(3.2)-第三章 證券投資基金

第一節(jié)證券投資基金概述一、證券投資基金二、證券投資基金的分類一、證券投資基金（一）產(chǎn)生起源：18世紀(jì)末的英國；背景：工商業(yè)大發(fā)展，殖民地和海外貿(mào)易遍布全球；最早的基金機(jī)構(gòu)：海外和殖民地政府信托組織；特點(diǎn)：不能退股，不能兌現(xiàn)，認(rèn)購者的權(quán)益僅限于分紅和派息；定位：現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。一、證券投資基金（二）含義證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，募集的資金交由管理人管理、托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)。一方面，證券投資基金以股票、債券等有價(jià)證券為投資對象；另一方面，基金投資者通過購買基金份額的方式間接地進(jìn)行證券投資。一、證券投資基金（二）含義不同國家和地區(qū)對證券投資基金的稱謂有所不同。在美國被稱為“共同基金”，在英國和我國香港被稱為“單位信托基金”，在歐洲一些國家被稱為“集合投資基金”或“集合投資計(jì)劃”，在日本和我國臺(tái)灣則被稱為“證券投資信托基金”。一、證券投資基金（三）性質(zhì)：1．證券投資基金是一種集合投資制度2．證券投資基金是一種信托投資方式3．證券投資基金是一種金融中介機(jī)構(gòu)4．證券投資基金是一種證券投資工具證券投資基金是一種積少成多的整體組合投資方式，它從廣大的投資者那里聚集巨額資金，組建投資管理公司進(jìn)行專業(yè)化管理和經(jīng)營。證券投資基金存在于投資者與投資對象之間，起著把投資者的資金轉(zhuǎn)換成金融資產(chǎn)，通過專門機(jī)構(gòu)在金融市場上再投資，從而使貨幣資產(chǎn)得到增值的作用。證券投資基金與一般金融信托關(guān)系一樣，主要有委托人、受托人、受益人三個(gè)關(guān)系人，其中受托人與委托人之間訂有信托契約。證券投資基金發(fā)行的憑證即基金券（或受益憑證、基金單位、基金股份）與股票、債券一起構(gòu)成有價(jià)證券的三大品種。2．分散風(fēng)險(xiǎn)以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益是基金的另一大特點(diǎn)。投資基金管理人通常會(huì)根據(jù)投資組合的原則，將一定的資金按不同的比例分別投資于不同期限、不同種類、不同行業(yè)的證券，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散。投資基金作為一種被托管運(yùn)作于有價(jià)證券的組合投資，最大的特點(diǎn)就是將眾多投資者的閑散資金吸收進(jìn)來，最后實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值?；饘?shí)行專家管理制度，投資基金的投資決策都是由受過專業(yè)訓(xùn)練、有豐富經(jīng)驗(yàn)的專家進(jìn)行的。1．集合投資3．專業(yè)理財(cái)一、證券投資基金（四）特征：一、證券投資基金（五）作用：1、為中小投資者拓寬了投資渠道2、有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展一、證券投資基金（六）基金、股票、債券的區(qū)別：反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系籌集資金的投向風(fēng)險(xiǎn)水平股票所有權(quán)關(guān)系實(shí)業(yè)較高債券債權(quán)債務(wù)關(guān)系實(shí)業(yè)較低基金信托關(guān)系，公司型基金除外有價(jià)證券高于債券，低于股票二、證券投資基金的分類（一）根據(jù)法律基礎(chǔ)及組織形態(tài)的不同，可將投資基金劃分為:1．公司型投資基金2．契約型投資基金指基金本身為一家股份有限公司，該公司發(fā)行股份，投資人通過購買公司股份成為該公司股東，憑股份領(lǐng)取股息或紅利。美國的共同基金多屬于此類，故也稱共同基金為投資公司。依據(jù)一定的信托契約而組織起來的代理投資行為。契約型基金發(fā)展歷史最為悠久，英國、日本、新加坡、中國香港和中國臺(tái)灣等國家和地區(qū)大部分的基金即屬于此類。2．封閉型基金1．開放型基金基金管理公司在設(shè)立開放型基金時(shí)，發(fā)行基金單位的總份額不固定，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回增持基金。為應(yīng)付投資者中途抽回資金，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的要求，開放型基金一般都從所籌資金中撥出一定比例，以現(xiàn)金形式保持這部分資產(chǎn)指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，基金份額持有人不得中途申請贖回的基金。期限即存續(xù)期，指基金從成立起到終止的時(shí)間。決定基金期限長短的因素：基金本身投資期限的長短；宏觀經(jīng)濟(jì)形勢?，F(xiàn)實(shí)中，期限還應(yīng)考慮基金發(fā)起人和眾多投資者的要求。（二）根據(jù)基金運(yùn)作方式的不同，可將投資基金分為:二、證券投資基金的分類事

項(xiàng)開放型基金封閉型基金期限沒有固定期限5年以上，10-15年基金規(guī)模發(fā)行基金總份額不固定亦不封頂，可視情況隨時(shí)增減封閉期內(nèi)基金規(guī)模不變交易方式一般不上市，在承銷機(jī)構(gòu)營業(yè)場所銷售在證券交易所上市交易交易價(jià)格根據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值加、減一定費(fèi)用確定由市場供求關(guān)系確定投資策略為應(yīng)付投資者贖回的需要，需保留一定現(xiàn)金，一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)性要求相對較低，可進(jìn)行長期投資信息披露頻度高頻度不高交易費(fèi)用申購費(fèi)+贖回費(fèi)基金價(jià)格+手續(xù)費(fèi)二、證券投資基金的分類3．貨幣市場基金4．指數(shù)基金5．黃金基金6．衍生證券基金1．股票基金2．債券基金（三）根據(jù)投資標(biāo)的的不同，可將投資基金分為:二、證券投資基金的分類1．股票基金指以股票為主要投資對象的基金。股票基金的投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。股票基金有不同的風(fēng)險(xiǎn)類型可供選擇，而且可以克服股票市場普遍存在的區(qū)域性投資限制的弱點(diǎn)。此外，股票基金還具有變現(xiàn)性強(qiáng)、流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)。由于聚集了巨額資金，幾只甚至一只基金就可以引發(fā)股市動(dòng)蕩，因此，各國政府對股票基金的監(jiān)管都十分嚴(yán)格，不同程度地規(guī)定了基金購買某一家上市公司的股票總額不得超過基金資產(chǎn)凈值的一定比例，防止基金過度投機(jī)和操縱股市。二、證券投資基金的分類2．債券基金一種以債券為主要投資對象的基金。債券的年利率固定，該基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，適合于穩(wěn)健型投資者。債券基金收益通常會(huì)受貨幣市場利率的影響，當(dāng)市場利率下調(diào)時(shí)，其收益就會(huì)上升；反之下降。二、證券投資基金的分類3．貨幣市場基金以貨幣市場為投資對象，其投資于銀行定期存款、商業(yè)本票、承兌匯票等風(fēng)險(xiǎn)低、流通性高的短期投資工具，具有流通性好、低風(fēng)險(xiǎn)與收益較低的特性。其收益會(huì)隨市場利率的下跌而降低，與債券基金相反。被認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)的投資。二、證券投資基金的分類以跟蹤目標(biāo)指數(shù)為投資目的的一種基金。基金因始終保持當(dāng)期的市場平均收益水平，因而風(fēng)險(xiǎn)較小。注意：判斷一只指數(shù)基金是否投資操作良好，并不只是看這只指數(shù)基金的業(yè)績有多突出，而是看這只指數(shù)基金是否有較佳的復(fù)制指數(shù)表現(xiàn)，也就是市場關(guān)注的“跟蹤誤差”。指數(shù)基金的發(fā)源地：美國，也是指數(shù)化產(chǎn)品最多、最成熟的市場。美國先鋒集團(tuán)在1976年創(chuàng)造了第一只指數(shù)基金——先鋒500指數(shù)基金。近40年來，指數(shù)基金發(fā)展非常迅速，已經(jīng)成為最重要的基金投資品種之一。4．指數(shù)基金二、證券投資基金的分類5．黃金基金指以黃金或者其他貴金屬及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要投資對象的基金。其收益率一般隨貴金屬的價(jià)格波動(dòng)而變化。二、證券投資基金的分類6．衍生證券基金指以衍生證券為投資對象的證券投資基金，主要包括期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)購權(quán)證基金和對沖基金等。由于衍生證券一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，因此，投資這種基金的風(fēng)險(xiǎn)較大，但預(yù)期的收益水平比較高。二、證券投資基金的分類其投資目標(biāo)是既要獲得當(dāng)期收入，又要追求長期增值。通常是把資金分散投資于股票和債券。通過構(gòu)建比較穩(wěn)定的投資組合，兼顧收入與成長。以保證資金的安全性和贏利性。主要投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。一般不大考慮投資對象的成長性和長遠(yuǎn)利益。所以，收入型基金資產(chǎn)成長的潛力較小，但損失本金的風(fēng)險(xiǎn)相對也較低，一般可分為固定收入型基金和股票收入型基金。前者以債券和優(yōu)先股作為投資對象，后者專門投資于有分紅預(yù)期的股票。基金中最常見的一種，以資產(chǎn)的長期增值為投資目標(biāo)。為了達(dá)到這一目標(biāo)，基金管理人通常將基金資產(chǎn)投資于信譽(yù)度較高的、有較大升值潛力的公司股票。在獲得高收益的同時(shí)，也承擔(dān)了較高風(fēng)險(xiǎn)1．成長型基金2．收入型基金3．平衡型基金二、證券投資基金的分類（四）根據(jù)投資目標(biāo)的不同，可將投資基金分為:二、證券投資基金的分類（五）根據(jù)投理念的不同，可將投資基金分為:主動(dòng)性基金指力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。被動(dòng)型基金選取特定指數(shù)作為跟蹤對象，收益隨即期價(jià)格指數(shù)波動(dòng)。指受我國政府主管部門監(jiān)管的，向非特定投資者公開發(fā)行收益憑證的證券投資基金。公募發(fā)行的對象包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。即所有合法的投資者均可認(rèn)購。1．公募基金指非公開的，私下向特定投資者募集資金并投資于證券市場的一種基金。私募基金的受眾面小，相應(yīng)的監(jiān)管和法律約束也較公募基金更為寬松，因此可依出資人意愿靈活操作，它主要投資于高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。2．私募基金（六）根據(jù)是否公開發(fā)行，可將投資基金分為:二、證券投資基金的分類（七）投資基金的特例:32LOF41ETF保本基金QDII基金分級基金5二、證券投資基金的分類第二節(jié)證券投資基金的當(dāng)事人一、證券投資的當(dāng)事人二、證券投資基金的市場服務(wù)機(jī)構(gòu)三、證券投資基金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)一、證券投資基金當(dāng)事人1基金份額持有人基金管理人2基金托管人31．基金份額持有人基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人。按照《中華人民共和國證券投資基金法》的規(guī)定，我國基金份額持有人享有以下權(quán)利：參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額對基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料分享基金財(cái)產(chǎn)收益對基金管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟基金合同約定其他權(quán)利一、證券投資基金當(dāng)事人2．基金管理人基金產(chǎn)品的募集者和管理者，其最主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的投資收益。2015年我國前10名基金管理公司基金運(yùn)作中具有核心作用，整個(gè)基金的運(yùn)作中他不僅負(fù)責(zé)基金的投資管理，還承擔(dān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金營銷、基金注冊登記、基金估值、會(huì)計(jì)核算以及客戶服務(wù)等多方面的職責(zé)。在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。一、證券投資基金當(dāng)事人3．基金托管人投資者購買基金之后，為了保證基金資產(chǎn)的安全，這部分資產(chǎn)都是按照資產(chǎn)管理和保管分開的原則進(jìn)行運(yùn)作的?；鹜泄苋耸侵父鶕?jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運(yùn)作中承擔(dān)基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會(huì)計(jì)復(fù)核以及對基金投資運(yùn)作的監(jiān)督等相應(yīng)職責(zé)的當(dāng)事人。在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。一、證券投資基金當(dāng)事人二、證券投資基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)010203注冊登記機(jī)構(gòu)事務(wù)所與基金評級機(jī)構(gòu)基金管理人、基金托管人既是基金的當(dāng)事人又是基金的主要服務(wù)機(jī)構(gòu)?；痄N售機(jī)構(gòu)是受基金管理公司委托從事基金代銷的機(jī)構(gòu)。專門負(fù)責(zé)基金登記、存管、清算和交收業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。目前，基金管理公司和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司擔(dān)任基金份額注冊登記工作。會(huì)計(jì)師和律師事務(wù)所是獨(dú)立的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，為基金提供會(huì)計(jì)、法律服務(wù)；基金評級機(jī)構(gòu)則是向投資者以及其他市場主體提供基金評價(jià)業(yè)務(wù)、基金資料與數(shù)據(jù)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。三、證券投資基金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)（三）基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)世界上不同國家和地區(qū)都對基金活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格的審查。通過依法審批或核準(zhǔn)，依法辦理基金備案，對基金管理人、基金托管人以及其他從事基金活動(dòng)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理。在我國，基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要為中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行、證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)。第三節(jié)證券投資基金的設(shè)立與交易一、基金的設(shè)立二、基金的交易三、基金投資范圍四、基金收益分配及費(fèi)用五、基金信息披露六、投資基金的風(fēng)險(xiǎn)一、基金的設(shè)立（一）基金設(shè)立的主要步驟（4）發(fā)布基金招募說明書，發(fā)售基金券。（1）確定基金性質(zhì)。（2）選擇共同發(fā)起人、基金管理人與托管人，制定各項(xiàng)申報(bào)文件。（3）向主管機(jī)關(guān)提交規(guī)定的報(bào)批文件。（二）提交的文件和內(nèi)容基金發(fā)起人在申請?jiān)O(shè)立基金時(shí)應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)提供的文件有：一、基金的設(shè)立2．證明文件255．募集方式文件4．基金契約與托管協(xié)議43．設(shè)立協(xié)議36．招募文件61．申請報(bào)告

7．發(fā)起人財(cái)務(wù)報(bào)告78．法律意見書8二、基金的交易1（一）封閉型基金的交易（二）開放型基金的交易2二、基金的交易（一）封閉型基金的交易可以在證券交易所上市交易，上市條件、交易規(guī)則和相關(guān)費(fèi)用遵從交易所要求，接受交易所的管理和監(jiān)督。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金的基金份額，經(jīng)基金管理人申請，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以在證券交易所上市交易。封閉式基金的交易價(jià)格：指封閉式基金在證券市場掛牌交易時(shí)的價(jià)格。封閉式基金的買賣價(jià)格以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，但也由市場供求等多種因素來確定。所以，封閉式基金單位交易過程中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)的現(xiàn)象。二、基金的交易（一）封閉型基金的交易封閉式基金因規(guī)定不能續(xù)存，要終止上市交易稱為基金終止。根據(jù)我國有關(guān)規(guī)定，有如下情形之一的，基金將終止：封閉式基金存續(xù)期滿未續(xù)期的；基金持有人大會(huì)決定終止的；基金合同或者基金章程規(guī)定的其他情形。原基金管理人、基金托管人職責(zé)終止，沒有新基金管理人、基金托管人承接的；二、基金的交易（一）封閉型基金的交易基金終止時(shí)，應(yīng)當(dāng)組織清算小組對基金資產(chǎn)進(jìn)行清算。根據(jù)我國有關(guān)規(guī)定，自基金終止之日起3個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)成立清算小組，基金清算小組在中國證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督下進(jìn)行基金清算。基金管理人基金發(fā)起人具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的注冊會(huì)計(jì)師具有從事證券法律業(yè)務(wù)資格的律師中國證監(jiān)會(huì)指定的人員基金信托人基金清算小組成員二、基金的交易（二）開放型基金的交易傳統(tǒng)的開放式基金不上市交易，其交易表現(xiàn)為基金的申購和贖回。投資者需要到基金管理公司及其分支機(jī)構(gòu)直接交易，也可以到基金管理公司的代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易。在我國，代理機(jī)構(gòu)主要是商業(yè)銀行和證券公司的營業(yè)網(wǎng)絡(luò)。在國外，代理機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)、信托公司、專業(yè)經(jīng)紀(jì)公司和財(cái)務(wù)顧問公司。在美國，非傳統(tǒng)的第三方中介公司也開展了基金交易業(yè)務(wù)，目前第三方中介逐步占據(jù)了主要的銷售份額，而原有的商業(yè)銀行和代理機(jī)構(gòu)等渠道則落于從屬地位。在英國，開放式基金交易渠道構(gòu)成也體現(xiàn)出多元化、綜合性與立體化特點(diǎn)。金融危機(jī)之后，獨(dú)立理財(cái)顧問渠道逐漸替代了銀行代銷而占據(jù)主導(dǎo)地位。二、基金的交易（二）開放型基金的交易基金認(rèn)購指投資者在開放型基金募集期間、基金尚未成立時(shí)購買基金單位的過程?；鹕曩徶富鸪闪⒑?，投資者到基金管理公司或選定的基金代銷機(jī)構(gòu)開設(shè)基金帳戶，按規(guī)定程序申請購買基金單位?；疒H回指投資者為變現(xiàn)其基金資產(chǎn)，將手中基金單位按一定價(jià)格賣給基金管理人，并收回現(xiàn)金的過程。123二、基金的交易（二）開放型基金的交易——終止基金經(jīng)基金持有人大會(huì)表決終止；01因重大違法、違規(guī)行為，基金被中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令終止；02基金管理人、托管人因解散、破產(chǎn)、撤銷等事由，不能繼續(xù)擔(dān)任本基金的管理人、托管人，而無其他適當(dāng)?shù)幕鸸芾頇C(jī)構(gòu)承接其權(quán)利及義務(wù)；03由于投資方向變動(dòng)而引起的基金合并、撤銷；04法律、法規(guī)規(guī)定中國證監(jiān)會(huì)允許的其他情況。05三、基金投資范圍我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金應(yīng)當(dāng)用于下列投資：證券投資基金的投資范圍為股票、債券等。目前我國的基金主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行的股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。第一，上市交易的股票、債券；第二，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。四、基金收益分配及費(fèi)用（一）基金收益的分配基金的運(yùn)作會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)營成果，基金在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)創(chuàng)造的所有經(jīng)營成果構(gòu)成基金的收益。其中包括利息收入、投資收益、其他收入等，這些收益是歸屬于全體投資人的，因此有必要按一定原則或約定分配給投資人。開放式基金的收益分配依基金合同所約定的每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例而定。我國《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，分配比例不得少于當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)利潤的90%，一般采用現(xiàn)金方式分紅。四、基金收益分配及費(fèi)用（一）基金收益的分配開放型基金的分紅方式有現(xiàn)金分紅和分紅再投資轉(zhuǎn)換為基金份額兩種。根據(jù)規(guī)定，基金利潤分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式。開放型基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金利潤按照基金合同有關(guān)基金份額申購的約定轉(zhuǎn)為基金份額；基金份額持有人事先未作出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。（二）基金費(fèi)用四、基金收益分配及費(fèi)用指在進(jìn)行基金交易時(shí)發(fā)生的費(fèi)用，主要包括申購費(fèi)、贖回費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等。指的是在基金運(yùn)作過程中所發(fā)生的費(fèi)用，它主要包括：基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)、信息披露費(fèi)用、與基金相關(guān)的會(huì)計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)等，這些費(fèi)用按照國家有關(guān)規(guī)定可以列入基金運(yùn)營費(fèi)用。1．基金交易費(fèi)用2．基金運(yùn)營費(fèi)五、基金信息披露為了加強(qiáng)對基金投資運(yùn)作的監(jiān)管，提高基金運(yùn)作的透明度，保障基金份額持有人的合法權(quán)益，基金必須履行嚴(yán)格的信息披露義務(wù)。公開披露的基金信息包括：招募說明書、基金合同、基金托管協(xié)議、基金份額發(fā)售公告、基金募集情況、基金上市交易公告書、基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值公告；基金份額申購、贖回價(jià)格；基金份額持有人大會(huì)決議等其他信息。公開披露基金信息，不得有下列行為：虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為?；鹦畔⑴?？六、投資基金的風(fēng)險(xiǎn)證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：2．管理能力風(fēng)險(xiǎn)3．技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)4．巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)1．市場風(fēng)險(xiǎn)基金管理人在市場變動(dòng)的情況下能及時(shí)地對投資組合進(jìn)行更新，從而將基金投資風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)定的范圍內(nèi)等。其投資管理水平、管理手段和管理技術(shù)存在差異，從而對基金收益水平產(chǎn)生影響。當(dāng)計(jì)算機(jī)、通信系統(tǒng)、交易網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)保障系統(tǒng)出現(xiàn)異常情況時(shí)，可能導(dǎo)致基金日常的申購或贖回?zé)o法按正常時(shí)限完成、注冊登記系統(tǒng)癱瘓、核算系統(tǒng)無法按正常時(shí)限顯示基金凈值、基金的投資交易指令無法即時(shí)傳輸?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)。開放式基金所特有的風(fēng)險(xiǎn)。若因市場劇烈波動(dòng)或其他原因而連續(xù)出現(xiàn)巨額贖回，可能會(huì)導(dǎo)致基金管理人出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難，從而導(dǎo)致基金投資者無法及時(shí)贖回基金。基金主要投資于證券市場，投資者購買基金，相對于購買股票而言，能有效地分散投資和利用專家優(yōu)勢，這對控制風(fēng)險(xiǎn)有利。不過，分散投資雖能在一定程度上消除來自個(gè)別公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但無法消除市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié)私募股權(quán)基金一、私募股權(quán)基金的概念二、私募股權(quán)基金的特點(diǎn)三、私募股權(quán)基金的種類一、私募股權(quán)基金的概念私募股權(quán)基金（privateequityfund，PE）是指私下募集大規(guī)模資金，用來直接投資于公司