貴州茅臺財務分析報告

畢業(yè)設計題目：貴州茅臺企業(yè)財務報表分析指導教師：周艷姓名：張綺學號：179專業(yè)：會計電算化班級：2班起止日期：年月日至年月日教務處制貴州茅臺財務分析匯報企業(yè)簡介企業(yè)主營貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同步進行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)有關產(chǎn)品的研制開發(fā)。貴州茅臺酒股份有限企業(yè)茅臺酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸；43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低級消費者的需求；、30年、50年、80年陳年茅臺酒彌補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國內獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低級、極品三大系列70多種規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。企業(yè)財務報表 貴州茅臺資產(chǎn)負債表 單位：元匯報期流動資產(chǎn)貨幣資金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,721,891.16應收票據(jù)204,811,101.20380,760,283.20170,612,609應收賬款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84預付賬款1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34應收利息42,728,425.341,912,6002,783,550其他應收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17存貨5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33一年內到期的非流動資產(chǎn)--17,000,000--流動資產(chǎn)合計20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84非流動資產(chǎn)持有至到期投資60,000,00010,000,00042,000,000長期股權投資4,000,0004,000,0004,000,000固定資產(chǎn)4,191,851,111.973,168,725,156.292,190,171,911.89工程物資18,528,802.4624,915,041.5362,368,950.89在建工程263,458,445.10193,956,334.39582,860,996.70無形資產(chǎn)452,317,235.72465,550,825.17445,207,595.72長期待攤費用18,701,578.1621,469,624.8110,146,520.77遞延所得稅資產(chǎn)278,437,938.97225,420,802.14176,680,977.54非流動資產(chǎn)合計5,287,295,112.384,114,037,784.333,513,436,953.51資產(chǎn)總計25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35流動負債應付賬款232,013,104.28139,121,352.45121,289,073.57預收賬款4,738,570,750.163,516,423,880.202,936,266,375.10應付職工薪酬500,258,690.69463,948,636.85361,007,478.77應交稅費419,882,954.10140,524,984.34256,300,257.23應付股利318,584,196.29137,207,662.62--其他應付款818,880,550.55710,831,237.05575,906,355.73流動負債合計7,028,190,246.075,108,057,753.514,250,769,540.40非流動負債專題應付款10,000,00010,000,000--非流動負債合計10,000,00010,000,000--負債合計7,038,190,246.075,118,057,753.514,250,769,540.40所有者權益實收資本（或股本）943,800,000943,800,000943,800,000資本公積金1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72盈余公積金2,176,754,189.471,585,666,147.401,001,133,829.72未分派利潤13,903,255,455.6110,561,552,279.697,924,671,271.03歸屬于母企業(yè)股東權益合計18,398,774,060.8014,465,982,842.8111,244,569,516.47所有者權益合計18,549,389,694.6214,651,565,394.2111,503,418,295.95負債及所有者權益總計25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35 貴州茅臺利潤表 單位：元匯報期-12-31-12-31-12-31一、營業(yè)總收入11,633,283,740.189,669,999,065.398,241,685,564.11營業(yè)收入11,633,283,740.189,669,999,065.398,241,685,564.11二、營業(yè)總成本4,472,846,560.683,595,688,001.932,852,622,959.08營業(yè)成本1,052,931,591.61950,672,855.27799,713,319.24營業(yè)稅金及附加1,577,013,104.90940,508,549.66681,761,604.71銷售費用676,531,662.09621,284,334.75532,024,659.80管理費用1,346,014,202.041,217,158,463.04941,174,062.44財務費用-176,577,024.91-133,636,115.78-102,500,765.33資產(chǎn)減值損失-3,066,975.05-300,085.01450,078.22三、其他經(jīng)營收益------投資凈收益469,0501,209,447.261,322,250四、營業(yè)利潤7,160,906,229.506,075,520,510.725,390,384,855.03營業(yè)外收入5,307,144.916,247,9776,282,035.79營業(yè)外支出3,796,643.041,228,603.0811,366,252.66五、利潤總額7,162,416,731.376,080,539,884.645,385,300,638.16所得稅1,822,655,234.401,527,650,940.641,384,541,295.05六、凈利潤5,339,761,496.974,552,888,9444,000,759,343.11少數(shù)股東損益288,567,278.71240,442,819.27201,278,784.60歸屬于母企業(yè)股東的凈利潤5,051,194,218.264,312,446,124.733,799,480,558.51財務比率分析財務比率數(shù)據(jù)貴州茅臺財務比率分析——項目.12.31.12.31.12.31總股本（股）943,800,000943,800,000943,800,000每股市價（元）185.47171.97111.24一、短期償債能力比率1、流動比率2.893.062.882、速動比率2.102.242.153、現(xiàn)金比率1.831.911.90二、長期償債能力比率1、資產(chǎn)負債率27.51%25.89%26.98%2、產(chǎn)權比率0.380.350.373、權益乘數(shù)1.381.351.374、利息保障倍數(shù)-39.56-39.56-44.50三、資產(chǎn)管理比率1、應收賬款周轉率1027.63413.91238.08應收賬款周轉天數(shù)0.350.871.512、存貨周轉率A2.383.183.57存貨周轉天數(shù)A151.11113.06100.88存貨周轉率B0.220.290.35存貨周轉天數(shù)B1669.571249.111026.103、流動資產(chǎn)周轉率0.650.830.99流動資產(chǎn)周轉天數(shù)556.34431.64363.214、總資產(chǎn)周轉率0.510.650.74總資產(chǎn)周轉天數(shù)701.80549.65488.36四、盈利能力比率1、總資產(chǎn)酬勞率30.80%39.33%45.33%2、總資產(chǎn)收益率ROA23.55%30.06%34.71%3、凈資產(chǎn)收益率ROE32.17%40.83%45.82%4、營業(yè)毛利率90.95%90.95%90.17%5、營業(yè)凈利率45.90%45.90%47.08%6、每股收益5.65775.65774.82407、市凈率9.4411.089.138、市盈率32.7830.4023.06（二）、財務比率分析結論1、短期償債能力分析（1）流動比率。該指標表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還保障，反應企業(yè)用可在短期內轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。國際上一般認為，流動比率下線為100%，二等于200%時比較合適。從表中數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的流動比率遠高于國際原則200%，表明其短期償債能力良好。（2）速動比率。該指標是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。由于該指標剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此速動比率比流動比率更能精確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。一般認為，速動比率為100%時較為合適。從該比率看，企業(yè)的償還的安全性很高，但企業(yè)的現(xiàn)金及應收賬款占用過多會大大增長企業(yè)的機會成本。（3）現(xiàn)金比率。該指標可以精確地反應企業(yè)的直接償付能力。一般認為這一比率在20%。從以上的數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)持有大量現(xiàn)金，其比率遠遠不小于20%。這表明企業(yè)的直接償付能力很強，但其資金未得到充足運用。（4）綜合以上三個指標分析，我認為該企業(yè)擁有很強的短期償債能力，但其并沒有充足運用資金，這也也許與行業(yè)的特殊性有關。2、長期償債能力分析（1）、資產(chǎn)負債率。它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權人提供資金所占有的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。保守的觀點認為該指標不應高于50%。從表中數(shù)據(jù)看，企業(yè)有很強的長期償債能力，但對財務杠桿的運用不夠。（2）、產(chǎn)權比率。該指標是企業(yè)財務構造穩(wěn)健與否的重要標志，它反應企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度。從這一指標來看，企業(yè)的產(chǎn)權比率基本保持穩(wěn)定，其長期償債能力較強，對債權人權益的保障程度較高。（3）、權益乘數(shù)。權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權益總額=1÷（1－資產(chǎn)負債率）。權益乘數(shù)表明1元股東權益擁有的資產(chǎn)。（4）利息保障倍數(shù)。該企業(yè)的財務費用為負數(shù)，因此該指標不予考慮。（5）綜上所述，企業(yè)的長期償債能力很強，但對財務杠杠的運用有待提高。3、資產(chǎn)管理比率分析（1）應收賬款周轉率。該指標反應了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高下。從數(shù)據(jù)上看，較之和有了很大的提高，表明其應收賬款變現(xiàn)速度變快。其較高的周轉率表明企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強，這與之強的短期償債能力分析結論互相印證。（2）、存貨周轉率。一般來講，存貨周轉率越高越好，表明其變現(xiàn)的速度較快，周轉額越大，資金占用水平越低。該企業(yè)的存貨周轉率并不高，且遠低于行業(yè)水平的3.28，但這與其行業(yè)特殊性有關，茅臺的釀酒周期比較長，且茅臺具有珍藏價值，時間越久價格越大。與其行業(yè)比較，因多種酒的釀造工藝不一樣，因此可比性不是很大。（3）、總資產(chǎn)周轉率。該指標用來反應企業(yè)所有資產(chǎn)的運用效率。同往年相比，該指標有所下降，表明企業(yè)對所有資產(chǎn)的運用效率有所下降。（4）、綜合來看，考慮行業(yè)的特殊性后，該企業(yè)的資產(chǎn)管理能力還是值得承認的。4、盈利能力比率分析（1）、營業(yè)毛利率和營業(yè)凈利率。該兩項指標越高，表明其市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越強。從整個行業(yè)的平均水平（行業(yè)平均毛利率為52.61%，凈利率為10.24%）來看，其市場競爭力十分強大，兩項指標均遠遠高于行業(yè)平均水平。此外，通過同往年的對比，也可以看出企業(yè)經(jīng)營理財狀況是比較穩(wěn)定的。（2）、總資產(chǎn)酬勞率。該指標反應的是企業(yè)資產(chǎn)綜合運用的效果，也是衡量企業(yè)運用債權人和所有者權益總額所獲得盈利的重要指標。其遠高于行業(yè)水平的數(shù)據(jù)表明該企業(yè)的資產(chǎn)運用效益良好，獲利能力強，經(jīng)營管理水平高。但較往年有所下降。（3）、凈資產(chǎn)收益率。其反應企業(yè)自有資金投資收益水平。通過與行業(yè)水平（行業(yè)平均為17.51%）比較，可以看出企業(yè)自有資本獲取收益的能力強，運行效益好。但較往年有所下降，其盈利能力變弱。（4）、綜合看來，茅臺的盈利能力在行業(yè)中處在領先水平。但對資產(chǎn)的運用能力和盈利能力有所下降。綜合指標分析．12．31.12.31凈資產(chǎn)收益率32.48%34.60%權益乘數(shù)1.381.35銷售凈利率45.90%47.46%總資產(chǎn)周轉率0.510.54連環(huán)替代法分析：凈資產(chǎn)收益率：47.46%*0.54*1.35=34.60=1\*GB3①第一次替代：45.90%×0.54×1.35=33.46% =2\*GB3② 第二次替代：45.90%×0.51×1.35=31.60% =3\*GB3③第三次替代：45.90%×0.51×1.38=32.48% =4\*GB3④=2\*GB3②-=1\*GB3①=33.46%－34.60%=－1.14% 銷售凈利率下降的影響=3\*GB3③-=2\*GB3②=31.60%－33.46%=－1.86% 總資產(chǎn)周轉率下降的影響=4\*GB3④-=3\*GB3③=31.48%－31.60%=0.88% 權益乘數(shù)上升的影響由上述分析可以看出，凈資產(chǎn)收益率比下降2.12%，其中1.14%是由于銷售凈利率的下降，1.86%是由于總資產(chǎn)周轉率的下降，而權益乘數(shù)的上升給凈資產(chǎn)周轉率帶來了0.88%的上升。其中，總資產(chǎn)周轉率帶來的影響最大。行業(yè)比較企業(yè)與行業(yè)近三年的財務比率數(shù)據(jù)匯報期.12.31.12.31.12.31企業(yè)行業(yè)企業(yè)行業(yè)企業(yè)行業(yè)盈利指標毛利率90.95%52.51%90.17%51.84%90.3%43.24%營業(yè)利潤率61.56%12.88%62.83%12%65.4%7.67%凈利率43.42%10.24%44.6%9.38%46.1%6.03%償債指標流動比率2.89%1.46%3.06%1.35%1.35%1.19%速動比率2.1%0.97%2.24%0.86%0.86%0.71%權益乘數(shù)1.381.791.351.81.81.88運行能力資產(chǎn)收益率19.74%9.81%21.81%8.21%24.12%5.21%凈資產(chǎn)收益率27.45%17.51%29.81%15.07%33.79%9.87%周轉率應收賬款周轉率1,027.6330.31344.0628.02202.9224.25存貨周轉率0.223.280.263.