國(guó)美盈利能力分析報(bào)告論文

國(guó)美電器償債分析論文

作者姓名：馬曉東專(zhuān)業(yè)：會(huì)計(jì)班級(jí)：會(huì)計(jì)六班學(xué)號(hào)：39指導(dǎo)老師：楊穎目錄一、國(guó)美公司簡(jiǎn)介二、企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)（一）銷(xiāo)售毛利率（二）銷(xiāo)售凈利率（三）成本費(fèi)用利用率（四）凈資產(chǎn)收益率（五）總資產(chǎn)利用率三、國(guó)美盈利能力體系分析（一）每股凈利率（二）銷(xiāo)售利潤(rùn)率（三）主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率（四）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（五）總資產(chǎn)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)盈利能力四、結(jié)論及建議結(jié)論致謝詞國(guó)美財(cái)務(wù)分析報(bào)告-----盈利能力分析摘要:隨著世界經(jīng)濟(jì)的多樣化，全球化以及一體化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，金融市場(chǎng)也漸具規(guī)范化、國(guó)際化及透明化，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位越來(lái)越重要。本文結(jié)合上市公司國(guó)美電器控股有限公司20010至2012年度財(cái)務(wù)報(bào)表，利用財(cái)務(wù)報(bào)表提供的基本信息，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行橫向和縱向分析比較，并對(duì)國(guó)美電器的盈利能力進(jìn)行綜合分析，大致了解該公司的經(jīng)營(yíng)情況，分析國(guó)美的現(xiàn)狀,并提出解決問(wèn)題的方法和對(duì)未來(lái)發(fā)展的建議。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、盈利能力一、國(guó)美電器公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介：國(guó)美電器控股有限公司（港交所：0493）是在香港交易所上市的綜合企業(yè)公司。公司在百慕大注冊(cè)，創(chuàng)始人為黃光裕?，F(xiàn)任董事會(huì)主席為張大中。國(guó)美電器一直居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先電器行業(yè)。來(lái)自中怡康的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2010年國(guó)美集團(tuán)空調(diào)銷(xiāo)售達(dá)600萬(wàn)套，據(jù)中國(guó)電子商會(huì)2006年以來(lái)對(duì)空調(diào)市場(chǎng)份額監(jiān)測(cè)顯示，國(guó)美集團(tuán)空調(diào)復(fù)合增長(zhǎng)一直保持行業(yè)領(lǐng)先水平，并持續(xù)穩(wěn)居空調(diào)市場(chǎng)銷(xiāo)售份額第一，是中國(guó)空調(diào)渠道的第一渠道。另外，國(guó)美集團(tuán)率先在行業(yè)通過(guò)與上游廠(chǎng)家深度合作及大單采購(gòu)、淡季打款等措施，國(guó)美集團(tuán)終端空調(diào)零售價(jià)格在2011年繼續(xù)保持低于其他渠道的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并力爭(zhēng)在2011年空調(diào)旺季來(lái)臨之際，抑制空調(diào)價(jià)格上漲苗頭，維持空調(diào)低價(jià)位水平。國(guó)美電器集團(tuán)堅(jiān)持“薄利多銷(xiāo)，服務(wù)當(dāng)先”的經(jīng)營(yíng)理念，依靠準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位和不斷創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)策略，引領(lǐng)家電消費(fèi)潮流，為消費(fèi)者提供個(gè)性化、多樣化的服務(wù)，國(guó)美品牌得到中國(guó)廣大消費(fèi)者的青睞。本著“商者無(wú)域、相融共生”的企業(yè)發(fā)展理念，國(guó)美電器與全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為眾多知名家電廠(chǎng)家在中國(guó)的最大的經(jīng)銷(xiāo)商。編輯本段企業(yè)發(fā)展歷程1987年元月一日，國(guó)美電器在北京創(chuàng)立了第一家以經(jīng)營(yíng)各類(lèi)家用電器為主僅不足一百平米的小店。目前，國(guó)美電器已成為中國(guó)馳名商標(biāo)，并已經(jīng)發(fā)展成為中國(guó)最大的以家電及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售為主的全國(guó)性連鎖企業(yè)。同時(shí)國(guó)美位居全球商業(yè)連鎖22位。在北京、天津、上海、青島、成都、重慶、西安、廣州、深圳等國(guó)內(nèi)160多個(gè)城市以及香港、澳門(mén)地區(qū)擁有直營(yíng)店560余家，10多萬(wàn)名員工，成為國(guó)內(nèi)外眾多知名家電廠(chǎng)家在中國(guó)最大的經(jīng)銷(xiāo)商。在國(guó)家商務(wù)部公布的2004年中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)前30強(qiáng)中，國(guó)美電器以238.8億元位列第二，并再次蟬聯(lián)家電連鎖第一名；在國(guó)家商務(wù)部公布的2005年中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)前30強(qiáng)中，國(guó)美電器以498.4億元位列第二，并再次蟬聯(lián)家電連鎖第一名，繼續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)家電零售業(yè)。2004年底，國(guó)美電器基本完成在中國(guó)大陸地區(qū)的一級(jí)市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，同時(shí)擴(kuò)展到較為富裕的二、三級(jí)市場(chǎng)，并制定了2008年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額1200億元的目標(biāo)。2003年11月國(guó)美電器在香港設(shè)立分部，目前已成功發(fā)展到七家分店，邁出了開(kāi)拓海外市場(chǎng)探索性的第一步，同時(shí)預(yù)示國(guó)美電器最終將進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。2004年6月國(guó)美電器在香港成功上市。在“2004百富人氣榜暨品牌影響力”評(píng)選中，國(guó)美電器位居品牌影響力企業(yè)第二名。在18年的發(fā)展過(guò)程中，國(guó)美電器不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，形成了“商者無(wú)域，相融共生”的經(jīng)營(yíng)理念；塑造了“謙虛的行業(yè)領(lǐng)袖”、“成本控制專(zhuān)家”、“消費(fèi)行家和服務(wù)專(zhuān)家”、“供應(yīng)鏈管理專(zhuān)家”的品牌形象；形成了“選、用、育、留并重”的人才戰(zhàn)略。如今的國(guó)美電器，在連鎖化程度、管理水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)文化建設(shè)等方面已在同行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，成為中國(guó)家電零售業(yè)的第一品牌，正向著“成為全球頂尖家電連鎖零售企業(yè)”的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)快速前進(jìn)。該企業(yè)在中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的2006年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第五十三，2007年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第三十七。2008年，在世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室編制的“中國(guó)購(gòu)買(mǎi)者滿(mǎn)意度第一品牌”中排名第5位。2011年，開(kāi)始擴(kuò)張?zhí)崴?，?jì)劃新開(kāi)400家左右門(mén)店。2011年9月，《福布斯》公布2011年亞洲上市企業(yè)50強(qiáng)榜單，國(guó)美電器位列第14位，成為亞洲唯一入選的家電零售品牌。二、盈利能力分析指標(biāo)盈利能力就是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力，利潤(rùn)率越高盈利能力就越強(qiáng)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)講，通過(guò)對(duì)盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問(wèn)題;通過(guò)盈利指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)的對(duì)比，可以衡量經(jīng)營(yíng)者的工作業(yè)績(jī)。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，就是對(duì)企業(yè)利潤(rùn)率的深層次分析。在這里，主要以反映資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)盈利能力、上市公司盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。（一）、銷(xiāo)售毛利率營(yíng)業(yè)毛利率是指毛利占營(yíng)業(yè)收入的比率，其中毛利是營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的差。該指標(biāo)表示每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)，體現(xiàn)了獲利的基礎(chǔ)和空間，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。通常說(shuō)來(lái)，毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。與同期企業(yè)的平均毛利率相比較，可以揭示企業(yè)在定價(jià)政策、產(chǎn)品或生產(chǎn)成本控制方面存在的問(wèn)題。此指標(biāo)反映企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面每投入1元成本能獲得多少元的利潤(rùn)，該指標(biāo)越大，表明在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。指標(biāo)的影響因素有產(chǎn)品品種構(gòu)成、單位成本、單位價(jià)格三個(gè)因素。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售毛利率=（銷(xiāo)售收入－銷(xiāo)售成本）/銷(xiāo)售收入×100％（二）、銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率指企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同營(yíng)業(yè)收入凈額的比率。從利潤(rùn)表來(lái)看，企業(yè)的利潤(rùn)可以分為五個(gè)層次：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利(主營(yíng)業(yè)務(wù)收人-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)。其中利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)包含著非主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷(xiāo)售)利潤(rùn)因素，所以能夠更直接反映主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷(xiāo)售)獲利能力的指標(biāo)是毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。反映了當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保證的，可用以衡量企業(yè)收益的質(zhì)量。該比率大于l，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售回款情況良好，收益質(zhì)量高;若該比率小于1，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，則在判斷企業(yè)獲利能力時(shí)必須進(jìn)行深入分析。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入×100%（三）、成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指利潤(rùn)與各項(xiàng)成本費(fèi)用的比率，它們是全面考核企業(yè)各項(xiàng)耗費(fèi)所取得收益的指標(biāo)。同利潤(rùn)概念一樣，成本費(fèi)用也可以分幾個(gè)層次：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本經(jīng)營(yíng)成本(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加)營(yíng)業(yè)成本(經(jīng)營(yíng)成本+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+其他業(yè)務(wù)成本)稅前成本(營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)外支出)稅后成本(稅前成本+所得稅)通常成本費(fèi)用總額是指主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用之和。此指標(biāo)反映企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面每投入1元成本能獲得多少元的利潤(rùn)，該指標(biāo)越大，表明在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。該指標(biāo)的影響因素有產(chǎn)品品種構(gòu)成、單位成本、單位價(jià)格三個(gè)因素。其計(jì)算公式為：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)/成本費(fèi)用×100%（四）、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率指企業(yè)的所有者通過(guò)投入資本經(jīng)營(yíng)所取得的利潤(rùn)的能力。它表明企業(yè)每使用1元的股東的投資，能獲取多少元的凈利潤(rùn)。該指標(biāo)越大，表明股東全部投資獲得的投資回報(bào)水平越高，企業(yè)對(duì)股東全部投資的利用效果越大，盈能力越強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是用于衡量企業(yè)一定時(shí)期運(yùn)用權(quán)益資本獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。也稱(chēng)所有者權(quán)益收益率、股東權(quán)益收益率是杜邦分析體系的核心指標(biāo)，其計(jì)算公式如下:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%（五）、總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率是用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的比率。此指標(biāo)反映的是企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)得水平，即企業(yè)每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。其計(jì)算公式如下:總資產(chǎn)利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%盈利能力分析表獲利能力20082009總資產(chǎn)利潤(rùn)率24.80%20.02%銷(xiāo)售毛利率17.16%17.35%銷(xiāo)售凈利率4.53%5.13%凈資產(chǎn)收益率24.73%19.88%總結(jié)曾經(jīng)在證券報(bào)上有這樣的業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)過(guò)國(guó)美電器，下面我引入一下：2009年，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.84%，四個(gè)季度單季分別同比增長(zhǎng)0.16%、10.50%、8.02%、54.94%。去年，公司新進(jìn)入地級(jí)以上城市22個(gè)，新開(kāi)連鎖店182家，店面總數(shù)達(dá)941家，連鎖店面積達(dá)399.26萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)15.33%?？杀鹊昝嫒赇N(xiāo)售收入同比上升6.98%。公司完成內(nèi)地除西藏以外所有省份的網(wǎng)絡(luò)覆蓋。公司應(yīng)付票據(jù)同比大幅增長(zhǎng)了97.72%，遠(yuǎn)高于收入增幅。東興證券分析師高坤表示，這充分反映出國(guó)美受累于黃光裕事件的背景下，公司對(duì)上游話(huà)語(yǔ)權(quán)的提升。毛利率繼續(xù)提升。2009年，公司綜合毛利率為17.35%，同比提升0.2個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率15.66%，同比提升1.13%。國(guó)信證券吳美玉稱(chēng)，毛利率提升一方面得益于公司銷(xiāo)售規(guī)模不斷擴(kuò)大，與供應(yīng)商的議價(jià)能力提升；另一方面，公司推進(jìn)OEM、定制、包銷(xiāo)等采購(gòu)創(chuàng)新，創(chuàng)立自有小家電品牌"松橋電器"、深化與惠而浦的OEM合作模式、增加獨(dú)家承銷(xiāo)商品等。新增門(mén)店方面，盡管增加比較明顯，但考慮到縣鎮(zhèn)店面積較小，相關(guān)投入、費(fèi)用亦相對(duì)較小，因此對(duì)公司整體期間費(fèi)用率影響有限。渠道下沉至三四線(xiàn)城市，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，市場(chǎng)不斷發(fā)展，家電連鎖零售商的門(mén)店布局也逐步下沉。公司人士透露，在加強(qiáng)重點(diǎn)地區(qū)、重點(diǎn)店面的開(kāi)發(fā)，完善一、二線(xiàn)市場(chǎng)的布局的同時(shí)，將加大三、四線(xiàn)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)力度，分享農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)。這之中，江、浙、粵等發(fā)達(dá)地區(qū)的縣級(jí)市場(chǎng)為布局重點(diǎn)。2009年，國(guó)美電器三線(xiàn)市場(chǎng)門(mén)店占比提升2.4個(gè)百分點(diǎn)，一、二線(xiàn)市場(chǎng)門(mén)店占比分別下降2.2、0.3個(gè)百分點(diǎn)。2010年，公司計(jì)劃在三、四線(xiàn)市場(chǎng)開(kāi)設(shè)200-300家縣鎮(zhèn)店。隨著城鎮(zhèn)化率的提升以及今年家電下鄉(xiāng)品牌的拓展和價(jià)格界限的取消，800-1500㎡的縣鎮(zhèn)店在量增的同時(shí)獲得價(jià)漲的預(yù)期。二、國(guó)美盈利能力分析財(cái)務(wù)分析屬于公司等組織經(jīng)營(yíng)管理的重要組成部分，是一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)性、綜合性、技術(shù)性以及實(shí)踐性都很強(qiáng)的工作,下面主要從(1)每股凈利潤(rùn)（2）銷(xiāo)售利潤(rùn)率(3)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率(4)總資產(chǎn)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)盈利能力等四個(gè)方面進(jìn)行對(duì)國(guó)美電器的盈利能力進(jìn)行綜合分析,提出問(wèn)題并解決問(wèn)題。（一）、每股凈利潤(rùn)指標(biāo)：每股凈利潤(rùn)（又稱(chēng)每股收益）計(jì)算公式：EPS＝凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股流通股數(shù)用途：每股凈利潤(rùn)反映企業(yè)凈利潤(rùn)與發(fā)行在外股份人數(shù)之間的比例關(guān)系，表明投資者每持有企業(yè)一份股票所獲得的凈利潤(rùn)。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)每股的盈利能力越高，是衡量公司股票獲利能力的重要指標(biāo)，反映公司盈利情況。國(guó)美比上年增減201220112010基本每股收益25.61%0.1030.0820.088稀釋每股收益30.61%0.0950.0820.088國(guó)美電器國(guó)美電器0稀釋每股收益基本每股收益稀釋每股收益0.0950.0820.088基本每股收益0.1030.0820.088201220112010國(guó)美電器2012年每股收益較2011年增長(zhǎng)了25.61%反映了國(guó)美電器增長(zhǎng)的盈利能力，越來(lái)越好的股東投資效益，以及股價(jià)有可能回漲的預(yù)期。說(shuō)明其股票獲益能力較強(qiáng)。而在于和蘇寧的比較中，每股收益明顯低于蘇寧，這說(shuō)明國(guó)美在每股的盈利能力方面還不夠強(qiáng)。附注綜合利潤(rùn)表2012年（人民幣）2011年（人民幣）2010年（人民幣）收入銷(xiāo)售收入47,867,26059,820,78950,910,145毛利其他收入及利得營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用管理費(fèi)用其他費(fèi)用6,202,796,202,7915,918,7901,541,3813,302,0823,441,6286,803,9166,803,9165,114,3031,423,0571,423,0571,165,138經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損失/利得財(cái)務(wù)成本財(cái)務(wù)收入可換股債券衍工具部份的公允價(jià)值損失贖回可換股債的利得901,518241,7722,705,654227,708400,291441,818441,221400,291339,03634,011稅前（損失）╱利潤(rùn)所得稅支出2,155,9972,474,5002,509,532653,994673,154547,878本年（捐失）╱利潤(rùn)歸屬予：母公司擁有者非控股權(quán)益596,6141,839,8671,961,654213,37738,521歸屬予母公司通股益所有的每股（損失）盈余－基本－攤薄人民幣3.5分人民幣10.9分人民幣12.7分人民幣3.6分人民幣10.9分人民幣12.0分(二)、銷(xiāo)售利潤(rùn)率1．指標(biāo)：銷(xiāo)售利潤(rùn)率2．計(jì)算公式：銷(xiāo)售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入×100%.3．指標(biāo)說(shuō)明：指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷(xiāo)售收入獲取能力。通過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。銷(xiāo)售利潤(rùn)表年份凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售利潤(rùn)率20091,426,19942,667,5723.34%20101,961,65450,910,1453.85%20111,801,34659,820,7893.01%2012-80999147,867,260-1.6%分析：美電器的銷(xiāo)售利潤(rùn)率在2010—2012年這五年中基本處于平緩增長(zhǎng)，在2008年度以及2011年度出現(xiàn)回落。整體上說(shuō)明該公司在銷(xiāo)售收入獲取能力上在不斷改進(jìn)。2008年的銷(xiāo)售收入高于前后兩年，但凈利潤(rùn)減少。很大原因是因?yàn)?008年在中國(guó)舉辦的奧運(yùn)會(huì)，造成國(guó)美集團(tuán)在銷(xiāo)售費(fèi)用方面支出較高。在2010年有一個(gè)較高的增長(zhǎng)點(diǎn)后，于2011年迅速回落則不得不說(shuō)明國(guó)美電器公司仍然存在一定的問(wèn)題。2011年國(guó)美電器的銷(xiāo)售收入高于2010年銷(xiāo)售收入，而凈利潤(rùn)不但沒(méi)有增長(zhǎng)，反而下滑了幾個(gè)百分點(diǎn)，這樣算起來(lái)，收益哪去了？通過(guò)分析我們得出以下幾點(diǎn)原因：（1）原材料采買(mǎi)價(jià)格上幅（2）機(jī)器設(shè)備老化，維修、護(hù)理費(fèi)用遞增（3）人才的大流失、大引進(jìn)，造成時(shí)間、培訓(xùn)、精力、物力、財(cái)力等諸多方面的消耗銷(xiāo)售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入×100%銷(xiāo)售利潤(rùn)率與銷(xiāo)售毛利率是不同的兩個(gè)指標(biāo)，因?yàn)榍罢咭烟蕹似陂g費(fèi)用，后者仍包含期間費(fèi)用（如管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等）。銷(xiāo)售利潤(rùn)率對(duì)權(quán)益利潤(rùn)率有很大作用。銷(xiāo)售利潤(rùn)率高，權(quán)益利潤(rùn)率也高；反之，權(quán)益利潤(rùn)率低。影響銷(xiāo)售利潤(rùn)率的因素是銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售成本。銷(xiāo)售額高而銷(xiāo)售成本低，則銷(xiāo)售利潤(rùn)率高；銷(xiāo)售額低而銷(xiāo)售成本高，則銷(xiāo)售利潤(rùn)率低。由圖可知國(guó)美電器的銷(xiāo)售利潤(rùn)率在10，11,12這三年中一直平緩增長(zhǎng)，銷(xiāo)售利潤(rùn)率分別是2.75%，2.39%，3.34%單位收入的利潤(rùn)率越高，抵補(bǔ)各期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。且其銷(xiāo)售利潤(rùn)率水平和增長(zhǎng)幅度都明顯高于蘇寧，說(shuō)明該公司在銷(xiāo)售收入獲取能力一直在穩(wěn)步上升，而且較蘇寧來(lái)說(shuō)還有待改進(jìn)。(三)、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率1.指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率2．計(jì)算公式：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%3.指標(biāo)說(shuō)明：營(yíng)業(yè)毛利率是用以反映企業(yè)每一元營(yíng)業(yè)收入中含有多少毛利額，它是凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能形成企業(yè)的盈利。實(shí)際上，衡量企業(yè)盈利能力的大小不能單看營(yíng)業(yè)收入，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入中還包括營(yíng)業(yè)成本。只有扣除了這一成本之后，才能用以補(bǔ)償企業(yè)的各項(xiàng)營(yíng)業(yè)支出。主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率越高，則扣除各項(xiàng)支出后的利潤(rùn)也就更高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。另外，由于毛利率較高，其產(chǎn)品的定價(jià)就較靈活，在國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)常使用的營(yíng)銷(xiāo)手段——價(jià)格戰(zhàn)中占據(jù)有利位置。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率表年份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本毛利率201050,910,14544,991,29511.63201159,820,78952,265,42312.43%201247,867,2604339202010.42%主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率是從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對(duì)資本收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的影響程度。國(guó)美在2012,2011,2010年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別是9.98%，9.82%，9.64%說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營(yíng)銷(xiāo)策略得當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大的盈利水平有所上升，營(yíng)業(yè)成本下降；說(shuō)明其在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的管理效率上有所改善。但在與蘇寧的對(duì)比中，國(guó)美處于下風(fēng)，它在這三年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均沒(méi)有國(guó)美的高，并且其差距在慢慢擴(kuò)大。趨勢(shì)與情況分析國(guó)美電器的毛利率呈逐年上升趨勢(shì)，上升比較平穩(wěn)，反映出公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的盈利水平不斷保持上升，營(yíng)業(yè)成本下降；說(shuō)明其在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的管理效率上不斷改善。但2012年下降很多，應(yīng)該盡快找出原因，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。(四)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1.指標(biāo)：營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率2.計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入×100%3.指標(biāo)說(shuō)明：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能帶來(lái)多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率是企業(yè)一段時(shí)期的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與這一時(shí)期銷(xiāo)售收入的比重，表明企業(yè)每1元銷(xiāo)售收入所帶來(lái)的利息、稅收和凈利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售收入的盈利能力越強(qiáng)，反之越弱。1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對(duì)資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的影響程度。2、該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力，沒(méi)有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率就無(wú)法形成企業(yè)的最終利潤(rùn)，為此，結(jié)合企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、經(jīng)營(yíng)策略等方面的不足與成績(jī)。3、該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營(yíng)銷(xiāo)策略得當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析表年份息稅前利潤(rùn)（EBIT）銷(xiāo)售收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20102,509,53250,910,1454.93%20112,474,50059,820,7894.14%2012-653,99447,867,260-1.37%趨勢(shì)與情況分析：（1）國(guó)美的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率呈起伏狀，說(shuō)明了國(guó)美的主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售獲利能力并不穩(wěn)定，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的波動(dòng)，說(shuō)明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈。（2）在行業(yè)里企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率逐年上升，說(shuō)明企業(yè)能跟隨外部環(huán)境同步變化，核心競(jìng)爭(zhēng)力在提升。在日益開(kāi)放和日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)里，企業(yè)重視規(guī)模經(jīng)營(yíng)和核心技術(shù),建立自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使整個(gè)企業(yè)能保持長(zhǎng)期穩(wěn)定獲取利潤(rùn)的能力，也包含獲取競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以取得的超額利潤(rùn)。（3）在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率變化看企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力適應(yīng)能力。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期里企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不同，企業(yè)適應(yīng)能力不同，從主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率可以體現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)周期里企業(yè)利潤(rùn)率隨經(jīng)濟(jì)周期變化，在經(jīng)濟(jì)蕭條期的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高的，適應(yīng)能力強(qiáng)，核心競(jìng)爭(zhēng)能力也強(qiáng)。中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有周期性，經(jīng)濟(jì)周期特點(diǎn)：高漲、調(diào)整、蕭條到復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)高漲，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)明顯加快，企業(yè)設(shè)備更新加快，社會(huì)商品的供給能力提高，企業(yè)盈利能力明顯增長(zhǎng)。蕭條是經(jīng)濟(jì)周期接近低谷部分，其特點(diǎn)是：勞動(dòng)力失業(yè)率高，公眾消費(fèi)水平下降，投資減少，存貨積壓，企業(yè)利潤(rùn)低甚至虧損。（五）、總資產(chǎn)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)盈利能力總資產(chǎn)利潤(rùn)率反應(yīng)的是企業(yè)的盈利能力。該比例越高，表明單位資產(chǎn)所能獲得的利潤(rùn)越多?？傎Y產(chǎn)盈利能力=EBIT/平均總資產(chǎn)×100%，它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體的獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效。國(guó)美電器2012年2011年2010年總資產(chǎn)利潤(rùn)率4.51%3.83%4.58%總資產(chǎn)盈利能力6.90%6.09%6.75%該比例越高，表明單位資產(chǎn)所能獲得的利潤(rùn)越多。從數(shù)據(jù)和圖表上可以看出，蘇寧的總資產(chǎn)利潤(rùn)率較高國(guó)美有較大優(yōu)勢(shì)，但是卻有緩慢的下滑趨勢(shì)；國(guó)美的總資產(chǎn)利潤(rùn)率與蘇寧相比有較大的差距，2011年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率出現(xiàn)一個(gè)比較小的下降，但是2012年就有了一定得回升?？傎Y產(chǎn)盈利能力越高說(shuō)明公司運(yùn)用現(xiàn)有的資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的能力越強(qiáng)，公司的盈利能力就越強(qiáng)。從數(shù)據(jù)和圖表上可以看出，蘇寧的總資產(chǎn)盈利能力較高國(guó)美有較大優(yōu)勢(shì)，國(guó)美的總資產(chǎn)盈利能力與蘇寧相比有較大的差距，2011年的總資產(chǎn)盈利能力出現(xiàn)一個(gè)比較小的下降，但是2012年就有了一定的回升。三、結(jié)論及建議結(jié)論：綜上所述,從2010年——2012年這三年中，國(guó)美在(1)每股凈利潤(rùn)（2）銷(xiāo)售利潤(rùn)率(3)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率(4)總資產(chǎn)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)盈利能力等四個(gè)方面均有顯著提高,但在各方面都不如蘇寧,由此可看出國(guó)美的盈利能力目前不如蘇寧。究其原因，可能是由于國(guó)美這幾年的持續(xù)市場(chǎng)擴(kuò)張，導(dǎo)致很多的資本投入而在很多地區(qū)的投資門(mén)店的盈利能力較差導(dǎo)致國(guó)美近幾年整體盈利能力較弱，可以采取削減門(mén)店，或在門(mén)店選址上面作出更加正確的決策來(lái)提高整體盈利能力。當(dāng)然，國(guó)美針對(duì)這一現(xiàn)象已經(jīng)采取了一系列措施。國(guó)美進(jìn)行了一系列的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，國(guó)美電器的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型在其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中能夠得到一定程度的反映。同時(shí)，基于對(duì)國(guó)美電器10-12年年度報(bào)告的分析，可以看出：國(guó)美電器目前正處于成長(zhǎng)階段，發(fā)展勢(shì)頭良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展前景可觀(guān)。其所采取的信息化戰(zhàn)略，在初期尚未顯示出明顯的績(jī)效優(yōu)勢(shì)，即使在“黃光裕事件”的影響下自毀長(zhǎng)城，無(wú)奈讓出了頭把交椅后國(guó)美電器憑借自身實(shí)力，穩(wěn)坐家電行業(yè)。國(guó)美應(yīng)不盲目追求規(guī)模的擴(kuò)大，立足當(dāng)下放眼未來(lái)，善于學(xué)習(xí)行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)的管理模式，結(jié)合自身實(shí)際及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，并最終取得勝利。然而，戰(zhàn)略的適應(yīng)性需要時(shí)間的檢驗(yàn)，國(guó)美的信息化管理理念固然為其節(jié)省了許多物流成本和人力成本，但在長(zhǎng)期的發(fā)