金融探索之區(qū)塊鏈：數字貨幣應用詳解

金融探索之區(qū)塊鏈：數字貨幣應用詳解畢友一言：我去旅行，是應為我決定了要去，并不是因為對風景的興趣。金融探索之區(qū)塊鏈：數字貨幣應用詳解區(qū)塊鏈技術在金融領域的應用，其中最廣泛、最成功的便是以比特幣為代表的數字貨幣。數字貨幣是什么？區(qū)塊鏈在數字貨幣中如何發(fā)揮作用？歷史上每一次技術變革都為人類社會帶來巨變，伴隨著區(qū)塊鏈，伴隨著移動支付，可信可控云計算、密碼算法、安全芯片等一系列技術，貨幣的形態(tài)與實質將發(fā)生怎樣的變化？今天，小畢將在繼上期區(qū)塊鏈的五大金融應用概述之后，詳細整理了關于數字貨幣方面的應用。行業(yè)動向2016年1月，中國人民銀行相關負責人表示，央行數字貨幣研究團隊將積極攻關數字貨幣的關鍵技術，研究數字貨幣的多場景應用，爭取早日推出央行發(fā)行的數字貨幣。2016年2月，央行行長周小川對外公開說明央行已部署了重要力量研究探討區(qū)塊鏈應用技術，并指出區(qū)塊鏈是未來數字貨幣一種可選的技術。2016年4月，微軟宣布聯手R3聯盟（由金融科技公司R3為領導，全球最大的幾十家銀行共同參與的聯盟，目標是研究和制定基于區(qū)塊鏈技術的全球框架）。2016年4月13日，納斯達克CEO表示，區(qū)塊鏈技術可以使得貿易結算更加迅速、有效率。納斯達克已開始利用區(qū)塊鏈技術進行私有股權發(fā)行交易。荷蘭央行也在其《2016年年度計劃》中指出，該機構將利用區(qū)塊鏈技術開發(fā)一款標準的虛擬貨幣，這個項目被命名為荷蘭央行貨幣計劃。區(qū)塊鏈技術下的貨幣進化區(qū)塊鏈技術的出現，為解決貨幣的數字化發(fā)行、流通和持有問題提供了新的角度和可能。比特幣等多種社群“幣”、企業(yè)內部多種虛擬“幣”的出現，則為未來數字貨幣時代的到來敲響了前奏，進行了世界范圍內的技術驗證和試錯。1、社群數字“幣”社群數字“幣”是以社群的認可度來做背書的。比特幣可以說是第一個去中心化的社群數字“幣”。在比特幣社區(qū)和許多比特幣信仰者的支持下，比特幣擁有了其價值支撐，也吸引了一些社群外的用戶參與交易與使用，據有關媒體報道，全世界約有1400家實體商戶可以用比特幣來支付，其中歐洲近600家，美國有400多家，我國北上廣這幾個一線城市有20來家。比特幣所使用的底層技術，稱之為區(qū)塊鏈技術。它實現了幾個目標，一是制定規(guī)則。比特幣通過區(qū)塊鏈技術，通過算法和程序約定了發(fā)行總量和發(fā)行方式。社群往往不像其他組織那樣具有強有力的中心機構和行動能力，意見和利益都相對分散，在這種情況下，區(qū)塊鏈技術通過加密算法行程的約定，制定了強制性的規(guī)則，締造了超出人為因素的信任紐帶。二是限定總量。社群數字“幣”強制設定總量和發(fā)行速度的特點，使得早期持有者可以因為社區(qū)的擴大、持有人數的增多、社群內經濟活動的增加，而得到越來越大的利益，這一經濟學上的特點，使得數字貨幣又具有了類似股權的優(yōu)點，使得社群形成一致的價值預期，產生了共同的內生的經濟動力。三是匿名性。比特幣的相對匿名性、去中心化、開放源碼的特點，分散了法律風險和責任，使得整個經濟系統(tǒng)具有極其頑強的生命力。目前，市場上有數百種社群數字“幣”，同一社群內使用同一種貨幣，可以在經濟利益上使社群形成一致利益，并通過社群內的交換、交易，將經濟活動留在社群之內，使社群擁有自己的經濟資源，吸引更多的外界用戶參與。2、企業(yè)虛擬“幣”目前企業(yè)對區(qū)塊鏈技術的使用，仍然要落后于社群，企業(yè)游戲虛擬幣、積分、Q幣、儲值卡等等，從更大意義上來說，都可以說是數字“幣”的一部分，但是這類數字幣往往和區(qū)塊鏈技術并沒有什么關系，交易種類非常單一，無法形成真正的生態(tài)系統(tǒng)。當前，一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經在進行相關嘗試，如Factom，基于自己的軟件服務，已經發(fā)行了可兌換虛擬“幣”，還有的企業(yè)如BitGold、GoldPay,也在嘗試基于黃金來發(fā)行自己的虛擬數字“幣”。如果未來數字貨幣的發(fā)行能有規(guī)可循，更多的企業(yè)將會勇于進入數字虛擬“幣”發(fā)行這一領域，我們也許將會看到，世界各地的企業(yè)在某一數字虛擬“幣”的旗幟下組織起來，進行跨國生產和金融活動。市場經濟對于私有商品來說，可以實現資源的最佳配置，但是對于公共資源來說，純市場定價機制，有時候并不利于整個社會的利益最大化。這在經濟學上往往被稱為“燈塔效應”，因為燈塔對于單個航海者來說，其建設成本和收益相比極為懸殊，但其作為一種公共資源，卻能引導所有的船只躲避暗礁，最大限度地避免社會財富的損失。由于傳統(tǒng)的市場機制無法解決這一類商品的供應問題，大多數這樣的公共服務設施，往往是由國家建設和運營的。隨著網絡經濟時代的到來，經濟活動動輒在幾十上百個國家中發(fā)生，傳統(tǒng)的以國家化界和運營的公共服務，就不在能夠適應全球化的經濟規(guī)模，這就出現了新的趨勢，部分公共服務由民間的非營利性國際合作組織來進行。目前互聯網的基礎——IP和根域名的分配管理，就是由非營利性的國際性組織ICANN來進行，互聯網上最大的百科全書——維基百科，也是由非營利組織維基媒體基金會負責運營，企業(yè)內部的虛擬“幣”大概也是這種趨勢中的一部分。3、國家數字貨幣國家數字貨幣的歷史使命和發(fā)展方向，與社群數字“幣”和企業(yè)數字虛擬“幣”完全不同，這是國家選擇性地利用已有技術，結合國家數字貨幣自身需要的發(fā)展，它的演進可能會在幾個方向發(fā)揮重要作用。防偽。國家發(fā)行的數字貨幣將有望在人類歷史上第一次擺脫偽鈔的發(fā)行可能性。這一防偽的特性，又可以用在各種跟國家數字貨幣相關的票據、憑證上，從而解決長時間困擾票據詐騙的問題。數據追蹤和公正。新技術的使用讓海量的各類金融數據，能夠被更清晰地收集和跟蹤分析，這意味著國家將掌握先進的信息工具，其對于反洗錢和稅務征收等工作具有重要意義。自動化金融服務。未來隨著國家數字貨幣金融服務的開發(fā)，金融機構會越來越小型化，數字化，自動化，在銀行排長隊就為了辦理某項業(yè)務的情景，在下一個十年很可能一去不復返了。反制裁，抗攻擊。目前國與國之間金融紛爭愈演愈烈，一旦出現國家之間的交惡，凍結銀行資產，中斷資金往來是常用的手段。即使對于俄美這樣的大國，這種事情也經常發(fā)生。國家的金融機構，也往往是黑客攻擊的重點，特別是DDOS（分布式拒絕攻擊服務），對于中心化的金融系統(tǒng)來說，幾乎是無法防御的。而如果參考區(qū)塊鏈技術，去中心化的數字貨幣能夠具備全網記賬，分布式網絡的特點，天然地對于此類攻擊具有很強的防御能力。即使局部發(fā)生暫時的網絡中斷，記錄在全網各個節(jié)點的交易數據，也不會丟失。以上這些特點，對于國家金融來說，都是難能可貴的優(yōu)點，在平常能夠極大提高金融效率和安全性，在非常時期，甚至有可能成為一國金融生命線的保障。當然國家數字貨幣的研發(fā)，還需要大量艱苦卓絕的技術創(chuàng)新和測試，才能進入實用領域。區(qū)塊鏈技術對于央行數字貨幣的潛在應用中國人民銀行認為：數字貨幣將會增強其控制中國貨幣的能力。央行發(fā)行的數字貨幣可以降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行、流通的高昂成本，提升經濟交易活動的便利性和透明度，減少洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為，提升央行對貨幣供給和貨幣流通的控制力。未來，數字貨幣發(fā)行、流通體系的建立還有助于我國建設全新的金融基礎設施，進一步完善我國支付體系。央行希望通過數字貨幣提升交易透明度，而區(qū)塊鏈技術，正可以滿足這一需求。區(qū)塊鏈技術具有去中心化性，整個系統(tǒng)沒有中心化的管理機構和硬件，同時，還具有去信任化性，系統(tǒng)中任何節(jié)點間進行數據交換都不需要相互信任，因此，通過區(qū)塊鏈技術，整個數字貨幣體系中所有規(guī)則都是透明的，所有數據內容都是公開的，沒有人有能力去篡改和操縱。減少洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為。目前分散的金融機構都有很多內部賬本，而未來隨著區(qū)塊鏈技術的應用，將建立全國統(tǒng)一賬本，讓每一筆錢都可以追溯，每一次交易行為都可以追溯，逃漏稅、洗錢行為會在監(jiān)管范圍內，甚至有可能實現在刷卡機上自動扣稅。解決信用問題，降低基礎設施建設成本。金融的本質是信用，從某種意義上講，金融機構存在的意義，就是解決信用問題。比如第三方支付，如果交易雙方相互信任，何必需要這個中介？而區(qū)塊鏈技術一個革命性的突破就是去信任。也即網絡中的兩個任意節(jié)點(可以理解為任意兩個人)，不需要相互信任，就能夠精確且公平地完成價值轉移，比如轉賬。任意一方都沒有能力去篡改數據或者操控交易。所以，區(qū)塊鏈技術一旦成熟起來，將會重構金融行業(yè)的底層邏輯，解決信用問題，降級信用維持的成本。目前刷卡消費正在成為習慣，未來數字貨幣推廣后，從社會信用積累的角度，企業(yè)和消費者都會傾向于使用數字貨幣、刷卡消費，因為電子交易有數據痕跡，可以據此積累企業(yè)和個人的信用，這會成為獲得銀行等金融服務的依據。在提升貨幣供給控制力方面，區(qū)塊鏈技術也有與之相對的應用。據匯豐銀行發(fā)布的一份報告表示，央行可以將區(qū)塊鏈技術用于一種政策，這甚至比量化寬松更標新立異。它可以讓央行到家庭的“直升機撒錢”政策，變得更為容易。“直升機撒錢”將是外部貨幣(outsidemoney)：直接從中央銀行注入資金，而不是代表私營部門其他地方的債務?？傮w而言，區(qū)塊鏈的技術特點與央行推行數字貨幣的目的相符合。未來，區(qū)塊鏈技術很有可能會被應用于央行數字貨幣中。注：央行發(fā)行的數字貨幣跟比特幣不同，主要區(qū)別如下：2015年全球數字貨幣創(chuàng)業(yè)投資情況據統(tǒng)計，2015年全球共發(fā)生數字貨幣/區(qū)塊鏈投資事件65起，披露金額達到了4.9億美元，較2014年總投資額3.61億美元增長35.73%，有幾家比特幣創(chuàng)業(yè)公司，正朝著“獨角獸俱樂部”的目標大步邁進。2015年上半年，比特幣公司coinbase、21Inc、Circle接連引爆三枚重磅炸彈，在美國風險投資公司AndreessenHorowitz、芯片制造商高通公司（Qualcomm）、紐約證券交易所（NYSE）、金融巨獸高盛（GoldmanSachs）等巨頭公司的參與下，三家創(chuàng)業(yè)公司共計獲得2.41億美元巨額融資。然而進入下半年后，資本市場開始降溫，并且隨著區(qū)塊鏈概念的興起，VC的風向似乎也發(fā)生了轉變，傳統(tǒng)金融巨頭紛紛開始嘗試布局區(qū)塊鏈或分布式賬本項目。前摩根大通商品一姐BlytheMasters空降區(qū)塊鏈行業(yè)之后，一股私鏈風潮開始掀起，在過去一年中，非比特幣區(qū)塊鏈項目融資共計發(fā)生13起，融資金額達到了1.293億美元，較14年的2290萬美元大幅增長了564％。投資情況分析：1.2015年風險資本總體偏愛比特幣；

2.比特幣擴容之爭放緩風險資本步伐；3.私鏈（聯盟鏈）項目獲得傳統(tǒng)金融巨頭的青睞。數據分析：截至2016年1月22日，巴比特“幣創(chuàng)投”共統(tǒng)計過去一年全球數字貨幣/區(qū)塊鏈投資事件69起，披露金融達5.599億美元，平均投資額811萬美元。從風險投資流向的細分領域來看，錢包支付／匯款領域投資事件16起，占比19%；投資額9779.5萬美元，占比17%；交易領域投資事件13起，占比19%；投資額12116.25萬美元，占比22%；礦業(yè)硬件領域投資事件6起，占比9%；投資額15540萬美元，占比28%；比特幣區(qū)塊鏈（API、智能合約、商業(yè)應用等）投資事件21起，占比30%；投資額5628萬美元，占比10%；非比特幣區(qū)塊鏈／競爭幣領域投資事件13起，占比19%；投資額12930萬美元，占比23%；從投資輪次來看，種子輪投資事件共37起，占比53.62%，融資金額4011萬美元，平均每起事件融資108.4萬美元；A輪投資事件共22起，占比31.88%，融資金額19264.75萬美元，平均每起事件融資875.67萬美元；B輪投資事件共6起，占比8.69%，融資金額8868萬美元，平均每起事件融資1478萬美元。值得一提的是，2015年進入C輪的公司有4家，它們分別是Coinbase、Circle、21Inc、BitFury，融資金額共計達到26100萬美元，平均融資額為6525萬美元。有人曾統(tǒng)計過一些數據，稱：“一般進入A輪的50個項目，最終只有4.8個能進入C輪，而且絕大部分項目都死在了A輪前，同時，獲得A輪的項目也有74%倒在了爬向B輪的路上?！笨梢姡軗蔚紺輪不死的創(chuàng)業(yè)公司，不是小強型的，就是屬于獅子型的。從投資金額來看，大于2000萬美元的有8起；1000萬－2000萬美元之間的有5起；200萬－1000萬美元之間的有16起；100-200萬美元之間的有17起，其余23起投資事件均小于100萬美元。從風險投資的地域分布來看，美國地區(qū)共發(fā)生投資事件37次，占總投資事件的54%，投資額46474萬美元，占總投資額的83%；歐洲地區(qū)發(fā)生投資事件13起，占比19%，披露投資額5599萬美元，占比10%；亞洲地區(qū)發(fā)生投資事件14起，占比20%，披露投資額2239.75萬美元，占比4%；其他地區(qū)僅發(fā)生投資事件5起，占比7%，披露投資額1681萬美元，占比3%；由此可見，美國市場仍是資本青睞之地，其中加州硅谷與紐約華爾街，已成為2015年數字貨幣和區(qū)塊鏈行業(yè)的融資風暴中心，前者更偏向公有鏈項目，后者則偏向于私鏈項目（例如DigitalAsset以及R3CEV）。僅從比特幣挖礦與交易領域來看，實際上，中國地區(qū)在這方面的發(fā)展，要遠遠超過其他市場。舉個例子，由浙江清華長三角研究院杭州分院發(fā)起成立的數貝投資，其區(qū)塊鏈投資基金總金額達到了6億元人民幣，截至去年11月份，該基金已有1.8億元人民幣投資到位，其中有多數是用于比特幣礦機的研發(fā)與制造，這也驗證了中國市場在數字貨幣挖礦領域的領先地位，但由于國內有很多項目選擇隱藏投資情況，筆者也沒有精力去一一求證，因此這些數據也就沒有計入本文。此外，國內也先后涌現了多家巨頭公司開始布局區(qū)塊鏈項目，例如，萬向集團就于去年9月份宣布設立了5000萬美元區(qū)塊鏈基金，專門投資有商業(yè)前景的區(qū)塊鏈應用技術項目。據悉，在前期階段，萬向區(qū)塊鏈基金已投資了一些基于以太坊平臺的區(qū)塊鏈項目。總的來說，在數字貨幣和區(qū)塊鏈的投入方面，中國市場還是要落后于美國市場，值得注意的是，硅谷創(chuàng)業(yè)公司累計獲得的風險投資已超過了5億美元，占據全球總投資的一半多。當然，隨著中國央行官網表態(tài)，稱發(fā)行數字貨幣是其戰(zhàn)略目標之后，相信在接下來的一年，國內的資本也將加速投入這一市場。2015年數字貨幣（區(qū)塊鏈）行業(yè)十大投資事件：1.比特幣硬件公司21Inc（融資1.16億美元，C輪）2.Coinbase（融資7500萬美元，C輪）3.數字貨幣集團（融資金額未知）4.數字資產公司（DigitalAssetHoldings）（融資5200萬美元A輪）5.Circle（融資5000萬美元C輪）6.Ripple（融資3200萬美元A輪）7.Chain（融資3000萬美元B輪）8.itBit（融資2500萬美元A輪）9.BitFury（融資2000萬美元C輪）10.KnCMiner（融資1500萬美元B輪）詳情：/2015-vc補充：關于數字貨幣的基本概念、形式及特點1、數字貨幣、電子貨幣、虛擬貨幣對比隨著信息技術的發(fā)展和在金融領域應用，多種非法幣形式貨幣出現，主要有三種：電子貨幣、虛擬貨幣和數字貨幣。電子貨幣是紙幣在銀行或其它相關金融機構將法定貨幣電子化和網絡化存儲和支付的形式。當在賬戶之間劃撥資金時，實質上只是資金信息的傳遞。人們對電子貨幣的信任來自對政府法定貨幣和銀行金融體系正常運轉的信心。電子貨幣本質上是法定貨幣的一種電子化，常以磁卡或賬號的形式存儲在金融信息系統(tǒng)內，以方便儲藏和支付為主要目的，貨幣的價值與法定貨幣等值。按照發(fā)行主體的不同又可分為銀行卡（借記卡、貸記卡等）、儲值卡（公交卡、飯卡、購物卡等）和第三方支付方式（Palpal、支付寶、財付通等）。廣義的“虛擬貨幣”，沒有實物形態(tài)的貨幣，包括以上提到的電子貨幣和下文介紹的數字貨幣等。但狹義的虛擬貨幣卻是基于網絡的虛擬性，由網絡運營商提供發(fā)行并應用在網絡虛擬空間的類法幣，即它是真實世界貨幣體系的一種映射模擬，又被稱為網絡貨幣。例如騰訊公司發(fā)行的Q幣，各大網游公司發(fā)行的游戲幣，論壇為獎勵網民參與貢獻而設計的積分等。虛擬貨幣最大的特點是發(fā)行主體為互聯網企業(yè)，使用范圍也常常限定在該企業(yè)經營領域之內，目的是方便網民衡量、交換、享用互聯網服務。政府出于穩(wěn)定金融體系的要求規(guī)定虛擬貨幣不可雙向流通；同時，擁有虛擬貨幣發(fā)行權的企業(yè)也沒有激勵提供虛擬貨幣等價兌回現金的服務。這種單向流通的特性決定了虛擬貨幣無法充當真實世界里的現金或電子貨幣，它只能是互聯網企業(yè)用來服務于自身用戶的一種商務模式。人們對虛擬貨幣的信任完全來自對互聯網發(fā)行企業(yè)的信心。數字貨幣可以認為是一種基于節(jié)點網絡和數字加密算法的虛擬貨幣。數字貨幣與電子貨幣最大的不同在于數字貨幣不會有物理鈔票的存在，它本身就是財富的表現形式。數字貨幣的核心特征主要體現在三個方面：①由于來自于某些開放的算法，數字貨幣沒有發(fā)行主體，因此沒有任何人或機構能夠控制它的發(fā)行；②由于算法解的數量確定，所以數字貨幣的總量固定，這從根本上消除了虛擬貨幣濫發(fā)導致通貨膨脹的可能；③由于交易過程需要網絡中的各個節(jié)點的認可，因此數字貨幣的交易過程足夠安全。2、目前已出現的數字貨幣形式數字貨幣(Digitalcurrency)分兩類，指非Cryptocurrency貨幣（即數字黃金貨幣，如e-gold，以及公司發(fā)行的貨幣，如xrp）和Cryptocurrency貨幣（即比特幣Bitcoin類加密貨幣）。數字黃金金幣(DigitalGoldCurrencies，簡稱DGCs)是一種以黃金重量命名的電子貨幣形式。這種貨幣的典型計量單位是金衡制克或者金衡制盎司，盡管有時候也使用黃金迪納爾做單位。數字黃金貨幣通過未配額或者分散配額的黃金存儲來資助。到2006年1月，數字黃金貨幣供應商持有超過8.6公噸的黃金作為儲備，價值大約1.54億美元。數字黃金貨幣由很多供應商發(fā)行，每個競爭供應商都發(fā)行獨立的數字黃金貨幣，基本都以他們的公司名字命名。e-gold和LibertyReserve是應用最流行的數字黃金貨幣供應商，擁有最大數量的用戶。在黃金儲備總量方面，GoldMoney是領導供應商。加密貨幣指不依托任何實物，使用密碼算法的數字貨幣。是一種依靠密碼技術和校驗技術來創(chuàng)建，分發(fā)和維持的數字貨幣。密碼貨幣的特點在其運用了點對點技術且每個人可以發(fā)行。截至2016年1月26日，全世界共有666種加密貨幣，總市值達6,750,110,160美元。絕大多數加密貨幣的體量都很小，目前的加密貨幣市場仍以比特幣(Bitcoin)為主，但以太幣(Ethereum)、瑞波幣(Ripple)和萊特幣（Litecion）也占據了一定的市場份額。其中,只有46家加密貨幣的市值超過100萬美元，僅最大的8種加密貨幣市值超過1000萬美元。前三大加密貨幣的市值占總市值的94.32%。加密貨幣的價格往往波動劇烈。以最主要的加密貨幣——比特幣為例：2010年4月比特幣的單價還不到14美分，而2013年11月24日達到了1242美元的歷史高位，2015年1月,其單價下跌至200美元左右，但3月初又反彈至接近300美元。其他加密貨幣也波動劇烈，往往一天之內波幅就超過了10%，極端情況下更是超過100%。加密貨幣尚未普及。當消費者們對加密貨幣更了解，并且加密貨幣的可獲得性和安全性大大提高、能夠可靠兌換為現金時，人們才會廣泛接受并使用加密貨幣。阻礙加密貨幣廣泛使用的最大制約因素為人們對加密貨幣的認知度。經調查，調查者中只有約6%的人對加密貨幣非常了解；而83%的人都對加密貨幣稍有了解或者完全不了解。加密貨幣的用途。在過去的一年里，將加密貨幣用于網上購物人數占加密貨幣使用者總數的81%，而用于網游和匿名購買的人數均占17%，用于信用卡還款的人數占14%。除此之外，人們還將加密貨幣用于柜臺結賬、住房抵押、餐飲消費、水電費支付、跨國交易、小額支付以及對等支付。3、數字貨幣的優(yōu)、劣勢數字貨幣在互聯網的“問世”創(chuàng)造出其他電子貨幣或虛擬貨幣無法企及的“神話”，源于其擁有以下六個優(yōu)點：1、去中心化：整個網絡由用戶構成，沒有中央銀行。2、世界流通：任何人都可以挖掘，購買、出售或收取，并可以在任何一臺接入互聯網的電腦上管理。3、交易費用低：幾乎是實時交易且無手續(xù)費。