國(guó)際金融第一章

第一章國(guó)際收支本章導(dǎo)讀

開放經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際收支反映了一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易的全貌，它是學(xué)習(xí)國(guó)際金融的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。本章的重點(diǎn)是掌握國(guó)際收支賬戶的各項(xiàng)內(nèi)容，并了解國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方法。重要概念：國(guó)際收支、國(guó)際收支平衡表、國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制、休謨機(jī)制、逆差和順差重要內(nèi)容：1、國(guó)際收支的特征2、國(guó)際收支平衡表的編制及其分析3、國(guó)際收支的平衡和失衡4、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第一節(jié)國(guó)際收支概述國(guó)際收支balanceofpayments的概念1、狹義：是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)、文化等各種對(duì)外交往而發(fā)生的，必須立即結(jié)清的外匯收入與支出。這個(gè)概念建立在現(xiàn)金基礎(chǔ)之上，不包括未到期的債務(wù)。

2、廣義：是指一國(guó)或地區(qū)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值之和。它以交易為基礎(chǔ)，既包括各種收支，也包括資本的輸出與輸入，既包括已實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易，也包括尚未實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易。國(guó)際收支的特征是一個(gè)流量概念

國(guó)際收支與一定的報(bào)告期相對(duì)應(yīng)，一般以一年為報(bào)告期。流量是一個(gè)時(shí)間段的概念，而存量是一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。

反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的經(jīng)濟(jì)交易

經(jīng)濟(jì)交易是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個(gè)單位向另一個(gè)單位的轉(zhuǎn)移。具體包括四類：交換、轉(zhuǎn)移、移居和其他交易。必須是本國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易居民是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)地內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位。國(guó)際收支是一個(gè)事后的概念

定義中的一定時(shí)期，一般是指過(guò)去的會(huì)計(jì)年度，顯然其是對(duì)已發(fā)生事實(shí)的記錄。

交換：一方向另一方提供一定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值并從對(duì)方得到價(jià)值相等的回報(bào)。經(jīng)濟(jì)價(jià)值可以是實(shí)際資源或金融資產(chǎn)。轉(zhuǎn)移：即一方向另一方提供了一定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但是并沒(méi)有從中得到相應(yīng)的回報(bào)。移居：指一方把住所從一個(gè)經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為，由此所產(chǎn)生的對(duì)兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生的變化。其他交易：盡管沒(méi)有發(fā)生實(shí)際流動(dòng)，但根據(jù)推論確定存在的交易。例如國(guó)外直接投資者收益的再投資就屬于這種情況。國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表balanceofpaymentsstatement它是將國(guó)際收支的各項(xiàng)交易按特定賬戶進(jìn)行分類，然后按照復(fù)式簿記原理，以特定貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用簡(jiǎn)明的表格形式總括反映一國(guó)在特定時(shí)期內(nèi)與其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。國(guó)際收支的經(jīng)濟(jì)意義彈性方法論：BOT=X-M

國(guó)際收支是否平衡主要取決于貿(mào)易收支，且失衡后的有效調(diào)整與進(jìn)出口商品的需求彈性大小密切相關(guān)。吸收方法論：BOP=Y-A

將國(guó)際收支看成是國(guó)民收入與支出之間的差額，當(dāng)二者不等時(shí)，可以通過(guò)進(jìn)出口來(lái)保持平衡。貨幣論：BOP=△Md-△Ms

國(guó)際收支狀況是一個(gè)國(guó)家貨幣需求與貨幣供給變動(dòng)的產(chǎn)生的結(jié)果。國(guó)民收入總供給總需求CSTCIGXW第二節(jié)國(guó)際收支平衡表賬戶貸方借方一、經(jīng)常賬戶

1、商品

2、服務(wù)

3、收入

4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本與金融賬戶

1、資本賬戶

2、金融賬戶直接投資證券投資其他投資儲(chǔ)備資產(chǎn)三、錯(cuò)誤與遺漏（出口）（出口）（取得）(轉(zhuǎn)入)（資產(chǎn)的減少或者負(fù)債的增加）（進(jìn)口）（進(jìn)口）（支付）（轉(zhuǎn)出）（資產(chǎn)的增加或者負(fù)債的減少）國(guó)際收支平衡表的記賬原理★有借必有貸，借貸必相等：每筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都由兩等價(jià)值相等、方向相反的賬目表示。

★主要規(guī)則：無(wú)論是對(duì)實(shí)際資源還是金融資產(chǎn)，其持有數(shù)量的增加記入借方，其持有數(shù)量的減少記入貸方。國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容資本賬戶反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移，它由資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)或非金融交易兩部分組成。資本轉(zhuǎn)移包括除經(jīng)常轉(zhuǎn)移外的三種轉(zhuǎn)移形式。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易是指土地及地下資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的收買與放棄。金融賬戶反映的是居民與非居民之間投資和借貸發(fā)生的增減變化。直接投資：一國(guó)經(jīng)濟(jì)組織直接在國(guó)外對(duì)企業(yè)進(jìn)行的投資；證券投資：通過(guò)購(gòu)買外國(guó)政府和企業(yè)發(fā)行的債券或股票進(jìn)行投資；其他投資：主要包括貿(mào)易信貸、貸款、存款以及其他應(yīng)收或應(yīng)付款。國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容錯(cuò)誤與遺漏賬戶：是為了使國(guó)際收支平衡表借方和貸方總額平衡而人為設(shè)立的一種賬戶。統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源不一統(tǒng)計(jì)資料不完整統(tǒng)計(jì)時(shí)間不一致人為因素國(guó)際收支賬戶----記賬實(shí)例以某國(guó)為例，列舉6筆交易來(lái)說(shuō)明國(guó)際收支賬戶的記賬方法：1、出口100萬(wàn)美元的設(shè)備；2、國(guó)外旅游花費(fèi)30萬(wàn)美元；3、外商直接投資1000萬(wàn)美元設(shè)備；4、政府動(dòng)用官方儲(chǔ)備40萬(wàn)美元和60萬(wàn)美元的糧食藥品，無(wú)償援助外國(guó)；5、海外投資收益150萬(wàn)美元，其中75萬(wàn)用于海外直接投資，50萬(wàn)用于商品進(jìn)口，25萬(wàn)從國(guó)外調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)售給政府并換回本幣；6、利用海外存款40萬(wàn)美元，購(gòu)買外國(guó)某公司的股票。6筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶項(xiàng)目貸方借方差額商品貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移100+60—150—1000+5030—100-890-30150-100經(jīng)常賬戶合計(jì)3101180-870直接投資證券投資其他投資官方儲(chǔ)備1000—30+4040754010025925-40-3015資本與金融賬戶合計(jì)1110240870總計(jì)142014200

練習(xí)：2010年我國(guó)與外國(guó)發(fā)生以下經(jīng)濟(jì)往來(lái)：1、某民營(yíng)企業(yè)家使用其在海外的美元存款買入100萬(wàn)美元的美國(guó)國(guó)債2、某大型紡織企業(yè)在美國(guó)發(fā)行300萬(wàn)美元長(zhǎng)期債券，為技術(shù)改造項(xiàng)目融資3、某大型國(guó)企向英國(guó)某公司購(gòu)買價(jià)值400萬(wàn)美元的設(shè)備，其中350萬(wàn)美元用現(xiàn)金交易，另外50萬(wàn)美元向英國(guó)某銀行申請(qǐng)了短期貸款4、某外商投資企業(yè)進(jìn)口價(jià)值200萬(wàn)美元的芯片用于手機(jī)制造，其產(chǎn)品出口中東地區(qū)，獲得收入500萬(wàn)美元5、某外商投資企業(yè)將50萬(wàn)美元利潤(rùn)匯回母國(guó)6、某非洲國(guó)家發(fā)生自然災(zāi)害，中國(guó)政府向該國(guó)提供價(jià)值50萬(wàn)美元的無(wú)償援助和200萬(wàn)美元的無(wú)息貸款7、中國(guó)居民組團(tuán)赴東南亞旅游，共消費(fèi)30萬(wàn)美元要求：1、做出會(huì)計(jì)分錄2、繪制國(guó)際收支平衡表3、計(jì)算這些交易形成的中國(guó)貿(mào)易差額、經(jīng)常賬戶差額、資本和金融賬戶差額、綜合賬戶差額貿(mào)易收支差額經(jīng)常賬戶收支差額資本與金融賬戶差額綜合賬戶差額國(guó)際收支平衡表的分析第三節(jié)國(guó)際收支分析國(guó)際收支平衡表的分析（一）逐項(xiàng)分析:又稱項(xiàng)目分析，即對(duì)國(guó)際收支平衡表的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行全面分析，可以了解一個(gè)國(guó)家國(guó)際收支的全貌和細(xì)節(jié)（二）差額分析:

貿(mào)易收支差額經(jīng)常賬戶收支差額基本收支差額=經(jīng)常賬戶收支差額+長(zhǎng)期資本收支差額綜合收支差額=經(jīng)常賬戶收支差額+資本與金融賬戶收支差額

-官方儲(chǔ)備賬戶

第三節(jié)國(guó)際收支的平衡與失衡國(guó)際收支持續(xù)逆差使本國(guó)結(jié)累的對(duì)外負(fù)債超過(guò)本國(guó)的支付能力，引發(fā)債務(wù)危機(jī)。耗盡一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備并使本幣匯率下降，損害國(guó)際地位。進(jìn)口生產(chǎn)要素所需的外匯受到限制，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)受限。國(guó)際收支大量順差對(duì)資源型出口國(guó)意味著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)資源的掠奪性開采。增大了本國(guó)的外匯供給，從而導(dǎo)致本幣升值，并且產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。引發(fā)與主要貿(mào)易伙伴國(guó)的貿(mào)易磨擦。國(guó)際收支不平衡的含義

1．對(duì)國(guó)際收支平衡的理解賬面平衡與實(shí)際平衡；靜態(tài)平衡與動(dòng)態(tài)平衡；全面平衡與局部平衡；線上項(xiàng)目與線下項(xiàng)目。

2．國(guó)際收支不平衡的含義自主性交易（AutonomousTransactions)：它是經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人出自某種經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和目的，獨(dú)立自主的進(jìn)行的，它具有自發(fā)性，因而交易的結(jié)果必然是不平衡的，這會(huì)使外匯市場(chǎng)出現(xiàn)供求不平衡和匯率的波動(dòng)，從而會(huì)帶來(lái)一系列的經(jīng)濟(jì)影響。第三節(jié)國(guó)際收支分析補(bǔ)償性交易（AccommodatingTransactions)：它是指在自主性交易收支不平衡后進(jìn)行的彌補(bǔ)性交易。

一般認(rèn)為：一國(guó)國(guó)際收支的自主性交易所產(chǎn)生的借方金額與貸方金額相等或基本相等，就表明該國(guó)的國(guó)際收支平衡或基本平衡；否則，就是該國(guó)國(guó)際收支失衡。研究國(guó)際收支不平衡的意義持續(xù)的巨額的逆差或順差對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是災(zāi)難性的。

第三節(jié)國(guó)際收支分析國(guó)際收支失衡的判斷

1.國(guó)際收支是形式上的平衡還是實(shí)質(zhì)上的平衡；

2.國(guó)際收支平衡是否是以犧牲國(guó)內(nèi)均衡為代價(jià)；

3.國(guó)際收支平衡是靜態(tài)的平衡還是動(dòng)態(tài)的平衡；

4.必須結(jié)合該國(guó)所處的國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)態(tài)的、歷史的分析和理解。第三節(jié)國(guó)際收支分析

國(guó)際收支失衡的主要原因

周期性失衡經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡貨幣性失衡收入性失衡貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)性失衡過(guò)度債務(wù)性失衡第三節(jié)國(guó)際收支分析第四節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)國(guó)際收支的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制固定匯率制度下的國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：

自動(dòng)價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制(automaticpriceadjustmentmechanism)大衛(wèi)·休謨(HumeDavid)的貨幣—價(jià)格流動(dòng)機(jī)制（PriceSpecie-FlowMechanism）：休謨機(jī)制。

第三節(jié)國(guó)際收支分析國(guó)際收支逆差黃金流出增加出口增進(jìn)口減貨幣供給下降國(guó)內(nèi)價(jià)格下降國(guó)際收支順差出口減進(jìn)口增黃金流入增加國(guó)內(nèi)價(jià)格上升貨幣供給增加第三節(jié)國(guó)際收支分析紙幣本位固定匯率制度國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：貨幣-價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際對(duì)外幣本國(guó)貨出口價(jià)格相對(duì)出口增收支的需求幣匯率下降進(jìn)口價(jià)格加，進(jìn)國(guó)際逆差增加下降相對(duì)上升口減少貿(mào)易國(guó)際對(duì)外幣本國(guó)貨出口價(jià)格相對(duì)出口減收支收支的需求幣匯率上升進(jìn)口價(jià)格少，進(jìn)改善順差減少上升相對(duì)下降口增加收入調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差－>對(duì)外支付增加－>國(guó)民收入下降－>社會(huì)總需求下降－>進(jìn)口需求下降－>貿(mào)易收支改善國(guó)際收支順差－>對(duì)外支付下降－>國(guó)民收入增加－>社會(huì)總需求上升－>進(jìn)口需求上升－>貿(mào)易收支惡化以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響。第三節(jié)國(guó)際收支分析利率調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差－>本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少－>利率上升－>短期金融資產(chǎn)收益率上升－>資金流入－>國(guó)際收支改善國(guó)際收支順差－>本國(guó)貨幣供應(yīng)量增加－>利率下降－>短期金融資產(chǎn)收益率下降－>資金流出－>國(guó)際收支惡化以短期資金流動(dòng)與國(guó)際貿(mào)易收支為核心，排除長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響第三節(jié)國(guó)際收支分析國(guó)際收支逆差國(guó)際儲(chǔ)備減少出口增進(jìn)口減貨幣供應(yīng)下降產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)下降國(guó)際收支改善銀行銀根緊縮出口增加進(jìn)口減少利率上升資本流入增加對(duì)外支付增加進(jìn)口需求下降國(guó)民收入下降社會(huì)總需求下降貨幣—價(jià)格自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制收入調(diào)節(jié)機(jī)制利率調(diào)節(jié)機(jī)制浮動(dòng)匯率制度下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制1、馬歇爾-勒納條件2、J曲線效應(yīng)國(guó)際收支逆差外幣升值本幣貶值出口增加進(jìn)口減少國(guó)際收支改善資金流入外匯增加改善經(jīng)常賬戶改善資本賬戶1．融資外匯緩沖政策（foreignexchangecushionpolices）

2．調(diào)整支出—變更政策（expenditure-changingpolices）

—指改變社會(huì)總需求或國(guó)民經(jīng)濟(jì)中支出總水平的政策財(cái)政政策與貨幣政策支出—轉(zhuǎn)換政策（expenditure-switchingpolices）

主要是匯率政策第三節(jié)國(guó)際收支分析國(guó)際收支的調(diào)節(jié)政策相機(jī)決擇政策搭配政府利用財(cái)政收入、財(cái)政支出和公債等政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)來(lái)影響國(guó)際收支利用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金調(diào)節(jié)調(diào)整本幣匯率，從而調(diào)整國(guó)際收支外匯管制貿(mào)易管制財(cái)政管制優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)產(chǎn)業(yè)政策、科技政策和制度政策內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配內(nèi)外均衡的矛盾以及政策搭配最重要的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)可供選擇的政策工具充分就業(yè)財(cái)政政策物價(jià)穩(wěn)定貨幣政策經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)匯率政策國(guó)際收支均衡直接管制收入的公平分配

兩者同時(shí)達(dá)到平衡未必是最優(yōu)的?，F(xiàn)實(shí)中很多國(guó)家在不同的時(shí)期以犧牲外部平衡來(lái)為本國(guó)獲得最大的利益，如２０世紀(jì)６０至７０年代德國(guó)、日本的高額順差便反映了這樣的情況。第三節(jié)國(guó)際收支分析丁伯根原則1969年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獲得者得者計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)之父丁伯根最早提出將政策目標(biāo)與工具相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)模型如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)具有線性結(jié)構(gòu)，決策者有N個(gè)目標(biāo)要實(shí)現(xiàn)，那么，只要有至少N個(gè)線性無(wú)關(guān)的政策工具，就可以實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。否則必須尋找新的政策工具并進(jìn)行合理搭配。米德沖突1977年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獲得者得者當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)理論的開拓者米德指出在開放經(jīng)濟(jì)下，可能面臨的內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。固定匯率制下，內(nèi)外均衡沖突的原因：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件的變化經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的國(guó)際間傳遞國(guó)際資金的投機(jī)性沖擊米德沖突固定匯率制度下內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的沖突 內(nèi)部不平衡外部不平衡 財(cái)政政策調(diào)節(jié) 1 高失業(yè)率 國(guó)際收支逆差沖突 2 高失業(yè)率國(guó)際收支順差 不沖突3 高通貨膨脹率國(guó)際收支逆差不沖突4 高通貨膨脹率國(guó)際收支順差沖突 第三節(jié)國(guó)際收支分析政策搭配1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獲得者國(guó)際經(jīng)濟(jì)理論的集大成者、歐元之父蒙代爾指出以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。指出如果每一個(gè)工具都被合理指派給一個(gè)目標(biāo)，并且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時(shí)按規(guī)則進(jìn)行調(diào)控，那么在分散決策的情況下仍有可能實(shí)現(xiàn)最佳調(diào)控目標(biāo)。內(nèi)外均衡政策搭配的模型分析貨幣擴(kuò)張預(yù)算增加本國(guó)貨幣匯率國(guó)內(nèi)支出ⅠⅠAⅡⅡⅢⅢⅣⅣBCDEABCDE蒙代爾模型在貨幣政策與財(cái)政政策的搭配下，IB為內(nèi)部平衡線，在IB線上國(guó)內(nèi)充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定；EB線為外部平衡線，在EB線上，國(guó)際收支平衡。由于貨幣擴(kuò)張與財(cái)政擴(kuò)張政策都會(huì)帶來(lái)通貨膨脹、國(guó)際收支順差減小或逆差擴(kuò)大的效果，所以IB線與EB線向下傾斜，反映了為了維持內(nèi)部平衡或外部平衡，貨幣政策與財(cái)政政策之間存在交替(Trade-Off)的現(xiàn)象。又由于財(cái)政政策對(duì)于調(diào)整內(nèi)部不平衡比貨幣政策有效，而貨幣政策對(duì)于調(diào)整外部不平衡比財(cái)政政策有效，因此IB線的傾斜程度大于EB線。第三節(jié)國(guó)際收支分析

蒙代爾模型的政策搭配內(nèi)部不平衡狀況外部不平衡狀況政策搭配 I 高失業(yè)率國(guó)際收支逆差寬松的財(cái)政政策，緊縮的貨幣政策 II 高通漲率國(guó)際收支逆差緊縮的財(cái)政政策，緊縮的貨幣政策 III 高失業(yè)率國(guó)際收支順差寬松的財(cái)政政策、寬松的貨幣政策 IV 高通漲率國(guó)際收支順差緊縮的財(cái)政政策，寬松的貨幣政策 第三節(jié)國(guó)際收支分析斯旺模型斯旺圖表明在一國(guó)內(nèi)部平衡與外部平衡可以在不同支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策力度下達(dá)到平衡。IB線稱為內(nèi)部平衡線，反映在這兩種政策下配合下內(nèi)部達(dá)到平衡。EB稱為外部平衡線，反映在兩種政策配合下外部達(dá)到平衡。O點(diǎn)是內(nèi)外同時(shí)達(dá)到平衡的兩種政策配合。第三節(jié)國(guó)際收支分析第三節(jié)國(guó)際收支分析

本國(guó)貨幣的實(shí)際匯率EB

IB

（一）通脹/逆差

（二）失業(yè)/逆差

（三）失業(yè)

順差

（四）通脹/順差

國(guó)內(nèi)支出增加

支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策國(guó)內(nèi)支出

貶值升值IB線：內(nèi)部均衡，代表實(shí)際匯率與國(guó)內(nèi)吸收的結(jié)合。該線從左到右向下傾斜，因?yàn)楸緡?guó)匯率升值將減少出口，增加進(jìn)口，所以要維護(hù)內(nèi)部均衡不必須增加國(guó)內(nèi)支出。在IB線的右邊，有通貨膨脹的壓力，因?yàn)閷?duì)于既定的匯率，國(guó)內(nèi)支出大于維護(hù)內(nèi)部均衡所需要的國(guó)內(nèi)支出；在IB線的左邊，有通貨緊縮壓力，因?yàn)閲?guó)內(nèi)支出比維護(hù)內(nèi)部均衡所需要的國(guó)內(nèi)支出要少。EB線：外部均衡，表示實(shí)際匯率與國(guó)內(nèi)支出的結(jié)合以實(shí)現(xiàn)外部均衡，即經(jīng)常項(xiàng)目的收支均衡。該線從左到右向上傾斜，這是因?yàn)閰R率貶值會(huì)增加出口，減少進(jìn)口，所以要防止經(jīng)常項(xiàng)目收支出現(xiàn)順差，就需要擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出，抵消出口的增長(zhǎng)。EB線的右邊，國(guó)內(nèi)支出大于維持經(jīng)常項(xiàng)目平衡所需要的國(guó)內(nèi)支出，結(jié)果出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目逆差；EB線的左邊，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的順差。

第三節(jié)國(guó)際收支分析