、還款或供貨不及時會影響企業(yè)信譽、有一定的風險第八章——企業(yè)財務(wù)管理第三節(jié)企業(yè)投資管理一、投資管理概述1.長期投資與短期投資2.直接投資與間接投資3.確定型投資與風險型投資4.戰(zhàn)術(shù)性投資與戰(zhàn)略性投資第八章——企業(yè)財務(wù)管理二、投資決策的基本程序1.短期決策程序（1）根據(jù)實際需要，提出投資項目（2）分析投資收益，做出投資決策（3）積極籌措資金，及時組織投放（4）及時反饋信息，實施財務(wù)監(jiān)控第八章——企業(yè)財務(wù)管理1.長期決策程序（1）提出投資意向（2）擬定項目建議書（3）進行可行性研究（4）投資項目的評估與決策（5）執(zhí)行投資項目（6）投資項目再評估第八章——企業(yè)財務(wù)管理三、投資決策評價方法1.現(xiàn)金流量（1）概念投資決策中一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)額?，F(xiàn)金流入量：一個項目引起企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。現(xiàn)金流出量：一個項目引起企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額?，F(xiàn)金凈流量：一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。第八章——企業(yè)財務(wù)管理（2）現(xiàn)金流量的估計應(yīng)當遵循“增量現(xiàn)金流”的原則現(xiàn)金流入量與會計中的收入概念是有區(qū)別的現(xiàn)金流出量與會計中的成本的概念是有區(qū)別的現(xiàn)金凈流量與與會計中的利潤是有區(qū)別的第八章——企業(yè)財務(wù)管理1.投資決策評價方法（1）貼現(xiàn)的分析評價方法凈現(xiàn)值法現(xiàn)值指數(shù)法內(nèi)部收益率法（2）非貼現(xiàn)的分析評價方法投資回收期會計收益率第八章——企業(yè)財務(wù)管理假設(shè)某企業(yè)投資于一個項目，貼現(xiàn)率為8%，有三個投資方案供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：期間甲方案乙方案丙方案凈收益凈現(xiàn)金流量凈收益凈現(xiàn)金流量凈收益凈現(xiàn)金流量0-90000-40500-540001810053100-8100540027002070021458059580135002700027002070031350027000270020700合計226802268018900189008100第八章——企業(yè)財務(wù)管理1.凈現(xiàn)值（NetPresentValue，NPV）

凈現(xiàn)值是指按一定的折現(xiàn)率，例如行業(yè)的基準收益率，將方案壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計算基準年（通常是期初）的現(xiàn)值之和。

第八章——企業(yè)財務(wù)管理凈現(xiàn)值指標的經(jīng)濟涵義：凈現(xiàn)值的判別準則：第八章——企業(yè)財務(wù)管理２.凈現(xiàn)值率（RateofNetPresentValue，NPVR）

凈現(xiàn)值率是指按基準收益率求得方案計算期內(nèi)的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率。(現(xiàn)值指數(shù)法)

第八章——企業(yè)財務(wù)管理3.內(nèi)部收益率（InternalRateofReturn，IRR）(1)內(nèi)部收益率的定義：項目的內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值（或凈年金）為零時的收益率。內(nèi)部收益率是項目實際的投資報酬率。

滿足方程：

第八章——企業(yè)財務(wù)管理(２)內(nèi)部收益率的計算——線性插值法第八章——企業(yè)財務(wù)管理第四節(jié)企業(yè)資產(chǎn)管理一、固定資產(chǎn)管理1.固定資產(chǎn)概述使用年限在一年以上,單位價值在規(guī)定的標準以上,并且在使用過程中保持原來物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的特點：（1）使用期限長，至少超過一年（2）是過去的交易或者事項形成的，能夠多次參與生產(chǎn)過程，不改變其實物形態(tài)（3）不打算在生產(chǎn)經(jīng)營中銷售，而是為生產(chǎn)商品，提供勞務(wù)，出租或經(jīng)營管理所持有，被企業(yè)擁有或控制，一般會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的流入第八章——企業(yè)財務(wù)管理2.固定資產(chǎn)管理的要求保持固定資產(chǎn)完整性、提高固定資產(chǎn)使用效果、正確核定固定資產(chǎn)使用量、有計劃地計提折舊，保證固定資產(chǎn)簡單再生產(chǎn)固定資產(chǎn)管理工作側(cè)重于：（1）合理投資固定資產(chǎn)（2）健全固定資產(chǎn)管理（3）正確計算固定資產(chǎn)折舊第八章——企業(yè)財務(wù)管理3.固定資產(chǎn)折舊管理固定資產(chǎn)因自身損耗而轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中的那部分價值的貨幣表現(xiàn)。折舊方法：直線折舊、快速折舊折舊與避稅第八章——企業(yè)財務(wù)管理二、流動資產(chǎn)管理1.流動資產(chǎn)含義

一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)耗用或變現(xiàn)的資產(chǎn)。2.流動資產(chǎn)管理的內(nèi)容貨幣資金管理：以貨幣形態(tài)存在的資金。包括現(xiàn)金，銀行存款等存貨管理：生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了銷售或者耗用而存儲的