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2023/10/71股權(quán)激勵(lì)一、股權(quán)激勵(lì)的概念股權(quán)激勵(lì)是一種通過經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式,使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。二、股權(quán)激勵(lì)的基本原理經(jīng)理人和股東實(shí)際上是一個(gè)委托代理的關(guān)系,股東委托經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)管理資產(chǎn)。事實(shí)上,在委托代理關(guān)系中,由于信息不對(duì)稱,股東和經(jīng)理人之間的契約并不完全,需要依賴經(jīng)理人的“道德自律”。股東和經(jīng)理人追求的目標(biāo)是不一致的,股東希望其持有的股權(quán)價(jià)值最大化,經(jīng)理人則希望自身效用最大化,因此股東和經(jīng)理人之間存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”,需要通過激勵(lì)和約束機(jī)制來引導(dǎo)和限制經(jīng)理人行為。2023/10/72為了使經(jīng)理人關(guān)心股東利益,需要使經(jīng)理人和股東的利益追求盡可能趨于一致。對(duì)此,股權(quán)激勵(lì)是一個(gè)較好的解決方案。通過使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有股權(quán),享受股權(quán)的增值收益,并在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),可以使經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過程中更多地關(guān)心公司的長(zhǎng)期價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)對(duì)防止經(jīng)理的短期行為,引導(dǎo)其長(zhǎng)期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用。2023/10/73三、股權(quán)激勵(lì)的主要模式(1)業(yè)績(jī)股票(2)股票期權(quán)(3)虛擬股票(4)股票增值權(quán)(5)限制性股票(6)延期支付(7)經(jīng)營(yíng)者/員工持股(8)管理層/員工收購(9)帳面價(jià)值增值權(quán)2023/10/74(1)業(yè)績(jī)股票是指在年初確定一個(gè)較為合理的業(yè)績(jī)目標(biāo),如果激勵(lì)對(duì)象到年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的目標(biāo),則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購買公司股票。業(yè)績(jī)股票的流通變現(xiàn)通常有時(shí)間和數(shù)量限制。另一種與業(yè)績(jī)股票在操作和作用上相類似的長(zhǎng)期激勵(lì)方式是業(yè)績(jī)單位,它和業(yè)績(jī)股票的區(qū)別在于業(yè)績(jī)股票是授予股票,而業(yè)績(jī)單位是授予現(xiàn)金。(2)股票期權(quán)是指公司授予激勵(lì)對(duì)象的一種權(quán)利,激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格購買一定數(shù)量的本公司流通股票,也可以放棄這種權(quán)利。股票期權(quán)的行權(quán)也有時(shí)間和數(shù)量限制,且需激勵(lì)對(duì)象自行為行權(quán)支出現(xiàn)金。目前在中國(guó)有些上市公司中應(yīng)用的虛擬股票期權(quán)是虛擬股票和股票期權(quán)的結(jié)合,即公司授予激勵(lì)對(duì)象的是一種虛擬的股票認(rèn)購權(quán),激勵(lì)對(duì)象行權(quán)后獲得的是虛擬股票。2023/10/75(3)虛擬股票是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種虛擬的股票,激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益,但沒有所有權(quán),沒有表決權(quán),不能轉(zhuǎn)讓和出售,在離開企業(yè)時(shí)自動(dòng)失效。(4)股票增值權(quán)是指公司授予激勵(lì)對(duì)象的一種權(quán)利,如果公司股價(jià)上升,激勵(lì)對(duì)象可通過行權(quán)獲得相應(yīng)數(shù)量的股價(jià)升值收益,激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金,行權(quán)后獲得現(xiàn)金或等值的公司股票。2023/10/76(5)限制性股票是指事先授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的公司股票,但對(duì)股票的來源、拋售等有一些特殊限制,一般只有當(dāng)激勵(lì)對(duì)象完成特定目標(biāo)(如扭虧為盈)后,激勵(lì)對(duì)象才可拋售限制性股票并從中獲益。(6)延期支付是指公司為激勵(lì)對(duì)象設(shè)計(jì)一攬子薪酬收入計(jì)劃,其中有一部分屬于股權(quán)激勵(lì)收入,股權(quán)激勵(lì)收入不在當(dāng)年發(fā)放,而是按公司股票公平市價(jià)折算成股票數(shù)量,在一定期限后,以公司股票形式或根據(jù)屆時(shí)股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵(lì)對(duì)象。2023/10/772023/10/78(7)經(jīng)營(yíng)者/員工持股是指讓激勵(lì)對(duì)象持有一定數(shù)量的本公司的股票,這些股票是公司無償贈(zèng)與激勵(lì)對(duì)象的、或者是公司補(bǔ)貼激勵(lì)對(duì)象購買的、或者是激勵(lì)對(duì)象自行出資購買的。激勵(lì)對(duì)象在股票升值時(shí)可以受益,在股票貶值時(shí)受到損失。(8)管理層/員工收購是指公司管理層或全體員工利用杠桿融資購買本公司的股份,成為公司股東,與其他股東風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享,從而改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)持股經(jīng)營(yíng)。(9)帳面價(jià)值增值權(quán)具體分為購買型和虛擬型兩種。購買型是指激勵(lì)對(duì)象在期初按每股凈資產(chǎn)值實(shí)際購買一定數(shù)量的公司股份,在期末再按每股凈資產(chǎn)期末值回售給公司。虛擬型是指激勵(lì)對(duì)象在期初不需支出資金,公司授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的名義股份,在期末根據(jù)公司每股凈資產(chǎn)的增量和名義股份的數(shù)量來計(jì)算激勵(lì)對(duì)象的收益,并據(jù)此向激勵(lì)對(duì)象支付現(xiàn)金。2023/10/79四、激勵(lì)方式a:針對(duì)企業(yè)管理者股權(quán)激勵(lì)的目的是為了產(chǎn)生正面激勵(lì)與反面約束的雙重效果,所以目前,大部分的企業(yè)主要采用以限制性期股結(jié)合分紅權(quán)為主的股權(quán)激勵(lì)方式。
b:針對(duì)技術(shù)人員這部分人員是需要給于充分激勵(lì)的一類員工,因?yàn)槠涔ぷ餍再|(zhì)本身就是比較枯燥的,所以一定要多給于新的東西來調(diào)動(dòng)他們的工作積極性才行。2023/10/710
c:對(duì)于銷售人員銷售人員更關(guān)注短期績(jī)效、因?yàn)槠淞鲃?dòng)性大,不關(guān)心整體利益,所以重點(diǎn)在于使股權(quán)成為銷售人員當(dāng)期收入中比較重要的一塊,使股權(quán)收益在其長(zhǎng)期總收入中占有比較大的比例??梢圆扇 跋拗菩云诠伞钡姆绞?,授予銷售人員較大的期股額度;或者使用“業(yè)績(jī)股票”的方法,將銷售人員短期收入中的一部分變成長(zhǎng)期權(quán)益,這樣能夠在很大程度上減少其短期行為。2023/10/711五、股權(quán)激勵(lì)的關(guān)鍵要素1、激勵(lì)模式的選擇。2、激勵(lì)對(duì)象的確定。3、購股資金的來源。4、考核指標(biāo)設(shè)計(jì)。5、確定激勵(lì)額度。2023/10/7121、激勵(lì)模式的選擇。激勵(lì)模式是股權(quán)激勵(lì)的核心問題,直接決定了激勵(lì)的效用。2、激勵(lì)對(duì)象的確定。股權(quán)激勵(lì)是為了激勵(lì)員工,平衡企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)和短期目標(biāo),特別是關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和戰(zhàn)目略標(biāo)的實(shí)現(xiàn),因此,確定激勵(lì)對(duì)象必須以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向,即選擇對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略最具有價(jià)值的人員。3、購股資金的來源。由于鼓勵(lì)對(duì)象是自然人,因而資金的來源成為整個(gè)計(jì)劃過程的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。2023/10/7134、考核指標(biāo)設(shè)計(jì)。股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)一定于業(yè)績(jī)掛鉤,其中一個(gè)是企業(yè)的整體業(yè)績(jī)條件,另一個(gè)是個(gè)人業(yè)績(jī)核指標(biāo)。5、確定激勵(lì)額度。股權(quán)激勵(lì)被稱為是公司管理者的“金手銬”。如果約束不足,激勵(lì)過大,就會(huì)造成管理層不用付出太多努力就能達(dá)到目的,這必然犧牲原有股東的利益,這時(shí)“金手銬”有可能變成白送的“金手表”。2023/10/714股權(quán)激勵(lì)制度股權(quán)激勵(lì)制度是以員工獲得公司股權(quán)的形式給予其一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利,使其能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、利潤(rùn)分享,并承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),員工自身利益與企業(yè)利益更大程度地保持一致,從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展而服務(wù)的一種制度。股權(quán)激勵(lì)對(duì)改善公司治理結(jié)構(gòu)、降低代理成本、提升管理效率、增強(qiáng)公司凝聚力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力起到非常積極的作用。通常情況下股權(quán)激勵(lì)包括員工持股計(jì)劃(Employee
Stock
Ownership
Plan
,簡(jiǎn)稱ESOP)、股票期權(quán)(Stock
Option)和管理層收購(Manager
Buyout,
簡(jiǎn)稱MBO)。2023/10/715六、股權(quán)激勵(lì)的價(jià)值對(duì)非上市公司來講,股權(quán)激勵(lì)有利于緩解公司面臨的薪酬壓力。由于絕大大多數(shù)非上市公司都屬于中小型企業(yè),他們普遍面臨資金短缺的問題。因此,通過股權(quán)激勵(lì)的方式,公司能夠適當(dāng)?shù)亟档徒?jīng)營(yíng)成本,減少現(xiàn)金流出。與此同時(shí),也可以提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),留住績(jī)效高、能力強(qiáng)的核心人才。
對(duì)原有股東來講,實(shí)行股權(quán)激勵(lì)有利于降低職業(yè)經(jīng)理人的“道德風(fēng)險(xiǎn)”,從而實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。非上市公司往往存在一股獨(dú)大的現(xiàn)象,公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一,導(dǎo)致公司的“三會(huì)”制度等在很多情況下形同虛設(shè)。隨著企業(yè)的發(fā)展、壯大,公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)將逐漸向職業(yè)經(jīng)理人轉(zhuǎn)移。由于股東和經(jīng)理人追求的目標(biāo)是不一致的,股東和經(jīng)理人之間存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”,需要通過激勵(lì)和約束機(jī)制來引導(dǎo)和限制經(jīng)理人行為。
2023/10/716對(duì)公司員工來講,實(shí)行股權(quán)激
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