存款保險(xiǎn)制度與存款安全問(wèn)題研究

存款保險(xiǎn)制度與存款安全問(wèn)題研究

存款保險(xiǎn)是指由一家國(guó)貨幣當(dāng)局或金融部門為保護(hù)儲(chǔ)戶的利益和金融體系的穩(wěn)定而確定的，負(fù)責(zé)存款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)將一定比例的存款資金委托給特殊存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。如果發(fā)生故障，儲(chǔ)戶可以從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲得一定的補(bǔ)償。對(duì)于存款保險(xiǎn)制度,有兩種截然相反的觀點(diǎn):一種觀點(diǎn)認(rèn)為存款保險(xiǎn)制度能夠完成其使命,有助于防止銀行擠兌,保障存款人的利益,維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為,存款保險(xiǎn)制度難以完成使命,卻會(huì)降低市場(chǎng)約束力,引發(fā)道德危機(jī),弱化競(jìng)爭(zhēng)。目前全球共有70多個(gè)國(guó)家或地區(qū)實(shí)行了存款保險(xiǎn)制度,除日本一度實(shí)行后又取消外,盡管人們對(duì)存款保險(xiǎn)制度有諸多質(zhì)疑,都沒(méi)能影響該制度的生命力。我國(guó)已較為明確地提出四大國(guó)有商業(yè)銀行上市的日期,同時(shí),隨著2006年的到來(lái),我國(guó)將度過(guò)WTO保護(hù)期,金融業(yè)全面開放。因此,銀行及金融系統(tǒng)穩(wěn)定成為人們非常關(guān)注的問(wèn)題,在國(guó)內(nèi)是否實(shí)行存款保險(xiǎn)制度,再一次成為人們的焦點(diǎn)。根據(jù)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn),對(duì)存款保險(xiǎn)制度最主要的反對(duì)意見(jiàn)是該制度會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而導(dǎo)致一系列不良后果。同時(shí)正因?yàn)榇婵畋ｋU(xiǎn)制度不可避免地帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn),因此,金融系統(tǒng)中如果真的需要一些保障措施,以維護(hù)金融安定,存款保險(xiǎn)制度也未必是最優(yōu)選擇。本文將做出一系列假設(shè)條件,并在此基礎(chǔ)上建立模型,從存款人收益、銀行收益和社會(huì)福利幾個(gè)方面來(lái)分析道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)存款保險(xiǎn)制度功效的影響,以及幾種存款保障措施的比較。1如果沒(méi)有分析存款利率的措施，則不會(huì)考慮1.1純恐懼的出現(xiàn)擠兌永遠(yuǎn)是銀行的潛在威脅,而擠兌來(lái)源于存款人對(duì)銀行安全性的質(zhì)疑,或者說(shuō)恐慌(panic)。根據(jù)恐慌的根源,可以把擠兌分成兩種形式:一種是基礎(chǔ)性擠兌,由于銀行自身經(jīng)營(yíng)狀況的惡化而導(dǎo)致存款人悲觀預(yù)期從而擠兌;另一種是純恐慌性擠兌,擠兌的發(fā)生與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量無(wú)關(guān),純粹是一種隨機(jī)偶發(fā)現(xiàn)象。根據(jù)擠兌的分類,本文假設(shè)在沒(méi)有任何存款保障措施時(shí),經(jīng)濟(jì)狀況有三種可能。銀行正常經(jīng)營(yíng):總收益率為R(R>1),概率為P1。銀行發(fā)生純恐慌性擠兌:概率為P2。這時(shí)如果沒(méi)有人擠兌,銀行正常運(yùn)營(yíng),總收益率仍為R;如果擠兌,收益率為1(即銀行的貸款只能收回本金,而沒(méi)有任何利息收入,因此銀行也只能支付給擠兌者存款本金)。出現(xiàn)純恐慌性擠兌的主要原因是信息不對(duì)稱,公眾對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)狀況的理解與實(shí)際往往不一致。即當(dāng)銀行完全私有時(shí),出于對(duì)存款安全性的考慮,存款人的表現(xiàn)是保守的,他們對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù)期總要比實(shí)際情況悲觀一些。銀行發(fā)生基礎(chǔ)性擠兌:概率為P3,這時(shí)無(wú)論擠兌與否,總收益率為0。概率之和為1,即P1+P2+P3=1。假設(shè)單位存款總收益率是確定的,為I(I>1)。1.2銀行凈轉(zhuǎn)化率nrn在上述經(jīng)濟(jì)環(huán)境下(沒(méi)有存款保險(xiǎn),也沒(méi)有道德風(fēng)險(xiǎn),但存在兩種形式的擠兌),社會(huì)各方利益分析如下。存款人的總收益率IN為:IN≡I×P1+1×P2=I×P1+P2在純恐慌性擠兌情況下,存款人只能收回本金,沒(méi)有利息收入;在基礎(chǔ)性擠兌時(shí),存款人沒(méi)有任何所得。銀行凈收益率NRN為:NRN≡(R×P1+1×P2)-IN=(R-I)×P1(2)社會(huì)福利來(lái)源于投資產(chǎn)出,投資產(chǎn)出來(lái)源于貸款人的投資行為。而在本文設(shè)定的前提下,只有在銀行正常經(jīng)營(yíng)狀況下,貸款人的投資才有正的產(chǎn)出,可以認(rèn)為該產(chǎn)出與銀行收入成比例。因此,本文用銀行正常經(jīng)營(yíng)狀況下的收入情況來(lái)說(shuō)明貸款人投資產(chǎn)出與社會(huì)福利。即社會(huì)福利FN可以表示成:FN=f(R×P1)f(·)是(R×P1)的增函數(shù)。2道德和存款保險(xiǎn)2.1道德風(fēng)險(xiǎn)下的銀行經(jīng)營(yíng)存款保險(xiǎn)支持者認(rèn)為,在存在該制度情況下,由于存款有了保障,存款人不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)中的負(fù)面消息而至銀行提前支取存款,因此不會(huì)引發(fā)擠兌。然而,存款保險(xiǎn)雖然能使銀行避免擠兌,卻易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)榇婵钯M(fèi)用與銀行經(jīng)營(yíng)狀況間沒(méi)有必然的聯(lián)系(尤其是單一保費(fèi)率的情況下),同時(shí)因?yàn)榇婵畋槐ＷC兌付,存款人也就失去對(duì)銀行進(jìn)行謹(jǐn)慎選擇和積極監(jiān)督的動(dòng)力。銀行經(jīng)營(yíng)行為中的道德風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為銀行管理者有沖動(dòng)去冒更大的風(fēng)險(xiǎn),以求得到更多的收益,這種額外收益由銀行管理者受利,但額外的風(fēng)險(xiǎn)卻由存款人和社會(huì)承擔(dān)。若不存在道德風(fēng)險(xiǎn),存款保險(xiǎn)制度下銀行經(jīng)營(yíng)成功和經(jīng)營(yíng)失敗對(duì)應(yīng)的概率和總收益率分別是:(P1+P2,R),(P3,0)當(dāng)存款保險(xiǎn)制度與道德風(fēng)險(xiǎn)并存時(shí),銀行經(jīng)營(yíng)仍然有兩種可能:經(jīng)營(yíng)成功和經(jīng)營(yíng)失敗。而對(duì)應(yīng)的概率和總收益率則為:(PI1,RI),(PI3,0)其中,PI1+PI3=1PI1<P1+P2,PI3>P3,RI>R同時(shí)本文假設(shè)銀行管理者為風(fēng)險(xiǎn)中立,兩種經(jīng)營(yíng)方式的收入期望值相等1。即:ER≡R×(P1+P2)=RI×PI1≡ERI但存款人作為風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者,更偏好風(fēng)險(xiǎn)低的經(jīng)營(yíng)方式。2.2利益分析在上述經(jīng)濟(jì)環(huán)境下(存款保險(xiǎn)制度與道德風(fēng)險(xiǎn)并存),社會(huì)各方利益分析如下。2.2.1存款人的保證存款人的收益可分為兩種情況。一種是存款保險(xiǎn)成本完全由銀行負(fù)擔(dān),則存款人收益率為:I×(PI1+PI3)=I將式(4)與式(1)比較,可知存款保險(xiǎn)制度的存在使存款人受益。另一種情況是存款成本由存款人負(fù)擔(dān)。也就是說(shuō),銀行表面上支付了保險(xiǎn)費(fèi),但由于參加保險(xiǎn)后的銀行所提供的投資方式(儲(chǔ)蓄),更安全了,因此,根據(jù)安全性與收益成反比的市場(chǎng)定律,銀行可以向存款人支付更低的總利息率:II。II和IN之間有這樣的數(shù)量關(guān)系。II×(PI1+PI3)=IN式(5)與式(1)結(jié)果相同。即是否存在存款保險(xiǎn)、存款人期望收益一樣。但作為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者,存款人寧愿接受穩(wěn)定的低收入流,而不是不穩(wěn)定的較高的收入流。所以,存款人仍然是有利可圖的。2.2.2款保險(xiǎn)成本由于無(wú)論存款保險(xiǎn)成本由誰(shuí)支付,存款人最終都是獲利的,所以這里假設(shè)存款保險(xiǎn)成本由存款人支付。NRI≡ERI-IN=ER-IN=(R-I)×P1+(R-1)×P2(6)比較式(2)和式(6),根據(jù)R>1的條件可知,即使存在道德風(fēng)險(xiǎn),存款保險(xiǎn)制度仍然能使銀行獲利。2.2.3d3d22i3gp1+3從直接投資產(chǎn)出角度來(lái)講,社會(huì)福利為:F=f(R×(P1+P2))=f(ERI)=f(ER)(7)然而,道德風(fēng)險(xiǎn)還帶來(lái)了一個(gè)問(wèn)題,那就是存款保險(xiǎn)費(fèi)的收取。存款保險(xiǎn)公司要求銀行在維持其正常經(jīng)營(yíng)期時(shí)繳納保費(fèi)DI,而繳納的保費(fèi)正好可以支付銀行破產(chǎn)時(shí)對(duì)存款人的負(fù)債。因此當(dāng)單位存款總利息為II時(shí),保費(fèi)為:ΙΙ×Ρ3=DΙ×(Ρ1+Ρ2)?DΙ=ΙΙ×Ρ3Ρ1+Ρ2II×P3=DI×(P1+P2)?DI=II×P3P1+P2這里使用概率P1、P2、P3,是因?yàn)榇婵畋ｋU(xiǎn)公司不了解銀行經(jīng)營(yíng)的真實(shí)狀況,道德風(fēng)險(xiǎn)屬地下行為。然而,由于銀行經(jīng)營(yíng)中存在道德風(fēng)險(xiǎn),所以,實(shí)際需要繳納的保費(fèi)應(yīng)該為:DΙΙ=ΙΙ×ΡΙ3ΡΙ1＞DΙDII=II×PI3PI1＞DI而政府為了維護(hù)存款保險(xiǎn)的信譽(yù),必然代為支付這當(dāng)中的差額。而政府支出的來(lái)源是稅收,根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,稅收會(huì)帶來(lái)福利凈損失,假設(shè)凈損失的系數(shù)為γ。因此,考慮到稅收損失后的社會(huì)福利是:FΙ≡F-γ(DΙΙ-DΙ)=f(ER)-ΙΙ×γ(ΡΙ3ΡΙ1-Ρ3Ρ1+Ρ2)(8)比較式(8)和式(3),兩個(gè)值誰(shuí)大誰(shuí)小,取決于擠兌的概率、稅收福利損失系數(shù)和道德風(fēng)險(xiǎn)的程度。當(dāng)擠兌的概率足夠小、稅收福利損失系數(shù)和道德風(fēng)險(xiǎn)的程度足夠大時(shí),FI會(huì)小于FN,即存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施降低了社會(huì)福利。反之,當(dāng)擠兌的概率足夠大、稅收福利損失系數(shù)和道德風(fēng)險(xiǎn)的程度足夠小時(shí),則FI要大于FN,即實(shí)施存款保險(xiǎn)制度提高了社會(huì)福利,即使它會(huì)帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)。3銀行再貸款和存款保險(xiǎn)存款擠兌保障制度主要可以分為3種:一是暫停支付(suspensionofconvertibility),二是存款保險(xiǎn),三是中央銀行再貸款(lenderoflastresort)。3.1中斷付款和存款保險(xiǎn)3.1.1擠兌是基礎(chǔ)型暫停支付是指當(dāng)銀行遭遇擠兌時(shí),銀行(或金融監(jiān)管當(dāng)局)有權(quán)宣布停止一切存款的兌現(xiàn)。顯然,暫停支付要以犧牲一些存款人的流動(dòng)性為代價(jià)。而其優(yōu)點(diǎn)則是,一來(lái)銀行可以化解純恐慌性擠兌風(fēng)險(xiǎn),不需要提前把非流動(dòng)性資產(chǎn)損失變現(xiàn);同時(shí)不像存款保險(xiǎn)那樣,某一家銀行的危機(jī)損失要由全部銀行以及所有存款人來(lái)分擔(dān),體現(xiàn)公平原則,不易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)定銀行有宣布暫停支付的權(quán)利。當(dāng)擠兌是純恐慌型時(shí),被暫停支付的存款人獲得了有保障的最終收入流,但損失了當(dāng)前的流動(dòng)性。而當(dāng)擠兌是基礎(chǔ)型時(shí),暫停支付只能拖延銀行宣布破產(chǎn)的日期,無(wú)論對(duì)銀行還是存款人,沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)改善作用。因此,在這里重點(diǎn)考察純恐慌性擠兌條件下暫停支付的作用。存款人的存款,部分是活期存款,可隨時(shí)提取,部分是定期存款,正常情況下存款人不會(huì)提前支取?；钇诖婵钪饕獫M足存款人流動(dòng)性需求。設(shè)短期存款的比例是α(1>α>0),銀行不額外支付利息,定期存款比例是1-α,利率是Id。且Id和I的關(guān)系是:α×1+(1-α)×Id=I如果不允許存款人隨時(shí)支取活期存款,存款人單位資金的流動(dòng)性損失是A2(A>>I,即流動(dòng)性損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于存款利息收入)。銀行出于信譽(yù)等方面因素的考慮,不會(huì)輕易宣布暫停支付。只有當(dāng)銀行發(fā)現(xiàn)它的所有流動(dòng)性資產(chǎn)用盡時(shí),才會(huì)宣布暫停支付。設(shè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)是對(duì)稱的,則銀行全部資產(chǎn)比重中流動(dòng)性資產(chǎn)比重也為α。當(dāng)負(fù)面消息出現(xiàn)時(shí),最初獲得消息的存款人提早向銀行提取包括定期存款在內(nèi)的所有存款,而后來(lái)者則要到期終才能拿到包括活期存款在內(nèi)的所有存款。消息靈通者保住了流動(dòng)性,損失了利息收入,后來(lái)者保證了利息收入,卻喪失了流動(dòng)性?？梢酝茢嗲罢叩谋壤秊棣?后者的比例為1-α。3.1.2停止支付與存款保險(xiǎn)的比較在銀行有暫停支付權(quán)利時(shí),社會(huì)各方利益分析如下。(1)不同的情況下,部分存款人因清償支付情況,其當(dāng)市場(chǎng)狀況為銀行正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)生基礎(chǔ)性擠兌時(shí),暫停支付手段對(duì)存款者利益沒(méi)有影響。在市場(chǎng)狀況為發(fā)生純恐慌性擠兌時(shí),存款中比重為α的被提前支取,比重為1-α的則在銀行貸款到期時(shí)支取。比重雖然和正常時(shí)期一致,但不同的是,暫停支付情況下,是部分存款人得到了超額而不必要的流動(dòng)性,部分存款人喪失了全部流動(dòng)性。這兩部分人的加權(quán)總收益率為:α×1+(1-α)×Id-α×(1-α)×A=I-α(1-α)A因此,暫停支付情況下,存款人總收益率為:IS≡I×P1+(I-α(1-α)A)×P2=I×(P1+P2)-α(1-α)AP2(9)一般認(rèn)為,存款人更注重存款的流動(dòng)性和安全性,而不是收益性,A>>I,所以,I<α(1-α)A。因此,把式(9)與式(4)、(5)相比,就可以看出,無(wú)論存款保險(xiǎn)成本是否由存款人支付,對(duì)存款人來(lái)說(shuō),存款保險(xiǎn)的情況都比暫停支付好。(2)流動(dòng)性收益aNRS≡R×(P1+P2)-I×(P1+P2)=(R-I)×P1-(R-I)×P2(10)比較式(10)與式(6),可以看出,存款人所失去的流動(dòng)性收益A,銀行并沒(méi)有獲得,但銀行需要支付比存款保險(xiǎn)更高的利息,所以,銀行在存款保險(xiǎn)情況下收益更佳。但是,若存款保險(xiǎn)成本由銀行承擔(dān)的話,銀行暫停支付的收益情況要比存款保險(xiǎn)好。(3)道德風(fēng)險(xiǎn)是否需要小由于部分存款人在暫停支付時(shí)喪失了流動(dòng)性,即社會(huì)總福利損失了,所以暫停支付時(shí)的社會(huì)福利為:FS≡f(R×(P1+P2))-α(1-α)AP2=f(ER)-α(1-α)AP2(11)式(11)與式(7)相比,不能直接得出結(jié)論。如果銀行道德風(fēng)險(xiǎn)足夠小、暫停支付時(shí)流動(dòng)性損失足夠大、純恐慌性擠兌的概率足夠大,則存款保險(xiǎn)情況下社會(huì)福利更高一些。反之,如果銀行道德風(fēng)險(xiǎn)足夠大、暫停支付時(shí)流動(dòng)性損失足夠小、純恐慌性擠兌的概率足夠小,則是暫停支付時(shí)的社會(huì)福利更高一些。3.2最后，貸款和存款保險(xiǎn)3.2.1基礎(chǔ)擠兌時(shí)的銀行社會(huì)負(fù)收益中央銀行的基本職能之一就是銀行的銀行,因此,在銀行遭遇流動(dòng)性危機(jī)時(shí),中央銀行有義務(wù)也有能力給予支持。中央銀行作為銀行的銀行,充當(dāng)最后貸款人是有條件和有代價(jià)的。條件就是能獲得再貸款的銀行,其經(jīng)營(yíng)問(wèn)題屬于流動(dòng)性問(wèn)題3,與擠兌相對(duì)應(yīng),就是純恐慌性擠兌。代價(jià)是對(duì)中央銀行的再貸款,存款銀行必須支付利息。然而根據(jù)國(guó)外有關(guān)文獻(xiàn)顯示,由于信息不對(duì)稱等原因,中央銀行無(wú)法正確及時(shí)地區(qū)分兩種形式的擠兌,因此,當(dāng)存款銀行面臨的是基礎(chǔ)性擠兌時(shí),也可能會(huì)獲得中央銀行的再貸款支持,而這些本該破產(chǎn)的銀行繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去,會(huì)給社會(huì)帶來(lái)負(fù)收益4。中央銀行犯錯(cuò)誤的概率為λ(0<λ<1),即當(dāng)存款銀行發(fā)生的是基礎(chǔ)性擠兌時(shí),被中央銀行錯(cuò)認(rèn)為是純恐慌性擠兌的概率為λ。假定在基礎(chǔ)性擠兌時(shí)存款銀行獲得再貸款,其單位資金社會(huì)負(fù)收益為C、再貸款總收益率為0,存款人不能因此而受利。中央銀行再貸款利率為r。3.2.2與存款保險(xiǎn)的比較根據(jù)以上條件,中央銀行行使最后貸款人職能,社會(huì)各方利益分析如下。(1)從存款人的角度比較IL≡I×P1+P2=IN比較式(12)和式(1)相等,即存款人不能直接從中央銀行再貸款中受益,因此,無(wú)論存款保險(xiǎn)成本由誰(shuí)支付,對(duì)存款人來(lái)說(shuō),存款保險(xiǎn)是更好的選擇。(2)r-ilNRS≡(P1+P2)×R-P2×r-IL當(dāng)銀行發(fā)生基礎(chǔ)性擠兌,雖然也有可能獲得中央銀行再貸款,但銀行最終破產(chǎn),沒(méi)有支付再貸款利息。(3)關(guān)于優(yōu)劣幾對(duì)比FS≡f((P1+P2)×R)-C×λP3=f(ER)-C×λP3(14)將式(14)與式(8)進(jìn)行比較,同樣無(wú)法直接得出孰優(yōu)孰劣的結(jié)論。如果銀行道德風(fēng)險(xiǎn)足夠小、基礎(chǔ)性擠兌比例足