基于供應鏈的資金約束問題研究

基于供應鏈的資金約束問題研究

資本和債務(wù)期可分為資金的籌集、資本的使用、資本的回收和分配。資金的循環(huán)又依附于實物的流轉(zhuǎn),如企業(yè)籌集資金用于向供應商購買原料和輔助材料,將其投入生產(chǎn)形成庫存商品后,又隨著對客戶的銷售將存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金收回,并將增值部分分配給股東和債權(quán)人。但是,隨著全球競爭環(huán)境的變化和金融危機的到來,資金供給的總體形勢趨緊,作為資金的主要提供者——銀行風險意識日益加強,使得企業(yè)尤其是中小企業(yè)從銀行獲得信貸的難度增大,從而限制了企業(yè)業(yè)務(wù)的擴張,使其因資金的缺乏而導致競爭力削弱。在實際生產(chǎn)與運營過程中,資金約束問題是企業(yè)在進行決策時必須面對和考慮的因素。由于資金不足,供應鏈中的制造商(或零售商)可能難以根據(jù)市場需求實現(xiàn)自身最優(yōu)的生產(chǎn)量(或訂購量),從而可能導致產(chǎn)品供應的短缺,市場價格波動等,進而損害整個供應鏈績效。因此,為了加強企業(yè)資金管理效率、提高企業(yè)核心競爭力,企業(yè)資金管理應該以供應鏈作為切入點,充分考慮供應鏈中各節(jié)點企業(yè)的需求,以核心企業(yè)為中心,通過對企業(yè)產(chǎn)品供應的全程控制,將信息流有效集合,利用銀行與核心企業(yè)建立的長期合作關(guān)系進行基于供應鏈融資的企業(yè)融資方案設(shè)計。一、資金約束問題供應鏈中同時存在物料流、信息流和資金流,這三種流在供應鏈上的節(jié)點企業(yè)間流動。實踐中,物料流、信息流和資金流對供應鏈中各節(jié)點企業(yè)的庫存水平、訂貨策略和運作模式都會產(chǎn)生影響。這種影響既有企業(yè)間的相互影響,也有物流、信息流和資金流與企業(yè)供應鏈管理策略之間的因果關(guān)聯(lián),再加上供應鏈中各類不確定性,如生產(chǎn)計劃的不確定和需求的不確定等,使得整個供應鏈動態(tài)性加劇。供應鏈管理的最終目的是降低成本提高企業(yè)效益,以往的大多數(shù)研究集中于物流和信息流的整合研究,很多所謂的可實現(xiàn)全局最優(yōu)的訂貨策略或庫存控制計劃都是假設(shè)企業(yè)有足夠的預算、充足的資金來實施策略的。這一點與現(xiàn)實生活中的情況是矛盾的。實際中,很多企業(yè)都面臨內(nèi)部資金不足的尷尬,資金約束問題是很多企業(yè),尤其是國內(nèi)的中小企業(yè)中普遍存在的、影響其生產(chǎn)和發(fā)展的重要問題。供應鏈中的資金約束問題是指供應鏈中某成員企業(yè)因資金不足無法按計劃實施其運作策略,影響了企業(yè)收益或供應鏈整體績效而產(chǎn)生的問題。圖1是傳統(tǒng)融資模式,該模式中供應鏈上各企業(yè)融資相互分離,銀行信貸分散,只對核心企業(yè)重點支持,作為核心企業(yè)的上下游取得資金十分困難且條件苛刻,因此,資金約束將導致核心企業(yè)可能會因供應商提供賬期短、分銷商回款賬期長而遭受損失。反之,若能將整個供應鏈作為一個整體進行融資,由一家銀行或有關(guān)的銀團針對供應鏈進行資金支持,那么,供應鏈上的所有企業(yè)都將得到實惠,如圖2所示。由圖2可以看出,因為銀行對整個供應鏈進行信貸支持,供應商和分銷商以優(yōu)惠的條件獲得了銀行信貸資源,核心企業(yè)也可以享受較長的賬期,分銷商也能承擔更多的銷售能力。二、企業(yè)應收賬款融資方式一針對供應鏈中現(xiàn)金流缺口主要產(chǎn)生于發(fā)生應收賬款、原輔料采購以及庫存?zhèn)}儲期間,可采用有針對性的金融模式和相關(guān)金融產(chǎn)品:基于應收賬款的應收賬款融資模式、基于采購和庫存資金占用的保兌倉融資模式以及融通倉融資模式,同時為了增加現(xiàn)金流,企業(yè)可根據(jù)自身業(yè)務(wù)采用有針對性的專項融資方式,例如外貿(mào)企業(yè)可采用訂單融資,以延長應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù);還可以根據(jù)上下游企業(yè)個體特殊情況,采取有政策傾向的特殊種類融資方式。1.應收賬款的融資模式基于供應鏈的應收賬款融資模式,是指以中小企業(yè)對供應鏈上核心大企業(yè)的應收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔保物,向商業(yè)銀行申請期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款,由銀行為處于供應鏈上游的中小企業(yè)提供融資的方式。2.按照賣方承諾的質(zhì)押單,按照銀行指定倉庫的質(zhì)押單進行融資保兌倉業(yè)務(wù)是指在作為產(chǎn)業(yè)鏈核心大企業(yè)的生產(chǎn)商承諾回購的前提下,由融資企業(yè)向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押獲得銀行貸款額度,并以由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資服務(wù)。3.融通倉融資模式融通倉業(yè)務(wù)是為中小企業(yè)設(shè)計供應鏈融資的存貨融資服務(wù)模式。融通倉融資模式的基本原理是)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)先以其采購的原材料或產(chǎn)成品作為質(zhì)押物或反擔保品存入第三方物流開設(shè)的融通倉,并據(jù)此獲得銀行的貸款。4.利用供應鏈融資進行融資是指為支持國際貿(mào)易項下出口商和國內(nèi)貿(mào)易項下供貨商備貨出運,應賣方的申請,銀行根據(jù)其提交的貿(mào)易合同或采購訂單向其提供用于訂單項下貨物采購、生產(chǎn)和裝運的專項貿(mào)易融資。借助供應鏈融資,鏈上任何一個節(jié)點企業(yè),都可以利用企業(yè)自身的上、下游交易關(guān)系所產(chǎn)生的應收賬款、采購資金和庫存資金占用等途徑選擇自己合適的金融產(chǎn)品進行融資,從而有效解決了供應鏈中的中小企業(yè)融資難題。如圖3所示,若將供應鏈融資作為杠桿解對三個回路進行調(diào)節(jié),通過調(diào)節(jié)供應鏈上資金短缺的中小企業(yè),利用供應鏈融資提供的融資服務(wù),將應收賬款、采購支付以及庫存?zhèn)}儲進行融資變現(xiàn),從而將資金有效注入供應鏈中,使得中小企業(yè)融資難的問題得到很大改善。通過供應鏈融資的理論,應收賬款所產(chǎn)生的負反饋環(huán)轉(zhuǎn)化為正反饋環(huán),同樣支付采購款以及庫存資金占用所對應的負反饋環(huán)也都轉(zhuǎn)化成為正反饋環(huán),在正反饋環(huán)的作用下,供應鏈的資金鏈斷鏈風險被減弱或消除,供應鏈競爭力由此得到提升。三、蘋果原料企業(yè)濃縮蘋果汁行業(yè)主要是以蘋果為主要原料,其中原材料蘋果的采購占到總采購的70%左右。全球蘋果資源分布,中國蘋果資源占全球總量40%,原料價格低于歐洲等其他國家,使其在國際市場上占據(jù)穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢,可以說,無論在價格上還是量上,中國蘋果原料具有巨大的資源優(yōu)勢。目前,國內(nèi)共有濃縮蘋果汁企業(yè)30余家,其中最具規(guī)模和競爭實力的企業(yè)有5家。分別是陜西海升果業(yè)發(fā)展股份公司、山東中魯果汁股份公司、煙臺北方安德利果汁股份公司、陜西恒興果汁有限公司、陜西通達果汁有限公司。這五家企5家企業(yè)基本情況如下:其中,山東中魯繼續(xù)擴大產(chǎn)能,但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元化的傾向已有端倪;北方安德利發(fā)展果膠產(chǎn)品,意圖在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上實現(xiàn)多元化。(一)原料采購模式單一中國在20世紀90年代初期,以簡單農(nóng)業(yè)種植為主,蘋果流通環(huán)節(jié)欠發(fā)達,原料收購只是單個農(nóng)戶交收形式。2006年隨著貿(mào)易交通不斷發(fā)展,出現(xiàn)以賺取流通環(huán)節(jié)利潤為目的農(nóng)村收購點和合同戶。2009年陜西海升果業(yè)發(fā)展股份公司率先剔除不必要的中間環(huán)節(jié),大力發(fā)展從農(nóng)戶直接采購的模式。其中,農(nóng)戶價格構(gòu)成:裸果價加包裝;收購點價格構(gòu)成:農(nóng)戶價格基礎(chǔ)之上加上相應損耗、裝車費以及流通中的利潤。合同戶價格構(gòu)成:收購點價格基礎(chǔ)之上加上相應損耗、運費以及相應的獎勵金。根據(jù)原料采購以及農(nóng)產(chǎn)品市場特點,濃縮蘋果汁原材料采購主要模式是:公司+合同戶+農(nóng)戶,主要采購對象為合同戶。合同戶負責組織貨源工作,不是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者。公司對于合同戶主要采用現(xiàn)金交易,由于其資金實際有限,墊支能力較差,一般只扣押質(zhì)保金在4月后支付10%。加工企業(yè)采購對于合同戶很少采用賒購方式,造成加工企業(yè)短期大量資金缺口。很多加工企業(yè)主要受到原料采購資金約束無法正常開工。(二)供應鏈融資管理方面國內(nèi)某國業(yè)公司在原料采購方面主要通過合同戶每年和公司簽訂一定數(shù)量的委托代理收購合同,合同戶主要贏利模式為達到一定收購量的前提下的獎勵金制度,每年的獎勵金一般為收購金額的1.5%左右。在收購資金方面,由于合同戶的資金實力有限,墊支能力較差,公司對于合同戶采用現(xiàn)金交易。公司付款政策在4個月后支付剩余總采購金額10%作為原料質(zhì)保金。合同戶在采購環(huán)節(jié)主要責任是組織貨源工作,工作包括收購點建設(shè)、購買地磅、車輛等。該采購模式存在諸如墊資能立較差、質(zhì)量缺乏保證、合同戶逆向選擇及道德風險等不足。該果業(yè)公司原融資模式為簡單單體融資方式,主要是通過以公司為載體向商業(yè)銀行單一的融資途徑來解決資金缺口,每年8—12月份短期集中大量的資金占用量,產(chǎn)生巨大的融資量和融資成本。將供應鏈融資管理的概念引入該果業(yè)公司的采購及融資管理改革中后,該企業(yè)目前采購模式為:在2009—2010榨季原料采購模式進行變革,改變和優(yōu)化原材料采購模式,去掉“合同戶”這一中間環(huán)節(jié),將過去的委托代理模式升級到直接采購模式,形成“公司+農(nóng)戶”的采購模式。同時,為了保障農(nóng)戶的收購資金,公司給予符合條件的農(nóng)戶根據(jù)上貨量提供擔保向銀行融資。通過大量購入原材料,而使單位購入成本下降,將極大限度發(fā)揮工廠生產(chǎn)的規(guī)模效應,降低單位固定成本。通過此種融資,除了可以解決采購資金不足,同時可以增加應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。同時公司制定相應制度用以完善保證原料的供給:1.公司制定相應嚴格的農(nóng)戶準入制度,嚴格調(diào)查、審核、審批程序。2.原料收購以市場價格和原料收購質(zhì)量為標準的指導收購價格制度。3.對于農(nóng)戶在資金和政策的保證制度。公司給予符合條件的農(nóng)戶根據(jù)上貨量提供擔保銀行融資。公司及時給予農(nóng)戶政策引導(提前指導收購數(shù)量、收購價格)等制度。該企業(yè)目前的融資模式轉(zhuǎn)為相對多元化的融資方案,主要是通過以公司和農(nóng)戶為載體向商業(yè)銀行的融資途徑來解決資金缺口。國家對于三農(nóng)的扶持政策,并在公司推動下,結(jié)合采購供應鏈的優(yōu)化,商業(yè)銀行給予每個農(nóng)戶提供不高于100萬元的低息貸款。公司根據(jù)銷售以及回款預測、生產(chǎn)采購計劃及現(xiàn)金收支,結(jié)合果農(nóng)和公司的實際債務(wù)承擔能力等進行預測,制定了原材料收購付款付政策:原材料收購首付50%,剩下余款4個月后支付。(三)以市場價格和價格為導向的采購模式,主要有以下幾個采購模式的改革大大增強了該果業(yè)公司在同行業(yè)中的核心競爭力。主要體現(xiàn)如下:1.通過采購模式的變化,有效提高原料采購效率及原料采購質(zhì)量。在原先的原料采購模式中,中間環(huán)節(jié)的采購點和合同戶在流通環(huán)節(jié)的滯留時間較長,極大影響采購效率,降低收購原料質(zhì)量(如:加工蘋果在收購環(huán)節(jié)若放置10小時,損失率為0.30%;放置15小時,損失率為0.36%)。通過原料采購模式的變化,剔除中間環(huán)節(jié)的收購點和合同戶,直接由農(nóng)戶將蘋果交給公司,明顯提高了原料采購速度,降低采購成本,減少原料采購在流通環(huán)節(jié)二次搬運造成的損耗,提高原料質(zhì)量。2.通過采購模式的變化,減少流通環(huán)節(jié)利潤再次分配。在原料采購流通環(huán)節(jié),除了二次搬運的損耗外,中間環(huán)節(jié)的收購點、合同戶在流通環(huán)節(jié)進行利潤再次分配,也構(gòu)成了公司在流通環(huán)節(jié)中承擔的采購成本。通過原料采購模式的變化,將中間環(huán)節(jié)收購點、合同戶剔除,直接由農(nóng)戶將蘋果交收公司,減少參與中間環(huán)節(jié),減少不必要的利潤再次分配,進而進一步降低了公司采購成本。3.采用直接采購模式,進一步加強公司直接對原料的控制。在原料采購模式,為了在博弈中占有有利位置,收購點和合同戶掌握著所有的收購信息、價格、數(shù)量,公司對于原料價格和原料收購質(zhì)量只是被動接受。通過采用直接采購模式,公司加強對原料的控制,能夠及時掌握各收購區(qū)域的收購信息、價格、數(shù)量,及時傳達公司決策,快速反應。同時更有利于公司對于采購和銷售的分析和決策。4.通過采購模式的變化,改變了采購價格形成機制。通過原料采購模式的變化,采購價格形成機制發(fā)生了變化,由原來少數(shù)合同戶、收購點來決定價格,改變?yōu)橐栽鲜粘珊驮腺|(zhì)量兩個關(guān)鍵決定因素。公司對于原料采購價格主要是以市場價格和原料收購質(zhì)量為標準的指導收購價格。同時剔除了因不同的收購區(qū)域進行劃分,采取不同區(qū)域的收購價格區(qū)別對待,可以規(guī)避一些委托代理風險。(四)供應鏈融資引入供應鏈融資,我國現(xiàn)有在資金約束方面,過去該果業(yè)公司采購資金付款模式,主要與合同戶采用現(xiàn)金交易,由于合同戶資金實力有限,墊支能力較差,一般對質(zhì)保金在4個月后支付10%。引入供應鏈融資概念之后,2009—2010榨季變化為原材料收購先支付50%,余款在4個月后支付的交易方式。以2009—2010榨季原料總收購資金73251萬元為例,本文從原材料賬期、采購資金占用情況及財務(wù)成本三個方面進行經(jīng)濟效益的分析。1.原料采購綜合賬期原料采購賬期分析主要反映每采購一個單位的原料從采購入庫到最終付款的時間長短。根據(jù)原料采購每筆不同付款時間和付款比率計算每筆原材料收購賬期,加權(quán)求和得出原料采購綜合賬期。采購金額1,2,3…,表示每筆原料采購金額;支付比率1,2,3…,表示每筆原料采購支付比率;支付時間1,2,3…,表示每筆原料采購支付賬期。每筆支付金額=每筆采購金額*每筆支付比率。(1)支付3#支付時間3+哌=∑(支付金額1*支付時間1+支付金額2*支付時間2+支付金額3*支付時間3+…)/總采購金額=∑(采購金額1*每筆支付1*支付時間1+采購金額2*每筆支付2*支付時間2+采購金額3*每筆支付3*支付時間3+…)/總采購金額(2)額290%構(gòu)造總采購金額=∑(采購金額*10%*4*30+采購金額*90%*8*30)/總采購金額=∑(73251*10%*4*30+73251*90%*8*30)/73251=228天(3)第1批采購金額=∑(采購金額*50%*4*30+采購金額*50%*8*30)/總采購金額=∑(73251*50%*4*30+73251*50%*8*30)/73251=180天2.按年測定原料采購資金占用資金占用分析主要反映每采購模式下應付賬款占用資金情況。根據(jù)原料每筆不同付款時間和付款比率計算每筆原材料收購資金占用,將其求和,并折算出按年的原料采購資金占用。進而分析出不同采購模式下的原料采購資金占用。(1)原材料年成本的比例=∑(支付金額1*支付比率1*支付時間1+支付金額2*支付比率2*支付時間2+支付金額3*支付比率3*支付時間3+…)/365(2)2008年至2009年壓榨季節(jié)的原料年資本比例=∑(73251*10%*4*30+73251*90%*8*30)/365=45756.8萬元(3)應付賬款資金占用情況=∑(73251*50%*4*30+73251*50%*8*30)/365=36123.8萬元兩種不同的模式的應付賬