高級經濟師-工商管理-專項練習題三（參考）-第九章財務管理

高級經濟師-工商管理-專項練習題三（參考）-第九章財務管理[單選題]1.下列企業(yè)財務管理目標中，沒有考慮資金時間價值和風險的是()。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化（江南博哥）D.股票市值最大化正確答案：A參考解析：利潤最大化的觀點認為，利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多說明企業(yè)財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。它的缺點是：①利潤最大化沒有考慮到利潤的取得時間，忽視了資金的時間價值。②利潤最大化沒能有效地考慮取得利潤所承擔的風險問題。高收益必然伴隨高風險，同時會導致企業(yè)忽視產品開發(fā)、人才開發(fā)、生產安全、技術裝備水平、生活福利設施和履行社會責任等，使企業(yè)行為有短期傾向。③沒有考慮投入產出的關系。[單選題]2.如果以股東財富最大化為理財目標，則應以()作為財務管理工作的出發(fā)點和歸宿。A.利潤最大化B.每股收益最大化C.股票市值最大化D.企業(yè)價值最大化正確答案：C參考解析：股東財富最大化這一觀點從股東的利益出發(fā)，認為股東財富最大化是財務管理的最終目標，即公司股票價格或股票市值最大化。[單選題]3.協(xié)調各方利益，將各利益集團的目標都折中為企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總體價值的不斷增長，這是把()作為企業(yè)財務管理目標。A.利潤最大化B.每股收益最大化C.凈資產收益最大化D.企業(yè)價值最大化正確答案：D參考解析：企業(yè)價值最大化這一觀點認為企業(yè)是多邊契約關系的總和，除了股東，政府、債權人、職工等利益相關者也承擔了相應的風險，也應該分享利益。從長遠發(fā)展看，損傷任何一方的利益，都會導致矛盾沖突，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。因此，只有協(xié)調各方利益，將各利益相關者的目標都折中為企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總體價值的不斷增長，才能使各方獲利。[單選題]4.既考慮到資金時間價值，又能夠兼顧企業(yè)各關系方利益的理財目標是()。A.股東財富最大化B.企業(yè)價值最大化C.利潤最大化D.權益資本凈利率最大化正確答案：B參考解析：以企業(yè)價值最大化目標作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：①考慮了報酬實現的時間，并用時間價值的原理進行了計量。②考慮了風險與報酬的關系。③避免了企業(yè)在追求利潤上的短期行為。④把各方利益納入企業(yè)價值這個指標中，兼顧到企業(yè)關系各方的利益。[單選題]5.關于利潤最大化財務目標的缺點，下列說法有誤的是()。A.沒有考慮到利潤的取得時間，忽視了資金的時間價值B.僅在一定程度上考慮了取得利潤所承擔的風險問題C.沒有考慮投入產出的關系D.片面追求利潤最大化，可能導致企業(yè)短期行為正確答案：B參考解析：以利潤最大化為目標存在如下缺點：①利潤最大化沒有考慮利潤的取得時間，忽視了資金的時間價值。②利潤最大化沒能有效地考慮取得利潤所承擔的風險問題。高收益必然伴隨高風險，同時會導致企業(yè)忽視產品開發(fā)、人才開發(fā)、生產安全、技術裝備水平、生活福利設施和履行社會責任等，使企業(yè)行為有短期傾向。③沒有考慮投入與產出的關系。[單選題]6.()把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯系起來考察，其計算公式是凈利潤除以平均所有者的權益。A.企業(yè)價值最大化B.每股收益最大化C.利潤最大化D.股東財富最大化正確答案：B參考解析：該觀點以每股收益（權益資本凈利率）最大化為目標，是把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯系起來考察，這點對利潤最大化指標的缺陷進行了修正，但該指標仍然存在沒有考慮時間價值和風險的缺點。[單選題]7.目前來說最具有代表性的財務管理目標不包括()。A.以利潤最大化為目標B.以產量最大化為目標C.以每股收益最大化為目標D.以股東財富最大化為目標正確答案：B參考解析：財務管理的目標又稱理財目標，是企業(yè)理財活動所希望實現的結果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。最具有代表性的財務管理目標主要有：①以利潤最大化為目標；②以每股收益最大化為目標；③以股東財富最大化為目標；④以企業(yè)價值最大化為目標。[單選題]8.2020年6月5日，M公司收到其子公司2019年現金發(fā)放的股利820萬元，從M公司的角度看，這屬于由()活動引起的資金收入。A.籌資B.投資C.分紅D.分配正確答案：B參考解析：投資活動是企業(yè)籌資的目的，是將籌集的資金投放于企業(yè)的經營活動。企業(yè)無論進行哪種方式的投資，都會引起資金的流出，同時收回利潤或投資收益時，形成資金流入。投資引起的資金流入和流出構成了企業(yè)的投資活動。[單選題]9.下列企業(yè)財務活動中，不屬于企業(yè)籌資活動的是()。A.吸收直接投資B.支付股利C.支付利息D.支付工資正確答案：D參考解析：企業(yè)組織商品生產，必須以占有或能夠支配一定數額的資金為前提。企業(yè)籌集資金表現為企業(yè)資金的流入。企業(yè)籌資方式主要有：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、租賃籌資、利用留存收益等。[單選題]10.容易導致公司控制權分散的融資方式是()。A.發(fā)行普通股B.銀行借款C.發(fā)行債券D.商業(yè)信用正確答案：A參考解析：發(fā)行股票是股份制公司籌集股權資本的基本方式。發(fā)行股票分為公開發(fā)行和非公開發(fā)行。公司上市后可通過配股和增發(fā)的方式進行股權再融資。其優(yōu)點是籌措的資金可永久使用，沒有固定的股利負擔，籌資風險小。缺點是資本成本高，發(fā)行費用高，沒有抵稅作用，容易分散公司控制權，稀釋每股收益。[單選題]11.公司上市后可以通過()的方式進行股權再融資。A.送股B.資本公積金C.盈余公積金轉增股本D.配股和增發(fā)正確答案：D參考解析：發(fā)行普通股是股份制公司籌集股權資本的基本方式。公司上市后可通過配股和增發(fā)的方式進行股權再融資。其優(yōu)點是籌措的資金可永久使用，沒有固定的股利負擔，籌資風險小。缺點是資本成本高，發(fā)行費用高，沒有抵稅作用，容易分散公司控制權，稀釋每股收益。[單選題]12.下列籌資方式中，籌集的資金可永久使用的是()。A.銀行借款B.發(fā)行債券C.商業(yè)信用D.發(fā)行普通股正確答案：D參考解析：發(fā)行普通股是股份制公司籌集股權資本的基本方式。公司上市后可通過配股和增發(fā)的方式進行股權再融資。其優(yōu)點是籌措的資金可永久使用，沒有固定的股利負擔，籌資風險小。缺點是資本成本高，發(fā)行費用高，沒有抵稅作用，容易分散公司控制權，稀釋每股收益。[單選題]13.形成于商品交易過程中的自然性融資方式是()。A.吸收直接投資B.經營租賃C.儲存收益D.商業(yè)信用正確答案：D參考解析：商業(yè)信用是指企業(yè)通過賒購或預收貨款等商品交易行為獲得短期債權資本的籌資方式。這種方式適合各類企業(yè)，它形成于商品交易過程中，是企業(yè)的自然性融資。[單選題]14.企業(yè)的自有資金不包括()。A.國家資金B(yǎng).銀行信貸資金C.其他企業(yè)資金D.職工和社會個人資金正確答案：B參考解析：B項，銀行信貸資金屬于借入資金，形成的是企業(yè)的債務資本。[單選題]15.下列各項不屬于籌資方式的是()。A.吸收直接投資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股D.定金和保證金正確答案：D參考解析：籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式和利用的具體工具?；I資方式一般有：①吸收直接投資；②發(fā)行普通股；③發(fā)行債券；④銀行借款；⑤商業(yè)信用；⑥租賃籌資；⑦利用留存收益；⑧發(fā)行短期融資券；⑨其他金融工具。[單選題]16.相對于發(fā)行債券，發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點包括()。A.資金可永久使用B.不稀釋原股東股權C.資本成本低D.有抵稅作用正確答案：A參考解析：發(fā)行普通股是股份制公司籌集股權資本的基本方式。公司上市后可通過配股和增發(fā)的方式進行股權再融資。其優(yōu)點是籌措的資金可永久使用，沒有固定的股利負擔，籌資風險小。缺點是資本成本高，發(fā)行費用高，沒有抵稅作用，容易分散公司控制權，稀釋每股收益。[單選題]17.相對于發(fā)行普通股而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點不包括()。A.籌資風險小B.籌資對象廣C.籌資額度大D.資本成本低正確答案：A參考解析：發(fā)行公司債券是指企業(yè)依照債券發(fā)行協(xié)議通過發(fā)售債券直接籌資，形成企業(yè)債券資本的籌資方式。相對于發(fā)行普通股而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點為：①資本成本低；②籌資對象廣、市場規(guī)模大；③保障股東控制權。[單選題]18.關于銀行借款的特點，下列表述錯誤的是()。A.適用于各類企業(yè)B.成本高C.籌資速度快D.方式靈活正確答案：B參考解析：銀行借款是企業(yè)按照借款合同從銀行等金融機構籌集短期或長期的債權資本的籌資方式。這種方式的優(yōu)點是籌資速度快、成本低、方式靈活等。缺點是風險高、限制條件多、籌資數額有限。[單選題]19.在下列籌資方式中，兼具債券和股票融資特性的有()。A.銀行貸款B.發(fā)行債券C.可轉換債券D.商業(yè)信用正確答案：C參考解析：分離交易可轉債是附有認股權證、并與認股權證分離交易的公司債券。如果認股權證持有人行權認購發(fā)行公司的普通股，則發(fā)行者在發(fā)行債券籌資的基礎上，又實現了普通股籌資。附認股權證公司債和普通可轉債都屬于混合型證券，它們介于股票與債券之間，是與債券以一定的方式結合的融資工具，兼具債券和股票融資特性。[單選題]20.關于分離交易可轉債，下列說法錯誤的是()。A.屬于股票的一種B.屬于附認股權證公司債的范圍C.與普通可轉債的本質區(qū)別在于債券與認股權證可分離交易D.債券加上認股權證的產品組合正確答案：A參考解析：分離交易可轉債是附有認股權證、并與認股權證分離交易的公司債券。如果認股權證持有人行權認購發(fā)行公司的普通股，則發(fā)行者在發(fā)行債券籌資的基礎上，又實現了普通股籌資。分離交易可轉債與普通可轉債的本質區(qū)別在于債券與認股權證可分離交易，分離交易可轉債不設贖回條款，有利于發(fā)揮發(fā)行公司通過業(yè)績增長來促成轉股的正面作用，避免了普通可轉債發(fā)行人往往不是通過提高公司經營業(yè)績，而是以不斷向下修正轉股價或強制贖回方式促成轉股而帶給投資人的損害。[單選題]21.()是股份制公司籌集股權資本的基本方式。A.銀行借款B.發(fā)行債券C.吸收直接投資D.發(fā)行普通股正確答案：D參考解析：發(fā)行普通股是股份制公司籌集股權資本的基本方式。公司上市后可通過配股和增發(fā)的方式進行股權再融資。其優(yōu)點是籌措的資金可永久使用，沒有固定的股利負擔，籌資風險小。缺點是資本成本高，發(fā)行費用高，沒有抵稅作用，容易分散公司控制權，稀釋每股收益。[單選題]22.()是指籌資方與投資方通過協(xié)商簽訂協(xié)議，籌資方直接籌集到股權資本，投資方享有企業(yè)一定的所有權，享有相應收益并承擔經營風險。A.發(fā)行短期融資券B.吸收直接投資C.發(fā)行公司債券D.吸收股票投資正確答案：B參考解析：吸收直接投資是指籌資方與投資方通過協(xié)商簽訂協(xié)議，籌資方直接籌集到股權資本，投資方享有企業(yè)一定的所有權，并享有相應收益，承擔相應風險。[單選題]23.發(fā)行債券籌資的缺點是()。A.資本成本高，發(fā)行費用高B.沒有抵稅作用C.易分散公司控制權D.籌資風險大正確答案：D參考解析：發(fā)行債券是指企業(yè)依照債券發(fā)行協(xié)議通過發(fā)售債券直接籌資，形成企業(yè)債務資本的籌資方式。發(fā)行債券的優(yōu)點是資本成本低，有抵稅作用，籌資對象廣泛，市場規(guī)模大。缺點是資本成本硬約束，籌資風險大，限制條件多。[單選題]24.租賃籌資的主要缺點是()。A.成本高B.時間長C.風險大D.手續(xù)多正確答案：A參考解析：租賃籌資是企業(yè)按照租賃合同租入資產而籌集資本的特殊籌資方式。租賃籌資的限制較少，各類企業(yè)都可以通過租賃方式獲得債權資本。租賃籌資方式快捷靈活，到期還本負擔輕（到期不用歸還大量本金），具有節(jié)稅作用，但資本成本高于銀行貸款方式。[單選題]25.關于發(fā)行短期融資券的特點，表述錯誤的是()。A.成本低B.數量大C.限制寬松D.限制較為嚴格正確答案：C參考解析：短期融資券是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)發(fā)行的短期無擔保的商業(yè)本票，是企業(yè)獲得短期債權資本的籌資方式。這種籌資方式成本低，數量大，但有較嚴格的限制。[單選題]26.可轉換債券對于投資者來說，可以在一定時期內將本債券轉換為()。A.普通債券B.普通股C.優(yōu)先股D.基金份額正確答案：B參考解析：可轉換債券簡稱可轉債，是指在一定期限內可以按照約定條件將其轉換成發(fā)行公司普通股股票的債券?？赊D債持有人可以選擇持有債券到期，公司還本付息，也可以在約定的時間內選擇按約定轉股價轉換成發(fā)行公司的普通股股票，享受股利分配和資本增值。[單選題]27.下列關于認股權證的表述，不正確的是()。A.認股權證屬于認購權證B.認股權證具有期權特性C.認股權證是購買優(yōu)先股的期權憑證D.認股權證的持有者有權利而無義務正確答案：C參考解析：認股權證是一種約定，該證券持有人可以在規(guī)定的某一天或某段期間內，按約定價格向發(fā)行人購買標的股票的權利憑證。認股權證具有期權特性，持有人有權利而無義務，即持有人可以自行選擇是否執(zhí)行認購權。倘若持有人執(zhí)行了認股權證，發(fā)行公司可以獲得權益資本，降低負債比率。[單選題]28.某公司從銀行貸款1億元，期限3年，貸款年利率7.5%，約定每年付息一次，到期一次性還本。假設籌資費用率為0.1%，公司所得稅稅率為25%，則該公司該筆貸款的資本成本率是()。A.4.42%B.4.72%C.5.63%D.7.60%正確答案：C參考解析：由題意，該公司該筆貸款的資本成本率為：Kl＝Il（1－T）/L（1－Fl）＝1×7.5%×（1－25%）÷[1×（1－0.1%）]＝5.63%。式中，Kl表示長期借款資本成本率；Il表示長期借款年利息額；L表示長期借款籌資額，即借款本金；Fl表示長期借款籌資費用率，即借款手續(xù)費率；T表示企業(yè)所得稅率。[單選題]29.某企業(yè)2020年度發(fā)行債券融資，每張債券面值100元，票面利率8%，期限5年，發(fā)行200萬張，籌資總額2億元，約定每年付息一次，到期一次性還本，假設籌資費用率為1.5%，企業(yè)所得稅率為25%，則該債券的資本成本率是()。A.5.78%B.5.85%C.5.94%D.6.09%正確答案：D參考解析：該債券的資本成本率為：Kb＝Ib（1－T）/B（1－Fb）＝100×200×8%×（1－25%）÷20000÷（1－1.5%）＝6.09%。式中，Kb表示債券資本成本率；L表示債券籌資額，按發(fā)行價格確定；Fb表示債券籌資費用率；Ib表示債券每年支付的利息；T表示企業(yè)所得稅率。[單選題]30.某公司股票的風險系數為1.3，市場平均報酬率為12%，無風險報酬率為5%，使用資本資產定價模式計算的股票的資本成本率為()。A.14.1%B.14.7%C.17.0%D.18.3%正確答案：A參考解析：根據資本資產定價模型，股票的資本成本率即為普通股投資的必要報酬率，而普通股投資的必要報酬率等于無風險報酬率加上風險報酬率。則Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）＝5%＋1.3×（12%－5%）＝14.1%。[單選題]31.某公司發(fā)行優(yōu)先股，約定無到期日，每年股息6元，假設年利率為10%，則該優(yōu)先股股利的現值為()元。A.45B.50C.55D.60正確答案：D參考解析：優(yōu)先股通常每年支付股利相等，在持續(xù)經營假設下，可將優(yōu)先股的資本成本視為求永續(xù)年金現值。優(yōu)先股資本成本率計算公式為：Kc＝D/P0。式中，Kc為優(yōu)先股資本成本率；D為優(yōu)先股每股年股利；P0為優(yōu)先股籌資凈額，即發(fā)行價格扣除發(fā)行費用。由題可得，P0＝D/Kc＝6/10%＝60（元）。[單選題]32.營業(yè)杠桿是由于企業(yè)成本費用中存在()而產生的風險收益放大效益。A.直接人工成本B.固定成本C.付現成本D.固定財務費用正確答案：B參考解析：營業(yè)杠桿又稱經營杠桿或營運杠桿，是指在某一固定成本比重的作用下，當銷售額（營業(yè)額）增減時，息稅前利潤會有更大幅度的增減，定量衡量這一程度用營業(yè)杠桿系數。[單選題]33.根據資本結構理論中的啄序理論，公司傾向于首先選擇的籌資方式是()。A.發(fā)行股票B.銀行貸款C.發(fā)型債券D.內部籌資正確答案：D參考解析：資本結構的啄序理論認為，公司傾向于首先采用內部籌資，因而不會傳遞任何可能對股價不利的信息；如果需要外部籌資，公司將先選擇債權籌資，再選擇其他外部股權籌資，這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產生不利影響的信息。[單選題]34.甲企業(yè)資金分配如表9-1所示，則該企業(yè)加權平均的資金成本為()萬元。表9-1甲企業(yè)資金分配A.520B.500C.250D.133正確答案：D參考解析：由表8-1可知，該企業(yè)加權平均的資金成本為：。則Kw＝200×40%＋50×5%＋70×15%＋100×20%＋100×20%＝133（萬元）。[單選題]35.某公司全部債務資本為100萬元，負債利率為10%，當銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財務杠桿系數為()。A.3.1B.2.1C.1.5D.1.3正確答案：C參考解析：財務杠桿系數為：DFL＝EBIT/（EBIT－I）＝30/（30－100×10%）＝1.5。[單選題]36.在公司的資本結構中，債權資本的比例越大，公司的凈收益和稅后利潤就越多，從而公司的價值就越高的觀點是()。A.凈收益觀點B.MM觀點C.傳統(tǒng)觀點D.凈營業(yè)收益觀點正確答案：A參考解析：凈收益觀點認為，由于債權資本成本率一般低于股權資本成本率，因此，公司的債權資本越多，債權資本比例就越高，綜合資本成本率就越低，從而公司的價值就越大。[單選題]37.在公司的資本結構中，債權資本的多少和比例的高低與公司的價值沒有關系，決定公司價值的真正因素，應該是公司的凈營業(yè)收益的觀點的是()。A.凈收益觀點B.MM觀點C.傳統(tǒng)觀點D.凈營業(yè)收益觀點正確答案：D參考解析：凈營業(yè)收益觀點認為，在公司的資本結構中，債權資本的多少、比例的高低，與公司的價值沒有關系。決定公司價值的真正因素，應該是公司的凈營業(yè)收益。這種觀點雖然認識到債權資本比例的變動會產生公司的財務風險，也可能影響公司的股權資本成本率，但實際上公司的綜合資本成本率不可能是一個常數。[單選題]38.按照()，公司被低估時會增加債權資本，反之，公司價值被高估時會增加股權資本。A.凈收益理論B.代理成本理論C.信號傳遞理論D.啄序理論正確答案：C參考解析：信號傳遞理論認為，公司可以通過調整資本結構來傳遞有關獲利能力和風險方面的消息，以及公司如何看待股票市場的信息。按照這種理論，公司被低估時會增加債權資本，反之，公司價值被高估時會增加股權資本。[單選題]39.根據資本結構的啄序理論，公司選擇籌資方式的順序依次是()。A.股權籌資、債權籌資、內部籌資B.內部籌資、股權籌資、債權籌資C.內部籌資、債權籌資、股權籌資D.股權籌資、內部籌資、債權籌資正確答案：C參考解析：資本結構的啄序理論認為，公司傾向于首先采用內部籌資，因而不會傳遞任何可能對股價不利的信息；如果需要外部籌資，公司將先選擇債權籌資，再選擇其他外部股權籌資，這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產生不利影響的信息。按照啄序理論，不存在明顯的目標資本結構。[單選題]40.最佳資本結構指的是企業(yè)預期的綜合資本成本率最低且()的資本結構。A.利潤最大化B.股票價值最大化C.企業(yè)價值最大化D.投資最大化正確答案：C參考解析：企業(yè)資本結構決策即確定最佳資本結構。最佳資本結構是指企業(yè)在適度財務風險的條件下，使其預期的綜合資本成本率最低，同時使企業(yè)價值最大的資本結構。[單選題]41.下列各項屬于企業(yè)的資本成本絕對量的構成的是()。A.用資費用B.營業(yè)費用C.銷售費用D.制造費用正確答案：A參考解析：資本成本是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價。從絕對量的構成來看，資本成本包括用資費用和籌資費用。[單選題]42.企業(yè)進行籌資決策時，需要計算的成本有()。A.直接人工成本B.營業(yè)成本C.個別資本成本D.直接材料成本正確答案：C參考解析：資本成本從絕對量的構成來看，包括用資費用和籌資費用兩部分。長期資本的用資費用是經常性的，籌資費用通常是在籌資時一次全部支付的。資本成本分為個別資本成本和綜合資本成本，一般用相對數表示，稱為個別資本成本率和綜合資本成本率。[單選題]43.依據股利折現模型，下列各項屬于影響普通股資本成本率的因素的是()。A.普通股融資凈額B.銷售收入額C.速動比率D.營業(yè)資本額正確答案：A參考解析：用股利折現模型計算普通股的成本率的公式為：。式中，P0為普通股融資凈額，即發(fā)行價格扣除發(fā)行費用；Dt為普通股第t年的股利；為普通股投資必要報酬率，即普通股資本成本率。運用上列模型測算普通股資本成本率，因具體的股利政策而有所不同。如果公司采用固定股利政策，即每年分派現金股利D元，則資本成本率可按下式測算：Kc＝D/P0。因此，影響普通股資本成本率的因素為普通股融資凈額和股利政策。[單選題]44.企業(yè)籌資決策的理論不包括()。A.市場結構理論B.動態(tài)權衡理論C.MM資本結構理論D.啄序理論正確答案：A參考解析：企業(yè)籌資決策的理論包括：①杠桿理論；②早期資本結構理論；③MM資本結構理論；④現代資本結構理論，包括代理成本理論、啄序理論、動態(tài)權衡理論、市場擇時理論。[單選題]45.企業(yè)的財務杠桿系數越大，表明()。A.營業(yè)風險越高B.營業(yè)杠桿利益越大C.財務風險越高D.流動資產比率越高正確答案：C參考解析：財務杠桿又稱融資杠桿，是指由于債務利息等固定性融資成本的存在，使權益資本凈利率（或每股利潤）的變動率大于息稅前盈余率（或息稅前盈余）變動率的現象。財務杠桿系數越大，說明財務風險越大，財務杠桿利益也越大。[單選題]46.在投資決策中，項目風險的衡量和處理可使用()。A.調整資本成本法B.調整資產結構法C.調整營業(yè)杠桿法D.調整折現率法正確答案：D參考解析：投資是有風險的，項目未來的現金流量有不確定性，在項目選擇時，要對項目風險進行有效衡量和處理。項目風險的衡量和處理一般使用調整現金流量法和調整折現率法。[單選題]47.固定資產的使用年限一般在()年以上。A.1B.2C.3D.5正確答案：A參考解析：固定資產是指同時具有下列特征的有形資產：①為生產商品、提供勞務、出租或經營而持有的；②使用壽命超過一個會計年度。固定資產投資主要包括：廠房的新建、擴建、改建；機器設備的購建及更新。[單選題]48.關于固定資產投資的特點，下列說法錯誤的是()。A.投資數額大B.發(fā)生次數少C.回收時間短D.變現能力差正確答案：C參考解析：固定資產投資的特點有：①投資數額大，發(fā)生次數少；②回收時間長；③變現能力差。基于固定資產投資的特點可知，固定資產投資的風險很大。[單選題]49.M公司從N公司租入數控機床一臺，合同約定租期為2年，M公司每年年末支付給N公司租金10萬元，假定年復利率為6%，則M公司支付的租金現值總計是()萬元。A.9.43B.18.33C.20.00D.20.12正確答案：B參考解析：后付年金又稱普通年金，是指各期期末發(fā)生的年金。后付年金終值是一定時期內每期期末等額的系列收付款項的復利終值之和。后付年金的現值計算公式為：則本題中，M公司應支付的租金總額的現值P＝10×（P/A，6%，2）＝10×1.8330＝18.33（萬元）。[單選題]50.M公司從N公司租入數控機床一臺，合同約定租期兩年，M公司每年年末支付給N公司租金5萬元，假定年復利率10%，作為M公司支付的租金現值總計是()萬元。A.4.87B.5.38C.8.68D.10.68正確答案：C參考解析：根據年金現值公式，作為M公司支付的租金現值總計為：P＝A×{[1－（1＋i）－n]/i}＝5×{[1－（1＋10%）－2]/10%}＝8.68（萬元）。[單選題]51.M公司從N公司租入數控機床一臺。合同約定租期是5年，M公司租期內每年年末支付給N公司租金10萬元，假定年利率為10%，則M公司支付的租金總額現值合計是()萬元。A.24.87B.35.38C.37.91D.40.68正確答案：C參考解析：后付年金的現值是指一定時期內每期期末等額的系列收付款項的復利現值之和。由題意，M公司支付的租金總額現值合計為：P＝A×{[1－（1＋i）－n]/i}＝10×{[1－（1＋10%）－5]/10%}≈10×3.7908＝37.908≈37.91（萬元）。[單選題]52.某企業(yè)計劃2012年投資一個新的生產線項目上，經測算，該項目廠房投資為200萬元，設備投資為500萬元，流動資產投資額為50萬元；企業(yè)所得稅率為25%。則該項目初始現金流量為()萬元。A.500.0B.525.0C.562.5D.750.0正確答案：D參考解析：初始現金流量是指開始投資時發(fā)生的現金流量，包括：①固定資產投資，包括固定資產的購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等；②流動資產投資，包括對材料、在產品、產成品和現金等流動資產的投資；③其他投資費用，是指與長期投資有關的職工培訓費、談判費、注冊費用等；④原有固定資產的變價收入，是指固定資產更新時原有固定資產的變賣所得的現金收入。由題意，該項目初始現金流量＝廠房投資＋設備投資＋流動資產投資額＝200＋500＋50＝750（萬元）。[單選題]53.企業(yè)在估算初始現金流量和終結現金流量時，均要考慮()。A.折舊B.付現成本C.流動資產D.所得稅正確答案：C參考解析：初始現金流量包括：固定資產投資、流動資產投資、其他投資費用和原有固定資產的變價收入。終結現金流量包括：固定資產的殘值收入或變價收入，原來墊支在各種流動資產上的資金的收回，停止使用的土地的變價收入等。由此可得，企業(yè)在估算初始現金流量和終結現金流量時，均要考慮流動資產。[單選題]54.某公司計劃投資一條新的生產線，生產線建成投產后，預計公司年銷售額增加1000萬，年付現成本增加750萬，年折舊額增加50萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則該項目每年營業(yè)凈現金流量是()萬元。A.50B.150C.200D.700正確答案：C參考解析：每年凈現金流量＝每年營業(yè)收入－付現成本－所得稅。題中，所得稅＝（1000－750－50）×25%＝50（萬元），則該項目每年營業(yè)凈現金流量＝1000－750－50＝200（萬元）。[單選題]55.下列成本費用項目中，在估算營業(yè)現金流量時，每年的營業(yè)現金支出不包括()。A.管理費用B.財務費用C.折舊D.制造費用正確答案：C參考解析：營業(yè)現金流量是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內由于生產經營所帶來的現金流入和流出的數量。一般按年度進行計算。一般設定投資項目的每年銷售收入等于營業(yè)現金收入，付現成本（需要當期支付現金的成本，不包括折舊）等于營業(yè)現金支出。[單選題]56.如果一個項目的內部報酬率IRR為10，這說明()。A.如果以10為折現率，該項目的獲利指數大于1B.如果以10為折現率，該項目的凈現值小于零C.如果以10為折現率，該項目的凈現值大于零D.如果以10為折現率，該項目的凈現值等于零正確答案：D參考解析：內部報酬率（IRR）是使投資項目的凈現值等于零的貼現率。內部報酬率反映投資項目的真實報酬率。A項，內部報酬率和獲利指數并無關聯；BCD三項，內部報酬率（IRR），是使投資項目的凈現值等于零的貼現率。據此可得，該項目的凈現值一定等于零。[單選題]57.在使用內部報酬率法進行固定資產投資決策時，方案可行的標準是內部報酬率要()。A.小于或等于資本成本率B.大于或等于資本成本率C.大于或等于標準離差率D.小于或等于標準離差率正確答案：B參考解析：內部報酬率的決策規(guī)則包括：①在只有一個備選方案的采納與否決策中，如果計算出的內部報酬率大于或等于企業(yè)的資本成本率或必要報酬率，則采納方案；②在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選擇內部報酬率超過資本成本率或必要報酬率最多的投資項目。[單選題]58.在財務可行性評價指標中，不考慮資金的時間價值的指標是()。A.內部報酬率B.凈現值C.非貼現現金流量指標D.貼現現金流量指標正確答案：C參考解析：財務可行性評價指標分為非貼現現金流量指標和貼現現金流量指標。其中，非貼現現金流量指標是指不考慮貨幣時間價值的指標，一般包括投資回收期（靜態(tài)）和平均報酬率。[單選題]59.某企業(yè)計劃投資某項目，總投資為39000元，5年收回投資。假設資金成本率為10%，每年的營業(yè)現金流量情況如表9-2所示，則該項投資的凈現值為()元。表9-2每年的營業(yè)現金流量情況A.－536B.－468C.457D.569正確答案：A參考解析：凈現值（NPV）是指投資項目投入使用后的凈現金流量，按資本成本或企業(yè)要求達到的報酬率折算為現值，加總后減去初始投資以后的余額。題中已給出各年的現值，則該項投資的凈現值為：則該項投資的凈現值NPV＝（8181＋7285＋6489＋5778＋10731）－39000＝－536（元）。[單選題]60.實際上反映了投資項目的真實報酬的是()。A.內部報酬率B.凈現值C.凈收益D.獲利指數正確答案：A參考解析：內部報酬率，是使投資項目的凈現值等于零的貼現率，內部報酬率反映投資項目的真實報酬。[單選題]61.某投資方案貼現率為18%時，凈現值為－3.17，貼現率為16%時，凈現值為6.12，則該方案的內部報酬率為()。A.14.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%正確答案：C參考解析：內部報酬率（IRR），是使投資項目的凈現值等于零的貼現率?？筛鶕}目中的兩個貼現率，使用插值法，計算出方案的實際內部報酬率。已知條件如表9-3所示，利用插值法，（16%－IRR）/（16%－18%）＝6.12/[6.12－（－3.17）]，解得IRR＝17.32%。表9-3[單選題]62.按項目期間，現金流量的分類不包括()。A.初始現金流量B.營業(yè)現金流量C.終結現金流量D.貼現現金流量正確答案：D參考解析：投資中的現金流量是指一定時間內由投資引起各項現金流入量、現金流出量及現金凈流量的統(tǒng)稱。通常按項目期間，將現金流量分為初始現金流量、營業(yè)現金流量和終結現金流量。[單選題]63.下列評價指標中，屬于非貼現指標的有()。A.投資回收期B.獲利指數C.凈現值D.內部收益正確答案：A參考解析：財務可行性評價指標常用的貼現指標有凈現值、內部報酬率、獲利指數。非貼現現金流量是指不考慮資金時間價值的指標，主要包括：①投資回收期。投資回收期（PP）是指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位。②平均報酬率。平均報酬率（ARR）是投資項目壽命周期內平均的年投資報酬率。[單選題]64.有兩個投資方案，投資的時間和數額相同，甲方案從現在開始每年現金流入4000元，連續(xù)6年；乙方案從現在開始每年現金流入6000元，連續(xù)4年，假設它們的凈現值相等且小于0，則()。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.乙方案優(yōu)于甲方案C.甲乙方案均可行D.甲乙方案均不可行正確答案：D參考解析：凈現值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現值為正則采納。在有多個備選方案的互斥選擇決策中，在可選方案中選擇凈現值最大的方案。已知上述兩個投資方案的凈現值相等且小于0，所以這兩個方案都是不可行的，在經濟上是等效的。[單選題]65.投資項目未來報酬的總現值與初始投資額的現值之比為()。A.內部報酬率B.凈現值C.凈收益D.獲利指數正確答案：D參考解析：獲利指數又稱利潤指數（PI），是投資項目未來報酬的總現值與初始投資額的現值之比。[單選題]66.考慮了資金的時間價值，能夠真實地反映投資項目的盈虧程度的指標是()。A.內部報酬率B.投資回收期C.平均報酬率D.獲利指數正確答案：D參考解析：獲利指數又稱利潤指數（PI），是投資項目未來報酬的總現值與初始投資額的現值之比。在只有一個備選方案的采納與否決策中，獲利指數大于或等于1，則采納；在有多個方案的互斥選擇決策中，在可選方案中選擇獲利指數最大的投資項目。其優(yōu)點在于考慮了貨幣的時間，能夠真實地反映投資項目的盈虧程度。由于獲利指數是用相對數表示，所以有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比。[單選題]67.利潤指數法的決策規(guī)則是，在有多個方案互斥選擇決策中，應采用利潤指數()的投資項目。A.小于1B.等于1C.大于1D.超過1正確答案：D參考解析：利潤指數法的決策規(guī)則是：①在只有一個備選方案的采納與否決策中，獲利指數大于或等于1，則采納；②在有多個方案的互斥選擇決策中，在可選方案中選擇獲利指數最大的投資項目。[單選題]68.有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比的投資決策分析方法是()。A.利潤指數法B.凈現值法C.內部報酬率法D.平均報酬率法正確答案：A參考解析：利潤指數是投資項目未來報酬的總現值與初始投資額的現值之比。其優(yōu)點在于考慮了貨幣的時間價值，能夠真實地反映投資項目的盈虧程度。由于獲利指數是用相對數表示，所以，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比。[單選題]69.企業(yè)的職工教育經費應列入()項目。A.生產費用B.制造費用C.財務費用D.管理費用正確答案：D參考解析：管理費用是指企業(yè)行政部門為組織和管理企業(yè)生產經營所發(fā)生的各項費用，包括企業(yè)的董事會和行政管理部門在企業(yè)的經營管理中發(fā)生的，或者應由企業(yè)統(tǒng)一負擔的公司經費（包括行政管理部門職工薪酬費用、修理費、機物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費和差旅費等）、工會經費、勞動保險費、董事會費、聘請中介機構費、咨詢費、訴訟費、業(yè)務招待費、車船稅、技術轉讓費、礦產資源補償費、無形資產攤銷、職工教育經費、研究與開發(fā)費、排污費、存貨盤虧或盤盈（不包括應計入營業(yè)外支出的存貨損失）等。[單選題]70.下列各項，不屬于期間費用的是()。A.銷售費用B.制造費用C.管理費用D.財務費用正確答案：B參考解析：期間費用可分為：①銷售費用，是指企業(yè)在銷售產品、自制半成品和提供勞務等過程中發(fā)生的費用；②管理費用，是指企業(yè)行政部門為組織和管理企業(yè)生產經營所發(fā)生的各項費用；③財務費用，是指企業(yè)在生產經營過程中為籌集生產經營所需資金而發(fā)生的各項費用。B項，制造費用屬于生產費用。[單選題]71.某公司用甲材料生產A產品，其中甲材料標準價格是300元/千克，用量標準為2千克/件。假定企業(yè)本月投產A產品2000件，領用材料6000千克，其實際價格為280元/千克，其直接材料成本差異為()元。A.48000B.480000C.60000D.600000正確答案：B參考解析：成本差異是指實際總成本與實際產量下標準總成本之間的差異。公式為：成本差異＝實際產量下實際成本－實際產量下標準成本。代入數據，則該公司的直接材料成本差異＝280×6000－2000×300×2＝480000（元）。計算結果表明該企業(yè)本期直接材料成本超出標準成本，需查找原因進行控制。[單選題]72.責任成本控制法以不同的責任為中心，其中應用最為廣泛的一種方式是()。A.成本中心B.利潤中心C.作業(yè)中心D.投資中心正確答案：A參考解析：責任成本控制法是指將企業(yè)內部劃分為不同的責任中心，明確責任成本，并根據各責任中心的權、責、利關系，來考核其工作業(yè)績的一種成本管理模式。責任中心一般可以分為成本中心、利潤中心和投資中心三類。其中，成本中心是責任中心中應用最為廣泛的一種形式，只要是對成本的發(fā)生負有責任的單位和個人都可以成為成本中心。C項，作業(yè)成本法以作業(yè)為中心。[單選題]73.()是一種全過程、全方位、全人員的成本管理方法。A.目標成本法B.作業(yè)成本法C.責任成本控制法D.標準成本控制法正確答案：A參考解析：目標成本法是一種以市場為導向的，對有獨立制造過程的產品進行利潤計劃和成本管理的方法。它是一種全過程、全方位、全人員的成本管理方法。具體含義為：①全過程是指從供應鏈產品生產到售后服務的一切活動，包括供應商、制造商、分銷商在內的各個環(huán)節(jié)；②全方位是指從生產過程管理到后勤保障、質量控制、企業(yè)戰(zhàn)略、員工培訓、財務監(jiān)督等企業(yè)內部各職能部門各方面的工作以及企業(yè)競爭環(huán)境的評估、內外部價值鏈、供應鏈管理、知識管理等；③全人員是指從高層經理人員到中層管理人員、基層服務人員和一線生產員工。[單選題]74.下列各項不屬于生產費用的有()。A.制造費用B.直接人工費用C.直接材料費D.管理費用正確答案：D參考解析：成本費用按經濟用途可以分為生產費用和期間費用。生產費用又可進一步劃分為：①直接材料、燃料和動力費用；②直接人工費用；③制造費用。D兩項屬于期間費用。[單選題]75.成本費用的控制方法不包括()。A.目標成本控制法B.基礎成本控制法C.責任成本控制法D.標準成本控制法正確答案：B參考解析：成本費用控制是指企業(yè)在生產經營過程中，按照既定的成本費用目標，對構成成本費用的諸要素進行規(guī)劃、限制和調節(jié)，及時糾正偏差，控制成本費用超支，把實際耗費控制在成本費用計劃范圍內。成本費用控制方法主要包括：①標準成本控制法；②責任成本控制法；③作業(yè)成本法；④目標成本控制法。[單選題]76.某公司從銀行借款400萬元，借款的年利率是9%。每年付息，到期一次性還本，籌資費率為0.5%，企業(yè)所有稅稅率為25%，則該項長期投資的資本成本率為()。A.4.2%B.5.6%C.6.78%D.7.06%正確答案：C參考解析：由題意，該項長期投資的資本成本率為：Kl＝Il（1－T）/L（1－Fl）＝400×9%×（1－25%）÷[400×（1－0.5%）]＝6.78%。[單選題]77.某公司有一筆銀行長期借款1000萬元。借款利息率為10%，所得稅稅率為25%，銀行借款手續(xù)費忽略不計，則這筆銀行借款的成本為()萬元。A.10B.25C.75D.100正確答案：C參考解析：在銀行借款手續(xù)費忽略不計的情況下，該公司這筆銀行長期借款的長期借款資本成本率為：Kl＝Rl（1－T）＝0.1×（1－25%）＝7.5%；所以借款成本為：1000×7.5%＝75（萬元）。[單選題]78.某公司發(fā)行面值100元、期限3年、票面利率為9%的長期債券。債券的票面金額是1500萬元。企業(yè)按溢價發(fā)行，發(fā)行價為1800萬元?；I資費率為2%，公司所得稅率為25%，那么公司發(fā)行債券的資本成本率為()。A.4.26%B.5.13%C.5.74%D.6.27%正確答案：C參考解析：公司發(fā)行債券的資本成本率為：Kb＝Ib（1－T）/B（1－Fb）＝1500×9%×（1－25%）÷[1800×（1－2%）]＝5.74%。[單選題]79.某企業(yè)發(fā)行期限為20年，利率為12%的債券一批，發(fā)行總額為250萬元，發(fā)行費率為3.25%，該企業(yè)的所得稅率為25%，則長期債券資本成本率為()。A.8.04B.8.31%C.9.30%D.17.3%正確答案：C參考解析：該債券的長期債券資本成本率為：Kb＝Ib（1－T）/B（1－Fb）＝250×12%（1－25%）÷[250×（1－3.25%）]＝9.30%。[單選題]80.普通股價格為10.5元，籌資費用每股0.50元。第一年支付股利1.50元，股利年增長率5%，則該普通股的成本率最接近于()。A.10.5%B.15%C.19%D.20%正確答案：D參考解析：該公司采用固定增長股利的政策，股利固定增長率G為5%，則普通股的資本成本率為：Kc＝D1/P0＋G＝1.50/（10.5－0.5）＋5%＝20%。[單選題]81.綜合資本成本率的高低取決于資本結構和()兩個因素。A.股利率B.個別資本成本率C.邊際資本成本率D.利息率正確答案：B參考解析：綜合資本成本率是指一個企業(yè)全部長期資本的成本率，通常是以各種長期資本的比例為權重，對個別資本成本率進行加權平均測算，故又稱加權平均資本成本率。個別資本成本率和各種資本結構兩個因素決定綜合資本成本率。[單選題]82.一個企業(yè)全部長期資本的成本率，通常是以各種長期資本的比例為權重的是()。A.個別資本成本率B.綜合資本成本率C.整體資本成本率D.長期資本成本率正確答案：B參考解析：綜合資本成本率是指一個企業(yè)全部長期資本的成本率，通常是以各種長期資本的比例為權重，對個別資本成本率進行加權平均測算，故又稱加權平均資本成本率。[單選題]83.某公司投資一個項目需要籌資1000萬。公司采用三種籌集方式，向銀行借入300萬，資本成本率為12%；發(fā)行債券融資300萬，資本成本率為15%；發(fā)行普通股股票融資400萬，資本成本率為16%。則這筆投資的資本成本率為()。A.13.25%B.13.5%C.14.25%D.14.5%正確答案：D參考解析：資本成本率的計算公式為：。則這筆投資的資本成本率為：Kw＝300÷1000×12%＋300÷1000×15%＋400÷1000×16%＝14.5%。[單選題]84.某公司投資一項目需籌資400萬元。公司有兩種籌資辦法：向銀行借150萬元，資本成本率是10%；發(fā)行普通股股票融資250萬元，資本成本率是16%。則這筆投資的資本成本率是()。A.12.25%B.12.75%C.13.25%D.13.75%正確答案：D參考解析：資本成本率的計算公式為：。這筆投資的資本成本率為：Kw＝150÷400×10%＋250÷400×16%＝13.75%。[單選題]85.選擇籌資方式、進行資本結構選擇和選擇追加籌資方案的依據是()。A.資本成本B.營業(yè)杠桿系數C.現金流量D.利潤正確答案：A參考解析：資本成本是選擇籌資方式、進行資本結構選擇和選擇追加籌資方案的依據，是評價投資項目、比較投資方案和進行投資決策的經濟標準，可以作為評價企業(yè)整個經營業(yè)績的基準。[單選題]86.營業(yè)杠桿系數是指()的變動率與銷售額（營業(yè)額）變動率的比值。A.經營費用B.變動成本C.財務費用D.息稅前利潤正確答案：D參考解析：營業(yè)杠桿又稱經營杠桿或營運杠桿，是指在某一固定成本比重的作用下，當銷售額（營業(yè)額）增減時，息稅前利潤會有更大幅度的增減，定量衡量這一程度用營業(yè)杠桿系數。營業(yè)杠桿系數（DOL），又稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤的變動率相當于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數。其公式為：DOL＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S）。式中，DOL為營業(yè)杠桿系數；EBIT為息稅前盈余額（息稅前盈余額＝凈利潤總額＋利息額＋所得稅額）；ΔEBIT為息稅前盈余額變動額；S為營業(yè)額；ΔS為營業(yè)額的變動額。[單選題]87.如果某企業(yè)的營業(yè)杠桿系數為2，則說明()。A.當公司息稅前利潤增長1倍時，普通股每股收益將增長2倍B.當公司普通股每股收益增長1倍時，息稅前利潤應增長2倍C.當公司營業(yè)額增長1倍時，息稅前利潤將增長2倍D.當公司息稅前利潤增長1倍時，營業(yè)額應增長2倍正確答案：C參考解析：營業(yè)杠桿系數（DOL），又稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤的變動率相當于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數，計算公式為：DOL＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S），則當該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數為2，公司營業(yè)額增長1倍，息稅前利潤將增長2倍。[單選題]88.某公司全部資產為600萬元，負債資本比率為0.5，負債利率為12%，所得稅率為33%，息稅前銷售利潤為100萬元，則財務杠桿系數是()。A.1.56B.1.20C.1.34D.1.42正確答案：A參考解析：財務杠桿系數為：DFL＝EBIT/（EBIT－I）＝100÷[100－（600×0.5×12%）]＝1.56。[單選題]89.當一個公司沒有負債時，財務杠桿系數()。A.大于1B.小于1C.等于1D.無法判斷正確答案：C參考解析：財務杠桿又稱融資杠桿，是指由于債務利息等固定性融資成本的存在，使權益資本凈利率（或每股利潤）的變動率大于息稅前盈余率（或息稅前盈余）變動率的現象。定量衡量影響程度用財務杠桿系數。財務杠桿系數（DFL），是指普通股每股稅收益（EPS）變動率與息稅前盈余變動率的比值。財務杠桿系數測算公式為：DFL＝EBIT/（EBIT－I）。式中，I為債務年利息額；EBIT為息稅前盈余額（息稅前盈余額＝凈利潤總額＋利息額＋所得稅額）。當一個公司沒有負債時，I為0，財務杠桿系數等于1。[單選題]90.營業(yè)杠桿系數（DOL）、財務杠桿系數（DFL）和總杠桿系數（DTL）之間的關系是()。A.DTL＝DOL＋DFLB.DTL＝DOL－DFLC.DTL＝DOL×DFLD.DTI＝DOL＋DFL正確答案：C參考解析：總杠桿是指營業(yè)杠桿和財務杠桿的聯合作用，又稱聯合杠桿，其意義是普通股每股收益變動率相當于銷售額（營業(yè)額）變動率的倍數?？偢軛U系數（DTL）是營業(yè)杠桿系數和財務杠桿系數的乘積。計算公式為：總杠桿系數＝營業(yè)杠桿系數×財務杠桿系數。[單選題]91.某公司的財務杠桿系數是1.6，營業(yè)杠桿系數是2，則其總杠桿系數是()。A.1.6B.2C.3.2D.3.6正確答案：C參考解析：由題意，該公司的總杠桿系數＝財務杠桿系數×營業(yè)杠桿系數＝1.6×2＝3.2。[單選題]92.反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的報表是()。A.現金流量表B.利潤表C.資產負債表D.成本核算表正確答案：C參考解析：資產負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的會計報表。資產負債表根據“資產＝負債＋所有者權益”這一會計恒等式反映資產、負債和所有者權益這三個會計要素的相互關系，把企業(yè)在某一特定日期的資產、負債和所有者權益各項目按照一定的分類標準和一定的排列順序編制而成。[單選題]93.速動資產是流動資產扣除變現能力較差且不穩(wěn)定的待攤費用、一年內到期的非流動資產及其他流動資產、()等后的余額。A.無形資產B.存貨C.遞延資產D.固定資產正確答案：B參考解析：速動資產是指流動資產減去變現能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、一年內到期的非流動資產及其他流動資產等后的余額，通常簡化處理為流動資產減存貨。[單選題]94.如果某公司的資產總額為1億元，負債總額為0.7億元，則其資產負債率為()。A.14.29%B.23.3%C.30%D.70%正確答案：D參考解析：資產負債率＝（負債合計÷資產合計）×100%。本題中，該公司的資產負債率＝（0.7÷1）×100%＝70%。[單選題]95.已獲利息倍數是指()與利息費用的比值。A.凈利潤總額B.利潤總額C.息稅前利潤總額D.營業(yè)利潤總額正確答案：C參考解析：已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息支出，它可以反映獲利能力對債務償付的保證程度。[單選題]96.產權比率可反映企業(yè)財務結構穩(wěn)健程度，其算式為()。A.負債合計÷股東權益合計B.股東權益合計÷負債合計C.股東權益合計÷資產合計D.資產合計÷股東權益合計正確答案：A參考解析：產權比率是指負債總額與股東權益的比率，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志。它反映企業(yè)股東權益對債權人權益的保障程度。指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務杠桿效應。其算式是：產權比率＝負債合計÷股東權益合計。[單選題]97.如果一個企業(yè)的產權比率低，說明該企業(yè)()。A.成長能力弱B.對債權人權益的保障程度低C.勞動能力低D.長期償債能力強正確答案：D參考解析：產權比率是指負債總額與股東權益的比率，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志。它反映企業(yè)股東權益對債權人權益的保障程度。指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務杠桿效應。[單選題]98.下列財務指標中，能夠反映企業(yè)償債能力的是()。A.應收賬款周轉率B.銷售毛利率C.已獲利息倍數D.資本積累率正確答案：C參考解析：已獲利息倍數可以反映獲利能力對債務償付的保證程度。該指標不僅反映了企業(yè)獲利能力大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業(yè)舉債經營的依據，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。該指標至少應當大于1。[單選題]99.在企業(yè)所有資產中，流動性最好的資產是()。A.存貨B.應收賬款C.速動資產D.現金正確答案：D參考解析：現金等價物必須具備四個條件：①期限短；②流動性強；③易于轉換為已知金額現金；④價值變動風險很小。[單選題]100.根據“資產＝負債＋所有者權益”這一會計恒等式形成的財務報表是()。A.損益表B.資產負債表C.現金流量表D.主要業(yè)務收支明細表正確答案：B參考解析：資產負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的會計報表。資產負債表根據“資產＝負債＋所有者權益”這一會計恒等式反映資產、負債和所有者權益這三個會計要素的相互關系，把企業(yè)在某一特定日期的資產、負債和所有者權益各項目按照一定的分類標準和一定的排列順序編制而成。[單選題]101.反映企業(yè)在一定期間的經營成果及其分配情況的報表是()。A.現金流量表B.利潤表C.資產負債表D.附表正確答案：B參考解析：損益表又稱利潤表，是反映企業(yè)在一定期間的經營成果及其分配情況的報表。企業(yè)年檢時要求企業(yè)提交上一年度的損益表。損益表主要是依據收入實現原則和配比原則的要求，把一定會計期間的營業(yè)收入與同一會計期間的營業(yè)費用（成本）相配比，從而計算出企業(yè)一定期間的凈收益或凈損失，因此，它是一張動態(tài)會計報表。[單選題]102.下列財務比率中，反映企業(yè)短期償債能力的指標是()。A.現金流動負債比率B.利息保障倍數C.資產負債率D.應收賬款周轉率正確答案：A參考解析：短期償債能力比率包括：①流動比率；②速動比率；③現金流動負債比率。其中，現金流動負債比率＝經營活動產生的現金流量凈額÷流動負債，該指標從現金流入量和現金流出量的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考查。該指標較大，表明企業(yè)經營活動產生的現金凈流量較多，能夠償還到期債務。但也不是越大越好，太大則表明企業(yè)流動資金利用不充分，收益能力不強。[單選題]103.企業(yè)的流動資產為100萬元，其中存貨為55萬元，流動負債為30元，則該企業(yè)的速動比率為()。A.1.83B.1.50C.0.67D.0.33正確答案：B參考解析：由題意，該企業(yè)的速動比率＝速動資產÷流動負債＝（100－55）÷30＝1.50。[單選題]104.若速動比率大于1，可能導致的結果是()。A.減少企業(yè)的機會成本B.增加企業(yè)的機會成本C.增加財務風險D.提高流動資產的收益率正確答案：B參考解析：速動比率＝速動資產÷流動負債。西方企業(yè)傳統(tǒng)經驗認為，速動比率指標為1時是安全標準；若該比率小于1，企業(yè)面臨很大的償債風險；若大于1，盡管企業(yè)的債務償還性較高，但卻會因企業(yè)現金及應收賬款資金占用過大而大大增加企業(yè)的機會成本。[單選題]105.某企業(yè)應收賬款周轉次數為5次。假設一年按365天計算，則應收賬款周轉天數為()天/次。A.0.2B.60C.73D.730正確答案：C參考解析：應收賬款周轉天數＝365÷應收賬款周轉次數＝365÷5＝73（天/次）。[單選題]106.不屬于企業(yè)盈利能力分析指標的是()。A.銷售凈利率B.資產凈利率C.速動比率D.凈資產收益率正確答案：C參考解析：盈利能力比率包括銷售（營業(yè)）凈利率、銷售（營業(yè)）毛利率、總資產報酬率、凈資產收益率。C項屬于償債能力分析的指標。[單選題]107.凈資產收益率的公式為()。A.凈資產收益率＝（凈利潤÷平均資產總額）×100%B.凈資產收益率＝（凈利潤÷平均凈資產額）×100%C.凈資產收益率＝（凈利潤÷銷售收入凈額）×100%D.凈資產收益率＝[（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入]×100%正確答案：B參考解析：凈資產收益率＝（凈利潤÷平均凈資產額）×100%。凈資產收益率充分體現了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力。[單選題]108.關于企業(yè)過量持有現金的負面效應，下列說法錯誤的是()。A.產生機會成本B.降低償債能力C.增加管理成本D.降低整體資產收益率正確答案：B參考解析：現金是流動性最好的資產，但過量持有現金會發(fā)生機會成本，增加管理成本，降低整體資產的收益率水平。為此，企業(yè)可根據自身的具體情況，選擇存貨、因素分析、隨機等模式確定最佳資金持有量。[單選題]109.反映企業(yè)發(fā)展能力的指標不包括()。A.銷售增長率B.資本積累率C.流動比率D.總資產增長率正確答案：C參考解析：反映企業(yè)發(fā)展能力的指標主要包括銷售（營業(yè)）增長率、資本積累率、總資產增長率等。[單選題]110.關于資產負債表，下列表述錯誤的是()。A.資產負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的會計報表B.資產負債表反映企業(yè)動態(tài)的財務狀況C.資產負債表是根據“資產＝負債＋所有者權益”這一會計恒等式編制D.資產負債表表明企業(yè)所負擔的債務數額及構成情況正確答案：B參考解析：資產負債表表明企業(yè)某一時點靜態(tài)的財務狀況，即企業(yè)所擁有或控制的經濟資源的數額及其構成情況，企業(yè)所負擔的債務數額及構成情況，企業(yè)的所有者在企業(yè)享有的經濟利益數額及構成情況。[單選題]111.下列各項屬于現金等價物必須具備的條件的是()。A.期限長B.流動性弱C.易于轉換為已知金額現金D.價值變動風險較大正確答案：C參考解析：現金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現金流入和流出的會計報表，它屬于動態(tài)的會計報表。這里的“現金”通常包括現金和現金等價物?，F金等價物必須具備四個條件：①期限短；②流動性強；③易于轉換為已知金額現金；④價值變動風險很小。[單選題]112.下列指標中，不屬于反映企業(yè)償債能力的指標有()。A.速動比率B.資產負債率C.流動比率D.流動資產周轉率正確答案：D參考解析：企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力。反映企業(yè)短期償債能力的指標有：流動比率、速動比率和現金流動負債比率；反映企業(yè)長期償債能力的指標有：產權比率、資產負債率和已獲利息倍數。D項屬于營運能力比率。[單選題]113.某公司當年的經營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，應檢查的財務比率包括()。A.資產負債率B.流動比率C.存貨周轉率D.資產周轉率正確答案：B參考解析：衡量公司償還到期債務能力的指標主要有流動比率、速動比率、現金流動負債比率等短期償債能力指標。A項，資產負債率屬于長期償債能力指標；CD兩項屬于營運能力指標，不能用來衡量企業(yè)短期償債能力。[單選題]114.下列各項不屬于長期償債能力分析指標的是()。A.資產負債率B.產權比率C.已獲利息倍數D.速動比率正確答案：D參考解析：償債能力比率可以分為短期償債能力比率和長期償債能力比率，短期償債能力指標包括流動比率、速動比率和現金流動負債比率；長期償債能力指標包括資產負債率、產權比率和已獲利息倍數。D項屬于短期償債能力指標。[單選題]115.反映企業(yè)營運能力的指標不包括()。A.速動比率B.流動資產周轉率C.存貨周轉率D.應收賬款周轉率正確答案：A參考解析：A項屬于企業(yè)償債能力指標。反映企業(yè)營運能力的指標主要有：應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。[單選題]116.甲公司與乙公司合并設立新公司，則()。A.甲、乙公司均存續(xù)B.甲、乙公司均解散C.僅甲公司解散D.僅乙公司解散正確答案：B參考解析：根據《中華人民共和國公司法》規(guī)定，公司合并可以采取吸收合并或者新設合并。一個公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。兩個以上公司合并設立一個新的公司為新設合并，合并各方解散。[單選題]117.甲公司與乙公司重組后，甲公司存續(xù)，乙公司全部資產并入甲公司，并注銷乙公司法人資格，此重組采用的是方式()。A.新設合并B.吸收合并C.收購D.回購正確答案：B參考解析：吸收合并即兼并，是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產權，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經濟行為。根據《中華人民共和國公司法》第173條規(guī)定，公司合并可以采取吸收合并或者新設合并。一個公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。兩個以上公司合并設立一個新的公司為新設合并，合并各方解散。本題中，甲、乙兩公司重組，甲公司存續(xù)，乙公司注銷法人資格，并入甲公司，則為甲公司吸收合并了乙公司。[單選題]118.并購機制使企業(yè)管理層面臨接管威脅，有利于企業(yè)降低()。A.沉沒成本B.資本成本C.機會成本D.代理成本正確答案：D參考解析：并購機制使得接管的威脅始終存在。通過公開并購或代理權爭奪而造成的接管，將會改選現任經理和董事會成員，從而作為最后的外部控制機制解決代理問題，降低代理成本。[單選題]119.甲公司的債權人A將其持有的甲公司的債券轉換成甲公司的股權，則甲公司()。A.留存收益增加B.長期負債增加C.注冊資本增加D.長期股權投資增加正確答案：C參考解析：債轉股是指公司債權人將其對公司享有的合法債權轉為出資（認購股份），增加公司注冊資本的行為。債轉股帶來的變化是公司的債務資本轉成權益資本、該出資者身份由債權人身份轉變?yōu)楣蓶|身份。債轉股的積極效應體現在：能夠使被投資公司降低債務負擔；能夠使債權人獲得通過債務企業(yè)上市、股權交易或股票回購方式收回全部投資的機會。[單選題]120.甲公司以其持有的乙公司的全部股權，與丙公司的除現金以外的全部資產進行交易，甲公司與丙公司之間的這項資產重組方式是()。A.以資抵債B.資產置換C.股權置換D.以股抵債正確答案：B參考解析：資產置換是指交易者雙方（有時可由多方）按某種約定價格（如談判價格、評估價格等），在某一時期內相互交換資產的交易。題中，甲公司以其持有的乙公司的全部股權，與丙公司進行交易，屬于資產置換。[單選題]121.A公司控股股東以其持有的A公司的股權抵償對A公司的債務，這種以股抵債行為會使A公司的()。A.股東權益增加B.資產負債率提高C.流動資產增加D.速動資產增加正確答案：B參考解析：以股抵債是指債務人以其持有的股權抵償其所欠債務的行為。如果債務人A以其持有的B公司的股權抵償對C公司的債務，則原由A公司持有的B公司的股權變?yōu)橛蒀持有。如果該部分股權代表對C公司的控股權，則意味著B公司“易主”。如果債務人A以其持有的B公司的股權抵償對B公司的債務，則意味著B公司以債權資產作為對價定向回購A持有的B公司股權，回購的股份應依法注銷。以股抵債為缺乏現金清償能力的股東償還公司債務提供了途徑。以股抵債的積極效應主要體現在能有效提升債權公司的資產質量，使每股收益和凈資產收益率水平提高。[單選題]122.N公司將其持有的對M公司的債權轉換為對M公司的股權。此項重組是()。A.資產置換B.以股抵債C.資產注入D.債轉股正確答案：D參考解析：債轉股和以股抵債可視為債務重組行為。債轉股是指公司債權人將其對公司享有的合法債權轉為出資（認購股份），增加公司注冊資本的行為。債轉股帶來的變化是公司的債務資本轉成權益資本、該出資者身份由債權人身份轉變?yōu)楣蓶|身份。債轉股的積極效應體現在：能夠使被投資公司降低債務負擔；能夠使債權人獲得通過債務企業(yè)上市、股權交易或股票回購方式收回全部投資的機會。[單選題]123.設每年的用資費用為D，籌資數額為P，籌資費用為f，則資金成本率的計算公式是()。A.K＝P/（D－f）B.K＝P/（f－D）C.K＝D/（f－P）D.K＝D/（P－f）正確答案：D參考解析：資金成本率指的是因為使用資金而付出的年復利率IRR，即資金成本率是企業(yè)籌集使用資金所負擔的費用同籌集資金凈額的比。[單選題]124.隨著息稅前收益的增加，財務杠桿系數將會()。A.上升B.下降C.保持不變D.不知道正確答案：B參考解析：財務杠桿系數（DFL），是指普通股每股收益（EPS）變動率與息稅前利潤變動率的比值。財務杠桿系數測算公式為：DFL＝EBIT/（EBIT－I）。式中，I為債務年利息額；EBIT為息稅前盈余額（息稅前盈余額＝凈利潤總額＋利息額＋所得稅額）。根據此公式可以算出財務杠桿系數變化的規(guī)律。假設EBIT為A，增長后為A＋B，經過計算A/（A－I）與（A＋B）/（A＋B－I）相減結果大于零，得出隨著息稅前收益的增加，財務杠桿系數將會下降。[單選題]125.一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產權，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經濟行為是()。A.企業(yè)收購B.企業(yè)許可C.企業(yè)重組D.企業(yè)兼并正確答案：D參考解析：企業(yè)兼并是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產權，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經濟行為。狹義的兼并又稱吸收合并，吸收合并與新設合并統(tǒng)稱為合并。[單選題]126.企業(yè)并購效應中的協(xié)同效應不包括()。A.財務協(xié)同B.管理協(xié)同C.經營協(xié)同D.戰(zhàn)略協(xié)同正確答案：D參考解析：企業(yè)并購的效應主要包括：①實現協(xié)同效應，包括管理協(xié)同、經營協(xié)同、財務協(xié)同；②實現戰(zhàn)略重組，開展多元化經營；③獲得特殊資產和渠道；④降低代理成本。[單選題]127.公司分立中，不存在股權和控制權向母公司和其股東之外第三者轉移的情況的分立形式為()。A.標準分立B.分拆C.出售D.回售正確答案：A參考解析：標準分立是指一個母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經營從母公司的經營中分離出去。這會形成一個與母公司有著相同股東和持股結構的新公司。在分立過程中，不存在股權和控制權向母公司和其股東之外第三者轉移的情況，因為現有股東對母公司和分立出來的子公司同樣保持著他們的權利。[單選題]128.某公司經過拆分后，公司間形成了持股甚至控股關系，則公司重組采用的是()方式。A.分拆B(yǎng).標準分立C.解散式分立D.換股分立正確答案：A參考解析：分拆又稱持股分立，是將公司的一部分分立為一個獨立的新公司的同時，以新公司的名義對外發(fā)行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。題中，分拆后的新公司雖然是獨立的法人單位，但是同時原公司又是新公司的主要股東之一，原公司與新公司之間存在著持股甚至控股關系，新老公司形成一個有股權聯系的集團企業(yè)。[單選題]129.()意味著集團內部戰(zhàn)略目標、業(yè)務結構、資產結構及各公司戰(zhàn)略地位的調整。A.債轉股B.以股抵債C.資產注入D.資產置換正確答案：D參考解析：資產注入與資產置換是狹義資產重組的主要方式，往往發(fā)生在關聯公司或即將成為關聯公司之間。其中，資產置換是指交易者雙方（有時可由多方）按某種約定價格（如談判價格、評估價格等），在某一時期內相互交換資產的交易。資產置換的雙方均出資產，通常意味著業(yè)務的互換。資產置換意味著集團內部戰(zhàn)略目標、業(yè)務結構、資產結構及各公司戰(zhàn)略地位的調整。[單選題]130.當企業(yè)分拆出一個子公司后會產生代理成本，這種代理成本不包括()。A.機會成本B.剩余損失C.監(jiān)督成本D.契約成本正確答案：A參考解析：在企業(yè)的所有權與經營權相分離的情況下，經理是決策或控制的代理人，而所有者作為委托人成為風險承擔者。由此造成的代理成本包括契約成本、監(jiān)督成本和剩余損失。通過企業(yè)內部組織機制安排可以在一定程度上緩解代理問題，降低代理成本。[單選題]131.如果一家盈利上市公司的債權人轉成了公司的股東，即實施了債轉股，由此會使該公司()。A.利息支出減少B.存貨周轉率降低C.股本減少D.應收賬款周轉率降低正確答案：A參考解析：債轉股的積極效應體現在：能夠使被投資公司降低債務負擔；能夠使債權人獲得通過債務企業(yè)上市、股權交易或股票回購方式收回全部投資的機會。[單選題]132.影響個別資本成本率的高低的因素不包括()。A.用資費用B.籌資費用C.籌資額D.借款額正確答案：D參考解析：個別資本成本率的一般公式為：K＝D/（P－f）；K＝D/（1－F）。式中，K為資本成本率，用百分率表示；D為用資費用額；P為籌資額；f為籌資費用額；F為籌資費用率，即籌資費用與籌資額的比率。[單選題]133.下列各項屬于并購重組的主觀動因的是()。A.實現規(guī)模經營B.高市場占有率C.自我實現層次需要D.縮短投入產出時間正確答案：C參考解析：主觀動因是指企業(yè)所有者、管理者和目標公司管理者從各自利益出發(fā)考慮的動因，包括擴大管理者職權、以并購業(yè)績保障經理職位及自我實現層次需要等。客觀動因是指從企業(yè)發(fā)展本身出發(fā)考慮的動因，包括：謀求更長遠發(fā)展、多元化經營、實現規(guī)模經營、減少競爭、縮短投入產出時間、確保原材料和半成品供應、提高生產能力、提高科研水平、獲得科技優(yōu)勢、提高市場占有率、開發(fā)新市場、提高資金利用效率、減少財務風險、降低經營及投資風險、獲得專門資產、高價出售資產、低價收購資產、上市、享受優(yōu)惠政策、避稅和減稅等。ACD三項屬于客觀動因。[單選題]134.某企業(yè)準備用自有資金2億元投資一項項目，享有A、B兩個項目可供選擇。據預測，未來市場狀況存在繁榮、一般、衰退三種可能性，概率分別為0.2、0.5和0.3，兩項投資在不同市場狀況的預計年報酬率如表9-4所示。為了做出正確決定，公司需進行風險評價。表9-4A項目的期望報酬率為()。A.3%B.4%C.9%D.10%正確答案：C參考解析：期望值是反映了預計報酬的平均化，即在不確定性因素影響下，投資者的合理預期值。A項目的期望報酬率為：。[單選題]135.G公司擬新建一條生產線，經調研和預算，該生產線的經濟壽命為10年，新建廠房投資額為200萬元，設備投資額為600萬元，流動資產投資額為120萬元，公司決定，該投資形成的固定資產采用直線法計提折舊，無殘值，該生產線建成投產后的第2