2022年注冊會計師考試財務成本管理選擇題練習十三

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一、單選題

1.甲證券的標準差為5%，收益率為10%；乙證券標準差為20%，收益率為25%.甲證券與乙證券構(gòu)成的投資組合的機會集上最小標準差為5%.則下列說法正確的是（）。[1分]

A甲乙兩證券構(gòu)成的投資組合機會集上沒有無效集

B甲乙兩證券相關系數(shù)大于0.5

C甲乙兩證券相關系數(shù)越大，風險分散效應就越強

D甲乙兩證券相關系數(shù)等于1

2.下列關于投資組合的說法中，不正確的是（）。[1分]

A投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合，收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)

B投資組合的風險是證券標準差的加權(quán)平均數(shù)

C兩種證券的協(xié)方差＝它們的相關系數(shù)×一種證券的標準差×另一種證券的標準差

D證券組合的標準差不僅取決于單個證券的標準差，而且還取決于證券之間的協(xié)方差

3.已知某股票的貝塔系數(shù)為0.45，其收益率的標準差為30%，市場組合收益率的標準差為20%，則該股票收益率與市場組合收益率之間的相關系數(shù)為（）。[1分]

A0.45

B0.50

C0.30

D0.25

4.關于投資組合的風險，下列說法中不正確的是（）。[1分]

A證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

B風險分散化效應有時使得機會集曲線向左凸出，但不會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合

C持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

D如果能與無風險利率自由借貸，新的有效邊界就是資本市場線

5.下列關于“相關系數(shù)影響投資組合的分散化效應”表述中，不正確的是（）。[1分]

A相關系數(shù)等于1時不存在風險分散化效應

B相關系數(shù)越小，風險分散化的效應越明顯

C只有相關系數(shù)小于0.5時，才有風險分散化效應

D對于特定投資組合（特定的各種股票標準差和投資比例），相關系數(shù)為－1時風險分散化效應最大

6.下列關于兩種證券組合的說法中，不正確的是（）。[1分]

A兩種證券之間的相關系數(shù)為0，投資組合不具有風險分散化效應

B兩種證券報酬率的相關系數(shù)越小，投資組合的風險越低

C兩種證券之間的相關系數(shù)為1，機會集曲線是一條直線

D兩種證券之間的相關系數(shù)接近－1，機會集曲線的彎曲部分為無效組合

7.已知A、B兩種證券報酬率的方差分別為0.81%和0.36%，它們之間的協(xié)方差為0.5%，則兩種證券報酬率之間的相關系數(shù)為（）。[1分]

A1

B0.3

C0.5

D0.93

8.下列關于投資組合理論的表述中，不正確的是（）。[1分]

A當增加投資組合中資產(chǎn)的種類時，組合風險將不斷降低，而收益率仍然是個別資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值

B投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，唯一剩下的風險是系統(tǒng)風險

C在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風險對于決策是沒有用的，投資人關注的只是投資組合的風險

D在投資組合理論出現(xiàn)以后，風險是指投資組合的全部風險

9.已知甲方案投資收益率的期望值為10%，乙方案投資收益率的期望值為16%，兩個方案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案的風險大小應采用的指標是（）。[1分]

A變化系數(shù)

B標準差

C期望值

D方差

10.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，假設某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。[1分]

A16.75%和25%

B13.65%和16.24%

C16.75%和12.5%

D13.65%和25%

11.某企業(yè)于年初存入銀行10000元，期限為5年，假定年利息率為12%，每年復利兩次。已知（F/P，6%，5）＝1.3382，（F/P，6%，10）＝1.7908，（F/P，12%，5）＝1.7623，（F/P，12%，10）＝3.1058，則第5年末可以收到的利息為（）元。[1分]

A17908

B17623

C7908

D7623

12.某投資者購買債券，在報價利率相同的情況下，對其最有利的計息期是（）。[1分]

A1年

B半年

C1季度

D1個月

13.在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股利固定增長的股票的期望收益率上升的是（）。[1分]

A當前股票價格上升

B資本利得收益率上升

C預期現(xiàn)金股利下降

D預期持有該股票的時間延長

14.某種股票當前的市場價格是40元，上年每股股利是2元，預期的股利增長率是2%，則目前購買該股票的預期收益率為（）。[1分]

A5%

B7.1%

C10.1%

D10.25%

15.A股票目前的市價為50元/股，預計下一期的股利是1元，該股利將以5%的速度持續(xù)增長。則該股票的資本利得收益率為（）。[1分]

A2%

B5%

C7%

D9%

16.投資者王某計劃購進DL公司股票，已知目前的市價為50元/股，經(jīng)了解，今年該公司已發(fā)放股利1元/股，公司近五年股利平均增長率為20%，預計一年后其市場價格將達到80元時售出，王某購進了2000股。該投資者預計的股利收益率為（）。[1分]

A22.4%

B21%

C2.4%

D62.4%

17.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為10%，則目前甲股票的價值為（）元。[1分]

A12.58

B12.4

C10.4

D20.4

18.某種股票為固定成長股票，股利年增長率8%，今年剛分配的股利為0.8元/股，無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票β系數(shù)為1.2，則該股票的價值為（）元。[1分]

A7.58

B7.02

C16

D14.81

19.某種股票為固定成長股票，股利年增長率8%，今年剛分配的股利為0.8元/股，無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票β系數(shù)為1.2，則該股票的價值為（）元。[1分]

A7.58

B7.02

C16

D14.81

20.一個投資人持有ABC公司的股票，他的投資必要報酬率為15%。預計ABC公司未來3年股利分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為8%。則該公司股票的內(nèi)在價值為（）元。[1分]

A12.08

B11.77

C10.08

D12.20

21.已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預計每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5%，從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%，則該股票目前價值的表達式為（）。[1分]

A2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）

B2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）

C2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）

D2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）

22.債券A和債券B是兩只剛剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，下列說法中，不正確的是（）。[1分]

A如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

B在流通的過程中，債券價值不可能低于債券面值

C如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低

D如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

23.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是（）。[1分]

A債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

B隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C如果等風險投資的必要報酬率高于票面利率，其他條件相同，則償還期限長的債券價值高

D如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

24.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為8%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為10%并保持不變，以下說法正確的是（）。[1分]

A債券折價發(fā)行，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動上升

B債券溢價發(fā)行，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降

C債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于債券面值

D該債券是折價債券，付息頻率越高，債券價值越高

25.有一純貼現(xiàn)債券，面值1000元，期限為10年，假設折現(xiàn)率為10%，則它的價值的計算式子為（）。[1分]

A1000×（P/F，10%，10）

B1000×10%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）

C1000×10%×（P/A，10%，10）

D1000×（P/A，10%，10）

26.某平息債券面值為1000元，每半年付息一次，目前該債券的市場價格為900元，則關于投資該債券的到期收益率與票面利率的關系，下列說法正確的是（）。[1分]

A到期收益率大于票面利率

B到期收益率等于票面利率

C到期收益率小于票面利率

D無法判斷

27.某投資者擬購買某可轉(zhuǎn)換債券，該債券目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預計可以按每股60元的價格售出，該投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售，則該項投資的投資收益率為（）。[1分]

A5%

B4.45%

C5.55%

D4.55%

28.某企業(yè)于2022年6月1日以9.5萬元購得面值為1000元的兩年前6月1日發(fā)行的債券100張，票面利率為8%，期限5年，每年付息，到期還本。則該債券到期收益率為（）。[1分]

A低于8%

B高于8%

C等于8%

D無法確定

29.某企業(yè)擬投資債券，現(xiàn)有兩家公司發(fā)行的債券可供選擇，甲公司債券一年付息4次，報價利率為8％；乙公司債券一年付息兩次，如果投資乙公司債券與投資甲公司債券在經(jīng)濟上等價，則乙公司債券的報價利率應為（）。[1分]

A16％

B8.08％

C4％

D8.5％

30.A公司剛剛發(fā)行三年