投資學(xué)-第九章

投資學(xué)第九章投資回收與增殖教學(xué)內(nèi)容教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)參考書目思考問題教學(xué)補(bǔ)充內(nèi)容小結(jié)習(xí)題教學(xué)安排投資學(xué)教學(xué)安排—教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值第二節(jié)資金的空間價(jià)值第三節(jié)資金的回收第四節(jié)資金的增殖第九章投資回收與增殖投資學(xué)教學(xué)安排---參考書目1．郎榮燊、黎谷主編：《投資學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社。２．張仲敏等：《投資學(xué)》，東北財(cái)大出版社。３．陳玲：《投資學(xué)》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社。4、《貨幣銀行學(xué)》黃達(dá)中國人民大學(xué)出版社第九章投資回收與增殖投資學(xué)1、投資回收的資金來源有哪些？2、投資增殖的有哪些？3、投資增殖的途徑？教學(xué)安排---思考問題第九章投資回收與增殖投資學(xué)一、資金的時(shí)間價(jià)值二、資金的空間價(jià)值教學(xué)安排---教學(xué)補(bǔ)充內(nèi)容第九章投資回收與增殖投資學(xué)一、資金的時(shí)間價(jià)值及其度量二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)一、資金的時(shí)間價(jià)值及其度量（一）什么是資金時(shí)間價(jià)值資金的所有者因進(jìn)行某項(xiàng)投資活動（如開辦企業(yè)、購買有價(jià)證券、存入銀行、借出款項(xiàng)等）而推遲消費(fèi)，就要得到相應(yīng)的報(bào)酬。這種因推遲使用貨幣一段時(shí)間而得到的相應(yīng)報(bào)酬就是資金的時(shí)間價(jià)值。資金的時(shí)間價(jià)值只能產(chǎn)生于資金的運(yùn)動過程中。第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)一、資金的時(shí)間價(jià)值及其度量（一）什么是資金時(shí)間價(jià)值根據(jù)馬克思主義理論，資本的運(yùn)動過程可以表示為：AG—W…P…W’—G’Pm資金G首先通過流通階段購買生產(chǎn)資料A和勞動力Pm，通過生產(chǎn)階段將兩者有機(jī)地結(jié)合，生產(chǎn)出勞動產(chǎn)品W’，再通過流動階段銷售出去，實(shí)現(xiàn)價(jià)值和剩余價(jià)值G’。因此，只有投入生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的資金才能增值，增值的過程就是工人創(chuàng)造剩余價(jià)值的過程。資金的時(shí)間價(jià)值來源于工人的剩余勞動。第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)一、資金的時(shí)間價(jià)值及其度量（一）什么是資金時(shí)間價(jià)值在資金的使用權(quán)和所有權(quán)分離的今天，資金的時(shí)間價(jià)值仍是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。一方面它是資金所有者因讓渡資金使用權(quán)而獲得的一部分報(bào)酬；另一方面，它是資金使用者因獲得使用權(quán)而支付給資金所有者的成本。第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)一、資金的時(shí)間價(jià)值及其度量（二）資金時(shí)間價(jià)值的度量資金時(shí)間價(jià)值是有大小的，資金時(shí)間價(jià)值的不同反映了資金運(yùn)動過程中增殖能力的大小的不同，資金時(shí)間價(jià)值的絕對尺度和相對尺度兩種。1．絕對尺度利息：通常將銀行存款獲得的資金增殖叫~。盈利：將資金投入社會再生產(chǎn)過程而產(chǎn)生的利潤，獲得的資金增殖，叫~。第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)一、資金的時(shí)間價(jià)值及其度量（二）資金時(shí)間價(jià)值的度量2．相對尺度利率：單位時(shí)間內(nèi)（年、月、日）利息與本金之比。盈利率：單位時(shí)間內(nèi)獲得收益與本金之比。

第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)一、資金的時(shí)間價(jià)值及其度量（二）資金時(shí)間價(jià)值的度量2．相對尺度利率：單位時(shí)間內(nèi)（年、月、日）利息與本金之比。盈利率：單位時(shí)間內(nèi)獲得收益與本金之比。第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值有兩種計(jì)算方法：單利和復(fù)利。其中單利為各年的利息額僅按本金計(jì)算，各年的新生利息不加入本金計(jì)算利息。顯然這種方法不夠科學(xué)。因此，資金時(shí)間價(jià)值通常是利用復(fù)利方法計(jì)算。在復(fù)利方式下，本金能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原來本金一起計(jì)息，即所謂的“利滾利”。第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算終值（未來值，F(xiàn)utureValue）：是指若干期（年）后包括本金（或投資額）和利息在內(nèi)的未來價(jià)值，也稱“本利和”。其計(jì)算公式：

FVn=PV(1+I)n

其中，F(xiàn)Vn為復(fù)利終值；PV為復(fù)利現(xiàn)值；I為利息率；n為計(jì)息期數(shù)。(1+I)n稱為復(fù)利終值系數(shù)，可用CFi,n表示（其值可查閱復(fù)利終值表），因此復(fù)利終值公式也即

FVn=PV·CFi,n第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算現(xiàn)值（PresentValue）：就是按復(fù)利方式計(jì)算以后若干時(shí)期一定數(shù)量資金現(xiàn)在的價(jià)值。其計(jì)算公式為：

PV=FVn/(1+I)n式中1/(1+I)n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（可查閱復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表），可用DFi,n表示，因此復(fù)利現(xiàn)值公式也即

PV=FVn·DFi,n第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算例1：將100元存入銀行，利息率為11%，求5年后的本利和。根據(jù)FVn=PV(1+I)n求得：FV5=100（1+11%）5=100×1.685=168.50(元)例2：若要在兩年后得到800元，年利率為11%，現(xiàn)在應(yīng)入現(xiàn)金多少？根據(jù)PV=FVn/(1+I)n求得：PV=FV2/（1+11%）2=800×0.812=649.60(元)第九章投資回收與增殖第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值投資學(xué)一、資金的空間價(jià)值的概念二、資金空間價(jià)值的影響因素

第九章投資回收與增殖第二節(jié)資金的空間價(jià)值投資學(xué)一、資金的空間價(jià)值的概念投資于不同空間，由于受不同的客觀環(huán)境條件的影響，收益是不同的。資金受不同空間客觀條件的影響而引起的綜合獲利能力的差異，即為資金的空間價(jià)值。資金的空間價(jià)值實(shí)際上反映的是同一筆資金投資于不同空間產(chǎn)生的不同收益，或者說，是獲取相同收益在不同空間需要投入不等量的資金的一種價(jià)值量對比關(guān)系，它是對資金投入不同空間而產(chǎn)生不同收益所進(jìn)行的綜合評價(jià)。其目的為了尋求有利的投資空間。第九章投資回收與增殖第二節(jié)資金的空間價(jià)值投資學(xué)一、資金的空間價(jià)值的概念比如說，風(fēng)險(xiǎn)程度相同，10萬元投資在甲地獲利2萬元，在乙地獲利3萬元，這說明乙地投資空間優(yōu)于甲地，同樣數(shù)量的資金在乙地的空間價(jià)值大于甲地的空間價(jià)值。

第九章投資回收與增殖第二節(jié)資金的空間價(jià)值投資學(xué)二、資金空間價(jià)值的影響因素利潤率：不同空間利潤率與社會平均利潤率的差異決定著一定空間投資的獲利水平，它是計(jì)算資金空間價(jià)值的基礎(chǔ)。不同的空間利率與資金空間價(jià)值成正比。利息率：在社會平均利潤總額一定的條件下，利息率與企業(yè)投資收益率成反比。資源條件：直接影響投資者在該空間的投資成本和效益。

第九章投資回收與增殖第二節(jié)資金的空間價(jià)值投資學(xué)二、資金空間價(jià)值的影響因素

市場狀況：影響到投資的回收與效益的提高。投資政策：稅收等政策穩(wěn)定有利于提高資金的空間價(jià)值。此外，國際投資空間價(jià)值的影響因素還包括國際產(chǎn)業(yè)分工狀況國家政治經(jīng)濟(jì)形勢與發(fā)展前景等。第九章投資回收與增殖第二節(jié)資金的空間價(jià)值投資學(xué)一、投資回收的意義二、投資回收的作用三、投資回收的價(jià)值基礎(chǔ)與資金來源四、投資回收期第九章投資回收與增殖第三節(jié)投資回收投資學(xué)一、投資回收的意義投資回收市投資活動過程中的重要環(huán)節(jié)。直接關(guān)系到投資效益和整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。有些部門的投資應(yīng)當(dāng)回收，有些部門的投資不應(yīng)當(dāng)回收。第九章投資回收與增殖第三節(jié)投資回收投資學(xué)二、投資回收的范圍生產(chǎn)經(jīng)營性投資---必須回收非生產(chǎn)性投資-----不可能回收第九章投資回收與增殖第三節(jié)投資回收投資學(xué)二、投資回收的范圍生產(chǎn)經(jīng)營性投資分為：1、生產(chǎn)性投資：物質(zhì)生產(chǎn)的簡稱2、經(jīng)營性投資：可以進(jìn)行經(jīng)營，不能提供物質(zhì)生產(chǎn)第九章投資回收與增殖第三節(jié)投資回收投資學(xué)三、投資回收的價(jià)值基礎(chǔ)和資金來源（一）投資回收的價(jià)值基礎(chǔ)1、投資回收以原投資的貨幣額為基礎(chǔ)2、投資回收以原投資的價(jià)值俄為基礎(chǔ)3、投資回收以投資品的重置價(jià)格即重新購置改種投資品的價(jià)格。第九章投資回收與增殖第三節(jié)投資回收投資學(xué)三、投資回收的價(jià)值基礎(chǔ)和資金來源（二）投資回收的資金價(jià)值1、折舊基金（1）折舊年限物理耐用年限、經(jīng)濟(jì)耐用年限、經(jīng)濟(jì)使用年限。（2）折舊方法直線折舊法、加速折舊法、遞增折舊法第九章投資回收與增殖第三節(jié)投資回收投資學(xué)三、投資回收的價(jià)值基礎(chǔ)和資金來源（二）投資回收的資金價(jià)值1、折舊基金（3）折舊率

個(gè)別折舊率、分類折舊率、綜合折舊率2、利潤投資回收的重要來源第九章投資回收與增殖第三節(jié)投資回收投資學(xué)四、投資回收期項(xiàng)目投資額投資回收期=年折舊額+年利潤額第九章投資回收與增殖第三節(jié)投資回收投資學(xué)一、投資增殖的意義二、投資增殖的資金來源三、擴(kuò)大投資增殖的途徑四、投資增殖期

第九章投資回收與增殖第四節(jié)投資增殖投資學(xué)一、投資增殖的意義投資增殖的含義1、投資增殖是投資的貨幣量的增加2、投資的價(jià)值量的增加3、投資的總使用價(jià)值的增加第九章投資回收與增殖第四節(jié)投資增殖投資學(xué)一、投資增殖的意義凈投資是否等同于投資增殖否：1、非生產(chǎn)經(jīng)營性投資不是投資增殖；2、城鄉(xiāng)居民儲蓄和手持現(xiàn)金的凈投資不屬于投資增殖總結(jié)：投資增殖是全部投資積累額中的生產(chǎn)性積累，但須剔除來自城鄉(xiāng)居民的儲蓄和手持現(xiàn)金部分。第九章投資回收與增殖第四節(jié)投資增殖投資學(xué)二、投資增殖的資金來源（一）在項(xiàng)目整個(gè)壽命期間考察的投資增值資金來源（1）城鄉(xiāng)居民認(rèn)購股票、債券所得收益（2）企業(yè)稅后利潤用作新產(chǎn)品試制基金、生產(chǎn)發(fā)展基金、后備基金部分（3）銀行當(dāng)年結(jié)益第九章投資回收與增殖第四節(jié)投資增殖投資學(xué)二、投資增殖的資金來源（二）在投資回收階段結(jié)束后考察的投資增殖資金來源折舊基金成為投資增殖的資金來源之一第九章投資回收與增殖第四節(jié)投資增殖投資學(xué)三、擴(kuò)大投資增殖的途徑（一）增加企業(yè)贏